Расчет инвестиционных проектов в excel npv irr dpp pi pp - Word и Excel

Главная » ⚡ Инвестиционный анализ » 6 методов оценки эффективности инвестиций в Excel. Пример расчета NPV, PP, DPP, IRR, ARR, PI

На чтение 14 мин Просмотров 275к.

Рассмотрим 6 методов оценки эффективности инвестиций, дам различные формулы расчета инвестиционных коэффициентов, методику (алгоритм) расчета их в Excel. Данные методы будут полезны инвесторам, финансовым аналитикам, бизнес-аналитикам и экономистам. Сразу следует отметить, что под инвестициями будем понимать различные инвестиционные проекты, объекты вложения и активы. То есть данные методы могут быть широко использованы в оценочной деятельности любого предприятия/компании.

Все методы оценки эффективности инвестиционных проектов можно разделить на две большие группы:

Статистические методы оценки инвестиционных проектов
- Срок окупаемости инвестиционного проекта (PP, Payback Period)
- Рентабельность инвестиционного проекта (ARR, Accounting Rate of Return)
Динамические методы оценки инвестиционных проектов
- Чистый дисконтированный доход (NPV, Net Present Value)
- Внутренняя норма прибыл (IRR, Internal Rate of Return)
- Индекс прибыльности (PI, Profitability index)
- Дисконтированный срок окупаемости (DPP, Discounted Payback Period)

Содержание

Статистические методы оценки эффективности инвестиций/инвестиционных проектов
Срок окупаемости инвестиций (Payback Period)
Формула расчета срока окупаемости инвестиций (инвестиционного проекта)
Пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта в Excel
Направления использования срока окупаемости инвестиций (инвестиционных проектов)
Достоинства и недостатки показателя срока окупаемости инвестиций
Коэффициент рентабельности инвестиций (Accounting Rate of Return)
Формула расчета коэффициента рентабельности инвестиций
Пример расчета коэффициента рентабельности инвестиций (инвестиционного проекта) в Excel
Цели использования коэффициента рентабельности инвестиционного проекта
Достоинства и недостатки коэффициента рентабельности инвестиций
Динамические методы оценки эффективности инвестиций/инвестиционных проектов. Как рассчитать эффективность проекта
Чистый дисконтированный доход (Net Present Value)
Формула чистого дисконтированного дохода
Оценка проекта на основе критерия NPV
Пример расчета чистого дисконтированного дохода в Excel
Мастер-класс: «Как рассчитать чистый дисконтированный доход для бизнес плана»
Внутренняя норма прибыли инвестиционного проекта
Формула расчета внутренней нормы прибыли инвестиционного проекта
Пример расчета IRR инвестиционного проекта в Excel
Достоинства и недостатки внутренней нормы доходности IRR
Мастер-класс: «Как рассчитать внутреннюю норму доходности для бизнес плана»
Индекс прибыльности инвестиций (Profitability index)
Формула расчета индекса прибыльности инвестиций
Разновидность формулы индекса прибыльности инвестиций
Оценка проекта на основе критерия PI
Пример расчета индекса прибыльности проекта в Excel
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций
Формула расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиций
Пример расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиций в Excel
Достоинства и недостатки дисконтированного срока окупаемости
Мастер-класс: «Как рассчитать срок окупаемости для бизнес плана: инструкция»
Выбор инвестиции на основе коэффициентов оценки эффективности

Статистические методы оценки эффективности инвестиций/инвестиционных проектов

★ Инвестиционная оценка в Excel. Расчет NPV, IRR, DPP, PI за 5 минут

Статистические методы оценки являются самым простым классом подходов к анализу инвестиций и инвестиционных проектов. Несмотря на свою кажущуюся простоту расчета и использования, они позволяют сделать выводы по качеству объектов инвестиций, сравнить их между собой и отсеять неэффективные.

Срок окупаемости инвестиций (Payback Period)

Срок окупаемости инвестиций или инвестиционного проекта (англ. Payback Period, PP, период окупаемости) – данный коэффициент показывает период, за который окупятся первоначальные инвестиции (затраты) в инвестиционный проект. Экономический смысл данного показателя заключается в том, что бы показать срок, за который инвестор вернет обратно свои вложенные деньги (капитал).

Формула расчета срока окупаемости инвестиций (инвестиционного проекта)

где:

IC (Invest Capital) – инвестиционный капитал, первоначальные затраты инвестора в объект вложения. В формуле в иностранной практике иногда используют понятие не инвестиционный капитал, а затраты на капитал (Cost of Capital, CC), что по сути несет аналогичный смысл;

CF (Cash Flow) – денежный поток, который создается объектом инвестиций. Под денежным потоком иногда в формулах подразумевают чистую прибыль (NP, Net Profit).

Формулу расчета срока/период окупаемости можно расписать по-другому, такой вариант тоже часто встречается в отечественной литературе по финансам:

Следует отметить, что затраты на инвестиции представляют собой все издержки инвестора при вложении в инвестиционный проект. Денежный поток необходимо учитывать за определенные периоды (день, неделя, месяц, год). В результате период окупаемости инвестиций будет иметь аналогичную шкалу измерения.

Пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта в Excel

На рисунке ниже показан пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта. У нас имеются исходные данные, что стоимость первоначальных затрат составили 130000 руб., ежемесячно денежный поток от инвестиций составлял 25000 руб. В начале необходимо рассчитать денежный поток нарастающим итогом, для этого использовалась следующая простая формула:

Денежный поток нарастающим итогом рассчитывается в колонке С, C7=C6+$C$3

Если рассчитать срок окупаемости по формуле, то получится следующее:

Так как мы у нас период дискретный, то необходимо округлить этот период до 6 месяцев.

Направления использования срока окупаемости инвестиций (инвестиционных проектов)

Показатель периода окупаемости инвестиций использует как сравнительный показатель для оценки эффективности альтернативных инвестиционных проектов. Тот проект, у которого быстрее период окупаемости тот эффективнее. Данный коэффициент используют, как правило, всегда в совокупности с другими показателям, которые мы разберем ниже.

Достоинства и недостатки показателя срока окупаемости инвестиций

Достоинства показателя его скорость и простота расчета. Недостаток данного коэффициента очевиден – в его расчете используется постоянный денежный поток. В реальных условиях достаточно сложно спрогнозировать устойчивые будущие денежные поступления, поэтому период окупаемости может существенно измениться. Для того чтобы снизить возможные отклонения от плана окупаемости следует обеспечить надежность источников поступления денежного потока инвестиционного проекта. К тому же показатель не учитывает влияние инфляции на изменение стоимости денег во времени. Срок окупаемости инвестиций как может быть использован как критерий отсева на первом этапе оценки и отбора «тяжелых» инвестиционных проектов.

Коэффициент рентабельности инвестиций (Accounting Rate of Return)

Коэффициент рентабельности инвестиций или инвестиционного проекта (англ. Accounting Rate of Return, ARR, ROI, учетная норма прибыли, рентабельность инвестиций) – показатель отражающий прибыльность объекта инвестиций без учета дисконтирования.

Формула расчета коэффициента рентабельности инвестиций

где:

CFср – средний денежный поток (чистая прибыль) объекта инвестиций за рассматриваемый период (месяц, год);

IC (Invest Capital) – инвестиционный капитал, первоначальные затраты инвестора в объект вложения.

Существует также следующая разновидность формулы рентабельности инвестиций отражающая случай, когда в объект/проект в течение рассматриваемого периода вносят дополнительные инвестиционные вложения. Поэтому берется средняя стоимость капитала за период. Формула при этом имеет вид:

где:

IC₀, IC₁ – стоимость инвестиций (затраченного капитала) на начало и конец отчетного периода.

Пример расчета коэффициента рентабельности инвестиций (инвестиционного проекта) в Excel

Для того чтобы лучше понять экономический смысл и алгоритм расчета воспользуемся программой Excel. Затраты, которые понес инвестор были только в первом периоде и составили 130000 руб., денежные поступления от инвестиций изменялись ежемесячно, поэтому мы рассчитываем средние поступления по месяцам. За расчетный период может браться любой временной отрезок, квартал, год. В нашем случае мы получаем месячную рентабельность инвестиционного проекта. Формула расчета в Excel следующая:

В14=СРЗНАЧ(C5:C12)/B5

Цели использования коэффициента рентабельности инвестиционного проекта

Данный показатель используется для сравнения различных альтернативных инвестиционных проектов. Чем выше ARR, тем выше привлекательность данного проекта для инвестора. Как правило, данный показатель используется для оценки уже существующих проектов, где можно проследить и статистически оценить эффективность создания денежного потока данной инвестиций.

Достоинства и недостатки коэффициента рентабельности инвестиций

Достоинства коэффициента в его простоте расчета и получения и на этом его достоинства заканчиваются. К недостаткам данного коэффициента можно отнести сложность прогнозирования будущих денежных поступлений/доходов от проекта. К тому же если проект венчурный, то данный показатель может сильно исказить картину восприятия проекта. ARR как правило используется для внешней демонстрации успешного того или иного проекта. Показатель в своей формуле не учитывает изменения стоимости денег во времени. Данный показатель может быть использован на первом этапе оценки и отбора инвестиционных проектов.

Динамические методы оценки эффективности инвестиций/инвестиционных проектов. Как рассчитать эффективность проекта

Рассмотрим ряд динамических методов оценки инвестиционных проектов, данные показатели используют дисконтирование, что является несомненным преимуществом по отношению к статистическим методам.

Чистый дисконтированный доход (Net Present Value)

Чистый дисконтированный доход (англ. Net Present Value, NPV, чистая текущая стоимость, чистый приведенный доход, текущая стоимость) – показатель, отражающий изменение денежных потоков и показывает разность между дисконтированными денежными доходами и расходами.

Чистый дисконтированный доход используют для того чтобы отобрать наиболее инвестиционно привлекательный проект.

Формула чистого дисконтированного дохода

где:

NPV – чистый дисконтированный доход проекта;

CF_t – денежный поток в период времени t;

CF₀ – денежный поток в первоначальный момент. Первоначальный денежный поток равняется инвестиционному капиталу (CF₀ = IC);

r – ставка дисконтирования (барьерная ставка).

Оценка проекта на основе критерия NPV

Критерий оценки NPV	Заключение по проекту
NPV<0	Инвестиционный проект, имеющий отрицательное значение NPV следует исключить из рассмотрения
NPV=0	Инвестиционный проект обеспечит уровень безубыточности, когда все доходы равны расходам
NPV>0	Инвестиционный проект привлекателен для вложения
NPV₁>NPV₂*	Сравнение NPV одного проекта с NPV* другого, показывает большую инвестиционную привлекательность первого

Пример расчета чистого дисконтированного дохода в Excel

Рассмотрим пример расчета чистого дисконтированного дохода в программе Excel. В программе есть удобная функция ЧПС (чистая приведенная стоимость), которая позволяет использовать ставку дисконтирования в расчетах. Рассчитаем ниже в двух вариантах NPV.

Вариант №1

Итак, разберем алгоритм последовательного расчета всех показателей NPV.

Расчет денежного потока по годам: E7=C7-D7
Дисконтирование денежного потока по времени: F7=E7/(1+$C$3)^A7
Суммирование всех дисконтированных денежных поступлений по инвестиционному проекту и вычитание первоначальных капитальных затрат: F16 =СУММ(F7:F15)-B6

Вариант №2

Расчет с использованием встроенной формулы ЧПС. Следует заметить, что необходимо вычесть первоначальные капитальные затраты (В6).

=ЧПС($C$3;E7;E8;E9;E10;E11;E12;E13;E14;E15)-B6

Результаты в обоих методах подсчета NPV, как мы видим, совпадают.

Мастер-класс: «Как рассчитать чистый дисконтированный доход для бизнес плана»

Внутренняя норма прибыли инвестиционного проекта

Внутренняя норма прибыли (англ. Internal Rate of Return, IRR, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма прибыли, внутренний коэффициент эффективности) – показывает такую ставку дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равняется нулю.

Формула расчета внутренней нормы прибыли инвестиционного проекта

где:

CF (Cash Flow) – денежный поток, который создается объектом инвестиций;

IRR – внутренняя норма прибыли;

CF₀ – денежный поток в первоначальный момент. В первом периоде, как правило, денежный поток равняется инвестиционному капиталу (CF₀ = IC).

Пример расчета IRR инвестиционного проекта в Excel

Рассмотрим пример расчета внутренней нормы прибыли в Excel, в программе есть хорошая функция ВСД (внутренняя ставка доходности), которая позволяет быстро рассчитать IRR. Данную функцию корректно использовать в том случае если есть хотя бы один положительный и отрицательный денежный поток.

E16 =ВСД(E6:E15)

Достоинства и недостатки внутренней нормы доходности IRR

+ ) возможность сравнения инвестиционных проектов между собой, имеющих разный горизонт инвестирования;

+ )возможность сравнения не только проектов, но и альтернативных инвестиций, например банковский вклад. Если IRR проекта составляет 25%, а банковский вклад равен 15%, то проект более инвестиционно привлекателен.

+ ) экспресс-оценка проекта на его целесообразность дальнейшего развития.

Внутреннюю норму прибыли оценивают со средневзвешенной стоимостью привлеченного капитала, что позволяет сделать оценку целесообразности дальнейшего развития проекта.

Оценка значений коэффициента IRR	Заключение по проекту
IRR > WACC	Вложенный в инвестиционный проект капитал будет создавать доходность выше, чем стоимость вложенного капитала. Такой проект инвестиционно привлекателен
IRR = WACC	Проект не принесет ни убытков, ни дохода в будущем периоде и такой проект не является привлекательным
IRR < WACC	Такой проект будет создавать отрицательный дисконтированный денежный поток в будущем

— ) не отражен абсолютный рост стоимости инвестиционного проекта;

— ) денежные потоки часто имеют не систематическую структуру, что затрудняет правильный расчет данного показателя.

Мастер-класс: «Как рассчитать внутреннюю норму доходности для бизнес плана»

Индекс прибыльности инвестиций (Profitability index)

Индекс прибыльность инвестиций (англ. Profitability index, PI, индекс доходности, индекс рентабельности) – показатель эффективности инвестиций, показывающий отдачу (доходность) вложенного капитала. Индекс прибыли представляет собой отношение дисконтированной стоимости будущих денежных потоков к стоимости первоначальных инвестиций. Экономический смысл данного коэффициента – это оценка дополнительной ценности на каждый вложенный рубль.

Формула расчета индекса прибыльности инвестиций

где:

NPV – чистый дисконтированный доход;

n – срок реализации проекта;

r – ставка дисконтирования (%);

IC – вложенный (затраченный) инвестиционный капитал.

Разновидность формулы индекса прибыльности инвестиций

Если вложения в проект осуществляются не единовременно, а на протяжении всего времени реализации, то необходимо инвестиционный капитал (IC) привести к единой стоимости, т.е. дисконтировать его. Формула в этом случае станет иметь следующий вид:

Чем выше коэффициент прибыльности инвестиций, тем большую отдачу на вложенный капитал приносит данная инвестиция. Данный критерий используется для сравнения между собой нескольких инвестиционных проектов. На практике большой индекс прибыли не всегда показывает эффективность проекта, ведь в таком случае оценка будущих доходов могла быть завышена или периодичность их получения не правильно оценена.

Оценка проекта на основе критерия PI

Критерий оценки PI	Заключение по выбору проекта
PI<1	Инвестиционный проект не сможет возместить в полном размере вложенные в него капитальные затраты
PI=1	Инвестиционный проект имеет доходность равную выбранной ставки дисконтирования
PI>1	Проект инвестиционно привлекателен для вложения, так как сможет обеспечить дополнительную отдачу капитала.
PI₁>PI₂*	Сравнение между собой инвестиционной привлекательности нескольких проектов. Первый проект имеет большую рентабельность, поэтому второй будет отброшен

Пример расчета индекса прибыльности проекта в Excel

Рассмотрим на примере вычисление индекса прибыльности. На рисунке ниже показан расчет PI в ячейке F18.

Расчет столбца F – Дисконтированного денежного потока =E7/(1+$C$3)^A7
Расчет чистого дисконтированного дохода NPV в ячейке F16 =СУММ(F7:F15)-B6
Оценка прибыльности инвестиций в ячейке F18 =F16/B6

Если бы инвестиционные затраты были каждый год, то необходимо было индекс прибыльности рассчитывать по второй формуле и приводить их к настоящему времени (дисконтировать).

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций

Дисконтированный срок окупаемости (англ. Discounted Payback Period, DPP) – показатель отражающий период, через который окупятся первоначальные инвестиционные затраты. Формула расчета коэффициента аналогична формуле оценки периода окупаемости инвестиций, только используется дисконтирование

Формула расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиций

где:

IC (Invest Capital)– инвестиционный капитал, первоначальные затраты инвестора в объект вложения;

CF (Cash Flow) – денежный поток, который создается объектом инвестиций;

r – ставка дисконтирования;

t –период оценки получаемого денежного потока.

Пример расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиций в Excel

Рассчитаем коэффициент дисконтированного срока окупаемости инвестиций в Excel. На рисунке ниже показан пример расчета. Для этого необходимо выполнить следующие операции:

Рассчитать дисконтированный денежный поток в колонке D =C7/(1+$C$3)^A7
Посчитать нарастающим итогом прирост капитала в колоне E =E7+D8
Оценить в какой период вложенные инвестиции (IC) окупились полностью.

Как мы видим окупаемость всех затрат дисконтированным денежным потоком произошла на 6 месяц. Чем меньше период окупаемости инвестиционного проекта, тем более привлекательны данные проекты.

Достоинства и недостатки дисконтированного срока окупаемости

Достоинством коэффициента является возможность использовать в формуле свойство денег изменять свою стоимость со временем за счет инфляционных процессов. Это повышает точность оценки периода возврата вложенного капитала. Сложность использования данного коэффициента заключаются в точном определении будущих денежных поступлений от инвестиции и оценке ставки дисконтирования. Ставка может изменяться на всем жизненном цикле инвестиции из-за действия различных экономических, политических, производственных факторов.

Мастер-класс: «Как рассчитать срок окупаемости для бизнес плана: инструкция»

Выбор инвестиции на основе коэффициентов оценки эффективности

На рисунке ниже показана таблица критериев выбора инвестиционного проекта/инвестиции на основе рассмотренных коэффициентов. Данные показатели позволяют дать экспресс-оценку привлекательности проекта. Следует заметить, что данные показатели плохо применяются для оценки венчурных проектов, потому что сложно спрогнозировать какие будут продажи, доходы и спрос в этом проекте. Показатели хорошо себя зарекомендовали в оценке уже реализованных проектов с четко выстроенными бизнес процессами.

Показатель	Критерий выбора инвестиции
Статистические методы оценки эффективности инвестиций
Период окупаемости	PP -> min
Рентабельность инвестиционного капитала	ARR>0
Динамические методы оценки эффективности инвестиций
Чистый дисконтированный доход	NPV>0
Внутренняя норма прибыли	IRR>WACC
Индекс прибыльности	PI>1
Дисконтированный период окупаемости	DPP -> min

Резюме

Использование коэффициентов оценки инвестиционных проектов позволяет сделать выбрать наиболее привлекательные объекты для вложения. Мы рассмотрели как статистические, так и динамические методы оценки, на практике, первые подходят для отражения общей характеристики объекта, тогда как динамические позволяют более точно оценить параметры инвестиции. В современной экономике, во времена кризисов, использование данных показателей эффективно на сравнительно не большой горизонт инвестирования. Помимо внешних факторов, на оценку влияют внутренние – сложность точного определения будущих денежных поступлений от проекта. Показатели дают в большей степени финансовое описание жизни инвестиции и не раскрывают причинно-следственных связей с получаемыми доходами (сложно оценить венчурные проекты и стартапы ). В тоже время, простота расчетов коэффициентов позволяет уже на первом этапе анализа исключить не рентабельные проекты. На этом описание коэффициентов оценки эффективности инвестиций завершено. Изучайте инвестиционный анализ, в следующих статьях я расскажу про более сложные методы оценки проектов, спасибо за внимание, с вами были Иван Жданов.

Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Источник

Для привлечения и вложения средств в какое-либо дело инвестору необходимо тщательно изучить внешний и внутренний рынок.

На основании полученных данных составить смету проекта, инвестиционный план, спрогнозировать выручку, сформировать отчет о движении денежных средств. Наиболее полно всю нужную информацию можно представить в виде финансовой модели.

Финансовая модель инвестиционного проекта в Excel

Составляется на прогнозируемый период окупаемости.

Основные компоненты:

описание макроэкономического окружения (темпы инфляции, проценты по налогам и сборам, требуемая норма доходности);
прогнозируемый объем продаж;
прогнозируемые затраты на привлечение и обучение персонала, аренду площадей, закупку сырья и материалов и т.п.;
анализ оборотного капитала, активов и основных средств;
источники финансирования;
анализ рисков;
прогнозные отчеты (окупаемость, ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость и т.д.).

Чтобы проект вызывал доверие, все данные должны быть подтверждены. Если у предприятия несколько статей доходов, то прогноз составляется отдельно по каждой.

Финансовая модель – это план снижения рисков при инвестировании. Детализация и реалистичность – обязательные условия. При составлении проекта в программе Microsoft Excel соблюдают правила:

исходные данные, расчеты и результаты находятся на разных листах;
структура расчетов логичная и «прозрачная» (никаких скрытых формул, ячеек, цикличных ссылок, ограниченное количество имен массивов);
столбцы соответствуют друг другу;
в одной строке – однотипные формулы.

Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта в Excel

Для оценки эффективности инвестиций применяются две группы методов:

статистические (PP, ARR);
динамические (NPV, IRR, PI, DPP).

Срок окупаемости:

Коэффициент PP (период окупаемости) показывает временной отрезок, за который окупятся первоначальные вложения в проект (когда вернутся инвестированные деньги).

Экономическая формула расчета срока окупаемости:

где IC – первоначальные вложения инвестора (все издержки),

CF – денежный поток, или чистая прибыль (за определенный период).

Расчет окупаемости инвестиционного проекта в Excel:

Составим таблицу с исходными данными. Стоимость первоначальных инвестиций – 160000 рублей. Ежемесячно поступает 56000 рублей. Для расчета денежного потока нарастающим итогом была использована формула: =C4+$C$2.

Рассчитаем срок окупаемости инвестированных средств. Использовали формулу: =B4/C2 (сумма первоначальных инвестиций / сумма ежемесячных поступлений).

Так как у нас дискретный период, то срок окупаемости составит 3 месяца.

Данная формула позволяет быстро найти показатель срока окупаемости проекта. Но использовать ее крайне сложно, т.к. ежемесячные денежные поступления в реальной жизни редко являются равными суммами. Более того, не учитывается инфляция. Поэтому показатель применяется вкупе с другими критериями оценки эффективности.

Рентабельность инвестиций

ARR, ROI – коэффициенты рентабельности, показывающие прибыльность проекта без учета дисконтирования.

Формула расчета:

где CFср. – средний показатель чистой прибыли за определенный период;

IC – первоначальные вложения инвестора.

Пример расчета в Excel:

Изменим входные данные. Первоначальные вложения в размере 160 000 рублей вносятся только один раз, на старте проекта. Ежемесячные платежи – разные суммы.

Рассчитаем средние поступления по месяцам и найдем рентабельность проекта. Используем формулу: =СРЗНАЧ(C23:C32)/B23. Формат ячейки с результатом процентный.

Чем выше коэффициент рентабельности, тем привлекательнее проект. Главный недостаток данной формулы – сложно спрогнозировать будущие поступления. Поэтому показатель часто применяется для анализа существующего предприятия.

Примеры инвестиционне6ого проекта с расчетами в Excel:

скачать полный инвестиционный проект
скачать сокращенный вариант в Excel

Статистические методы не учитывают дисконтирование. Зато позволяют быстро и просто найти необходимые показатели.

Источник

Любой инвестиционный проект имеет несколько важных условий: первоначальные вложения, определенный срок работы проекта и полученная прибыль за этот период. IRR демонстрирует ставку кредита, при значении которой инвестиция не приведет к убыткам. То есть, тот уровень прибыли в процентах, на котором вложения вернутся и проект окупится, но ничего не принесет дополнительно.

Основное правило оценки проектов для инвестиций выглядит так: если значение IRR рассматриваемого проекта больше суммы капитала, то проект можно открывать. С учетом того, что показатель может считаться или переводиться в проценты, IRR показывает тот процент, при котором заемные средства окупятся. И если полученное значение больше ставки кредита (процента, под который были взяты средства для вложения в проект), то дело принесет прибыль.

Так, к примеру, если взять в банке кредит под 12% годовых и вложить в проект, который даст 17% годовых, то будет прибыль. Если же внутренняя норма доходности проекта будет меньше 12%, проект даст лишь убытки. Сами банки работают по той же схеме: к примеру, привлекают у населения средства под 10% в год и выдают кредиты под 20% в год.

Рассчитав IRR, инвестор получает верхнюю планку допустимой стоимости заемного капитала, который вкладывается. Если цена капитала выше, чем IRR, проект убыточен. Если для компании стоимость капитала ниже найденного IRR проекта, компания сможет существовать за разницу между процентами банковского займа и прибыльностью вложений.

Пример 1: срочный вклад в «Сбербанке»

Данный пример расчета IRR наиболее простой и понятный. Исходные данные такие: в наличии есть 6 000 000 рублей, которые можно положить на депозит в «Сбербанк», сделав вклад на 3 года под 9% в год без капитализации или 10.29% в год с капитализацией каждый месяц.

В нашем примере проценты планируется снимать в конце года, поэтому капитализации не будет и получится 9% в год – сумма получается 6 000 000 х 0.09 = 540 000 дохода в год. По завершении третьего года можно будет снять проценты за него и основную сумму, закрыв депозит.

Вклад в банке считается инвестиционным проектом, для него можно рассчитать IRR. IRR для инвестиции в депозит равна процентной ставке депозита – 9%. И если 6 000 000 рублей были накоплены или остались в наследство, их можно вкладывать (ведь стоимость капитала – 0). Если же деньги планируется взять в кредит в банке и вложить в другой, то процентная ставка заемных средств должна быть ниже 9%, если выше – проект не окупится.

Пример 2: покупка квартиры с целью заработка на сдаче ее в аренду

Тут исходные данные такие: объектом инвестирования является квартира, которую планируется сдавать в аренду. Ее покупка будет стоить те же 6 000 000 рублей. Арендная плата будет поступать в размере 30 000 в месяц, за год 360 000 рублей, за 3 – 1 080 000. Получается, что если брать в расчет 3 года, то положить средства в банк выгоднее.

IRR проекта при условии покупки и сдачи в аренду квартиры в течение 3 лет, а потом продажи, равна 6%. То есть, если брать заемные средства на реализацию проекта, процент должен быть меньше 6%, чтобы получать прибыль. И на протяжении 10, 15 лет IRR меняться не будет, исключением является лишь ситуация с подорожанием квартиры.

Внутренняя норма доходности – важный и интересный показатель, который при правильном использовании можно применять достаточно эффективно для просчета прибыльности разных инвестиционных проектов, особенно когда речь идет об их сравнении и выборе наиболее доходного.

Как считать доходность?

Почему большинство инвесторов часто имеют неправильное представление о том, какова настоящая результативность их инвестиций.

Сложность заключается в том, что большинство подходов к расчету доходности подразумевают простую формулу:

$$ R =frac{A}{B}$$

А – полученный доход

В – стартовые инвестиции

Представим себе жизненную ситуацию, когда человек в январе инвестировал 10 000 р, а в декабре – 90 000 р. К концу года на инвестиционном счете оказалось 110 000 р (ценные бумаги выросли в цене). Какова доходность инвестиций? Что на что делить? Если мы возьмем доход в 10 000 р и разделим на сумму всех инвестиций – 100 000 р, то получим очень сложно интерпретируемый результат – 10%. Ведь большую часть срока на счете находилось всего 10 000 р, а остаток добавлен только за месяц до конца года …

Или еще более интересный пример. В январе инвестор положил на брокерский счет 100 000 р, а в декабре забрал с него 90 000 р. К концу года на брокерском счете фигурировала сумма 15 000 р. Если просто сложить пополнения и изъятия получится что суммарная инвестиция равна 100 000 – 90 000 = 10 000 р. Разделив доход на суммарные инвестиции, получим слишком оптимистичные 50%. Очевидно, что так делать нельзя …

Более подробно о теме расчетов доходности без пополнений и изъятий читайте в статье: Правильный расчет среднегодовой доходности в инвестициях

Внутренняя норма доходности – IRR

Внутренняя норма доходности (англ. Internal Rate of Return, IRR), известная также как внутренняя ставка доходности, является ставкой дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (англ. Net Present Value, NPV) проекта равна нолю.

Другими словами, настоящая стоимость всех ожидаемых денежных потоков проекта равна величине первоначальных инвестиций.

В основе метода IRR лежит методика дисконтированных денежных потоков, а сам показатель получил широкое использование в бюджетировании капитальных вложений и при принятии инвестиционных решений в качестве критерия отбора проектов и инвестиций.

Формула IRR

Чтобы рассчитать внутреннюю норму доходности проекта необходимо решить следующее уравнение, приравняв NPV проекта к нолю.

Критерий отбора проектов

Правило принятия решений при отборе проектов можно сформулировать следующим образом:

Внутренняя норма доходности должна превышать средневзвешенную стоимость капитала (англ. Weighted Average Cost of Capital, WACC), привлеченного для реализации проекта, в противном случае его следует отклонить.
Если несколько независимых проектов соответствуют указанному выше критерию, все они должны быть приняты. Если они являются взаимоисключающими, то принять следует тот из них, у которого наблюдается максимальный IRR.

Пример расчета внутренней нормы доходности

Предположим, что существует два проекта с одинаковым уровнем риска, первоначальными инвестициями и общей суммой ожидаемых денежных потоков. Для более наглядной иллюстрации концепции стоимости денег во времени, поступление денежных потоков по Проекту А ожидается несколько раньше, чем по Проекту Б.

Подставим представленные в таблице данные в уравнение.

Для решения этих уравнений можно воспользоваться функцией «ВСД» Microsoft Excel, как это показано на рисунке ниже.

Выберите ячейку вывода I4.
Нажмите кнопку fx, выберите категорию «Финансовые», а затем функцию «ВСД» из списка.
В поле «Значение» выберите диапазон данных C4:H4, оставьте пустым поле «Предположение» и нажмите кнопку OK.

Таким образом, внутренняя ставка доходности Проекта А составляет 20,27%, а Проекта Б 12,01%. Схема дисконтированных денежных потоков представлена на рисунке ниже.

Предположим, что средневзвешенная стоимость капитала для обеих проектов составляет 9,5% (поскольку они обладают одним уровнем риска). Если они являются независимыми, то их следует принять, поскольку IRR выше WACC. Если бы они являлись взаимоисключающими, то принять следует Проект А из-за более высокого значения IRR.

Преимущества и недостатки метода IRR

Использование метода внутренней нормы доходности имеет три существенных недостатка.

Предположение, что все положительные чистые денежные потоки будут реинвестированы по ставке IRR проекта. В действительности такой сценарий маловероятен, особенно для проектов с ее высокими значениями.
Если хотя бы одно из значений ожидаемых чистых денежных потоков будет отрицательным, приведенное выше уравнение может иметь несколько корней. Эта ситуация известна как проблема множественности IRR.
Конфликт между методами NPV и IRR может возникнуть при оценке взаимоисключающих проектов. В этом случае у одного проекта будет более высокая чистая приведенная стоимость, но более низкая внутренняя норма доходности, а у другого наоборот. В такой ситуации следует отдавать предпочтение проекту с более высокой чистой приведенной стоимостью.

Рассмотрим конфликт NPV и IRR на следующем примере.

Для каждого проекта была рассчитана чистая приведенная стоимость для диапазона ставок дисконтирования от 1% до 30%. На основании полученных значений NPV построен следующий график.

При стоимости капитала от 1% до 13,092% реализация Проекта А является более предпочтительной, поскольку его чистая приведенная стоимость выше, чем у Проекта Б. Стоимость капитала 13,092% является точкой безразличия, поскольку оба проекта обладают одинаковой чистой приведенной стоимостью. При стоимости капитала более 13,092% предпочтительной уже является реализация Проекта Б.

С точки зрения IRR, как единственного критерия отбора, Проект Б является более предпочтительным. Однако, как можно убедиться на графике, такой вывод является ложным при стоимости капитала менее 13,092%. Таким образом, внутреннюю норму доходности целесообразно использовать в качестве дополнительного критерия отбора при оценке нескольких взаимоисключающих проектов.

← Индекс рентабельности, PI
Проблема множественности IRR →

Формула расчета IRR

Поскольку IRR представляет собой ставку дисконтирования в ситуации, когда NPV равно нулю, то для расчета показателя применяется та же формула, что и для определения чистой приведенной стоимости.

В приведенной формуле присутствуют такие показатели, как:

CF – суммарный денежный поток за период t;
t – порядковый номер периода;
i – ставка дисконтирования денежного потока (ставка приведения);
IC – сумма первоначальных инвестиций.

Если известно, что NPV равен нулю, то получится сложное уравнение, в котором внутренняя норма доходности должна быть извлечена из-под корня со степенью. В связи с этим IRR невозможно точно рассчитать вручную.

Для расчета можно воспользоваться финансовым калькулятором. Однако даже в этом случае расчеты окажутся громоздкими.

Ранее для расчета внутренней ставки доходности использовали графический метод: рассчитывали для каждого из проектов NPV и строили их линейные графики. В точках пересечения графиков с осью абсцисс (ось Х) и находилось значение IRR. Однако такой метод неточен и носит демонстрационный характер.

Справка!
В финансовой математике применяется метод подбора, который позволяет с использованием логарифмических расчетов выявить зависимость между NPV и ВНД. Такой способ не менее сложен и требует умения проводить действия с логарифмами.

В связи с этим наиболее простым, удобным и точным способом расчета IRR выступает использование финансовой функции ВСД табличного редактора Excel

Примеры

Пример1
Пример задачи

Задача «Купить или арендовать»

Вы осмысливаете покупку или аренду, скажем, грузовика, который будет приносить вам прибыль (предположим, вы транспортная компания). Купить грузовик вы можете за 2,5 миллиона рублей (цифры взяты с потолка), аренда обойдется вам в 600 тысяч рублей/год. Вы знаете, что срок полезного использования грузовика — пять лет, после чего он обладает остаточной стоимостью, скажем, 400 тысяч. После аренды грузовик остается у арендодателя. Предположим, что оплата производится авансом на год вперед. Свободных средств на покупку у вас нет, но есть возможность привлечь финансирование под 18% годовых. Что выгоднее?

Экономическая наука изучает вопросы снижения затрат на при реализации проекта и получение максимальной прибыли. При этом основной акцент ставится на прибыль.

В финансовом анализе предложено множество систем, позволяющих оценить эффективность проектов, но в большинстве случаев используется система показателей приведенных денежных потоков. Одним из них является показатель IRR (норма внутренней доходности). Именно особенности данного показателя разберем в статье.

Особенности использования функции ЧПС

Ввести одномоментно 254 значения в одну ячейку бывает весьма утомительно.

Лучше заранее заполнить численными значениями некоторый диапазон, а затем подставлять в формулу ЧПС ссылки на входящие в диапазон ячейки.

Такой подход позволит легко комбинировать данные и исправлять возможные ошибки.

Следует помнить, что для расчета функции ЧПС важен ПОРЯДОК, в котором следуют значения P₁, P₂, …, P_n. Изменение этого порядка приведет к разным значениям нашей функции.

Предполагается также, что расчет производится для случая, когда выплаты или поступления отстоят друг от друга на один и тот же период (неделя, месяц, год и т.д.), то есть имеет место равномерное распределение денежных потоков во времени.

Все аргументы должны иметь численный формат. Ошибочно введенные в формулу ЧПС буквенные значения или символы при расчетах будут проигнорированы.

Функция ВСД в Excel и пример как посчитать IRR

Для расчета внутренней ставки доходности (внутренней нормы доходности, IRR) в Excel используется функция ВСД. Ее особенности, синтаксис, примеры рассмотрим в статье.

Один из методов оценки инвестиционных проектов – внутренняя норма доходности. Расчет в автоматическом режиме можно произвести с помощью функции ВСД в Excel. Она находит внутреннюю ставку доходности для ряда потоков денежных средств. Финансовые показатели должны быть представлены числовыми значениями.

Суммы внутри потоков могут колебаться. Но поступления регулярные (каждый месяц, квартал или год). Это обязательное условие для корректного расчета.

Внутренняя ставка доходности (IRR, внутренняя норма доходности) – процентная ставка инвестиционного проекта, при которой приведенная стоимость денежных потоков равняется нулю.

При данной ставке инвестор вернет вложенные первоначально средства.

Инвестиции состоят из платежей (суммы со знаком «–») и доходов (со знаком «+»), которые происходят в одинаковые по продолжительности временные промежутки.

Аргументы функции ВСД в Excel:

Значения. Диапазон ячеек, в которых содержатся числовые выражения денежных средств. Для данных сумм нужно посчитать внутреннюю норму доходности.
Предположение. Цифра, которая предположительно близка к результату. Аргумент необязательный.

Секреты работы функции ВСД (IRR):

В диапазоне с денежными суммами должно содержаться хотя бы одно положительное и одно отрицательное значение.
Для функции ВСД важен порядок выплат или поступлений. То есть денежные потоки должны вводится в таблицу в соответствии со временем их возникновения.
Текстовые или логические значения, пустые ячейки при расчете игнорируются.
В программе Excel для подсчета внутренней ставки доходности используется метод итераций (подбора). Формула производит циклические вычисления с того значения, которое указано в аргументе «Предположение». Если аргумент опущен, со значения 0,1 (10%).

При расчете ВСД в Excel может возникнуть ошибка #ЧИСЛО!. Почему? Используя метод итераций при расчете, функция находит результат с точностью 0,00001%. Если после 20 попыток не удается получить результат, ВСД вернет значение ошибки.

Когда функция показывает ошибку #ЧИСЛО!, повторите расчет с другим значением аргумента «Предположение».

Расчет внутренней нормы рентабельности рассмотрим на элементарном примере. Имеются следующие входные данные:

Заходим на вкладку «Формулы». В категории «Финансовые» находим функцию ВСД. Заполняем аргументы.

Значения – диапазон с суммами денежных потоков, по которым необходимо рассчитать внутреннюю норму рентабельности. Предположение – опустим.

Искомая IRR (внутренняя норма доходности) анализируемого проекта – значение 0,209040417. Если перевести десятичное выражение величины в проценты, то получим ставку 20,90%.

Еще один показатель эффективности инвестиционного проекта – NPV (чистый дисконтированный доход). NPV и IRR связаны: IRR определяет ставку дисконтирования, при которой NPV = 0 (то есть затраты на проект равны доходам).

Для расчета NPV в Excel применяется функция ЧПС. Чтобы найти внутреннюю ставку доходности графическим методом, нужно построить график изменения NPV. Для этого в формулу расчета NPV будем подставлять разные значения ставок дисконта.

На основании полученных данных построим график изменения NPV.

Пересечение графика с осью Х (когда чистый дисконтированный доход проекта равняется нулю) дает показатель IRR для данного проекта. Графический метод показал результат ВСД, аналогичный найденному в Excel.

Как пользоваться показателем ВСД:

Если значение IRR проекта выше стоимости капитала для предприятия, то данный инвестиционный проект нужно принять.

То есть если ставка кредита меньше внутренней нормы рентабельности, то заемные средства принесут прибыль. Так как в при реализации проекта мы получим больший процент дохода, чем величина капитала.

Скачать пример функций ВСД IRR и ЧПС NPV в Excel.

Вернемся к нашему примеру. Допустим, для запуска проекта брался кредит в банке под 15% годовых. Расчет показал, что внутренняя норма доходности составила 20,9%. На таком проекте можно заработать.

Как рассчитать правильно показатель IRR

Разобравшись с тем, что такое IRR инвестиционного проекта, стоит рассмотреть, как его можно посчитать. Методов расчета существует несколько – с использованием формулы или таблицы Excel, а также графический способ. Можно найти в Интернете и специальные калькуляторы, в которые просто нужно внести значения и получить искомый показатель.

Формула и пример расчета в экономике

Для расчета IRR формула исходная представлена в виде уравнения:

Тут:

NPV – это чистая приведенная стоимость рассматриваемого проекта.
N – число расчетных периодов (лет чаще всего).
T – номер конкретного расчетного периода.
IS – расходы на проект первоначальные (стартовые инвестиции) и последующие.
IRR – внутренняя норма доходности.

Предельно низкая ВСД равна значению NPV, соответствующему нулю. То есть, текущая стоимость, посчитанная по ставке прибыльности IRR, должна быть равной самоокупаемости. Благодаря преобразованиям формулы можно отыскать минимальный показатель IRR:

Тут:

IRRmin – минимальное значение
N – число расчетных периодов.
IST – величина инвестиций каждого периода.
IS – общее число инвестиций.

Расчет в таблице Excel

Когда рассчитывается внутренняя норма доходности, формула используется далеко не всегда. Посчитать внутреннюю норму рентабельности можно и в Excel, где есть встроенная функция ВСД.

Как рассчитывается средняя норма рентабельности в Excel:

Вход в программу.
Создание книги с указанием таблицы денежных потоков, дат. Одно значение должно иметь отрицательный показатель (это сумма вложений). Таблица может включать информацию про множество проектов, если их нужно сравнить.
Далее осуществляется выбор функции IRR (русский интерфейс обозначает его как ВСД либо ВНД), потом нужно нажать fx.
Отметка участка нужного столбца со всеми данными, которые планируется проанализировать. В строке должно появиться что-то типа IRR(B4:В:15.2, 7.1%). Нажать на «ОК».

Графический метод определения IRR

Для поиска показателя используется не только формула расчета, но и графический метод. Он более наглядный, но и менее точный. Чтобы построить диаграмму, нужно выполнить определенные вычисления, но тут требования по точности гораздо ниже. Да и исходные данные могут давать погрешность.

Суть метода заключается в определении величины предельного значения IRR в виде точки пересечения линия графика и оси координат (нулевой отметкой доходности). Обычно графики зависимости приведенной стоимости от показателя ставки дисконтирования чертят вручную либо же с применением функции диаграммы в Excel.

Графиков может быть несколько и расшифровка их заключается в поиске более предпочтительного инвестиционного проекта – того, значение предельной прибыльности инвестиции которого окажется расположенным дальше от нулевой точки.

Правила применения данного показателя

На практике при анализе инвестиционных проектов эксперты используют результаты расчетов IRR следующим образом:

Для определения нормы доходности по инвестиционному проекту. Участники принимают решение о том, есть ли потребность привлекать заемные средства;
Для оценки решений по инвестиционным проектам. В этом случае полученные результаты соотносятся с оптимальными значениями для данной отрасли экономики;
Для расчета устойчивости проекта. Для этого меняются условия, при которых будет реализоваться проекты.

Применение IRR при расчете доходности инвестиционного проекта имеет ряд недостатков и преимуществ
.

К положительным сторонам
относится возможность сравнения инвестиционных проектов по длительности и масштабам их деятельности. Но главным достоинством применения IRR является возможность расчета рентабельности инвестиционных потоков.

Недостатком
считается при изменении знака денежного потока расчет нескольких значений IRR, что может дать ложную информацию. Рассчитывая данный показатель, эксперт придерживается мнения, что средства реинвестируются под тот процент, который получился. Но по факту, это не всегда соответствует реальности.

Основываясь на критериях поступлений денежных средств в проект, следует отметить, что применять IRR метод следует только при условии чистых поступлений при реализации инвестиционного проекта.

Порядок расчета показателя приведенной стоимости (NPV) в Excel рассмотрен в следующем видео сюжете:

Если Вы еще не зарегистрировали организацию, то проще всего
это сделать с помощью онлайн сервисов, которые помогут бесплатно сформировать все необходимые документы:
Если у Вас уже есть организация, и Вы думаете над тем, как облегчить и автоматизировать бухгалтерский учет и отчетность, то на помощь приходят следующие онлайн-сервисы, которые полностью заменят бухгалтера на Вашем предприятии и сэкономят много денег и времени. Вся отчетность формируется автоматически, подписывается электронной подписью и отправляется автоматически онлайн.
Он идеально подходит для ИП или ООО на УСН , ЕНВД , ПСН , ТС , ОСНО.

Все происходит в несколько кликов, без очередей и стрессов. Попробуйте и Вы удивитесь
, как это стало просто!

IRR или Внутренняя норма доходности (ВНД)

Одним из самых простых и распространенных способов измерить результативность инвестиций является расчет IRR (Internal Rate of Return, Внутренняя норма доходности). IRR – это не совсем доходность. Формально IRR или – это процентная ставка, при которой приведённая стоимость денежных поступлений (списаний) равна размеру исходных инвестиций. IRR очень распространен в бизнесе и финансах. При помощи этой величины считается, например, рентабельность проектов в бизнесе. Аналогично считается доходности к погашению для облигаций. IRR можно считать это своего рода стандартом при измерении результативности.

Еще одно важное преимущество – IRR легко считается в EXCEL и других электронных таблицах.

Если IRR меньше ставки по депозитам в Сбербанке, то надо задуматься, все ли нормально с инвестиционной стратегией.

Задача на нахождение NPV

Пример. Первоначальные инвестиции в проект A составляют 10000 рублей. Ежегодная процентная ставка – 10 %. Динамика поступлений с 1-го по 10-ый годы представлена в нижеследующей таблице:

Период	Притоки	Оттоки
	10000
1	1100
2	1200
3	1300
4	1450
5	1600
6	1720
7	1860
8	2200
9	2500
10	3600

Для наглядности cответствующие данные можно представить графически:

Рисунок 1. Графическое представление исходных данных для расчета NPV

Необходимо рассчитать показатель NPV.

Стандартное решение. Для решения задачи будем использовать уже известную нам формулу NPV:

Просто подставляем в нее известные значения, которые затем суммируем. Для этих вычислений нам пригодится калькулятор:

NPV = -10000/1,1 + 1100/1,11 + 1200/1,12 + 1300/1,13 + 1450/1,14 + 1600/1,15 + 1720/1,16 + 1860/1,17 + 2200/1,18 + 2500/1,19 + 3600/1,110 = 352,1738 рублей.

Синтаксис

ВСД(значения; )

Аргументы функции ВСД описаны ниже.

Значения
– обязательный аргумент. Массив или ссылка на ячейки, содержащие числа, для которых требуется подсчитать внутреннюю ставку доходности.

Значения должны содержать по крайней мере одно положительное и одно отрицательное значение.
В функции ВСД для интерпретации порядка денежных выплат или поступлений используется порядок значений. Убедитесь, что значения выплат и поступлений введены в нужном порядке.
Если аргумент, который является массивом или ссылкой, содержит текст, логические значения или пустые ячейки, такие значения игнорируются.

Предположение
– необязательный аргумент. Величина, предположительно близкая к результату ВСД.

В Microsoft Excel используется итеративный метод расчета ВСД. Начиная с предположения, ВСД циклически перейдет к вычислению, пока результат не станет точным в 0,00001%. Если функция ВСД не может найти результат, который работает после 20 попыток, #NUM! возвращено значение ошибки.
В большинстве случаев для вычислений с помощью функции ВСД нет необходимости задавать аргумент “предположение”. Если он опущен, предполагается значение 0,1 (10%).
Если функция ВСД возвращает значение ошибки #ЧИСЛО! или результат далек от ожидаемого, попробуйте повторить вычисление с другим значением аргумента “предположение”.

Функция ВСД в Excel и пример как посчитать IRR

При данной ставке инвестор вернет вложенные первоначально средства.

Аргументы функции ВСД в Excel:

Значения. Диапазон ячеек, в которых содержатся числовые выражения денежных средств. Для данных сумм нужно посчитать внутреннюю норму доходности.
Предположение. Цифра, которая предположительно близка к результату. Аргумент необязательный.

Секреты работы функции ВСД (IRR):

В диапазоне с денежными суммами должно содержаться хотя бы одно положительное и одно отрицательное значение.
Для функции ВСД важен порядок выплат или поступлений. То есть денежные потоки должны вводится в таблицу в соответствии со временем их возникновения.
Текстовые или логические значения, пустые ячейки при расчете игнорируются.
В программе Excel для подсчета внутренней ставки доходности используется метод итераций (подбора). Формула производит циклические вычисления с того значения, которое указано в аргументе «Предположение». Если аргумент опущен, со значения 0,1 (10%).

Когда функция показывает ошибку #ЧИСЛО!, повторите расчет с другим значением аргумента «Предположение».

Заходим на вкладку «Формулы». В категории «Финансовые» находим функцию ВСД. Заполняем аргументы.

На основании полученных данных построим график изменения NPV.

Как пользоваться показателем ВСД:

Скачать пример функций ВСД IRR и ЧПС NPV в Excel.

Применение внутренней нормы рентабельности

Главным направлением использования ВНД служит ранжирование проектов по степени их привлекательности вне зависимости от размера первоначальных инвестиций и отрасли. Существуют и иные варианты применения показателя нормы рентабельности:

оценка прибыльности проектных решений;
определение стабильности направлений инвестирования;
выявление максимально возможной стоимости привлекаемых ресурсов.

Важный момент!
Эксперты обращают внимание на такие недостатки показателя, как отсутствие возможности учета реинвестиций и дохода в абсолютных величинах, зависимость от того, насколько правильно оценены потоки денежных средств. В этой статье описаны синтаксис формулы и использование функции ВСД
в Microsoft Excel

В этой статье описаны синтаксис формулы и использование функции ВСД
в Microsoft Excel.

Зачем нужен расчет?

Экономический смысл показателя состоит в том, что он характеризует следующие моменты:

Прибыльность возможного вложения
. Когда предприятие выбирает, в какой проект произвести инвестиции, оно ориентируется на величину этого показателя. Чем больше размер ВНД, тем выше рентабельность вложений.

Оптимальная ставка кредита
. ВНД – это максимальная цена, при которой вложение остаётся безубыточным

Если компания планирует получить кредит на осуществление этой инвестиции, то следует обратить внимание на ставку годовых. Если процент по кредиту больше, чем полученное значение, то проект будет приносить убыток.

При использовании показателя для оценки будущих вложений нужно учитывать преимущества и недостатки этого метода.

К положительным моментам применения ВНД относятся:

Сравнение возможных вложений между собой по эффективности использования капитала. Предприятие предпочтёт выбрать ту инвестицию, у которой при равной процентной ставке показатель больше.
Сравнение проектов с разным горизонтом инвестирования, то есть временным периодом, на который осуществляется вложение. В данном случае при сопоставлении ВНД разных возможных вкладов выявляется тот, который будет приносить наибольшие доходы в долгосрочной перспективе.

К основным недостаткам и отрицательным чертам относят:

Сложность прогнозирования выплат. С помощью расчёта данной величины нельзя предсказать, каков будет размер следующего поступления по вкладу. На размер прибыли влияет множество различных факторов, рисков, ситуаций на микро и макроэкономическом уровне, которые не учитываются при вычислении.
Невозможно определить абсолютную величину притока денег. ВНД – относительный показатель, он уточняет только тот процент, при котором вклад всё ещё остаётся безубыточным.
Не учитывается реинвестирование. Некоторые вклады предполагают включение в состав процентных отчислений. То есть происходит процесс наращивания суммы инвестиции за счёт прибыли с неё. Расчёт ВНД не предусматривает такую возможность, поэтому показатель не отражает реальную доходность этих затрат.

Пример расчета чистой приведенной стоимости

Не смею больше испытывать ваше терпение и предлагаю немедля окунуться в завораживающий мир расчета чистой приведенной стоимости с помощью функции ЧПС.

Итак, обещанный пример. Внимательно смотрим на иллюстрацию ниже:

Организуйте на листе вашей таблицы Excel размещение данных, аналогичных вышеприведенным.

Здесь важно заполнить ячейки A1, A2, A3, A4 и A5 конкретными числовыми данными, а в ячейку A7 поместить (важен каждый символ) выражение =ЧПС(A1; A2; A3; A4; A5). Значение ячейки A7 как раз и будет содержать результат вычисления чистой приведенной стоимости ряда A2:A5

Значение ячейки A7 как раз и будет содержать результат вычисления чистой приведенной стоимости ряда A2:A5.

Соответствующий диапазон, естественно, вы можете расширить или сузить, как вам заблагорассудится, а результирующее значение поместить в любую другую удобную для вас ячейку.

Здесь главное — понять принцип.

Обратите внимание, что значение в ячейке A3 имеет отрицательное значение (-5350). Это означает, что имеет место выплата денежных средств (что в данном случае соответствует размеру первоначальных инвестиций)

Это означает, что имеет место выплата денежных средств (что в данном случае соответствует размеру первоначальных инвестиций).

Значения всех следующих аргументов являются положительными, так как мы имеем дело с поступлениями, символизирующими отдачу от наших инвестиций.

Заметим также, что наша функция в ячейке A7 может иметь и более краткий вид: =ЧПС(A1; A2:A5).

Такая запись соответствует синтаксическим стандартам Excel и позволяет сэкономить в ряде случаев и время, и нервы…

Итоговое значение (4110,00р) в денежном формате отображено во все той же ячейке A7.

Обязательно ВРУЧНУЮ проработайте приведенный выше пример.

Вы получите очень важный навык расчета реального финансового показателя – чистой приведенной стоимости — с помощью таблиц Excel.

Если вы планируете серьезно погрузиться в мир инвестиций, вам придется кое-что уметь и кое в чем разбираться.

Умение считать не на бумажке, а с использованием современного программного обеспечения – один из таких навыков.

Удачных инвестиций!

Источник

Это формулы, которые позволят рассчитать:
— NPV (Net Present Value) — чистую приведенную стоимость.
— IRR (Internal Rate of Return) — внутреннюю ставку доходности.
— Аннуитеты – равномерные платежи.

Также рассмотрим некоторые нюансы использования этих формул. Все расчеты можно найти в приложенном файле. Основной акцент сделан на функции Excel, поэтому саму финансовую математику разбирать особо не будем.

Скачать пример

Оценка целесообразности проекта с помощью NPV

Есть проект, который ежегодно в течении 5 лет будет приносить 250 000 руб. Нужно потратить 1 000 000 руб. Предположим, что ставка дисконтирования равна 10%.

Оцениваем NPV проекта. Напомню формулу этого показателя:

Если денежные потоки, приведенные к текущему периоду, больше инвестированных денег (NPV > 0), то проект выгодный. В противном случае – нет. Другими словами, нам потребуется сделать в Excel следующее:

Добавить порядковые номера лет: 0 – стартовый год, к нему приводятся потоки. 1, 2, 3 и т.д. – это годы реализации проекта. В формуле на рисунке выполнены действия, которые прописаны выше после знака суммы (Σ): денежный поток за период делится на сумму 1 и ставки дисконтирования, возведенную в степень соответствующего года.

Рассчитанная строка представляет собой дисконтированный денежный поток. Чтобы получить значение NPV, достаточно найти общую сумму всей строки.

Получается «-52 303». Проект невыгоден.

Чтобы определить NPV, на самом деле необязательно готовить такую таблицу. Достаточно воспользоваться формулой Excel ЧПС. Синтаксис формулы такой (здесь и далее будет написано не как в справке Excel, а в переводе на понятный язык):

ЧПС(Ставка дисконтирования; Диапазон дисконтируемых значений)

То есть достаточно указать ячейку с процентом и с денежными потоками. Но при использовании этой формулы с непривычки финансисты часто допускают ошибку:

Вообще-то дисконтированный поток и расчет по ЧПС должны совпадать. Почему же здесь разные значения? Дело в том, что ЧПС начинает дисконтировать с первого же значения. Т.е. она на самом деле ищет приведенную стоимость. А стартовые инвестиции нужно отнимать после. Правильная запись формулы в нашем случае будет иметь следующий вид:

Стартовые инвестиции «выведены» за пределы дисконтируемого диапазона и вычтены: т.к. стартовые инвестиции уже идут с минусом, то D8 нужно прибавлять. Теперь результаты одинаковые.

Оценка целесообразности проекта с помощью IRR

Как еще можно оценить проект? Можно посмотреть на него с точки зрения ставки дисконтирования. Задать вопрос: а какая должна быть ставка, чтобы NPV стала = 0? Вот этой ставкой как раз и является IRR. Если Ставка дисконтирования < IRR, то проект стоит принять, если нет – отказаться. Рассчитать IRR с помощью Excel очень просто: подставляем в функцию ВСД итоговый денежный поток.

IRR оказался меньше ставки доходности. Проект невыгодный (тот же вывод, что и при NPV).

NPV и IRR по праву считаются главными экономическими критериями. Их используют и для инвестиционной оценки проектов, и для оценки стоимости существующего бизнеса. В том числе, показатель EVA (Economic Value Added) считается хорошим критерием в том числе потому, что при правильном расчете он равен NPV.

Но кроме всего прочего, NPV и IRR могут быть использованы финансистами в более прикладных вопросах, например, при общении с банками на тему реальной кредитной ставки. Как – давайте посмотрим.

Аннуитеты – любимая банковская цифра

Сначала поговорим о волнующем вопросе – как банки рассчитывают сумму равномерного платежа, как их проверить и как это понимать. Допустим, вы собираетесь взять кредит 1 000 000 руб. на 5 лет под 10% годовых. Платить будете раз в год равными платежами. Формулу из учебника по финансовому менеджменту здесь приводить не будем. Приведем формулу Excel:

ПЛТ(Ставка дисконтир; Количество периодов; Сумма кредита которую вы берете)

В формуле есть еще два необязательных пункта: сумма, которая должна остаться (по умолчанию ноль), и как высчитывать сумму – на начало месяца, и тогда ставят 1, или на конец – ставят ноль. В 90% случаев эти пункты не нужны, поэтому их можно не ставить вообще. Итого аннуитет определяется так:

Сумма ежегодного платежа получается сразу с минусом. Эту сумму нужно каждый год платить банку.

В ней содержатся две части: 1) платеж по кредиту, 2) тело кредита.

Ниже они показаны. Платеж по кредиту берется как 10% (процент по кредиту) от суммы задолженности на начало периода. Тело – как разность между ежегодным платежом и платежом по процентам (в Excel можно найти формулы, которые рассчитают вам и эти платежи). Задолженность на конец рассчитывается как разность между Задолженностью на начало и платежом по телу кредита.

Если платежи не ежегодные, а ежемесячные или ежеквартальные, то нужно ставку и период приводить к этим значениям. Так если бы у нас платеж был каждый месяц, формула выглядела бы так:

Мы бы годовую ставку разделили на 12 (привели к ежемесячному), и взяли не 5 периодов, а 5 • 12 = 60 месяцев. И получили ежемесячный платеж в 21 247 руб.

Нюансы и тонкости

А теперь обсудим, как проверять банки на честность. Любой поток платежей по кредиту подразумевает под собой, что все выбытия денег приведены к поступлениям на ставку кредитования. Теперь по-русски: если мы построим денежный поток из полученного нами кредита и последующих наших аннуитетных платежей, то затем мы можем посчитать по ним NPV и IRR. NPV при этом должно принять нулевое значение, а IRR, что интереснее, — показать нам реальную процентную ставку.

Когда кредит и платежи по нему рассчитаны правильно, то NPV, взятый по той же процентной ставке, равен нулю. А IRR показывает ставку. Когда банк делает предложение, от которого невозможно отказаться и которое увеличит кредитную ставку «всего» на несколько процентов – не верьте и пересчитывайте! Например, в нашем случае банк предложил страховку «всего» 2 % от суммы кредита в год. Думаете это прирост всего в 2%? Нет! Дело в том, что настоящий кредит в начале каждого года уменьшается:

В результате видно, что NPV не равен нулю. А реальный процент не 10, а 12,9%! Обратите внимание: здесь же выросла сумма переплаты. Если вас это смутит, вам могут предложить «еще более выгодные условия» — заплатить переплату сейчас, а остальное потом, меньшими платежами, или в нашем примере просто заплатить больше, а потом меньше. Сумма переплаты не изменится, а вот процент…

Что здесь сделано? Из каждого последующего платежа взята сумма 43 797 руб. и добавлена к первому же платежу (а бывает выкручивают сумму в момент выдачи кредита). Если для реального сектора финансовая математика «деньги вчера – деньги завтра» кажется несколько отдаленной от жизни, для банков это реальная прибыль. Поэтому всеми силами нагружают первый платеж. А вы с помощью простых формул сможете подготовить основу для дальнейших переговоров.

Да, не забудьте, если речь идет про ежемесячные платежи, умножать на 12.

Источник

КУРС

EXCEL ACADEMY

Научитесь использовать все прикладные инструменты из функционала MS Excel.

В статье будет приведен расчет показателей эффективности проекта, с учетом дисконтирования.

ЧДД или чистый дисконтированный доход от инвестиционного проекта;
Внутренняя норма доходности.

Рассмотрим эти два показателя подробнее и рассчитаем пример работы с ними в Excel. Еще больше о возможностях Excel можно узнать на нашем открытом курсе «Аналитика в Excel».

Net Present Value (NPV, чистый дисконтированный доход) — один из самых распространенных показателей эффективности инвестиционного проекта.

Это разность между дисконтированными по времени поступлениями от проекта и инвестиционными затратами на него.

Метод расчета NPV:

Определяем текущую стоимость затрат (инвестиции в проект)
Производим расчет текущей стоимости денежных поступлений от проекта, для этого доходы за каждый отчетный период приводятся к текущей дате

CF – денежный поток;
r – ставка дисконта.

3. Сравниваем текущую стоимость инвестиций (наши затраты) в проект (Io) с текущей стоимостью доходов (PV). Разница между ними будет чистый дисконтированный доход — NPV.

NPV показывает инвестору доход или убыток от вложений средств в проект по сравнению с доходом от хранения денег в банке.

Если NPV больше 0, то инвестиции принесут больше дохода, нежели чем аналогичный вклад в банке.

Формула 1 модифицируется если инвестиционные вложения в проект осуществляются в несколько этапов (периодов).

CF – денежный поток;
I – сумма инвестиционных вложений в проект в t-ом периоде;
r – ставка дисконтирования;
n – количество периодов.

Internal Rate of Return (Внутренняя норма доходности, IRR) определяет ставку дисконтирования при которой инвестиции равны 0 (NPV=0), или другими словами затраты на проект равны его доходам.

IRR = r, при которой NPV = f(r) = 0, находим из формулы:

CF – денежный поток;
I – сумма инвестиционных вложений в проект в t-ом периоде;
n – количество периодов.

Этот показатель показывает норму доходности или возможные затраты при вложении денежных средств в проект (в процентах).

Пример расчета NPV в Excel

В MS Excel 2010 для расчета NPV используется функция =ЧПС().

Найдем чистый дисконтированный доход (NPV) проекта, требующего вложений инвестиций на 90 тыс. руб., и денежный поток которого распределен по времени рис 1. , и ставка дисконта равна 10%.

Рассчитаем показатель NPV по формуле Excel:

=ЧПС(D3;C3;C4:C11)

D3 – ставка дисконта;
C3 – вложения в 0 периоде (наши инвестиционные затраты в проект);
C4:C11 – денежный поток проекта за 8 периодов.

В итоге показатель чистого дисконтированного дохода равен 51,07 >0, это говорит о том, что в проект стоит инвестировать.

Расчет IRR в Excel

Для определения IRR в Excel используется встроенная функция

=ЧИСТВНДОХ()

Но так как у нас в примере данные поступали в равные интервалы времени можно использовать функцию

=ВСД(C3:C11)

Доходность вложения в проект равна 38%.

В завершение картинка финансового анализа проекта целиком.

КУРС

EXCEL ACADEMY

Научитесь использовать все прикладные инструменты из функционала MS Excel.

Источник

Одной из важнейших задач для руководителя проектов является правильная оценка экономической эффективности предлагаемого проекта. Эта оценка очень важны как на начальном этапе для определения более выгодного варианта среди альтернатив, а так же на стадии завершения для оценки суммарного экономического эффекта для проектного офиса. Не смотря на то, что существуют специализированные программные продукты помогающие производить подобные расчеты, все это по силам сделать и стандартными средствами таблиц Excel. В статье, мы кратко коснемся основных расчетных коэффициентов, их экономической сути и кратенько отобразим наглядные примеры, то как это можно выполнить в Excel-таблицах.

Все методы оценки эффективности инвестиционных проектов можно разделить на две большие группы:

Статистические методы оценки инвестиционных проектов

Срок окупаемости инвестиционного проекта (PP, Payback Period)
Рентабельность инвестиционного проекта (ARR, Accounting Rate of Return)

Динамические методы оценки инвестиционных проектов

Чистый дисконтированный доход (NPV, Net Present Value)
Внутренняя норма прибыл (IRR, Internal Rate of Return)
Индекс прибыльности (PI, Profitability index)
Дисконтированный срок окупаемости (DPP, Discounted Payback Period)

СТАТИСТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ/ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

СРОК ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ (PAYBACK PERIOD)

Срок окупаемости инвестиций или инвестиционного проекта (англ. Payback Period, PP, период окупаемости) – данный коэффициент показывает период, за который окупятся первоначальные инвестиции (затраты) в инвестиционный проект. Экономический смысл данного показателя заключается в том, что бы показать срок, за который инвестор вернет обратно свои вложенные деньги (капитал).

ФОРМУЛА РАСЧЕТА СРОКА ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ (ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА)

где:

IC (Invest Capital) – инвестиционный капитал, первоначальные затраты инвестора в объект вложения. В формуле в иностранной практике иногда используют понятие не инвестиционный капитал, а затраты на капитал (Cost ofCapital, CC), что по сути несет аналогичный смысл;

ПРИМЕР РАСЧЕТА СРОКА ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В EXCEL

Денежный поток нарастающим итогом рассчитывается в колонке С, C7=C6+$C$3

Если рассчитать срок окупаемости по формуле, то получится следующее:

Так как мы у нас период дискретный, то необходимо округлить этот период до 6 месяцев.

НАПРАВЛЕНИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СРОКА ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ (ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ)

ДОСТОИНСТВА И НЕДОСТАТКИ ПОКАЗАТЕЛЯ СРОКА ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

КОЭФФИЦИЕНТ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ (ACCOUNTING RATE OF RETURN)

Коэффициент рентабельности инвестиций или инвестиционного проекта (англ. Accounting Rate of Return, ARR, ROI, учетная норма прибыли, рентабельность инвестиций) – показатель отражающий прибыльность объекта инвестиций без учета дисконтирования.

ФОРМУЛА РАСЧЕТА КОЭФФИЦИЕНТА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

где:

CFср – средний денежный поток (чистая прибыль) объекта инвестиций за рассматриваемый период (месяц, год);

IC (Invest Capital) – инвестиционный капитал, первоначальные затраты инвестора в объект вложения.

где:

IC0, IC1 – стоимость инвестиций (затраченного капитала) на начало и конец отчетного периода.

ПРИМЕР РАСЧЕТА КОЭФФИЦИЕНТА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ (ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА) В EXCEL

В14=СРЗНАЧ(C5:C12)/B5

ЦЕЛИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КОЭФФИЦИЕНТА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

ДОСТОИНСТВА И НЕДОСТАТКИ КОЭФФИЦИЕНТА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ/ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

ЧИСТЫЙ ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ДОХОД (NET PRESENT VALUE)

Чистый дисконтированный доход (англ. Net Present Value, NPV, чистая текущая стоимость, чистый приведенный доход, текущая стоимость) – показатель, отражающий изменение денежных потоков и показывает разность между дисконтированными денежными доходами и расходами.

ФОРМУЛА ЧИСТОГО ДИСКОНТИРОВАННОГО ДОХОДА

где:

NPV – чистый дисконтированный доход проекта;

CFt – денежный поток в период времени t;

CF0 – денежный поток в первоначальный момент. Первоначальный денежный поток равняется инвестиционному капиталу (CF0 = IC);

r – ставка дисконтирования (барьерная ставка).

ОЦЕНКА ПРОЕКТА НА ОСНОВЕ КРИТЕРИЯ NPV

Критерий оценки NPV	Заключение по проекту
NPV<0	Инвестиционный проект, имеющий отрицательное значение NPV следует исключить из рассмотрения
NPV=0	Инвестиционный проект обеспечит уровень безубыточности, когда все доходы равны расходам
NPV>0	Инвестиционный проект привлекателен для вложения
NPV1>NPV2*	Сравнение NPV одного проекта с NPV* другого, показывает большую инвестиционную привлекательность первого

ПРИМЕР РАСЧЕТА ЧИСТОГО ДИСКОНТИРОВАННОГО ДОХОДА В EXCEL

Вариант №1

Итак, разберем алгоритм последовательного расчета всех показателей NPV.

Расчет денежного потока по годам: E7=C7-D7
Дисконтирование денежного потока по времени: F7=E7/(1+$C$3)^A7
Суммирование всех дисконтированных денежных поступлений по инвестиционному проекту и вычитание первоначальных капитальных затрат: F16 =СУММ(F7:F15)-B6

Вариант №2

=ЧПС($C$3;E7;E8;E9;E10;E11;E12;E13;E14;E15)-B6

Результаты в обоих методах подсчета NPV, как мы видим, совпадают.

ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ПРИБЫЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Внутренняя норма прибыли (англ. Internal Rate of Return, IRR, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма прибыли, внутренний коэффициент эффективности) – показывает такую ставку дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равняется нулю.

ФОРМУЛА РАСЧЕТА ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ПРИБЫЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

где:

CF (Cash Flow) – денежный поток, который создается объектом инвестиций;

IRR – внутренняя норма прибыли;

CF0 – денежный поток в первоначальный момент. В первом периоде, как правило, денежный поток равняется инвестиционному капиталу (CF0 = IC).

ПРИМЕР РАСЧЕТА IRR ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В EXCEL

E16 =ВСД(E6:E15)

ДОСТОИНСТВА И НЕДОСТАТКИ ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ДОХОДНОСТИ IRR

+ ) возможность сравнения инвестиционных проектов между собой, имеющих разный горизонт инвестирования;

+ ) экспресс-оценка проекта на его целесообразность дальнейшего развития.

Оценка значений коэффициента IRR	Заключение по проекту
IRR > WACC	Вложенный в инвестиционный проект капитал будет создавать доходность выше, чем стоимость вложенного капитала. Такой проект инвестиционно привлекателен
IRR = WACC	Проект не принесет ни убытков, ни дохода в будущем периоде и такой проект не является привлекательным
IRR < WACC	Такой проект будет создавать отрицательный дисконтированный денежный поток в будущем

— ) не отражен абсолютный рост стоимости инвестиционного проекта;

ИНДЕКС ПРИБЫЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ (PROFITABILITY INDEX)

Индекс прибыльность инвестиций (англ. Profitability index, PI, индекс доходности, индекс рентабельности) – показатель эффективности инвестиций, показывающий отдачу (доходность) вложенного капитала. Индекс прибыли представляет собой отношение дисконтированной стоимости будущих денежных потоков к стоимости первоначальных инвестиций. Экономический смысл данного коэффициента – это оценка дополнительной ценности на каждый вложенный рубль.

ФОРМУЛА РАСЧЕТА ИНДЕКСА ПРИБЫЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

где:

NPV – чистый дисконтированный доход;

n – срок реализации проекта;

r – ставка дисконтирования (%);

IC – вложенный (затраченный) инвестиционный капитал.

РАЗНОВИДНОСТЬ ФОРМУЛЫ ИНДЕКСА ПРИБЫЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

ОЦЕНКА ПРОЕКТА НА ОСНОВЕ КРИТЕРИЯ PI

Критерий оценки PI	Заключение по выбору проекта
PI<1	Инвестиционный проект не сможет возместить в полном размере вложенные в него капитальные затраты
PI=1	Инвестиционный проект имеет доходность равную выбранной ставки дисконтирования
PI>1	Проект инвестиционно привлекателен для вложения, так как сможет обеспечить дополнительную отдачу капитала.
PI1>PI2*	Сравнение между собой инвестиционной привлекательности нескольких проектов. Первый проект имеет большую рентабельность, поэтому второй будет отброшен

ПРИМЕР РАСЧЕТА ИНДЕКСА ПРИБЫЛЬНОСТИ ПРОЕКТА В EXCEL

Рассмотрим на примере вычисление индекса прибыльности. На рисунке ниже показан расчет PI в ячейке F18.

Расчет столбца F – Дисконтированного денежного потока =E7/(1+$C$3)^A7
Расчет чистого дисконтированного дохода NPV в ячейке F16 =СУММ(F7:F15)-B6
Оценка прибыльности инвестиций в ячейке F18 =F16/B6

ДИСКОНТИРОВАННЫЙ СРОК ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Дисконтированный срок окупаемости (англ. Discounted Payback Period, DPP) – показатель отражающий период, через который окупятся первоначальные инвестиционные затраты. Формула расчета коэффициента аналогична формуле оценки периода окупаемости инвестиций, только используется дисконтирование

ФОРМУЛА РАСЧЕТА ДИСКОНТИРОВАННОГО СРОКА ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

где:

IC (Invest Capital)– инвестиционный капитал, первоначальные затраты инвестора в объект вложения;

CF (Cash Flow) – денежный поток, который создается объектом инвестиций;

r – ставка дисконтирования;

t –период оценки получаемого денежного потока.

ПРИМЕР РАСЧЕТА ДИСКОНТИРОВАННОГО СРОКА ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ В EXCEL

Рассчитать дисконтированный денежный поток в колонке D =C7/(1+$C$3)^A7
Посчитать нарастающим итогом прирост капитала в колоне E =E7+D8
Оценить в какой период вложенные инвестиции (IC) окупились полностью.

ДОСТОИНСТВА И НЕДОСТАТКИ ДИСКОНТИРОВАННОГО СРОКА ОКУПАЕМОСТИ

Показатель	Критерий выбора инвестиции
Статистические методы оценки эффективности инвестиций
Период окупаемости	PP -> min
Рентабельность инвестиционного капитала	ARR>0
Динамические методы оценки эффективности инвестиций
Чистый дисконтированный доход	NPV>0
Внутренняя норма прибыли	IRR>WACC
Индекс прибыльности	PI>1
Дисконтированный период окупаемости	DPP -> min

Резюме

Использование коэффициентов оценки инвестиционных проектов позволяет сделать выбрать наиболее привлекательные объекты для вложения. Мы рассмотрели как статистические, так и динамические методы оценки, на практике, первые подходят для отражения общей характеристики объекта, тогда как динамические позволяют более точно оценить параметры инвестиции.Помимо внешних факторов, на оценку влияют внутренние – сложность точного определения будущих денежных поступлений от проекта. Показатели дают в большей степени финансовое описание жизни инвестиции и не раскрывают причинно-следственных связей с получаемыми доходами (сложно оценить венчурные проекты и стартапы ).

За материалы спасибо Жданов Иван

Источник

Распродажа!

Оценка инвестиционного проекта в Excel за 5 минут – NV, PI, PP, NPV, DPI, DPP, IRR

₽490

Оценка инвестиционного проекта по цене чашечки кофе.

Описание

Описание

Содержание

Для кого будет полезна эта Excel-модель:
Финансовая модель по Вашим данным позволит:
Примеры таблиц и графиков модели “Оценка инвестиционного проекта в Excel за 5 минут”

Хотите оценить эффективность инвестиционного проекта, но не знаете с чего начать? Оценка инвестиционного проекта в Excel за 5 минут!!!

Я составила для Вас Excel-модель расчета и оценки основных показателей: NV, PI, PP, NPV, DPI, DPP, IRR.

Предпринимателя: для оценки бизнеса до его открытия, чтобы понять, сколько денег принесет бизнес; чтобы понимать возможные риски проекта и не получить непредвиденный убыток; для одобрения кредитной заявки на осуществление Вашей идеи
Руководителя проекта: докажите потенциальным инвесторам, что Ваш проект достоин инвестиций
Инвестора: заинтересуйте своими идеями, найдите бизнес-партнера и получите финансирование!
Студента: для проверки своих знаний оценки инвестиционной привлекательности проекта при выполнении курсовой и дипломной работы; для качественной оценки важнейших показателей эффективности инвест. проекта: NPV, DPP, DPI, IRR
Финансовых и инвестиционных аналитиков: для экономии времени на оценку проекта за счет автоматизации процесса
Научных работников, аспирантов, преподавателей: для быстрой оценки показателей бизнес-проектов; для автоматизированной проверки правильности оценки проектов

Финансовая модель по Вашим данным позволит:

определить недисконтированные показатели проекта: NV (доход), PP (период окупаемости), PI (индекс доходности)
определить дисконтированные показатели проекта: NPV (чистый дисконтированный доход), IRR (внутреннюю норму доходности), DPP (дисконтированный период окупаемости), DPI (дисконтированный индекс доходности)
получить графики денежных потоков, зависимости NPV от ставки дисконтирования (графический расчет IRR) и т.д.
принять решение о целесообразности проекта

Примеры таблиц и графиков модели “Оценка инвестиционного проекта в Excel за 5 минут”

Ссылка для скачивания модели “Оценка инвестиционного проекта в Excel за 5 минут” приходит на почту. Внимательно вносите свой e-mail!!!

Источник

версия 7.1 от 22 мая 2021

С помощью этой таблицы вы сами можете рассчитать бизнес-план своего инвестиционного проекта не обращаясь к консультантам. Вы можете рассчитать любое количество вариантов, не платя за каждый расчет отдельно.

Самостоятельно рассчитывая показатели проекта вы глубже вникаете в свой проект, лучше понимаете его сильные и слабые стороны, возможные резервы и потенциальные риски. С помощью предлагаемой таблицы вы делаете расчеты легко, не погружаетесь в дебри вычислений, а фокусируетесь на анализе своего инвестиционного проекта.

Расчеты выполняются по общепринятым в мировой практике методикам и не зависят от национального законодательства.

Рассчитывает

Cтавку дисконтирования методом WACC
Все показатели инвестиционного проекта: NPV, IRR, ROI, PI, Срок окупаемости инвестиций, Дисконтированный срок окупаемости
Новое: Min и Max границы объема инвестиций. Если планируемый объем инвестиций выходит за эти границы — скорее всего допущена ошибка при расчете потребности в инвестициях.
Чувствительность к отклонениям в статьях доходов и расходов
Запас прочности по статьям доходов и расходов. Т.е. на сколько процентов должна увеличиться или уменьшиться статья чтобы проект перестал приносить доход (NPV = 0)

Иными словами, в пунктах 4 и 5 таблица анализирует риски инвестиционного проекта, насколько он устойчив к изменению условий.

Сравнивает до 7 инвестиционных проектов

Качественно (визуально)
Количественно

Строит графики

Доли инвестиций
Стоимость и взвешенная стоимость инвестиций
Доход, расход, чистый доход и чистый дисконтированный доход по шагам инвестиционного проекта
Чистый доход и чистый дисконтированный доход нарастающим итогом. Переход этих двух графиков через 0 соответствует сроку окупаемости и дисконтированному сроку окупаемости.
Сводные графики для сравнения показателей окупаемости 7 проектов.

Посмотрите подробнее в Демо-версии

Ключевой момент при разработке бизнес-плана — расчет показателей эффективности инвестиционного проекта. Это трудоемкое занятие, требующее большого объема сложных вычислений. Более того, один из главных показателей — внутренюю норму доходности IRR нельзя рассчитать по формуле, т.к. ее просто нет. Для вычисления IRR используют метод последовательных приближений — многократно пересчитывают чистый дисконтированный доход с разными ставками дисконтирования.

Но, расчет показателей доходности — только первый шаг.

Дело в том, что невозможно точно предсказать доходы и расходы инвестиционного проекта. Чтобы оценить как изменится доходность надо сделать расчеты для нескольких вариантов денежных потоков, а еще лучше — определить чувствительность к изменениям в доходах и расходах. На всякий случай скажу, что чувствительность будет разная у разных показателей и разная по отношению к разным статьям. Таким образом, приходится повторять расчеты много раз, пересчитывая все показатели заново.

Другой способ решения проблемы неопреденности будущих доходов и расходов — определить запасы прочности базового варианта инвестпроекта по различным статьям. Другими словами, на сколько процентов должна измениться статья доходов или расходов, чтобы проект перестал приносить доход (NPV = 0). Но и этот способ требует огромного количества расчетов, т.к. запас прочности будет разным для разных статей доходов/расходов.

Задача еще больше усложняется, если возможны варианты в ходе выполнения проекта или надо выбрать один инвестиционный проект из нескольких. Обычно рекомендации по выбору формулируются следующим образом: «При прочих равных условиях предпочтительнее инвестпроект у которого …». На самом деле «прочие равные условия» встречаются довольно редко и приходится сравнивать по многим параметрам, а это сложно.

К счастью, есть способ количественного сравнения, который позволяет получить один итоговый числовой параметр и сравнивать только по одному параметру. Плохая новость состоит в том, что этот способ требует огромного объема вычислений.

Таким образом, если Вам нужно сделать расчет инвестиционного проекта, проанализировать его устойчивость, и тем более, если Вам нужно выбрать лучший из нескольких вариантов — Вам понадобится инструмент для выполнения этих трудоемких расчетов, позволяющий сосредоточиться на результате, на самом инвестиционном проекте и не утонуть в море вычислений. Желательно чтобы инструмент был прост в использовании и позволял строить графики, которые как известно, понятнее и нагляднее длинных столбцов чисел.

Меня зовут Владимир Прохоров (ИП Прохоров В.В., ОГРНИП 311645410900040), я занимаюсь экономическими расчетами более 20 лет. С 1992 по 2008 год работал программистом и начальником отдела IT в банках и коммерческих организациях. Имею большой опыт в разработке программного обеспечения для банковских систем и бухгалтерии. С 2008 года разрабатываю Excel-таблицы экономическиой и управленческой тематики.
Со мной можно связаться по почте v_v_prokhorov@mail.ru (v_v_prokhorov@mail.ru), по телефону +7 927 055 9473, ВКонтакте vk.com/vvprokhorov

Я предлагаю Вам мощную Excel-таблицу для расчета всех показателей инвестиционного проекта, анализа устойчивости и сравнения нескольких инвестиционных проектов. Люди которые пользовались таблицей, пишут что она удобная и наглядная. Это уже седьмой вариант, включающий в себя множество полезных возможностей, добавленных по просьбам пользователей таблицы.

Посмотрите подробнее в Демо-версии

Новое в этой версии:

Таблица работает под Mac и Windows.

Новое в предыдущих версиях:

Версия 7.0

Обычно расчет объема инвестиций в основные средства не представляет сложности, тогда как расчет объема инвестиций в оборотные средства осложняется тем, что часть расходов может быть погашена из текущих доходов проекта. В связи с этим, если инвестиции в оборотные средства составляют заметную часть в общей сумме инвестиций, существует опасность ошибиться и недобрать или слишком перебрать в объеме инвестиций.

Поэтому в таблицу добавлен расчет границ (min и max объема инвестиций), выход за которые указывает на явную ошибку. Расчет выполняется по потокам платежей на шагах инвестиционного проекта.

Подробные пояснения включены в таблицу, в том числе в демо-версию.

Версия 6.0

В таблицу можно вводить данные семи инвестиционных проектов одновременно, для каждого предназначен отдельный лист (листы «Проект 1», … «Проект 7»).

Для каждого проекта можно выполнять анализ устойчивости, результаты выводятся на листы «Анализ 1», … «Анализ 7» соответственно.

Показатели всех семи проектов отображаются в сводной таблице и на сводных графиках на листе «Сравнение». Это позволяет делать наглядное сравнение. Проблема состоит в том, что обычно приходится сравнивать одновременно по нескольким параметрам и бывает сложно понять какой из ивестпроектов лучше.

Чтобы решить эту задачу таблица выполняет количественное сравнение, вычисляя для каждого проекта обобщающий числовой показатель (суммарный вес). Лучшим будет инвестиционный проект с максимальным суммарным весом.

Как работает таблица «Расчет инвестиционных проектов»

Вы вводите

Суммы инвестиций
Все расходы по статьям на каждом шаге инвестиционного проекта, в том числе налоги и другие платежи
Все доходы по статьям на каждом шаге проекта

Используя введенные данные таблица делает следующее:

Рассчитывает все показатели инвестиционного проекта

Ставку дистонтирования по методике WACC — средневзвешенной стоимости капитала
Чистый доход
Чистый дисконтированный доход (NPV)
Внутреннюю норму доходности (IRR)
Индекс прибыльности (PI)
Коэффициент окупаемости инвестиций (ROI)
Срок окупаемости (PBP или PP)
Дисконтированный срок окупаемости (DPBP или DPP)

Выполняет анализ устойчивости инвестиционного проекта

Рассчитывает Чувствительность показателей инвестпроекта к изменениям указанных статей доходов и расходов.
Рассчитывает Запас прочности показателей чистый доход и чистый дисконтированный доход (NPV) по указанным статьям доходов и расходов.

Сравнивает до семи инвестиционных проектов

Качественно (визуально) по всем показателям.
Количественно по указанным показателям.

Посмотрите подробнее в Демо-версии

Если Вы хотите сделать расчет окупаемости инвестиционного проекта, исследовать его сильные и слабые стороны и при этом не утонуть в расчетах, а сосредоточиться на самом проекте — Вам поможет моя таблица «Расчет инвестиционных проектов».

Таблица строит графики, которые понятнее сухих чисел, графики можно скопировать и вставить в свой бизнес-план. Графики хорошо смотрятся и придают солидность вашему бизнес-плану (или диплому).

Таблицы работают в Excel для Windows (Excel 2007, 2010, 2013, 2016, 365) и Mac (Excel 2011, 2016, 365). В ОpenOffice не работают.

Как говорится, лучше один раз увидеть — Посмотрите подробнее в Демо-версии

Посмотрите скриншоты (снимки экрана), ниже показаны все листы с расчетами и графиками. Таблица содержит еще 3 листа с подробными инструкциями. Чтобы посмотреть всю таблицу двигайте ползунки во фрейме (окошке) ниже.

Листы защищены от случайных изменений и порчи формул. Ячейки для ввода (не защищенные) помечены фоном. При желании Вы можете снять защиту, как это сделать написано на первом листе с инструкциями.

Если с таблицей все понятно, посмотрите как получить.

Если нужно, вот подробное описание.

Подробное описание

Вы задаете:

Сумму инвестиций и стоимость привлеченных ресурсов в процентах годовых. Если инвестиции привлечены из разных источников с разной стоимостью, вводите каждую часть отдельно. Таблица рассчитывает общую сумму инвестиций и средневзвешенную стоимость капитала (WACC). Значение WACC рекомендуется взять в качестве ставки дисконтирования.
Можно рассчитывать окупаемость инвестиций с переменной ставкой дисконтирования. Для длительных инвестиционных проектов ставка дисконтирования может увеличиваться с течением времени, отражая увеличение неопределенности и рисков.
Шаг инвестиционного проекта. Это период, по итогам которого осуществляется промежуточное подведение итогов произведенных затрат и полученных доходов. Длина шага может быть любой. Число шагов проекта неограничено.
Суммы доходов и расходов по статьям на каждом шаге инвестпроекта. В исходном состоянии таблица содержит 15 статей (столбцов) доходов и 15 статей (столбцов) расходов. Если этого мало, можно вставить нужное количество столбцов для новых статей доходов и расходов.
Отклонения от базового варианта в статьях для расчета чувствительности проекта. Можно задать отклонения для первых 10 статей доходов и первых 10 статей расходов. На всякий случай поясню: Вы задаете денежные потоки (доходы и расходы) только для одного базового варианта. Потом для нужных статей задаете отклонение от базового варианта в процентах. Сами денежные потоки с учетом заданного отклонения пересчитывает таблица и соответственно пересчитывает показатели проекта.

Для всего инвестиционного проекта таблица рассчитывает:

Ставку дистонтирования по методике WACC — средневзвешенной стоимости капитала
Чистый доход — сумму всех доходов и расходов
NPV — Чистый дисконтированный доход
IRR — Внутреннюю норму доходности в годовом исчислении
IRR — Внутреннюю норму доходности в пересчете на шаг
PI — Индекс прибыльности
ROI — Коэффициент окупаемости инвестиций
PBP — Срок окупаемости в годах
PBP — Срок окупаемости в шагах.
DPBP — Дисконтированнный срок окупаемости в годах
DPBP — Дисконтированнный срок окупаемости в шагах
Чувствительность показателей к изменениям статей доходов/расходов
Запас прочности чистого дохода и чистого дисконтированного дохода (NPV) по статьям доходов и расходов

На каждом шаге проекта таблица рассчитывает:

Доход суммарно по всем статьям
Расход суммарно по всем статьям
Чистый доход (доход минус расход)
Дисконтированный чистый доход
Чистый доход нарастающим итогом
Дисконтированный чистый доход нарастающим итогом

Анализ устойчивости проекта

Расчет изменений показателей проекта, вызванных отклонениями от базовых значений статей доходов/расходов можно выполнять в двух режимах — ручном и автоматическом.

В ручном режиме при расчете учитываются отклонения от базовых значений сразу по всем статьям доходов/расходов.

Таблица рассчитывает разницу между базовыми и измененными показателями проекта. Разница вычисляется в абсолютных цифрах и в процентах. Предварительно надо записать показатели базового варианта, это делается кнопкой «Записать показатели текущего варианта».

На приведенном рисунке зарплата увеличилась на 10%, нижняя граница инвестиций увеличилась на 2%, верхняя на 2.39%, чистый доход уменьшился на 10%, NPV уменьшился почти на 20%.

Ручной режим рекомендуется для расчета экстремальных вариантов, например при стечении самых благоприятных или самых неблагоприятных абстоятельств.

При ручном режиме можно сравнивать не только базовый вариант с текущим. Можно записать любой текущий вариант кнопкой Записать показатели текущего варианта и сравнивать с любым другим вариантом. Например, можно сравнивать самый благоприятный вариант не с базовым, а с самым неблагоприятным. При этом рекомендую записывать краткие пояснения к вариантам в ячейках Пояснения к варианту.

Автоматический режим рекомендуется для систематического расчета чувствительности показателей к отклонениям каждой из статей проекта по отдельности.

В автоматическом режиме расчеты показателей выполняются поочередно по тем статьям для которых заданы отклонения. Берется базовый вариант, изменяется одна статья и делается расчет показателей. Потом опять берется базовый вариант, изменяется другая статья, делается расчет показателей. И так далее. При этом вычисляются изменения показателей проекта, чувствительность и запас прочности по каждой статье. Расчет выполняется после нажатия на кнопку «Анализ», результаты печатаются на листах «Анализ 1», «Анализ 2» и т.д.

Пример расчета показан выше на сриншотах (образах экрана) с таблицей. Для простоты не учтены налоговые платежи.

Посмотрите подробнее в Демо-версии

Эта таблица полностью избавляет Вас от поиска формул расчета и от самих громоздких расчетов. Дает возможность быстро рассчитать и проанализировать все возможные варианты, сравнить и выбрать лучший. Дает огромную экономию времени. Вы можете рассчитать все сами не обращаясь к специалистам и не платя за консультации. Покупка этой таблицы сама по себе выгодная инвестиция.

Как получить таблицу

Сразу хочу сказать, что описанная таблица в полном варианте нужна отнюдь не всем. Кому-то нужен просто расчет показателей окупаемости одного проекта, чтобы вставить его в диплом, кого-то интересует расчет реального проекта и глубокий анализ его устойчивости к изменению условий, а кому-то нужно проанализировать несколько вариантов или несколько проектов и выбрать лучший.

Поэтому таблица продается в нескольких вариантах.

Вариант Полный. Расчет показателей, анализ устойчивости и сравнение до семи проектов — 2990 руб.
Вариант Анализ. Расчет показателей и анализ устойчивости одного инвестпроекта — 1890 руб.
Вариант Окупаемость. Расчет показателей одного инвестиционного проекта — 1490 руб.

Перейти к способам оплаты >>>

Я знаю о чем многие подумали: хорошо бы узнать мнение покупателей этой таблицы. Вот что пишут покупатели в гостевой книге сайта:

Олеся [22.05.2019 в 06:02]
Добрый день уважаемый Владимир!
Спасибо Вам большое за таблицы по расчету инвест.проектов! Первое время конечно нужно немного разобраться, но в целом, таблица очень удобная для быстрого расчета окупаемости инвест.вложений и наглядного анализа. Очень удобно считать новые проекты.

Александр [Кемерово] [04.12.2017 в 10:40]
Здравствуйте Владимир.
При разработки бизнес-плана строительства крупного обьекта в Европе, использовали таблицу ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ. Бизнес план прошел контроль по ЮНИДО, таблица соответствовала всем международным требованиям. Спасибо.

Евгения [25.07.2015 в 19:39]
Большое спасибо за таблицу «Инвестиции. Вариант АНАЛИЗ». Очень помогла, удобна в обращение, намного быстрее считать, чем в ручную
Спасибо, очень довольны

Михаил [23.06.2014 в 07:45]
Владимир, спасибо за таблицу! Расчет окупаемости инвестиций.Сначала было немного непонятно, но с Вашей помощью быстро разобрался, директор по инвестициям проверил- оценил скорость и правильность расчетов.

Ирина [Москва] [02.05.2012 в 12:19]

Спасибо Вам Владимир, Ваша таблица «Окупаемость инвестиций» очень выручила. За день надо было проверить цифры по строительству жилого многоквартирного дома. 1 мая 2012г. нашла сайт этот в интернете и решила сразу оплатить, рискнула и не ошибласть. К вечеру 1 мая получила таблицу и быстро все посчитала , очень благодарна автору. Сегодня приобрела «Объединенную таблицу». Спасибо Вам Владимир, так как, если отдавать на просчет специалистам, по времени долго и деньги другие. Очень рекомендую.

Гапликов Алексей [Санкт-Петербург] [16.04.2012 в 14:58]
www.doctor911.ru
Большое спасибо за таблицу! Очень пригодилась!Спасибо за сэкономленное время. Использовали при составлении бизнес-плана по строительству коммерческого дома престарелых.

Вячеслав [18.02.2012 в 18:34]
Спасибо! Очень нужна была таблица окупаемости инвестиций для бизнес-плана. Получил в течение 2-3-х часов после оплаты. Все выполнено понятно и доступно, никаких трудностей для заполнения. Ожидания были полностью оправданы. До этого пытался сам написать программку, но выходило очень примитивно. Здесь охвачен широкий спектр параметров. Хорошая наглядность. Особенно понравились графики.

Лия [14.02.2012 в 20:42]
Спасибо огромное! Второй раз купили таблицу «Окупаемость инвестиций» (новую версию со скидкой — В.П.). Нарадоваться не могу. Очень сильно облегчает расчеты. Качество, оперативность, доходчивость выше всяких похвал.

Яна [30.08.2011 в 10:07]
Работаем с инвестиционной таблицей, проверили все данные в аналогичных программах, результатом остались довольны, спасибо)))))

Отзывы, вопросы, пожелания и другая переписка по поводу этой и других моих таблиц в гостевой книге сайта »»

Я гарантирую:

Доставка в течение от нескольких минут до нескольких часов после прихода платежа. Сроки прохождения платежа для различных способов оплаты см. ниже.
Все таблицы заполнены данными, которые служат примером и помогают понять логику работы.
Таблицы снабжены подробными пояснениями по заполнению и работе.
Отвечаю на любые вопросы по работе с таблицами. Конечно, предполагается что вы знакомы с предметной областью и имеете базовые навыки работы с Excel.

При выходе новой версии:

Стоимость обновления зависит от того, насколько увеличивается функциональность новой версии таблицы.
Сообщения о новых версиях получают только подписчики рассылки. Форма подписки внизу страницы.

Если Вам нужно сделать расчет инвестиционного проекта и Вы хотите сосредоточиться на самом проекте, а не на хитростях вычислений, советую заказать таблицы прямо сейчас, потому что цена таблиц периодически повышается, в марте 2010 года они стоили всего 495 руб.

Сравнение вариантов и цены

Таблица
«Расчет инвестиционных проектов»
версия 7.0 для Windows, 7.1 для MAC и Windows

Таблицы работают в Excel для Windows (Excel 2007, 2010, 2013, 2016, 365) и Mac (Excel 2011, 2016, 365). В ОpenOffice не работают.

Вариант
«Окупаемость»

Рассчитывает для одного проекта:

Показатели окупаемости:

Ставку дисконтирования методом WACC
NPV
IRR
PI
ROI
PBP — Срок окупаемости
DPBP — Дисконтированный срок окупаемости

Рекомендую для упрощенных формальных расчетов (дипломы, курсовые)

Windows 1490 руб.
Mac и Windows 1788 руб.

Вариант
«Анализ»

Рассчитывает для одного проекта:

Показатели окупаемости:

Ставку дисконтирования методом WACC
NPV
IRR
PI
ROI
PBP — Срок окупаемости
DPBP — Дисконтированный срок окупаемости

Учет рисков и анализ устойчивости:

Отклонения показателей проекта от базовых значений при изменениях статей доходов и расходов
Чувствительность показателей проекта к изменениям статей
Запас прочности чистого дохода и NPV проекта

Рекомендую для расчета реальных проектов

Windows 1890 руб.
Mac и Windows 2268 руб.

Вариант
«Полный»

Рассчитывает для семи проектов:

Показатели окупаемости:

Ставку дисконтирования методом WACC
NPV
IRR
PI
ROI
PBP — Срок окупаемости
DPBP — Дисконтированный срок окупаемости

Учет рисков и анализ устойчивости:

Отклонения показателей проектов от базовых значений при изменениях статей доходов и расходов
Чувствительность показателей проектов к изменениям статей
Запас прочности чистого дохода и NPV для каждого проекта

Сравнивает качественно и количественно семь инвестиционных проектов:

Формирует сводную таблицу показателей
Строит сводные графики сравнения показателей
Позволяет выбрать критерии (показатели проектов) для сравнения
Позволяет задать вес (важность) каждого критерия
Вычисляет суммарные веса проектов с учетом весов критериев

Рекомендую для расчета реальных проектов при наличии вариантов

Windows 2990 руб.
Mac и Windows 3588 руб.

Таблицы работают в Excel для Windows (Excel 2007, 2010, 2013, 2016, 365) и Mac (Excel 2011, 2016, 365). В ОpenOffice не работают.

Телефон для вопросов оплаты и доставки +7 927 055 9473
почта v_v_prokhorov@mail.ru (v_v_prokhorov@mail.ru)

Видео инструкция по оформлению заказа и оплате
Откроется в новом окне

Способы оплаты:

Robokassa. Сервис приема платежей в интернете. Можно оплачивать используя компьютер (телефон) или через терминалы приема платежей и салоны связи.
- Карты Visa, MasterCard, Maestro, Мир
- Интернет-клиент Альфа-Банк, Русский Стандарт, Промсвязьбанк и др.
- Электронные деньги Яндекс.Деньги, QIWI, WebMoney, Wallet One (W1), Элекснет
- Терминалы
- Салоны связи Евросеть, Связной
Robokassa высылает электронный чек согласно 54-ФЗ «О применении контрольно-кассовой техники».
Банк. Можно оплачивать через Сбербанк Онлайн, сервисы интернет-клиент других банков или через кассу любого банка.
На расчетный счет 40802810556000029171
Индивидуальный предприниматель Прохоров Владимир Викторович,
ИНН 645400330452,
КПП 0 (у ИП нет реквизита КПП, если требуется ввести — вводите 0),
ПОВОЛЖСКИЙ БАНК ПАО СБЕРБАНК,
кор.сч. 30101810200000000607,
БИК 043601607.
Обратите внимание, что указание формы собственнсти (Индивидуальный предприниматель) является обязательным.

После оформления заказа можно распечатать счет для юр. лиц
или квитанцию по форме ПД-4 для физ. лиц.

Также можно получить счет, написав на v_v_prokhorov@mail.ru (v_v_prokhorov@mail.ru).

В назначении платежа обязательно указывайте номер счета, например:
По счету № … За электронные таблицы «Расчет инвестиционных проектов». Без НДС.

При платежах не из России в начале назначения платежа укажите код валютной операции {VO10100}
Например, назначение платежа:
{VO10100} По счету № … За электронные таблицы «Расчет инвестиционных проектов». Без НДС.
Где VO — заглавные латинские буквы, 10100 — цифры. Фигурные скобки обязательны. Пробелы внутри фигурных скобок не допускаются.

Доставка:

Cсылка на скачивание таблиц будет отправлена на указанный в заказе e-Mail после поступления денег. Придет письмо с темой «Вы оплатили счет №…». Если его долго нет, проверьте папку СПАМ.

Для способа 1 (Robokassa) письмо со ссылкой отправляется автоматически, сразу после поступления денег. Обычное время поступления денег — минуты. Сервис Robokassa высылает электронный чек согласно 54-ФЗ «О применении контрольно-кассовой техники».

Для способа 2 (Банк) письмо со ссылкой отправляется после поступления платежа на расчетный счет. Время поступления денег от нескольких часов до 2 рабочих дней, обычно, в пределах рабочего дня. Юридическим лицам и ИП высылаю pdf-копии накладной по форме Торг 12. Оригинал накладной высылается по запросу, в запросе укажите, пожалуйста, почтовый адрес.

Если нужны еще какие-либо документы, прошу согласовать этот вопрос ДО ОПЛАТЫ.

Дальнейшая переписка по поводу полученных таблиц

Дальнейшая переписка по поводу полученных таблиц (вопросы по работе с таблицами, обновления и т.п.) происходит через адрес, на который были отправлены таблицы. При переписке по эл.почте сохраняйте, пожалуйста, историю переписки, т.е. включайте в ответ все предыдущие письма и ответы на них. При этом помещайте Ваше сообщение вверху (перед историей).

Владимир Прохоров, 22 мая 2021

P.S.

Если вы хотите получить рабочую версию одной таблицы и демо-версии всех остальных моих таблиц, подпишитесь на ознакомительную серию из 9 писем с кратким описанием таблиц

Вы получаете:

Рабочую версию таблицы «Учет доходов и расходов». Ссылка на скачивание в первом письме.
Демо-версии всех моих таблиц: Оценка стоимости бизнеса, Платежный календарь, Себестоимость, Инвестиции, Фин.анализ МСФО, Фин.анализ РСБУ, Точка безубыточности, Анализ ассортимента, Диаграмма Ганта, Личное планирование. Ссылка на скачивание в первом письме.
Скидку 40% (4706 руб.) на комплект из пяти моих таблиц. Как получить скидку — во втором письме.
Скидку порядка 20% на отдельные таблицы. Как получить скидку — в письме с описанием конкретной таблицы.
Скидку 20% на новые таблицы. Срок действия скидки трое суток с момента отправки письма о новой таблице.
Сообщения о новых таблицах.
Сообщения о новых версиях таблиц.
Сообщения об акциях скидок. Обычно срок действия скидки трое суток с момента отправки письма о скидке.
Сообщения об исправленных вариантах при обнаружении ошибок.

Кроме этого, прошу учесть, что извещения об акциях скидок и выходе новых версий получают только подписчики. Никаких специальных объявлений на сайте не делается.

Некоторые письма рассылки будут содержать предложения с ограниченным сроком, поэтому рекомендую подписаться на тот адрес, который вы регулярно просматриваете.

Не рекомендую подписываться на корпоративные почтовые ящики, т.к. есть вероятность что почтовый сервер посчитает рассылку спамом.

Вводите адрес способом копирования/вставки. При ручном вводе велика вероятность ошибки. Я это вижу по адресам подписчиков ***@gmai.com, ***@gmail.ru, ***@mall.ru и подобным. Сколько опечаток делают в той части адреса, которая стоит до @, трудно представить.

Если письмо с подтверждением подписки не пришло в течение нескольких минут — адрес с ошибкой или письмо попало в спам.

Посмотрите полный список таблиц

Финансовый анализ. Главная страница

Источник

Срок окупаемости: формула. Вложение и прибыль

Смотрите также пользователей. Под этимиΣДПСоздадим новый столбец. ВведемОбъем продаж условный. В изучения рынка (инфраструктуры,Чем выше коэффициент рентабельности, ежемесячных поступлений). формул, ячеек, цикличных можно представить в остатка делится на проект; показателя, важно под

Смысл расчета

что проект окупилсяД – полная сумма полученная за год, остальными, показывающими эффективностьФормула окупаемости проекта является данными делаем записьt формулу вида: = реальной жизни эти доходов населения, уровня тем привлекательнее проект.Так как у нас ссылок, ограниченное количество виде финансовой модели. величину денежных притоков

FV – планируемый доход инвестициями подразумевать издержки за три месяца, прибыли. но за вычетом того или иного одним из важных «Результаты имитации». На/ (1 + положительный элемент денежного цифры – результат инфляции и т.д.). Главный недостаток данной дискретный период, то имен массивов);Составляется на прогнозируемый период

следующего отрезка времени. по проекту. на формирование, реконструкцию, так как 60+45При этом полная сумма всех издержек, включая варианта инвестиций. показателей при его

вкладке «Данные» нажимаем ВНР)t – И потока / (1 анализа доходов населения,Рассмотрим создание бизнеса с

формулы – сложно срок окупаемости составитстолбцы соответствуют друг другу; окупаемости. Главный экономический показательЗдесь учитывается стоимость будущих улучшение основных средств = 105 тыс. дохода складывается из налоги;Расчет срока возврата средств оценке. Период окупаемости «Анализ данных» (если = 0, + ставка дисконтирования)^

Что необходимо для расчета

востребованности товаров, уровня нуля. Рассчитаем прибыльность спрогнозировать будущие поступления.

3 месяца.в одной строке –Основные компоненты: в этом случае
денег, и поэтому предприятия. Вследствие этого руб. чистой прибыли иамортизация за период (год) как основной показатель для инвесторов является
там нет инструментаNPV = 0. степень, равная периоду. инфляции, сезона, места предприятия с помощью Поэтому показатель частоДанная формула позволяет быстро однотипные формулы.описание макроэкономического окружения (темпы
– ставка дисконтирования, планируемый доход дисконтирован

эффект от нихДостоинствами описанного выше метода амортизации. — размер денежных

можно применить, если основополагающим. Он в придется подключить настройку).
Воспользуемся инструментом «Анализ «Что-Если»»:
Теперь рассчитаем чистый приведенный
нахождения торговой точки

Формула расчета окупаемости

формул Excel. Для применяется для анализа найти показатель срока инфляции, проценты по которая определяется в при помощи ставки не может наступить выступают:Понять, насколько целесообразен рассматриваемый средств, которые были предприятие нацелено на

целом характеризует насколько

В открывшемся окнеСтавим курсор в ячейку

эффект:

и т.д. примера будем брать

существующего предприятия. окупаемости проекта. НоДля оценки эффективности инвестиций налогам и сборам,

долях единицы либо дисконта. Эта ставка сиюминутно.Простота расчета. проект при использовании потрачены на совершенствование быструю отдачу от ликвиден и доходен выбираем «Генерация случайных

со значением чистогоС помощью функции СУММ.Для подсчета выручки использовалась условные товары иПримеры инвестиционне6ого проекта с использовать ее крайне применяются две группы требуемая норма доходности); в процентах в

включает в себяИнвестор, когда вкладывает деньгиНаглядность. данной методики, поможет

проекта и способов вложений. Например, при
проект. Для правильного чисел».
приведенного эффекта. ВыбираемС помощью встроенной функции

формула: =СУММПРОИЗВ(B3:B6;Лист2!$D$4:$D$7). Где цифры. Важно понять расчетами в Excel: сложно, т.к. ежемесячные методов:прогнозируемый объем продаж; год. риски по проекту. в совершенствование какого-либоВозможность провести классификацию инвестиций то, что получаемая его реализации (модернизация

Преимущества метода

выборе способов оздоровления определения оптимальности вложений,

Заполняем параметры следующим образом:
«Данные»-«Анализ Что-Если»-«Подбор параметра».
ЧПС. первый массив – принцип, а подставить

скачать полный инвестиционный проект денежные поступления встатистические (PP, ARR);прогнозируемые затраты на привлечениеСрок окупаемости, формула которого Среди них можно направления, обязан понимать с учетом заданной величина срока возврата и ремонт оборудования, компании. важно понимать какимНам нужно смоделировать ситуациюВ открывшемся окне в

Недостатки метода

Чтобы получить чистый объемы продаж; второй можно любые данные.скачать сокращенный вариант в реальной жизни редкодинамические (NPV, IRR, PI, и обучение персонала, была рассмотрена выше,

выделить основные: тот факт, что инвестором величины. инвестируемых средств должна совершенствование техники иПри прочих равных условиях

образом получается и на основе распределений строке «Значение» вводим приведенный эффект, складываем массив – ценыИтак, у нас есть Excel являются равными суммами. DPP).

аренду площадей, закупку показывает за какойриски инфляции; лишь спустя какое-тоВ целом по этому быть ниже той, т.п.); принимается к реализации рассчитывается показатель. разного типа. 0 (чистый приведенный результат функции с реализации. идея открыть небольшой

Статистические методы не учитывают Более того, неСрок окупаемости: сырья и материалов отрезок времени произойдетстрановые риски; время он получит показателю возможно вычислить

Дисконтированный метод расчета

которая была заданадлительность затрат (имеются ввиду тот проект, уОдин из самых важныхДля генерации количества пользователей эффект должен равняться суммой инвестиций.Выручка минус переменные затраты:

магазин. Определимся с

дисконтирование. Зато позволяют учитывается инфляция. Поэтому

Коэффициент PP (период окупаемости) и т.п.;

полный возврат вложенийриски неполучения прибыли.

неотрицательную величину денежного и риск инвестиций, инвестором. инвестиционные). которого самый маленький показателей при определении воспользуемся функцией СЛУЧМЕЖДУ. 0). В полеЦифры совпали:

=B7-СУММПРОИЗВ(B3:B6;Лист2!$B$4:$B$7).
затратами. Они бывают
быстро и просто

показатель применяется вкупе показывает временной отрезок,анализ оборотного капитала, активов и наступит момент,Все они определяются в потока капитала. Из-за так как существует

Если поток денег неодинаковый

В реальных условиях работыА для расчета дисконтированного срок возврата. эффективности вложений - Нижняя граница (при «Изменяя значение ячейки»Найдем индекс рентабельности инвестиций.

Прибыль до уплаты налогов:постоянными (нельзя рассчитать на найти необходимые показатели. с другими критериями за который окупятся и основных средств; когда проект начнет
процентах и суммируются. этого важно использование обратная зависимость: если проекта, инвестор отказывается срока возврата вложений,
Окупаемость вложений – формула, срок окупаемости. Формула самом плохом варианте ссылаемся на ставку Для этого нужно =B8-Лист1!$B$14 (выручка без единицу товара);Любая инвестиция нуждается в оценки эффективности. первоначальные вложения висточники финансирования;

Выводы

давать доход. Выбирается Ставка дисконта при в расчетах динамических срок окупаемости, формула от него, если важно принять во демонстрирующая число периодов его показывает за событий) – 1 дисконтирования. Нужно изменить разделить чистую приведенную

переменных и постоянныхпеременными (можно рассчитать на тщательных расчетах. ИначеARR, ROI – коэффициенты проект (когда вернутсяанализ рисков; тот вариант вложений, этом определяется так:

методов, которые дисконтируют

fb.ru

Инвестиционный проект в Excel c примерами для расчетов

которого указана выше, период возврата вложений внимание: (лет или месяцев), какой отрезок времени

пользователь. Верхняя граница ее так, чтобы стоимость (ЧПС) на затрат). единицу товара). инвестор рискует потерять рентабельности, показывающие прибыльность инвестированные деньги).прогнозные отчеты (окупаемость, ликвидность,

Финансовая модель инвестиционного проекта в Excel

у которого период безрисковая ставка доходности

потоки, приводя цену

снижается, уменьшаются и выше заданной имприход всех средств, сделанных за которое инвестор
доход от проекта
(при самом хорошем соблюдалось приведенное выше объем инвестированных средствНалоги ЕНВД: =Лист1!A10*1800*0,15*3 (1800Первоначальные вложения – 300
вложенные средства. проекта без учета
Экономическая формула расчета срока
платежеспособность, финансовая устойчивость
возврата самый маленький. + все риски денег к одному

риски проекта. И лимитной величины. Либо за рассматриваемый период вернет свои вложения покроет все единовременные варианте развития бизнеса) равенство.

(со знаком «+»): – базовая доходность 000 рублей. ДеньгиНа первый взгляд, бизнес дисконтирования. окупаемости: и т.д.).Для расчета используют несколько

по проекту. моменту во времени. наоборот, с ростом
он изыскивает методы времени; в полном объеме. затраты на него. – 50 покупателей
Нажимаем ОК.
Результат – 1,90. по виду деятельности,

расходуются на оформление

Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта в Excel

прибыльный и привлекательныйФормула расчета:где IC – первоначальные

Чтобы проект вызывал доверие,
методов, которые имеютЕсли поступления от реализации

Необходимость в подобных сложных

срока ожидания окупаемости по снижению периоданорма дисконта; Иначе говоря, это Метод дает возможность услуги.

Ставка дисконтирования равняется 0,41.Посчитаем IRR инвестиционного проекта

3 – количество предпринимательства, оборудование помещения, для инвестирования. Но

где CFср. – средний вложения инвестора (все все данные должны

свои особенности. Самый проекта каждый год

расчетах вызвана тем, инвестиций, увеличивается и окупаемости.срок, на который дисконтировать; срок возврата средств. рассчитать время возвратаСкопируем полученные значения и Следовательно, внутренняя норма
в Excel. Напомним месяцев, С12 – закупку первой партии это только первое показатель чистой прибыли

издержки), быть подтверждены. Если простой – это разные, окупаемость затрат,

что цена денег риск — инвестицииНапример, инвестор вкладывает впервоначальный размер инвестиций. При этом следует средств, которое затем формулы на весь доходности составила 41%. формулу: площадь помещения). товара и т.д. впечатление. Необходим скрупулезный за определенный период;

Рентабельность инвестиций

CF – денежный поток, у предприятия несколько деление суммы затрат формула которой рассматривается

на дату начала

могут стать невозвратными. проект 100 тыс.Определение периода возврата вложений

помнить, что названный инвестор соотносит со

диапазон. Для переменных

Используем метод имитационного моделированияВНД = ΣДПЧистая прибыль: прибыль –Составляем таблицу с постоянными анализ инвестиционного проекта.IC – первоначальные вложения или чистая прибыль
статей доходов, то на величину годовой в настоящей статье, инвестиций не совпадаетЕсли же говорить о руб. Доход от

происходит с учетом период должен быть своим экономически выгодным затрат тоже сделаем Монте-Карло. Задача –t налоги. затратами:

И сделать это инвестора.

(за определенный период).
прогноз составляется отдельно выручки, которую приносит

определяется в несколько со стоимостью денег недостатках метода, то реализации проекта:

exceltable.com

Анализ инвестиционного проекта в Excel скачать

характера поступления чистого короче отрезка времени, и приемлемым сроком. генерацию случайных чисел.

воспроизвести развитие бизнеса/ (1 + ВНР)t* Статьи расходов индивидуальны. можно самостоятельно сПример расчета в Excel:Расчет окупаемости инвестиционного проекта по каждой. профинансированный проект. шагов. в конце реализации среди выделяют: неточность

Расчет инвестиционного проекта в Excel

в первый месяц составил дохода по проекту. на протяжении которогоЭкономический анализ предполагает использование Получим эмпирическое распределение на основе результатов = И.Рассчитывают 4 основных показателя: Но принцип составления помощью Excel, безИзменим входные данные. Первоначальные в Excel:

Финансовая модель – этоАвтор: Любовь МельниковаСперва, необходимо определить число проекта. расчета, ввиду того 25 тыс. руб.; Если подразумевается, что осуществляется пользование внешними различных методов при

показателей эффективности проекта. анализа известных элементовДПчистый приведенный эффект (ЧПЭ,

— понятен. привлечения дорогостоящих специалистов
вложения в размереСоставим таблицу с исходными

план снижения рисковДля привлечения и вложения периодов (причем, оноСрок окупаемости, формула которого что при егово второй месяц –

денежные потоки поступают займами.

расчете упомянутых показателей.Чтобы оценить риски, нужно и взаимосвязей между

t NPV);По такому же принципу

и экспертов по 160 000 рублей

данными. Стоимость первоначальных при инвестировании. Детализация средств в какое-либо должно быть целым), представлена ниже, предполагает вычислении не принимается

35 тыс. руб.; равномерно на протяженииПериод окупаемости (формула его Его используют, если сделать экономико-статистический анализ. ними.– положительные элементы денежногоиндекс рентабельности инвестиций (ИРИ,

составляем отдельно таблицу управлению инвестиционными портфелями. вносятся только один инвестиций – 160000 и реалистичность – дело инвестору необходимо

когда сумма прибыли принятие в расчет

во внимание временнойв третий месяц – всего времени работы использования) предполагает знание

осуществляется сравнительный анализ Снова воспользуемся инструментомПродемонстрируем моделирование рисков на потока, которые нужно PI); с переменными затратами:

Инвестор вкладывает деньги в раз, на старте

рублей. Ежемесячно поступает

Оценка инвестиционного проекта в Excel

обязательные условия. При

тщательно изучить внешний нарастающим итогом станет
временного фактора. Это фактор.
45 тыс. руб. проекта, период окупаемости,
таких показателей: для определения самого

«Анализ данных». Выбираем простейшем примере. Составим

продисконтировать по такойвнутреннюю норму доходности (ВНД,

Для нахождения цены продажи готовое предприятие. Тогда проекта. Ежемесячные платежи 56000 рублей. Для составлении проекта в и внутренний рынок.

приближенной к сумме расчет NPV –

По факту, выручка, которая
В первые два месяца формула которого представлена
издержки по проекту - выгодного проекта. Важно «Описательная статистика». условный шаблон с
ставке, чтобы чистый

IRR); использовали формулу: =B4*(1+C4/100). ему необходимо оценить – разные суммы. расчета денежного потока программе Microsoft Excel

IRR.

На основании полученных данных

вложений. чистой приведенной стоимости. будет получена за

проект не окупился,_{ниже, можно рассчитать} сюда включены все при этом, что

Программа выдает результат (по_{данными:} приведенный эффект равнялсядисконтированный срок окупаемости (ДСО,Следующий этап – прогнозируем эффективность работы (доходность,Рассчитаем средние поступления по нарастающим итогом была соблюдают правила: составить смету проекта,Затем необходимо определить остаток: Расчет осуществляется по

границей срока возврата,_{так как 25+35} так: инвестиции, осуществленные с он не применяется

столбцу «Коэффициент эффективности»):

Ячейки, которые содержат формулы

нулю. Внутренняя норма DPP). объем продаж, выручку надежность). Либо в
месяцам и найдем использована формула: =C4+$C$2.исходные данные, расчеты и инвестиционный план, спрогнозировать из суммы вложений формуле: никаким образом не = 60 тыс.Т = И/Д его начала; как основной и
Скачать анализ инвестиционного проекта

ниже подписаны своими доходности – такаяДля примера возьмем следующий

Моделирование рисков инвестиционных проектов в Excel

и прибыль. Это новое дело – рентабельность проекта. ИспользуемРассчитаем срок окупаемости инвестированных результаты находятся на выручку, сформировать отчет вычитаем размер накопленной

T = IC / FV, влияет на его руб., что нижеГде Т – срок

чистый доход в год единственный параметр, а в Excel

значениями соответственно. ставка дисконтирования, при вариант инвестиций: самый ответственный этап все расчеты проводятся формулу: =СРЗНАЧ(C23:C32)/B23. Формат средств. Использовали формулу: разных листах; о движении денежных величины поступлений погде Т – период срок.

суммы вложений. Таким

возврата инвестиций; — это выручка рассчитывается и анализируется

Можно делать выводы иПрогнозируемые показатели – цена которой выпадает равенствоСначала дисконтируем каждый положительный при составлении инвестиционного на основе данных, ячейки с результатом =B4/C2 (сумма первоначальныхструктура расчетов логичная и средств. Наиболее полно

проекту. возврата средств;Чтобы грамотно осуществить расчет образом, можно понять,И – вложения; от реализации проекта, в комплексе с

принимать окончательное решение. услуги и количество вида: элемент денежного потока. проекта.

полученных в ходе процентный.

инвестиций / сумма «прозрачная» (никаких скрытых

всю нужную информациюПосле этого величина непокрытого

exceltable.com

IC – инвестиции в

Источник