Привет! Мы «Нескучные финансы», помогаем бизнесу навести порядок в учете и управлять бизнесом на основе цифр. Для этого мы или берем финучет на аутсорс, или предоставляем удобные бесплатные шаблоны. В этой статье как раз второе.
Мы подготовили барсетку. Это 16 шаблонов финансовых таблиц, в которых вы можете вести управленческий учет в своем бизнесе. Для каждой таблицы мы записали видеоинструкцию, ссылка на которую лежит на последней вкладке таблицы.
Внутри: отчет о движении денег, баланс, отчет о прибылях и убытках, учет основных средств, управление запасами, учет логистики, учет финансовой деятельности, учет сделок, финмодель, платежный календарь, зарплатная ведомость, отчет по маркетингу, калькулятор рентабельности, калькулятор финансового рычага, калькулятор скидок, отчет отдела продаж.
Чтобы воспользоваться таблицей, нужно сделать ее копию на свой Гугл-диск. Можно скачать в Экселе, но не рекомендуем: какие-то формулы могут не работать.
Можете просто перейти по ссылке и пользоваться таблицами на свое здоровье. А можете читать дальше: мы вкратце расскажем, зачем нужна каждая таблица из барсетки.
ДДС (отчет о движении денежных средств)
Это документ, с которого начинается внедрение финучета в компании. Из этого отчета видно, откуда пришли деньги и куда ушли. Так или иначе его ведут многие собственники ― в блокноте, Эксельке или голове, а вот анализируют не все. Однако нужно сравнивать суммы за разные периоды и по одинаковым статьям. Например, в этом месяце мы тратим на содержание офиса больше, чем в том.
Баланс
Самый важный отчет для собственника. Он показывает, сколько денег владельца компании работает в бизнесе. Собственный капитал увеличивается за счет получаемых прибылей, и уменьшается за счет полученных убытков, выплаты дивидендов.
Баланс состоит из активов и пассивов. В активах показывается, что есть у компании, а в пассивах ― кому это принадлежит.
Отчет о прибылях и убытках
Он помогает увидеть, сколько чистой прибыли заработала компания. Кроме того, отчет показывает детализацию по нескольким видам прибыли: маржинальной, валовой, операционной. Можно проанализировать и понять, как улучшить результат.
Учет основных средств
Нужен для того, чтобы систематизировать все данные, которые нужны для расчета амортизации и последующей продажи. В этом документе указывается стоимость и дата покупки, срок полезного использования и другие детали. Здесь может быть указано торговое, складское и производственное оборудование, оргтехника, недвижимость, мебель, транспорт ― все, что предназначено для основной деятельности организации и прослужит дольше года.
Управление запасами
Помогает навести порядок на складе и знать, сколько товара есть в наличии. Еще управлять запасами ― это держать ходовой товар в достаточном количестве. Чтобы определить спрос на товар, нужно анализировать фактические данные.ABC-анализ дает понять, какие товары занимали наибольшую долю в выручке компании, а XYZ-анализ помогает понять, как часто покупают конкретный товар. Можно анализировать не только конкретные продукты, но и категории товаров.
Чтобы не было товарного разрыва ― ситуации, когда клиенты приходят и хотят купить товар, а его нет ― нужно высчитать точку заказа. Так мы узнаем, сколько и когда нужно купить товара.
Учет логистики
С помощью этого инструмента можно анализировать работу с разными транспортными компаниями, учитывать расходы на доставку, если посылку не выкупили.
Учет финансовой деятельности
Позволяет собирать информацию по расчету с кредиторами и собственниками. В этом документе учитываются вклады и займы от владельца компании и информация о дивидендах. Также здесь систематизируются данные о сторонних кредитах, займах и лизинге оборудования.
Учет сделок
Позволяет не растерять информацию по проектам. В одном документе будут собраны сведения по контрагентам и проджект-менеджерам, сумма выплат и расходов, данные о расчетах и сроках. Еще в нем подсчитаны прибыль и рентабельность проекта.
Финансовая модель
В финмодели можно запланировать чистую прибыль и выручку, проанализировать ключевые показатели, которые влияют на финансовый результат бизнеса. Ее можно составить как для планируемых направлений бизнеса и компаний, так и для уже существующих. С помощью финмодели можно проверить, как то или иное управленческое решение повлияет на финансовый результат компании.
Платежный календарь
Один из инструментов планирования. Сначала планируют на месяц-два-три бюджет, а на его основе делают платежный календарь. В нем по датам видно, сколько и когда ожидается поступлений и затрат. Это помогает предвосхищать кассовые разрывы: в платежном календаре видны «дырки», которые можно залатать предоплатой от другого клиента, переносом сроков оплаты, заемными средствами и другими способами.
Зарплатная ведомость
Один из самых актуальных инструментов. Помогает вести учет выплат сотрудникам. Будет полезна компаниям, в которых сложная система мотивации, которая зависит от выполнения показателей эффективности. Помогает собрать информацию об отпускных, премиях, бонусах и отчислениях в пенсионный фонд, налоговую и соцстрах.
Маркетинговый отчет
Сводный документ, в котором учитываются рекламные активности на разных онлайн площадках и привлеченный с них трафик. С помощью такого инструмента можно собрать данные для анализа эффективности рекламы из разных источников: в отчете наглядно видно, что эффективней для продвижения вашего продукта ― контекстная реклама в Яндекс.Директе или таркетинговая во Вконтакте. Также здесь можно вести учет рекламных расходов и выручки, которая получена от клиентов из онлайна.
Калькулятор рентабельности проектов
Посчитает, выгодно заниматься проектом или нет. С его помощью можно определить маржинальность проекта и сравнить ее с плановой. Калькулятор рентабельности проектов даст оценить прибыль проекта с учетом разных систем налогообложения.
Калькулятор финансового рычага
Поможет рассчитать, нужен кредит или нет. Калькулятор финансового рычага сделает расчет эффективности кредита ― сможет компания взлететь на новые деньги или заемные средства потянут ее ко дну. Подробнее об эффекте финансового рычага мы рассказали в другой статье →
Калькулятор влияния скидки на прибыль
Рассчитает, как повлияет скидка на прибыль компании. Теперь вы сможете делать скидку не на глаз, а учитывая расчет по цене реализации, марже или наценке.
Отчет отдела продаж
Таблица, в которой удобно следить за работой всего отдела продаж и отдельных менеджеров — сразу увидите, если случится какое-то отклонение по выручке, сможете оперативно принять решение, как исправить ситуацию. А самим менеджерам отчет помогает понимать, сколько они заработают в этом месяце. Единственный отчет, к которому не записали видеоинструкцию.
Пользуйтесь на здоровье! Если есть вопросы по шаблонам, задавайте их в комментариях.
Microsoft Excel дает пользователю целый инструментарий для анализа финансовой деятельности предприятия, проведения статистических расчетов и прогнозирования.
Встроенные функции, формулы, надстройки программы позволяют автоматизировать львиную долю работы. Благодаря автоматизации пользователю нужно только подставлять новые данные, а на их основе автоматически будут формироваться готовые отчеты, которые многие составляют часами.
Пример финансового анализа предприятия в Excel
Задача – изучение результатов финансовой деятельности и состояния предприятия. Цели:
- оценить рыночную стоимость фирмы;
- выявить пути эффективного развития;
- проанализировать платежеспособность, кредитоспособность.
Основываясь на результатах финансовой деятельности, руководитель вырабатывают стратегию дальнейшего развития предприятия.
Анализ финансового состояния предприятия подразумевает
- анализ баланса и отчета о прибылях и убытках;
- анализ ликвидности баланса;
- анализ платежеспособности, финансовой стабильности предприятия;
- анализ деловой активности, состояния активов.
Рассмотрим приемы анализа балансового отчета в Excel.
Сначала составляем баланс (для примера – схематично, не используя все данные из формы 1).
Проанализируем структуру активов и пассивов, динамику изменений величины статей – построим сравнительный аналитический баланс.
- Представим значения на начало и на конец года в виде относительных величин. Формула: =B4/$B$14 (отношение значения на начало года к величине баланса на начало года). По такому же принципу составляем формулы для «конца года» и «пассива». Копируем на весь столбец. В новых столбцах устанавливаем процентный формат.
- Проанализируем динамику изменений в абсолютных величинах. Делаем дополнительный расчетный столбец, в котором отразим разницу между значением на конец года и на начало.
- Покажем изменения в относительных величинах. В новом расчетном столбце найдем разницу между относительными показателями конца года и начала.
- Чтобы найти динамику в процентах к значению показателя начала года, считаем отношение абсолютного показателя к значению начала года. Формула: =F4/B4. Копируем на весь столбец.
- По такому же принципу находим динамику в процентах для значений конца года.
С помощью простейших формул мы отобразили динамику по статьям баланса. Таким же образом можно сравнивать балансы разных предприятий.
Какие результаты дает аналитический баланс:
- Валюта баланса в конце отчетного периода стала больше в сравнении с начальным периодом.
- Внеоборотные активы приращиваются с более высокими темпами, чем оборотные.
- Собственный капитал предприятия больше, чем заемный. Причем темпы роста собственного превышают динамику заемного.
- Кредиторская и дебиторская задолженность приращиваются примерно в одинаковом темпе.
Статистический анализ данных в Excel
Для реализации статистических методов в программе Excel предусмотрен огромный набор средств. Часть из них – встроенные функции. Специализированные способы обработки данных доступны в надстройке «Пакет анализа».
Рассмотрим популярные статистические функции.
- СРЗНАЧ – Среднее значение – рассчитывает выборочное или генеральное среднее. Аргумент функции – набор чисел, указанный в виде ссылки на диапазон ячеек.
- ДИСП – для вычисления выборочной дисперсии (без учета текстовых и логических значений); ДИСПА – учитывает текстовые и логические значения. ДИСПР – для вычисления генеральной дисперсии (ДИСПРА – с учетом текстовых и логических параметров).
- Для нахождения квадратного корня из дисперсии – СТАНДОТКЛОН (для выборочного стандартного отклонения) и СТАНДОТКЛОНП (для генерального стандартного отклонения).
- Для нахождения моды совокупности данных применяется одноименная функция. Разделяет диапазон данных на две равные по числу элементов части МЕДИАНА.
- Размах варьирования – это разность между наибольшим и наименьшим значением совокупности данных. В Excel можно найти следующим образом:
- Проверить отклонение от нормального распределения позволяют функции СКОС (асимметрия) и ЭКСЦЕСС. Асимметрия отражает величину несимметричности распределения данных: большая часть значений больше или меньше среднего.
В примере большая часть данных выше среднего, т.к. асимметрия больше «0».
ЭКСЦЕСС сравнивает максимум экспериментального с максимумом нормального распределения.
В примере максимум распределения экспериментальных данных выше нормального распределения.
Рассмотрим, как для целей статистики применяется надстройка «Пакет анализа».
Задача: Сгенерировать 400 случайных чисел с нормальным распределением. Оформить полный перечень статистических характеристик и гистограмму.
- Открываем меню инструмента «Анализ данных» на вкладка «Данные» (если данный инструмент недоступен, то нужно подключить настройку анализа ). Выбираем строку «Генерация случайных чисел».
- Вносим в поля диалогового окна следующие данные:
- После нажатия ОК:
- Зададим интервалы решения. Предположим, что их длины одинаковые и равны 3. Ставим курсор в ячейку В2. Вводим начальное число для автоматического составления интервалов. К примеру, 65. Далее нужно сделать доступной команду «Заполнить». Открываем меню «Параметры Excel» (кнопка «Офис»). Выполняем действия, изображенные на рисунке:
- На панели быстрого доступа появляется нужная кнопка. В выпадающем меню выбираем команду «Прогрессия». Заполняем диалоговое окно. В столбце В появятся интервалы разбиения.
- Первый результат работы:
- Снова открываем список инструмента «Анализ данных». Выбираем «Гистограмма». Заполняем диалоговое окно:
- Второй результат работы:
- Построить таблицу статистических характеристик поможет команда «Описательная статистика» (пакет «Анализ данных»). Диалоговое окно заполним следующим образом:
После нажатия ОК отображаются основные статистические параметры по данному ряду.
Скачать пример финансового анализа в Excel
Это третий окончательный результат работы в данном примере.
Шаблоны Excel для финансового анализа позволяют нам быть в курсе финансовой ситуации компании. При управлении компанией нужно не только делать вычисления в Excel, но и собирать синтетизированные данные в расчётные листы и анализировать их, чтобы знать, в каком положении находится компания и какие решения должны быть приняты и какие путями нужно идти. Кроме того, есть множество шаблонов в Excel для скачивания, так что не нужно уметь пользоваться Excel на уровне эксперта.
Элементы расчётного листа для финансового анализа
Одним из основных элементов шаблонов Excel, которые мы должны принять во внимание для финансового анализа являются отношения или финансовые показатели. Они позволяют нам знать финансовую ситуацию, в которой находится наша компания в определённый момент времени и с этой целью, мы также нуждаемся в финансовых функциях Excel. Все это то, что должно присутствовать если мы решим создать с помощью программы Excel наш собственный шаблон или если мы предпочтём скачать уже готовый шаблон. Характеристиками расчётных листов для финансового анализа являются:
- Данные баланса по общим данным
- Данные по состоянию прибылей и убытков
- Анализ отношений / финансовых показателей: показателей ситуации, финансовых показателей, экономических показателей, коммерческих показателей , технических показателей
- Диаграмма как результат отношений/ финансовых показателей.
Образец финансового анализа в Excel для скачивания
Для того чтобы понять, как что-либо сделать, лучше всего иметь образец для консультации, такой как образец расчётных листов для финансового анализа. Здесь вы можете найти шаблон для бесплатного скачивания с различными расчётными листами, так что вы можете анализировать легко и просто финансовое состояние вашей компании.
Шаблон финансового анализа для скачивания в Excel
Этот образец финансового анализа в шаблоне Excel позволяет нам рассчитать и проанализировать финансовое состояние предприятия на основании отношений или финансовых показателей. Нужно только скачать шаблон в Excel и заполнить его.
Шаблоны для прибылей и убытков помогают отслеживать доходы компании
Упростите свою работу, используя шаблон отчета о прибылях и убытках, чтобы контролировать доходы и расходы компании. Вам доступны все необходимые инструменты, включая отчет о доходах, анализ безубыточности, шаблон отчета о прибылях и убытках, а также балансовый отчет с финансовыми показателями.
Шаблон отчета о прибылях и убытках предоставляет сведения, требующиеся для спокойствия и уверенности. Просто укажите доходы и расходы в шаблоне отчета о прибылях и убытках, чтобы рассчитать прибыли компании по месяцам или за год, а также процентное изменение с прошлого периода.
Шаблоны отчетов о прибылях и убытках в Excel легко и использовать и настраивать для любого бизнеса без необходимости получения диплома бухгалтера.
Вы можете открыть и изменить шаблон отчета о прибылях и убытках, чтобы добавить название и логотип компании для создания профессионально оформленных документов, которые можно отправлять руководителям, партнерам, инвесторам и финансовым учреждениям. Скачайте бесплатный шаблон отчета о прибылях и убытках, чтобы начать отслеживать финансовые показатели компании.
Перейти к содержанию
Анализ компании по данным отчетности
Интересный факт: я, автор блога про Power BI и Excel – по образованию не айтишник, а экономист. С большим опытом работы финансовым директором и консультантом по бюджетированию. Финансовый анализ – моя любимая тема. Также это является причиной, почему я так люблю наглядную управленческую отчетность и Dashboard-ы.
Дело в том, что финансовые отчеты и показатели требуют определенной подготовки от того, кто их смотрит. Я еще ни разу не встречал директора, который бы начал решительно что-то делать после слов: «У нас коэффициент текущей ликвидности равен 0,473».
Чтобы руководителям было удобнее читать и анализировать финансовые результаты, данные нужно приводить в удобный вид. Попробую неакадемическим языком описать основные показатели и представить их на одной информационной панели в виде графиков и диаграмм.
В файле приведен пример данных одной условной компании. На первой странице – отчет-Dashboard, на второй – поле для ввода данных: Доходы и расходы, Активы, обязательства и капитал, а на третьей – вычисления. Положительная или отрицательная динамика последнего периода окрашивается зеленым или красным цветом соответственно. Для расчета используются формулы и макросы.
Показатели деятельности обычно анализируют в динамике, с данными за несколько периодов. Рассмотрим подробно, как их рассчитать и проанализировать.
Анализ прибыли и убытков
Данные для анализа прибыли берутся из одноимённого отчёта — о прибыли и убытках (далее ОПиУ или P&L). В нём есть несколько показателей, на которые аналитики, собственники и руководители обращают внимание при оценке результатов деятельности.
Операционная прибыль – это прибыль от основной (обычной) деятельности компании. Она рассчитывается как разница между выручкой без НДС и расходами по обычной деятельности. Если сопоставлять с российской отчетностью, операционная прибыль соответствует показателю Прибыль от продаж в Отчете о финансовых результатах (строка 2200).
Иногда под операционной прибылью понимают аббревиатуру EBIT (Earnings Before Interest and Taxes), или по-русски: прибыль до уплаты процентов и налогов. Хотя, если взглянуть строго, они отличаются тем, что EBIT включает доходы и расходы, не связанные с операционной деятельностью.
EBIT = Прибыль (убыток) до налогообложения (строка 2300) + Проценты к уплате (строка 2330).
Выручка в глазах некоторых собственников и руководителей является, пожалуй, главным показателем. Иногда главнее прибыли. Потому что ассоциируется с деньгами, и её легче всего понять и проконтролировать. В классической отчетности выручка оценивается по начислению и без косвенных налогов. Однако на практике руководитель для управленческих целей может попросить налоги не вычитать. В любом случае сумма берется из ОПиУ, строка 2110.
Выручку анализируют практически во всех разрезах: по контрагентам, товарам, городам, менеджерам, в динамике, в сравнении с планами и так далее. Анализ динамики, особенно по годам, корректнее проводить с учетом уровня инфляции.
Выручка и прибыль… если посмотреть на оба показателя на графике, видно, что они растут. При этом важно, чтобы прибыль по темпам роста опережала выручку. Как это увидеть? В основном все аналитические показатели «настроены» на результативные показатели: доходы, прибыли, рентабельность.
Если картинку «перевернуть» и посмотреть на долю расходов в выручке, откроется альтернативное видение – если эта доля растет, значит рост прибыли отстает от доходов, и наоборот. Да, конечно, нужно помнить, что необоснованное значительное сокращение расходов компании может привести к убыткам в долгосрочной перспективе (например, можно сэкономить на закупке сырья и показать высокую эффективность, но не долго).
Как говорили ранее, показатели чистой прибыли (строка 2400 Отчета о финансовых результатах) и операционной прибыли отличаются за счет налогов, доходов и расходов от неосновной деятельности. Чистая прибыль — это тоже один из главных показателей, на который пристально смотрит директор.
Нужно держать в голове, что на итоговую прибыль компании влияют ОНО и ОНА – отложенные налоговые обязательства и активы, что отрывает его от связи с денежным потоком. Столкнувшись с большой чистой прибылью, будьте готовы как аналитики, ответить на вопрос руководства, почему нет денег на то, чтобы заплатить с нее налоги.
Показатель EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, и начисленной амортизации.
Главный показатель эффективности компаний. По крайней мере таким кажется, судя по тому, как часто его пытаются посчитать. Он возник во времена убыточности софтверных компаний, когда амортизация компьютеров «съедала» всю прибыль. Чтобы заинтересовать инвесторов, аналитики придумали показатель без главной статьи расходов.
Показатель EBITDA рассчитывают по отчетности МСФО, в РСБУ его возможный аналог по данным ОПиУ:
EBITDA = Прибыль до налогообложения (строка 2300) + Проценты уплаченные (строка 2330) — Проценты к получению (строка 2320) + Амортизация основных средств (которой, кстати, в ОПиУ нет — есть в приложениях к бухгалтерской отчетности).
Функция EBITDA — показать, сколько денег компания может теоретически направить на покрытие задолженности, так как амортизация — это не реальные платежи, при нулевой прибыли налог на прибыль в теории тоже будет нулевым, а проценты по кредиту могут быть теоретически снижены при смене собственника или источников финансирования.
Сравнение численности персонала и выручки показывает эффективность управления компанией с точки зрения ее организационной структуры — компенсируется ли рост численности персонала увеличением выручки и полученной прибыли.
Вроде просто и даже примитивно, но на совещаниях этот показатель может вызвать неприязнь к аналитику со стороны менеджеров среднего звена. А также неприязнь к менеджерам среднего звена со стороны руководства. В любом случае центром схождения взглядов будет аналитик.
Анализ баланса
Анализ активов, обязательств и капитала проводится по балансу.
Активы — это ресурсы, контролируемые компанией в результате прошлых событий, от которых компания ожидает экономической выгоды в будущем (почти по МСФО). Существует много различных классификаций активов, половина из которых повторяется, а вторая печалит разум руководителей и собственников. Самое полезное – разделить активы на оборотные и внеоборотные.
Внеоборотные активы — строка 1100 баланса, нематериальные активы, основные средства, незавершённое строительство. К оборотным активам (строка 1200) относят запасы, НДС по приобретённым ценностям, дебиторскую задолженность, денежные средства.
Если у компании постоянно растут внеоборотные активы, а оборотные остаются на одном уровне, скорее всего руководство коллекционирует здания. Как раз это видно на графике – рост активов компании за счет увеличения внеоборотных активов, при примерно одинаковом уровне оборотных активов.
Вместе с анализом активов проводят анализ источников их финансирования. На графике показана динамика изменения инвестированного капитала.
По данным РСБУ Инвестированный капитал = Собственный капитал (строка 1300 баланса) + Долгосрочные обязательства (строка 1400).
Также можно рассчитать, как совокупные активы минус краткосрочные обязательства — получится аналог чистых активов. Долгосрочные обязательства считаются «безопасными» для финансирования в долгосрочной перспективе.
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) показывает отдачу инвестированных средств в деятельность компании.
ROIC = Чистая прибыль / Инвестированный капитал.
На графике рентабельность инвестированного капитала приведена в сопоставлении с средневзвешенной стоимостью капитала WACC за аналогичный период. WACC – показатель, напоминающий, что у капитала, даже собственного, есть процентная стоимость и инвесторы надеются что-то получить (подробнее о WACC: «Сколько стоит собственный капитал компании»).
Собственные оборотные средства, или рабочий капитал – это величина, на которую оборотные активы компании превышают ее краткосрочные обязательства. Используется для оценки возможности предприятия рассчитаться по краткосрочным обязательствам, реализовав все оборотные активы.
Собственные оборотные средства = Оборотные активы (строка 1200 баланса) – Краткосрочные обязательства (строка 1500).
Если верить литературе, собственные оборотные средства компании должны быть положительными. На практике, если они отрицательные, сотрудники компании должны чувствовать себя немного тревожно… А так – ничего страшного.
Доля обязательств в активах, наверное, больше всего показывает долгосрочную платежеспособность. Аналогов этого показателя много: финансовый леверидж, коэффициент финансовой зависимости или независимости (смотря что в числителе и знаменателе).
Все эти показатели сводятся к тому, что активы делят на обязательства, или собственный капитал на активы, или наоборот… В итоге мы получаем «разные» показатели, которые говорят об одном: если руководство не будет контролировать займы и кредиты, возможно начнутся проблемы и будут приходить гневные письма от кредиторов и банков.
Период оборота оборотных активов = Оборотные активы (строка 1200 баланса) / Выручка (строка 2110 Отчета о финансовых результатах) * длительность периода, дни.
С показателями оборачиваемости все просто: нужно выручку (или себестоимость) на что-то разделить и посмотреть, что получится. Чем быстрее оборачиваемость, тем лучше.
При анализе структуры баланса и ликвидности сравниваются активы, сгруппированные по степени их ликвидности (наиболее ликвидные активы А1, быстро реализуемые А2, медленно реализуемые А3 и труднореализуемые активы А4), с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения (наиболее срочные обязательства П1, краткосрочные пассивы П2, долгосрочные пассивы П3 и капитал и резервы П4).
В финансовом анализе рассчитываются различные показатели ликвидности, такие как коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности и так далее…
…Так нужно было написать, потому что так требует классика.
По сути к коэффициентам ликвидности нужно относиться осторожно. Они, с одной стороны, нацелены на снижение финансовых рисков. С другой – с точки зрения ликвидности, самая идеальная компания та, которая откажется от бесплатной кредиторской задолженности, выдаст всем беспроцентные кредиты в виде «дебиторки», осмотрительно заполнит склады на год вперед, остановит деятельность, чтобы деньги с расчетного счета не уходили и покажет самые лучшие значения коэффициентов. Это, конечно, сарказм.
Анализ денежных потоков компании
Анализ денежных потоков прямым методом проводится по отчету о движении денежных средств. При анализе денежных потоков косвенным методом устанавливается взаимосвязь между прибылью и изменением остатка денежных средств, и используются данные Баланса и ОПиУ.
Деятельность компании разделяется на:
— операционную (текущую),
— инвестиционную – связанную с покупкой и продажей основных средств и нематериальных активов,
— финансовую деятельность – получение и погашение кредитов и займов, выплата дивидендов и финансовые вложения.
Операционный денежный поток – это деньги, которые проходят по счетам в рамках основной деятельности (оплата от покупателей, оплаты поставщикам, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, и т.д.)
Если денежный поток от операционной деятельности отрицательный, это не значит, что компания «работает в минус». Но в любом случае нужно контролировать, чтобы эта ситуация не стала хронической в долгосрочной перспективе.
Чистый денежный поток (Net cash flow) – это сумма всех денежных притоков и оттоков компании (сумма денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности).
Это самый удобный показатель для пускания пыли в глаза. Если операционный поток отрицательный, инвестиционный – тоже, то собственнику не остается ничего кроме как взять кредит или перенаправить средства из другого бизнеса на покрытие минусов. То есть у собственника будет отток денег, а чистый денежный поток компании при этом будет положительным. Поэтому компании в годовых отчетах любят показывать его инвесторам.
Свободный денежный поток FCF (Free cash flow) – то, ради чего создается бизнес. Это деньги, которые инвесторы могут извлечь из оборота безболезненно – деньги, оставшиеся после оплаты всех потребностей компании.
FCF — это как раз та величина, которую дисконтируют при оценке стоимости бизнеса методом DCF (discounted cash flow) для расчета NPV.
Свободный денежный поток рассчитывается как разница между операционным денежным потоком и расходами на пополнение оборотных средств и капитальные нужды:
Показатель Free cash flow встречается в годовых отчетах крайне редко, и вот почему. Давайте построим отчет о движении денежных средств для компании по следующим операциям:
+ Поступления от покупателей 20 000
— Оплаты поставщикам 15 000
— Инвестиции 7 000
+ Кредит в банке 2 000
+ Получено от инвестора 1 000
В примере показано, что Net cash flow имеет положительное значение благодаря тому, что компания взяла кредит и получила деньги от инвестора. Free cash flow показывает, как компания работала на инвестора. Какой из этого следует вывод? Большинство методик оценки эффективности нацелены на оценку деятельности компании. В то время как главной мерой является то, какую отдачу компания дает учредителю.
На рисунке ниже показано, как можно рассчитать Free cash flow по данным ОПиУ и баланса.
Итак, все приведенные выше показатели способны, с одной стороны, как-то охарактеризовать компанию, а с другой – вызвать вопросительный взгляд на лице руководства и собственников. Особенно если перед этим вы им все-таки сказали, что денег на налог на прибыль не хватает. Все потому что нет ясности и не показана связь Прибыли, Баланса и Денег.
Показать эту связь можно, используя косвенный ДДС (отчет о Движении денежных средств).
Он строится так: к прибыли прибавляем амортизацию, корректируем на изменения статей в балансе и получаем денежный поток. При этом четко видно, за счет чего в компании нехватка денежных средств.
Стоимость компании
До сих пор мы говорили про эффективность, измеряемую «бухгалтерской» прибылью. Рассматривали заработанную прибыль, но не сопоставили ее с тем, сколько нужно заработать. То есть не учли расходы на капитал и не посчитали экономическую прибыль.
Наиболее известной моделью расчета экономической прибыли является экономическая добавленная стоимость EVA:
EVA = Прибыль за вычетом налогов – Инвестированный капитал • WACC
Это абсолютный аналог показателя NPV. Он дает такой же результат (при правильной оценке), но при этом рассчитывается по привычной нам отчетности.
Вверх