Модель расчета инвестиционного проекта в excel

Для привлечения и вложения средств в какое-либо дело инвестору необходимо тщательно изучить внешний и внутренний рынок.

На основании полученных данных составить смету проекта, инвестиционный план, спрогнозировать выручку, сформировать отчет о движении денежных средств. Наиболее полно всю нужную информацию можно представить в виде финансовой модели.

Финансовая модель инвестиционного проекта в Excel

Составляется на прогнозируемый период окупаемости.

Основные компоненты:

• описание макроэкономического окружения (темпы инфляции, проценты по налогам и сборам, требуемая норма доходности);
• прогнозируемый объем продаж;
• прогнозируемые затраты на привлечение и обучение персонала, аренду площадей, закупку сырья и материалов и т.п.;
• анализ оборотного капитала, активов и основных средств;
• источники финансирования;
• анализ рисков;
• прогнозные отчеты (окупаемость, ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость и т.д.).

Чтобы проект вызывал доверие, все данные должны быть подтверждены. Если у предприятия несколько статей доходов, то прогноз составляется отдельно по каждой.

Финансовая модель – это план снижения рисков при инвестировании. Детализация и реалистичность – обязательные условия. При составлении проекта в программе Microsoft Excel соблюдают правила:

• исходные данные, расчеты и результаты находятся на разных листах;
• структура расчетов логичная и «прозрачная» (никаких скрытых формул, ячеек, цикличных ссылок, ограниченное количество имен массивов);
• столбцы соответствуют друг другу;
• в одной строке – однотипные формулы.



Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта в Excel

Для оценки эффективности инвестиций применяются две группы методов:

• статистические (PP, ARR);
• динамические (NPV, IRR, PI, DPP).

Срок окупаемости:

Коэффициент PP (период окупаемости) показывает временной отрезок, за который окупятся первоначальные вложения в проект (когда вернутся инвестированные деньги).

Экономическая формула расчета срока окупаемости:

где IC – первоначальные вложения инвестора (все издержки),

CF – денежный поток, или чистая прибыль (за определенный период).

Расчет окупаемости инвестиционного проекта в Excel:

1. Составим таблицу с исходными данными. Стоимость первоначальных инвестиций – 160000 рублей. Ежемесячно поступает 56000 рублей. Для расчета денежного потока нарастающим итогом была использована формула: =C4+$C$2.



2. Рассчитаем срок окупаемости инвестированных средств. Использовали формулу: =B4/C2 (сумма первоначальных инвестиций / сумма ежемесячных поступлений).

Так как у нас дискретный период, то срок окупаемости составит 3 месяца.

Данная формула позволяет быстро найти показатель срока окупаемости проекта. Но использовать ее крайне сложно, т.к. ежемесячные денежные поступления в реальной жизни редко являются равными суммами. Более того, не учитывается инфляция. Поэтому показатель применяется вкупе с другими критериями оценки эффективности.

Рентабельность инвестиций

ARR, ROI – коэффициенты рентабельности, показывающие прибыльность проекта без учета дисконтирования.

Формула расчета:

где CFср. – средний показатель чистой прибыли за определенный период;

IC – первоначальные вложения инвестора.

Пример расчета в Excel:

1. Изменим входные данные. Первоначальные вложения в размере 160 000 рублей вносятся только один раз, на старте проекта. Ежемесячные платежи – разные суммы.



2. Рассчитаем средние поступления по месяцам и найдем рентабельность проекта. Используем формулу: =СРЗНАЧ(C23:C32)/B23. Формат ячейки с результатом процентный.

Чем выше коэффициент рентабельности, тем привлекательнее проект. Главный недостаток данной формулы – сложно спрогнозировать будущие поступления. Поэтому показатель часто применяется для анализа существующего предприятия.

Примеры инвестиционне6ого проекта с расчетами в Excel:

• скачать полный инвестиционный проект
• скачать сокращенный вариант в Excel

Статистические методы не учитывают дисконтирование. Зато позволяют быстро и просто найти необходимые показатели.

Инвестиционная модель в EXCEL с NPV-анализом

Уважаемые посетители!
Перечень всех финансовых и инвестиционных моделей нашего сайта, которые можно бесплатно скачать,
Вы найдете здесь.

В современном социуме вопросы финансовой безопасности как отдельного человека – физического лица, так и каждого предприятия –
юридического лица в структуре жизненно важных приоритетов находятся далеко не на последних местах.
Долгосрочный стабильный прирост капитала обеспечивает при прочих равных условиях уверенность в завтрашнем дне
и готовность ко многим форс-мажорным происшествиям, влекущим потребность в финансовых средствах для их нейтрализации, конечно же,
когда речь не идет о глобальных потрясениях.

По отношению к уже накопленному капиталу задачей-минимум, которую решает его обладатель, является сохранение капитала.
Где под «сохранением капитала» мы понимаем сохранение его рыночной ликвидности во времени, т.е., если на данный момент
времени преобразовав весь свой капитал в максимально возможный относительно рыночной конъюнктуры объем денежных средств
(в чистые финансы), обладатель этого капитала делает все возможное, чтобы и через год и через десять лет его капитал
оценивался или, что тоже самое, мог быть конвертирован на рынке в такой же или больший объем денежных средств, но только
не с точки зрения номинала (суммы), а сточки зрения покупательной способности в натуральных объемах некоторой
«продуктовой корзины», ну, или, по крайней мере, с точки зрения официальной инфляции.

Наиболее доступный способ, к которому прибегают, чтобы сохранить капитал в виде денежных средств,
это положить деньги в банк на депозит. Но по известным причинам в надежных банках процент по депозитам обычно не
покрывает инфляцию, а в ненадежных банках можно просто потерять весь капитал. Поэтому при таком способе долгосрочного
сохранения капитала необходимо иметь дополнительные источники дохода, которые будут покрывать потери капитала в связи
с инфляцией, т.е. необходима постоянная «подпитка капитала извне».

Но пожалуй, более заманчивой, а возможно и более популярной формой не только сохранения капитала, но и его преумножения
являются инвестиции, о чем в данном разделе и пойдет речь.

Пример реально действующей системы комплексного инвестиционного анализа и комплексной оценки финансово-хозяйственного
состояния предприятия или будущего инвестиционного проекта/стартапа с расчетом всех ключевых финансовых и инвестиционных показателей,
а также оценки стоимости бизнеса или компании в целом можно посмотреть, скачав универсальную финансовую модель поколения 4.0
для анализа всевозможных инвестиционных проектов и принятия решений об инвестировании в них ниже в синей рамке.

СКАЧАТЬ


ФИНМОДЕЛЬ С ИНВЕСТИЦИОННЫМ АНАЛИЗОМ БИЗНЕС-ПРОЕКТА

Для целей настоящей статьи под инвестициями или инвестиционными вложениями мы будем понимать направление капитала в
виде денежных средств в производственную инфраструктуру с целью создания в будущем серийного производства нового продукта
или расширения производства для создания бОльшего объема продукции, и через продажу которой предполагается возврат вложенных
инвестиционных средств. Где в свою очередь в качестве производственной инфраструктуры будем рассматривать все составляющие
цикла создания продукта потребления от идей, научных исследований и проектных работ до разработки, строительства,
внедрения и запуска мощностей серийного производства и сбыта.

Как обычно, сразу выкладываем для скачивания соответствующую финансовую модель инвестиционного проекта (инвестмодель)
в виде EXCEL-файла:

СКАЧАТЬ


Классическая базовая инвестиционная модель

Чтобы на начальном этапе знакомства с методами инвестиционного анализа не перегружать читателя разнообразной спецификой типов
объектов капитальных вложений, представленный для скачивания EXCEL-файл содержит, так сказать, базовую инвестиционную модель
схематичного вида, где капитальные вложения рассматриваются, как простой инвестиционный поток во времени.

Для удобства ознакомления и в качестве примера данная инвестмодель уже наполнена конкретными данными исходных финансово-экономических
показателей, которые пользователь вносит для расчета ключевых показателей эффективности инвестиционного проекта.
Эта же модель, но только незаполненная, приведена в виде такого же EXCEL-файла для скачивания в конце раздела.

Прежде чем перейти к описанию финмодели инвестиционного проекта, для полноты содержания раздела «управление финансами»
мы познакомим с основными широко известными и подробно представленными, например, в Интернете показателями эффективности
инвестиционных проектов такими, как NPV, IRR, PP, PI, ROI и т.д., а также коснемся принципов достаточно нового современного
подхода к управлению коммерческой структурой, который носит емкую аббревиатуру «EVA» — Economic Value Added;
авторами концепции EVA являются американцы Б.Стюарт и Д.Стерн.

Для любого инвестора при вложении денег в тот или иной проект, инвестиционный проект, естественно важно, чтобы,
как минимум, произошел возврат инвестиционных вложений в полном объеме и более того, чтобы возврат этого самого «полного объема»
был произведен, как в народе говорят, «с учетом стоимости денег» или, как говорят, специалисты «с учетом уровня потери
покупательной способности денежных средств».

Учет покупательной способности денег в инвестиционном анализе происходит путем введения коэффициента дисконтирования,
с помощью которого производится дисконтирование будущих финансовых потоков или, что тоже самое, приведение финансового потока будущих
периодов к некоторому определенному моменту времени, например, к моменту начала инвестиционного проекта.

Чтобы понять, как работает дисконтирование разберемся сначала с процессом того, как происходит изменение покупательной
способности денежных средств. Допустим, Вы ходите в магазин и покупаете систематически за 1000руб. один и тот же набор товаров,
составляющих Вашу собственную «потребительскую корзину», т.е. Ваш средний чек на протяжении некоторого периода времени равен 1000руб.
Далее пусть также по прошествии еще некоторого периода времени происходят изменения цен на товары Вашей потребительской корзины и
Вам приходится покупать тот же набор товаров уже за 1100руб., т.е. на 10% дороже. Тогда если предположить, что у Вас нет 1100руб.
на покупку полной корзины, а Вы все также располагаете ровно «той же» тысячью рублей, тогда Вы сможете купить лишь только некоторую долю,
обозначим ее через D, от той продуктовой корзины, которую привыкли покупать до повышения цен. И эта доля, как легко посчитать, равна

D = 1 / (1 + 10%).

То есть покупательная способность денег относительно Вашей продуктовой корзины или Ваша личная покупательская способность снизилась на

10% / (1 + 10%) = 9,(09)%.

Получается, что инфляция в размере 10% «съедает» чуть более 9% Вашей продуктовой потребительской корзины.
Или обобщая, получаем, что при Вашем финансовом бездействии в течение инфляционного периода инфляция в размере i процентов «съест»

i * D(i) * 100%

процентов Ваших повседневных потребительских возможностей, которыми Вы обладаете в настоящий момент, где

D(i) = 1 / (1 + i).

Значит, если не бездействовать с точки зрения Вашего финансового положения, т.е. для того чтобы иметь и в будущем возможность
потреблять на том же уровне, Вам необходимо позаботиться о том, чтобы либо Ваш доход (например, заработная плата)
со временем увеличился на инфляционный процент, либо Ваши накопления прирастали со скоростью инфляции.
На самом деле и то и другое означает создание условий, при которых прирост Вашего капитала в широком смысле будет не ниже уровня инфляции,
ведь получая заработную плату, Вы взамен отдаете свой «трудовой капитал».

В случае же если деньги есть сейчас, а потратить их придется в будущем через определенный срок, тогда необходимо найти такую
возможность вложить эти денежные средства, чтобы через этот срок они не потеряли покупательную способность.
Например, если банк предлагает процент по депозиту на указанный срок в размере ожидаемой инфляции по продукции,
которую предполагается купить по истечение срока, то при понятных рисках можно положить деньги на депозит в этот банк.
Но, как мы уже заметили выше, такое положение дел встречается крайне редко.

Для нас же здесь важным является то, что при вложении свободных денежных средств сегодня в какой-либо (долгосрочный) проект
инвестор должен рассчитать/оценить будущий возврат вложенных средств, как минимум, с точки зрения потери покупательной способности.
Или, говоря научным языком, необходимо продисконтировать будущий финансовый поток инвестиционного проекта
(без учета возврата инвестиционных вливаний), тем самым, привести все движения денежных средств в рамках одноименного отчета
финансовой модели инвестпроекта к настоящему моменту, после чего сравнить итог с вложенной суммой инвестиций, также приведенной
к настоящему моменту, в случае если инвестиционные вложения происходят не единовременно в начальный момент,
а как-то распределены в рамках периода реализации проекта (в соответствии с графиком инвестирования).

Классическая формула такого расчета, а именно расчета приведенного к настоящему моменту финансового потока инвестиционного п
роекта без учета возврата инвестиционных вливаний имеет следующий вид:

PV = ∑_t=1,2,…,n CF_t / (1 + d)^t.

Здесь через PV (Present Value) обозначен приведенный к «настоящему» моменту (моменту начала инвестиционного проекта) объем
финансового потока инвестпроекта. Через CF_t обозначена величина финансового потока периода t в номинале, которая в
свою очередь равна разнице между притоком CF⁺_t и оттоком CF^—_t
денежных средств (ДС) за период t при реализации проекта:

CF_t = CF⁺_t — CF^—_t, для каждого t=1,2,…,n.

Наконец через d мы обозначили ставку дисконтирования, выражаемую в процентах, и через n – количество базовых периодов,
на которые разделен период реализации (рассмотрения реализации) нашего инвестиционного проекта.

Для простейшей оценки состоятельности или просто окупаемости проекта очевидно, что необходимо произвести сравнение полученной
приведенной стоимости PV инвестпроекта с объемом инвестиционных вложений в него, также приведенных к начальной точке проекта –
обозначим приведенный инвестиционный поток через PIV или, что тоже самое, необходимо сравнить разницу между PV и PIV с нулем.
Эта разница между приведенным (дисконтированным) финансовым потоком проекта и соответствующим инвестиционным потоком обычно
обозначается через NPV и называется чистой приведенной стоимостью проекта или чистым дисконтированным доходом проекта,
и имеет свое выражение в виде следующей формулы:

NPV = PV — PIV = ∑ _t=1,2,…,n CF_t / (1 + d)^t — ∑ _t=1,2,…,n I_t / (1 + d)^t,

где через I_t обозначен объем инвестиционных средств, которые предполагается вложить в проект за период t.

Таким образом, если NPV > 0, то проект окупается и, как минимум, его можно рассматривать.

На практике ставка дисконтирования может «плавать» год от года. Например, ЦБ может для макроэкономики страны устанавливать
стратегическую цель, в соответствии с которой предполагается «борьба с инфляцией» и которая буквально формулируется так:
«в течение следующих пяти лет мы планируем добиться снижения инфляции с нынешних 12% до 4% через пять лет, так чтобы в следующем
году инфляция составила 10%, через два года 7% и далее в течение очередных трех лет снижение инфляции происходило ежегодно на один
процентный пункт до целевого уровня в размере 4%». Стратегия? Да, конечно, стратегия и вполне себе определенная…

В таком случае, обладая, так сказать, сегодня таким знанием странно было бы не учитывать его (знание о стратегии государства)
для планирования инвестиционных проектов будущего.

Тогда формула расчета NPV будет иметь следующий вид:

NPV = ∑ _t=1,2,…,n CF_t / D_t — ∑ _t=1,2,…,n I_t / D_t,

где для каждого t=1,2,…,n через D_t обозначается произведение

D_t = (1 + d₁) * (1 + d₂) * … * (1 + d_t),

где в свою очередь d_i — ставка дисконтирования i-того периода.

Приведем пару примеров. Пусть «на руках» имеются 10 млн. руб., которые их владелец планирует сохранить для своего однолетнего
ребенка для его обучения (поступления, оплаты обучения, проживания и т.п.) в ВУЗе через 15 лет. Допустим в первом случае он (владелец)
кладет эти деньги в банк под 9% годовых, а во втором случае – покупает квартиру в Москве для сдачи ее в аренду, денежные средства от
которой он также кладет в банк под 9% годовых, постепенно накапливая депозит. Также будем предполагать, что согласно условиям
депозитного договора и в том и другом случае период капитализации депозита составляет один год, причем во втором случае владелец
собирает в течение года денежные средства, поступающие от сдачи в аренду квартиры и потом общую сумму кладет на депозит в начале очередного года.

Для начала будем считать, что финансовые условия в течение 15 лет не меняются и общая официальная инфляция составляет 10%.

Тогда в первом случае на конец 15-ого года владелец 10 млн. руб. в номинале получит сумму из банка в размере:

10млн.руб. * (1 + 9%)¹⁵ = 36,4млн.руб.

Если в качестве коэффициента дисконтирования рассмотреть инфляцию в размере 10% и привести к начальному моменту,
полученные через 15 лет 36,4 миллиона, то получим:

36,4млн.руб. / (1 + 10%)¹⁵ = 8,7млн.руб.

То есть с точки зрения покупательной способности денежных средств потери составят разницу между 10-тью изначальными миллионами
рублей и приведенными к начальному моменту 8,7 млн.руб., равную 1,3млн.руб.

Теперь возвращаемся к сформулированной выше цели вложения денежных средств на 15 лет – сохранение денег для обучения ребенка в ВУЗе.
Это значит, что такое вложение является целевым, под покупку конкретного продукта (образовательных услуг) через 15 лет, и поэтому не
совсем корректным является применение общего показателя инфляции в качестве ставки дисконтирования.
Следовательно необходимо, как минимум, изучить и спрогнозировать средний уровень инфляции в сфере предоставления услуг обучения ВУЗами,
и если он окажется ниже 9% (ставки банковского депозита), то вложение очевидно является состоятельным по отношению к выбранной цели.

Причем имеет смысл рассмотреть в том числе и вариант, когда инфляция услуг обучения, которая в нашем случае берется за
коэффициент дисконтирования, ниже годовой ставки банковского депозита. В этом случае родитель ребенка получает доход, что немаловажно.
Если, например, стоимость услуг обучения в ВУЗе растет год от года в среднем на 7%, то «родитель-инвестор» может рассчитывать на доход,
размер которого с точки зрения его приведенной стоимости составит:

(36,4млн.руб. — 10млн.руб. * (1 + 7%)¹⁵) / (1 + 10%)¹⁵ =

= (36,4млн.руб. – 27,6млн.руб.) / (1 + 10%)¹⁵ =

= 8,8млн.руб. / (1 + 10%)¹⁵ = 2,1млн.руб.

Здесь мы естественно для дисконтирования применяем общий показатель инфляции (10%), поскольку не знаем на что родитель-инвестор
собирается потратить свой дополнительный доход. Заметим, что воспользоваться рассчитанной приведенной суммой в размере 2,1 миллиона
в полном объеме наш заботливый инвестор сможет только через 15 лет – как видно из расчетов, тогда это уже будет сумма в номинале
в размере 8,8 млн.руб.

Если же наш владелец начального капитала пожелает каждый год выводить свой дополнительный доход при начислении процентов и
не оставлять далее на депозите эти 2%, например, будет тратить на свою текущую жизнь, то в таком случае его приведенный к
начальному моменту времени дополнительный доход составит 2,3 млн.руб. – предлагаем читателю самому произвести необходимые расчеты,
чтобы убедиться в этом. То есть получается, что при таком подходе родитель получит больший доход (с точки зрения стоимости денег)
и при этом еще и сможет им воспользоваться в течение 15-ти лет, а не после их прошествия, что на первый взгляд кажется странным и
логически неверным, но именно расчеты показывают верность такого заключения.

Теперь обратимся ко второму из рассмотренных вариантов сохранения денежных средств – к инвестпроекту вложения капитала в квартиру
с целью ее сдачи в аренду. Допустим за 10 млн. руб. покупается «двушка» в Москве в районе, где ее можно сдавать ежемесячно за 50 тыс. руб.,
и денежные средства, получаемые в качестве оплаты услуг аренды, накапливаются в течение года и кладутся на депозит со ставкой 9%
и с такими же прочими условиями по депозиту, как и выше.

При условии, что купленная квартира будет продана через 15-ть лет, получаем следующую формулу для номинального дохода
нашего второго «инвестпроекта»:

I * (1+i₁)ⁿ + R_Y * ∑ _{t=0,1,…,n-1} (1+i₂)^t * (1+r)^n-t-1.

В этой формуле через I обозначен объем начальных инвестиций, равный 10 млн.руб., через i₁ и i₂обозначены
прогнозные уровни инфляции для стоимости квартир и стоимости услуг аренды соответственно в рассматриваемом регионе,
через R_Y обозначен годовой доход от сдачи квартиры, в нашем случае он равен 600 тысяч рублей (50т.р./мес. умножить на 12 месяцев),
наконец, через r обозначена годовая ставка по депозиту, равная в нашем случае 9%, и n – период инвестиционного проекта в количестве лет,
составляющий 15 лет согласно наших предпосылок.

Теперь если предположить, что в среднем ежегодный прирост стоимости купленной квартиры составит i₁=3%,
и уровень прироста ставки ее аренды также будет i₂=3%, то не сложно посчитать по приведенной формуле,
что в конце 15-ого года объем денег на руках инвестора составит ровно те же 36,4 млн. руб. – столько же сколько при вложении начальных
10-ти миллионов на депозит под 9% годовых, см. расчет выше.

Встроив, например, в EXCEL-файл все приведенные здесь формулы можно получить удобный финансовый калькулятор,
с помощью которого легко будут просчитываться и сравниваться между собою результаты возможных вариантов вложений
денежных средств и пользователь сможет принимать соответствующие решения.

Итак, уже на этом этапе рассмотрения основ NPV-анализа понятно, что вопрос об уровне ставки дисконтирования не такой уж и тривиальный.

В отношении ставки дисконтирования важно то, чтобы «потребности инвестора совпадали с его возможностями», поскольку ставку дисконтирования
еще определяют, как уровень средней ежегодной доходности альтернативного инвестиционного проекта или альтернативного вложения капитала.
Инвестор конечно же может для себя определять/рассчитывать ставку дисконтирования по какой-либо из известных классических формул,
общая суть которых сводится к следующей (формуле):

d = i + r + σ.

Которая «читается» так: ставка дисконтирования равна уровню инфляции i плюс «желаемый» уровень чистой (с учетом инфляции)
доходности вложенного капитала r плюс премия за риск σ. И, если опять же обыденно смотреть на эти вещи, то означает это
примерно то, что инвестор не желает потерять покупательную способность инвестированных денежных средств в связи с инфляцией i,
т.е. необходимо сохранить капитал, и при этом желает получить чистый, очищенный от инфляции доход r, другими словами,
успешная реализация инвестиционного проекта должна привести к приросту капитала с точки зрения его реальной рыночной ликвидности,
ну и третье слагаемое σ в этой формуле означает, что инвестор не прочь получить еще и «небольшой» бонус или сверхдоход за то,
что «отважился на вход» в проект с определенной долей риска, который оценивается в размере σ.

Вполне себе нормальное желание, если не брать в расчет того факта, что с такой «желаемой» доходностью у инвесторов чаще
всего нет альтернативных инвестпроектов, поэтому в результате ставку дисконтирования просто-напросто приводят к уровню ставки
банковского депозита, усредненной по, например, первой десятке банков и от этого отталкиваются.

Если рассмотреть чистый дисконтированный доход проекта, как функцию от ставки дисконтирования NPV(d)и решить уравнение

NPV(d) = 0,

т.е. найти такой уровень ставки дисконтирования d, при котором приведенный финансовый поток проекта сравняется с приведенными
инвестиционными вложениями в него. То мы получим крайне важный показатель, характеризующий эффективность инвестиционного проекта,
а именно внутреннюю норму доходностиинвестпроекта, обозначаемую через IRR — Internal Rate of Return, и, как мы уже сказали выше,
получаемую из уравнения:

NPV(IRR) = 0.

В общем случае данное уравнение согласно хорошо известной теореме Абеля из курса алгебры, которая говорит о том,
что уравнения, начиная с пятой степени, не имеют представления корней в радикалах, нельзя решить так, чтобы прописать
единую формулу, например, для расчета IRR в EXCEL в рамках финансовой модели инвестиционного проекта. Поэтому обычно
используется итерационный метод дихотомии нахождения приближенного значения внутренней нормы доходности IRR проекта с наперед заданной точностью.

Например, в приведенной нами в начале этой страницы финансовой модели инвестиционного проекта в EXCEL внутренняя норма
доходности IRR инвестпроекта рассчитывается во вкладке «NPV» в строках с 61ой по 160тую путем применения метода дихотомии с
50-тью итерациями.

Суть метода дихотомии нахождения внутренней нормы доходности IRR состоит в том, чтобы заключить ставку IRR между двумя
такими аргументами d₀ и d₁, что выполняются одновременно два неравенства:

NPV(d₀) > 0 и NPV(d₁) < 0.

После чего отрезок (d₀,d₁) делится пополам – обозначим соответствующий аргумент через d₂,
и в случае если NPV(d₂)>0, то в качестве отрезка (d₀,d₁) при следующей итерации рассматривается
отрезок (d₂,d₁) или если NPV(d₂)<0, то в качестве отрезка (d₀,d₁)
при следующей итерации рассматривается отрезок (d₀,d₂). И так далее, проведя достаточное количество
подобных итераций, мы можем получить приближение к значению внутренней нормы доходности IRR с любой наперед заданной точностью.

В случае если внутренняя норма доходности IRR инвестиционного проекта оказалась выше рассматриваемой инвестором,
«комфортной» для него ставки дисконтирования d_I, т.е.

IRR > d_I,

то считается, что проект имеет смысл рассматривать.

Или если анализируются одновременно несколько возможностей инвестирования в различные проекты, то при прочих равных возможностях
предпочтение отдается тому инвестпроекту, у которого внутренняя норма доходности выше или, что тоже самое, тому проекту,
который выдерживает больший уровень дисконтирования.

В приведенных выше двух примерах при вложении 10-ти миллионов рублей родителем-инвестором предполагалось,
что в конце периода инвестирования денежные средства в полном объеме выводились «на руки» либо с банковского депозита,
либо при продаже квартиры через 15 лет, так сказать, инвестиционный проект имел некое завершение для инвестора.
Но, вообще говоря, можно рассматривать вложения в инвестиционные проекты, при которых не предполагается окончания действия проекта,
т.е. проект можно рассматривать, как бесконечно действующий с точки зрения жизни инвестора и в том числе его наследников,
что означает предположение о том, что активы в которые вложены инвестиционные денежные средства или соответствующий капитал
будут неограниченно долго генерировать постоянный, например, ежегодный доход.

В случае с банковским депозитом этот доход будет ежегодно составлять 900 тыс. руб., при условии что не происходит капитализации
по депозиту, если, например, вкладчик выводит проценты на текущие нужды. В случае со сдачей квартиры в аренду ежегодный доход составит
600 тыс. руб., умноженные на инфляционный коэффициент, в нашем случае это 1+i₂, где i₂ –
инфляция арендных ставок на рынке сдачи жилья в рассматриваемом регионе.

Мы же рассмотрим в этой связи вложения в акции на фондовом рынке с целью систематического получения дивидендов,
т.е. без цели их перепродажи по более высокой цене. Пусть дивиденды по купленным акциям какого-либо эмитента составляют p рублей,
пусть также ежегодно прогнозируется увеличение объема дивидендов по данному эмитенту на i процентов, тогда приведенный финансовый
поток при таком инвестиционном вложении будет иметь следующий вид:

∑ _{t=0,1,…,∞} p * ( 1 + i )^t / ( 1 + d )^t,

где, как обычно, d – ставка дисконтирования.

Соответственно мы получаем бесконечную сумму геометрической прогрессии со знаменателем

q = ( 1 + i ) / ( 1 + d ).

Из математики хорошо известно, что такая сумма имеет конечное значение, если знаменатель qположителен и меньше единицы,
т.е. в нашем случае если ставка дисконтирования d больше ожидаемого среднегодового прироста размера дивидендов i.

Предположим, что именно так и есть в рассматриваемом нами случае: 0 < q < 1 или i < d.

Посчитаем чему равна указанная сумма или чему равен в этом примере приведенный финансовый поток неограниченных
по сроку дивидендных выплат. Для этого сначала посчитаем чему равна сумма первых n+1членов геометрической прогрессии

S_n = ∑ _t=0,1,…,n p * q^t.

Имеет место система двух уравнений:

S_n+1 — S_n = p * qⁿ⁺¹,

q * S_n — S_n+1 = -p.

Из первого уравнения получаем

S_n+1 = S_n + p * qⁿ⁺¹.

Подставляем полученное выражение для S_n+1 во второе уравнение и получаем искомую сумму первых n+1членов нашей геометрической прогрессии:

S_n = p * ( qⁿ⁺¹ — 1 ) / ( q – 1 )

или, как чаще она (формула) выглядит:

S_n = p * ( 1 — qⁿ⁺¹ ) / ( 1 — q ).

Теперь устремляя n в бесконечность получаем приведенный финансовый поток PV дивидендных выплат по акциям нашего эмитента:

PV = p / ( 1 — q ),

куда вместо q подставляем выражение ( 1 + i ) / ( 1 + d ) и имеем окончательную формулу приведенного финансового потока для нашего примера:

PV = p * ( 1+ d ) / ( d — i ).

В заключение предположим, что родитель-инвестор из нашего второго примера не собирается продавать через 15-ть лет квартиру,
купленную за 10-ть миллионов, да и вообще никогда не собирается продавать, а просто планирует получать арендные платежи с
квартиросъемщиков и тратить их на текущую жизнь, т.е. по аналогии с вложениями в акции в качестве дивидендного дохода p он
имеет 600 тысяч рублей. Тогда если общая инфляция d, как было рассмотрено выше и которая считалась в качестве ставки дисконтирования,
составляет 10%, а инфляция по арендным платежам i предполагается равной 3%, то наш родитель получит от вложения в квартиру сумму равную

PV = p * ( 1+ d ) / ( d — i ) = 600 тыс. руб. * ( 1 + 10% ) / ( 10% — 3% ) = 9 429 тыс. руб.

То есть прогнозный приведенный доход будет вполне себе сравним с изначально вложенными 10-тью миллионами рублей.

Аналогично каждому инвестору приходится рано или поздно принимать решение о том, чтобы остаться в инвестпроекте и
получать бессрочный, рассчитываемый по подобным формулам, приведенный дисконтированный доход на вложенный инвестиционный капитал,
или выйти из него взяв свою долю здесь и сейчас по текущей рыночной цене.

Вообще говоря, финансовая и инвестиционная математика – дело заманчивое и интересное. Но, как мы видим из примеров этого раздела,
помимо всего прочего еще и важное. Приведем еще один простой пример наглядно иллюстрирующий место высшей математики
в сфере принятия инвестиционных решений.

Как обычно, сформулируем начальные предпосылки для очередного нашего примера.
Допустим Вы решили сажать картошку в Подмосковье, собирать урожай и потом его продавать.
Для этого Вам предположим необходимо купить лопату и землю, т.е. произвести инвестиционные вложения
во внеоборотные активы для производства картофеля.

Пусть также при выборе лопаты Вам предлагают два экземпляра за одну и ту же цену, отличающиеся между собой только длиной черенка.
Тогда естественно Вы выбрать должны более длинный экземпляр при прочих равных условиях.
Как в этом случае принять решение без прибегания к математическим расчетам?
Очевидно, необходимо приложить обе лопаты к общему началу отсчета кончиками черенков и визуально сравнить их длины,
и соответственно принять решение о покупке той лопаты, которая оказалась на Ваш взгляд в буквальном смысле длиннее.
Итак, одно инвестиционное решение принято.

Теперь предположим, что Вам за одну и ту же цену предлагают два участка земли, один из которых на юге Подмосковья,
а другой – на севере. Понятно, что в этом случае приложить их друг к другу, чтобы увидеть какой больше, а какой меньше, не получится,
да и предположим еще, что «на глаз с вертолета» их тоже невозможно оценить, поскольку их границы не квадратные или прямоугольные, а какие-то
разнообразно кривые. Естественно для принятия решения без математики здесь уже не обойтись – для принятия решения о покупке,
о втором принципиальном инвестиционном вложении средств, Вам необходимо рассчитать площадь каждого участка,
т.е. поставить в соответствие каждому объекту вложения некоторое число, а именно число гектаров земли, после чего сравнить эти
два числа на предмет больше-меньше.

Если Вы сами не владеете методами расчета площади земли, то Вам придется нанять специального оценщика,
который рассчитает площади каждого из участков. Отметим здесь, что за расчет площадей в математике отвечают интегралы,
ну а на практике, например, метод триангуляции.

Отлично! Оценщик посчитал и «принес Вам на блюдечке» две цифры, Вы заплатили за участок, который имеет бОльшую площадь, и
Ваш проект стартанул.

Здесь-то и возникает главный вопрос: математика-то математикой, а вдруг оценщик ошибся в расчетах или хуже того по каким-либо
причинам оказался недобросовестным и специально произвел расчеты так, что по факту меньший участок земли получил в соответствие
при расчетах оценщика большую площадь, и Вы в результате приняли неверное решение, а это значит, что, как минимум,
Вам придется дольше «отбивать» свои инвестиционные вложения.

Конечно же математика важна, но вопрос доверия при инвестировании не менее важен. Жизнь знает огромное количество самых разных
примеров: и когда инвестиционные расчеты заведомо были неверными, а инвестор принимал решение в пользу таких проектов,
доверяя представившим эти расчеты инвестиционным аналитикам, после чего «вылетал в трубу», и когда расчеты были верными,
а люди представлявшие такие расчеты и желающие запустить свой «супермега» проект были профессионалами своего дела и
кристально честными, но инвестор отказывался от вложений, поскольку по причинам известным только ему самому он не доверял
этим людям и, тем самым, упускал прекрасную возможность хорошо заработать.

Никакая премия за риск в рамках расчетов ставки дисконтирования не защитит Вас от лопнувшего недобросовестного банка,
в который Вы положите деньги в сумме, большей, чем максимальный размер застрахованного вклада по системе страхования вкладов,
или от сгоревшей квартиры, которую Вы сдадите недобросовестному квартиросъемщику, или от недобросовестных топ-менеджеров инвестиционного
проекта, куда Вы вложили Ваши кровные, откуда, упомянутые топ-менеджеры выведут в оффшоры оборотные средства предприятия,
а точнее просто своруют их.

Вопросы доверия находятся в области, так называемых, неявных факторов, изучением нивелирования негативного влияния которых
занимается теория управления рисками. И если кратко, то основной вывод этой теории состоит в том, что главным спасением от этих
самых неявных факторов или главным спасением от реализации рисков негативного воздействия является выстраивание такой системы
принятия решений, при которой своевременно принимаются компетентные и правильные решения, короче говоря, необходимо «держать нос по ветру»,
а «ухо востро».

Данная тема, равно как управление рисками, так и формирование эффективной системы принятия решений, будет рассмотрена нами подробно
в других одноименных разделах сайта, а сейчас мы переходим к изложению методологии финансового моделирования инвестиционного
проекта или просто – методологии инвестиционного моделирования, на примере финмодели, EXCEL-файл с которой был выложен для
скачивания в начале настоящей статьи и который можно также
скачать здесь.

Легенда инвестиционного проекта, моделирование которого представлено в EXCEL-файле, заключается в следующем.
Инвестиционные средства вкладываются в создание производства некоторых товаров, в проекте они названы готовой продукцией,
прибыль от продажи которых направляется на погашение задолженности производственного предприятия перед инвесторами.
Срок инвестирования рассматривается в размере 10-ти лет, расчеты финмодели производятся в ежемесячной динамике, начало периода
пользователь может задавать сам из выпадающего списка первых чисел различных годов.

С точки зрения специфики объектов капитальных затрат финмодель различает только то, что на инвестиционные средства
приобретается производственная инфраструктура, без уточнения способа приобретения – будь то строительство с нуля или покупка
готовых производственных мощностей (зданий, сооружений, оборудования и т.п.), включающая в себя склад сырья и материалов и
склад готовой продукции, а также площади для персонала, в том числе офисные для управленческого персонала,
т.е. аренды офисов не предполагается, также как не предполагается капитальных вложений в торговую и логистическую
инфраструктуру – нет своих магазинов и транспортных средств – логистика на аутсорсинге.

Финмодель позволяет задавать уровень максимальной выработки готовой продукции в месяц, при этом план продаж в количестве
готовой продукции задается независимо от максимальной выработки производства. Поэтому в инвестиционной модели предусмотрена
возможность расширения или масштабирования производства путем капитальных вложений в дополнительные производственные модули,
подобные изначальному, источником финансирования которых также являются инвестиции.
То есть предполагается, что если в какой-либо будущий период для выполнения плана продаж необходимо производство продукции
в объеме превосходящем максимальную выработку одного производственного модуля, то финмодель автоматически рассчитывает
инвестиционные капитальные затраты на создание дополнительных производственных мощностей, тем самым, формируется инвестиционный поток модели.

EXCEL-файл с инвестиционной моделью состоит из 10-ти вкладок, в первой из которых, во вкладке «оглавление» представлен список с
указанием содержания оставшихся 9-ти вкладок и гиперссылками на них (в файле финмодели предусмотрена возможность перемещения между
вкладками посредством гиперссылок через оглавление), кратко это выглядит так:

В листе «условия» пользователь финмодели задает основные исходные условия для моделирования инвестиционного проекта.
Начинается все с задания даты старта проекта в ячейке M11 из выпадающего списка дат (набор дат этого списка можно поменять во вкладке «структура»,
в столбце D). После чего в строках 7, 8 и 9 происходит автоматическая разбивка инвестиционного периода на 10-ть последующих лет.

В строке 13 «условий» задаются общие ежегодные объемы капитальных затрат в тысячах рублей на инфраструктуру одного
производственного модуля, с которого проект начинает операционное функционирование.

В строках с 15-той по 48-ую производится ежемесячная разбивка общих сумм капитальных затрат из 13-той строки.
Здесь предусмотрены следующие три способа разбивки, выбор которых осуществляется через выпадающий список ячейки M11
со следующими значениями (названия которых можно поменять во вкладке «структура» в столбце G):

— равномерно по году;

— равномерно с…по…;

— вручную.

При выборе способа «равномерно по году» в строках с 35-той по 46-ую общие суммы из 13-той строки просто делятся на 12
для каждого месяца соответствующего года. При выборе способа «равномерно с…по…» в строках 17 и 18 необходимо выбрать
из списка номера месяцев начала и окончания капитальных вложений данного года, после чего финмодель автоматически распределит
равномерно по выбранным месяцам общие объемы капитальных вложений в блоке строк с 35-ой по 46-ую. Наконец при выборе способа «вручную»
Вам будет предложено в строках с 21-ой по 32-ую просто задать процентное распределение по месяцам года общих сумм капзатрат.

В строке 48 задается номер месяца ввода в эксплуатацию объектов капитальных затрат, причем если этот номер не совпадает
с номером месяца последних ненулевых ежемесячных объемов капзатрат, то ввод в эксплуатацию будет рассчитан в два этапа:
сначала будет введен в эксплуатацию весь объем до указанного месяца, включая его, потом в последний месяц ненулевых объемов
будет введен в эксплуатацию оставшийся объем внеоборотных активов.

В ячейке Q50 задается количество лет амортизации производственных объектов.

В строках с 52-ой по 56-тую задаются ограничения на производственные и складские мощности одного производственного модуля:
максимальный ежемесячный объем выпуска готовой продукции задается в ячейке Q52, объем собственного склада готовой продукции
задается в ячейке Q54, как процент от максимальной ежемесячной выработки, объем собственного склада сырья и материалов – в ячейке Q56
(в удельном пересчете на единицы готовой продукции).

В блоке строк с 58-ой по 77-ую задается план продаж в количестве единиц готовой продукции,
как произведение количества потенциальных клиентов/покупателей в регионе продаж (строка 58), прогнозной целевой доли рынка сбыта,
которую планирует занять предприятие в регионе, (строка 60) и среднее количество единиц продукции, которое будет покупать клиент,
(строка 62).

Операционный цикл нашего предприятия состоит из производственного цикла и торгового цикла, первый из которых
начинается покупкой сырья и материалов и заканчивается выпуском готовой продукции и размещением ее на собственный склад.
Торговый цикл начинается с размещения готовой продукции на склад предприятия и заканчивается ее продажей клиентам.
Соответствующие периоды оборачиваемости или длины указанных циклов задаются в строках 79 и 81.

Такие показатели, как бюджет закупки сырья и материалов, бюджет производства готовой продукции, остатки на конец периода запасов
сырья и материалов, а также готовой продукции, рассчитываются в рассматриваемой финансовой модели с точки зрения классического подхода,
через коэффициенты оборачиваемости, отталкиваясь от бюджета продаж.

Например, для того чтобы рассчитать план производства готовой продукции за период мы используем формулу:

ГП = ГП₁ — ГП₀ + S,

где ГП₁ и ГП₀ – соответственно остатки готовой продукции на конец и начало периода, S – продажи готовой продукции за период.

При этом расчет объема готовой продукции ГП₁ на конец периода производится по такой формуле (можно посмотреть в любом учебнике):

ГП₁ = [ 2 * S * П_об(ГП) / кол-во дней периода ] — ГП₀,

которая вытекает из классического определения коэффициента и периода оборачиваемости запасов готовой продукции, где П_об(ГП) –
заданный в строке 79 вкладки «условия» период оборачиваемости готовой продукции.

Естественно задавая объем запасов ГП₀ для первого периода нашей инвестмодели равным нулю, мы последовательно
применяя вышеприведенные формулы для каждого очередного периода, а в нашем случае это месяцы (см. вкладку «monthly»),
получаем объемы производства за период и остатки запасов ГП на конец периода.

Аналогично рассчитываются объемы закупки сырья и материалов за период, а также запасы на конец периодов сырья и материалов
через заранее рассчитанный план производства готовой продукции и заданный в строке 81 период оборачиваемости запасов сырья и
материалов относительно выпуска готовой продукции.

Заметим лишь то, что формулы с оборачиваемостью запасов и готовой продукции мы применяем в финмодели для продаж выраженных в натуральных
величинах, т.е. в количестве единиц готовой продукции, после чего задавая в строках 83, 85 и 104 соответственно плановую себестоимость
продукции, прогнозную инфляцию в рамках стоимости сырья и материалов, а также наценку при продажах, получаем бюджет закупок,
план производства и остатки запасов сырья и материалов и готовой продукции в деньгах, в нашем случае в тысячах рублей.

Все расчеты инвестиционной модели происходят в ежемесячной детализации во вкладке «monthly», после чего данные поступают в
листы нашего EXCEL-файла с итоговыми формами финансовой управленческой отчетности, см. оглавление выше по тексту.

Отчет о прибылях и убытках или как сейчас стало принятым говорить, «отчет о финансовом результате (P&L) в финмодели представлен
в двух вариантах, а именно в виде маржинального P&L и функционального P&L – вкладки «PL_m» и «PL_f».

В маржинальном отчете о прибылях и убытках все расходы разделяются на переменные и постоянные, т.е. на те статьи, которые
зависят от тех или иных доходных показателей и на статьи, прямо не зависящие от них. С шаблоном/форматом маржинального P&L
можно ознакомиться ниже:

В функциональном отчете о прибылях и убытках все расходы разделяются по принципу функциональной принадлежности,
т.е. разделение статей расходов происходит согласно утвержденной оргструктуры предприятия, с шаблоном/форматом функционального P&L
можно ознакомиться ниже:

Шаблон/формат отчета о движении денежных средств (Cash Flow), который используется в финмодели выглядит следующим образом:

Формат баланса мы не будем выкладывать, потому как если читателя уже заинтересовала наша финансовая модель инвестиционного проекта,
то наверняка Вы ее скачаете и самостоятельно ознакомитесь с ним (с форматом/шаблоном баланса).

Мы же обратимся к рассмотрению вкладки «NPV», в которой как раз таки с использованием EXCEL-формул проводится NPV-анализ,
где рассчитываются такие показатели, как:

— NPV инвестиционных вложений (Inv);

— NPV потока ДС (CF);

— возврат инвестиций;

— PP — период окупаемости;

— NPV CF после инвестиционного периода;

— PI инвестиционного периода;

— NPV полный;

— PI полный;

— ROI инвестиционного периода;

— ROI полный;

— средняя ставка дисконтирования инвестпроекта;

— IRR — внутренняя норма доходности.

Формат отчета с NPV-анализом инвестпроекта следующий:

Итак, мы рассматриваем вкладку «NPV». В 12-тую строку этой вкладки мы из отчета Cash Flow вкладки «CF» вносим с помощью
EXCEL-формул данные о потоке инвестиционных вложений в проект на капитальные затраты для создания того количества производственных модулей,
которое необходимо в соответствии с планом продаж готовой продукции.

В строке 14 производится расчет коэффициентов дисконтирования для каждого года на основе данных из строки 188
вкладки «условия», куда пользователь в свою очередь вносит вручную прогнозные ставки дисконтирования финансового потока
отдельно для каждого года инвестпроекта, напоминаем, что эти ставки в общем случае могут быть различными от года к году.

Приведенная стоимость инвестиционных вложений рассчитывается в строке 16 путем суммирования последовательных частных
от деления для каждого года строки 12 с номинальными объемами инвестиций на соответствующие коэффициенты дисконтирования из строки 14.

Далее в строках 20 и 24 рассчитываются аналогичным образом приведенные стоимости притоков и оттоков денежных средств проекта
без учета возврата инвестиционных займов, но с учетом финансовой деятельности предприятия, если топ-менеджменту последнего
пришлось привлекать кредиты на пополнение оборотных средств операционной деятельности.

Рассматриваемая модель предполагает, что инвестиции направляются только на производственную инфраструктуру,
а на поддержание операционной деятельности в случае возникновения кассовых разрывов топ-менеджмент предприятия должен сам
найти возможность привлечения соответствующих кредитов и займов, объемы которых наша финмодель рассчитывает автоматически
через модель овердрафтного кредитования и учитывает эти операции в рамках блока с движением денежных средств по финансовой
деятельности в отчете Cash Flow.

Другими словами, в строке 26 рассчитывается приведенный финансовый поток по основной и финансовой деятельности или, что тоже самое,
финансовый поток по операционной деятельности предприятия, который как раз таки и необходимо сравнить с приведенным потоком инвестиций
из строки 16, что и делается в ячейке M29, в которой считается указанная разница. С помощью условного форматирования EXCEL
ячейка M29закрашивается в зеленый цвет, если значение в ней больше нуля, т.е. проект состоятелен (приведенный финпоток
по операционной деятельности больше приведенного инвестпотока), и окрашивается в красный, если наоборот – проект убыточен
при прочих равных условиях с точки зрения инвестора.

В ячейках M31 и M33 рассчитываются значения показателей PI и ROI:

PI — Profitability Index — Индекс прибыльности инвестиций — равен отношению приведенного финансового потока по операционной
деятельности к приведенной стоимости инвестиционных вложений – очевидно, что должен быть больше единицы, чтобы проект был
предложен к рассмотрению;

ROI — Return On Investment — Рентабельность инвестиций — равен отношению NPV к приведенной стоимости инвестиций.

В строке 35 производится расчет потока возврата инвестиций, в связи с чем в ячейке M39 рассчитывается показатель

PP — Payback Period — Период возврата или окупаемости инвестиций — равен средневзвешенному по суммам возврата количеству лет,
по прошествии которых инвестору вернутся все вложенные в проект денежные средства с учетом заданного уровня дисконтирования.

Далее в блоке строк с 41-ой по 53-тью рассчитываются все уже приведенные ранее показатели эффективности инвестиционного
проекта для случая, если инвестор решит не выходить из проекта, а оставить его для себя «навсегда», см. соответствующие формулы
в первой части этого раздела. Здесь в качестве ежегодного финансового потока на период после 10-ти лет существования проекта
рассматривается средний финансовый поток рассчитанный по периоду следующему после периода окупаемости PP.

Наконец в ячейке M56, а на самом деле в блоке строк с 61-ой по 160-тую путем применения метода дихотомии,
как мы уже отмечали выше, рассчитывается приближенное значение показателя эффективности инвестпроекта IRR —
внутренней нормы доходности. И чтобы его было с чем сравнивать, в случае если от года к году пользователем модели
задаются различные ставки дисконтирования, мы приводим в ячейке M56, с расчетом в блоке строк со 161-ой по 260-тую
среднюю единую для каждого года ставку дисконтирования инвестиционного проекта.

В заключение отметим, что за скобки представленного в настоящей статье материала мы осознанно выносим обсуждение
таких важнейших понятий, как EBITDA и EVA, а также рыночная стоимость чистых активов, философия которых формирует адекватное
понимание того, что такое эффективное управление с точки зрения системы принятия инвестиционных, да и не только, решений.
Также отметим, что взгляд на управление через эти понятия подобен, например, системе управления, называемой «бережливое производство»,
которая сформировалась в Японии. В данном случае речь идет не просто о формулах, через которые формально дается представление
обывателю об этих показателях и связанных с ними понятиях, речь идет о том, как в реальной жизни предприятия внедрить соответствующие
высоко эффективные системы управления, что является базовой отправной точкой для любого инвестора при формировании команды
топ-менеджеров для управления проектом. Указанный материал мы разместим в ближайшем будущем в разделе, посвященном законам
эффективного управления.

Незаполненная инвестиционная модель

СКАЧАТЬ


Незаполненная финмодель инвестиционного проекта, NPV-анализ

Читать далее —
Финмодель инвестпроекта в EXCEL, версия 2.0

Рассчитайте инвестиционную привлекательность проекта всего за 5 минут

Узнайте с помощью нашей финансовой модели, на сколько прибылен и окупаем ваш проект или бизнес-идея: заполните данные, получите полный расчёт всех показателей экономической эффективности, оцените экспертные выводы и получите инвестиции или кредит

Что мы предлагаем и для чего?

Для того чтобы быстро и просто узнать, на сколько ваш проект прибылен, как быстро он окупится и сколько в итоге вам принесет, мы сделали инструмент — финансовая модель excel для автоматического расчета всех важных показателей экономической эффективности.

Если у вас есть бизнес-идея и вы хотите получить финансирование от инвестора, банка или краудфандинговой платформы, то самое первое, что стоит сделать – это рассчитать инвестиционную привлекательность проекта

Модель используется для оценки экономической эффективности реальных проектов. Например, с помощью нее мы оценили стартап клиента — Салон красоты

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ
78%

0

месяцев — срок окупаемости

0

тыс. руб. чистой прибыли в мес

Инвестиционная модель Excel — пример работы

ФИНАНСОВАЯ МОДЕЛЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В EXCEL

Что может наш инструмент оценки инвестиционной привлекательности?

Максимально точный расчет

Все основные показатели экономической эффективности
бизнес-проекта

Качественные выводы

Логика модели предусматривает оценочные мнения бизнес-консультантов

Это не просто калькулятор, а полностью автоматический инструмент оценки вашей бизнес-идеи или инвестиционного проекта с расшифровкой цифр на обычный язык, понятный любому человеку, а не только узкому специалисту.

Финансовая модель в Excel позволит вам более комплексно оценить вашу идею и принять решение о ее реализации, а также презентовать ваш проект потенциальным инвесторам или использовать данные для бизнес-плана, необходимого для получения кредита в банке.

Какие
показатели рассчитываются?

Инвестиционная модель Excel рассчитывает основные показатели экономической эффективности, предназначенные для полноценной оценки инвестиционного проекта.

Результаты расчетов являются интересным для бизнесменов, инвесторов, банков, венчурных фондов и банков, так как они способствуют качественной оценке проекта в текущий момент времени.

NPV (Net Present Value)
Чистая приведенная стоимость

Это самый основной показатель любого проекта, который говорит о том, сколько заработает бизнес за период в несколько лет с учетом инфляции. Чем выше NPV, тем больше вы заработаете

PI (Profitability Index)
Индекс рентабельности

Этот показатель дает понять, во сколько раз инвестор сможет приумножить свои вложенные в проект деньги. Если PI больше равен 2, то в 2 раза. Если же PI – меньше 1, то такой проект не будет доходным для инвестора

ROI (Return of Investmen)
Рентабельность инвестиций

Сколько дополнительных денег получит инвестор на каждый вложенный рубль. Если ROI, к примеру 50%, то при вложенной 1 000 рублей на выходе будет 1 500 рублей или 50% от вложений

IRR (Internal Rate of Return) Внутренняя норма доходности

Этот показатель оценивает такой процент привлечения денег для вашего проекта, при котором потенциальный инвестор выйдет в 0. Чем выше IRR, тем лучше для инвестора

DPP (Discounted payback period)
Срок окупаемости проекта

Срок окупаемости в месяцах или годах, за который инвестор отобьет свои вложения. Если проект рассчитан на 5 лет, а срок окупаемости 2 года, то инвестору такой проект будет очень интересен, ведь оставшиеся 3 года он будет зарабатывать

P&L (Profit & Loss)
Чистая прибыль в месяц

Это конкретная цифра денег, которую будет зарабатывать Ваш проект каждый месяц после того как окупится, то есть когда совокупные доходы превысят все изначальные вложения

Характеристика инвестиционной модели

Кроме обычного расчета числовых показателей наш инструмент выводит отчет об экономической целесообразности вашего проекта, то есть насколько проект интересен рынку или инвестору.

Наш инструмент рассчитывает все показатели, необходимые для презентации проекта любому инвестору, инвестиционному фонду, банку или партнёру. Это профессиональные данные, которыми руководствуются лучшие финансисты во всем Мире.

Если вы хотите привлечь деньги банка или какого-либо фонда, то вам будет нужен бизнес-план. Наша финансовая модель в Excel вам поможет, ведь располагает всеми вычислениями, необходимыми для разработки качественного профессионального бизнес-плана.

ЭКСПЕРТНОЕ МНЕНИЕ

Отчет в модели строится на основе практического опыта экспертов

СЕРВИС

Мы всегда проконсультируем с настройкой и использованием модели

КАЧЕСТВО

В создании принимали участие только опытные специалисты

УНИВЕРСАЛЬНОСТЬ

Модель можно использовать в разных направлениях бизнеса

Преимущества нашей финансовой
модели в Excel

Доступность для понимания

Интерфейс инвестиционной модели максимально адаптирован и доступен для человека, не погружённого в сферу экономики и финансов

Гибкость настроек

Финансовая модель способна производить расчёт срока окупаемости проекта до 50 лет или 600 месяцев включительно

Цена модели

За подобный расчет одного проекта с отчетом консалтинговые компании возьмут с Вас оплату не меньше 20 000 рублей. Наша цена соответствует реалиям информационного бизнес сообщества

Финансовая модель в Excel за 990 рублей

Подойдет не только предпринимателям, но и аналитикам, студентам, экономистам, руководителям и иным сотрудникам финансово-экономического блока или подразделений бизнес-анализа для расчета потенциала стартапа, нового проекта в рамках действующей компании или быстрого сравнения бизнес-идей в разных условиях реализации.

Как еще можно использовать нашу бизнес-модель?

АБСОЛЮТНО В ЛЮБЫХ СФЕРАХ ЭКОНОМИКИ

После покупки Вы сможете скачать финансовую модель для оценки инвестиционной привлекательности в Excel и использовать ее в разных направлениях, например:

Если вам нужен будет бизнес-план, и вы будете заказывать эту услугу, то предоставив нашу бизнес-модель стоимость разработки бизнес-плана станет сильно ниже у любого исполнителя, будь то консалтинговое агентство или специалист-фрилансер

Если вы работаете в финансовой или экономической сфере, вы можете использовать наш инструмент для ускорения и повышения эффективности своей работы

Вы можете сравнивать инвестиционную привлекательность одних и тех же бизнес-идей или проектов в различных условиях, например при резком снижении или повышении расходов или доходов или изменении срока проекта и т.д.

Если вы студент, вы можете сделать лучшую курсовую работу по инвестиционной привлекательности или даже использовать его в дипломной работе

Финансовая стабильность предприятия во многом зависит от правильного планирования доходов и расходов. Но для этого нужно регулярно анализировать показатели, отражающие деятельность компании. Для удобства исследования составляют финансовую модель, включающую все факторы.

Понятие финансовой модели предприятия

Финансовой моделью предприятия называют совокупность показателей деятельности компании. Зачастую, ее создают в специальных программах. Они помогают пересчитать конечные результаты в случае изменения исходных данных.

Для формирования структуры возможно использовать стандартную компьютерную программу Excel. С ее помощью можно регулярно проводить анализ, не затрачивая на расчеты лишнего времени. Достаточно один раз создать модель в виде таблиц, а затем просто менять исходные данные. Программа сама пересчитает конечные результаты.

Надо отметить, что при формировании конструкции используется масса показателей, точный перечень которых напрямую зависит от отрасли и специфики деятельности предприятия. Условно их можно поделить на 4 группы:

1. Активы компании, то есть имущество, находящееся в ее владении.
2. Пассивы фирмы, которые представляют собой финансовые обязательства.
3. Финансовые обороты за рассчитываемый период.
4. Прибыли и убытки.

Источниками информации служит привычный для всех российских компаний набор финансовой отчетности, который включает в себя баланс, отчет о прибылях и убытках, отчеты о движении денежных средств и о финансовых результатах.

Порядок создания финансовой модели компании

Финансовая модель помогает компании оценить результаты ее деятельности и определить факторы, которые повлияли на динамику тех или иных показателей. В ходе построения конструкции используется масса формул и данных. Для того, чтобы не запутаться в расчетах, в первую очередь, рекомендуется составить простую модель, которая характеризует взаимосвязь между внутренними и внешними факторами.

Формирование финансовой модели компании происходит в пять этапов:

1. В первую очередь, определяют перечень исследуемых показателей, устанавливающих корреляцию между внутренними и внешними факторами.
2. Второй этап связан непосредственно с построением финансовой модели. Если основа конструкции уже создана, можно переходить к следующему шагу.
3. Далее, необходимо выявить реальные взаимосвязи. На основании полученных результатов подбираются формулы для последующих расчетов.
4. Пятый этап связан с вводом исследуемых данных. Здесь важна внимательность. Даже одна ошибка может привести к искажению результатов всего анализа.
5. В заключение, следует проанализировать полученные итоги.

Если анализ показал картину, недостаточную для полноценной оценки показателей, рекомендуется расширить модель путем дополнения исследуемых данных.

Пошаговый алгоритм формирования финансовой модели

Точная финансовая модель предприятия напрямую зависит от отрасли и специфики его работы. Однако алгоритм построения конструкции один для всех:

• задаем исходные данные;
• составляем план расходов, объем которых находится в динамике;
• формируем план прибылей и убытков;
• создаем прогноз оборота финансов;
• на основании плановых показателей подбиваем баланс;
• анализируем результаты, а в случае необходимости — расширяем модель.

Важно! Сама по себе финансовая конструкция предприятия представляет собой инструмент, при помощи которого аналитический отдел исследует результаты деятельности предприятия и выявляет взаимосвязь между факторами.

Задание исходных данных

Создание финансовой модели начинается с задания исходных данных. Приступать к формированию конструкции рекомендуется с ее простейших составляющих, например, плана продаж.

Составление плана расходов

Опираясь на исходные параметры, необходимо сформировать план затрат предприятия. Сюда можно включить все переменные расходы, например, сдельную заработную плату, коммунальные услуги, приобретение сырья и материалов и др. Ниже рекомендуется указать постоянные траты компании.

Формирование плана прибылей и убытков

После того, как все исходные значения созданы, можно приступать к формированию основных составляющих конструкции. План прибылей и убытков лучше всего размещать на следующем листе. Доходы можно расшифровать, например, по видам деятельности предприятия, товаров и услуг, а расходы – по статьям затрат.

Не рекомендуется насыщать отчет множеством показателей. Это усложняет восприятие, а соответственно, и анализ. Если появится необходимость расширить модель, исследование можно провести на отельной странице. Также в план доходов и расходов советуется включить показатели, отражающие рентабельность и общий объем выручки нарастающим итогом.

Создание прогноза оборота финансов

Далее, важно составить прогноз оборота финансов. Модель формируют на основании отчета о движении денежных потоков. Если компания оценивает только основную деятельность, тогда доходы и затраты по инвестиционной и финансовой работе можно опустить и создать конструкцию, учитывая лишь обороты финансов по операционной деятельности.

Баланс

Все рассчитанные данные нужно сгруппировать в одном месте. Для этого составляют баланс. С его помощью легче всего оценить экономическое положение компании и выявить взаимосвязь между показателями.

Анализ результатов и детализация данных

Внесенные данные в Excel – это еще не финансовая модель. Чтобы она стала таковой, информацию необходимо детализировать. Для этого прописываются формулы, которые помогут рассчитать результат показателя в автоматическом режиме.

После того, как простейшая финансовая модель составлена, можно приступать к оценке. Как правило, первоначальных данных для полного исследования не хватает. В таком случае, конструкцию расширяют. Зачастую добавляют данные, которые более подробно раскрывают образование тех или иных показателей. Например, доход можно поделить на выручку от основной, финансовой или инвестиционной деятельности или на поступления от реализации первого, второго, третьего и так далее видов товаров.

Формулы для расчета показателей

Для автоматического расчета показателей необходимо ввести формулы по следующему алгоритму:

• кликаем по окну, где будет отражаться результат;
• в верхней строке страницы вбиваем формулу, используя встроенные инструменты Excel;
• подтверждаем арифметическое выражение путем нажатия на клавишу Enter.

Данные действия нужно проделать с каждой ячейкой, в которой будет отражаться результат.

Для расчета показателей используются стандартные экономические формулы:

Показатель	Стандартная экономическая формула	Расшифровка формулы
Выручка от реализации всех товаров (при формировании плана продаж)	Т1 + Т2 + … + Тн	Т1, Т2, Тн – виды товаров
Расходы (при составлении плана затрат)	Дп * ОР	Дп – доля затрат в совокупном доходе; ОР – объем реализации
Доходы от основной деятельности	Т1 + Т2 + … + Тн	Т1, Т2, Тн – доход от реализации продукции по видам
Расходы от основной деятельности	Р1 + Р2 + … + Рн	Рй, Р2, Рн – расходы на производство и реализацию продукции по видам
Рентабельность продаж	Чд / Д * 100	Чд – чистый доход; Д – доход от реализации продукции
Сальдо на конец периода по основой деятельности (прогноз оборота финансов)	С1 + Д — Р	С1 – сальдо на начало периода; Д – доходы; Р – расходы.
Актив баланса	П1 + П2 + .. + Пн	П1, П2, Пн – показатели по разделу баланса «Актив»
Пассив баланса	Пп1 + Пп2 + … + Ппн	Пп1, Пп2, Ппн – показатели по пассиву баланса

Важно! В случае расширения модели потребуется узнать и другие формулы для расчета показателей.

Пример построения финансовой модели в Excel

Для того, чтобы понять алгоритм построения финансовой модели Excel, рассмотрим пример по показателям компании, выпускающей 3 вида продукции. В первую очередь, построим план продаж. Для этого вбиваем в вертикальные ячейки наименование продукции, а в горизонтальные – название месяцев. Кликаем по ячейке, соответствующей пункту «Итог» и вбиваем формулу: =СУММ(B1;B2;B3).

Далее формируем план расходов. Так же, как и в первом случае, вбиваем наименование показателей и вписываем формулы. Для облегчения и ускорения создания автоматизированной таблицы вбиваем арифметическое выражение для одного столбика, копируем пустые ячейки и вставляем их в следующий столбик.

На следующей странице необходимо создать план доходов и расходов. Здесь нужно вбить формулы для группы показателей:

• операционных доходов;
• операционных расходов;
• рентабельности;
• операционной выручки;
• прибыли.

Чтобы ускорить процесс создания арифметических выражений для группы показателей, ставим курсор в ячейку, где будет отражаться результат, нажимаем по значку с формулами, выбираем значение «СУММ», выделяем ячейки, которые будут принимать участие в расчете показателя.

Операционная выручка – это разница между доходами от основной деятельности и расходами. Для ее определения ставим курсор в ячейку со значением и вписываем формулу =B2-B6. Чтобы не вводить арифметическое выражение для каждого месяца, просто копируем пустую ячейку, и вставляем формулы в последующие значения.

Рентабельность определяется как отношение между выручкой и доходом от основной деятельности, умноженное на сто. Для автоматического расчета результата вводим формулу =B10/B2*100.

Аналогично формируем на следующих страницах баланс и план финансовых оборотов. Но суть финансовой модели — в том, чтобы несколько раз не вводить одни и те же данные. Для этого информацию, содержащуюся на одной странице, нужно соединить с данными на остальных листах. Разберем пример объединения показателей на основании отчета доходов и расходов и плана продаж.

Выделяем на листе, на котором расположен отчет о прибылях и убытках, ячейку с товаром, ставим в строке специальной вставки знак равно. На первой странице, где содержится план продаж, кликаем по ячейке, с которой нужно объединить, и нажимаем Enter. Если в строке специальной вставки появится формула =Лист1!C2, значит, все сделано правильно. Теперь при вводе данных на одной странице они будут автоматически отображаться на другой.

Срок окупаемости: формула. Вложение и прибыль

​Смотрите также​ пользователей. Под этими​ΣДП​Создадим новый столбец. Введем​Объем продаж условный. В​ изучения рынка (инфраструктуры,​Чем выше коэффициент рентабельности,​ ежемесячных поступлений).​ формул, ячеек, цикличных​ можно представить в​ остатка делится на​ проект;​ показателя, важно под​

Смысл расчета

​ что проект окупился​Д – полная сумма​ полученная за год,​ остальными, показывающими эффективность​Формула окупаемости проекта является​ данными делаем запись​t​ формулу вида: =​ реальной жизни эти​ доходов населения, уровня​ тем привлекательнее проект.​Так как у нас​ ссылок, ограниченное количество​ виде финансовой модели.​ величину денежных притоков​

​FV – планируемый доход​ инвестициями подразумевать издержки​ за три месяца,​ прибыли.​ но за вычетом​ того или иного​ одним из важных​ «Результаты имитации». На​/ (1 +​ положительный элемент денежного​ цифры – результат​ инфляции и т.д.).​ Главный недостаток данной​ дискретный период, то​ имен массивов);​Составляется на прогнозируемый период​

​ следующего отрезка времени.​ по проекту.​ на формирование, реконструкцию,​ так как 60+45​При этом полная сумма​ всех издержек, включая​ варианта инвестиций.​ показателей при его​

​ вкладке «Данные» нажимаем​ ВНР)t – И​ потока / (1​ анализа доходов населения,​Рассмотрим создание бизнеса с​

​ формулы – сложно​ срок окупаемости составит​столбцы соответствуют друг другу;​ окупаемости.​ Главный экономический показатель​Здесь учитывается стоимость будущих​ улучшение основных средств​ = 105 тыс.​ дохода складывается из​ налоги;​Расчет срока возврата средств​ оценке. Период окупаемости​ «Анализ данных» (если​ = 0,​ + ставка дисконтирования)^​

Что необходимо для расчета

​ востребованности товаров, уровня​ нуля. Рассчитаем прибыльность​ спрогнозировать будущие поступления.​

• ​ 3 месяца.​в одной строке –​Основные компоненты:​ в этом случае​
• ​ денег, и поэтому​ предприятия. Вследствие этого​ руб.​ чистой прибыли и​амортизация за период (год)​ как основной показатель​ для инвесторов является​
• ​ там нет инструмента​NPV = 0.​ степень, равная периоду.​ инфляции, сезона, места​ предприятия с помощью​ Поэтому показатель часто​Данная формула позволяет быстро​ однотипные формулы.​описание макроэкономического окружения (темпы​
• ​ – ставка дисконтирования,​ планируемый доход дисконтирован​

​ эффект от них​Достоинствами описанного выше метода​ амортизации.​ — размер денежных​

• ​ можно применить, если​ основополагающим. Он в​ придется подключить настройку).​
• ​Воспользуемся инструментом «Анализ «Что-Если»»:​
• ​Теперь рассчитаем чистый приведенный​
• ​ нахождения торговой точки​

Формула расчета окупаемости

​ формул Excel. Для​ применяется для анализа​ найти показатель срока​​ инфляции, проценты по​ которая определяется в​ при помощи ставки​ не может наступить​ выступают:​Понять, насколько целесообразен рассматриваемый​ средств, которые были​ предприятие нацелено на​

​ целом характеризует насколько​

​ В открывшемся окне​Ставим курсор в ячейку​

​ эффект:​

​ и т.д.​ примера будем брать​

​ существующего предприятия.​ окупаемости проекта. Но​Для оценки эффективности инвестиций​ налогам и сборам,​

​ долях единицы либо​ дисконта. Эта ставка​ сиюминутно.​Простота расчета.​ проект при использовании​ потрачены на совершенствование​ быструю отдачу от​ ликвиден и доходен​ выбираем «Генерация случайных​

​ со значением чистого​С помощью функции СУММ.​Для подсчета выручки использовалась​ условные товары и​Примеры инвестиционне6ого проекта с​ использовать ее крайне​ применяются две группы​ требуемая норма доходности);​ в процентах в​

​ включает в себя​Инвестор, когда вкладывает деньги​Наглядность.​ данной методики, поможет​

• ​ проекта и способов​ вложений. Например, при​
• ​ проект. Для правильного​ чисел».​
• ​ приведенного эффекта. Выбираем​С помощью встроенной функции​

​ формула: =СУММПРОИЗВ(B3:B6;Лист2!$D$4:$D$7). Где​ цифры. Важно понять​ расчетами в Excel:​ сложно, т.к. ежемесячные​ методов:​прогнозируемый объем продаж;​ год.​ риски по проекту.​ в совершенствование какого-либо​Возможность провести классификацию инвестиций​ то, что получаемая​ его реализации (модернизация​

Преимущества метода

​ выборе способов оздоровления​ определения оптимальности вложений,​

1. ​Заполняем параметры следующим образом:​
2. ​ «Данные»-«Анализ Что-Если»-«Подбор параметра».​
3. ​ ЧПС.​ первый массив –​ принцип, а подставить​

​скачать полный инвестиционный проект​ денежные поступления в​статистические (PP, ARR);​прогнозируемые затраты на привлечение​Срок окупаемости, формула которого​ Среди них можно​ направления, обязан понимать​ с учетом заданной​ величина срока возврата​ и ремонт оборудования,​ компании.​ важно понимать каким​Нам нужно смоделировать ситуацию​В открывшемся окне в​

Недостатки метода

​Чтобы получить чистый​ объемы продаж; второй​ можно любые данные.​скачать сокращенный вариант в​ реальной жизни редко​динамические (NPV, IRR, PI,​ и обучение персонала,​ была рассмотрена выше,​

​ выделить основные:​ тот факт, что​ инвестором величины.​ инвестируемых средств должна​ совершенствование техники и​При прочих равных условиях​

​ образом получается и​ на основе распределений​ строке «Значение» вводим​ приведенный эффект, складываем​ массив – цены​Итак, у нас есть​ Excel​ являются равными суммами.​ DPP).​

​ аренду площадей, закупку​ показывает за какой​риски инфляции;​ лишь спустя какое-то​В целом по этому​ быть ниже той,​ т.п.);​ принимается к реализации​ рассчитывается показатель.​ разного типа.​ 0 (чистый приведенный​ результат функции с​ реализации.​ идея открыть небольшой​

​Статистические методы не учитывают​ Более того, не​Срок окупаемости:​ сырья и материалов​ отрезок времени произойдет​страновые риски;​ время он получит​ показателю возможно вычислить​

Дисконтированный метод расчета

​ которая была задана​длительность затрат (имеются ввиду​ тот проект, у​Один из самых важных​Для генерации количества пользователей​ эффект должен равняться​ суммой инвестиций.​Выручка минус переменные затраты:​

​ магазин. Определимся с​

​ дисконтирование. Зато позволяют​ учитывается инфляция. Поэтому​

​Коэффициент PP (период окупаемости)​ и т.п.;​

​ полный возврат вложений​риски неполучения прибыли.​

​ неотрицательную величину денежного​ и риск инвестиций,​ инвестором.​ инвестиционные).​ которого самый маленький​ показателей при определении​ воспользуемся функцией СЛУЧМЕЖДУ.​ 0). В поле​Цифры совпали:​

• ​ =B7-СУММПРОИЗВ(B3:B6;Лист2!$B$4:$B$7).​
• ​ затратами. Они бывают​
• ​ быстро и просто​

​ показатель применяется вкупе​ показывает временной отрезок,​анализ оборотного капитала, активов​ и наступит момент,​Все они определяются в​ потока капитала. Из-за​ так как существует​

Если поток денег неодинаковый

​В реальных условиях работы​А для расчета дисконтированного​ срок возврата.​ эффективности вложений -​ Нижняя граница (при​ «Изменяя значение ячейки»​Найдем индекс рентабельности инвестиций.​

1. ​Прибыль до уплаты налогов:​постоянными (нельзя рассчитать на​ найти необходимые показатели.​ с другими критериями​ за который окупятся​ и основных средств;​ когда проект начнет​
2. ​ процентах и суммируются.​ этого важно использование​ обратная зависимость: если​ проекта, инвестор отказывается​ срока возврата вложений,​
3. ​Окупаемость вложений – формула,​ срок окупаемости. Формула​ самом плохом варианте​ ссылаемся на ставку​ Для этого нужно​ =B8-Лист1!$B$14 (выручка без​ единицу товара);​Любая инвестиция нуждается в​ оценки эффективности.​ первоначальные вложения в​источники финансирования;​

Выводы

​ давать доход. Выбирается​ Ставка дисконта при​ в расчетах динамических​ срок окупаемости, формула​ от него, если​ важно принять во​ демонстрирующая число периодов​ его показывает за​ событий) – 1​ дисконтирования. Нужно изменить​ разделить чистую приведенную​

​ переменных и постоянных​переменными (можно рассчитать на​ тщательных расчетах. Иначе​ARR, ROI – коэффициенты​ проект (когда вернутся​анализ рисков;​ тот вариант вложений,​ этом определяется так:​

​ методов, которые дисконтируют​

fb.ru

Инвестиционный проект в Excel c примерами для расчетов

​ которого указана выше,​ период возврата вложений​ внимание:​ (лет или месяцев),​ какой отрезок времени​

​ пользователь. Верхняя граница​ ее так, чтобы​ стоимость (ЧПС) на​ затрат).​ единицу товара).​ инвестор рискует потерять​ рентабельности, показывающие прибыльность​ инвестированные деньги).​прогнозные отчеты (окупаемость, ликвидность,​

Финансовая модель инвестиционного проекта в Excel

​ у которого период​ безрисковая ставка доходности​

​ потоки, приводя цену​

• ​ снижается, уменьшаются и​ выше заданной им​приход всех средств, сделанных​ за которое инвестор​
• ​ доход от проекта​
• ​ (при самом хорошем​ соблюдалось приведенное выше​ объем инвестированных средств​Налоги ЕНВД: =Лист1!A10*1800*0,15*3 (1800​Первоначальные вложения – 300​
• ​ вложенные средства.​ проекта без учета​
• ​Экономическая формула расчета срока​
• ​ платежеспособность, финансовая устойчивость​
• ​ возврата самый маленький.​ + все риски​ денег к одному​

​ риски проекта. И​ лимитной величины. Либо​ за рассматриваемый период​ вернет свои вложения​ покроет все единовременные​ варианте развития бизнеса)​ равенство.​

​ (со знаком «+»):​ – базовая доходность​ 000 рублей. Деньги​На первый взгляд, бизнес​ дисконтирования.​ окупаемости:​ и т.д.).​Для расчета используют несколько​

• ​ по проекту.​ моменту во времени.​ наоборот, с ростом​
• ​ он изыскивает методы​ времени;​ в полном объеме.​ затраты на него.​ – 50 покупателей​
• ​Нажимаем ОК.​
• ​Результат – 1,90.​ по виду деятельности,​

​ расходуются на оформление​

Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта в Excel

​ прибыльный и привлекательный​Формула расчета:​где IC – первоначальные​

• ​Чтобы проект вызывал доверие,​
• ​ методов, которые имеют​Если поступления от реализации​

​Необходимость в подобных сложных​

​ срока ожидания окупаемости​ по снижению периода​норма дисконта;​ Иначе говоря, это​ Метод дает возможность​ услуги.​

​Ставка дисконтирования равняется 0,41.​Посчитаем IRR инвестиционного проекта​

​ 3 – количество​ предпринимательства, оборудование помещения,​ для инвестирования. Но​

​где CFср. – средний​ вложения инвестора (все​ все данные должны​

​ свои особенности. Самый​ проекта каждый год​

1. ​ расчетах вызвана тем,​ инвестиций, увеличивается и​ окупаемости.​срок, на который дисконтировать;​ срок возврата средств.​ рассчитать время возврата​Скопируем полученные значения и​ Следовательно, внутренняя норма​
2. ​ в Excel. Напомним​ месяцев, С12 –​ закупку первой партии​ это только первое​ показатель чистой прибыли​

​ издержки),​ быть подтверждены. Если​ простой – это​ разные, окупаемость затрат,​

​ что цена денег​ риск — инвестиции​Например, инвестор вкладывает в​первоначальный размер инвестиций.​ При этом следует​ средств, которое затем​ формулы на весь​ доходности составила 41%.​ формулу:​ площадь помещения).​ товара и т.д.​ впечатление. Необходим скрупулезный​ за определенный период;​

Рентабельность инвестиций

​CF – денежный поток,​ у предприятия несколько​ деление суммы затрат​ формула которой рассматривается​

​ на дату начала​

​ могут стать невозвратными.​ проект 100 тыс.​Определение периода возврата вложений​

​ помнить, что названный​ инвестор соотносит со​

​ диапазон. Для переменных​

1. ​Используем метод имитационного моделирования​ВНД = ΣДП​Чистая прибыль: прибыль –​Составляем таблицу с постоянными​ анализ инвестиционного проекта.​IC – первоначальные вложения​ или чистая прибыль​
2. ​ статей доходов, то​ на величину годовой​ в настоящей статье,​ инвестиций не совпадает​Если же говорить о​ руб. Доход от​

​ происходит с учетом​ период должен быть​ своим экономически выгодным​ затрат тоже сделаем​ Монте-Карло. Задача –​t​ налоги.​ затратами:​

​ И сделать это​ инвестора.​

• ​ (за определенный период).​
• ​ прогноз составляется отдельно​ выручки, которую приносит​

​ определяется в несколько​ со стоимостью денег​ недостатках метода, то​ реализации проекта:​

exceltable.com

Анализ инвестиционного проекта в Excel скачать

​ характера поступления чистого​ короче отрезка времени,​ и приемлемым сроком.​ генерацию случайных чисел.​

​ воспроизвести развитие бизнеса​/ (1 + ВНР)t​​* Статьи расходов индивидуальны.​ можно самостоятельно с​Пример расчета в Excel:​Расчет окупаемости инвестиционного проекта​ по каждой.​ профинансированный проект.​ шагов.​ в конце реализации​ среди выделяют: неточность​

Расчет инвестиционного проекта в Excel

​в первый месяц составил​ дохода по проекту.​ на протяжении которого​Экономический анализ предполагает использование​ Получим эмпирическое распределение​ на основе результатов​ = И.​Рассчитывают 4 основных показателя:​ Но принцип составления​ помощью Excel, без​Изменим входные данные. Первоначальные​ в Excel:​

​Финансовая модель – это​Автор: Любовь Мельникова​Сперва, необходимо определить число​ проекта.​ расчета, ввиду того​ 25 тыс. руб.;​ Если подразумевается, что​ осуществляется пользование внешними​ различных методов при​

​ показателей эффективности проекта.​ анализа известных элементов​ДП​чистый приведенный эффект (ЧПЭ,​

• ​ — понятен.​ привлечения дорогостоящих специалистов​
• ​ вложения в размере​Составим таблицу с исходными​

​ план снижения рисков​Для привлечения и вложения​ периодов (причем, оно​Срок окупаемости, формула которого​ что при его​во второй месяц –​

​ денежные потоки поступают​ займами.​

​ расчете упомянутых показателей.​Чтобы оценить риски, нужно​ и взаимосвязей между​

​t​ NPV);​По такому же принципу​

​ и экспертов по​ 160 000 рублей​

​ данными. Стоимость первоначальных​ при инвестировании. Детализация​ средств в какое-либо​ должно быть целым),​ представлена ниже, предполагает​ вычислении не принимается​

​ 35 тыс. руб.;​ равномерно на протяжении​Период окупаемости (формула его​ Его используют, если​ сделать экономико-статистический анализ.​ ними.​– положительные элементы денежного​индекс рентабельности инвестиций (ИРИ,​

​ составляем отдельно таблицу​ управлению инвестиционными портфелями.​ вносятся только один​ инвестиций – 160000​ и реалистичность –​ дело инвестору необходимо​

​ когда сумма прибыли​ принятие в расчет​

​ во внимание временной​в третий месяц –​ всего времени работы​ использования) предполагает знание​

​ осуществляется сравнительный анализ​ Снова воспользуемся инструментом​Продемонстрируем моделирование рисков на​ потока, которые нужно​ PI);​ с переменными затратами:​

​Инвестор вкладывает деньги в​ раз, на старте​

​ рублей. Ежемесячно поступает​

Оценка инвестиционного проекта в Excel

​ обязательные условия. При​

• ​ тщательно изучить внешний​ нарастающим итогом станет​
• ​ временного фактора. Это​ фактор.​
• ​ 45 тыс. руб.​ проекта, период окупаемости,​
• ​ таких показателей:​ для определения самого​

​ «Анализ данных». Выбираем​ простейшем примере. Составим​

​ продисконтировать по такой​внутреннюю норму доходности (ВНД,​

​Для нахождения цены продажи​ готовое предприятие. Тогда​ проекта. Ежемесячные платежи​ 56000 рублей. Для​ составлении проекта в​ и внутренний рынок.​

​ приближенной к сумме​ расчет NPV –​

1. ​По факту, выручка, которая​
2. ​В первые два месяца​ формула которого представлена​
   ​издержки по проекту -​ выгодного проекта. Важно​ «Описательная статистика».​ условный шаблон с​
   ​ ставке, чтобы чистый​

​ IRR);​ использовали формулу: =B4*(1+C4/100).​ ему необходимо оценить​ – разные суммы.​ расчета денежного потока​ программе Microsoft Excel​

​На основании полученных данных​

​ вложений.​ чистой приведенной стоимости.​ будет получена за​

​ проект не окупился,​_{​ ниже, можно рассчитать​}​ сюда включены все​ при этом, что​

​Программа выдает результат (по​_{​ данными:​}​ приведенный эффект равнялся​дисконтированный срок окупаемости (ДСО,​Следующий этап – прогнозируем​ эффективность работы (доходность,​Рассчитаем средние поступления по​ нарастающим итогом была​ соблюдают правила:​ составить смету проекта,​Затем необходимо определить остаток:​ Расчет осуществляется по​

​ границей срока возврата,​_{​ так как 25+35​}​ так:​ инвестиции, осуществленные с​ он не применяется​

​ столбцу «Коэффициент эффективности»):​

​Ячейки, которые содержат формулы​

1. ​ нулю. Внутренняя норма​ DPP).​ объем продаж, выручку​ надежность). Либо в​
2. ​ месяцам и найдем​ использована формула: =C4+$C$2.​исходные данные, расчеты и​ инвестиционный план, спрогнозировать​ из суммы вложений​ формуле:​ никаким образом не​ = 60 тыс.​Т = И/Д​ его начала;​ как основной и​
3. ​Скачать анализ инвестиционного проекта​

​ ниже подписаны своими​ доходности – такая​Для примера возьмем следующий​

Моделирование рисков инвестиционных проектов в Excel

​ и прибыль. Это​ новое дело –​ рентабельность проекта. Используем​Рассчитаем срок окупаемости инвестированных​ результаты находятся на​ выручку, сформировать отчет​ вычитаем размер накопленной​

​T = IC / FV,​ влияет на его​ руб., что ниже​Где Т – срок​

​чистый доход в год​ единственный параметр, а​ в Excel​

​ значениями соответственно.​ ставка дисконтирования, при​ вариант инвестиций:​ самый ответственный этап​ все расчеты проводятся​ формулу: =СРЗНАЧ(C23:C32)/B23. Формат​ средств. Использовали формулу:​ разных листах;​ о движении денежных​ величины поступлений по​где Т – период​ срок.​

​ суммы вложений. Таким​

​ возврата инвестиций;​ — это выручка​ рассчитывается и анализируется​

​Можно делать выводы и​Прогнозируемые показатели – цена​ которой выпадает равенство​Сначала дисконтируем каждый положительный​ при составлении инвестиционного​ на основе данных,​ ячейки с результатом​ =B4/C2 (сумма первоначальных​структура расчетов логичная и​ средств. Наиболее полно​

​ проекту.​ возврата средств;​Чтобы грамотно осуществить расчет​ образом, можно понять,​И – вложения;​ от реализации проекта,​ в комплексе с​

​ принимать окончательное решение.​ услуги и количество​ вида:​ элемент денежного потока.​ проекта.​

​ полученных в ходе​ процентный.​

​ инвестиций / сумма​ «прозрачная» (никаких скрытых​

​ всю нужную информацию​После этого величина непокрытого​

exceltable.com

​IC – инвестиции в​