Конрад карлберг анализ финансовой отчетности с помощью excel скачать

Настольная книга современного бухгалтера, рассказывающая о применении программы электронных таблиц Excel для составления разного рода финансовых отчетов и проведения необходимых вычислений.

В книге приводятся примеры финансовых документов и расчетов, с которыми приходится сталкиваться каждому бухгалтеру и экономисту. Включенные в книгу реальные примеры помогают освоить широкие возможности и функции Excel.

На страницах книги рассматриваются примеры отчетов, сопровождаемые объяснениями и советами и продублированные электронными версиями, которые можно загрузить с веб-страницы книги на сайте издательства «Диалектика».

В этой книге:

– использование инструментов анализа Excel в решении деловых задач.

– разработка финансовой и бухгалтерской отчетности в электронном виде.

– оценка запасов и оборотных активов.

– расчет и анализ ключевых финансовых показателей.

– анализ денежных потоков и оборотного капитала.

– повышение производительности работы в Excel.

– проверенные стратегии решения практических задач.

Информация обновлена: 02.01.2020

Бизнес-анализ с использованием Excel, Карлберг К., 2014.

   Все названия программных продуктов являются зарегистрированными торговыми марками соответствующих фирм.
Никакая часть настоящего издания ни в каких целях не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было средствами, будь то электронные или механические, включая фотокопирование и запись на магнитный носитель, если на это нет письменного разрешения издательства Addison-Wesley Publishing Company, Inc.

Ведение учета.
Бухгалтерский учет позволяет перевести операции, происходящие в мире бизнеса, в плоскость чисел, на основе которых можно принимать обоснованные решения. При этом фиксируется, насколько хорошо функционирует компания, с какими проблемами она сталкивается и каковы ее перспективы.

Строгие правила учета позволяют сравнивать показатели компании с показателями других компаний (даже в других отраслях), а также ее финансовое положение в динамике по годам. Например, нельзя изменить метод амортизации, не отразив последствия этого изменения в финансовой отчетности. Амортизационные отчисления влияют на величину сообщаемой прибыли компании, и если бы можно было в любое время менять методы амортизации, то это позволило бы манипулировать величиной прибыли в собственных интересах. В таком случае потенциальный инвестор или кредитор не смог бы доверять вашей финансовой отчетности. Ведение бизнеса становится возможным при наличии правил и строгом их соблюдении. (Как мы видели в начале 2000 годов, нежелание следовать установленным правилам в конечном итоге бьет по всем, а не только по мошенникам.)

Важно обладать необходимой информацией для проведения сравнительного анализа в тех случаях, когда требуется изыскать дополнительные источники финансирования для расширения бизнеса за счет кредитов или капиталовложений. Соблюдение правил позволяет уравнять шансы в условиях жесткой конкуренции на рынке. Впрочем, вам не нужно быть дипломированным бухгалтером, чтобы использовать методы бухгалтерского учета для принятия обоснованных решений. Анализ может быть очень простым и не выходить за рамки тривиальной операции вычитания расходов из доходов для определения прибыли.

Оглавление.
Введение.
Часть I. Финансовая отчетность.
Глава 1. Отчет о прибылях и убытках.
Глава 2. Бухгалтерский баланс: оборотные активы.
Глава 3. Оценка запасов для бухгалтерского баланса.
Глава 4. Учет хозяйственных операций: от журналов к бухгалтерскому балансу.
Глава 5. Движение денежных средств и оборотный капитал.
Глава 6. Анализ финансовых отчетов.
Глава 7. Анализ финансовых коэффициентов.
Часть II. Финансовое планирование и контроль.
Глава 8. Цикл бюджетирования и планирования.
Глава 9. Прогнозирование.
Глава 1 О. Контроль качества.
Часть III. Инвестиционные решения.
Глава 11. Анализ бизнес-кейса: инвестиции.
Глава 12. Критерии принятия решений в бизнес-кейсах.
Глава 13. Анализ чувствительности в бизнес-кейсах.
Глава 14. Планирование прибыли.
Глава 15. Инвестиционные решения в условиях неопределенности.
Глава 16. Основные средства.
Часть IV. Продажи и маркетинг.
Глава 17. Импорт финансовых данных в Excel.
Глава 18. Экспорт финансовых данных из Excel.
Глава 19. Маржинальная прибыль и точка безубыточности.
Глава 20. Ценообразование и себестоимость.
Словарь терминов.
Предметный указатель.

Купить
.

Дата публикации: 01.12.2020 05:35 UTC

Теги:

учебник по информатике :: информатика :: компьютеры :: Карлберг

Настольная книга современного бухгалтера, рассказывающая о применении программы электронных таблиц Excel для составления разного рода финансовых отчетов и проведения необходимых вычислений. В книге приводятся примеры финансовых документов и расчетов, с которыми приходится сталкиваться каждому бухгалтеру и экономисту. Включенные в книгу реальные примеры помогают освоить широкие возможности и функции Excel. На страницах книги рассматриваются примеры отчетов, сопровождаемые объяснениями и советами и продублированные электронными версиями, которые можно загрузить с веб-страницы книги на сайте издательства «Диалектика». В этой книге: – использование инструментов анализа Excel в решении деловых задач. – разработка финансовой и бухгалтерской отчетности в электронном виде. – оценка запасов и оборотных активов. – расчет и анализ ключевых финансовых показателей. – анализ денежных потоков и оборотного капитала. – повышение производительности работы в Excel. – проверенные стратегии решения практических задач.

Скачать книгу «Анализ финансовой отчетности с использованием Excel» Конрад Карлберг

Предложите, как улучшить StudyLib

(Для жалоб на нарушения авторских прав, используйте

другую форму
)

Настольная книга современного бухгалтера, рассказывающая о применении программы электронных таблиц Excel для составления разного рода финансовых отчетов и проведения необходимых вычислений.

В книге приводятся примеры финансовых документов и расчетов, с которыми приходится сталкиваться каждому бухгалтеру и экономисту. Включенные в книгу реальные примеры помогают освоить широкие возможности и функции Excel.

На страницах книги рассматриваются примеры отчетов, сопровождаемые объяснениями и советами и продублированные электронными версиями, которые можно загрузить с веб-страницы книги на сайте издательства «Диалектика».

В этой книге:

– использование инструментов анализа Excel в решении деловых задач.

– разработка финансовой и бухгалтерской отчетности в электронном виде.

– оценка запасов и оборотных активов.

– расчет и анализ ключевых финансовых показателей.

– анализ денежных потоков и оборотного капитала.

– повышение производительности работы в Excel.

– проверенные стратегии решения практических задач.

                    мотрена нь.
- ^пограммы  ол
Высокопрофессиональные методы анализа доходов и прибыли, иксированных активов,
инвестиций и других финансовых аспектов
II
БИЗНЕС АНАЛИЗ
С помощью




ш
д-р Конрад Карлберг
Лауреат трех премий Most Valuable Professional (MVP) от Microsoft
Г® 1И I



Т

1







Zv



Зл'.’-’й-'.


в

Конрад Карлберг — компьютерный гуру который знает все полезные новинки!
MW ~ Henry_Dubroff, редактор журнала


F.


The Denver Business Journal
561 1438338
668 1448294
1246 -403137 '257 •43823".
432533
428254
1403055-1443898.14X723. 1430756 428110 415154
416381 1432664 1437300 1429’ 60 •418220 1411746
436399:1413933
ДИД1 ГАММЫ СМИ
Днсга.жзн Наб«бдении*  '
419280 1417419
, Диепах* дэтлт времени. |$A$i $д$ о
12467.9
11736.3
11726,9 13658 8 9985 98
4852.76
14475,8
11722.1
Типднаграмчы '• •:. х^ 5>диегммны  С g-диаграмм '
•: Метки для днвфанл:
у л.« II: КМ45 d
£
1203'300
S330 000 JW0 ОСС $1
150 000
ко ме" же or
S24 524 S24 624
tb
.1430000
.1427898
1424098 :1422326 ;142С589'
142 930 '1420479:
1419961;
141В494 8672.83:
1417420 77Б0.77
14i и:	 A I :8 ?:? 1 17*4] Ш'Д 7 249 214.00 211 224,50 4" 223 220.45 :%<2D7 221 22 6 ? 242 216 95 7 20 224 4/ :b'"" 237 219 23 9 296 224 56 чп чиа “лд m		?4 3‘<: •
и: и: 14; 14; и: u: 14: 14:		40G 350  ...	....
Business
D
F
G

Экспоненциальное сглзжжвэг-не
1
Analysis with Excel 2000
Written by Conrad Carlberg
I
CO <TJ JC------X,
гатыптмка
Й<т:
&мга
гика
£5
жмости
1
1
gblBeCTK
^ПОСТОЛ гюстро столбце
ерелл,
Добавить,.
Создавать подписи ие'
Размещение имегнцн
i -.
0,4
ЭД
о,з
”5 Я"
•—т~
0.3
Подгисымпгь объекты слоя
| UnitedI States
ОК
Отмена
1стмка
^4 Мя->|*ъоН KkwI ОьфвЯ кН
S* Кеч*'» M*»’ Селис	£фмм
о и а * ж 1?	й ft ♦». " q .
t.AniCz' *-’0'*-ЖХЯ	»«**-"«•* л.*
*;0.?9126152114fi3T9
Г"..... t------5-------Г
Сценарии'______________________
Дополнитёльнь е продажи 200* * | с <
1246" .9 •’7383 4726,9 13658.6 998S98 4852 76 14476,6
од 41
&>юести
01
Закрыть
Добавить..
8872 83
1
ММ
Объед^мгь
->Шййиые ячейки:
ОТ’-ЙЗТ , <
эгизонительные продажи 70%-j
Т аГ’ЗЗ" *3'766 43=395 1413Э03 4” 300 429160 4 9260 14 '419
г— 143ХЙ -.4,?е9е 1424093
AWbWlMi <0 ......... <|.«M..ИНЬ»>.*.!
OtwMa   । •
-од
€.2
$ га?
$200 000
$300 ОХ
$1 ОСО ОСО
W
коже
’' ' У ’’’ ‘ri''' >:: • : J<	г-	j-; '1
эетопскрыжи 5 $50 000
<С((₽дс12 1 Рмс12 i?r адЖумЧистПотокДекСрвд-",тв/ЧнстПото»Да4Средстб).1 .СУММ^ЛИ гПетакДенСредетбс«11;1 ,Qj)+i)!
$150 000
'429589
’421933 ’425479 И’ЭЭВ4 1415494 1417420
Г-•4
43
142 14=
143: 4=
Исходная ситуация Дополнительные продажи 50% Дополнительнь е продажи 120*
Изменить мт
•  !.>	/ Hrttis /ЙЙ4»*-Л20 /iSri Й;|
£
р~е
И:
Iкрышки A; _ $50 000 . $5 DOO
Реклнм# $92 392
$46 098
$50 ТО
$х4 5z4
$50 000
$24 524 Й

400 т -
3SD --
'X •

Экспонент аль ио* «пажмнвнщ
i .
ГХсгио.ч
i

QUE
ииа/ъшиу »им»ню :. /• хмям); F

------------ j
| j
»жрь<а | (
550 000
$24 Ы 2 $24 5
$ST566 $52 Е
м ।
$5 000
$167 381
”*3J гьеалолоа’Ъ 1
Ов₽*к*тры
S832 6 9 "
526 053
3
1 I S806SS7
"7 j	„. I jHjt о
I?	no’c* £*** « I
AtfexMr» ' |
удавдть |
Bxqymwtb |
$290 364 5516 323 .
$26 U53 £0
5542 2£A
1
'Хг- глгл».о<. zzzzZ -" .C-z7zz.< z .	; .zzzTzz.zzX zzt-zzz ‘  t<ivC rA eXZ. zzz.'.. z’za4v».'Z*zz*^ .z. t-Zzzra-.i$.
'436306 1432533 14Q3855 1443898 1430723 1430755
1Д46194
*42 96 . 1439561 437405! 1417666 433476; 14 4245 1403137 1426422 1416391 1432664 1437300 14291S0 402426; 1427257 14362® 1443581 1418220 1411746 1419280 1417419 401442J 1420. 423175; 142U
4 золе: 1443	----------
4'1992: 41 Анммхждэткмивреиеиге |$А$1.$А$10 4'4357! 1415 42’Э70! 142* Ж ж Ml * Ии *
1£26254
-Z26M0
416154
1436399
413933
JIMAII’AMMIJLMM
СНГ
Стмн» |
Дяатаанмабгасдамнй |$e$i.$e|10,
1430000	12457.9	14:
1427898	11736,3	и:
1424396	1 726 9	и:
1422326	13858,6	14'
142С589	9985.98	и:
1421930	4852,76	и:
1420479	14476J6	14:
141П981	11772,1	14:
14 8494	8672,83	и:
1417420	7760.77	к:
А 1 1*214	8 . *н/Д
2 249	214 00
3 211	224,50
4 223	220.45
5 207	22' .22
& 242	216 95
7 20”	224 47
8 237	219 23
9 296	224 56
^0-343.	Z?Z
[w лиагрзкиь # &-Н5-ДИВГ < диатрем
Метки*
Д»им» &«Р Рь*м
В11Ш ® * * 3
46339
О
...F.
E
G
Экспоненциальное сглаживание
епьная статистика
Бизнес-анализ
ДСРПгЯЯО
Г
9
интервал;
С помощью
Excel 2000
Конрад Карлберг
гм/Хм» wZft**«» r*4.zo z
*200 000
*300 001
*60 01
6пр**к*
г
О
ц.:*д*;с
Размещен!
*60 030
*24 5?4
С *150 000
IT уучмк j5
С 19П ТОО
рованке
й>»
0.1
aaionciptuKH E
S15DOOC
S2CCOOO
S3CC0CC
S50G000
SI ex
у
j'
Экспон«ициальио* «л «живани*
$5
ГЬсосз I
400 т
$ 6Т
•стыка
$60 $24
$87
$53 000
$4t> 09b
$50 XL
$2'4 524
$50X0 $24 524
*ч*йеу  . |$г*.% "XI умильному »i*4B«*pO f* Днлчвиию; I*
$50 XX $24 524
frtiwm j  £*Ч*л*j
.......... III 11ИI
D . - £ -J -Z Ft .	©
<С((Риг12 1Рис12 2|Гсд-КумЧисгЛстокЛ1енСредг*=’/Чмг.гПс1Т01У4енСредстб) !,СУ? Ч отокДенСредетв«“О
$60 GOO
jUnited States
Создавать подписи из
| Доходы от продаж ~3
OK
Отмена
i.<F4Q-ertio
gr Mkiu Ы< I ш г» < КмМП 4*
443898 1430’23
14 5154
1432664 ’4 1746
К.......!..
U3C766 1413X3 1429160 1417419
МЗЬЗУУ u3>3rti 141326С

’4’0000 12487 9 117X3 11728 9 1365CS 993698 48S2 7E 14476 6
’427690 1424098 1422326 142CS89 1421930
1420479 141996"
418494 1417420
8872 вЗ
77 ЕС ’’7
14.
14-14;
14-:
14.
14= .
142 14*
14
Сценарии:_____________________
Дополнительные продажи 200^ ~ |
Исходная ситуация
Дополнительные продажи 50%
.ополннтельные продажи 70%
>* *B*ia

?3
)7
12
1?
NUM	> •
-•:с - • * л. л » » 1 Щ 5р X ЭД .*4 «
’< •<•'"' ?.4' -
..S '""с
,*Н'Д 214,00 224 50 220 4 221 22 216 96 224 4? 219 23
L 224 5с
19 246 99
12 276 69 266 43
253,10 2*7 37
4
К
248 79 |
Изменяемое ячейки;
Гюимечанив
35С
300
г
J
ки в первом столбце
тры вывода
одной интервал
рабочий ©ст:
рабочая &нига
свая статистика
ЛЖМОСТИ
жи 50% жи 120*3
J Jjj Qf*m B* ♦w«r Самке &»**• Ь*н» Слиам JocHad «ar Mfce<? <»’	о-й™
Ar«ai C)R	«*10 * . Ж Jf Jt В « Ж Ш «₽ X w »л * w
лГ"""' » 0 33126 5.1 4БЗЗА Л----------б~”
Т
Добде
к	h<9.13 /УмЛ W КиО-Н	ffMti 1« 1
мжг Сдоис £*н»*ж Йсмо grpwci
0.1

0.3

I крыш кв А
$53 ЗХ
$92 3! _

Издательский дом “Вильямс” Москва ♦ Санкт-Петербург ♦ Киев 2000
ТЕ	' Jiw л-о
17.	i|HW.>~0
IS Чистый пс, с д*н*ж
V?
30 Кумупмтиеный ци1 ты

>
1
Дфжмть j фгиннт* I
Омямдры I
удаЛль
_________. 1
утр*» {
$632 $Л
$806
$290
$516
S215
$Е>42
$54?
200
ББК 65. 05r
К21
УДК 681.3.07
Издательский дом “Вильямс”
По общим вопросам обращайтесь в Издательский дом “Вильямс" по адресу: info@williamspublishing.com, http://www.williamspublishing.com
Карлберг, Конрад
К21 Бизнес-анализ с помощью Excel 2000. : Пер. с антл. : Уч. пос. — М. : Издательский дом “Вильямс", 2000. — 480 с. : ил. — Парил. ти г. англ.
ISBN 5-8459-0070-0 (рус.)
В книге освещены вопросы финансового анализа, контроля, планирования, а также принятия инвестиционных решений. Здесь рассматриваются наиболее типичные ситуации, с которыми приходится сталкиваться ежедневно. Каждый пример начинается с обсуждения самой проблемы: почему она считается гаковой и какое решение принесет наибольшую выгоду компании. Затем приводится как минимум один способ решения проблемы с использованием программы электронных таблиц Microsoft Excel (ее последней версии Microsoft Excel 2000) как основного инструмента. Примеры построены так, чтобы вы мысленно поставили себя в описываемую ситуацию, обдумали ее, а затем попробовали применить предложенное решение в реальной жизни при возникновении аналогичной проблемы.
Книга рассчитана на подготовленных пользователей.
ББК 65.05r о
Все названия программных продуктов являются зарегистрированными торговыми марками соответствующих фирм. Никакая часть настоящего издания ни в каких целях не может быть воспроизведена в какой бы го ни было форме и какими бы то ни было средствами, будь то электронные или механические, включая фотокопирование и запись на магнитный носитель, если на это нет письменного разрешения издательства Que Corporation.
Authorized translation from the English language edition published by Macmillan Computer Publishing. Copvnghl © 1996 All rights reserved No part of this book may be reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic or mechanical, including photocopying, recording or by any information storage retrieval system, without permission from the Publisher.
Russian language edition published by Williams Publishing House according to the Agreement with R&l Enterprises International. Copyright © 2000
ISBN 5-8459-0070-0 (pyc.)
ISBN 0-7897-0382-3 (англ.)
© Издательский дом “Вильямс". 2000
© Que Corporation, 1996
Оглавление
Часть I Финансовый отчет и его анализ	21
Глава 1. Финансовые отчеты	22
Глава 2. Бухгалтерский отчет: управление текущими активами 40
Глава 3. Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета	61
Глава 4. Баланс: пассив и собственный капитал	86
Глава 5. Оборотные средства и анализ движения денежных средств	110
Глава 6. Анализ баланса	130
Глава 7. Анализ коэффициентов	148
Часть II Финансовый контроль и планирование	173
Глава 8. Составление бюджета компании и циклы планирования 174
Глава 9. Прогнозирование и перспективные оценки	190
Глава 10. Определение уровня качества	221
Оглавление
5
Часть III
Инвестиционные решения	247
Глава 11. Исследование бизнес-ситуации: инвестирование	248
Глава 12. Исследование критериев принятия решения для бизнес-анализа	260
Глава 13. Анализ чувствительности бизнес-ситуации	274
Глава 14. Планирование прибыли	293
Глава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности	309
Глава 16. Фиксированные активы	332
Часть IV
Продажи и маркетинг	347
Глава 17. Анализ продаж и маркетинга	348
Глава 18. Регистрация дохода	369
Глава 19. Финансовый анализ	383
Глава 20. Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов	416
Глава 21. Определение цены и издержек	438
Словарь терминов	458
6
Оглавление
Содержание
Часть I
Финансовый отчет и его анализ	21
Глава 1. Финансовые отчеты	22
Как вести учет	22
О выборе правильного направления	23
Что в итоге	24
Об использовании финансового отчета	24
Как выбрать метод учета	24
Анализ ситуации, документы для получения банковской ссуды	25
Анализ ситуации: регулирование запасов в торговой компании	26
О работе с текущими и нетекущими статьями	28
От главного журнала — к финансовому отчету	29
Как создать главный журнал в Excel	29
Как вводить данные главного журнала в главную книгу	29
Как вводить данные главной книги в финансовый отчет	32
Работа с текущим бухгалтерским учетом	33
Анализ ситуации: корректируемые статьи	34
Традиционный метод или метод учета издержек и доходов	37
Глава 2. Бухгалтерский отчет: управление текущими активами до
Как создать бухгалтерский отчет	41
О чем могут рассказать статьи баланса	41
Что такое дебет и кредит	42
Как получить остаток по текущим активам	43
Как получить остаток по денежным счетам баланса кассы	44
Работа с ограниченными счетами кассы (бухгалтерскими)	48
Как сбалансировать оборотные средства с помощью дебиторской задолженности	48
Поправка на сомнительные счета	49
Содержание
7
Признание счетов безнадежными с помощью метода списания с учетом сроков	50
Применение метода степени объема продаж для оценки безнадежных счетов 53
Как рассчитать расходы будущих периодов	53
Запись страхования как расходов будущих лет (периодов)	54
Составление баланса текущих активов с помощью товарноматериальных запасов	56
Несколько слов о потоке товарно-материальных запасов	57
О закрытии счета товарно-материальных запасов	58
Глава 3. Оценка товарно-материальных запасов
для балансового отчета	61
Оценка товарно-материального запаса	61
Использование метода точного определения	62
Анализ ситуации: магазин розничной торговли Evans Electronics	63
Использование метода средней стоимости	67
Использование метода FIFO	71
Использование метода LIFO	76
Сравнение четырех методов оценки	78
Как пользоваться скидками на покупку	79
Использование систем постоянной и периодической инвентаризации	81
Расчет коэффициента оборачиваемости	82
Глава 4. Баланс: пассив и собственный капитал	86
Что такое главный журнал и главные книги	87
Для чего используются специализированные журналы	88
Что такое оборотная ведомость	94
Создание главной книги	95
Создание оборотной ведомости	98
Автоматизация процесса переноса	99
Как получить краткосрочные обязательства	107
Глава 5. Оборотные средства и анализ движения денежных средств	но
Расширяем определение: денежные средства или оборотный капитал из
Как определить объем оборотного капитала	113
Анализ ситуации оборотный капитал Marble Designs	113
Определение изменении в оборотном капитале	118
Анализ движения денежных средств	122
Анализ ситуации: Marble Designs (продолжение)	122
Получение основной информации	123
Суммирование источников и использование оборогного капитала	125
Определение движения денежных средств	127
8
Содержание
Объединение денежных средств, полученных в результате сделок с наличными денежными средствами из нетекущих операций	128
Глава 6. Анализ баланса	>зо
Чтобы понять отчет о финансовых результатах, приведите его к общему	131
Использование приведенных к общему финансовых отчетов	131
Использование приведенных к общему балансов	133
Сравнение финансовых отчетов	134
Использование изменений в долларовых суммах и в их процентном выражении в анализе баланса	137
Приведение к общему для выполнения дисперсионного анализа	140
Анализ ситуации: бюро путешествии New Way Tours	140
Приведение к общему на базе количества служащих	144
Глава 7. Анализ коэффициентов	148
Интерпретация средних показателей промышленности и линий тренда 149
Анализ показателей прибыльности	153
Определение и оценка дохода на акцию	153
Определение коэффициента	валовой прибыли	156
Определение коэффициента	чистой прибыли	158
Определение коэффициента	окупаемости активов	159
Определение коэффициента	окупаемости собственного капитала	160
Анализ показателей задолженности	161
Определение коэффициента задолженности	162
Определение коэффициента капитала	163
Определение коэффициента кратности процентов	164
Анализ показателей ликвидности	165
Определение текущего коэффициента ликвидности	166
Определение мгновенного показателя ликвидности	167
Анализ коэффициентов и показателей активности	168
Определение среднего периода погашения задолженности покупателями	168
Определение оборачиваемости товарно-материальных запасов	170
Часть II
Финансовый контроль и планирование	ш
Глава 8. Составление бюджета компании и циклы планирования ш
Разработка планов финансовой деятельности предприятия	175
Прогнозирование на основе данных о степени объема продаж	176
Содержание
9
Анализ ситуации: компания Cummins Printing	177
Проведение анализа чувствительности	183
Переходим от планов финансовой деятельности к составлению бюджета компании	184
Приведение бюджета в соответствие с бизнес-планом	188
Глава 9. Прогнозирование и перспективные оценки	190
Для начала убедитесь, что ваша базовая линия действительно хороша 191
Прогнозы с применением метода скользящего среднего	192
Анализ ситуации: обслуживание клиентов	192
Составление прогнозов с помощью надстроек скользящею среднего	194
Как выполнить вычисления с использованием скользящего среднего Excel 195
Составление прогнозов скользящего среднего с помощью диаграмм	196
Прогнозирование с помощью функций регрессии Excel	197
Составление линейных прогнозов: функция ТЕНДЕНЦИЯ	198
Составление нелинейного прогноза: функция РОСТ	201
Анализ ситуации: книжная торговля	202
Регрессивный анализ с помощью диаграмм	205
Прогнозирование с использованием функции экспоненциального сглаживания	206
Разработка перспективных оценок с применением метода сглаживания	206
Использование средства Экспоненциальное сглаживание	207
Анализ ситуации: прокат автомобилей	207
Выбор константы сглаживания	209
Составление сглаженных прогнозов регулирует сезонные данные	210
Использование метода Бокса-Дженкинса ACC: когда нельзя
применить встроенные функции Excel	213
Основы АСС	213
Применение графиков корреляции для идентификации модели	215
Определение других моделей Бокса-Дженкинса	217
Глава 10. Определение уровня качества	221
Применение статистического метода управления	222
Использование х- и л-диаграмм	223
Анализ ситуации: производство дискет	226
Составление р-диаграмм для дихотомии	230
Определение размера выборки	232
Составление диаграмм С МУ с помощью Excel	233
Проведение приемочного статистического контроля	234
Составление графика кривой качества продукции	235
Использование функций рабочего листа для контроля качества	241
Выборочный контроль элементов продукции конечной генеральной совокупности	241
10
Содержание
Анализ ситуации: производство чашек	241
Выборочный контроль элементов продукции бесконечной генеральной совокупности	242
Анализ ситуации: прокат видеокассет	243
Выборочный контроль брака в элементах продукции	244
Анализ ситуации: бланки документов	244
Часть III
Инвестиционные решения	247
Глава 11. Исследование бизнес-ситуации: инвестирование	248
Разработка бизнес-ситуации	249
Разработка модели Excel	252
Анализ ситуации: новый вид автомобильных покрышек	252
Глава 12. Исследование критериев принятия решения для бизнес-анализа	гео
Периоды окупаемости	260
Будущая стоимость, настоящая стоимость и чистая настоящая стоимость	266
Расчет будущей стоимости	266
Расчет настоящей стоимости	266
Расчет чистой настоящей стоимости	268
Уменьшение периода окупаемости инвестиций	269
Глава 13. Анализ чувствительности бизнес-ситуации	274
Управление с помощью сценариев	275
Оценка дохода	283
Вычисление внутренней скорости оборота	284
Вычисление индекса прибыльности	285
Оценка возобновленной стоимости	286
Варьирование вводимого показателя ставки дисконта	288
Использование средства Подбор параметра	290
Глава 14. Планирование прибыли	293
Анализ операционного ливериджа	294
Анализ ситуации: бланки и формы	294
Анализ ситуации: сравнение степеней операционного ливериджа	295
Анализ ситуации: продажа кофе	301
Планирование с использованием показателя СОЛ	303
Проведение анализа финансового ливериджа	304
Содержание
Определение коэффициента задолженности	305
Определение коэффициента кратности процентов	307
Глава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности	309
Стандартное отклонение	310
Доверительный интервал	313
Применение доверительных интервалов при проведении исследования рынка	313
Усовершенствование доверительных интервалов	315
Применение регрессионного анализа в ходе принятия решения	316
Регрессивная зависимость одной переменной от другой	316
Регрессирование одной переменной на несколько других переменных	320
Прогнозирование с использованием множественной регрессии	327
Анализ ситуации: улучшение показателя предела прибыли	328
Глава 16. Фиксированные активы	ззг
Определение первоначальной стоимости	332
Выбор издержек	333
Выбор активов	334
Выбор между фактическими издержками и издержками замены	334
Амортизация активов	335
Метод равномерного начисления износа	337
Начисление амортизации по методу уменьшающегося баланса	337
Применение метода уменьшающегося баланса (неполный год)	339
Исправление ошибок округления	340
Применение метода двойного уменьшающегося остатка	341
Использование метода двойного процента со снижающегося остатка	342
Начисление амортизации по методу учета целых значений годов службы	346
Часть IV
Продажи и маркетинг	347
Глава 17. Анализ продаж и маркетинга	348
Требования к составлению карт	349
Создание карты	350
Использование панели инструментов Microsoft Мар	352
Использование панели Элемент Microsoft Мар	353
Использование файла демографических данных	354
Анализ отклонений	356
12
Содержание
Анализ нормированных отклонений	358
Географическое представление наблюдавшихся и уточненных значений	363
Глава 18. Регистрация дохода	369
Теория регистрации прибыли	369
Процесс получения дохода	371
Регистрация дохода во время производства	372
Использование метода степени завершенности	372
Метод выполненного контракта	374
Признание доходов по завершении производства	374
Регистрация дохода с использованием метода момента продажи	376
Продажа в кредит	377
Расходы после момента продажи	378
Право возврата товара	379
Регистрация дохода при получении денежных средств	379
Использование метода рассрочки платежа	379
Использование метода возмещения расходов	380
Регистрация доходов в различных отраслях экономики	380
Регистрация доходов в сфере услуг	381
Регистрация дохода при производстве	381
Влияние методов регистрации доходов	382
Глава 19. Финансовый анализ	звз
Изучение шаблона Финансовый анализ	383
Как открыть лист- Macros	388
Сохранение данных в виде сценария	389
Составление прогноза с использованием диаграмм	389
Лист основных данных	392
Определение типа корпорации	392
Ввод оперативных данных	393
Ввод данных о расходах	395
Ввод финансовых данных	396
Понимание балансового отчета	398
Определение активов компании	398
Определение пассивов и собственности владельцев	403
Выясним, сход из ся ли баланс	405
Понимание финансового отчета	405
Определение доходов и расходов	406
Определение влияния налогов и распределения доходов	408
Понимание листа движения средств	411
Содержание
13
Об авторе
Конрад Карлберг (Conrad Carlberg) — президент корпорации Network Control Systems, Inc., которая занимается разработкой программного обеспечения для статистического прогнозирования и предоставлением консультаций.
Он получил докторскую степень в области статистики в Университете Колорадо и стал трехкратным обладателем премии Microsoft Excel’s Most Valuable Professional. Конрад Карлберг проживает в шт. Колорадо, неподалеку от Денвера.
Определение финансового положения компании как результата финансовых операций и производственной деятельности	411
Определение потока денежных средств, полученных от финансовых сделок и инвестиций	414
Глава 20. Анализ предела погашения постоянных издержек
И ДОХОДОВ	416
Вычисление предела погашения постоянных издержек и доходов	417
Анализ ситуации: производство компакт-дисков	417
Анализ использования предельного дохода	420
Создание оперативного финансового отчета	422
Как найти точку безубыточности	422
Определение точки безубыточности в единицах продукции	423
Вычисление точки безубыточности в денежном выражении	425
Вычисление точки безубыточности в форме дохода от продаж с учетом ожидаемого уровня прибыльности	427
Составление диаграммы для поиска точки безубыточности	427
Как составить предположения, используя анализ предела погашения постоянных издержек и доходов	430
Линейная зависимость	430
Распределение издержек	‘	430
Постоянный комбинированный сбыт	431
Постоянные товарно-материальные запасы	432
Производительность труда	432
Определение комбинированного сбыта	433
Анализ разницы между продажной ценой и себестоимостью элементов производства	435
Глава 21. Определение цены и издержек	438
Учет на основе валовых издержек и предельных издержек	439
Метод валовых издержек	439
Анализ ситуации: скоростные модемы	439
Метод предельных издержек	444
Применение метода предельных издержек для определения иены	447
Использование анализа предельных издержек для новых	изделий	450
Оценка влияния перекрестной эластичности	454
Словарь терминов	458
14
Содержание
Введение
Добро пожаловать в Бизнес-анализ с помощью Excel Эта книга отличается от большинства других, посвященных Excel (с которыми вам, возможно, доводилось встречаться), тем, что в ее основе лежит самое важное для каждого из нас — деньги.
Рекс Стаут как-то написал: “Вся бухгалтерия состоит из двух основных операций: сложения и вычитания”. Эти слова особенно пришлись мне по душе, когда я размышлял над темой этой книги. Мне хотелось объяснить, как получить максимальную прибыль с помощью всего лишь двух, упомянутых Стаутом, операций.
Прибыль — это, конечно, не просто доход. Я не смогу' научить вас делать деньги — этому нельзя научиться, если этого не дано, — не стану предлагать вам и азбучные истины из начального курса экономики. Я решил написать такую книгу, чтобы любой человек, занимающийся бизнесом, мог использовать ее в качестве справочного пособия по всем вопросам, начиная с основных финансовых процедур, например с главной книги и декларации о доходах, и заканчивая работой вроде контроля качества и принятия решения об инвестициях (например, анализ деловых предложений (бизнес-ситуаций)).
Кроме того, я хотел, чтобы в центре этой книги была самая популярная программа электронных таблиц — Microsoft Excel (ее последняя версия Microsoft Excel 2000). Поэтому каждая глава книги Бизнес-анализ с помощью Excel содержит информацию о различных задачах и процедурах бизнеса, а также о том, как лучше применять Excel в определенной ситуации.
Здесь вы обнаружите ссылки на многие функции и возможности Excel, которые, вероятно, уже использовали в повседневной практике. Вы найдете также рассуждения об инструментах, которыми никогда не пользовались или о применении которых в бизнес-анализе никогда не задумывались.
В конце концов, никто не в состоянии изучить абсолютно все возможности такого приложения, как Excel. В одной из групп новостей, посвященной Excel, кто-то из подписчиков задал вопрос о том, как вводить в ячейку рабочего листа число, чтобы программа интерпретировала его как текст (это совершенно простая операция). Удивительно, но данный вопрос был задан одним из самых опытных, самых известных и изобретательных специалистов по Excel. Я полагал, что эта тема была поднята исключительно для начинающих пользователей, но выяснилось, что автор вопроса действительно не знал, как на него ответить.
Так что каждый из нас чего-нибудь не знает. Поэтому цель этой книги — помочь восполнить те пробелы, которые могли остаться в ваших знаниях с тех пор, как вы прослушали курс по организации бизнеса или научились работать с электронными таблицами.
В этой книге рассматриваются наиболее типичные ситуации, с которыми приходится сталкиваться ежедневно. Каждый пример начинается с обсуждения самой проблемы: почему она считается таковой и какое решение принесет наибольшую выгоду компании. Затем приводится как минимум один способ решения проблемы с использованием программы Excel как основного инструмента. Цель примера — сделать так,
Введение
17
чтобы вы мысленно поставили себя в описываемую ситуацию, обдумали ее, а затем попробовали применить предложенное решение в реальной жизни при возникновении аналогичной проблемы.
Как построена эта книга
Если в своей работе вы столкнетесь с нестандартной или затруднительной ситуацией, откройте оглавление книги Бизнес-анализ с помощью Excel, найдите подходящий раздел и прочитайте о том, как можно исправить положение с помощью инструментов Excel. Чтобы облегчить поиск, мы разделили книгу на четыре части.
♦	Финансовый отчет и его анализ. В этой части описываются основные финансовые понятия и инструменты (например, отчеты о доходах, баланс, движение денежных средств и анализ коэффициентов).
♦	Финансовый контроль и планирование. В данной части рассматриваются методы управления бюджетом, в частности план финансовой деятельности, прогноз и процедуры контроля качества, включая измерение параметров производственного процесса и анализ погрешностей.
♦	Инвестиционные решения. В главах этой части описан анализ деловых предложений и планирование прибыли. Здесь же рассматривается стратегия структурирования и проверки деловых предложений, а также методы расчета степени риска, связанного с вводом нового направления деятельности в бизнесе. Кроме того, одна из глав этой части посвящена фиксированным активам, которые обычно представляют собой самую большую часть капиталовложений компании.
♦	Продажи и маркетинг. Здесь речь пойдет об анализе сбыта, о калькуляции себестоимости и ценообразовании, об анализе прибыли.
а д р ег Все необходимые файлы можно загрузить с Web сервера Издательского дома “Вильямс’ (http://ww*. williamspublishing. com).
Вам не обязательно читать всю книгу целиком, вы можете обратиться к той теме, которая интересует вас больше всего, и применить полученную информацию на практике. По этой причине некоторые советы и рекомендации по использованию Excel повторяются (в краткой форме) довольно часто. И в каждой главе вас ждут подробные (шаг за шагом) описания работы с инструментами Excel.
Особое искусство: имена и формулы массива
Случалось ли вам когда-нибудь работать с чужими рабочими листами? А, может быть, вам доводилось возвращаться к листу, выполненному собственноручно несколько месяцев (а то и лет) назад и ставшему теперь совершенно непонятным, поскольку вы напрочь забыли, какими соображениями руководствовались при его создании?
Спорю на что угодно, случалось что-нибудь в этом роде.
Основная проблема, которая сопровождает в целом аккуратно оформленные рабочие листы, заключается в том, что авторы часто нс документируют их. Взгляните на такую формулу:
=ЕСЛИ(И(В12<3000;А12<5);C14*D14*0,05;C14*D14*0,075)
18
Введение
Не меньше 15 минут понадобится вам для того, чтобы понять, для чего предназначена эта формула, даже если вы знаете основное назначение таблицы. Но если бы автор проявил предусмотрительность и записал эту же формулу в виде:
=ЕСЛИ(И(ГодДоход<3000;ГодПринятия<5);Кол-во*Цена*МинКомис;Кол_во*Цена*МаксКомис)
то для ее понимания вам бы потребовалось не больше 15 секунд.
Совсем не трудно понять, что по этой формуле вычисляется:
“Если в течение этого года доходы данного сотрудника были меньше $3 000 и этот сотрудник был принят на работу меньше, чем 5 лет назад, то прибыль от суммы, получаемой в результате реализации, ниже получаемых им комиссионных; в противном случае прибыль от суммы — выше комиссионных.”
Поэтому, для того чтобы ваша формула была понятной без дополнительных объяснений, я настоятельно рекомендую присваивать имена ячейкам, диапазонам и константам Excel. С таким подходом вы встретитесь повсюду в этой книге, так что усвоите его; если здесь недостаточно подробно рассказывается о том, как присваивать имена, обратитесь к руководству пользователя или к справочной системе. •
Присвоение имен
Чтобы присвоить имя ячейке или диапазону, вначале выделите ее в рабочем листе. Затем выберите команду Вставка^Имя^Присвоить и введите нужное имя в поле Имя. Существует и более быстрый способ: выделив ячейку или диапазон, щелкните в поле имен (оно находится непосредственно над заголовком столбца А и слева от кнопки со стрелкой вниз), введите имя и нажмите клавишу <Enter>.
Чтобы присвоить константе имя типа МинКомис, выберите команду Вставка^ Имя^Присвоить и введите имя константы в поле Имя. Затем в поле Формула введите значение, которое хотите присвоить константе. Для определения константы поле имен использовать нельзя.
Еще одно преимущество использования имен вместо адресов ячеек или диапазонов состоит в том, что при создании формул вы можете вводить в них эти имена. Составляя формулу, следует воспользоваться командой Вставка^ Имя ^Вставить и выбрать нужное вам имя в списке Имя диалогового окна Вставка имени. При этом вы сокращаете время набора и сводите к нулю вероятность ошибок при вводе имени. Удобно и то, что вам не нужно запоминать задаваемые имена: все они находятся в этом списке.
Выбирая имя для диапазона или константы, можно пользоваться и прописными, и строчными буквами, например: ОбщаяЗадолженность. Такое написание значительно облегчает прочтение имени (сравните с Общаязадолженность). При этом не рекомендуется употреблять только прописные буквы. Прописными буквами традиционно пишутся названия функции Excel (например, СУММ или СРЗНАЧ), поэтому, если вы станете использовать эют принцип для присвоения имен, путаница неизбежна.
Применение формул массивов
Многие из формул, о которых идет речь в книге Бизнес -анализ с помощью Excel, представляют собой особый тип формул Excel, называемых формулами массива. Формула массива содержит в себе массив значений или ссылку на массив ячеек, например:
=СУММ(ЕСЛИ(ОСТАТ(ДиапазонЛиста);2)=0;ДиапазонЛиста))
Эта формула суммирует значения в диапазоне рабочего листа ДиапазонЛиста в том и только в том случае, если он состоит из ряда четных чисел. Чтобы правильно ввести формулу, требуется специальная комбинация клавиш: <Ctrl+ShifHEnter>, Выполня
Введение
19
ется она так: нажмите клавишу <Ctrl> и, не отпуская ее, нажмите <Shift>; удерживая нажатыми обе клавиши, нажмите <Enter>; отпустите все три клавиши.
Если в строке формул выражение заключено в фигурные скобки — это верный признак того, что Excel интерпретирует вашу формулу как формулу массива. Например, формула, с которой мы встречались выше, в строке формул принимает следующий вид:
{=СУММ(ЕСЛИ(ОСТАТ(ДиапазонЛиста);2)~0;ДиапазонЛиста))}
Не вводите фигурные скобки вручную! Если вы это сделаете, Excel будет интерпретировать вашу формулу как текст.
Соглашения, принятые в этой книге
Для выделения особо важной информации в книге Бизнес-анализ с помощью Excel используются следующие обозначения.
♦	Комбинации клавиш типа:
<Ctrl+Enter>
означают, что нужно нажать клавишу <Ctrl> и, не отпуская ее, нажать клавишу < Enter >.
♦	Если в каком-либо меню Excel вам нужно выбрать последовательно несколько команд, они будут записаны в таком виде:
Сервис^Поиск решения.
Это означает, что сначала в строке меню Excel вы должны выбрать команду Сервис, а затем в появившемся меню — команду Поиск решения.
♦	Некоторые команды меню в Excel содержат подменю. Например, когда выбрана команда Вставка^Имя, справа от команды Имя вы увидите еще одно меню. Меню, содержащие подменю, называются каскадными. Узнать их легко: после названия основного пункта меню стоит стрелка.
♦	Даты или формулы, которые надо вводить в электронные таблицы, отформатированы так:
=СУММ(ОбщииДоход)/Время
♦	Новые термины, а также информация, на которую следует обратить особое внимание, выделены курсивом.
♦	Данные, которые требуется ввести, выделяются жирным шрифтом.
♦	Сведения о более эффективном способе выполнения того или иного задания (или же иной метод выполнения задания) оформлены в виде совета. Советы отделены от основного текста так:
о в е т Чтобы выделить диапазон ячеек, даже если он содержит пустые ячейки, v	нажмите комбинацию клавиш <Ctrl+*>r
♦ Информация, косвенным образом связанная с рассматриваемой в данный момент темой, оформлена в виде примечания:
ь
л Примечание
Макросы VBA, которые позволяют автоматизировать этот процесс, можно найти на Web сервере Издательского дома “Вильямс’ (http://www.williamspubllshing.com).
20
Введение
Экспоненциальное сглаживание
Прсгнээ
350
стявна
7m дг
И
Вводной имтергмл
United States
тв/ЧистПотокДенС ред с т₽). 1
«4И
.оходь от продаж
SSOCi 00С
2$ 20
гности
Глава 1
Финансовые отчеты
ЗИИ'
Глава 2
Глава 3
Баланс: пассив и собственный капитал
Глава 4
Глава 5
Глава 6
550 000
$?4 52Д
1424098
1422326
1420589
1421930
Параметры рыеода
Т* В^уодиоиннтереал: . новый рабочий йисп С Новая рабочая {Синга
Мей ia срсве.
Оборотные средства и анализ движения денежных средств
Анализ баланса
2 249 214,00 &211 224,50 < 223 220,46
207 22122
iS : 242 216,96
«ISC030 $2X000 £300 000 $500 0
’? 10 1999*1433475* 1414245 140313? 1426422 1416381 1432654 1437300 1429160 " 10 1999*1402426’ 1427257 1438280 1 4439В1 1418220 1411746 1419280 1417419 :1 10.1999* 1401442; 1429-|-**'	;г*	**’’	*~”~
12 10 1 999J1423175; 142f.
310.1999; 1410088,* 1443
10.1999; 1429892:1431
'5 10.199911414367*, Т4 £
S 10 1999114219701 14У
S50 0CO	£60 000	£50 000	£50 3
540 099	824 524	£24 524	$24 5
.  <: •• •	' V ;< . <i.‘.
’ : > •.<•; I •!:	С • ? .’::к® v
Бухгалтерский отчет: управление текущими активами
Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета
*3339	' ' .............
136 99Е i 48!
1420479 14^ •
1419961 IliL..........
1418494' 88J iO207 224 47 - -A.
1300 D00
генная стоимосгь, автопокрышки A $50 ОСИ $50.100	$50000	$51) OGO
Реклама ' 592 392 ' $48 098	$24 524	$24 524
ЛИЛ1 ГАММЫ ГМЧ
Описательная статистика
Поиск рсшення
	►;! •:	> fff;
J	
Размещение
Глава 7
Анализ коэффициентов
148
ик
1глУ₽нс12.ту
Отмена
£>гм*«
ол 7
4
0.J
о
—г V
411
-од
Micivwfi Eecet Ouptt.ah
№
0.3 т
0.2 i
|(At jAjlD
ii| United States
<-ТН<нл |
ж?
I» 20'
1НМЦ1Ч»
1 53 000
$203 000
$300 200
$520 000
$1 СО
$50 000
$
Закрыть j
I
$ 6
Еи«4 ChavOO xIs
$6 COO
$43 098
$5 000
$24 S24
$60 000
$92 392
S5l 000
$24 524
SiF
метило крышки A Ркклцмк
Раин»»!, <" ^К£Н»#У1Ы«Т«У	F
i|t*S
$5
42
55
$5 000
$24 524
rtWHIHtllM I и И41 и I	I
лоагжожл
.• >.	ьчХ""*.-	t •’•л.. •:>•$.// v s л^хж v. >.<«'->.'.<•	’ у-”-'- ' ’’ .м»*./-»:-...- .X.. .>
. •. 214
С
. >• I l"*r Rsp** Д**»*	&ы*<*
» Г - <  % „Л, ?	_ Ч;
<С((Рйс12 1Рис12 З'Год-КумЧиыПстокДвчСредсте/ЧнстПстокДвьСрвдств) 1 ,С тПотбкДенС р ед ств «"Ч}. 1 ;Up+1} | 8BHM1D крышки Е
ЛРЛ5бДЙ«»1'>
:	;5 <« лми;м<’ю,с<Дж-
/к у.:* к Я|'В.ЙКЙ;$?>*» 3*4	*»-‘А
гQ 39fXI521U6339
........... ,,, .Ml»,!.!.	• 4 I ' в : с
I^Cy
A

1443898 143C723 143G756 14 SIM 1436399 14 3903 432664' 1437Э0С 429160
855
•а
381
220 1411746 1419260 1417413
tallol "....~ jP;
.. •.......Ж’ у’> • -• с:'¥;/•-Лдпй
f ' Ж.—’<•*
;<£Й&Й&

430СС0 12467.9 14T1 .
1427890 11736,3 143
424098 11726,9 U3
1422326
420569
1421930
1420479
141996'
1418494
4Г 420 7760.77 14
дав к: 9985 96 14* 4652 76 142i 14476,6 143 J 11722.1 14.
8872 ДЗ 14:
Дополнительные продажи 20qFa] Исходная ситуация
Дополнительные продажи 50%
Дополнительные продажи 120"
опи пните пьные продажи 70%
Закрыть
...........4

ИI ЦЦ|| 1 IЙМД1 и» н 11 :
Удалить I
НгК 1МПУ?И ttiri

'чС^ъедй^итььЖ
п I _ »|>1(|Уй»*п<»>|||||'| нН ж’ни’>1 warn
 Ж - йтчет
 iwwiH liitiiiiiwiwm»»


44] ЦНД
249 214 00
211 224,50
223 220 45
242 216.95
207 224.47
237 219,23
296 224,56
34S 245,99
242 276.69
222 266.43
!
400
350
300 
Экспоненциально» стпаживаииь
1
/ V
4 i
ГТ>г.(ноз
*
Г
.........
j Реноды не npoe«, Tj Дополнительное :V!*a ЙГ .L..............f
? Итого изд ржи 1Д ц'ДВПРА
З^ПрибыльДО уплаты г
4 Минус ньпоги - 36% 15 ;Чистэя Прибыль 14 1Т
IX ^Чистым поток д«ие>-> ..............
5$ -Кумулятивный МЦ-ТЫ
Ilnur к pr-ttirtma	1Э
		 ,ч lass VCT*W<WT₽ (ЗЛ»1 ячейку " ||B??2	’s4?	
 чнуййя?-*’'———	
	
	Ч. .;%Ч	;1'1С;Я:|
BS itic >» ;s'c»»j	мши m -И', . j ; -1
Si	i РФ >”0	ЬсЧ айттть ? 4 ' | <
HJG ' 0	Ч:• •	Т’:
	d ,J±J F;
	
. i 1 - - - - -> А • ••'•.
''	• I
Оканатры

l
i 3 s;
$60
551
$5<
Глава 1
Финансовые отчеты
В этой главе...
О	Как вести учет	22
О	Об использовании финансового отчета	24
О	От главного журнала — к финансовому отчету	29
О	Работа с текущим бухгалтерским учетом	33
О	Традиционный метод или метод учета издержек и доходов	37
о многих отношениях бизнес напоминает игру: следить за состоянием своего бизнеса — все равно что наблюдать увлекательный матч, футбольный, скажем Заядлые болельщики держат в голове массу цифр, вроде числа ударов и результативных передач, сделанных каждым игроком. И вы, если серьезно относитесь к своему бизнесу, должны уметь измерить и оценить статистические данные, которые описывают состояние ваших дел. Бухгалтерия вообще и финансовые отчеты в частности — сплошная арифметика.
В этой главе речь пойдет не о бухгалтерии и финансах, в ней описываются инструменты, с помощью которых вы сможете лучше понять некоторые финансовые аспекты бизнеса. Существует масса литературы о наиболее распространенных методах ведения бухгалтерского учета, здесь же мы рассмотрим некоторые примеры его практического применения.
Как вести учет
Бухгалтерский учет переводит действия, предпринимаемые в мире бизнеса, на язык цифр, которые вы можете использовать для принятия взвешенных и компетентных решении. Бухгалтерский учет содержит информацию о том, насколько хорошо идут дела компании, о сотнях препятствий, которые компания должна преодолеть, и о планах компании на будущее.
Используя правила бухгалтерского учета, можно сравнить деятельность вашей компании с деятельностью других компаний, работающих в этой же сфере Такого рода сравнения необходимы, есОи вы ищете источники дополнительного финансирования для расширения своего бизнеса, например источники кредита или капиталовложений. Достаточно следовать определенным правилам, и вы сможете достичь своих целей и за
22
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
воевать подобающее отношение к себе даже в условиях жестких законов рынка. Вам вовсе не нужно быть дипломированным финансистом, чтобы использовать данные бухгалтерского учета доя принятия компетентных решении. Часто размер прибылей определяется очень просто — вычитанием расходов из доходов.
Бухгалтерский учет рассчитывает каждый шаг в мире купли-продажи. Станете ли вы платить за какой-либо товар дороже, чем сможете выручить при его продаже? Конечно, нет, — но многие компании именно так и поступают. Количество разоряющихся мелких предприятий растет с каждым годом. Слишком часто начинающие бизнесмены обращают внимание только на прямую стоимость, забывая о скрытой. Именно в этой детали скрывается дьявол, и бухгалтерский учет помогает изгнать его. Что я хочу этим сказать? Только то, что обязательно нужно знать основы бухгалтерского учета!
О выборе правильного направления
Все мы привыкли считать бухгалтерский учет точной наукой, областью, где всецело властвуют правила арифметики. На самом же деле точными цифрами просто легче оперировать — только и всего. Применение различных правил, процедур и методов придает цифрам вид абсолютных фактов, которые на самом деле таковыми вовсе не являются. Зато цифры могут показать (и показывают!), насколько хорошо поставлено управление бизнесом. Бухгалтерский баланс и финансовый отчет — отнюдь не догма, а, скорее, указатели направления, и каждый пользователь использует их для своих целей.
В этой книге вся информация, получаемая в результате бухгалтерского учета, разделена на две категории (в зависимости от отношения к процессу принятия решений).
♦ Внутренний бухгалтерский учет обеспечивает информацией тех, кто принимает решения внутри компании. Если вы собираетесь выпустить на рынок новый продукт, следует проанализировать его себестоимость, цену и данные о спросе на него; только тогда вы сможете оценить весь потенциал данного продукта. Это — финансовая информация для руководителей, без которой нельзя обойтись при принятии решения о том, выпускать или нет новый вид продукции. Продуманное и взвешенное решение является результатом осмысления всех имеющихся данных.
♦ Внешний бухгалтерский учет обеспечивает данными тех, кто принимает решение вне компании, — инвесторов, кредиторов, правительственные организации и учреждения. Предположим, что вы решили увеличить фонды за счет превращения своей компании в акционерное общество открытого типа и продажи части ценных бумаг на свободном рынке. Потенциальные вкладчики потребуют подробной информации о деятельности компании (в виде финансового отчета), и, по закону, вы обязаны предоставить требуемые сведения. Инвесторы, возможно, пожелают узнать, какие принципы были положены в основу подготовки информации. В случае недостатка данных такого рода они не смогут принять компетентное решение о целесообразности вложения денег в вашу компанию.
Когда вы размышляете, например, о том, стоит ли переходить на новую модель товара, от вас не требуется точного и конкретного анализа, необходимого, скажем, в случае увеличения капитала за счет свободной продажи ценных бумаг. В повседневной деятельности вам требуется свобода маневра, и внутренний бухгалтерский учет обеспечивает вам эту свободу.
Оба вида бухгалтерского учета одинаково необходимы, но темы внешнего бухгал-терсОого учета в этой книге мы будем касаться лишь косвенно. Основная цель этой работы состоит в том, чтобы показать вам, как с максимальной пользой применять полученную информацию для принятия решений внутри компаний (т е. внутренний бухгалтерский учет).
Глава 1. Финансовые отчеты
23
Чтобы применять бухгалтерскую информацию в повседневной работе, не обязательно углубляться во все тонкости “счетоводства”. От вас требуется лишь понимать эту информацию в той мере, чтобы иметь возможность опираться на нее при решении повседневных вопросов, — тогда вы будете знать, каких сведений требовать от своего бухгалтера в случае возникновения нестандартной ситуации.
Что в итоге
Финансовый отчет — мощный инструмент для принятия решении. Он отражает движение денег и соотношение доходной и расходной частей за определенный период времени. Для подведения итога финансового состояния компании используются такие понятия, как прибыль, чистая прибыль и доход.
Финансовый отчет — отправная точка бизнес-анализа. В средствах массовой информации журналисты сообщают порой только размер дохода: “Сегодня ежемесячный доход этой компании достиг 240 миллионов долларов”. Цифра, конечно, впечатляет, но совершенно не дает представления об истинном финансовом положении дел компании.
Об использовании финансового отчета
Компании должны определять свой доход и представлять отчет о доходах. На словах все просто, но стоит только начать — и все мгновенно запутывается. И расчет, и составление отчета о доходах достаточно сложны, им можно посвятить отдельную книгу. Но поскольку мы не ставим перед собой цель погрузиться в глубины бухгалтерского учета, здесь вашему вниманию предлагаются только основные положения, упрощающие процесс вычисления и учета и позволяющие вам использовать результаты этих операций в повседневной работе.
Как выбрать метод учета
Определение чистой прибыли — это сравнение денежных средств, полученных в результате деятельности компании (доход), с затраченными на эту деятельность ресурсами (расход). Заявление: “В 1999 году мы продали на 200 миллионов долларов товаров и услуг, себестоимость которых составила 175 миллионов долларов, и получили 25 миллионов прибыли,” — в количественном виде определяет деятельность компании за период в один год. У нас есть ряд показателей работы компании, следовательно, можно приступить к анализу ее деятельности.
Однако, чтобы вычислить чистый доход и отчитаться о нем так, как эго принято, вышеуказанных сведений маловато. Бухгалтеры используют целый ряд показателей, которые проясняют суть финансового отчета. Когда вы читаете финансовый отчет, выполненный с использованием таких показателей, почти не сомневаетесь в достоверности и надежности содержащейся в нем информации. Вы думаете: “Что ж, в эту компанию не страшно вложить деньги. Это место, где разбираются в дебете и кредите, в общих принципах бухгалтерии, в налогообложении и т.д.” Все это — правила игры, благодаря которым результаты деятельности компании превращаются в формы, пригодные для финансовою отчета.
Невозможно создать единую форму финансового отчета. Выбор формы отчета зависит от того, для каких целей создается этот документ, а также от того, какое впечатление вы хотите произвести. Главное, чтобы представленная в отчете информация помогала принимать решения. Читатели вашего “произведения” — потенциальные инвесторы, кредиторы и менеджеры вашей (иногда — другой) компании.
Некоторые примеры часто используемых форм финансовых отчетов показаны на рис. 1.1-1.4.
24
Часть /. Финансовый отчет и его анализ
Анализ ситуации: документы интуацаии для получения банковской ссуды
Некая компания, назовем ее XYZ Products, Inc., желает получить ссуду в банке для закупки нового оборудования. Вы — президент XYZ, наблюдающий за подготовкой финансового отчета, который будет подан в отдел банка по выдаче ссуд и должен дать представление о финансовом положении вашей компании. При этом вам следует учитывать, что банк мало интересуется такими параметрами, как соотношение изменяемых издержек и дохода, или тем, что ваша прибыль создается на основе бартера.
Банк будет интересоваться объемом продаж, валовой прибылью и доходами от операций. Следовательно, для финансового отчета, который будет приложен к вашему заявлению на получение ссуды, лучше всего выбрать форму, показанную на рис. 1.1.
Рис. 1.1. Форма финансового отчета, удобная для предоставления в различные организации) не содержит значений таких параметров, как уровень производства, но включает показатели, имеющие прямое отношение к чистому доходу
На рис. 1.1 изображена форма финансового отчета, используемая для предоставления в различные организации. Ее можно применять также в качестве годового отчета. Обратите внимание на грубые арифметические ошибки в строках 17 и 19. Они являются следствием погрешностей округления в Excel; заметьте, округляются очень важные цифры Если, например, вы делите все цифры на 1000 (для экономии места) и указываете в заголовке столбца, что значения даны в тысячах долларов, то в этом случае используйте функцию Excel ОКРУГЛ:
=0КРУГЛ(4690/1000;0)
Если бы она использовалась в ячейке В16 (см. рис. 1.1) вместо фактического значения 4,69 (округленного до 5), то в результате вычислении в ячейке В17 было бы пра
Гпава 1. Финансовые отчеты
25
вильное значение $21, а не $22. (Можно использовать также команду Сервис^Пара-метры, во вкладке Вычисления установить флажок Точность как на экране, но это рискованная процедура.)
Существует много способов применения финансового отчета. Компания XYZ может видоизменить отчет, исходя из рода своей деятельности и из целей составления этого документа.
J Анализ ситуации: регулирование ?интулвиции запасов в торговой компании
Предположим, что в ваши обязанности входит оптовая закупка товаров для последующей перепродажи. Чтобы снизить затраты на доставку товаров и, по возможности, избежать оплаты наличными денежными средствами, вы установили процедуру закупки товаров типа “точно вовремя”. Если эта процедура работает как надо, то в конце года ваш товарный запас будет таким же, каким он был в начале года (в идеале, даже меньше). С целью совершенствования управления вы можете создать финансовый отчет, такой же, как на рис. 1.2.
Рис. 1.2. Форма финансового отчета, удобная для улучшения организации в торговой фирме, не содержит информации о дивидендах, зато предоставляет подробные сведения об уровнях товарного запаса
Фирму, занимающуюся производством товаров, заинтересовала бы другая форма финансового отчета (рис. 1.3). Главное различие между отчетом, который могла бы использовать фирма-производитель, и отчетом торговой фирмы, — в графе стоимости проданных товаров. Для производителя стоимость произведенного продукта прибавляется к начальным товарным запасам. Дня торговой фирмы к начальным товарным запасам прибавляется покупка товара у поставщика. Производителю, скорее всего, понадобятся
26
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
такие подкатегории стоимости произведенных товаров, как сырье, накладные расходы завода-изготовителя и затраты на оплату труда. Но в финансовом отчете торговой фирмы вы ничего подобного не найдете: стоимость приобретенного товара, как правило, ни на какие категории не подразделяется.
Рис. 1.3. Финансовый отчет фирмы-производителя, используемый для удобства планирования, часто содержит информацию о стоимости произведенных продуктов
Одна из форм финансового отчета, заслуживающая особого внимания, предназначена для организации бизнеса исходя из перспектив специфических товаров и затрат. Пример показан на рис. 1.4.
Финансовый отчет не содержит таких показателей, как проценты и амортизация, и может использоваться в повседневной работе. В нем подробно указаны доходы и расходы; это — образец финансового отчета, необходимого руководителю отдела.
По идее, вы должны сделать такой финансовый отчет, с которым вы и ваш менеджер сможете работать ежедневно. Вы можете выбрать уровень детализации, показанный на рис. 1.1, и повысить его до уровня, показанного на рис. 1.4, включив в отчет необходимые для вашей работы данные. Здесь правильная оценка и творческий подход жизненно важны. Простое изменение способа подачи данных или добавление всего одного уровня детализации могут значительно обогатить ваше понимание хода дел.
Например, чтобы повысить эффективность работы менеджера и его команды, попробуйте связать систему вознаграждений с показателями финансового отчета. Эта связь может принять форму добавления нового показателя. Предположим, вы хотите усилить то направление продаж, которое формирует новых потенциальных заказчиков. Тогда в ваш финансовый отчет можно включить показатели прибыли как от продажи старым клиентам, так и от продажи новым заказчикам; здесь также можно ввести статью расходов на вознаграждение за расширение клиентуры. Это поможет сконцентрировать силы по увеличению объема продажи на более трудном участке — работе с новыми клиентами.
Глава 1. Финансовые отчеты
27
Рис. 1.4. Форма финансового отчета, который используется для отслеживания доходов и расходов
Как можно судить по рис. 1.1—1.4, есгь много способов представления финансового отчета. Каждый из них отражает различные обстоятельства, определяемые спецификой работы данной компании. Существуют стандартные формы финансовых отчетов, но они не слишком универсальны для того, чтобы вы могли приспособить их к своим требованиям. При выборе формы финансового отчета решающим фактором является направление деятельности вашей компании и способ использования данных.
О работе с текущими и нетекущими статьями
В финансовом отчете фиксируется движение потока ресурсов за некий период времени. Прибыль, или чистый доход, представляет собой величину, которая получается в результате вычитания суммы убытков, образовавшихся в процессе создания прибыли, из суммы доходов, полученных за отчетный период. По размеру чистого дохода судят о том, как много денег заработала компания.
В финансовом отчете движение ресурсов обычно подразделяется на текущую и нетекущую части. В первой из них отражаются ежедневные изменения. Вторая, нетекущая, часть представляет активы (фонды), в которые компания вкладывала деньги, а также доходы, связанные с экстраординарными событиями, например с одноразовой продажей активов компании.
При анализе финансового состояния предприятия важно не смешивать эти две части. Если вы думаете о расширении бизнеса, вначале следует поинтересоваться, принесет ли эта деятельность компании прибыль и можно ли будет расширить бизнес за счет этой прибыли. Вы сосредоточиваете внимание на денежных средствах, полу
28
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
чаемых в результате повседневной деятельности. Вряд ли вы будете принимать решение на основании результатов каких-то одноразовых, нетипичных операций. Конечно, такие операции тоже надо иметь в виду, но при планировании будущих прибылен нельзя рассчитывать только на них, поскольку они носят экстраординарный характер.
Текущая часть финансового отчета представляет результаты основной, каждодневной деятельности фирмы, а нетекущая часть — результаты второстепенной (вспомогательной) работы компании. Чтобы получить полную картину’ и иметь все данные для составления планов на будущее, нужно хорошо знать обе эти части.
От главного журнала — к финансовому отчету
Правильное ведение дел предусматривает ежедневную запись хозяйственных операций в главный журнал. Такие записи позволяют отслеживать каждую отдельную операцию по каждому счету, будь то операции с наличными деньгами, операции со счетами дебиторов (например, продажа) или со счетами, подлежащими оплате (покупка материалов), и т.п.
Как создать главный журнал в Excel
Для хранения и записи информации такого рода написано немало программ. Некоторые из них предоставляют пользователю план бухгалтерских счетов. Поэтому многие бухгалтеры предпочитают вести учет ежедневных операций именно с их помощью, не обращаясь к Excel. Excel предоставляет в ваше распоряжение мощные и гибкие средства для ввода, хранения и поиска сведении об отдельных операциях. Однако, если вы решите использовать Excel для этой цели, вам придется создавать собственные категории для всех операций.
Если ввод и хранение данных об индивидуальных средствах вы осуществляете с помощью других программ, то можете столкнуться с трудностями при импортировании файлов в Excel. Хотя большинство программ этого класса снабжено опциями для экспортирования данных в текстовый формат (ASCII-формат), структура экспортируемых данных может оказаться не совсем подходящей для внедрения в Excel. Некоторые программы, например, преобразуют каждую часть записи в отдельную строку ASCII-фаила: первая строка — номер счета, вторая — название счета, третья — количество операций и т.д.
Конечно, такой тип структуры тоже можно импортировать в рабочий лист Excel, причем без особого труда, — с помощью команды Файл ^Открыть. Однако потом появится необходимость поместить название счета и количество операций в ту же строку, в которой находится номер счета. Если при этом вы имеете дело с большим количеством хозяйственных операций, то вам быстро надоест выполнять однообразную процедуру вырезания-вставки. Придется писать макрос, который заставит Excel самостоятельно выполнять перенос данных из ячейки в ячейку.
Как вводить данные главного журнала в главную книгу
В обоих случаях, когда вы вводите данные главного журнала непосредственно в Excel или импортируете их из другой программы, вашим следующим шагом будет перенос этих данных в соответствующие разделы главной книги. На рис. 1.5 показан пример записей в главном журнале, а на рис. 1.6 демонстрируется, как эти записи выглядят после переноса в главную книгу.
Глава 1. Финансовые отчеты
29

£3 М мл о salt Excel  Chap01.xls
Прав**	Фотает... Сервис Данные Дкно£правка •„				. ? ; / . t:>< - < v :	?г.’5
1В»ИЯ		ill	!4	1ООХ. J 0
. Arial Cyr А1	'*	' . ю	s cs-’i®,®x'w л.'•->•-''Av Vs	• x	та-x	III	. .. . Аг. г. /.*: .*.** .. Н	•'Г i /У -	*” :;..	./.Г;-.;:.;v  	>	.
			Р; •	
г Г	Главный журнал			
	' 3:Г Дате	Смета w их расшифровка	Номер счета		Дебет	. Кредит
1-июн 999 Офисное оборудование		22	$686.24	
ЭД 1-июн-1999 ж! : 6 j :	Счета к оплате Приобретение струйного принтера	30		$686,24 
3-июн-1999 Аренда офиса 10; З-июн-1999	Денежные средства		21 1	$1 187,43	$1 187,43 ;
Ж	Ежемесячная плата за аренду офиса			
?13 7-ИЮН-1999 Счета к получению 14'- 7-июн-1999,	Объем продаж 15:	Продано 1 Модель VM3262		40 60	$716.54	$71 .54 '
1? 9- июн-1999: Рас ходы на телефонные переговоры		23	$85,26	
l$-i 9-июн-1999	Счета к оплате	30		$85,26
ЛСГ :	Счет на телефонные переговоры за май			
21 10-июн-1999 Заработная плата 22- 10-и юн-1999:	Денежные средства 231	-Заработная плата за май X*» 		60 $3 457,90 i. I'”.		$3 457,90
2>J 13-июн-1999 Подписка 26 13-ИЮН-1999'	Денежные средства 27;	-Курьер за 3 месяца и Готово		.		24 Г И? . L:?	$10,39 1ИЯ1 i	/'у-.- >  ♦. ' 	$0 39 :::::	-х: х.»	vx.<	..
ж

xs
и

Рис. 1.5. Записи в главном журнале в хронологическом порядке фиксируют все операции по дебету и кредиту
: $716 54
шшш..
го
Г лавная книга
Денежные средства
1
21 $1187.43
Аренда офиса
22
$686,24
Офисное оборудование
23
$85,26
Расходы на телефонные переговоры
$10,39
29
Подписка
' '30
Счета к оплате
Смета к получению
40
$716,54 =
Заработная плата
50
$3 457,90 ;
60
Объем продаж
’’ .. < ’ < . ?< < • ’< <
NUM;
Дата июн.99,
Microsoft Excel - ChapO! xls
$____________________________________________
. .£ •:	.  ":T< . -• .’T-.	7./Л,	* .•• ;Л	Г. Г."
Правка Дж , Вставка Форн^вг CjgpBwc ^am»e Дкно Дг^ажа
Anal Cyr
... Al

2 :
3'
4:
У-
6 :
7
8 
r.rr^rrirz.
9^
Ж
12' 13 t<-15
6 IT IS 19: 20' 21 22
24-
25
273
Ю<>:.нМис1д
Готово
Наименован e счета Номере ema Дебет «реб m
$4 65* 7 2
$771 50 "
$6 143,76 $6 143,76
Рис. 1.6. Записи в главной книге накапливают на специальных счетах данные о каждой хозяйственной операции из главного журнала
30
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Для облегчения переноса записей из главного журнала в главную книгу в рабочем листе первого введены четыре имени диапазонов: ДатаВвода (столбец А), НомерСчета (столбец С), ЖурналДебет (столбец D) и ЖурналКредит (столбец Е). Все эти имена и связанные с ними столбцы вы можете видеть в главном журнале на рис. 1.5.
В главной книге присутствуют два дополнительных имени: ДатаКнига, относящееся к ячейке $А$6, и ГКСчет, используемое в разных ссылках. (Смысл этих ссылок более подробно будет объяснен ниже в этой главе.)
В рабочем листе главной книги в столбце Дебет для сбора соответствующих записей из журнала регистрации используется следующая формула:
=СУММ(ЕСЛИ(МЕСЯЦ(ЦатаВвода)=МЕСЯЦ(ДатаКнига);1;0)*ЕСЛИ(НомерСчета=ГКСчет;1;0)*ЖурналДебет)
Для выбора соогветствуюших кредитов служит формула:
=СУММ(ЕСЛИ(МЕСЯЦ(ДатаВвода)=МЕСЯЦ(ДатаКнига);1;0)*ЕСЛИ(НомерСчета=ГКСчет; 1; 0) * ЖурналКредит)
^Примечание
Обе эти формулы следует вводить, как формулы массива Набрав формулу, не спешите нажимать <Enter>; сначала нажмите комбинацию клавиш <Ctrl+Shift>. Вы увидите, что теперь формула заключена в фигурные скобки. Это значит, что Excel приняла вашу формулу как формулу массива. Не надо вводить фигурные скобки вручную (с клавиатуры), поскольку в этом случае Excel воспримет формулу как текст.
Формула в Excel выполняет следующую процедуру.
1.	Сравнивает каждую запись в диапазоне ДатаВвода главного журнала с месяцем в дате в главной книге. При соответствии этих значений возвращает значение 1; в противном случае — значение 0.
2.	Оценивает каждую запись в диапазоне НомерСчета главного журнала. Если номер счета там совпадает с номером текущего счета главной книги, то возвращается значение 1; в противном случае — значение 0.
3.	Умножает результат, полученный в п. 1 на результат п. 2. Только в том случае, если выполнены оба предыдущих условия, результат будет равен 1; в противном случае — 0.
4.	Умножает результат, полученный в п. 3, на записи журнала регистрации в диапазоне ЖурналДебет (или на диапазон ЖурналКредит, если используется вторая из двух приведенных выше формул).
5.	Возвращает значение при выполнении п. 4.
Четко уясните себе смысл имен, используемых в формулах. Во-первых, предполагается, что рабочие листы главного журнала и главной книги принадлежат к одной рабочей книге. Если главный журнал является частью рабочей книги под названием Gj.xls, то определения имен в формулах будут идентифицированы как ссылки на эту книгу, например:
='С:My_Work[GJ.XLS]Журнал'!$А$ 4:$А$ 2 7
Во-вторых, обратите внимание на определение имен ДатаКнига и ГКСчет. ДатаКнига ссылается на ячейку $А$6, поскольку это — абсолютная ссылка (на это указывают два символа доллара), ДатаКнига возвращает одно и то же значение независимо от расположения ячейки, в которую она введена.
Имя ГКСчет ссылается на ячейку $D6. Это смешанная ссылка: зафиксирован только столбец, а строка может изменяться в зависимости от того, куда вводится ссылка на ГКСчет.
Глава 1. Финансовые отчеты
31
Поэтому формула:
=СУММ(ЕСЛИ(МЕСЯЦ(ДатаВвода)=МЕСЯЦ(ДатаКнига); 1; 0) * ЕСЛИ(НомерСчета=ГКСчет; 1; 0) *
ЖурналКредит
введенная в ячейку F6 (см. рис. 1.6), использует для ГКСчет значение 1 (ячейка D6). Но если формула введена в ячейку F8, она использует значение 21 (ячейка D8). Поскольку имя ГКСчет относится к смешанной ссылке $D6, оно само действует как смешанная ссылка.
С помощью этих формул все отдельные операции переносятся из главного журнала в главную книгу в соответствии со счетом, на который они были помещены, и с правильной датой текущей записи в главной книге.
Как вводить данные главной книги в финансовый отчет
Приведенную выше методику можно использовать для помещения информации, хранящейся в главной книге, в финансовый отчет.
В предлагаемой процедуре применяется тот же способ, что и при составлении плана бухгалтерских счетов. Предположим, вы решили нумеровать все счета, которые имеют отношение к фиксированным административным расходам, используя числа в диапазоне от 20 до 29. Если в главной книге вы присвоили диапазону, содержащему все номера счетов, имя КнигаСчета, диапазону, содержащему кредит, — имя КнигаКредит, а диапазону, содержащему дебет, — имя КнигаДебет, то формула:
=СУММ(ЕСЛИ(ОТБР(КнигаСчета/10)=2;КнигаКредит-КнигаДебет;0))
возвращает всю требуемую информацию по соответствующей ячейке финансового отчета. (Не забудьте, что эту формулу надо водить как формулу массива, т.е. следует нажать комбинацию клавиш <Ctrl+Shift+Enter>.)
Формула массива сначала оценивает элементы в диапазоне КнигаСчета и делит их значения на 10. Затем, если целая часть получившегося значения равна 2 (это будет происходить со всеми номерами счетов от 20 до 29), формула возвращает значение, составляющее разницу между дебетом и кредитом по счетам.
Эту формулу можно применить для ввода записи в финансовый отчет, если в нем есть часть, относящаяся к фиксированным административным расходам. Точно так же, если ваш план бухгалтерских счетов назначает всем счетам, относящимся к фиксированным затратам на производство, двузначные номера, начинающиеся с цифры 3 (30, 31, ... 39), то можно использовать формулу:
=СУММ(ЕСЛИ(ОТБР(КнигаСчета/10)=3;КнигаКредит-КнигаДебет;0))
Примечание
Предлагаемая процедура значительно облегчается, если поместить главный журнал, главную книгу и финансовый отчет в одну рабочую книгу. Однако Excel не позволит вам использовать одно и то же локальное имя несколько раз в одной рабочей книге, если всем трем элементам не присвоены имена листов. В пределах одной рабочей книги вы не сможете использовать, например, имя Дебет в качестве локального имени как для главного журнала, так и для главной книги. Но можно использовать имена типа ГлавныйЖурнал!Дебет, где ГлавныйЖурнал— это имя рабочего листа. Другой путь (вы встретились с ним в предыдущем примере)— ввести имя ЖурналДебет, чтобы отличить этот диапазон от КнигаДебет.
Аналогичным образом вы можете ввести в финансовый отчет большинство записей из главного журнала в главную книгу, а из нее — в финансовый отчет. Особое внимание следует уделять двум типам записей — счетам, подлежащим оплате, и счетам дебиторов
32
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
(они оба связаны с текущим бухгалтерским учетом). И те, и другие, влияют на определение того момента, в который ваша компания получит фактическую прибыль. О текущем бухгалтерском учете речь пойдет в следующем разделе, а амортизации посвящена глава 16, “Фиксированные активы”.
Работа с текущим бухгалтерским учетом
Текущий бухгалтерский учет можно разделить на два этапа: сравнение доходов за данный период и издержек, связанных с получением этих доходов. Это называется принципом сбалансированности; именно он лежит в основе всего бухгалтерского учета.
Концепция сравнения прибыли с издержками может показаться очевидной, но в ней есть некоторые нюансы. Предположим, вы покупаете запчасти для автомобиля, используемого фирмой. В январе вы платите за них $400. Тогда же, в январе, вы полностью списываете этих $400 (т.е. вносите их в расходную часть как издержки, которые вы понесли в течение этого месяца). Используя этот автомобиль, вы получаете прибыль или более эффективно управляете производством не только в январе, но и в течение последующих одиннадцати месяцев года.
Получается, что вы завысили издержки в январе и занизили их в остальные месяцы (с февраля по декабрь) и не можете правильно оценить прибыль, полученную в результате этих расходов. Текущий бухгалтерский учет позволяет распределить затраты на использование автомобиля по двенадцати месяцам года и сравнить доходы, полученные от эксплуатации автомобиля, с расходами на запчасти.
Прибыль — это не просто поступление денег, а затраты — не то же самое, что потраченные деньги. Мы можем говорить о прибыли, когда усилия, затраченные на производство проданного продукта, в целом окупились и есть уверенность в том, что клиенты оплатят выписанные им счета. Определить время фактического поступления денег на расчетный счет — уже дело техники.
Вместо текущего бух1алтерского учета иногда используется другой подход, называемый методом учета .денежных средств. Он заключается в том, что доход фиксируется в тот момент, когда получены деньги, а расходы — тогда, когда деньги потрачены. Хотя метод учета денежных средств является менее точным, поскольку связывает доходы со стоимостью и расходами, в небольших компаниях его иногда предпочитают более точному методу текущего бухгалтерский учета.
При продаже на условиях кредита принцип текущего бухгалтерского учета состоит в том, что вы фиксируете прибыль в момент продажи, а не тогда, когда клиент оплатит чек. Предположим, вы покупаете в местном магазинчике спорттоваров набор клюшек для гольфа и рассчитываетесь с помощью кредитной карточки. Магазин отмечает доход в тот момент, когда вы подписываете кредитный бланк, но в то же время он не получит денег до тех пор, пока обслуживающий вас банк не пришлет оплаченный счет. Период времени между появлением дохода и поступлением денег может быть довольно продолжительным. Факт получения прибыли не гарантирует платежеспособность компании.
Финансовые отчеты необходимы руководству компании, чтобы видеть связь между доходами и расходами компании (т.е. рентабельность) в данный период времени. Балансовые отчеты, о которых мы поговорим в главах 2—4, необходимы руководству, чтобы видеть связь между активами компании и ее задолженностями (т.е. ее стоимость) в данный момент времени. Отчеты о движении (поступлении и расходе) денежных средств, о которых речь пойдет в главе 5, “Оборотные средства и анализ движения денежных средств”, позволяют руководству оценить платежеспособность компании: достаточно ли у нее оборотного капитала сейчас (и в будущем), чтобы продолжать финансовые операции.
Глава 1. Финансовые отчеты
33
Этих три типа отчетов —• финансовый, балансовый и отчет о движении денежных средств — теснейшим образом связаны между собой, хотя они и служат разным целям и обеспечивают разные перспективы общего финансового положения компании.
Увеличение доходов вызывает увеличение прибыли по кредитовой статье балансового отчета, а увеличение расходов денежных средств приводит к уменьшению прибыли в дебетовой статье балансового отчета.
Кассовые поступления и издержки, отражаемые в отчете о движении денежных средств, суммируют увеличение и уменьшение доходной и расходной частей в общем объеме оборотного капитала компании. Отчеты о движении денежных средств могут в точности отражать (а могут и не отражать) влияние процесса распределения дохода и расхода за отчетный период.
Тот факт, что движение денежных средств не обязательно отражает фактические доходы и расходы, говорит о необходимости использования корректируемых статей. Когда компания приобретает актив, например страховой полис, только от вас зависит, использовать его или нет для создания прибыли в течение определенного отчетного периода.
Анализ ситуации: корректируемые статьи
Martin Consulting — небольшая компания, которая оказывает услуги по оценке качества грунтовых вод. На рис. 1.7 показано несколько примеров того, как Martin Consulting использует корректируемые статьи для регистрации операций, оплачиваемых по перечислению.
ggMiciosoH Excel - ChapOI xIs
L Arial Cyf
		В		D		•: г» '.;;	G ' - *7"
Рабочий лист компании Martin Consulting, 1 '31.07.1999		Предварительный баланс		Корректируемые статьи		Откорректированный предварительный баланс	
2 I		А Дебет		кредит	Дебет	Кредит	Дебет	Кредит к ;
3 Денежные средства		$32 650				$32 650	.:<:7
4 Счета к получению		$2 632				$2 632	 ,’ч»
Страховка		$684		$57		$627	
6 ‘Запасы		$592			$136	$456 .	
7 Офисное оборудование		$3 470				$3 470	
8 :Офисное оборудование амортизация			$ 157		$96		$1 253  : $4 223  Т
9 Счета к оплате			$4 223				
Ш Неотработаннь й гонорар за консультации			$480	$60 '			$420 kJ
ii Крис Белл, капитал			$31 844				$31 844	:
12 = Отработанный гонорар за консультации			$6 250				$6 250 k^
13 Реклама		$145				$145 :	
14 Заработная плата		$3 600		$465		$4 065	
15 Телефон		$181				$181 :	-i? Й
16 k		$43 954	$43 954				
13 k Страховка				$57		' $57 	
18 Тапасы				$136		$136 :	
13Н Отработанный гонорар за консультации					$60		$60
Расходы на амортизацию: офисное оборудование				$96		$96 -	
21 :Заработная плата к выплате					$465		$465
22 J				$814	$814	$44 515 ;	$44 515 |k
23 ? Прибыль от основной деятельности							
24							
ЙО		^бРис1.7:1			•Vj v-a-!-? V?..		_Г  Я Г
Готово " -k-"	: : :					лО • Л И,*’ w	Х*Хч v -	1NUMW	
Рис. 1.7. Корректируемые статьи помогают определять доходы и расходы за отчетный период
34
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
В конце июля Martin Consulting подготовила этот рабочий лист на основе финансового и балансового отчетов. 1 июля был приобретен страховой полис для того, чтобы обезопасить компанию в случае, если она даст клиентам неточный совет. Полис действителен в течение двенадцати месяцев. Стоимость полиса занесена в дебетовую часть счета активов — в ячейку В5 рабочего листа. Когда в конце месяца подводились итоги по рабочему листу, 1/12-я часть суммы полиса была списана: именно эта сумма стала теперь расходом, который имел место в течение июля месяца. В ячейке Е5 содержится число $57 — это корректируемая кредитная статья, которая отражает тот факт, что была истрачена 1/12-я часть общей суммы полиса. В ячейке F5 показана оставшаяся сумма данного актива, т.е. $627. Корректируемая дебетная статья появляется в ячейке D17.
В течение того же периода Martin Consulting использует офисное оборудование (канцелярские принадлежности, материалы для фотокопирования, печати и т.д.) на сумму $136 для создания дохода В ячейке Е6 появляется еще одна корректируемая статья на сумму $136, отражающая уменьшение первоначальной суммы расходов на содержание офиса ($592), и применяется против того же значения в ячейке F6, показывая оставшееся значение $456 на конец месяца. Корректируемая дебетная статья появляется в ячейке D18.
Невооруженным глазом видно, насколько рационально использовать корректируемые статьи. 1 июля компания приобрела страховой полис на двенадцать месяцев, а 31 июля — одиннадцатимесячную страховку. 1 июля она закупила офисные принадлежности на сумму $592, а 31 июля — на сумму $456. Этими суммами Martin Consulting может легко оперировать. Другими словами, данная компания без особого труда сможет выявить размер убытка или расходов в течение июля.
Но если речь пойдет об офисном оборудовании, то проблема усложняется. В начале июля компания приобрела офисное оборудование на сумму, изначально составившую $3 470 (ячейка В7). Какая часть этой суммы была использована при эксплуатации оборудования в этом месяце? Оборудование никуда не исчезло: компьютер продолжает создавать электронные таблицы, копировальный аппарат — делать копии, телефон звонит по-прежнему. Но все-таки какая-то часть первоначальной стоимости оборудования была использована для получения прибыли. Чтобы ответить на поставленный вопрос, нужно понять, что такое амортизация.
Амортизация — это списание, которое выполняется согласно требованиям налогообложения и бухгалтерского учета.
Для оценки суммы офисного оборудования, “потраченной” в течение июля, Martin Consulting может выбрать один из нескольких методов вычисления амортизации. Более подробно об этих методах рассказывается в главе 16, “Фиксированные активы”. Пока же пусть Martin Consulting использует прямой метод вычисления амортизации. Предполагается, что офисное оборудование рассчитано на работу в течение трех лет. Тогда можно предположить, что в конце каждого месяца стоимость оборудования уменьшается на 1/36-ю часть его первоначальной стоимости: получается, что каждый месяц оборудование обесценивается на 1/36, или на $96. Эта корректируемая кредитовая статья находится в ячейке Е8, а корректируемая дебетовая статья — в ячейке D22.
Ъ/Wc свет Чтобы избежать явных ошибок при отображении в электронных табли-цах значений, получаемых при умножении или делении, используйте функцию ОКРУГЛ/), например:.
/^ОКРУГЛ(3470/36; 0) .' /р
Оценивая размер ежемесячной амортизации, можно определить сумму, расходуемую на офисное оборудование в течение месяца. Тогда этот расход можно связать с доходом и получить более ясное представление о месячной прибыли. Здесь снова присутствует принцип сбалансированности.
Глава 1. Финансовые отчеты
35
Корректируемые статьи необходимы для увеличения не только расходной, но и доходной части. Предположим, что в конце июля Martin Consulting подписала соглашение и получила расчет наличными за проведение 8-часовой консультации по цене $60 в час. Полная сумма $480 записана как приход на счет активов под названием Неотработанный гонорар за консультации. До конца месяца Martin Consulting провела один из восьми оплаченных часов консультации. Фактически, выполнение этой работы переводит часть не отработанного гонорара в статус отработанного. Корректируемые статьи, находящиеся в ячейках D10 и в Е19, показывают, какая именно часть ($60) неотработанного гонорара была отработана в июле.
Четыре вышеописанные корректируемые статьи относятся к деятельности, которая начинается и заканчивается во время отчетного периода: например, использование канцелярских принадлежностей на сумму $136 начинается 1 июля и заканчивается 31 июля. Корректируемая статья также может быть использована для фиксирования деятельности, которая выходит за рамки отчетного периода. Предположим, Martin Consulting подготовила чек на выплату сотруднику зарплаты за две предыдущие недели, начиная с последней недели месяца. Сотрудник получает зарплату только за одну неделю текущего месяца, с 25 по 31 июля. Чтобы показать, что это выплаченная зарплата является расходом, относящимся к июлю, а не к августу, Martin Consulting создает корректируемую статью в ячейке D14. А чтобы показать, что это — задолженность, которая будет выплачена позже (предположительно — в августе), корректируемая статья вводится как кредит в ячейку Е21.
С помощью Excel значительно упрощается перенос предварительного баланса и корректируемых статей в откорректированный предварительный баланс. Формулы, используемые в столбцах F и G, что на рис. 1.7 (откорректированные остатки по дебету и кредиту), более подробно освещаются в главе 5, “Оборотные средства и анализ движения денежных средств”.
Итоги корректируемых статей и откорректированных статей показаны в диапазоне D22:G22. Равенство итоговых сумм дебета и кредита показывает, что статьи сбалансированы.
о в е т Excel предлагает несколько форматов подчеркивания, включая форматы Одинарное, по ячейке и Двойное, по ячейке. Они применяются соответственно для промежуточной и для общей сумм. Чтобы получить доступ к этим форматам подчеркивания, выберите команду Формат ^Ячейки; а затем — вкладку Шрифт. После этого откройте раскрывающийся список Подчеркивание. '
Наконец-то, настало время перенести эту информацию в финансовый отчет (рис. 1.8).
Строки с 3 по 11 и строка 21 представляют счета активов и задолженности. Они скопированы из откорректированного предварительного баланса в столбцы рабочего листа баланса. Строки с 12 по 20 представляют счета доходов и расходов; они скопированы в столбец финансового отчета. Дальше, в диапазоне Н22:К22 подводятся итоги дебета и кредита. Обратите внимание, что они больше не сбалансированы, да этого и не должно происходить. В июле доходы компании оказались выше расходов, и эта разница составляет производственную прибыль. Чтобы узнать ее точную сумму, надо вычесть из общего дохода (ячейка 122) общий расход ($4 680 — в ячейке Н22). Результат ($1 630) находится в ячейке Н23; он и является производственной прибылью компании за июль. Сложив его с общими расходами $4 680, мы получим $6 130, что равняется общему доходу за месяц.
36
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Рис. 1.8. Статьи копируются из скорректированного предварительного баланса в столбцы финансового и балансового отчетов
Тот же метод используется, чтобы получить информацию для балансового отчета. Обратите внимание, что этот завершающий этап — копирование информации из скорректированного предварительного баланса в финансовый и балансовый отчеты — представляет собой просто отделение данных о доходах и расходах от данных об активах и задолженности. Первые идут в финансовый отчет, вторые — в балансовый.
Традиционный метод или метод учета издержек и доходов
При традиционном подходе финансовый отчет организован относительно выполняемых компанией функций, т.е. производства, управления и продажи (сбыта). Такой функциональный метод классификации цен не позволяет исследовать их поведение. Традиционный финансовый отчет не рассчитан на то, чтобы указывать факторы влияния на цены компании.
В нем в пределах каждого элемента классификации не предусмотрены подкатегории, позволяющие анализировать поведение цен и использовать его в управлении. Все цены сгруппированы независимо от того, являются они фиксированными, переменными, внутренними или еще какими-то, характеризующими их поведение. Когда финансовый отчет соединяет в себе все подряд в таком виде, анализировать его достаточно трудно, как и принимать решения или давать рекомендации.
Глава 1. Финансовые отчеты
37
Система учета издержек и доходов дает ответы на многие дополнительные вопросы, например:
♦	Каковы переменные издержки при продаже данного продукта?
♦	Какой процент общей стоимости представлен нашими фиксированными расходами?
♦	Новое оборудование с учетом амортизации будет увеличивать наши фиксированные расходы. Отразится ли это на переменных ценах настолько, чтобы вызвать уменьшение валовых издержек?
Чтобы дать ответы на эти вопросы, управляющий должен владеть более точной информацией, чем он получает из традиционного финансового отчета.
Я не хочу этим сказать, что следует полностью отказаться от традиционного подхода, скорее, наоборот. Традиционная форма идеальна при обращении в банк за ссудой, при продаже фирмы или при подготовке начальных предложений по выпуску ценных бумаг.
Метод учета издержек и доходов, напротив, больше годится для внутренних операций: им удобно пользоваться при принятии решений по рутинным, каждодневным вопросам. Рассмотрим пример, показанный на рис. 1.9.
£3 Miciosufl Excel - Chap01.xls
Справка





; Arial Суг
А4

• 10

Щ>|1Д>11111ПП*|ИГ
twwwwwiHiiiiiii
ВОЕ?

TiH Компания D scount Computer Products, Inc
'2 Финансовый отчет
3 За истекший год, на 31 декабря 1999 года
<|	1(5000)	($000)
$323
5 Объем продаж
7. ! Переменные издержки (минус)
|;1 Переменные производственные издержки 9 н Переменные административные издержки 10:	Переменные издержки продаж
!Г;	Переменные издержки
12
13 Валовая прибыль и
11 Постоянные издержки (минус):
16 j Постояннье производственнье издержки
17 ' Постоянные административные издержки
18 j	Постоянные издержки продаж
19 д .	Постоянные издержки
$87
$8
$38
$41
$23
$21
$133
$190
$85
31c, Прибыль от основной деятельности
$105
24
Готово
a

j
i

Рис. 1.9. В финансовом отчете можно выделить данные, необходимые для повседневной работы
На рис. 1.9 переменные издержки вычитаются из продаж, чтобы получить то, что мы называем пределом погашения постоянных издержек и доходов. Более подробно об этом рассказывается в главе 20, “Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов”, а пока запомните, что предел погашения постоянных издержек и доходов — это результат вычитания переменных издержек из доходов. Предел погашения постоянных издержек и доходов можно использовать для того, чтобы покрывать постоянные расходы и содействовать повышению прибыли компании.
38
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Эта информация очень важна для принятия решении, связанных с выпуском и реализацией продукции. Например, на рис. 1.9 показано, что для компании Discount Computer самая большая часть расходов приходится на переменные издержки производства. Переменные издержки — это показатель, который изменяется в зависимости от количества проданных единиц товара. Чем больше единиц продукции (компьютеров) продаст эта фирма, тем больше переменные издержки производства.
Финансовый отчет, подготовленный с помощью метода учета издержек и доходов (см. рис. 1.9), привлекает внимание управляющего к ценам, связанным с производством продукции. При отсутствии таких данных управляющий, желая снизить цены, может решиться на уменьшение твердых цен на продукцию (что весьма неэффективно).
Метод учета издержек и доходов особенно удобен при принятии решений о рентабельности продукции, формировании цен на продукцию, о каналах сбыта, а также в ситуациях, когда требуется принимать конкретное решение. Он позволяет увидеть, какой вклад каждый продукт вносит в конечный результат и в переменные цены. Этот метод помогает лучше понять, под влиянием каких факторов находятся цены на продукцию вашей компании.
Американский бизнес в 90-е годы ориентирован на понижение цен, увеличение производительности и на общее повышение качества управления. Скорее всего эти тенденции сохранятся и в начале следующего тысячелетия. Чтобы успешно работать в этих направлениях, нужно понимать структуру цен, которая может повлиять на рентабельность. Более подробно об этом будет рассказано в следующих главах.
Резюме
В этой главе рассматривались различные формы финансовых отчетов. Структуры отчетов могут значительно отличаться друг от друга в зависимости от того, для кого или для обоснования чего они составлены.
Здесь также рассказывалось о том, как использовать Excel для ведения главного журнала, как переносить данные из этого журнала в главную книгу и в финансовый отчет.
Кроме того, описывались текущий бухгалтерский учет и принцип сбалансированности, который позволяет связывать стоимость с теми доходами, которые она приносит, а также несколько подходов к вопросу расчета амортизации.
Финансовый отчет — главный документ, необходимый для понимания основ деятельности компании. Его можно использовать по-разному и в формах, число которых, фактически, бесконечно. Структура отчета и его форма зависят от того, кому он будет представлен и для какой цели он создается.
Существуют основные принципы формирования финансового отчета, но только от вас зависит, какие именно данные вы в него внесете. Вы можете использовать свой отчет для определения конкретных цифр или для предоставления акционерам, но его главное назначение — помочь вам принимать производственные решения. Для этого следует строить финансовый отчет так, чтобы в нем была представлена вся необходимая информация.
Глава 1. Финансовые отчеты
39
Глава 2
Бухгалтерский отчет: управление текущими активами
В этой главе...
О Как создать бухгалтерский отчет	41
О Как получить остаток по текущим активам	43
О Как сбалансировать оборотные средства с помощью дебиторской задолженности 48
О Как рассчитать расходы будущих периодов	53
О Составление баланса текущих активов с помощью товарно-материальных запасов 56
рч ухгалтерский отчет — один из основных типов финансовой документации, в ко-торой отражается уровень рентабельности компании. Такой отчет называется балансом, поскольку его основные части —- активы и пассивы — должны быть сбалансированы, другими словами, общая сумма активов компании должна равняться общей сумме ее пассивов и собственному капиталу.
Бухгалтерский отчет — это итог финансового положения компании за определенный период. Каков бы ни был этот период — месяц, квартал или год, — он несет информацию о величине активов компании, а также характеризует различные типы пассивов (например, счета к оплате, задолженности и собственный капитал).
Допустим, у вашей компании на складе имеются товарные запасы на сумму $5 000. Это — актив (вы можете обратить эти товары в деньги, продав их своим клиентам). А теперь предположим, что ваша компания приобрела такое же количество товаров, заплатив $2 500, а остальное взяв в кредит.
Последняя часть представляет собой задолженность (пассив). Компания вносит сути-му $2 500 в раздел Счета к оплате, который является кредитной частью покупки. Оставшаяся часть товара на сумму $2 500 — это часть собственного капитала, которая входит в общую стоимость активов компании, принадлежащих ее инвесторам. Собственный капитал компании относится к пассиву, как и счета к оплате.
Поэтому, занеся в балансовый отчет сумму $5 000 (стоимость товарно-материальных запасов) один раз в раздел активов, а второй раз — в раздел пассивов, вы сохраняете
40
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
равновесие между запасами (активами) и долговыми обязательствами. Но если бы балансовый отчет только этим и ограничивался, в нем не было бы ничего интересного. На самом деле (и вы скоро сами в этом убедитесь) балансовый отчет — это точка отсчета для выполнения разных видов анализа. Если же для анализа балансового отчета вы будете использовать Excel, то вы сможете лучше понять, как обстоят дела компании, насколько успешно осуществляется управление ее ресурсами и как создается прибыль.
Правда, для начала нужно создать балансовый отчет. Как это сделать, мы расскажем в этой и двух последующих главах.
Как создать бухгалтерский отчет
В отличие от финансового отчета, о котором речь шла в главе 1, “Финансовые отчеты”, бухгалтерский отчет обычно имеет стандартную форму (рис. 2.1).
ь
J.
к
к
С
в
Ш (ком пани я Be l IBooks 'inc.	I
2 Активы
3: Текущие активы
Денежные средства Дебиторская задолженность Сомнительные счета (минус) Затраты будущих периодов
8 J Товарно-материальные запасы
9 Итого е ущие активь
4
5
"Л 
67
В
Балансовый отчет, декабрь 1999 года
$54 706/
$17 724
$738
$6 292 $425 869 $503 853
1(Г
Й Фиксированные активы
12	Здания и земля
13]	Оборудование
14тИтого фиксированные активы
15
167 Итого активы
1Г
18Пассивы и собственный капитал
19	Счета к оплате
20	Векселя к оплате
21	; Собственный капитал
Ш .... Z.Z. ..Z...
23 Итого пассивы
241.....
25 ж......
27].... .	____
: • 71Ж<77777;777 7 i7.77<7l-7 .
$232 865
$14 363
$247228
$751 081
$310 687
$25 000
$415 394
$751 081

!? NWI
Рис. 2.1. Балансовый отчет компании Bell Books за декабрь 1999 года показывает, что сумма активов компании равна сумме пассивов и собственному капиталу
Первая часть балансового отчета описывает активы компании. Они обычно подразделяются на текущие активы, фиксированные активы и прочие активы. Во второй части балансового отчета суммируются пассивы компании и собственный капитал.
О чем могут рассказать статьи баланса
Раздел текущих активов обычно состоит из денежных средств на счетах, дебиторской задолженности, расходов будущих периодов и товарно-материальных запасов. Поскольку товарно-материальные запасы порой требуют специальных методов управления и анализа, им посвящается глава 3, “Оценка товарно-материальных
Гпава 2. Бухгалтерский отчет: управление текущими активами
41
запасов для балансового отчета”. Классификация текущих активов рассматривается в этой главе, а классификация пассивов собственного капитала — в главе 4, “Баланс: пассив и собственный капитал”.
^Примечание
В данной главе речь пойдет о разнообразных статьях бухгалтерского отчета, например, таких как денежные средства на счетах и дебиторская задолженность. Это делается для того, чтобы познакомить вас с некоторыми понятиями и терминами, имеющими отношение к измерению прибыли. При этом не будет объясняться, где в рабочих книгах Excel находятся эти статьи и как они между собой взаимодействуют. В главе 4, “Баланс: пассив и собственный капитал” рассказывается о структуре двух рабочих книг, содержащих упомянутые статьи, а также главные книги и главные журналы, на основании которых составляются бухгалтерский баланс и финансовый отчет.
Но помните, что понимание структуры этих рабочих книг не является необходимым для понимания назначения, использования и структуры балансового отчета.
Фиксированные активы обычно включают в себя такие элементы, как земля, производственные постройки (по балансовой стоимости) и оборудование. Принципиальное различие между текущими и фиксированными активами состоит в том, что последние можно быстро и легко превратить в денежные средства — обычно в течение года или еще меньшего срока, — не нарушая при этом нормальной финансовой деятельности компании.
Точно так же и пассивы можно разделить на текущие и долговременные. Текущие пассивы — это долги, которые компания обязана погасить в течение того периода времени, на который определяются текущие активы; обычно этот период равен одному году или меньше. В качестве примера можно упомянуть банковскую ссуду, которая должна быть погашена в течение 12 месяцев. Примером долговременной задолженности может служить закладная (вексель) сроком на 10 лет, с помощью которой вы приобретаете какое-то помещение.
Что такое дебет и кредит
Возможно, вы задаете себе вопрос, почему на рабочем листе поступления денежных средств на счет компании Bell Books называются Дебет, а изъятия со счета — Кредит (рис. 2.2). Да просто так удобнее.
Создавая счет в рабочем листе, вы делаете обычно два столбца: один для записи поступлении на счет, второй — для записи отчислений со счета. Такая форма носит название Т-образного счета: под заголовками столбцов проводится горизонтальная линия, а между самими столбцами — вертикальная линия; все это вместе напоминает букву “Т”.
У бухгалтеров есть четыре основных правила для ввода значений в эти столбцы.
♦	Если счет активный, поступление на него записывается в левый столбец (дебет).
♦	Если счет активный, отчисление с него записывается в правый столбец (кредит).
♦	Если счет пассивный, увеличение задолженности записывается в правый столбец (кредит).
♦	Если счет пассивный, уменьшение задолженности записывается в левый столбец (дебет).
42
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Рис. 2.2. В рабочем листе учега движения денежных средств компании Bell Books регистрируется расход денежных средств как кредит, а их поступление — как дебет
Значит, следуя этим правилам, поступления на расчетный счет записываются в левый столбец, или в дебет: денежные средства — это текущий актив, и поступление увеличивает его. Аналогичным образом (поскольку выдача чека уменьшает количество денежных средств) сумма, на которую выписан чек, вносится в правый столбец, т.е. в кредит.
При этом не забывайте, что “дебет” — это левый столбец, а “кредит” — правый.
Как получить остаток по текущим активам
В балансовом отчете, показанном на рис. 2.1, в строке Денежные средства раздела Текущие активы была введена следующая формула:
=НояКонДенБаланс+СУММ(ДекДенДебет)-СУММ(ДекДенКредит)
Имена, используемые в этой формуле, относятся к диапазонам рабочего листа, показанного на рис. 2.2.
В рабочем листе, представленном на рис. 2.2, содержатся три поименованных диапазона.
♦	НояКонДенБаланс ссылается на ячейку ЕЗ. Это сумма представляет собой баланс денежных средств на конец ноября, т.е. предыдущего месяца.
♦	ДекДенДебет ссылается на ячейки С4:С24. Этот диапазон содержит в себе все поступления на корпоративный чековый счет компании Bell Books, сделанные в течение декабря.
Гпава 2. Бухгалтерский отчет: управление текущими активами
43
♦	ДекДенКредит ссылается на ячейки D4:D24. Этот диапазон содержит все отчисления с корпоративного чекового счета компании Bell Books, сделанные в течение декабря.
Ячейка ЕЗ под именем НояКонДенБаланс содержит значение $29 344. В ячейке Е4 содержится формула:
=E3+C4-D4
Каждая запись в рабочем листе учета движения денежных средств представляет собой либо дебет, либо кредит: не бывает записей, которые являлись бы одновременно и тем, и другим Поэтому формула в ячейке Е4 либо прибавляет к предыдущему значению баланса (ячейка ЕЗ) сумму дебета, указанную в столбце С, либо вычитает из него сумму кредита, указанную в столбце D.
Эта формула копируется из ячейки Е4 и вставляется в диапазон Е5:Е24. Процесс копирования и вставки формулы создает ссылки на соответствующую ячейку, поэтому каждый баланс зависит от предыдущего баланса так же, как и от текущих дебета и кредита. Ячейка Е24 содержит конечный баланс за декабрь, и этот баланс будет использоваться в качестве отправной точки при определении конечного остатка, когда настанет время создавать рабочий лист учета движения денежных средств за январь.
Можно (и даже нужно) создать имя ДенКонДенБаланс для представления значения ячейки Е24 (см. рис. 2.2). Тогда в строке Денежные средства, что на рис. 2.1, могла бы быть введена формула;
=ДенКонДенБаланс
При создании рабочих листов конечный остаток рассчитывается дважды: один раз — в рабочем листе учета движения денежных средств, второй — в рабочем листе балансового отчета. Это делается, с одной стороны, для наглядности, а с'другой — для упрощения расчетов.
Как получить остаток по денежным счетам баланса кассы
Чаще компании пользуются сразу несколькими счетами, причем каждый служит для определенной цели. В нашем случае было бы полезно ввести трехмерную ссылку, поскольку пользователь обычно хочет иметь отдельный рабочий лист для каждого счета. Трехмерная ссылка будет использоваться для определения суммы баланса счета в каждом рабочем листе (рис. 2 3 и 2.4).
Предположим, компания Bell Books использует счет в Первом Банке для работы со всеми сделками, за исключением денежных расчетов с поставщиком товарно-материальных запасов. (На рис 2.3 показаны такие сделки за декабрь; они идентичны приведенным на рис. 2.2.)
Предположим, Bell Books использует счет в Втором Банке для расчетов с поставщиком товарно-материальных запасов. На рис. 2.4 представлены все такие сделки за декабрь.
В рабочих листах, показанных на рис. 2.3 и 2.4, используются локальные имена. Рабочий лист, чго на рис. 2.3, содержит следующие локальные имена.
♦	Имя Банк1 ’Дебет ссылается на диапазон Банк1!С6:С12.
♦	Имя БанкИКредит ссылается на диапазон Банк1Ю6:Б12.
♦	Имя Банк1 ’НачБаланс ссылается на ячейку Банк1!Е5.
Обратите внимание на две особенности имен этих диапазонов. Во-первых, имя само по себе соответствует названию рабочего листа и отделяется от названия раздела восклицательным знаком Во-вторых, диапазон также соответствует имени рабочего листа и отделяется восклицательным знаком, кроме того, в ссылке имя рабочего листа заключено в одинарные кавычки.
44
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Определяя имена таким образом, мы превращаем их в локальные?, это означает, что имя относится именно к тому рабочему листу, в котором существует указанный в имени диапазон. Данное локальное имя не используется ни в каких других рабочих листах этой рабочей книги, за исключением того листа, для которого оно определено. Но в рабочем листе Банк1 вы можете использовать имена Дебет, Кредит и НачБаланс без дальнейшего уточнения. Например, ячейка С2 (см. рис. 2.3) содержит формулу:
=НачБаланс+СУММ(Дебет)-СУММ(Кредит)
которая позволяет определить конечный остаток на счете в Первом Банке на конец декабря.
Рис. 2.3. Рабочий лист учета движения денежных средств, созданный для счета в Первом Банке, отражает все текущие расходы, за исключением тех, которые связаны с кредиторской задолженностью
Рассмотрим теперь рис. 2.4. В нем имеются следующие локальные имена.
♦	Имя Банк2!Дебет ссылается на диапазон Банк2!С6:С19.
♦	Имя Банк2’Кредит ссылается на диапазон Банк2!О6:Э19.
♦	Имя Банк2! НачБаланс ссылается на ячейку Банк2!Е5.
Ячейка С2 на рис. 2.4 содержит формулу:
=НачБаланс+СУММ(Дебет)-СУММ(Кредит)
которая идентична формуле, расположенной в ячейке С2 (см. рис. 2.3). Однако, поскольку мы используем локальные имена, имя Дебет на рис. 2.4 относится непосредственно к имени Дебет в рабочем листе Банк2. Соответственно имя Дебет на рис. 2.3 относится именно к имени Дебет в рабочем листе Банк1. Поэтому аргументы функции СУММ представляют разные диапазоны и возвращают, как правило, разные результаты.
Гпава 2. Бухгалтерский отчет: управление текущими активами
45
Локальные имена имеют еще одну особенность. Например, вы активизировали рабочий лист (не Банк1 и не Банк2) и выбрали команду Вставка^Имя^Присвоить. Локальные имена рабочих листов Банк1 и Банк2 не появятся в диалоговом окне: они являются локальными только для указанных рабочих листов.
Мн.-fvxult ЕхсН С1|<1рП2 кЬ

1®^4й4;:..Правм'£иа Вставка Формет-СарвисДанныа Дкно Справка
/л ft Л	*. Г. i	г.. ..Лщм* < , * *|Ч> r7rv*»> ггЖ г ми -f I г *ii, if i* 1 Й irfri- '>rf />,,/>.	/ it > Jr'A-Hr'»»»-oTbrc? » КГгд>«' •
Д» « *<< »-•«.Г ,.-m- <|: ’/.» 1,	-4*4	I	>*•*/>**--4 "AS I* <*л г ./-.•'•*- ji; U
LAtWCh w 10 жИЖкяМВ ® % COO 1
'ml?;	•'л''* ’ ‘	1 r|k	Si -Д--
’ ®.‘...............
J ЕЙ *	«5 Л>х7Ь»*Щ’Л nr-rf" «•
А1
(	J	•	-•	J	: • 1	:J У	f	/ ' ' |' - Л	Ш&Ш1		 g	-К -Ur.	G	И ! I
-L1—	1 '•2	.Итоговый баланс Второй банк, декабрь 3 Ч	$51 959			
4 j Дата	Расшифровка	Дебет	Кредут	баланс	
• И 1 12,1999 Исходный баланс 4 ' 4 12 1999 Кассовые поступления	$4 690		$1 500 $6 190	- 	 	 j	.. PaT
:? | 4 12 1999 Чек на возврат поставщику	$91		$6 201	Н ..... .	--I
7 12 1999 Касссвье поступления	$1 006		$7 207	 К .j Л
. 9 11.12 1999 Кассовые поступления	$6 207		$15 494	
10 14.12 1999 Кассовые поступления	$9 592		$25 086	
11 14.12 1999 Приобретение книг в издательстве Neal		$6 023	$19 063	
42 .14.12.1999 Приобретение книг в магазине Lenny		$9 474	$10 569	
13 । 16 12 1999 Кассовые поступления	$4 663		$15 252	s: j
14116 12 1999 Платежи дебиторская задолженность октябрь	$17 951		$33 203	,J J'
15J21 12 1999 Кассовые поступления	$5 514		$39 717	-<! И
16 .23 12 1999 Кассовые поступления	$3 791		$42 508	.	iri i
1? 27 12 1999 Кассовые поступления	$9 050		$51 566	
1S 27.12 1999 Приобретение книг в издательстве Neal		$6 440	$45 11В	
19 30.12 1999 Кассовые поступления	$6 841		$51 959	 "1 i"! -i
20 21 i г=|и->п>1	.	•••--			 	 . . . :	• • 221 23 '			 •		 		” T ’’ ;	Г: t
ЙИ. > 1:Н^исгл ХРис2.2Х Банк1 Бвнк2/^ис2ЛХ ПрэдрочД*»	к2.?/Рк2	,$/Рне1г.9		
> Готово- . ? <'	' ' । J	'= ’ . ;Г	л 	 ЛИ	.iftri- - . .«tec-й Гг j « ' .	Г f. .t	7--.
Рис. 2.4. Рабочий лист учета движения денежных средств, созданный для счета во Втором Банке, отражает все денежные расчеты с поставщиками
Другой пример: если вы активизируете рабочий лист Банк1 и развернете раскрывающийся список в поле имен, то увидите имена НачБаланс, Кредит и Дебет. Эти имена диапазонов не будут рассматриваться как имена рабочих листов, так как лист, в котором они находятся, является активным.
Не забудьте имена листов (в определении имен диапазонов) заключать в одинарные кавычки в том случае, если имена листов начинаются с цифры. Необходимо вводить одинарные кавычки и в том случае, если в имени листа присутствуют пробелы.
‘ЫЦх о вет Чтобы быстро определить, нужно ли заключать имя листа в одинарные кавычки, когда оно используется в качестве идентификатора имени диапазона, надо исследовать диалоговое окно Присвоение имени {Вставка&Имя^Присвоить). Если кавычки необходимы, то Excel показывает их в поле Формула.
Хотя эта предварительная работа может показаться чрезмерно обременительной, она помогает сделать формулы рабочих книг самодокументируемыми и упрощает использование имен. Обратите внимание, например, что конечный баланс каждого из банковских счетов, представленных на рис. 2.3 и 2.4, находится в ячейке С2 каждого
46
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
листа. Благодаря этому можно создавать в рабочей книге трехмерные (перекрестные) ссылки, т.е. ссылки, которые относятся одновременно к нескольким листам. Для этого выполните следующие действия.
1.	Выберите команду Вставка=>ИмяФПрисвоить.
2.	В поле Имя введите ДенежБаланс.
3.	Щелкните в поле Формула.
4.	Щелкните на ярлычке листа Банк1, нажмите клавишу <Shift>, а затем щелкните на ярлычке листа Банк2. Оба ярлычка становятся выделенными, а в поле Формула появится следующее:
=Банк1:Банк2!
5.	Активный лист — это тот лист, на ярлычке которого вы щелкнули первый раз. В нашем примере активным является лист Банк1. Щелкните на ячейке С2, в которой содержится конечный баланс за декабрь.
6.	Щелкните на кнопке ОК.
Теперь у вас есть трехмерная ссылка: имя ДенежБаланс ссылается на ячейку С2, которая находится в двух рабочих листах — Банк1 и Банк2. Таким образом, вы можете использовать эти грехмерные имена как локальные. В ячейку С4 рабочего листа (см. рис. 2.1) можно ввести формулу:
«СУММ(ДенежБаланс)
которая дает сумму значений всех ячеек, составляющих трехмерное имя ДенежБаланс. В этом случае формула прибавляет значение в ячейке С2 рабочего листа Банк1 ($2 747) к значению в ячейке С2 рабочего листа Банк2 ($51 959) и в результате получается значение $54 706. Это — итоговое значение текущего актива компании Bell Books по банковским счетам.
□ вет
В поле имен вы не увидите трехмерных имен; в нем появляются только имена уровня рабочей книги или рабочего листа, если они относятся к активному листу. Поскольку трехмерное имя относится минимум к двум листам, оно не входит в категорию имен, которые могут быть показаны
в поле имен.
Следует помнить!
♦	Локальные имена Дебет, Кредит и НачБаланс определяются в каждом рабочем листе, который содержит бухгалтерский счет кассы.
♦	Ячейка, которая занимает одну и ту же позицию в каждом рабочем листе бухгалтерского счета кассы, содержит формулу:
-НачБаланс+СУММ(Дебет)-СУММ(Кредит)
и возвращает значение конечного баланса для бухгалтерского счета кассы, содержащегося в этом рабочем листе.
♦	Если создано трехмерное имя, то в каждой рабочей книге оно относится к одной и той же ячейке — той, которая содержит конечный баланс счета кассы. Это баланс, который создается в п. 2 описанной выше процедуры. Трехмерный диапазон получает имя ДенежБаланс.
♦ В балансовом отчете формула:
«СУММ(ДенежБаланс)
дает сумму значений тех ячеек рабочей книги, которые составляют диапазон ДенежБаланс.
Гпава 2. Бухгалтерский отчет: управление текущими активами
47
Работа с ограниченными счетами кассы (бухгалтерскими)
Поскольку денежные средства — самый ликвидный, и, следовательно, наиболее “текущий” из всех активов, логично было бы считать все счета кассы текущими активами. Но это необязательно так. Некоторые счета кассы могут быть ограниченными либо принципом использования, либо периодом времени, в течение которого открыт доступ к этим счетам.
Предположим, ваша компания занимается строительством домов. У вас появляется новый клиент, который хочет построить дом по специальному проекту. По вашей оценке, на выполнение строительных работ потребуется 18 месяцев. Вы предлагаете клиенту в начале работы над проектом оплатить основную часть суммы. Это будет гарантией того, что клиент не исчезнет, не заплатив всех денег.
Поскольку вы прежде не имели дел с этим заказчиком, вы, со своей стороны, соглашаетесь наложить “временный арест” на указанный счет. Ни вы, ни ваш заказчик до окончания строительства не можете получить доступ к этому счету. Хотя на этом счете содержатся денежные средства, он, по условиям соглашения с заказчиком, не может использоваться вами для оплаты текущих задолженностей. Поэтому вы не должны включать его в балансовый отчет как текущий актив. Вместо этого вы вносите его в строку балансового отчета Другие активы как неотработанный доход.
Может оказаться, что процентная ставка сберегательных счетов в иностранной валюте довольно высока. Или у вас есть основания считать, что курс доллара США относительно некой иностранной валюты будет падать Поэтому, не имея права использовать деньги с этого счета на текущие расходы, вы вкладываете $10 000 на сберегательный счет сроком на два года. Поскольку вы не можете получить эту сумму до истечения срока счета (векселя), следовательно, вы не можете использовать его для выплат по текущим пассивам. Опять же, вы должны представить это поступление как актив балансового отчета, а не в строке Текущие активы.
Как сбалансировать оборотные средства с помощью дебиторской задолженности
Продажа на условиях кредита — обычная практика сегодняшнего бизнеса. Если вы занимаетесь розничной торговлей в условиях сильной конкуренции, то неизбежно должны применять такой способ оплаты, как кредитные карточки, — иначе существует риск потерять клиентов. Если ваши основные заказчики сами занимаются бизнесом, то можете не сомневаться: они, как и вы, заинтересованы в наиболее эффективном использовании своих активов. Один из способов добиться этого — вести правильную кредитную политику для приобретения товаров.
Принцип сбалансированности, о котором мы говорили в главе 1, “Финансовые отчеты”, применяется и здесь: он требует, чтобы доходы, полученные к концу определенного периода времени, равнялись расходам, необходимым для получения этих доходов за тот же период. Поскольку при продаже в кредит вы не получаете денег, следует зафиксировать их как будущие доходы; это называется дебиторской задолженностью. На рис. 2 5 показан пример дебиторской задолженности компании Bell Books.
Обратите внимание, что конечный баланс по счетам дебиторов, показанный на рис. 2.5 в ячейке Е23, идентичен балансу счетов дебиторов, представленному в балансовом отчете компании Bell Books (см. рис. 2.1).
48
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Примерно каждые три дня в течение декабря в столбце дебет листа дебиторской задолженности компания Bell Books регистрирует новую продажу, сделанную на условиях кредита. Это соответствует правилу записи поступлений на счет активов: вы записываете такие поступления в столбец дебета счета актива.
Рис. 2.5. Рабочий лист дебиторской задолженности компании Bell Books отражает все аспекты продажи в кредит за декабрь 1999 года
На рис. 2.5 запись о кредите появляется в ячейке D13 — $17 951. Эта запись представляет собой плату, которую Bell Books получила по кредитной карточке той фирмы, услугами которой пользуется компания. Это осуществляется путем отчислений в счет актива: вы записываете отчисления в столбец кредита счета актива. Сумма в $17 951 (см. рис. 2.2) показывает, что баланс бухгалтерского счета кассы увеличился на сумму депозита чека в банке.
Этот платеж уменьшает дебет счета дебиторской задолженности за декабрь и увеличивает дебет денежных средств за тот же период. Обратите внимание, что эта сделка совершенно не повлияла на сумму баланса (общую сумму активов). Она просто переместила актив с дебиторской задолженности в денежные средства, отражая тот факт, что вы в конце концов получили деньги за товары, проданные в октябре.
Поправка на сомнительные счета
К сожалению, не все покупки в кредит заканчиваются фактической выплатой денег. Некоторые деловые партнеры разорякпся, приобретя товары в кредит; есть и такие, которые просто исчезают, не заплатив. Использование кредитных карточек солидных фирм типа MasterCard или American Express уменьшает риск. В большинстве случаев, принимая одну из таких карточек в качестве оплаты продуктов или услуг, вы можете твердо рассчитывать на получение денег от компании-покупателя.
Гпава 2. Бухгалтерский отчет: управление текущими активами
49
Поскольку компания-эмитент кредитной карточки принимает на себя риск за то, что ее клиент может оказаться неплатежеспособным, она берет с вас определенный процент от суммы кредита. От каждых $100, затраченных на покупку, вы можете получить от кредитной компании только $97. Многие компании считают такую страховку дополнительным преимуществом использования кредитных карточек в качестве оплаты.
Многие компании продляют сроки кредита для постоянных заказчиков и клиентов напрямую вместо того (или в дополнение к тому), чтобы делать это через посредника в лице компании-эмитента кредитной карточки. Конечно, в этом случае компания экономит на оплате услуг эмитенту кредитном карточки.
Если у вас есть основания полагать, что какие-то кредиты могут остаться неоплаченными, вы должны предусмотреть, что кто-то из ваших клиентов не заплатит вам. Кроме этого, принцип сбалансированности требует, чтобы вы рассматривали некоторое количество продаж, сделанных в кредит, в течение определенного периода как безнадежные. В соответствии с этим принципом признание счетов безнадежными уменьшает доход за период, во время которого совершались продажи.
Существует два основных подхода для оценки количества продаж на условиях кредита как превращающихся в неоплачиваемые: метод списания с учетом сроков и в зависимости от степени объема продаж. Оба подхода зависят от существующих тенденций изменения процента продаж на условиях кредита, которые, в конце концов, нужно будет списывать.
Признание счетов безнадежными с помощью метода списания с учетом сроков
Метод списания с учетом сроков зависит от анализа сроков продаж на условиях кредита (рис. 2.6).
Рабочий лист, показанный на рис. 2.6, отражает закупки, сделанные по индивидуальным счетам, количество продаж, даты продаж, а также то количество дней, на которое просрочена оплата каждой покупки. Это количество дней определяется формулой, показанной на рис. 2.6 в ячейке D2:
=МАКС(О;ДАТА(1999;12;31)-30-С2)
Bell Books устанавливает своим клиентам 30-дневный срок отсрочки платежей, после которого счет будет считаться просроченным. Эта формула берет дату последнего срока балансового отчета (12/31/1999), вычитает 30 дней, которые составляют отсрочку платежей, а затем — дату продажи (дата обозначена в ячейке С2). В результате получается количество дней, на которое просрочена оплата продажи. При использовании функции МАКС отрицательное значение получается только в том случае, если дата продажи выходит за рамки установленного 30-дневного срока отсрочки.
^Примечание
Не кажется ли вам, что довольно странно вычитать число из даты? Excel отслеживает даты с помощью системы последовательных номеров. В Excel календарная дата 1 января 1900 получает по умолчанию последовательный номер 1; дата 2 января 1900 года — номер 2 и т.д. Функция ДАТА принимает год, месяц и день как свои аргументы и выдает последовательный номер для любой даты. Несмотря на то, что формат ячейки выводит дату в формате, скажем, 12/31/1999, настоящее значение в ячейке — это последовательный номер даты. Поэтому формула в ячейке D2 превращается в.
=36525-30-36492
Рабочий лист, показанный на рис. 2.7, подытоживает эту информацию.
Сумма $16 848 в ячейке В4 (см. рис. 2.7) представляет собой общий итог всех продаж на условиях кредита в листе дебиторской задолженности, которые являются те
50
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
кущими на 12/31/99. Формула суммирует значения в диапазоне ДекДЗДебет (ячейки СЗ:С23, что на рис. 2.5):
=СУММ(ДекДЗДебет)
Значение в ячейке С4 ($5 671) вычисляется с помощью формулы массива: =СУММ(ПросрочДни!$D$ 2:$D$ 2 5<31)*(ПросрочДни!$В$ 2:$В $2 5))
(Рабочий лист ПросрочДни показан на рис. 2 6.) Эта формула массива исследует значения в диапазоне $D$2:SD$25 и выдает массив ИСТИНА (если значение меньше 31) или ЛОЖЬ (если значение не меньше 31). Excel преобразует значения ИСТИНА и ЛОЖЬ соответственно в 1 и 0, а затем умножает эти единицы и нули на соответствующие суммы в денежном выражении (из диапазона $В$2:$В$25). Наконец, Excel суммирует результаты умножения и выдает значение $5 671.
Рис. 2.6. Рабочий лист ПросрочДни всесторонне характеризует индивидуальную дебиторскую задолженность компании Bell Books, которая на 31 декабря 1999 года является просроченной
Аналогичным образом значение в ячейке D4 ($1 950) вычисляется с помощью формулы массива:
=СУММ(ПросрочДни!$D$2:$D$25>30)*(ПросрочДни!$D$2:$D$25<61)*(ПросрочДниI$В$2:$В$25)) Эти две формулы массива отличаются следующим.
♦	Первое сравнение ограничивает аргументы функции СУММ счетами, в которых количество дней, на которое просрочен платеж, превышает 30.
♦	Второе сравнение ограничивает аргументы функции СУММ счетами, в которых количество дней, на которое просрочен платеж, не превышает 61.
Гпава 2. Бухгалтерский отчет: управление текущими активами
51
Поэтому формула массива интерпретирует счет, показанный в строке 12, что на рис. 2.6, следующим образом.
♦	ИСТИНА — для первого условия, поскольку 33 дня, на которые просрочен платеж, больше 30.
♦	ИСТИНА — для второго условия, поскольку 33 дня, на которые просрочен платеж, меньше 61.
♦	$54,43 — для третьего условия.
Вот как интерпретирует эту формулу массива Excel: ИСТИНА*ИСТИНА*$54.43 — это все равно, что 1*1 *$54,43. Наконец, функция СУММ складывает все значения (либо как фактическую сумму сделки, либо как 0, в зависимости от того, являются ли оба условия истинными для данной продажи).
Процентные значения, показанные в строке 5 (см. рис. 2.7), можно использовать в качестве средства оценки кредитной политики. Если эти значения слишком сильно расходятся с теми, которые администрация считает приемлемыми для данного периода, то необходимо пересмотреть условия кредитования конкретного клиента.
Рис. 2.7. Метод списания с учетом сроков для анализа счетов дебиторов компании Bell Books на 31 декабря 1999 года суммирует средства на счете дебиторов в соответствии с промежутком времени, на который просрочен данный платеж
Ячейки В10:В 14 содержат справочную информацию о проценте счетов, которые превратились в безнадежные после того, как истек определенный период времени. Опыт компании Bell Books показывает, что полпроцента всех текущих продаж, совершенных на условиях кредита, не оплачиваются, два процента продаж, совершенных на условиях кредита, просрочены на период от 1 до 30 дней и т.д. Эли проценты умножаются на суммы в долларах по каждой категории просрочки Результаты этих расчетов состоят из значений, приведенных в ячейках D10.D14.
52
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Их сумма ($738) появляется в ячейке DI6 (см. рис. 2.7) и в ячейке В7 (см. рис. 2.1). Это та сумма, которую Bell Books считает безнадежной дебиторской задолженностью на 12/31/99 (т.е. на момент составления балансового отчета).
Применение метода степени объема продаж для оценки безнадежных счетов
Существует более простой метод оценки безнадежных дебиторских задолженностей. Он определяется как отношение сумм, потерянных вследствие невыплаты, и доходов от реализации. Если вы знаете о том, что какой-то процент продаж неизбежно не оплачивается, то можете умножить этот процент на суммы продаж за данный период.
Если вы решили использовать этот метод, лучше всего рассчитать справочный процент неоплачиваемых счетов как соотношение продаж, совершенных на условиях кредита. Причина в том, что сделки, совершенные за наличный расчет, не могут считаться неоплаченными, поэтому нет смысла включать их в расчет. Более того, соотношение между общим объемом продаж на условиях кредита и общим объемом продаж за наличный расчет за определенный период времени может существенно отличаться от того же соотношения за весь (базисный) период. В этом случае вы можете совершить серьезную ошибку при оценке объема счетов, которые никогда не будут оплачены.
Метод списания с учетом сроков обычно считается более точным, чем метод степени объема продаж, поскольку заставляет сосредоточиться на фактическом промежутке времени, на который просрочены конкретные счета. Печальный факт заключается в том, что, чем дольше просрочивается платеж, тем меньше вероятность, что он когда-нибудь будет оплачен.
Кроме того, процесс выявления определенных периодов просрочки позволяет оценить вашу кредитную политику. По этим причинам метод списания с учетом сроков обычно рекомендуется для оценки допустимой нормы сомнительных счетов.
Как рассчитать расходы будущих периодов
Части балансового отчета, о которых мы только что говорили, — Денежные средства и Дебиторская задолженность — являются наглядным результатом сделок, которые совершаются в течение периода, рассматриваемого в данном балансе. В текущих активах есть еще один раздел, который отражает распределение расходов и доходов между учетными периодами. Если сделка влечет за собой изменение объема активов вне учетного периода, вам нужно ввести регулирующую статью (или регулятив).
Например, ваша компания использует специальную чековую книжку почтовых расходов. Иногда вы выписываете чек на несколько сотен долларов, и служащий почтового отделения увеличивает сумму почтовых расходов, указанную в чеке, на то же количество.
По сути, вы проводите предварительную оплату почтовых расходов на несколько месяцев вперед, уменьшая при этом объем одного из текущих активов — Денежные средства. Если бы вам нужно было готовить финансовый и балансовый отчеты в конце каждого месяца, вы бы показывали сумму почтовых расходов, которую вы действительно истратили в течение этого месяца (в финансовом отчете — строка Текущие расходы). Однако в большинстве случаев почтовые расходы остаются в чековой книжке на конец месяца как предварительно оплаченный актив, и вам приходится вносить их в балансовый отчет.
Тем же способом вы можете связать почтовые расходы, которые вы фактически понесли в течение этого месяца (т е. текущие расходы), с доходами, которые были получены с помощью расходов на почтовые отправления. Благодаря этому вы получите точную
Гпава 2. Бухгалтерский отчет: управление текущими активами
53
оценку прибыли за этот период. Аналогичным образом в балансовом отчете вы можете точно зафиксировать вклад (имеется в виду сумма, оставшаяся на счету почтовых расходов), который был внесен в счет прибыли компании.
В течение тех месяцев, когда вы оплачиваете почтовые расходы с этого счета, не было заключено никаких сделок с клиентами, которые потребовали бы внесения в главный журнал каких-либо записей и потом были бы отражены в финансовом или балансовом отчете. Поэтому в конце каждого периода необходимо вводить регулирующую статью, чтобы точно оценивать суммы на счетах этих категорий. (Подробнее о процессе ввода регулирующих статей поговорим в главе 6, “Анализ баланса”, посвященной откорректированному предварительному (пробному) балансу.)
Поскольку существует множество типов предварительной оплаты, любой из которых может использоваться вашей компанией, мы рассмотрим два из них — те, с которыми на разных этапах деятельности сталкивается почти каждая фирма: содержание и страховка.
Например, приобретая офисные принадлежности (канцелярские товары, предметы интерьера и пр.), большинство компаний не утруждает себя записью этих сумм в соответствующие строки финансовых отчетов (ведомостей). Аргументируется это тем, что слишком сложно проводить физический учет всего офисного оборудования в конце каждого отчетного периода, чтобы определить, на какую сумму за этот период было израсходовано офисных материалов. Большие корпорации вносят расходы на офисное оборудование в финансовые документы как расходы будущих лет. Однако предпочтительнее определять оценку офисного оборудования, использованного в течение рассматриваемого периода, чем проводить инвентаризацию всех карандашей, почтовой бумаги и скрепок, имеющихся в компании.
Страховка, конечно, дело другое. Довольно просто определить сумму страховки, которая закончилась в течение какого-то периода времени; ее величина обычно больше, чем расходы на канцелярские принадлежности. Позже я приведу небольшой пример, который прояснит, почему страховка рассматривается как текущий актив.
Запись страхования как расходов будущих лет (периодов)
1 декабря 1999 года Bell Books приобрела медицинские страховые полисы для своих служащих. Полис действителен в течение одного года; в течение этого времени компания пользуется всеми преимуществами, которые предоставляет страховка. Поэтому Bell Books может рассматривать стоимость полиса как расходы будущих периодов, т е. как актив, чья стоимость снижается с течением времени, и поэтому требует ввода регулирующих статей в конце каждого отчетного периода. Приобретение полиса отражено в главном журнале, как показано на рис. 2.8.
Медицинская страховка — это счет актива. После приобретения полиса компания получила дополнительный актив в форме страхования для своих сотрудников, предназначенного для оплаты медицинской помощи. В соответствии с правилами ведения статей дебета и кредита для счетов актива поступление на счет баланса записывается как дебет. Поэтому время действия полиса показано и в главном журнале, и на счету актива медицинского страхования как дебет (рис. 2.9).
После одного месяца действия страховки (31 декабря) истекает одна двенадцатая часть суммы полиса, и сумма актива соответственно уменьшается на одну двенадцатую. Опять-таки, правила дебета и кредита для активных счетов требуют, чтобы уменьшение суммы актива было записано как кредит. Поэтому 31 декабря Bell Books ввела статьи по кредиту' в свой главный журнал и на счет медицинского страхования главной книги. Эти статьи отражают факт истечения одной двенадцатой части суммы полиса (см. рис. 2.8 и 2.9).
54
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Рис. 2.8. В журнале регистрации учтено как первоначальное приобретения актива (в нашем случае это страховка), так и частичное его списания
Рис. 2.9. Статьи журнала, отражающие покупку и частичное истечение срока полиса медицинского страхования, записываются в актив
Гпава 2. Бухгалтерский отчет: управление текущими активами
55
Поскольку это — расходы будущих отчетных периодов, окончание одного месяца общего срока страховки должно быть записано на расходный счет. Результатом расхода является уменьшение собственного капитала, а в соответствии с правилами дебета и кредита отчисление со счетов пассива или собственного капитала записывается как дебет. Поэтому расходы, появившиеся по окончании одного месяца действия страховки, записываются как дебет на счет медицинского страхования (рис. 2.10).
Рис. 2.10. Внесение в дебет статьи главной книги расходного счета Медицинское страхование компенсируется внесением кредита на счет актива Медицинское страхование
Есть еще один документ, используемый для записи расходов будущих лет, — это балансовый отчет. В конце первого месяца страхования сумма полиса уменьшилась на $572. В оставшиеся одиннадцать месяцев, в течение которых действует полис, этот баланс расходов будущих лет будет продолжать уменьшаться. Если Bell Books готовит балансовый отчет в конце каждого из этих одиннадцати месяцев, актив расходов будущих отчетных периодов будет продолжать уменьшаться, пока в нем ничего не останется.
Составление баланса текущих активов с помощью товарноматериальных запасов
В главе 3, “Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета”, тема оценки товарно-материальных запасов раскрывается во всех деталях. Однако, поскольку товарно-материальные запасы компании являются ее текущим активом, некоторые механизмы перемещения сумм активов между различными счетами при подготовке балансового отчета логично рассмотреть и в этой главе.
56
Часть /. Финансовый отчет и его анализ
В конце отчетного периода, когда вы готовите финансовый и балансовый отчеты, нужно свести к нулю баланс различных доходных и расходных счетов. Почему? Потому что в следующий раз, когда вы будете готовить такие отчеты, потребуется, чтобы они отражали деятельность, которая будет иметь место в следующем отчетном периоде.
Начальная нулевая точка отсчета позволяет точно определить прибыль, полученную в течение этого периода. Если на приходных и расходных счетах имеется некая сумма, оставшаяся от предыдущего периода, вы не сможете получить точную оценку прибыли, вычитая реальную сумму расходов из реальной суммы доходов.
Следующая процедура определяет процесс приведения приходного и расходного счетов к нулю (называемый также сведением счетов),
1.	Для приходных счетов, которые обычно составляют кредитный баланс, создайте на приходном счету соответствующую дебетную статью, чтобы свести баланс к нулю.
2.	Для расходных счетов, которые обычно составляют дебетный баланс, создайте соответствующую кредитную статью, чтобы закрыть их
3.	Введите также закрывающие статьи на специальном временном счете в главном журнале, определив этот счет как приходную (доходную) сводку. Разница между суммой доходных статей и суммой расходных статей составляет прибыль, полученную вследствие проведения операций.
4.	Закройте временный счет приходной (доходной) сводки с помощью дебетной статьи в сумме баланса, и поместите ту же статью как кредит в нераспределенные доходы.
Результатом этого процесса является то, что следующий период начинается с нулевыми суммами на приходном и расходном счетах. Кроме того, прибыль за текущий период (не имеет значения, положительная она или отрицательная) помещаются на соответствующий счет балансового отчета.
Процедура, которую вы используете для работы со счетами активов и пассивов, отличается от процедуры работы со счетами доходов и расходов. Долларовые суммы на счетах активов и пассивов изменяются со временем по мере увеличения ресурсов и выплаты долгов. Когда в начале отчетного периода вы получаете нулевой баланс на счете актива, вы как бы говорите, что активы компании каким-то образом исчезли в конце предыдущего периода.
Один из таких счетов актива — товарно-материальные запасы. Если ваша компания производит продукцию или перепродает ее розничным торговцам или заказчикам, у вас имеется товарно-материальный запас, на который вы можете рассчитывать. (Если же ваша компания предоставляет услуги своим клиентам, у вас, вероятно, нет никаких товарно-материальных запасов.)
Несколько слов о потоке товарноматериальных запасов
В начале отчетного периода у вас наверняка имеется на складе запас товаров. В течение какого-то времени вы, вероятно, покупаете еще товары у поставщиков — эти покупки увеличивают товарно-материальный запас. Одновременно вы продаете клиентам товары со склада — при этом ваш запас уменьшается. Результат этих действий — конечный товарно-материальный запас: начальный товарно-материальный запас плюс покупки и минус товары, проданные вашим клиентам.
ь
д Примечание
Перестроив это уравнение, вы можете получить сумму выручки от товарно-материального запаса Это важный элемент в определении валовой прибыли вашей компании, которая равняется доходу от
Гпава 2. Бухгалтерский отчет: управление текущими активами
57
ь
^Примечание
реализации минус выручка. Выручка рассчитывается с помощью уравнения:
Выручка=Начальный товарно-материальный запас+Покупки-Конечный товарно-материальный запас
Стоимость товаров, предназначенных для продажи, представляет собой сумму начального товарно-материального запаса и покупок, сделанных за отчетный период. Разница между стоимостью начального объема товаров, предназначенных для продажи, и конечным товарноматериальным запасом равняется стоимости товаров, которые вы фактически продали своим клиентам.
Конечно, можно назвать множество событий, способных усложнить эти основные отношения. Например, вы можете заключить со своими поставщиками такой договор, который позволит вам (по какой-то причине или в счет кредита) вернуть им часть товара, которые вы у них купили. Это могут быть, например, товары, не пригодные для продажи из-за повреждения или по каким-то иным причинам.
Условия, на которых вы совершаете покупку, могут предполагать систему скидок в том случае, если вы производите оплату в установленный период. Иногда необходимы регулирующие статьи или специальные счета, позволяющие рассчитать результат таких действий. Тем не менее они не оказывают существенного воздействия на основное движение от начального товарно-материального запаса, через покупки и продажи, к конечному товарно-материальному запасу, который становится начальным для следующего отчетного периода.
О закрытии счета товарно-материальных запасов
В конце отчетного периода компании часто проводят инвентарный учет оставшихся на складе товаров и материалов. При использовании одного из методов оценки, с которыми вы познакомитесь в следующей главе, результатом является денежное выражение товарно-материальных запасов. Именно эта сумма используется в разделе Текущие активы балансового отчета.
Возможно, это покажется вам в какой-то степени шагом назад после всех разговоров о закрытии счетов, потоке товарно-материальных запасов и приходной (доходной) сводке. На практике же этот процесс куда сложнее, чем простое проведение описи товаров и внесение результатов в финансовый отчет (рис. 2.11).
На рис. 2.11 показаны семь разделов, обведенных рамками. Эти разделы можно вести в отдельные рабочие листы Excel, но у нас, в целях экономии места, они находятся в одном рабочем листе.
Первый раздел Товарно-материальные запасы, показывает количество товарноматериальных запасов в начале ($431 820) и в конце периода ($431 820). При периодической системе учета товарно-материальных запасов (дополнительную информацию о ней ищите в главе 3, “Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета”) в течение отчетного периода на счете товарно-материальных запасов не происходит никаких изменений: покупки заносятся на предназначенный для них счет. Заключительная статья, равная конечному балансу, создана в столбце кредита. Эта сумма вносится также в приходную (доходную) сводку главного журнала (ячейка G10). После проведения инвентаризации товарно-материальных запасов результат будет внесен как дебет (ячейка С6 — $425 869), в том числе и для того, чтобы установить объем начального товарноматериального запаса на начало следующего периода (ячейка С7). Конечный товарноматериальный запас закрыт в ячейке G7 в приходной (доходной) сводке.
58
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Покупки, увеличившие товарно-материальный запас в этот период, также закрываются дебетной статьей в главной книге (ячейка D10) и переносятся в приходную (доходную) сводку с помощью кредитной статьи (ячейка НЗ).
Рис. 2.11. Заключительные счета в конце отчетного периода приводят счета доходов и расходов к нулевому балансу, но оставляют значения в счетах активов и задолженностей
Это иллюстрация процесса, описанного выше в этой главе, при котором счета актива и задолженностей типа товарно-материальных запасов не сводятся к нулевому балансу в конце отчетного периода. В противоположность этому, счета доходов и расходов типа Покупки закрываются с нулевым балансом. Например, счет Продажи получает нулевой баланс в конце одного периода и, следовательно, в начале следующего. Его конечный баланс ($53 354) при закрытии вводится дважды: первый раз — в счет главной книги, чтобы закрыть ее, и второй раз — в доходную (приходную) сводку. Последняя запись начинает процесс переноса дохода из счета главной книги в балансовый отчет.
Формула, используемая в ячейке D12 для расчета продаж, является формулой массива:
=СУММ(ЕСЛИ(Банк2!В5:В19=“Кассовые поступления";Банк21С5: С19; 014-
СУММ (ЕСЛИ (Рис2. 5!ВЗ:В23="Покупки в кредит";Рис2.5!СЗ:С23;0))
Формула массива указывает на другой рабочий лист — Банк2. Это позволяет найти все значения в ячейках В5:В 19, которые совпадают со значением Кассовые поступления. Для всех совпадающих значении формула суммирует соответствующие значения в ячейках С5:С19 (см. рис. 2.4).
Такой же процесс происходит в случае покупки товара в кредит, результаты двух функций СУММ объединяются, чтобы дать полный объем продаж за месяц. На практике вы ведете этих два счета раздельно и складываете их заключительные балансы для того, чтобы получить доходную (приходную) сводку.
Глава 2. Бухгалтерский отчет: управление текущими активами
59
Следующих три раздела (рис. 2.11) — Реклама, Телефон и Заработная плата — представляют соответствующие расходы за текущий период. Подробности деятельности по каждому счету в течение этого периода опущены, показаны только конечный баланс и заключительная статья.
Вы не забыли, что в конце отчетного периода балансы доходного и расходного счетов приведены к нулю с помощью заключительной статьи? Эта статья также появляется на временном счету Приходная сводка главного журнала. Обратите внимание, что значения в ячейках D16, D19 и D22 совпадают со значениями в ячейках Н4:Н6 (см. рис. 2.11).
Обратите внимание также на значение $17 378 в ячейке Н7, что на рис. 2.11. Оно представляет собой результат вычитания расходов за этот период (Покупки, Реклама, Телефон и Заработная плата) из доходов, полученных от продажи, за этот же период ($53 354). Ячейка G18 содержит формулу:
=H7+(H15-G10)
которая складывает разницу между конечным и начальным товарно-материальными запасами в приходной сводке. Значение $11 427, представляет собой изменение в прибыли собственника за этот период: продажа минус оперативные расходы и плюс изменение в оценке товарно-материального запаса. Поскольку значение товарно-материального запаса уменьшилось за этот период, его прибавление уменьшает количество, которое прибавляется к прибыли собственника. Если бы товарно-материальный запас увеличился, за его счет произошло бы увеличение суммы, добавляемой к прибыли собственника.
Резюме
Итак, вы узнали о некоторых предварительных этапах подготовки балансового отчета, а также о том, как используется балансовый отчет, какова его структура, из каких текущих активов он состоит и каковы его взаимоотношения с лежащими в его основе счетами. Изменения, происходящие в течение отчетного периода в этих счетах, вызывают изменения в собственном капитале компании и, следовательно, в ее балансовом отчете. Однако доходные и расходные счета в конце отчетного периода обрабатываются не так, как счета активов и задолженностей.
Причина состоит в том, что потенциальные инвесторы и кредиторы, а также аудиторы, которые будут исследовать вашу бухгалтерию, потребуют, чтобы при подготовке финансовых документов вы следовали общепринятым принципам и правилам. В этой главе вы ознакомились с некоторыми основными концепциями; дополнительные сведения вы найдете в следующих главах — в пределах, необходимых для создания финансовых документов.
Поскольку оценка товарно-материального запаса — довольно сложный процесс, этому вопросу посвящена отдельная глава —- глава 3, “Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета”. Если вы действительно хотите реально оценить собственный капитал компании, очень важно выбрать подходящий метод для оценки всего товарно-материального запаса. От того, какой метод оценки вами выбран, зависит и измерение прибыли. После небольшого отступления на тему оценки товарноматериального запаса мы вернемся к балансовому отчету и рассмотрим вопрос о пассивах и собственном капитале.
Эта книга не является учебным пособием по основам бухгалтерии, поэтому при рассмотрении вопросов, связанных с измерением прибыли, я использовал ряд специальных бухгалтерских терминов. (Кроме этого, в некоторых разделах применена двойная запись.)
60
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Глава 3
Оценка товарноматериальных запасов для балансового отчета
В этой главе...
О Оценка товарно-материального запаса
О Использование систем постоянной и периодической инвентаризации
61
81
компаниях, которые производят или продают товары, размер товарно-мате-риального запаса оказывает колоссальное влияние на их рентабельность. Именно товарно-материальные запасы часто являются основным текущим активом такой компании и, следовательно, в значительной степени воздействуют на размер собственного капитала компании. Стоимость проданных товаров зависит от оценки товарно-материальных запасов, поэтому последние в значительной степени определяют валовую прибыль компании (и, конечно же, чистый доход).
Поскольку анализ товарно-материальных запасов чрезвычайно важен для показателей собственного капитала и рентабельности компании, давайте рассмотрим несколько методов оценки товарно-материальных запасов и способов их классификации. Предполагается, что из года в год вы будете пользоваться одними и геми же методами оценки и учета товарно-материальных запасов, поэтому очень важно с самого начала сделать правильный выбор. Здесь вам помогут инструменты и функции, которые предлагает Excel.
В этой главе описываются различные методы, используемые для определения стоимости товарно-материальных запасов, а также способы их учета.
Оценка товарно-материального запаса
Основной принцип оценки товарно-материального запаса состоит в том, что цена единицы товарно-материального запаса определяет ее стоимость в будущем. Например, если ваша компания приобретает товары по оптовой цене и перепродает их клиентам по розничной, то стоимость товаров, находящихся на вашем складе, определяется той суммой, которую вы заплатили, чтобы приобрести их.
Гпава 3. Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета 61
В то же время, если ваша компания производит товары или предоставляет услуги, ситуация усложняется. В этом случае имеется обычно три категории товарно-материальных запасов: сырье, полуфабрикаты и комплектующие изделия, готовая продукция. Каждую категорию надо оценивать индивидуально. Стоимость сырья — это цена, за которую вы его приобрели. Стоимость полуфабрикатов и комплектующих изделий равняется стоимости сырья плюс затраты на оплату труда по состоянию на день инвентаризации. А стоимость готовой продукции — это стоимость сырья плюс все затраты на оплату труда, связанные с производством данного продукта, — включая накладные расходы.
Для определения стоимости вашего товарно-материального запаса рекомендуется использовать один из трех основных методов.
♦	Точное определение. Этот метод устанавливает фактическую цену, по которой приобретается каждая единица товарно-материальных запасов. Точное определение обычно используется компаниями, которые занимаются перепродажей сравнительно небольшого количества довольно дорогостоящих товаров. Если ваша фирма продает дорогие ювелирные украшения, то вам совсем не сложно определить точную цену каждой единицы товара. Но, если ваша компания занимается продажей товаров для художников, то сделать это довольно сложно — не очень-то просто установить точную сумму, которую вы заплатили за каждые 100 кисточек.
♦	Средняя стоимость. Этот метод относительно прост в применении. Средняя стоимость единицы товарно-материального запаса — это общая сумма, которую вы заплатили поставщикам, разделенная на число единиц товара, находящегося на складе. Поскольку фактическая стоимость каждой единицы товара изменяется вследствие колебаний цен, назначаемых поставщиком, или смены поставщика, этот метод менее точен, чем предыдущий. Зато метод средней стоимости можно использовать всегда, а метод точного определения — нет.
♦	FIFO и LIFO. FIFO — это аббревиатура от “first-in, first-out”, что означает “первый вошел, первый вышел”, a LIFO — “last-in, first-out” — “последний вошел, первый вышел”. Эти методы основываются на таких факторах, как дата поступления товара на склад и дата продажи товара со склада. Поскольку стоимость приобретения товаров обычно изменяется со временем, то и цены представляемых товаров меняются соответственно. Если товары (приобретаемые компанией) предназначены для последующей перепродажи, и рентабельность, и общая стоимость активов зависят от того, как совершались покупка и продажа: например, вы купили товар за $50 и продали его за $75 или купили тог же товар за $60 и продали его за $75.
Все эти методы более подробно будут обсуждаться в следующих разделах данной главы.
Использование метода точного определения
Как уже упоминалось, этот метод довольно удобно использовать для оценки небольшого количества товарно-материальных запасов При этом обычно подразумевается, что товар достаточно дорогостоящий: компания, у которой небольшой товарный объем, должна либо продавать товары подороже, либо прекращать свою деятельность, в противном случае данная деятельность может оказаться нерентабельной.
В последние годы широкое применение получили новые технологии: кассовые аппараты в магазинах розничной торговли, нанесение штрих-кода и практически повсеместное внедрение компьютерных систем. Благодаря этому ситуация значительно изменилась, по крайней мере, в сфере розничной торговли. Теперь уже не так трудно проследить путь каждой единицы товара с момента поступления на склад до момента ее продажи.
62
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Хотя метод точного определения позволяет реальнее всего оценить товарноматериальный запас, тем не менее более предпочтительными являются два других метода, поскольку они чаще всего в большей степени отражают уровень рентабельности.
еЦ Анализ ситуации: магазин ?инТувции розничной торговли Evans Electronics
Evans Electronics — магазин розничной торговли, расположенный в торговом центре, продает персональные компьютеры, аппаратуру связи и периферийное оборудование типа принтеров и накопителей CD-RW. Прибыль, полученная от торговли, позволила компании установить в магазине небольшую, но эффективную информационную систему. Эта система предназначена для того, чтобы служащие вводили в базу данных серийный номер и код каждой единицы товара, проданной в магазине.
Система также предоставляет информацию о товарно-материальных запасах. Она фиксирует, когда была приобретена единица товара, какова ее цена и код. Сводные данные о начальном состоянии товарно-материальных запасов на 1/4/1999 и количество приобретенных в течение месяца товаров показаны на рис. 3 1.
Рис. 3.1. Начальный товарно-материальный запас фирмы Evans Electronics и количество товаров, приобретенных в течение апреля 1999 года, образуют основу для оценки товарно-материальных запасов в конце периода
В апреле 1999 года поставщик компании Evans Electronics повысил цены: обратите внимание, что одни и те же товары, поступившие на склад, имеют разные цены. Например, 5/4/1999 Evans Electronics приобрела семь факс-модемов по цене $110,42 за штуку, а 20/4/1999 — еще 12 факс-модемов той же модели, но по цене $117,42 за штуку.
Глава 3. Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета 63
Рабочий лист, показанный на рис. 3.1, содержит четыре поименованных диапазона, значение которых будет разъяснено позже в этой главе.
♦	ИнвКодТовара ссылается на диапазон ячеек В5:В14. Этот диапазон содержит идентификатор, который отличает, скажем, факс-модем от лазерного принтера. Хотя этот диапазон идентифицирует различные типы товаров, он не различает товары одного типа, поступившие по разным ценам.
♦	НачЗапас ссылается на диапазон ячеек С5:С14. Он содержит данные о количестве единиц товаров с учетом стоимости каждой единицы, находящихся на складе в начале отчетного периода.
♦	КупЕд ссылается на диапазон ячеек D5:D14. Он показывает, сколько единиц было приобретено в течение этого периода, опять-таки с учетом стоимости каждой единицы.
♦	СтоимКупЕд ссылается на диапазон ячеек F5:F14. Это цена каждого товара, который был приобретен у поставщика по определенной цене.
Процесс сведения (закрытия) бухгалтерских книг в конце каждого месяца заключается в том, что информация о проданных товарах переходит из базы данных (отдельного приложения) в рабочий лист Excel. Рабочий лист по продаже за апрель показан на рис. 3.2. Поскольку здесь применяется метод точного определения, каждая строка содержит информацию о коде и серийном номере каждой проданной единицы товара. По той причине, что информация однозначно идентифицирует каждую единицу товара, база данных продаж содержит также цену этого товара, назначенную компанией Evans Electronics; эта цена также передается в Excel.
1^ Microsoft Excel  СЬарОЗ ids				
1У; МИй Дравка; gm. Встдвка Ф	ор^ С§рвис Да-гныв Qkho £преека			.А' уу/;	х.|
о i® и ci ш & | я	toff*Ol M			90 Л ЯЩШЯ
И AralCyf	* 10 V-i Ж I Э1?,...- . . ..... ....... .... :.v:: :: :....v-.A’’-P ? ’ .	« а «в*	i 	ЛЛЧ Й «1	9%	1 ^2 А Л&  А Я. Л 1. Л	ЛЛ>.£.4	-Y--- Я'ЯЛЛЛ ЛЙЯЛ
A2	ЧЯ				
Л:. "A .> .'АЛ'	21 в	ГМАЙЛ: Q	I		* Яс   / Ял о 1
12	Описание h	Код товара	Серийный номер	Стоимость Продажная стоимость	— единицы товара единицы продукции	
3 Модем DataFlash V96	FGI-4877	433158	$100,36	$127,02
4	FGI-4877	864596	$100 36	$127,02			||
О 		FGI-4877	496061	$95,32	$127,02	'И
3 ;Факс-модем FastFax	GLH4980	816748	$110,42	$138,54
7 |	GLH 4980	531168	$110 42	$138,54				Й
ПК Century PHI Millennium it ’	GLH-4980 GLH-4980 GLI 6773 GLI-6773 G Li-6773	668396 328322 231352 527035 128837	$117,42 $117,42 $1 620,88 ’ $1 620,88 $1 820 88	$138,54 $138,54 $2 1 30,42	| $2130,42	Й $2 130 42
13	GLI-6773	680652	$1 820 88	$2 130,42
	GLI-6773	755851	$1 820,88 :	$2130,42
it ^Лазерный принтер BlueHill A3	HKL-9248	330711	$1 020.51	$1 298,31
T6J Накопитель CD-RW Bell	HLH-7708	370544	$134,23	$167,39
Ж	HLH-7708	531937	$134,23	$167,39
TSСтруйный принтер ChromoJet АЗ HMH-3665		568101	$621,33	$774.95
Ш 		: HMH-3665	88B336	$621,33	$774.95
	HMH 3665	849167	$621,33	$774,95
Ж.......		HMH 3665	614869	$632 52	$774,95
22;	: HMH-3665	900254	$632,52	$774,95	.	' " Я
:|23л •M? Итого ж. /	. . . . .. ..		$13 874,12 '	•	i 	%.	...	$17 095,16
H.4 ►				•г Л" .•	' ял  1
[готово	"Л	'  '‘-AA'	 • . ял	Л'. Л - I 	Л> ЛЛ ,;S ЖА ЕМЛ	
Рис. 3.2. Записи о продаже товаров компании Evans Electronics в апреле 1999 года показывают, что одни и те же проданные единицы товара были приобретены у поставщика по разным ценам
64
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Хотя некоторые одинаковые единицы товара приобретались по разным ценам, Evans Electronics продает их по одной и той же цене. Этой компании надо завоевывать репуга-цию на рынке, поэтому она принимает мудрое решение не повышать цены в течение первого месяца работы. Ясно, что решение Evans Electronics принять на себя повышение цен поставщиком, но не повышать цены для покупателей, уменьшает ее прибыльность Это довольно необычное решение; тот факт, что среди товарно-материальных запасов имеются единицы товара, приобретенные по разным ценам, имеет значение как для валовой прибыли компании, так и для оценки активов в балансовом отчете.
Используя для оценки метод точного определения, Evans Electronics может проанализировать состояние своего товарно-материального запаса за апрель 1999 года (рис. 3.3).
1®	Вставка Формат Серене с- Л 	•.	'А .- .	, v-;> -	--V • Т 10	j :	:<j к-	•f-J/.-’.s-;*....	.••.л...•• 		•	•< А2	И'ЛУ- .. 			 	 	~		Данные: Qkho ^правка. . • Е	% <кю Л	ИИ» Я] А4	• **’ ЖФ £Fk  t <ii •* •... т? '	•’ .	. "  - '''/S'’"	' - ” ’ • , • JS Й!ЙМ(Й|Я	в|	адд, яиииамяе^-;-'.' у? Ев:И’	* •	• я» Л|		
••А	.1	. D: ... Код	Стоимость Начальный		ЖУ.'.ГЖ Куплено СебестоимсстьЛрода1 единиц продаваемых ; едини товара	товаров товар 10	$1 429.80 6	$802,88 Г 7	$1	656,30 ' 12	$1	409.04 8	$27	554 96 8	$14	567 04 3	$6	12306 • 4	$671,15 6	$4	970 64 4	$2	530.08' 70	$61	714,95 Sfi -I *1,±: ,...± V f л' У	. ’ •:	' /. УуМ					firr<ri  <,  . .4 V
Метод точного определения 2 Г						юК шечный Стоимость и запас а 1	14	$1	334 48 2	6	$602.16 2	13;	$1	435 46 2	1Сг	$1	174,20 2	15	$24	313.20 3	5	$9	104 40 5 $5 102,55 2	3	$432.69 3	5	$3	106,65 2	2	$1	265 04 >0	78	$47	840,83 dl		
3 ;	Описание Ы"1 ”	 6 Модем DataFlash V90 7; 8; -Факс-модем FastFax у-;	 '			 10 ПК Century Pill Millennium if '^Лазерный принтер BlueHill АЗ J3 ^Накопитель CD-RW Beil 14? Струйный принтер ChromoJet АЗ ад’ 1б с; 	 1? Итого Ui	товара FGI-4877 FGI-4877 GLH-4980 GLH-4980 GLI-6773 GLI-6773 HKL-9248 HLH-7708 НМН-3665 НМН-3665	единицы запас товара . $95.32	5 $100,36	0 $110.42	6 $117,42 $1 620,88	9 $1 820,88 .	0. $1 020.51 : $134 23	1 $621,33	2 ’ " $632.52	0						
: Стоимость проданной продукции 20 ; Валовая прибыль: 21 i 221 23 24: 25 26 2? КМ’ ►.Ж^4^^2.РисЗ.З/Ри I ГОТОВО...--У f 	ff'	$1 3 674 12 $3 221.04							
Рис. 3.3. Сравнивая коды товаров и их цены со сведениями базы данных, можно определить, сколько было продано единиц каждого товара
На рис. 3.3 столбцы с описанием продукта, кода продукта и цены содержат неповторимые комбинации переменных из рабочего листа, представленного на рис. 3.2. Например, для модема DataFlash V90 существует только две возможные комбинации кода продукта и цены. Количество единиц в начальном товарно-материальном запасе получено с помощью инвентаризации, проведенной в конце мар га (см. рис. 3.1). Стоимость каждой продаваемой единицы товара — это пересечение стоимости единицы товара и количества единиц.
Самая важная часть рис. 3.3 — это столбец G, проданный товар. Ячейка G6 содержит формулу массива:
=СУММ((В6=КодПродЕд)*{С6=СтоимПродЕд))
которая возвращает значение 2, т.е. два модема DataFlash V90, купленные по цене $100,36 каждый, были проданы в апреле. Чтобы понять, как работает эта формула, исследуем ее аргументы
Гпава 3. Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета 65
Рассмотрим диапазон КодПродЕд (см. рис. 3.2, ячейки ВЗ:В22). Оператор: В6=КодПродЕд
возвращает результат:
{ИСТИНА;ИСТИНА;ИСТИНА;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ; . . . ;Л0ЖЬ}
в виде массива значений. Логическое значение зависит от того, равняется ли значение в ячейке В6 (FGI-4877) какому-либо значению в диапазоне КодПродЕд. В нашем случае первых три значения в массиве принимают значение ИСТИНА. Значение в ячейке В6 (FGI-4877) равно первым трем элементам в КодПродЕд (см. рис. 3.2, диапазон ВЗ:В5).
Оператор:
С6=СтоимПродЕд
возвращает результат:
{ИСТИНА;ИСТИНА;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ; . . . ;Л0ЖЬ}
также в виде массива значений. Диапазон СтоимПродЕд (см. рис. 3.2, ячейки D3:D22) возвращает значение в виде массива логических значений (ИСТИНА или ЛОЖЬ) в зависимости от того, является ли стоимость единицы товара в ячейке С6 ($100,36) равной любой стоимости в диапазоне СтоимПродЕд. В нашем случае только первых два значения являются истинными (принимают значение ИСТИНА) — ячейки D3:D4 (см. рис. 3.2).
S/^Сонет Вы можете увидеть массивы значений ИСТИНА и ЛОЖЬ, т.е. результаты u	любой части формулы Excel, для этого выделите фрагмент в строке
формул и нажмите клавишу <F9>. Закончив, не забудьте нажать клавишу <Esc> или щелкнуть на кнопке Отмена. Если вы этого не сделаете, первоначальный фрагмент будет заменен результатами.
Excel может выполнять арифметические действия с логическими значениями. По правилам ИСТИНА*ИСТИНА=1, ИСТИНА*ЛОЖЬ=О и Л0ЖЬ*ЛОЖЬ=0, поэтому фрагмент, который умножает первый массив логических значений на второй:
(В6=КодПродЕд)*(С6==СтоимПродЕд)
возвращает результат:
{1;1;0;0;0;0;0;0;0;0;0;0;0;0;0;0;0;0;0;0}
в виде массив из единиц и нулей. Первый массив создает значение ИСТИНА в первых трех элементах, второй массив содержит значение ИСТИНА в первых двух элементах; все остальные элементы в каждом массиве имеют значение ЛОЖЬ. Поэтому результатом этого умножения является массив, в котором первых два элемента равны 1, о все остальные — 0.
Наконец, вся формула целиком:
=СУММ((Вб=КодПродЕд)*(Сб=СтоимПродЕд))
возвращает сумму массивов, состоящих из единиц и нулей. В нашем случае указанная сумма равняется 2 — это число продаж товара, у которого код продукта — FG1-4877 и цена — $100,36.
Затем формула в ячейке G7 копируется и вставляется в диапазон G7:G15 (см. рис. 3.3). Ссылки на код товара и цену соответственно изменяются, но имена диапазонов остаются неизменными. В результате мы получаем сведения о каждой единице товара, проданной в апреле по данной цене.
66
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Эти единицы товара в конечном товарно-материальном запасе на апрель (см. рис. 3.3, столбец Н) представляют собой результат вычитания количества проданных единиц из начального запаса. А цена на каждый код продукта при данной цене за единицу товара (см. рис. 3.3, столбец I) — это результат умножения количества единиц товара в конечном запасе на связанную цену за штуку.
Определив общую стоимость всех товаров, предназначенных для продажи ($61 714,95), и вычтя из этого числа общую стоимость конечного товарно-материального запаса ($47 840,83), Evans Electronics получает стоимость товаров, проданных в апреле, —-$13 874,12.
Поэтому финансовый отчет Evans Electronics за апрель покажет валовую прибыль в размере $3 221,04 — результат вычитания стоимости проданных товаров из общего дохода от продажи ($17 095,16). В балансе компании за апрель конечный товарноматериальный запас будет равен $47 840,83.
Вернемся к количеству единиц в начальном товарно-материальном запасе (см. рис. 3.3, столбец D). Хотя эти данные получены путем инвентаризации, проведенной в конце марта, нет никакой необходимости вводить информацию в рабочий лист сводки о товарно-материальном запасе (см. рис. 3.1) и в рабочий лист, что на рис. 3.3. Формула массива в ячейке D6 ссылается на рабочий лист сводки о товарно-материальном запасе:
=СУММ((В6=ИнвКодТовара)*(С6=СтоимКупЕд)*НачЗапас)
Эта формула массива использует те же понятия, что и формула, которая рассчитывает количество проданных единиц товара. Другими словами, она умножает два массива логических значений ИСТИНА/ЛОЖЬ один на другой, создавая массив, состоящий из единиц и нулей:
(В6=ИнвКодТовара)*(С6=СтоимКупЕд)
который дает массив:
{1;0;0;0;0;0;0;0;0;0}
Затем последний массив умножается на массив, состоящий из количества единиц товара в начальном товарно-материальном запасе НачЗапас, который представлен диапазоном D4:D13 (см. рис. 3.1). Единственная единица в вышеприведенном массиве, умноженная на первый элемент в НачЗапас, дает 5; оставшиеся нулевые значения при умножении на элементы НачЗапас — 0. А функция СУММ складывает нули и 5 — это и есть конечный результат.
Использование метода средней стоимости
Предположим, что Evans Electronics, как и в предыдущем примере, имеет некий начальный товарно-материальный запас, единицы которого могут быть приобретены по различной цене, а в остальном не отличаются друг от друга. Что если у бухгалтера нет никакой возможности определить, какие именно единицы товара были проданы? Другими словами, предположим, что, продавая компьютер Century РШ Millennium, Evans не знает, по какой цене он был приобретен — за $1 620,88 или за $1 820,88.
В подобных случаях для оценки товарно-материального запаса удобнее использовать метод средней стоимости. Существуют и другие причины, по которым этот метод предпочтительнее других. Например, если вы знаете, как определить, сколько же стоил этот компьютер ($1 620,88 или $1 820,88), то иногда можно применить метод точного определения — иногда, но далеко не всегда.
Но если вы используете метод точного определения, ваша валовая прибыль от продажи будет в какой-то степени зависеть от того, какой компьютер был выбран покупателем — тот, который стоил $1 620,88, или тот, который стоил $1 820,88. В нашем слу
Глава 3. Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета 67
чае валовая прибыль наверняка не будет зависеть от выбора покупателя. Метод средней стоимости распознает это: он назначает стоимость каждой единице товара, которая (стоимость) является средним значением цены за этот товар. На рис. 3.4 показано, как метод средней стоимости мог бы быть применен в компании Evans Electronics.
Рис. 3.4. Начальный и конечный товарно-материальные запасы компании Evans Electronics за апрель 1999 года при использовании метода средней стоимости дает не такие результаты, какие можно получить при применении метода точного определения
В отличие от рис. 3 3, на котором приведено десять комбинаций кода продукта и стоимости товара, рис. 3 4 показывает шесть кодов продукта. Метод средней стоимости предлагает один вариант стоимости для каждого кода продукта, и поэтому нет необходимости представлять в сводке товарно-материального запаса разные фактические цены для кода каждого продукта
В столбце С (см рис. 3 4) приведен результат учета по каждому коду продукта в начальном товарно-материальном запасе. В ячейке С6 рассчитывается это число по следующей формуле массива:
=СУМН(ЕСЛИ(А6-ИнвКодТовара;КупЕд;0))
Обратите внимание, что в этой формуле присутствует только один массив логических значений, поэтому операции умножения логических значений здесь нет. Следующий оператор:
Аб-ИнвКодТовара
возвращает массив значений:
{ИСТИНА;ИСТИНА;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ}
68
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
С помощью функции tCH И и ссылки на диапазон Куп Ед этот массив преобразуется в численные значения.
ЕСЛИ(Аб=ИнвКодТовара;КупЕд;0)
Указанный массив, в свою очередь, возвращает цифровой массив.
{8;10;0;0;0;0;0;0;0;0}
Использование этого массива в качестве аргумента функции СУММ дает значение 18 — итоговое значение массива. Формула копируется из ячейки С6 и вставляется в диапазон ячеек С7.С11, чтобы завершить учет начального товарно-материального запаса.
В столбце D (см. рис 3.4) приведены значения средней стоимости каждого кода (наименования) продукта. Он начинается с ячейки D6, которая содержит формулу массива:
=СУММ(ЕСЛИ(Аб=ИнвКодТовара;СтоимКупЕд*КупЕд))/С6
Опять-таки, оператор:
А6=ИнвКодТовара
возвращает массив логических значении:
{ИСТИНА;ИСТИНА;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ}
значения которого, являются критериями вычисления, выполненного с помощью функции ЕСЛИ. Когда критерий принимает значение ИСТИНА, Excel возвращает произведение стоимости единицы товара на количество единиц. Другими словами, оператор:
А6=ИнвКодТовара;СтоимКупЕд*КупЕд
возвращает следующий массив значении:
{953,2;802,88;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ;ЛОЖЬ}
Функция СУММ складывает 953,2 и 802,88, считая значения ЛОЖЬ в массиве нулями Наконец, эта сумма делится на общее количество единиц данного кода продукта, которое представлено значением в ячейке С6. Обратите внимание, это — взвешенное среднее, т.е. каждая из двух цен на единицу товара определяется с помощью умножения ее на число единиц товара по цене начального товарно-материального запаса. Таким образом, 10 единиц товара по цене $95,32 стоят $953,20 — это первое значение в вышеуказанном массиве, 8 единиц товара по цене $100,36 стоят $802,88 — это второе значение в массиве; $953,20 плюс $802,88, или $1 756,08, — это общая стоимость этого продукта в начальном товарно-материальном запасе. Разделив это значение на общее число единиц этого товара (18), получаем среднюю стоимость продукта -- $97,56.
Эта формула копируется из ячейки D6 и вставляется в ячейки D7.D11 (см. рис. 3.4), возвращая среднюю стоимость каждого кода продукта, приобретенного и поступившего на склад в течение месяца. Затем общая стоимость продукта данною кода помещается в диапазон ячеек Е6:Е11 посредством прибавления начальной стоимости к произведению единиц, приобретенных по средней цене. Результат —- общая стоимость товаров, предназначенных для продажи, плюс цена при покупке.
В столбце F приведено значение средней стоимости товаров, предназначенных для продажи, основанное на количестве единиц товара. Это результат де тения числа, находящегося в столбце Е, на число единиц в начальном товарно-материальном запасе плюс число приобретенных единиц товара.
В столбце С приведено число проданных единиц товара каждого кода продукта. Таким образом, используя данный метод, делать расчеты гораздо проще, чем при приме
Глава 3. Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета 69
нении метода точного определения. В нашем случае имеется единственная средняя стоимость единицы товара, связанная с каждым кодом продукта, а также количество проданных единиц товара, которое можно рассчитать с помощью формулы:
=СУММ((А6=КодПродЕд)*1)
Диапазон КодПродЕд показан на рис. 3.2, в ячейках ВЗ:В22. Необходимо умножить на единицу массив логических значений, полученный при оценке значения в ячейке В6 в массиве SalesProductCode, чтобы преобразовать логические значения ИСТИНА в единицу. После этого указанные значения суммируются, и мы получаем количество проданных единиц товара.
В столбце Н, в котором расположены данные о конечном товарно-материальном запасе в единицах, полученные путем вычитания количества проданных единиц товара из единиц начального товарно-материального запаса плюс приобретенные единицы товара. В столбце I показана общая стоимость каждой товарной специализации — это произведение количества единиц в конечном товарно-материальном запасе на их среднюю стоимость за штуку.
Стоимость проданных товаров — это общая стоимость начального товарно-материального запаса плюс стоимость покупок без конечного товарно-материального запаса. Значение стоимости проданных товаров при определении по методу точного определения и методу средней стоимости различно. При применении метода точного определения стоимость проданных товаров составляет $13 874,12, тогда как при применении метода средней стоимости оно равно $13 584,01 — примерно на $300 долларов меньше. Причина кроется в том, что метод средней стоимости дает не такую стоимость единицы товара, какую мы получаем при использовании метода точного определения. Хотя общая стоимость начального товарно-материального запаса в обоих случая одинакова (поскольку известна стоимость каждой единицы товара), стоимость каждой проданной единицы товара при применении двух этих методов различна (поскольку фактическая стоимость каждой проданной единицы не известна, а вместо нее используется средняя стоимость).
Разница в $300 в стоимости проданных товаров в данном случае невелика, поскольку это примерно одинаковые количества единиц товара, имеющие разную среднюю стоимость, в начальном товарно-материальном запасе. Разница была бы больше, если бы в начальном товарно-материальном запасе один компьютер Century РШ Millennium стоил $1 620,88 за штуку и пятнадцать других — $1 820,88 за штуку.
При использовании метода средней стоимости финансовый отчет компании Evans Electronics за апрель покажет валовую прибыль в размере $3 511,15 — результат вычитания стоимости проданных товаров (общая стоимость товаров, предназначенных для продажи, меньше общей стоимости конечного товарно-материального запаса) из общего дохода от продажи ($17 095,16). В балансе компании за апрель товарно-материальные запасы составили бы $48 130,94. Таким образом, общая валовая прибыль компании примерно на $300 больше, а товарно-материальные запасы примерно на $300 меньше, чем при использовании метода точного определения.
Примечание
При использовании метода средней стоимости можно увеличить или уменьшить размер валовой прибыли (в отличие от метода точного определения); то же относится и к правильной оценке активов. И направление изменений, и разница между результатами применения двух методов зависит от разницы в числе единиц товара в начальном товарно-материальном запасе, содержащем единицы товара, приобретенные по разным ценам. Фактически, если количество единиц товара одинаково, оба метода дают одинаково хорошие результаты.
70
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Использование метода FIFO
FIFO (“first-in, first-out”, или “первым прибыл, первым потреблен”) — это метод оценки товарно-материального запаса, который, подобно методу точного определения, работает с фактической стоимостью единицы товарно-материального запаса. В отличие от метода точного определения, метод FIFO работает со стоимостью товара, по которой тот был продан.
Метод средней стоимости предполагает, что стоимость проданной единицы товара — это взвешенное среднее цен всех единиц одного вида товара в начальном товарноматериальном запасе. Метод FIFO, напротив, предполагает, что первая единица товара, проданная в течение отчетного месяца, имеет стоимость, равную стоимости первой единицы товара, приобретенной в товарно-материальныи запас. Таким образом, товар, первым поступивший на склад, первым оттуда и уходит на продажу.
Когда в апреле покупатель впервые приобретает у компании Evans Electronics модем, никто не знает, сколько компания заплатила поставщику за него — $95,32 или $100,36. Предполагается, однако, что стоимость модема равна стоимости первого модема, приобретенного компанией за отчетный период, т.е. $95,32.
На рис. 3.5 приведена иллюстрация метода оценки FIFO.
Рис. 3.5. С помощью метода FIFO компания Evans Electronics делает расчеты, основанные на предположении о том, что стоимость проданной единицы товара равна стоимости единицы товара, которая первой поступила на склад
Значение конечного товарно-материального баланса на рис. 3.5 определяется с помощью функции, определенной пользователем как FIFO. Эта функция вычисляется в ячейке 16, что на рис. 3.5:
=FIFO(B6,G6)
Глава 3. Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета 71
Ее аргументы (ячейки В6 и G6) содержат определенный код продукта, который подвергается анализу, и количество единиц этого продукта, проданных в течение апреля. Функция FIFO написана на языке Visual Basic for Applications (VBA) (рис. 3.6).
Рис. 3.6. Эгот макрос VBA рассчитывает значение конечного товарно-материального запаса с помощью метода FIFO
Давайте рассмотрим, как работает эта функция. Первая строка кода: Function FIFOfoProductCode As Object, oUnitSold As Object) As Single
объявляет функцию, присваивая ей имя FIFO, указывает тип ее аргументов и степень точности — Single (одинарная). Использованный в ячейке 16 (см. рис. 3.5) аргумент oProductCode представляет ячейку В6, а аргумент oUnitSold — ячейку G6. Обычной (одинарной) точности достаточно для счетов, и она позволяет сэкономить много памяти (в отличие оз двойной точности).
Следующие операторы
Dun oStartCount As Object, oStartCost As Object, oStartProduct As Object
Dim oPurchaseUnits As Object
Dim Counter As Integer, RemainingUnits As Long, AccountedFor As Leng
объявляют такие переменные.
♦	oStartCount — это переменная типа Object. (Некоторые программисты VBA используют первую букву имени переменной, чтобы облегчить запоминание типа переменной. В нашем случае первая буква “о” означает “object” — “объект”.) Функция FIFO будет использовать переменную oStartCount для определения диапазона рабочей книги, который содержит количество единиц каждого продукта, находившихся в начальном товарно-материальном запасе.
72
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
♦	oStartCost ~ переменная типа Object. Используется для представления диапазона рабочей книги, который содержит стоимость единицы каждого товара.
♦	oStartProduct — переменная типа Object. Используется для представления диапазона рабочей книги, который содержит коды товаров в начальном товарноматериальном запасе.
♦	oPurchaseUnits — переменная типа Object. Используется для представления диапазона рабочей книги, который содержит количество единиц товара, приобретенных в течение отчетного месяца.
♦	Counter — переменная типа Integer. Используется для управления цикла в программе вычисления функции FIFO, которая исследует каждый товар в начальном товарноматериальном запасе, чтобы посмотреть, влияет ли он на оценку товара в конечном товарно-материальном запасе.
♦	RemainingUnits — переменная типа Long. Используется для определения того, сколько единиц товарно-материального запаса осталось на складе после того, как были вычтены проданные единицы товара.
♦	Accounted For — переменная типа Long, отслеживает количество проданных единиц товара, которые вычтены из начального товарно-материального запаса для определения конечного товарно-материального запаса.
Следующих четыре оператора:
Set oStartCount = Range(’‘НачЗапас”)
Set oStartCost = Range(“СтоимКупЕд”)
Set oStartProduct = Range)"ИнвКодТовара'*)
Set oPurchaseUnits - Range)”КупЕд")
указывают на каждую переменную объекта в соответствующем диапазоне рабочей книги. Первое утверждение, например, определяет, что oStartCount — это объект Range, и что этот диапазон представлен как диапазон StartUnits.
После этого функция FIFO присваивает значение AccountedFor (переменная типа Long) количеству проданных единиц товара.
fpW с пнет Переменная типа Long может принимать значения до 2 147 483 647. Она требует ненамного больше памяти, чем переменная типа Integer, которая может принимать значения до 32 767. Небольшое увеличение количества памяти стоит часто того, чтобы сделать переменную более “мощной”.
Переменная объекта oUnitsSold — второй аргумент функции FIFO: на рис. 3.5 эго — ячейка G6, а значение AccountedFor установлено равным содержащемуся в ней числу
AccountedFor = oUnitsSold.Value
Поскольку Е6 содержит значение 3, AccountedFor присваивает значение 3. Цикл For. . Next функции FIFO содержит самую суть функции'
For Counter = 1 То oStartCount.Rqws.Count
If oProductCode.Value = oStartProduct(Counter, 1) Then RemainingUnits = Application.Max(0, oStartCount(Counter, 1) + oPurchaseUnits(Counter, 1) - AccountedFor
FIFO = FIFO + oStartCost(Counter, 1) * RemainingUnits AccountedFor = AccountedFor - (oStartCount(Counter, 1)_ + oPurchaseUnits(Counter, 1) - RemainingUnits)
End If
Next Counter
Глава 3 Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета 73
Операторы For...Next повторяют вычисления в цикле во всех строках диапазона oStartCount, другими словами, цикл выполняется один раз для каждой строки в диапазоне, который представлен в функции с помощью переменной oStartCount. oStartCount представляет диапазон под названием НачЗапас (см. рис. 3.1, ячейки С5:С14). Этот диапазон содержит десять строк, поэтому цикл будет повторяться десять раз, пока ее контрольная переменная Counter не изменится с 1 на 10.
Внутри цикла блок операторов If.. .End проверяет, равно ли значение переменной oProductCode текущему значению диапазона oStartProduct. Если это так, то операторы внутри блока If.. .End выполняются; в противном случае цикл For.. .Next продолжается до следующего значения Counter.
Предположим, значение переменной oProductCode равно FGI-4877. Это случается, когда ячейка В6 (см. рис. 3.5), переходит к первому аргументу FIFO. Когда цикл выполняется впервые, Counter равен 1. Тогда выражение:
oStartProduct(Counter, 1)
представляет первую строку первого (и единственного) столбца диапазона oStartProduct. Диапазон oStartProduct — это ячейки В6:В14, (см. рис. 3.1). Первая строка первого столбца этого диапазона содержит FGI-4877. Значит, oProductCode Value равняется oStartProduct(Counter, 1), и операторы внутри блока If... End выполняются.
И наоборот, Counter равняется 3, когда цикл выполняется в третий раз. oProductCode все еще равняется FGI-4877 — ничто, происходящее в цикле, не изменит этого значения. Но теперь выражение:
oStartProduct(Counter, 1)
относится к третьей строке диапазона В6:В14, (см. рис. 3.1). Эта ячейка содержит значение GLH-4980. Теперь oProductCode. Value больше не равняется oStartProduct(Counter, 1). Данные утверждения внутри блока If.. End пропущены, оператор Next увеличивает переменную Counter до 4, и цикл продолжается
Поэтому, когда Counter равняется 1 или 2, утверждения в блоке If... End выполняются. Проследите логический поток этих утверждений:
RemainingUnits = Application.Max(0, oStartCount(Counter, 1) +
oPurchaseUnits(Counter, 1) - AccountedFor)
Выражение Application.Max активизирует функцию рабочего листа Excel МАКС. Таким образом, это утверждение дает значение, большее 0, или результат сложения количества единиц товара в начальном товарно-материальном запасе и количества приобретенных единиц товара минус количество единиц AccountedFor, приобретенных до этого времени. Это делается для того, чтобы запретить переменной RemainingUnits принимать отрицательного значения, если количество проданных единиц товара больше, чем количество единиц товара, имевшихся на складе по данной цене.
Значение переменной oStartCount(Counter, 1) равно 5, a oProductUnits(Counter, 1) — 10, когда значение Counter равно 1 (см. рис. 3.1, ячейки С5 и D5). Переменная AccountedFor была установлена в oUnitsSold. Value (или 3) до того, как начался цикл. Поэтому значение RemainingUnits равно 5+10—3, или 12. Это — количество единиц товара, оставшихся на складе после подсчета проданных единиц товара.
FIFO = FIFO + oStartCost(Counter, 1) * RemainingUnits
Функция FIFO начинает свое существование с нулевого значения. Поэтому, когда Counter равняется 1, к первому нулевому значению прибавляется произведение стоимо
74
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
сти единицы товара и единиц, оставшихся на складе. Значение переменной oStartCost(Counter, 1) равняется 95,32, когда Counter равняется 1 (см. рис. 3.1, ячейка F5). RemainingUnits равняется 12. Поэтому значение FIFO равно 95x12, или 1 143,84.
AccountedFor = AccountedFor - (oStartCount(Counter, 1) +
oPurshaseUnits{Counter, 1) - RemainingUnits)
До начала выполнения этого оператора присваивания значение AccountedFor равнялось 3 (такое значение было установлено до начала цикла), значение oStartCount(Counter, 1) — 5, oPurshaseUnits(Counter, 1) — 10, a RemainingUnits — 12. Теперь начинает выполняться следующий оператор:
AccountedFor = 3-(5+10-12) =3-3=0
Наконец, блок If.. .End завершен. Оператор Next увеличивает значение Counter до 2. Условие If снова проверяется — oStartProduct по-прежнему FGI-4877. Выполняются операторы в блоке If... End еще раз, с Counter, равным 2:
RemainingUnits = Application.Мах(0, oSrartCount(Counter, 1) +
©Purchase Units(Counter,1) - AccountedFor
Теперь значение AccountedFor равно 0, поэтому значение RemainingUnits устанавливается равным значению во второй строке oStartCount плюс вторая строка oPurchaseUnits. Эти значения — 0 и 8 (см. рис. 3.1, ячейки С6 и D6).
FIFO = FIFO + oStartCost(Counter,l) * RemainingUnits
Теперь значение переменной FIFO равно 1143,84. К этому значению прибавляется произведение второй строки oStartCost и RemainingUnits. Значение oStartCost(2,1) равно 100,36 (см. рис. 3.1, ячейка F6). RemainingUnits равняется 8, поэтому FIFO устанавливается равным 1143,84+100,36x8, или 1946,72.
Поскольку только в двух случаях сравниваемое значение переменной равно FGI-4877 в oStartProduct, операторы в блоке If... End не будут выполняться снова, и конечное значение переменной FIFO будет равно 1946,72. Это значение появляется в ячейке 16 (см. рис. 3.5).
По идее, функция FIFO ищет каждый случай использования значения FGI-4877 в начальном товарно-материальном запасе. Она вычитает количество проданных единиц товара FGI-4877 и прибавляет значение FIFO количества оставшихся единиц, умноженных на их стоимость. В соответствии с базовым предположением метода FIFO, проданные единицы товара считаются первыми единицами, поступившими на склад. Количество проданных единиц вычитается из первых единиц товара, которые обнаружила функция FIFO при выполнении цикла в начальном товарно-материальном запасе.
Выполните полезное упражнение, позволяющее пройти ту же самую последовательность действий, установив количество проданных единиц товара равным значению, большему, нежели значение первой строки oStartCount. Например, установите значение в ячейке G6, что на рис. 3.5, равным 7. Этим вы заставите FIFO “израсходовать” все единицы товара FGI-4877 начального товарно-материального запаса, который оценивался в $95,32, плюс две единицы товара по цене $100,36; в результате конечный товарно-материальный запас FGI-4877 будет равен $1 565,44. Посмотрите заодно, что произойдет с переменными RemainingUnits и AccountedFor, когда Counter изменится с 1 на 2.
Стоимость проданных товаров, показанная на рис. 3.5, представляет собой разницу между общей стоимостью начального товарно-материального запаса и общей стоимостью конечного товарно-материального запаса, точно так же, как это было при использовании методов точного определения и средней стоимости. При применении метода
Гпава 3. Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета 75
средней стоимости, стоимость проданных товаров равнялась $13 584,01, т.е. примерно на $300 больше, чем при использовании метода FIFO ($13 227,66). Причина в том, что метод средней стоимости, применяемый для определения стоимости проданных товаров, использует взвешенное среднее всех единиц товара в начальном товарно-материальном запасе. В методе FIFO, наоборот, для определения стоимости проданных товаров используется стоимость, скажем, трех единиц товара, которые первыми поступили в начальный товарно-материальный запас. Помните, что в данном случае используются цены на единицы товара, купленного первым.
При использовании метода FIFO в финансовом отчете компании Evans Electronics за апрель значение валовой прибыли будет равняться $3 867,50 —- результат вычитания стоимости проданных товаров из общего дохода от продажи ($17 095,16). В балансовом отчете за апрель товарно-материальные запаса будут равны $48 487,29. Таким образом, валовая прибыль почти на $350 больше, а говарно-материальныи запас на $350 меньше, чем при использовании метода средней стоимости
Метод FIFO дает разные результаты, в зависимости от того, как изменялись за этот период времени цены поставщика — увеличивались или уменьшались Если цены поставщика повышались, FIFO даст в финансовом отчете более низкую стоимость проданных товаров, а в балансе — более высокий результат оценки конечного товарноматериального запаса. Дело в том, что, когда цены повышаются, приобретенные первыми единицы товара становятся дешевле, чем единицы товара, приобретенные позже, и FIFO предполагает, что стоимость проданных товаров — это функция стоимости товаров, приобретенных раньше.
И наоборот, ни метод точного определения, ни метод средней стоимости не реагируют на распределенную во времени закупку товаров начального товарно-материального запаса.
Использование метода LIFO
В методе LIFO (“last-in, first-out”, или “последним прибыл, первым потреблен”), в целом, механизм такой же, как в методе IIFO. Разница заключается в том, что стоимость проданных товаров предположительно равна стоимости единиц товара, которые поступили в начальный товарно-материальный запас последними
Как и при использовании метода FIFO, вычисления по методу LIFO зависят от того, повышались или понижались цены поставщика — хотя действия, выполняемые LIFO противоположны FIFO. Если стоимость единиц товара повышается, то стоимость проданных товаров увеличивается, а валовая прибыль уменьшается, как и активы балансового отчета (поскольку стоимость единиц товара конечного товарно-материального запаса будет равна более ранним, низшим значениям). Если стоимость единиц товара падает, стоимость проданных товаров будет понижаться, а валовая прибыль и активы балансового отчета — повышаться. Таким образом, выбранный вами метод оценки влияет на данные о доходах, указанные в отчетах вашей компании (и косвенным образом на налог на прибыль), а также на стоимость, указываемую в балансовом отчете.
На рис. 3.7 показано, как в компании Evans Electronics используется метод LIFO для оценки товарно-материального запаса.
Вся информация, представленная на рис. 3.7, совпадает с той, которую мы видели на рис. 3.5, за исключением значения конечного товарно-материального запаса и общей стоимости проданных товаров. Значение конечного товарно-материального запаса определяется с помощью функции LIFO. Эта функция вычисляется в ячейке 16 (см. рис. 3.7):
=LIFO(B6;G6)
Единственное различие между записью в ячейке 16, что на рис. 3.7, и записью в ячейке 16, что на рис. 3.5, состоит в названии используемой функции: LIFO вместо FIFO. Макрос VBA для пользовательской функции LIFO показан на рис. 3.8.
76	Часть I. Финансовый отчет и его анализ
£3 Microsoft Excel ChaplJ3xls
i i; :/CC A 77,/-7:/-:.:.. 17/7/В 7C77-'C:-.
* 4	1 r~	» 1	V	Г“>	*>	/Z	.... .........
717 Метод LFO		Начальный запас		Продажи			Конечный запас	
и	1 Код	Кол-во	Стоимость	Кол-во	Стоимость	Продано	Кол-во	Стоимость
Д7	Описание :4'Г	товара					' единиц		
Йв	 б . Модем Qatar lash МЭО	FGI-4877 7	5	$476 .ёо”	18	$1 756,08	3	20	$1 931,60
,.7;. Факс-модем FastFax	GLH-4980 ’	8'	$683,36	19	$2 181.98	4	23	$2 595,66 77
$7 ПК Century Pill Mil ennium	GLI-6773	9	$14 587,92	16	$27 534,08	5	20	$33 017,60 ;
9 /Лазерный принтер BlueHill АЗ	HKL-9248	3	$3 061,53	3	$3 061.53	1	5	$5 102,55 :
IDНакопитель CD-RW Bell	HLH-7708	1	$134,23	4	$53692	2	3	$402,69
11 Струйной принтер Chrorriouet АЗ	Н МН-3665	... ,2	$1 242,66	10	$6 268,06	5	7	$4 349.31
14. 13 Итого /147	 у -Стоимость проданной продукции $14 315.54 У’Валовая при^ьль:	$3 867,50:		28	$20386,30	70/	$41 328,65	20	70	$47 399,41 /;-|
17 : l$d ,1$H
Щ
Ш ’	..... .......•.........
Ш’	..............
Ж............................... ..............:.. . .:	.....	..............
к J 4; ►: -И	1 /:Ри?з'з'/^^ Х*МсЗ<ХРис3.7 Х'РиСЗ^/ РисЗЛО /р^ | 4 | С'.: 7 7С 7/' 77' 7777:&ШЖ;Ж.> 77/ /.;.'7.7.1  .::.. Й
!••’..••>>.': ’•;•. •!<<%.<•    •••$'-’ ' -: 7:-7-'-’ •-• '• 7.-; ”;:7 ”•:•:: : •’ •":' •• ':.«>л2> :' '.'.... j •$>••:.   <./: :7-ч>-<ч»ч-«т•♦ :-*л*<<еЛ8г.ч< «'Кл? •’«'»*>♦ •	,;.>. ,• ,>,v 7 <<х:<а$£ А»-.
Готово :	: 7	'   "	______2__J__±7____ 7 ; 7. 1 ": .J. .. d 7 Л ' -77 ^.L -	7 1
Рис. 3.7. Метод LIFO оценивает товарно-материальный запас на основе предположения о том, что единицы товара, приобретенные последними, были проданы первыми; соответственно, товары, приобретенные раньше, остаются на складе в конце рассматриваемого периода
В пользовательских функциях FIFO и LIFO есть только одно различие: при вычислении функции LIFO цикл, который контролирует продвижение начального товарноматериального запаса, начинается в нижней части диапазонов, а не в верхней:
For Counter = aStartCount.Rows.Count To 1 Step -1
Поэтому, вместо продвижения от 1 до 10, Counter продвигается от 10 к 1, с приращением -1 (минус один). Поскольку диапазоны, которые описывают начальный товарно-материальный запас, отсортированы сверху вниз —- от поступивших раньше к поступившим позже, это означает, что более поздние поступления исследуются первыми, а проданные единицы товара “перемещаются ’ из новых приобретении в начальный товарно-материальныи запас.
Следовательно, единицы товара, оставшиеся на складе в конце рассматриваемого периода, получают стоимость тех, которые первыми попали на склад. Это согласуется с принципом “последним прибыл, первым потреблен ”.
Обратите внимание, на рис. 3.7 стоимость проданных товаров равна $14 315,54. При использовании метода FIFO стоимость проданных товаров равнялась $13 227,66 (см. рис. 3.5). Таким образом, при применении метода LIFO (вместо метода FIFO) стоимость проданных товаров увеличилась на $1 087,88. Метод LIFO, как и FIFO, уменьшает валовую прибыль и увеличивает значение активов конечного товарноматериального запаса на то же количество.
Глава 3. Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета 77

MioosuH Visual Basic * CHAP03.XLS - [РисЗ 8 (Code|J
(Name)
-Ж:	<
Рис. 3.8. Макрос VBA рассчитывает значение конечного товарно-материального запаса с помощью метода LIFO
Proiect CHAPO:
© Листб (Рис3,7) о Лист7 (РисЗ 9)
Лист8 (РисЗ 10) ЙП Лист9 (РисЗ 11)
«Книга Modules
Рис3.8 Module
РисЭ.8
| (General)
„—r Т,-	nr.„r rt
LIFO
Function LIFO(oProductCode As Object, oUnitsSold As Object) As Single
Dlffl
Dim
Dim
oStartCount Аз Object, oStartCost As Object, oStartProduct As Object oPurchaseUnits As Object Counter As Integer, RemainingUnits As Long, AccountedFor As Long
oStartCount « Range("НачЗапас") oStartCost “ Range("Сто имКупЕя") oStartProduct " Range "ИнвКодТовара") oPurchaseUnits " Range ("КупЕд”)
Set Set Set Set
AccountedFor » oUnitsSoId.Value
For Counter “ oStartCount.Rows.Count To 1 Step -1
It oProductCode.Value - oStartProduct(Counter, 1) Then
RemainingUnits  Application.Max(0, oStartCount(Counter, 1) + oPurchaseUnits(Counter, 1) - AccountedFor)
LIFO » LIFO + oStartCost(Counter, 1) * RemainingUnits AccountedFor « AccountedFor - (oStartCount(Counter, 1) + oPurchaseUnits(Counter, 1) - RemainingUnits) End If Next Counter
End Function
Д»1ЖЯИ
Сравнение четырех методов оценки
Как вы уже догадались, каждый из методов оценки, обсуждаемых в этой главе, имеет и преимущества, и недостатки.
♦ Метод точного определения — самый точный метод, поскольку он сопоставляет оценку конечного товарно-материального запаса с фактической стоимостью единиц товара, проданных в течение отчетного периода. Он позволяет избежать предположения о том, что все одинаковые товары приобретались по одинаковой цене (как при определении по методу средней стоимости), или предположения о том, что каждая единица товара приобреталась в определенное время (как при определении по методам FIFO и LIFO).
Метод точного определения позволяет манипулировать стоимостью проданных товаров, валовой прибылью и оценкой активов. Служащий, который выбирает конкретную продаваемую единицу товара, контролирует ее стоимость. Руководство вашей компании может и не захотеть, чтобы ее финансовые записи находились под прямым контролем сотрудника, который выдает товар со склада. Однако такой проблемы не будет, если ваша компания занимается, например, розничном продажей ювелирных украшений. В этом случае каждая единица товара на вашем складе, скорее всего, уникальна, и перемещение ее со склада — одна из операций продажи, а не результат действия одного из работников компании.
Более того, если компания содержит на складе тысячи единиц товара, метод точного определения делает ведение финансовой документации фактически невозможным.
78
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
♦	Метод средней стоимости обращается со всеми единицами одного вида товара из товарно-материального запаса, как если бы они имели одинаковую стоимость, независимо от цены, по которой они поступили от поставщика. Здесь не нужно знать о том, когда единица товара была приобретена, как того требуют методы FIFO и LIFO. Кроме того, присвоенная единице товара стоимость не зависит от выбора конкретной единицы товара, которая будет доставлена покупателю, как это можно видеть при использовании метода точного определения.
Но подумайте о влиянии фактора повышения или понижения цен поставщиком. Если цены, по которым приобретались товары, изменялись значительно или резко, стоимость вашего товарно-материального запаса изменится таким же образом. Средняя цена объединяет в себе стоимость более “старых” и более новых единиц товара при полной их идентичности. Это может вызвать переоценку или недооценку вашего товарно-материального запаса и, соответственно, неадекватные решения о ценообразовании, особенно если вы формируете отпускную цену на основе фиксированного процента от закупочной цены.
В то же время, если вы управляете своим товарно-материальным запасом на основании принципа Just-in-Time (“точно вовремя”), он будет уменьшаться по сравнению с количеством товаров, которые вы покупаете на склад и продаете со склада. В этом случае текущая стоимость товара сравняется со средней стоимостью с более высоким значением и обеспечит достаточно точную оценку.
♦	Метод FIFO оценивает конечный товарно-материальный запас в соответствии со стоимостью единиц товара, приобретенных последними.
Однако, временной промежуток между приобретением более “старых” единиц и их продажей может быть меньше, чем промежуток времени между приобретением более новых единиц и их продажей. Поэтому, с точки зрения финансового отчета, метод FIFO менее точен, чем LIFO. Причина кроется в том, что общая прибыль основывается на доходах, которые извлекаются из текущих условий рынка, и на стоимости, которая являлась следствием более ранних условий рынка.
♦	Метод LIFO оценивает конечный товарно-материальный запас в соответствии со стоимостью единиц, товара, приобретенных первыми. Поэтому расчет валовой прибыли больше согласуется с текущими условиями рынка, давая в результате более точные данные финансового отчета.
Однако метод LIFO оценивает товарно-материальныи запас в конце рассматриваемого периода на основании стоимости единиц товаров, приобретенных первыми. Поэтому возможна неправильная оценка текущего значения активов товарно-материального запаса, отражающая в балансовом отчете общую стоимость активов компании.
По причине существования объективных факторов — изменения законов о налогообложении прибыли и условий рынка (например, повышение или понижение цен), а также периодических изменений в стандартах бухгалтерии — никто не сможет дать вам точных и окончательных рекомендаций относительно того, какой метод оценки товарно-материального запаса является оптимальным для данной компании. Обдумайте сведения, которые у вас есть, посоветуйтесь со своим бухгалтером или со специалистом по налогообложению, и попробуйте использовать тот или иной метод в повседневной работе.
Как пользоваться скидками на покупку
Часто бывает, что поставщик предлагает вам скидку при условии быстрой оплаты товаров. Эта скидка на покупку не применяется в оценке товарно-материального запаса, но заносится на Скидка на покупку. В свою очередь, записи на счете Скидка на покупку используются для корректировки счета Скидка на покупку финансового отчета.
Глава 3. Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета 79
к
^Примечание
Некоторые компании рассматривают скидки на покупку как корректировку счетов товарно-материального запаса. Однако, поскольку это усложняет процесс оценки товарно-материального запаса, большинство компаний все же использует подход, описанный в данном разделе.
Выгодно ли вам быстро заплатить поставщику и получить скидку на покупку? Как можно догадаться, это зависит от объема скидки и от конечного срока оплаты.
Предположим, компания Evans Electronics заказала поставщику два ПК. Поставщик предложил компании скидку в $30, если покупка будет оплачена в течение 30 дней — по договору оплата должна быть произведена в течение 60 дней (рис. 3.9).
^Microsoft Excel - Chap03.xls
____- ~ -  - - — - -	Л
<£айя Правке &«•	С$р₽ис Данные Дкнопоправка
|П<2£:Й;£Г	' . . ;.
fArjaicyt > ю ; ж лс н ;й{жж:Щ:Й	;
А1 *1 .да.:Описание
V -г А ? '	. В 	С	-л-	. Е. .даЛдада
।; ; •ч'т'- •	*7. *ч - . i.  	v.’.v.. X'.л  <ч	t's ♦	Хч XX /X .Хл J....... X /  .!..•> t /.	iz- Z-./. 	К	•'**.X ч. ^z...Л* к*.* v•> .. * .'Zwz./.• X.	zz. ХДлг z	z. -v. •-ч•
1	I 0/wca*w	Стоимость Количество закупленных ; Общая Предложенная
2	:• товара	единицы товара единиц товара стоимость скидка
Щ	......................7.... '..7.777'.......77.......'.........
. 4. ПК Century Pill Millennium	$1820,88	2:	$3 641,76	$30,00
Ж
I	Выплата процентов за первый месяц по банковской ссуде (9% годовых)
"Н|...................'	.
И
Ш.	.	:	.
ДСМ	.
И i
11: nj ..................;...'.....
14 ‘
.15 j	. ... ..'...7	77 7 ........ '
й’-
IT is’-.......................  ’	’	....................'....'..:
ЙЙ / " 7 7 ’'	.7.7' ....	...................'..
’ii? ......................................
23-
H  <. дада I [готово / yr:J > '  ' : '  	!	да-^дада
t-..- -I............1.-1/1Ж...	.... .................................... •'•......       '............................
Рис. 3.9. Рассматривайте скидку на покупку как процент за ссуду — такой подход поможет вам решить, стоит ли соглашаться на ускоренный платеж
Обшая стоимость (т.е. количество единиц товара, умноженное на стоимость единицы) двух ПК равна $3 641,76. Руководство фирмы Evans Electronics должно решить, как ей платить: $3 611,76 (общую стоимость минус скидка на покупку) в течение 30 дней или общую стоимость в течение 60 дней. Чтобы оплатить в течение 30 дней, фирме необходимо взять сс>ду в банке в размере $3 611,76 на срок 30 дней (между конечным сроком оплаты, гарантирующим предоставление скидки, и окончанием действия этого срока): процент, который должен быть уплачен по “ссуде”, будет равен $30 скидки. (Evans Electronics знает, что получить банковскую ссуду можно под 9% годовых.) Введя следующую формулу в рабочий шст Excel:
=Ш1ПРОЦ(0,09/12;1;12;D4-30)
80
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Evans Electronics может сравнить скидку на покупку со стоимостью в денежном выражении. Процент за ссуду в банке в первый месяц будет равен ($27,09), как показано в ячейке Е6 (см. рис. 3.9). Значит, компании Evans Electronics выгодно оплатить покупку до наступления конечного срока платежа (если не раньше), потому что полученная скидка превышает сумму процента за тот же период.
Функция рабочего листа ПЛ ПРОЦ использует четыре обязательных аргумента.
♦	Процентная ставка за период. В нашем примере годовой процент будет равен либо 0, либо 0,09, поскольку период платежа равен месяцу, а процентная ставка равна 0,09/12, или 0,75%.
♦	Период, в течение которого желательно оплатить покупку (или получить прибыль). Например, для получения уплаты процента за первый месяц при ссуде, взятой на 12 месяцев, используется 1.
♦	Число платежных периодов в ссуде. Для ежемесячных выплат по годовой ссуде в нашем примере используется 12.
♦	Основная сумма ссуды (текущая стоимость). В нашем примере в качестве этого аргумента выступает разность D4—30, или $3 611,76.
свет В функциях ежегодной ренты Excel, включая ПЛПРОЦ, результат самой этой функции и любого аргумента функции положительны, если они показывают кредит, и отрицательны, если они показывают дебет. Поскольку в нашем примере анализируется ссуда, четвертый аргумент функции вводится как положительное значение, а так как Evans Electronics выплатила бы $27,09 в месяц, функция возвращает отрицательное значение.
Использование систем постоянной и периодической инвентаризации
Как уже говорилось в начале главы, компаниям, которые работают с товарами, имеющими высокую стоимость, проще проводить учет товарно-материального запаса. Торговец катерами и яхтами, например, имеет на складе меньше предметов, чем тот, кто продает канцелярские принадлежности для офисов. При равенстве всех прочих условий, для торговца катерами и яхтами физически проще посчитать количество суден на складе, чем торговцу канцтоварами определить, например, реальное количество лежащей на складе бумаги для копировальных аппаратов.
Торговец катерами и яхтами может определять стоимость проданных товаров и значение конечного товарно-материального запаса на основании каждодневного учета. Совсем несложно сосчитать, сколько суден было продано, по записям о продаже и умножить это число на стоимость каждой лодки. Торговец катерами и яхтами для определения стоимости проданных товаров может использовать любой из четырех методов оценки, о которых говорилось в предыдущем разделе.
Точно так же он может оценить конечный товарно-материальныи запас, подсчитывая судна, находящиеся на складе, в конце дня и умножая их количество на стоимость единицы товара.
Этот подход называется системой постоянной инвентаризации, называемой так потому, что и возможно, и удобно проводить учет товарно-материальных запасов в конце каждого дня.
Глава 3. Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета 81
В то же время, торговец офисными принадлежностями столкнется со значительными трудностями, если попытается вести постоянную инвентаризацию с помощью традиционных методов. В конце каждого рабочего дня ему придется пересчитывать сотни, если не тысячи, единиц товара, как в записях о продаже, так и в магазине, и на полках. Более того, торговец канцтоварами обычно имеет дело с большим количеством категорий товаров, причем почти каждая категория содержит еще и подкатегорию. Слишком много информации, чтобы можно было отслеживать ее вручную, используя систему постоянной инвентаризации.
Конечно, в последние годы кассовые аппараты и электронные средства бухгалтерии сделали систему постоянной инвентаризации доступной для большого числа различных компаний. И все таки, они еще не так широко распространены, как хотелось бы, поэтому в качестве альтернативы системе постоянной инвентаризации используется система периодической инвентаризации, которая по-прежнему широко применяется.
При использовании системы периодической инвентаризации компания проводит инвентаризацию единиц товара, находящегося на складе, в конце отчетного периода — обычно в конце каждого месяца года. Данные о количестве единиц каждого продукта умножаются на цену этого продукта, как это делается в каждом из четырех вышеописанных методов оценки.
Общая сумма всех товаров на складе в конце рассматриваемого периода используется двояко: она становится значением начального товарно-материального запаса на начало следующего отчетного периода и применяется для определения стоимости товаров, проданных в течение данного периода.
В начале отчетного периода компания обычно имеет какой-то товарно-материальный запас на складе — это начальный запас. В течение рассматриваемого периода обычно приобретается еще товар. Сумма начального запаса и покупок, сделанных на протяжении этого периода, — это стоимость товаров, предназначенных для продажи:
Товары для продажи = Начальный запас + Дополнительные закупки
Имея эту информацию и зная значение конечного товарно-материального запаса, компания может определить стоимость проданных товаров:
Стоимость проданных товаров=Товары для продажи-Конечный запас
Предположим, фирма Evans Electronics не фиксировала проданные товары ежедневно. В данном случае анализ ее товарно-материального запаса и данные о стоимости проданных товаров и о валовой прибыли будут такими же, как на рис. 3.3-3.7 (в зависимости от метода оценки, выбранного этой компанией). Однако число проданных единиц товара должно определяться не данными записей о продаже, а вычитанием конечного товарно-материального запаса (данных инвентаризации) из начального товарноматериального запаса плюс любые покупки, сделанные в течение этого периода.
Расчет коэффициента оборачиваемости
Коэффициент оборачиваемости — это показатель того, как часто истощается товарноматериальный запас, другими словами, как часто происходит распродажа товаров. Вычисление коэффициента оборачиваемости помогает понять, хорошо ли вы управляете своим товарно-материальным запасом.
Чем дольше товары находятся на складе, тем дольше ваши активы “привязаны” к складу и, следовательно, не могут использоваться для других целей. Хранение товаров на складе часто связано с дополнительными расходами: со стоимостью, затрачиваемой на хранение товаров, и, возможно, будущей стоимостью. И в течение всего времени, пока товары находятся на складе, вы не получаете от них никакой прибыли, если только не храните их в надежде, что со временем цена на эти товары возрастет. (Последнее называется прибылью от товарно-материальных запасов.)
82
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
В данном случае управление товарно-материальным запасом по принципу Just-in~Time (“точно вовремя”) удовлетворяет большинство компаний. Суть в том, что вы не связываете активы с товарно-материальным запасом, пока товары действительно не понадобятся для текущих расходов или перепродажи. Коэффициент оборачиваемости является одним из показателей вашей способности затрачивать на товарно-материальный запас минимум средств, удовлетворяя при этом эксплуатационные расходы и затраты на сбыт.
Коэффициент оборачиваемости выражается в терминах времени: обычно это год. Например, ежегодный коэффициент оборачиваемости, равный 4,5, означает, что товарно-материальный запас в течение года сменился 4,5 раза. Это значит, что торговля была довольно оживленной, а товарно-материальные запасы относительно невелики — необходимые условия, чтобы в четыре с половиной раза пополнить склад товаров (на протяжении 12 месяцев).
Вы можете рассчитывать коэффициент оборачиваемости как в периодах времени, так и в единицах товара или в стоимости (рис. 3.10).
Рис. 3.10. Для расчета коэффициентов оборачиваемости вы можете использовать фактически проданные единицы товара, а для оценки коэффициентов оборачиваемости — средние уровни товарно-материального запаса
В строках с 1 по 10, что на рис. 3.10, показан расчет коэффициента оборачиваемости каждого продукта в течение месяца на некий момент времени. С 31/3/1999 по 30/4/1999 никаких покупок (на склад) не было сделано.
Коэффициент оборачиваемости для кода продукта FGI-4877 в ячейке G5 (значение 6,0). Формула в ячейке G5 имеет следующий вид:
=Е5/С5*12
Это количество единиц товара, проданных в течение месяца, разделенное на количество товаров, имеющихся в наличии для продажи на начало месяца, умноженное на 12, необходимо для того, чтобы вычислить коэффициент оборачиваемости за год. Коэффи
Глава 3. Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета 83
циент 6,0 означает, что товарно-материальный запас пополняется шесть раз в год. Обратите внимание, что в течение месяца было продано пять единиц товара. При таком коэффициенте оборачиваемости продукция этого типа должна закупаться на склад каждых два месяца, или шесть раз (в соответствии с коэффициентом оборачиваемости) в год.
В строках с 12 по 21 показан способ исследования коэффициентов оборачиваемости в течение целого года. Количество товара, имеющееся в наличии на начало и конец года, показаны в ячейках C16:D21. Единицы товара, имеющиеся для продажи, — Е16:Е21 — полугены из данных учета торговли в течение года. Средний товарно-материальныи запас (F15: F2I) определен с помощью вычисления среднего значения количества товаров, имеющихся для продажи в начале года, и количества этих же товаров, оставшихся на конец года. Годовой коэффициент оборачиваемости — это количество проданных единиц товара, разделенное на средний товарно-материальный запас.
о в е т Коэффициенты оборачиваемости от 4 до 6 обычно считаются хорошим показателем: они указывают на умелое управление товарноматериальными запасами. Коэффициент оборачиваемости, меньший 1, показывает, что на обновление склада уходит больше года, а это очень плохо.
В более широких масштабах можно рассчитывать коэффициенты оборачиваемости для всего склада (товарно-материальною запаса) целиком, а не для каждого вида продукции отдельно (рис. 3.11).
* j 10
» Стоимость
А
В
Стоимость
1999 - 2000
$347 820
3
$80 403
$78 645
$82 160
Начальный запас
Конечный запас
проданной продукции '3
П
12
13.
ч* ;X...va . о ...
14
И!..
п л*. ' № 320"
21
24
И	X Рис5.10- урисз. 11 / I < I
ГОТОВ#-	/V"	•	. "1.	Р -:
Arial Су г
А1
Рис. 3.11. Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитать для всего товарно-материального запаса, не принимая во внимание различия между оборачиваемостью отдельных видов продуктов
Файл	: Вставку ;	: Сервис Дайй* . ^кио. Справка
средний Коэффициент запас оборачиваемости
43


84
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
На рис. 3.11 показаны стоимость проданных товаров, начальный и конечный товарно-материальные запасы за 12-месячный период. Средний товарно-материальныи запас, опять-таки, представляет собой среднее между начальным и конечным значениями. Коэффициент оборачиваемости — это стоимость проданных товаров, разделенная на средний товарно-материальный запас.
Обратите внимание, что метод, который компания выбрала для оценки своего товарно-материального запаса (точного определения, средней стоимости, FIFO или LIFO), повлияет на коэффициент оборачиваемости, если последний базируется на данных о стоимости, а не на данных о количестве единиц товара. Особенно при использовании методов FIFO и LIFO общая оценка товарно-материального запаса может основываться на различных стоимостях в начале года, а не в конце года.
Обычно менеджер, занимающийся закупкой товаров, заинтересован в том, чтобы коэффициент оборачиваемости основывался на различных видах продукции. Это помогает принимать решения о направлении закупочной деятельности, а также позволяет определить минимальное и максимальное количество товаров, которые должны быть в наличии для продажи в данный период времени.
Коэффициент оборачиваемости компании, показанный на рис. 3.11, обычно представляет большой интерес для руководства компании и для потенциальных инвесторов и кредиторов. Коэффициенты оборачиваемости по отдельным видам продукции, как правило, мало интересны тем, кому требуется общая картина ведения дел в области товарно-материальных запасов, за го весьма интересует тех, кто этим управляет.
Резюме
В этой главе вы познакомились с четырьмя методами оценки товарно-материального запаса и узнали, как их можно вычислять с помощью Excel. Мы выяснили, как эти методы апияют на финансовый отчет (через вычисление валовой прибыли) и на баланс компании (через количество активов компании в конечном товарно-материальном запасе). Вы узнали, как пользовательские функции типа FIFO и LIFO могут автоматизировать выполнение задач рабочего листа в целом и выполнить оценку товарно-материального запаса в частности. Кроме того, вы увидели, как с помощью коэффициента оборачиваемости оценить управление активами компании.
В следующей главе мы перейдем от рассмотрения активов компании к изучению ее задолженностей.
Глава 3. Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета 85
Глава 4
Баланс: пассив
и собственный капитал
В этой главе...
О Что такое главный журнал и главные книги	87
О Как получить краткосрочные обязательства	107
главе 3, “Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета”, сади J мым подробным образом рассматривалась тема оценки товарно-материального запаса. Различные методы, используемые для ее выполнения, позволяют правильно заполнить раздел текущих активов в балансе. В этой главе мы детально рассмотрим сам баланс (бухгалтерский отчет), сосредоточив внимание на разделе пассивов и собственного капитала.
Следует сказать несколько слов об основной структуре баланса.
♦	Часть активов состоит из текущих активов компании (обычно это денежные средства, дебиторская задолженность, товарно-материальный запас и расходы будущих лет), фиксированных активов и других активов, не входящих в разделы текущих и фиксированных.
♦	Часть пассивов и собственного капитала состоит из краткосрочных и долгосрочных обязательств компании. Обычно к этой категории относят кредиторскую задолженность, краткосрочные обязательства и долгосрочные обязательства, а также несколько других статей пассивов, зависящих от направления деятельности компании.
♦	Разница между частями общих активов и пассивов компании равна прибыли собственника: это часть стоимости компании, которая принадлежит ее владельцу.
В первых трех главах этой книги вы познакомились с некоторыми основополагающими понятиями, такими как счета, доходы, активы, дебет и кредит. Там же рассматривались некоторые функциональные зависимости между этими понятиями. В данной главе мы расскажем о том, как использовать Excel для установления структурных взаимоотношении между такими инструментами бухгалтерского учета, как счета, главный журнал и главная книга — другими словами, о том, как обрабатывать поток информации о доходах, расходах и прибыли с использованием рабочих книг и листов Excel и макросов Visual Basic for Application (VBA). (Предлагаемые методики будут рассматриваться с использованием понятий, уже знакомых вам по первым трем главам.)
86
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Что такое главный журнал и главные книги
Основной поток информации об операциях компании имеет примерно следующую структуру.
1.	Деловые операции (например, продажа, покупка, получение или расходование фондов).
2.	Информация обо всех этих операциях записывается в главный журнал, называемый также журналом регистрации, в котором отображается каждая хозяйственная операция. Обычно он содержит сведения об операциях в хронологическом порядке: первая запись, например, содержит данные о продаже, вторая — данные о покупке, третья — о выплате и т.д.
3.	Информация об операциях копируется (или переносится) из главного журнала в главную книгу. Главная книга организована иначе: по одному для каждого типа счетов, например, для счетов дебиторской задолженности или кредитов. Внутри каждого раздела информация, как правило, записывается в хронологическом порядке. Разница между главным журналом и главной книгой состоит в том, что последняя дифференцирует (или разбивает) по определенным счетам информацию, которая содержится в главном журнале.
4.	Информация в главной книге подытоживается, и в конце отчетного периода вы имеете итоговый результат по каждому счету. Эти итоги используются для подготовки финансовых документов типа финансового отчета или баланса.
Пример главного журнала показан на рис. 4.1.
Рис. 4.1. Главный журнал используется для регистрации операций, для фиксирования которых не предусмотрено специализированных журналов
Гпава 4. Баланс: пассив и собственный капитал
87
Почему главный журнал называют также журналом регистрации хозяйственной деятельности? Вести только один журнал и только одну главную книгу довольно сложно. Если бы использовался только один журнал, операция по перенесению сведений из него в главную книгу отнимала бы слишком много времени. Более того, поиск информации о той или иной операции по продаже или некой выплате кредитору значительно усложнился бы — даже при использовании функции поиска Excel.
Обратите внимание, что на рис. 4.1 представлены только три операции, включенные в главный журнал. Эти операции имеют отношение к трем, достаточно часто происходящим, событиям: возврату товаров от клиента, возврагу части товарно-материального запаса поставщику и покупке офисного оборудования. Все остальные операции, проводимые в течение июня, регистрируются в специализированных журналах.
Для чего используются специализированные журналы
Большинство компаний используют специализированные журналы для записи информации о тех или иных типах операций. Самыми распространенными типами операций являются продажа товара клиентам и выплата кредиторам. Кроме того, многие компании ведут дела с клиентами и поставщиками как на основе текущих денежных расчетов, так и на основе кредита. По этой причине обычно применяются четыре специализированных журнала.
♦	Журнал кассовых поступлений содержит информацию о платежах, которые поступают от клиентов. Платежи могут иметь форму наличных денег (например, когда клиент при покупке какого-либо товара расплачивается денежной купюрой) или чека (когда вы получаете платеж за покупку, сделанную в кредит). Этот журнал содержит также другую информацию о получаемых компанией денежных средствах (например, о капиталовложениях, которые внесены в фонд компании, и др.).
♦	Журнал наличных расчетов содержит информацию о выплатах кредиторам и поставщикам. Обычно эти платежи представляют собой чеки, которые вы выписываете, но они могут также иметь форму выплат наличными. Кроме того, в этом журнале содержится информация о текущих расходах, которые оплачиваются наличными (например, зарплата сотрудникам или аренда помещения).
♦	Журнал продаж содержит информацию о продажах товара в кредит. Вместе со сведениями о продажах, которые содержатся в журнале кассовых поступлений, журнал продаж учитывает все продажи, которые осуществляет ваша компания.
♦	Журнал покупок содержит информацию о покупках, сделанных в кредит. Вместе со сведениями о покупках, которые фиксируются в журнале наличных расчетов, журнал покупок учитывает все операции вашей компании, связанные с приобретением
Существует, конечно, множество других типов операций, которые не соответствуют темам описанных журналов. Такие операции фиксируются в главном журнале, который становится местом, где собираются сведения обо всех нестандартных операциях.
Возможно, в деятельности вашей компании много операций, которые не подпадают под вышеописанные основные категории журналов. В принципе, нет никаких особых причин придерживаться именно такого набора журналов: подойдет любая структура, которая предусматривает использование специализированных журналов для часто встречающихся операции. Предположим, вы — владелец агентства по прокату автомобилей. Ясно, что приобретение автомобилей — для вас нечастое событие, а обслуживание ваших автомобилей в гаражах и мастерских — каждодневное. В этом случае вы можете обойтись без специализированного журнала покупок и вести вместо него другой специальный журнал — Ремонт и содержание.
88
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Хочется остановить ваше внимание на некоторых особенностях ведения специализированных журналов.
♦	Каждому счету присвоено имя клиента (например, Fred Howell, Ellen Jackson и т.д.); эти же счета находятся и в главной книге счетов дебиторской задолженности, таким образом Bell Books может видеть, имеет ли клиент задолженность по счету (и если да, то сколько) или он оплатил счет.
♦	Поскольку в журнале регистрации (специализированный журнал продаж) записи операций представлены в хронологическом порядке, может случится — и обычно случается — так, что в нем содержится несколько операций с одним и тем же счетом. На рис. 4.2, например, показано, что клиент Fred Howell (Фред Хоуэл) в течение июня дважды делал покупки. Суммы дебиторской задолженности выносятся в главную книгу для получения текущего баланса. В самом журнале операции счета не суммируются.
♦	В специализированных журналах не существует раздела Кредит, как в главном журнале, показанном на рис. 4.1. Причина в том, что в журнале продаж регистрируются только продажи товара в кредит, а балансовые суммы кредитов собираются на счету продаж главной книги
♦	В специализированных журналах есть столбец, в котором вместо заголовка стоит метка. Эта метка показывает, что данная операция была перенесена из журнала продаж на счет продаж главной книги.
ЯЦх свет Вы можете использовать в Excel множество специальных символов, если и	выберете соответствующий шрифт. Из этих символов может состоять вся
запись в ячейке или только часть записи. Чтобы ввести любой символ, выполните команду Правка ^Заполнить ^Прогрессия. Эта команда вводит последовательности чисел от 0 до 255 в ячейки рабочего листа (например, от А1 до А256). В ячейку В1 введите следующую формулу:
=СИМВОЛ(А1)
а затем выполните копирование и вставку этой формулы в диапазон В2:В256. После этого выделите диапазон ячеек В1:В256 и выполните команду Формат ^Ячейки. С помощью вкладки Шрифт установите необходимый шрифт, например Symbol. Щелкните на кнопке ОК и пролистайте диапазон В1В256. Вы увидите, что в нем появился нужный вам символ . Освоив эту методику, вы сможете использовать комбинацию цифрового значения и шрифта для отображения символа на экране. Обратите внимание, что в текстовом значении ячейки разным символам можно ус танавливать разные шрифты, выделив символ и выполнив описанную выше процедуру.
Не существует структурных различий между журналом продаж и журналом покупок. Однако в журнале продаж (рис 4 2) для удобства отслеживания информации используется номер счета в столбце С. В журнале покупок (рис. 4.3), наоборот, используется дата счета поставщика: благодаря этому Bell Books может следить за тем, в течение какою времени счет остается неоплаченным. Если пользователю это покажется неудобным, он, конечно, может показывать номер счета поставщика и в журнале покупок.
Еще одно различие между журналом продаж и журналом покупок состоит в том, что сумма покупок представляет собой кредит, тогда как сумма продаж — дебет. Когда покупка вносится в журнал покупок, она вносится как кредит на счет кредиторской задолженности главной книги.
Гпава 4. Баланс: пассив и собственный капитал
89
О : $
О: $
£*? Microsoft Excel - Журнал jds
 :ИЯк~
Aria Cyr > ’ч'Л','	*»ГГ
A1
Г
HJMi
f Л
-
S5...T wi
L[ s
3 :
481
49..I
20 '
•22 •’
24-i
• ТТфТ v .•	•	1	3*	у,^>А[ЛЙЬА "1^У:Ц" **-	**. P A^ Aja	A	1	| Л
НИ	^Продажи	1
Рис. 4.2. Специальный журнал компании Bell Books для записи продаж в кредит
Счет дебета Номер счета 620 621 622 623 624 625 626
Дата
3.6 1999’Howell, Fred
8.6 1999 Jackson, Ellen
10.6 1999 Brown Ela ne 11.6.1999 Jones, Judith
20 6.1999!Howell, Fred 25.6.1999 iThomas, Eric
28 6 1999 Anderson, David
. Дебет : 326 954 . 223 498 165 98 145

 iUwxisrtr-*

. .... -B
6'.<
.J?&S
jr" дЙ Ж 44 ?i
J ’
iri
2 409
Рис. 4.3. Специализированный журнал покупок компании Bell Books фиксирует покупки, сделанные в кредит
90
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Оба этих специализированных журнала, учитывают все безналичные операции компании Bell Books. Они используются для учета операций по кассовым поступлениям и наличным платежам. На рис. 4.4 показан специализированный журнал кассовых поступлений.
(Из-за недостатка места на рис. 4.4 показана только дебетная часть, кредитная часть представлена на рис. 4.5.)
Рис. 4.4. Обычно счет Денежные средства вносится в дебет как кассовое поступление
Структура журнала кассовых поступлении несколько отличается от структуры журналов продаж и покупок. Как уже говорилось, все операции, отражаемые в журналах продаж и покупок (т.е. и счет продаж, и счет покупок), направляются на один счет главной книги. Однако сделки за наличный расчет могут переноситься в разные счета.
Обычно операция из журнала кассовых поступлений переносится в главную книгу на счет Денежные средства. Итоговая сумма ($84 790) по всем операциям, суммы которых появляются в столбце С (см. рис. 4.4), будут перенесены в главную книгу на счет Денежные средства. Например, 1 июня владелец Bell Books вкладывает в компанию дополнительно $52 000 (см. рис. 4.4, ячейка С4). Это вложение происходит в форме наличного расчета и, следовательно, будет перенесено (как часть всех кассовых поступлении в столбце С) на счет Денежные средства главной книги в виде дебета.
Заметим, однако, что 12 июня Bell Books продала третий этаж своего здания за $24 000 другой компании. Из этих $24 000 Bell Books получила $18 000 наличными, а оставшуюся сумму ($6 000) оформила покупателю как кредит. Эту сумму ($6 000) можно внести в главный журнал вместо журнала кассовых поступлений, однако удобнее записать обе части сделки вместе в одном журнале.
Для этого и существуют столбцы (например, статья Другие счета) D и Е рабочего листа. В столбце D содержится имя счета главной книги, на который будет перенесена эта операция, а в столбце Е — сумма дебета.
Гпава 4. Баланс: пассив и собственный капитал
91
Итак, суммы в дебетной части журнала кассовых поступлений переносятся в главную книгу следующим образом.
♦	Итог поступлений в столбце С переносится как одна сумма на счет Денежные средства главной книги
♦	Отдельные суммы любых поступлений в столбце Е переносятся в главную книгу на счет, имя которого указано в столбце D.
Кредитная часть в журнале кассовых поступлений показана на рис. 4.5.
Рис. 4.5. Специализированный журнал кассовых поступлений (кредитная часть) компании Bell Books показывает, на какие счета должны быть занесены кассовые поступления
На рис. 4.5 показано, что кредитная часть в журнале кассовых поступлений по своей структуре напоминает дебетную часть. В нем тоже содержатся два счета главной книги, которые понадобятся при перенесении операций из журнала кассовых поступлений: Дебиторская задолженность (столбец I) и Продажи (столбец J).
Предположим, что 8/6/1999 компания Bell Books получает чек от Фреда Хоуэла. Этот чек — оплата по счету от 3/6/1999. Указанная операция отражена в строке 7 рабочего листа КассПоступления (см. рис. 4.4 и 4.5). При проведении этой операции выполняются следующие действия.
1.	В ячейку С7 внесена запись, отражающая сумму чека; это означает, что на дебетный счет Денежные средства главной книги должна быть внесена сумма $326.
2.	В ячейку G7 внесена запись, показывающая сумму, которая должна быть внесена в кредитную часть; на счет Фреда Хоуэла записан кредит $326.
92
Часть /. Финансовый отчет и его анализ
3.	В ячейку 17 внесена запись, отражающая сумму чека; это означает, что в главную книгу на счет Дебиторская задолженность будет внесен кредит на сумму $326.
4.	Когда сумма $326 фактически переносится на счет Дебиторская задолженность, в ячейке Н7 появляется метка, показывающая, что перенесение состоялось.
Внесение суммы $326 как дебета на счет Денежные средства и в качестве кредита на счет Дебиторская задолженность означает, что в том момент, когда получен платеж, эга сумма переместилась из Дебиторская задолженность (еще не полученный актив) в Денежные средства (полученный актив).
В другом примере, когда 6 июня клиент производит оплату $76 наличными (см. рис. 4.4 и 4.5), данная сумма вводится в ячейку С5, это означает, что на счет Денежные средства главной книги указанная сумма должна быть внесена как дебет; и та же сумма вводится в ячейку J5, это значит, что на счет Продажи главной книги должен быть внесен кредит, равный $76.
Запись суммы продажи $76 сразу на два счета главной книги {Денежные средства и Продажи) вытекает из общей концепции, положенной в основу данной книги и призванной максимально упростить бухгалтерский учет с использованием метода двойной записи. Каждая сделка должна быть зафиксирована и как дебет, и как кредит, причем записи должны быть занесены на разные счета. Кроме целого ряда преимуществ, метод двойной записи позволяет получить результат, при котором сумма всех дебетных записей в главной книге равняется сумме всех кредитных записей; а это говорит о том, что счета сбалансированы
Рассмотрим сделку, показанную на рис. 4.4 и 4 5 в строке 12. Компания Bell Books 29 июня получила банковскую ссуду в размере $13 000. В обмен на оформление кредита банк выдал компании чек на сумму $13 000, и она поместила его на свои чековый счет. Следовательно, денежные средства Bell Books увеличились на $13 000. Но это не означает, что компания внезапно разбогатела на $13 000 только потому, что подписала соглашение о кредите: в конечном счете ей придется вернуть эти деньги. Значит, возросла задолженность компании на $13 000; чтобы зафиксировать этот факт, счет под названием Кредиты банка увеличивают на ту же сумму.
Когда компания Bell Books продает покупателю книгу, происходят следующих четыре события.
1.	На счет Денежные средства (счет активов) записывается приход.
2.	На счет Продажи (счет доходов) записывается расход.
3.	Товарно-материальный запас (счет активов) в конечном счете расходуется.
4.	Стоимость проданных товаров (счет доходов) в конечном счете увеличивается.
Если суммы в пп. 1—2 превышают суммы в пп. 3-4, компания получила прибыль. (Дешево покупай, дорого продавай’)
Наконец, обратите внимание, что в кредитной части журнала кассовых поступлении есть еще один столбец, который показывает (с помощью метки), было ли поступление перенесено. Единственные записи в этом журнале, которые отмечаются как перенесенные, — это платежи, поступающие на счета дебиторов. Причина в том, что счет главной книги поддерживает подробную информацию об отдельных счетах (например, о счетах Фреда Хоуэла, Эллен Джексон и т д ). Поэтому, когда на один из этих счетов поступают платежи, компания Bell Books переносит сумму на специальный счет клиентов. И наоборот, компания может перенести общую сумму всех продаж, совершенных за наличные деньги, на счет Продажи главной книги.
Последний из обсуждаемых здесь специализированных журналов — это журнал денежных расчетов (ДенежРасчеты). Его кредитная часть показана на рис. 4.6.
Глава 4. Баланс: пассив и собственный капитал
93
Общая структура этого журнала, в основном, не отличается от структуры журнала кассовых поступлений (КассПоступления), за исключением того, что кредитная часть в нем показана слева от дебетной части, а не справа. Обычно дебетная часть располагается слева от кредитной, но в специальном журнале можно устанавливать любую последовательность столбцов.
В журнале денежных расчетов удобнее показывать кредитную часть слева от дебетной, поскольку при этом столбец Денежные средства оказывается в левой части рабочего листа, где к ней проще получить доступ.
^Microsoft Excel - Журнал. xIs

 ’*<

|Arial Суг
*10

А1
• А
1
5
3


G
В
С
Чек
Пояснения
Денежные средстве Сумма
4 1 6.1999	2416 Счет за телефон, май	$	324
<5 • 2 6.1999	2417 Приобретение закладок	S	255
Й 8.6.1999	2418 Счет от 2/6	$	2 262
-7 17.6.1999	2420 Выплаченная заработная плата	$	5 252
Э 26.6.1999:	2421 Счет от 16/6	$	840
27.6.1999	2422 Покупка книг	$	525
St 28 6.1999	2423 Покупка книг	$	872
i'H : 29.6.1999	2424 Реклама в прессе	$	95
12 29.6.1999 В	2425 Медицинский полис (3 года)	$	990
;.Й:?		S	11 415
jML 47'1 "18 •’i iisH ж:
Другие счета	
Счет	Сумма

. -’--v - I	i.v	• . "4У-М*;.	A qflV	.v.v	"Wt y.S? 'AW» 4 м '	yj-
Готова;



Рис. 4.6. Счет Денежные средства уменьшается на сумму наличных расчетов
На рис. 4.7 показана дебетная часть журнала денежных расчетов (ДенежРасчеты).
Обратите внимание, на рис. 4.7 в столбцах J и К представлены особые счета главной книги — Кредиторская задолженность и Покупки. Они являются счетами, на которые обычно записываются поступления, такие как наличные платежи. Другие счета, например зарплата и телефонные расходы, обычно пополняются только раз в месяц, когда выписываются чеки на оплату труда работников и счетов телефонной компании. Однако только от способа ведения дел в вашей компании зависит, какие счета вы покажете в виде столбцов журнала денежных расчетов, а какие — как элементы строк в столбцах Другие счета (см. рис. 4.7, столбец L).
Что такое оборотная ведомость
Решение о том, какие типы главных книг вы будете вести, принимается на том же основании, на котором вы выбираете типы специализированных журналов. Если вы ведете только одну главную книгу с подробной информацией обо всех счетах, она не будет представлять большой ценности как сводный документ.
94
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
•.Миа.: 1&ЧРЙ ФойЙП Серзис i Д*иые Щно:  Сг^аека ,г  : Л "'- JV *	1 ’" . . /	Z - --- ..ь	>.* 1	л" л"- -л	Z./<. Z. . ’л"	«> 1^«’. r>rrt'r'J
255
Mitiosofl Excel - Журнал, xls
525
872
1002
2 262
840
3 102
Счегоэ дебета
$ $
.21;.-
Ж1
Ж Й
г
%
1
-^Телефон
МЖеппу Distributing 7;j Заработная плата 8J Neal Publ shing :9j
|Й.
И J Реклама
Й* Неистекшая страховка
ш
.$4
• г •• • •*' ** ' V.»W<^*V4.	. -.	л‘А."Л“ V.*-Л" V •	>.
Mil ШИ1
;	• ”' ’	' •: *’:  :v ' '' 	ч-   . • . J.- ' • ' ; ’	’ 1 : : : ; • ; , •. •••••..••  ' .	У: ?. :К	<<' :^н
Готово.	 •.'• ••	' 1  " •	г?.' Ч>
Дебет Кредиторская задолженность __________Сумма___________
Рис. 4.7. Дебетная часть специализированного журнала денежных расчетов показывает, какой счет увеличивается при каждом поступлении
V <	_	.1	•	>
в!" “ 5 ’: :'=? ж“:*Йал .5‘5Й $2
Покупки Судлмд
1 652
Другие счета Сумма $	324
5 252
990
6 661

На практике же создают оборотные ведомости, которые содержат подробную информацию из журналов. Тогда в оборотных ведомостях вы можете собирать подробные сведения об отдельных продажах и покупках и переносить итоговые данные из них в главную книгу. Из-за частоты операций, связанных с продажами и покупками, многие компании ведут оборотные ведомости счетов дебиторов и счетов, подлежащих оплате.
Создание главной книги
Если переносить подробную информацию из журналов в оборотные ведомости, то будет гораздо проще отслеживать состояние индивидуальных счетов — как кредиторов, так и клиентов, и в то же время не засорять главную книгу информацией о клиентах, которые должны вам деньги, и о кредиторах, которые ждут от вас оплаты (рис. 4.8).
Этот пример главной книги нетипичен: каждая запись денежных средств в ней ссылается и на собственно запись в журнале, и на итог операций в журнале. Например, формула в ячейке D8 имеет такой вид:
=[Журнал.xls]КассПоступленил!$Е$ 8
На рис. 4.4 показана дебетная часть журнала кассовых поступлений. Обратите внимание, что сумма $6 000 в главной книге —- это единственная запись в журнале кассовых поступлений, которая представляет собой кредит, выданный компанией Bell Books в качестве частичной платы за третий этаж здания. Формула в ячейке D4, что на рис. 4.8, выглядит таким образом:
=[Журнал.xls]КассПоступления!$С$14
Глава 4. Баланс: пассив и собственный капитал
95
Ячейка CI4 журнала кассовых поступлений имеется также и на рис. 4.4. Обратите внимание, что значение $84 790 — это итог всех кассовых поступлений за июнь месяц. Данный пример показывает, как запись главной книги суммирует все операции данной категории, которые показаны в журнале — каждая в отдельности.
Рис. 4.8. Главная книга должна показывать счет, дату и ссылку на журнал по каждому дебету и кредиту
Итак, дебет счета Денежные средства главной книги основывается на журнале кассовых поступлений. Формула в ячейке Е5 (см. рис. 4.8) имеет следующий вид:
-[Журнал.xls]ДенежРасчеты!$D $14
На рис. 4.6 показана кредитная часть журнала денежных расчетов, а ячейка D14 — это сумма наличных платежей ($11 415), сделанных в течение месяца Расходы денежных средств представлены в главной книге изъятиями со счета Денежные средства.
Рассмотрим классификацию счета дебиторов (см. рис. 4.8). В нем мы видим три числа: $42, $2 409 и $1 503. Число $42 представляет собой возврат товара от клиента, оно получено из журнала регистрации. Нижеследующая формула возвращает значение $2 409:
=СУММ([Журнал.xls]Продажи!Сумма)
которое является итогом продаж, сделанных на основе кредита, в журнале продаж В этом журнале имеется диапазон под названием Сумма; он ссылается на диапазон ячеек Е2.Е8 этого рабочего листа (сравните с рис. 4.2). Число $1 503 вычисляется с помощью формулы:
=[Журнал.xls]КассПоступления!$I$14
которая ссылается на итог кредитов по счетам дебиторов из кредитной части журнала кассовых поступлений (см. рис. 4.5).
96
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Новые покупки товара в кредит суммируются в ячейке D12, а выплаты по покупкам в кредит суммируются в ячейке Е13; обе ячейки находятся в главной книге. Рекомендуется открыть файл Книга.xls и исследовать каждую из его записей, чтобы определить их источники в журналах. (Если вы это сделаете, увидите, что каждая сумма в главной книге за июнь ссылается на запись в журнале.)
Часть доходов и расходов главной книги показана на рис. 4.9.
1002:
СУММ((В4 859-ДАТА(99,6 30))*(С4 С59=,Баланс,')*Р4Р59)}
Покупки
.54 : Телефон
$
$
$
1 525
1 525
51 Заработная плата ВЙ....'
. .......
ЭД
57. Реклама
Ж.........................
48 Возвраты по покупкам
49
D60
MiciosoH Excel Книга xls
Рис. 4.9. Все записи главной книги должны быть связаны с операциями главного журнала или специализированных журналов
30 61999 Баланс
‘	31 5 1999 Баланс	$	8827
30 6 1999 Покупки	$	6 383
30 6.1999 Денежные расчеты	$	1652
30 6.1999 Баланс	$	16 862
31 51999 Баланс		
:17 61999 Общий		
30 61999 Баланс		
:31 51999 Баланс	$	- •
И 7.6 1999 Денежные расметь	$	5 252 ;
30 61999 Баланс	$	5 252 ;
31 51999 Баланс	$	- ‘
1 6.1999 Денежнье расчеты	$	324
30 6 1999 Баланс	i *	324
31.5.1999 Баланс	$	-
29 6 1999 Денежные расчеты	$	95
30 6.1999 Баланс	$	96
	| $210 694 |	[$210 694











Записи в этой части следуют образцу, установленному в части активов и части пассивов, другими словами, каждая запись поступает из журнала и является записью одного из журналов или итогом нескольких записей журнала, принадлежащих одному и тому же счету.
Значения в ячейках D60 и Е60 (см. рис. 4.9) (как видите, в обеих ячейках находится одна и та же цифра — $210 694) помогают продемонстрировать принцип сбалансированности счетов. Как уже говорилось, метод двойной записи имеет свой целью гарантировать, что итоговое значение по дебету за данный период равняется итоговому значению по кредиту за этот же период. Каждая проведенная операция записывается на один счет как дебет, а на другой — как кредит. В ячейках D60 и Е60 суммируются суммы по счетам дебета и кредита главной книги. Их значения равны между собой: это свидетельствует о том, что счета сбалансированы. Равенство значений этих двух ячеек не доказывает, что в записях нет ошибок, поскольку существует вероятность того, что ошибки просто компенсируют одна другую. Однако, если значения в этих двух ячейках не равны, вы будете знать о существовании по крайней мере одной ошибки.
Гпава 4. Баланс: пассив и собственный капитал
97
Создание оборотной ведомости
Компания Bell Books использует две оборотные ведомости — Дебиторская задолженность и Кредиторская задолженность. Эти ведомости служат для того, чтобы помочь отслеживать составление счетов клиентов Bell Books, по которым Bell Books рассчитывается с поставщиками. На рис. 4.10 показана ведомость Дебиторская задолженность.
впг
£3 Miciosoft Excel Khmi a xls
Ш-10 1
AridCyf
*"**"•*>*• *• *»* •
А1
ж. Дата
«ж
у '4:^	I Дата	Счет	Похулки	Расчеты Ито&о	Открытый баланс 1		
Ж 3 6.1999 Howell. Fred '. 		 	 	.					-	 8.6.1999 Jackson, Ellen Ю.6.1999 Brown Elaine ЙЙ11.6.1999 Jones, Judith 1Я20 6.1999 Howell, Fred 25.6.1999 Thomas. Eric 28.6.1999 Anderson, David 8.6.1999 Howell, Fred lUl 12.6.1999 Jackson, Ellen Ц.. 19.6.1999 Brown, Elaine			$326 $954 $223 $498 $165 $98 $145	$326 $954 $223 $498 $165 $98 $145 $326	$326 $954	-$954 $223	-$223	Счет "'	Ч Всего Anderson, David	$145 Brown, Elaine	$0 Howell, Fred	$165 Jackson, Ellen	$0 Jones, Judith	$498 Thomas, Eric	$98 Общий итог	 $906	.	. .	i ..... .	-	Ц ЗВ 	 it  	 s ’<v > 	 	и -.Xs 	ig&l
Перенестийз журнала продаж
15
Л 
ЙЙ
Рис. 4.10. Оборотная ведомость Дебиторская задолженность помогает следить за состоянием отдельных счетов
«чета % ;





Гр-лдныРТ^Птты


Ни ведомость Дебиторская задолженность, ни ведомость Кредиторская задолженность не связаны с главной книгой. Каждая из них просто повторяет информацию главной книги, точнее, ведомость Дебиторская задолженность предоставляет подробности отдельных счетов, которыми пользуются клиенты компании Bell Books, приобретающие товары в кредит.
В ведомости Дебиторская задолженность содержатся две кнопки рабочих листов: Перенести из журнала продаж и Суммировать счета. Кнопка Перенести из журнала продаж связана с макросом VBA, который автоматически переносит информацию о продажах, сделанных в кредит, из журнала продаж в ведомость Дебиторская задолженность. Кнопка Суммировать счета связана с макросом VBA, который создает сводную таблицу, показанную на рис. 4.10. Основная таблица предоставляет текущий баланс для каждого счета дебиторов.
Перенесение информации из журнала продаж — не единственное, что требуется для создания ведомости Дебиторская задолженность. Кроме этого, необходимо перенести информацию о платежах, полученных от клиентов, которые делают покупки в кредит. Например, в ячейке D9 содержится значение $326.
98
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Это платеж, полученный 8 июня от Фреда Хоуэла; он вводится в журнал кассовых поступлений — ячейка 17 (см. рис. 4.5). Это же значение ($326) вводится также в ячейку D7 главной книги как часть итога по кредитам ведомости Дебиторская задолженность.
Этот пример показывает, что сумма, которая переносится в оборотную ведомость, должна быть перенесена дважды: один раз — в главную книгу, а второй — в оборотную ведомость. Этим вы гарантируете, что счет, как показано в главной книге, равняется сумме, показанной в оборотной ведомости.
Хотя ведомость Дебиторская задолженность содержит кнопку, которая автоматизирует перенесение информации из журнала продаж, она не обеспечивает никакого механизма для перенесения информации из журнала кассовых поступлений или из главного журнала. Вы, возможно, сочтете удобным поместить такую кнопку в ведомость и связать ее с макросом, за основу которого взят макрос, переносящий информацию из журнала продаж. В следующем разделе мы рассмотрим макрос VBA, который связан с кнопкой Перенести из журнала продаж.
Автоматизация процесса переноса
Существует множество кнопок, которые вы можете использовать в Excel: в качестве примера можно привести кнопки в рабочих листах, кнопки в диалоговых окнах и кнопки на панелях инструментов. Вы можете поместить кнопку панели инструментов в рабочий лист с помощью команды Вид1^ Панели инструментов, а затем щелкнуть на кнопке Настройка.
Чтобы поместить кнопку в рабочий лист так, чтобы она появлялась только в этом рабочем листе, воспользуйтесь панелью инструментов Формы.
1.	Выполните команду Вид^Панели инструментов. В появившемся подменю установите флажок Формы.
2.	Панель инструментов Формы появится в активном рабочем листе. Щелкните в этой панели на кнопке Кнопка. Указатель мыши превратится из стрелки в крестик.
3.	Удерживая нажатой левую кнопку мыши, в рабочем листе, где должна находиться кнопка, нарисуйте ее.
4.	Появится диалоговое окно Назначить макрос объекту. Если вы еще не написали макрос, который вам нужен для назначения кнопки, щелкните на кнопке Отмена. Назначить макрос кнопке вы сможете позже — для этого необходимо щелкнуть правой кнопкой мыши на созданной вами кнопке, чтобы вызвать контекстное меню.
5.	Кнопка имеет название, задаваемое по умолчанию, — Кнопка 1, и маркеры-ограничители — на углах и на сторонах. Выделите название на кнопке и наберите то название, которое вы хотите ей присвоить.
6.	Щелкните в любом месте рабочего листа, чтобы снять выделение кнопки.
Кнопка Перенести из журнала продаж была создана именно таким способом. Она связана с макросом VBA, который называется PostFromSalesToAR (он показан ниже); он и выполняет операцию переноса. Макрос можно загрузить с Web-узла по адресу: http://www. williamspublishing.com (файл Книга, xls).
Option Explicit
Option Base 1
Sub PostFromSalesToAR()
Dim SalesDate As Range, Acct As Range, Posted As Range, SalesAmount As Range Dim ThisTransaction As Integer, NewEntry As Integer
Глава 4. Баланс: пассив и собственный капитал
99
'Примечание: Рабочая книга Журнал.xls должна быть открыта
Workbooks("Журнал.xls").Activate
Sheets("Продажи”).Select
Set SalesDate = Еапде("Дата")
Set Acct = Range("Счет")
Set Posted = Range("Перенос")
Set SalesAmount = Range("Сумма")
For ThisTransaction = 1 To Acct.Rows.Count
If Posted(ThisTransaction) <> 4 Then
IncrementRangesAR NewEntry
NewEntry = NewEntry - 1
With ThisWorkbook.Sheets("ДебиторЗадолж")
.Range("Дата").Offset(NewEntry, 0).Resize(l, 1) =
SalesDate(ThisTransaction)
.Еапде("НазваниеСчета").Offset(NewEntry, 0).Resizefl, 1) =
Acct(ThisTransaction)
.Range(“Покупки").Offset(NewEntry, 0).Resizefl, 1) =
SalesAmount(ThisTransaction)
.Range)''Итого").Offset(NewEntry, 0).Resize(l, 1).Formula =
"=Покупки-Поступления"
End With
Posted(ThisTransaction) = 4
End If
Next ThisTransaction
End Sub
Оператор Option Explicit, требует, чтобы все переменные, упоминаемые в макросе, были явно определены. Если этот оператор не используется, новые переменные могут создаваться по ходу дела — простым вводом имени переменной. Поскольку такой метод значительно усложняет отслеживание и отладку, лучше использовать команду Option Explicit и определить тип каждой переменной (ищите описание операторов Dim дальше в этой главе).
Второй оператор, Option Base 1, требует, чтобы первый элемент из всех массивов VBA был элементом номер один. Отсутствие оператора Option Base 1 заставляет Excel обрабатывать первый элемент массива как элемент с нулевым номером. Предположим, первым элементом массива МуАггау является Fred Howell. Используя Option Base 1, вы будете ссылаться на это значение, как на МуАггау( 1). В отсутствие Option Base 1 вы ссылаетесь на это значение, как на МуАггау(О).
Следующая строка, Sub PostFromSalesToAR(), присваивает процедуре имя. Подпрограммы VBA всегда используют пары круглых скобок, следующие за именем. Если в круглые скобки заключено имя (или имена), это означает, что эти переменные передаются в подпрограмму как аргументы. В нашем случае в подпрограмму не допускаются никакие переменные.
Следующие две строки — операторы Dim. Вследствие использования оператора Option Explicit эти операторы объявляют существование нескольких переменных и определяют их типы. Переменная ThisTransaction, например, объявляется как переменная типа Integer. Это означает, что переменная не может принимать числовые значения, в которых есть дробные части (например, 3,1416).
100
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Эти четыре переменные, объявленные как переменные типа Range, будут ссылаться на диапазоны в рабочих листах. Эти диапазоны последовательно назначаются переменным, которые назначают их с помощью операторов Set. В нашем случае переменные введены для удобства: в рабочей книге, которая содержит рабочий лист, этот макрос может ссылаться на переменную, вместо того чтобы создавать ссылку на имя диапазона в том рабочем листе, в котором она существует.
Следующие операторы:
Workbooks("Журнал.xls").Activate
Sheets("Продажи").Select
активизируют рабочую книгу Журнал.xls и находящийся в ней рабочий лист Продажи. Рабочий лист Продажи, конечно же, содержит журнал продаж. Этих два оператора требуют, чтобы рабочая книга Журнал.xls была открыта к моменту выполнения этих операторов. Зная место расположения файла Журнал.xls на диске, можно использовать следующий оператор:
Workbooks,Open Filename:="ххх"
где ххх — определенный путь к файлу.
Когда журнал продаж выбран, поименованным диапазонам назначаются четыре переменные типа Range, например:
Set SalesDate = Range("Дата")
Это заставляет переменной SalesDate присваивать диапазон Дата в журнале продаж.
Когда присвоены переменным имена диапазонов, начинается основное действие процедуры. Следующий оператор:
For ThisTransaction = 1 То Acct.Rows.Count
начинает цикл, который выполняется один раз для каждой строки в диапазоне, представленном переменной Acct. Фрагмент Acct.Rows. Count определяется следующим образом.
♦	Acct — это объект рабочего листа (другими словами, объект — это диапазон).
♦	Диапазон имеет, в числе прочих методов, метод под названием Rows. Это строки внутри диапазона.
♦	Многие объекты и методы имеют свойство Count. Свойство Count — это количество элементов данного метода.
Таким образом, Acct. Rows.Count возвращает число, которое представляет количество строк в диапазоне, представленном переменной Acct, а цикл For будет выполняться столько раз, сколько строк в этом диапазоне.
Первый оператор в цикле имеет такой вид:
If Posted(ThisTransaction) о 4 Then
Этот оператор заставляет следующие за ним операторы выполняться в тогда, когда удовлетворяется заданное им условие. Условие заключается в том, что значение не должно равняться 4. Это значение является элементом переменной Posted, который соответствует текущему значению ThisTransaction. Переменная Posted ссылается на диапазон под названием Перенос в журнале продаж.
Итак, первый раз, когда выполняется цикл, ThisTransaction имеет значение 1. Excel исследует первое значение в Posted, чтобы узнать, равно ли оно 4. Если нет, выполняются последующие операторы; в противном случае они пропускаются.
Гпава 4. Баланс: пассив и собственный капитал
101
Почему в Posted рассматривается значение 4? Вспомните, что метки в журнале продаж создаются путем введения в этот диапазон значения 4 и форматирования диапазона с помощью определенного шрифта (символьного, типа Wingdings). Метка означает, что операция перенесена из журнала продаж в главную книгу Дебиторская задолженность. Следовательно, если в текущем значении в Posted содержится цифра 4, значит, эта операция уже перенесена и не нужно переносить ее еще раз.
Если же текущая операция еще не перенесена, выполняются операторы, следующие за If, — в результате переносится операция в главную книгу Дебиторская задолженность.
Первый оператор, следующий за If, таков:
IncrementRangesAR NewEntry
f^hi^tern е t IncrementRangesAR — имя еще одной подпрограммы; AR — аббревиатура от Accounts Receivable (Дебиторская задолженность). Эта подпрограмма показана ниже (вы найдете ее в файле Книга xls).
Sub IncrementRangesAR(NewRow)
With ThisWorkbook
NewRow = .Worksheets)"ДебиторЗадолж").Range)"НазваниеСчета").Rows.Count + 1 .Names.Add Name:="ДебиторЗадолж!Дата", Ее£егзТо:="=ДебиторЗадолж!" _
& .Worksheets("ДебиторЗадолж").Range)"Дата").Resize(NewRow, 1).Address .Names.Add Name:="ДебиторЗадолж!НазваниеСчета", RefersTo:="=ДебиторЗадолж!"
& .Worksheets)"ДебиторЗадолж").Range("НазваниеСчета")
.Resize(NewRow, ).Address.Names,Add Name:="ДебиторЗадолж!Покупки", Не£егзТо:="=ДебиторЗадолж!"
& .Worksheets("ДебиторЗадолж").Range("Покупки")
.Resize(NewRow, ).Address.Names.Add Name:="ДебиторЗадолж!Поступления",
RefersTo:="=ДебиторЗадолж!"
& .Worksheets)"ДебиторЗадолж").Range("Поступления").Resize(NewRow, ).Address .Names.Add Name:="ДебиторЗадолж!Итого", Не£егзТо:="=ДебиторЗадолж!" _
& .Worksheets(“ДебиторЗадолж").Range("Итого").Resize(NewRow, 1).Address
End With
End Sub
В точке, в которой цикл вызывает подпрограмму IncrementRangesAR, управление переходит к этой подпрограмме. Подпрограмма использует аргумент NewEntry, который является целочисленной переменной, объявленной в главной программе. Обратите внимание, что при обращении к IncrementRangesAR аргумент не заключен в круглые скобки. Это сделано умышленно, для того чтобы главная программа имела доступ к значению NewEntry после того, как подпрограмма IncrementRangesAR будет завершена; главная программа не будет иметь доступа к этому значению, если аргумент заключен в круглые скобки в точке, где вызывается IncrementRangesAR.
SWc авет В данном случае в этом нет необходимости, но, вообще, назначать ар-гументу новое имя в вызванной подпрограмме иногда очень полезно. Часто вызванная подпрограмма использует переменную не для тех целей, ради которых подпрограмма вызывалась, поэтому лучше присвоить ей имя, которое описывает новую цель.
IncrementRangesAR, как отмечалось выше, принимает аргумент. Главная подпрограмма ссылается на него, как на NewEntry, a IncrementRangesAR ссылается на него, как на NewRow.
102
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Это, фактически, та же самая переменная, что и NewEntry; она просто получила другое имя в IncrementRangesAR; это имя заключено в круглые скобки в операторе, который определяет процедуру:
Sub IncrementRangesAR(NewRow)
IncrementRangesAR начинается с установки блока With:
With ThisWorkbook
Оператор With ThisWorkbook устанавливает текущую рабочую книгу, которая содержит макрос VBA, — в нашем случае это Книга, xls. Поскольку подпрограмма IncrementRangesAR продолжает работать с файлом Книга xls, нам нужно, чтобы Excel искала диапазоны, которые находятся в этом файле, вместо диапазонов, которые находятся в активной рабочей книге — Журнал, xls.
Все операторы внутри блока With ссылаются на объект ThisWorkbook, идентифицированный в операторе With. Например, оператор:
NewRow = .Worksheets}"ДебиторЗадолж").Range("НазваниеСчета").Rows.Count + 1 ссылается на рабочий лист ДебиторЗадолж. Этот рабочий лист принадлежит к ThisWorkbook (это, опять-таки, файл Книга.xls). Если бы оператор With отсутствовал, то оператор читался бы следующим образом:
NewRow = ThisWorkbook, Worksheets ("ДебиторЗадолж"). Range} "НазваниеСчета") .Rows. Count + 1
Другими словами, каждая ссылка на то, что появляется в ThisWorkbook, была бы квалифицирована как ThisWorkbook. Использование оператора With позволяет исключить объект из ссылок на другие объекты, которые принадлежат ему.
свет Если вы хотите, чтобы рабочий лист мог пересчитывать результаты, введите в ячейку такую формулу: = Покупки-Поступления. Если ваша цель — не допустить перерасчета, вы можете написать это в макросе VBA и ввести в ячейку результат, например:
Difference = Покупки-Поступления
Cells(1,1) = Difference • • .	• '
Первый оператор в блоке With рассчитывает новое значение для NewRow. Каждый раз, когда цикл в главной программе вызывает подпрограмму IncrementRangesAR, NewRow принимает значение числа строк в диапазоне НазваниеСчета в рабочем листе ДебиторЗадолж рабочей книги Knnra.xls плюс 1. Причина кроется в том, что каждый раз, когда основной цикл переносит новую операцию в ведомость Дебиторская задолженность, макрос переопределяет размер диапазонов в рабочем листе ДебиторЗадолж. Эти переопределения выполняются оставшимися в блоке With операторами. Например, оператор:
.Names.Add Name:="ДебиторЗадолж!Дата", RefersTo:="=ДебиторЗадолж1”
& .Worksheets}"ДебиторЗадолж").Range}"Дата").Resize(NewRow, 1).Address
добавляет (точнее, переопределяет, поскольку его имя уже существует) диапазон Дата. Это диапазон в рабочем листе ДебиторЗадолж; он является локальным для этого листа, поэтому его имя определяется именем рабочего листа и восклицательным знаком.
RefersTo в операторе устанавливает новый адрес для диапазона. Новый адрес совпадает с уже существующим, за одним исключением: к нему добавлена одна строка. Оператор проверяет текущий диапазон Дата и изменяет размер диапазона в соответствии с
Гпава 4. Баланс: пассив и собственный капитал
103
новым количеством строк (NewRow), но оставляет его в пределах одного столбца. Наконец, RefersTo устанавливается равным адресу (в формате А1) диапазона с измененным размером. После выполнения оператора диапазон Дата в рабочем листе ДебиторЗадолж становится на одну строку длиннее, чем был прежде.
Тот же процесс повторяется для другого поименованного диапазона в рабочем листе ДебиторЗадолж: НазваниеСчета, Покупки, Поступления и Итого. Когда конечный оператор в блоке With будет выполнен, оператор End With завершит блок, и подпрограмма завершится. Управление теперь снова возвращается к главной программе — к оператору, который следует непосредственно за оператором, вызываемым IncrementRangesAR. Поскольку NewEntry (известный оператору IncrementRangesAR как NewRow) используется как аргумент, его текущее значение возвращается к главной программе, где оно используется для определения положения перенесенной операции в рабочем листе ДебиторЗадолж.
После возвращения управления к основному циклу первым выполняется следующий оператор:
NewEntry = NewEntry - 1
Причина уменьшения переменной NewEntry станет понятной чуть позже, а пока она содержит количество строк в поименованных диапазонах рабочего листа ДебиторЗадолж минус 1.
Дальше начинается еще один блок With:
With ThisWorkbook.Sheets("ДебиторЗадолж")
Все объекты, методы и свойства внутри этого блока With, на которые делаются ссылки, считаются имеющими отношение к рабочему листу ДебиторЗадолж, который, в свою очередь, принадлежит к ThisWorkbook — рабочей книге, содержащей макрос VBA.
Каждый оператор внутри блока With переносит операцию из журнала продаж в главную книгу. Например, первый оператор в блоке With имеет такой вид:
.Range("Дата").Offset(NewEntry, 0).Resize)1, 1) = SalesDate(ThisTransaction)
Следует обратить внимание на следующие особенности оператора.
♦	Фрагмент . Range( Дата’ ) благодаря оператору With считается имеющим отношение к рабочему листу ДебиторЗадолж рабочей книги ThisWorkbook.
♦	Фрагмент Offset определяет диапазон, который смещен от диапазона Дата. Это — смещение от диапазона Дата на количество строк, определенное в NewRow, и на нулевое количество столбцов. Именно по этой причине NewEntry уменьшается на 1 после возвращения управления от IncrementRangesAR. Смещение (0,0) к диапазону Дата ссылается на его первую строку, первый столбец. Поэтому, если NewEntry ссылается на число строк в диапазоне, смещение приведет к первой ячейке ниже конца диапазона вместо последней ячейки в диапазоне.
♦	Фрагмент Resize определяет (временно) размер диапазона как содержащий только одну строку и один столбец, другими словами, одну ячейку.
♦	Значение в этой ячейке равно значению в диапазоне журнала продаж, на который ссылается переменная SalesDate, для текущего значения ThisTransaction, которое и представляет собой операцию переноса.
Этот процесс повторяется в оставшейся части блока With, поэтому значения НазваниеСчета и Покупки также переносятся. Наконец, оператор:
.Range("Итого").Offset(NewEntry, 0).Resize(l, 1).Formula = "^Покупки-Поступления" вводит формулу в диапазон Итого рабочего листа ДебиторЗадолж для вычитания значения в диапазоне Поступления из значения в диапазоне Покупки.
104
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Затем заканчивается блок With, и метка помещается в диапазон Перенос журнала продаж с помощью оператора:
Posted(ThisTransaction) = 4
После чего завершается выполнение операторов в блоке If... End If. Цикл завершается так:
Next ThisTransaction
Управление возвращается к началу цикла, если значение ThisTransaction не превышает Accts Rows.Count. Когда цикл выполняется по одному разу для каждой строки в диапазоне Счет в журнале продаж, цикл заканчивается, как и программа (End Sub). Существуют и более эффективные способы для записи макроса УБА. Например, вы можете создать больше переменных, чтобы с помощью операторов Set ссылаться на диапазоны в рабочем листе ДебиторЗадолж, а также в рабочем листе продаж. Однако эта структура была выбрана для того, чтобы проиллюстрировать многообразие возможностей VBA, включая оператор With, методы Offset и Resize, автоматическое переопределение адресов диапазонов и имен, а также передачу значения в другую подпрограмму (и из нее), дабы ее новое значение было доступно для вызова подпрограммы.
а д р е с Щелчок на другой кнопке в главной книге создает сводную таблицу, ко-V internet Торая обеспечивает сохранение баланса для каждого счета. Кнопка связана с приведенным ниже макросом VBA (вы найдете его в файле Книга, xls).
Sub SummarizeAR))
Dim OpenAccounts As Range
ThisWorkbook.Activate
Sheets("ДебиторЗадолж").Select
Set OpenAccounts = Union(Range)"НазваниеСчета"), Range("Покупки"),
Range("Поступления"), Range("Итого"))
ActiveSheet.PivotTableWizard SourceType:=xlDatabase, SourceData:= __
OpenAccounts, TableDestination:="RlC6", TableName:="ARSummary"
With ActiveSheet.PivotTables("ARSummary")
.AddFields RowFields:="C4eT"
With .PivotFields("Итого")
.Orientation = xlDataField
.Name = "Открытый баланс"
.Function = xlSum
.NumberFormat = " ($* #,##0 ); ($* (#,##0); ($* "J;J0J”
End With
End With
End Sub
Просмотрев макрос, необходимый для перенесения операций из журнала продаж в главную книгу Дебиторская задолженность, скорее всего, вы сможете легко разобраться в нем. Первый оператор в Sub Summa rizeARO имеет такой вид:
Dim OpenAccounts As Range
Он объявляет переменную OpenAccounts как переменную типа Range рабочего листа. Тогда операторы:
ThisWorkbook.Activate
Sheets)"ДебиторЗадолж").Select
Гпава 4. Баланс: пассив и собственный капитал
105
активизируют рабочую кншу Книга.xls и выбирают рабочий лист главной книги ' ДебиторЗадолж. Следующий оператор:
Set OpenAccounts = Union(Range("НазваниеСчета"), Range("Покупки”),
Range("Поступления"), Range("Итого"))
назначает объединение всех диапазонов в ДебиторЗадолж — переменной диапазона OpenAccounts. Другими словами, переменная диапазона теперь ссылается на диапазон из четырех столбцов, содержащий номера счетов, покупки, сделанные с их использованием, платежи, поступающие на них, и общий итог.
Следующий оператор:
ActiveSheet.PivotTableWizard SourceType:=xlDatabase, SourceData:«OpenAccounts, Table-Destination :=''R1C6" , TableName:«"ARSummary"
автоматически отвечает на вопросы при работе средства Мастер сводных таблиц.
♦	Тип исходных данных: список или база данных.
♦	Исходные данные выбираются из диапазона, который ссылается на переменную диапазона OpenAccounts.
♦	Левый верхний угол основной таблицы будет находиться в ячейке F1, или в формате R1C1 - R1C6.
♦	Таблица получит имя ARSummary вместо заданного по умолчанию СводнаяТаблица1 или СводнаяТаблица2.
Нижеприведенный оператор начинает блок With:
With ActiveSheet.PivotTables("ARSummary")
который позволяет последующим операторам ссылаться на объекты, свойства и методы, принадлежащие сводной таблице активного рабочего листа, не ссылаясь на него явно. Поле строки сводной таблицы определяется как диапазон Счет:
AddFields RowFields:="C4eT"
Еще один блок With вкладывается во внешний блок With:
With .PivotFields("Итого")
В комбинации с внешним блоком With этот оператор обеспечивает дальнейшее уточнение последующих методов и свойств. Например, оператор:
.Orientation = xlDataField
определяет поле Итого как поле данных сводной таблицы. В отсутствие внутреннего блока With оператор должен иметь вид:
PivotFields("Итого").Orientation = xlDataField
а в отсутствие внешнего блока With оператор должен быть таким:
ActiveSheet.PivotTables("ARSummary"). PivotFields("Итого").Orientation = xlDataField
Операторы, определяющие сводную таблицу, были бы гораздо длиннее и сложнее без блоков With.
Оставшиеся операторы внутреннего блока With:
.Name = "Открытый баланс"
.Function = xlSum
.NumberFormat = HJ$*	(#,##0);_($* ""-""JiJt)"
106
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
устанавливающие имя поля данных Открытый баланс, требуют, чтобы баланс был показан как сумма, и устанавливают формат рассчитываемого числа. После этого два блока With заканчиваются, и подпрограмма завершается.
Поле Итого используется в рабочем листе главной книги ДебиторЗадолж для построения сводной таблицы. Вы не сможете сделать так, чтобы поле сводной таблицы рассчитывалось из двух существующих переменных: такое поле уже должно существовать. В результате сводная таблица показывает в качестве баланса счетов разницу между отчислениями, сделанными с этого счета, и поступлениями на него.
Макросы и связанные с ними кнопки воспроизводятся для листа Кре-дитЗадолж (рис. 4.11). (Их вы найдете в файле Книга. xls.)
Адрес << Internet
Рис. 4.11. Главная книга Кредиторская задолженность содержит подробную информацию о счетах, которыми пользуются поставщики данной компании
Главное функциональное отличие макроса VBA, который переносит значения в главную книгу кредиторская задолженность, заключается в том, что есть доступ к другому журналу (к журналу покупок вместо журнала продаж).
Как получить краткосрочные обязательства
Теперь, когда определена структура журналов и главных книг, логично перенести суммы обязательств в баланс (рис. 4.12).
И кредиты, и кредиторская задолженность копируются в балансовый отчет из счетов главной книги.
Глава 4. Баланс: пассив и собственный капитал
107
Хотя эта иллюстрирующая структура содержит только два типа обязательств — Кредиторская задолженность и Кредиты банка, — есть и другие типы задолженностей, которые нужно учитывать на счетах главных книг. К ним относятся следующие.
♦ Налоги, подлежащие оплате. Часто возникает необходимость оценивать налоги, которые надо заплатить с дохода и с зарплаты служащих. Проконсультируйтесь с бухгалтером или с юристом (специалистом по налогообложению), чтобы определить процентное соотношение сумм налогов и прогнозируемых вами доходов и оплаты труда служащих. Получив нужные суммы, вы сможете открыть счета в журналах и главной книге, которые содержат эти оценки.
Рис. 4.12. Баланс компании Bell Books за июнь 1999 года (краткосрочные обязательства и собственный капитал) связаны напрямую со счетами активов и задолженностей главной книги
♦	Расходы на оплату труда Возможно, вы платите зарплату своим работникам еще до того, как подводите итоги и закрываете книги. В этом случае, поскольку между фактической выплатой и сведением баланса проходит какое-то количество дней, происходит накопление определенных сумм, которые должны быть выплачены после закрытия книг. Счета журналов и главных книг, на которых накапливаются эти суммы, помогут следить за этими краткосрочными обязательствами.
♦	Выплаты процентов. Вы можете отчитываться по выплатам процентов по кредитам периодически, а не в тот день, когда наступит срок оплаты. Счет Выплаты процентов позволит вам распределить эту задолженность во времени.
♦	Неотработанные доходы. Иногда случается так, что клиент платит вам за продукт или услугу, которых не получит до тех пор, пока книга не будет закрыта (сведена). В этом случае доходы представляют собой как активы на счету Денежные средства, так и задолженности (пока не произойдет доставка продукта или оказание услуги), по которым вы сможете отчитаться, используя счет Неотработанный доход.
108
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
♦	Долгосрочные обязательства. Если вы взяли ссуду, возвращение которой должно состояться не раньше, чем через год после закрытия (сведения) ваших книг, вы должны вести этот счет отдельно от части краткосрочных обязательств балансового отчета. Сумма такой ссуды будет записана на отдельный счет (например, на счет Долгосрочная задолженность) и включена в часть долгосрочных обязательств балансового отчета.
Резюме
В этой главе мы рассказали вам о том, как использовать Excel для создания структуры счета в рабочей книге, которая содержит как журнал регистрации хозяйственной деятельности (главный журнал), так и специализированные журналы, и в рабочей книге, которая содержит как главные книги, так и оборотные ведомости. При такой структуре операции вносятся в журналы в хронологическом порядке. Затем операции переносятся на соответствующие счета в рабочую книгу главной книги. При этом выполняется масса работы, связанной с созданием частей активов и пассивов в балансе.
Мы также познакомили вас с некоторыми технологиями программирования в VBA, которые автоматизируют процесс перемещения записей из журналов на соответствующие счета в главных книгах.
В главе 5, “Оборотные средства и анализ движения денежных средств”, обсуждается технология, позволяющая определить финансовое состояние компании. Метод бухгалтерского учета, построенный на основе начислений, является для большинства компаний самым точным способом сравнения доходов и расходов с целью определения прибыли, однако он не позволяет четко представить, как компания обращается со своим самым ликвидным активом — денежными средствами. Там же вы ознакомитесь с методами отслеживания движения денежных и оборотных средств.
Глава 4. Баланс: пассив и собственный капитал
109
Глава 5
Оборотные средства и анализ движения денежных средств
В этой главе...
О Расширяем определение: денежные средства или оборотный капитал	113
О Анализ движения денежных средств	122
есколько предыдущих глав этой книги были посвящены обсуждению принципа I I сбалансированности: в его основе лежит концепция равенства доходов любым расходам или активам, с помощью которых он был создан.
В этой главе мы рассмотрим систему текущего бухгалтерского учета. Предположим, вы зарегистрировали грузовик в январе и использовали это транспортное средство для доставки товаров своим клиентам в течение двенадцати месяцев. Таким образом, в январе вы сделали выплату, которая позволила вам получать доход в течение всего года.
Записывая полную сумму расходов в январе, вы вынуждены были превысить затраты и уменьшить прибыль за этот месяц, однако в последующие одиннадцать месяцев вы сможете уменьшить затраты и увеличить прибыль.
Для проведения подобных описанным выше расчетов и была разработана система текущего бухгалтерского учета. Используя эту систему, вы начисляете 1/12 часть расходов на регистрацию в течение каждого месяца года. Это позволяет вам точнее сопоставлять расходы с доходами и, таким образом, точнее измерять рентабельность на протяжении всего года.
Допустим, вы продали клиенту товар в кредит: вы можете получать оплату на протяжении нескольких месяцев или единым платежом спустя несколько месяцев после продажи. Опять-таки, если вы не станете записывать доход, пока не получите полной оплаты, то будете неправильно показывать свою прибыль, пока клиент не выплатит весь долг.
Некоторые очень маленькие компании (в основном те, у которых один владелец) используют противоположный текущему бухгалтерскому учету метод — кассовый метод. Он состоит в том, что расходы и доходы записываются в тот период, в течение которого они выплачиваются или поступают. Текущий бухгалтерский учет несколько сложнее, чем кассовый, и требует больших усилий по его ведению. Но он позволяет гораздо точнее отслеживать доходы.
110
Часть /. Финансовый отчет и его анализ
Использование этих двух методов зависит от того, в какой период осуществляется запись доходов и расходов. Если вы записываете в течение периода, когда были получены доходы или понесены расходы, то вы используете метод текущего бухгалтерского учета. Если вы записываете доход или расход на момент времени, когда получили или сделали платеж, то в этом случае используете кассовый метод.
Рассмотрим пример (рис. 5.1).
Рис. 5.1. Финансовый отчет компании Marble Designs: кассовый метод уменьшает доход
В январе Джин Марбл (Jean Marble) основала новую компанию — Marble Designs. В конце первого месяца деятельности она заработала $8 000 и оплатила несколько видов оперативных (текущих) расходов: таких как зарплата, плата за аренду офиса, телефонные разговоры, офисные принадлежности и покупка компьютера. Она смогла сэкономить 20% стоимости офисных принадлежностей, оптом закупив товары, которые, по ее оценкам, прослужат ей целый год. Записав всех их как расходы текущего периода, в результате она получит за месяц чистый доход, равный $1 554.
Совершенно другой результат можно видеть на рис. 5.2.
Здесь Marble Designs записывает в течение января 1/12 стоимости офисных принадлежностей — разумное решение, поскольку предполагается, что они будут служить в течение года. Компания также записывает 1/36 стоимости компьютера как амортизацию (предполагается, что компьютер рассчитан на три года работы). Тогда чистый доход за январь будет равен $5 283, т.е. — в 3,4 раза больше чистого дохода, записанного при применении кассового метода.
Чистый доход в $5 283 — гораздо более реальная оценка за январь, нежели $1 554. И офисные принадлежности, и компьютер будут участвовать в создании дохода не в течение месяца, а гораздо дольше. И наоборот, зарплата, аренда и телефонные разговоры имеют отношение только к этому месяцу, поэтому лучше записать их полную стоимость в январе.
Гпава 5. Оборотные средства и анализ движения денежных средств
Однако этот анализ ничего не говорит нам о том, сколько денег компания Marble Designs имеет в банке. Предположим, что компания должна выплатить основной долг в июне. При использовании метода текущего бухгалтерского учета финансовый отчет может не отобразить, имеет ли Marble Designs достаточно средств или оборотного капитала, чтобы погасить свой долг.
А1
игда
Microsoft Excel Chap05 xls
j; Arial Cyr
с-’.?:'*'./
21
24
Готово
2'31 1.1999
4 j Объем продаж
*6 Расходы
Ж
- $ Заработная плата
*9 Аренда офиса
10 Телефон
’11 ’Офисные принадлежности
12 Покупка: компьютер 1Н
^14/Чистый доход
И ц is 19
ММ ? й Г -
$1 500 00 $900 00
$9600
$166,67
$54,17 $2 716 83
Рис. 5.2. Финансовый отчет Marble Designs: метод текущего бухгалтерского учета позволяет более точно определить доход
Финансовым отчет
Marble Designs, Inc
$8 000 00
$5 283.17
1005;



Более того, балансовый отчет не показывает, имеет ли Marble Designs достаточно активов и собственного капитала, чтобы оплатить долг, который мог увеличиться со временем. Если ее активы неликвидны, непросто будет быстро обратить их в денежные средства, чтобы оплатить большой долг.
Денежные средства — самый ликвидный из всех активов, поэтому управляющие всегда хотят иметь сведения о том, сколько денег имеется в распоряжении их компаний в данное время. И поскольку движение денежных средств, поступающих в компанию и уходящих из нее, является основным вопросом инвестирования (покупки активов) и изъятия капиталовложений (ликвидации активов), анализ движения денежных средств позволяет оценить, насколько хорошо управляющие выполняют свои профессиональные обязанности.
В этой главе описывается процесс бухгалтерского учета и анализа движения денежных средств. Кассовая книга — полезное приложение к финансовому и балансовому отчетам, хотя ни в коей мере не заменитель их. Используя инструменты, вы узнаете, как отобразить в кассовой книге информацию, представленную в финансовом и балансовом отчетах.
112
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Расширяем определение: денежные средства или оборотный капитал
До этих пор мы говорили о средствах, имея ввиду только денежные средства. Теперь мы расскажем, что же такое оборотный капитал.
Рассмотрим процесс создания прибыли. Если вы производите товар, то используете средства для покупки товарно-материального запаса, производите товар с помощью этого товарно-материального запаса, превращаете данный товар в дебиторскую задолженность, продавая его, и получаете денежные средства, когда товар покупают. Если ваша фирма занимается торговлей, процесс в целом такой же, за исключением того, что вы, очевидно, приобретаете готовые товары, а не производите их.
В течение этого процесса каждый из компонентов является текущим активом, другими словами, активом, который вы можете превратить в денежные средства за достаточно короткий период времени (обычно это год, но не всегда);* это результат нормальной деятельности вашей компании. Товарно-материальный запас и счета дебиторов, представляющие собой дебиторскую задолженность, не так ликвидны, например, как денежные средства, но ваша компания рассчитывает и их, в конце концов, превратить в денежные средства.
Краткосрочные обязательства в то же время являются долгами, которые вы должны оплатить в течение того же, достаточно короткого, периода времени, которым определяются ваши текущие активы. Подлежащие оплате счета, скажем, зарплата — это пример краткосрочных обязательств.
Как определить объем оборотного капитала
Оборотный капитал — результат вычитания краткосрочных обязательств из текущих активов. Это показатель кредитоспособности компании, ее возможности производить крупные закупки и привлекать клиентов предложением выгодных условий кредита,
® Анализ ситуации: оборотный
^интаЫации капитал Marble Designs
Предположим, чтобы расширить (за счет добавления одной операции) свою деятельность, 1 января 1999 года компания Marble Designs приобрела в кредит товарноматериальных запасов на сумму $2 000. В течение января Marble Designs израсходовала товарно-материального запаса на сумму $500 — эти средства были потрачены на доставку продукции клиентам.
Сделки за наличный расчет, которые были заключены в течение января, показаны на рис. 5.3.
Джин Марбл создала капитал своей новой компании, вначале вложив $7 000. Из $8 000, полученных от продаж в течение первого месяца, она получила наличными $2 000: ее счет кассы теперь составляет $9 000. Из этих $9 000 она выплатила:
♦	$2 000 — покупка офисных принадлежностей;
♦	$1 950 — плата за компьютер;
♦	$1 500 — зарплата;
♦	$900 — ежемесячная плата за аренду офиса;
♦	$96 — плата за телефон.
Гпава 5. Оборотные средства и анализ движения денежных средств
113
Рис. 5.3. Сделки за наличный расчет, которые заключила компания Marble Designs в течение января 1999 года, повлияли на ее оборотный капитал, но не стали определяющим фактором
Эти операции показаны в форме, которая помогает перейти к предварительному балансу (пробному), затем — к откорректированному предварительному балансу (рис. 5.4) и, наконец, — к финансовому отчету и балансу.
В дебетной части предварительного баланса показан конечный баланс кассовой книги — $2 554, счета дебиторов — $6 000 (вспомним, что от операции продажи получено $8 000, и $2 000 — наличных платежей), товарно-материальный запас на сумму $2 000, закупленный в кредит, а также офисные принадлежности, компьютеры, выплаченная зарплата и оплаченная аренда и телефон.
В кредитной части предварительного баланса отображаются начальное капиталовложение Marble Designs в наличных денежных средствах (равное расходам, выплаченным наличными, плюс $554 наличными, оставшиеся от первоначального вложения), $8 000, полученные от продажи (равное $6 000 в счетах дебиторской задолженности плюс еще $2 000 наличными), и $2 000, взятые в кредит для приобретения товарно-материального запаса.
Регулятивы предварительного баланса включают $54, начисленных на амортизацию стоимости компьютера за первый месяц из тех 36 месяцев, на которые он рассчитан, и $167 стоимости офисных принадлежностей, израсходованных за этот месяц. Сумма амортизации ($54) получена с помощью формулы:
—АМР(В9;0;36)
Это — функция Excel, которая определяет амортизацию по методу прямого начисления (или равномерного начисления износа). Более подробно о функциях вычисления амортизации в Excel вы узнаете в главе 16, “Фиксированные активы”. В нашем
114
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
случае эта запись определяет ежемесячную амортизацию стоимости в ячейке В9 ($1 950), при этом предполагается, что конечная ликвидационная стоимость компьютера равна $0, а срок его службы — 36 месяцев.
Стоимость офисных принадлежностей, израсходованных в течение этого месяца, равна $167, т.е. $2 000 (ячейка В8), разделенные на 12 (количество месяцев).
Рис. 5.4. Предварительный баланс, корректировка (регулятив) и откорректированный предварительный баланс компании Marble Designs фиксируют внимание на оборотных средствах
Эти корректировки добавлены к предварительному балансу (или, в случае с офисными принадлежностями, вычтены из него) с целью получения дебетной суммы в откорректированном предварительном балансе. В рабочем листе это выполняется в ячейках F5:F21c помощью формулы:
=ЕСЛИ(ПредДебет-ПредКредит+КорДебет-КорКредит>=0;
ПредДебет-ПредКредит+КорДебет-КорКредит;0)
Формула использует четыре поименованных диапазона:
♦	Диапазон ПредДебет (ячейки В5:В21) — суммы дебета в предварительном балансе.
♦	Диапазон ПредКредит (ячейкиС5:С21) — суммы кредита в предварительном балансе.
♦	Диапазон КорДебет (ячейки D5:D21) — корректируемые суммы дебета.
♦	Диапазон КорКредит (ячейки Е5:Е21) — корректируемые суммы кредита.
Первая часть формулы проверяет условия, при которых формула будет давать рассчитанное значение. Это произойдет в том случае, если объединение дебета или кредита предварительного баланса с дебетом или кредитом регулятива будет больше или равно нулю. В это случае счет имеет дебетовое сальдо.
Глава 5. Оборотные средства и анализ движения денежных средств
115
'О^Сонет Формулы ячейки требуют меньше памяти, чем формулы массивов Формулы, описываемые здесь, вводятся как формулы одной ячейки, даже если они оценивают массивы. На практике, если в рабочем листе уже существует массив, формула, использующая этот массив, должна вводиться как формула массива.
Кредитные суммы в части откорректированного предварительного баланса получены с помощью следующей формулы:
=ЕСЛИ(ОткорДебет=0;ПредКредит-ПредДебет+КорКредит-КорДебет;0)
Эта формула использует диапазон ОткорДебет (ячейки F5F21). Она просто проверяет, есть ли запись в этих строках в столбце ПредДебет; если нет, формула объединяет кредитные суммы предварительного баланса с суммами корректировки Опять-таки, формула вначале вводится в ячейку G5, а затем копируется в диапазон ячеек G6:G21.
Вы наверняка заметили, все эти формулы предусматривают, что Excel вернет нулевое значение, если условия не удовлетворяются. Например, последняя формула возвращает значение суммы ПредКредит, когда условие удовлетворяется, и нуль — когда не удовлетворяется.
Вы можете не отображать нулевые значения в рабочем листе; для этого надо выбрать команду Сервис&Параметры, щелкнуть на корешке
вкладки Вид и снять флажок Нулевые значения.
Когда ячейки в части откорректированного предварительного баланса заполнены, содержащаяся в них информация о доходах и расходах переносится из откорректированного предварительного баланса в финансовый отчет и баланс (рис. 5.5).
Рис. 5.5. Финансовый отчет и баланс компании Marble Design: баланс позволяет определить оборотный капитал
116
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
ь
Л Примечание
Вспомним, что стоимость проданных товаров равна начальному товарно-материальному запасу, в нашем случае — $50, плюс покупки, минус конечный товарно-материальный запас.
Информация о доходах и расходах необходима для финансового отчета. Дебетные суммы получены с помощью следующей формулы:
=ЕС ЛИ(ИЛИ(ТипСчета="Доход";ТипСчета="Расход");ОткорДебет;0)
Диапазон ТипСчета (ячейки А5:А20) содержит значения, которые определяют тип счета: доход, расход, актив или пассив. Значения в этом диапазоне позволяют формуле выводить в финансовый отчет только необходимые счета. Кредитные суммы в финансовом отчете получены с помощью следующей формулы:
=ЕСЛИ(ИЛИ(ТипСчета="Доход”;ТипСчета="Расход");ОткорКредит;0)
(Диапазон ОткорКредит (ячейки G5:G21) показан на рис. 5.4.)
Существуют две дополнительные суммы, которые должны приводить финансовый отчет к балансу: конечный товарно-материальный запас и чистый доход. Обе эти суммы приведены на день составления отчета — 31/1/1999.
Конечный товарно-материальныи запас включен в отчет как сумма кредита. Это сделано для того, чтобы привести к балансу расход начальной покупки на сумму $2 000.
Чистый доход включен в столбец дебета как разница между итогом кредита и итогом дебета финансового отчета. В результате получилась сумма $4 783. Заметим, что эта сумма получается в результате расчетов:
$8000 (Валовая выручка от реализации) - $500 (Стоимость проданных товаров) - $2717 (Общие текущие расходы) = $4783
и включения в финансовый отчет конечного товарно-материального запаса и чистой прибыли (с целью приведения отчета к балансу).
Наконец, столбцы дебета и кредита баланса получены с помощью формул, аналогичных тем, которые использовались в финансовом отчете. Суммы дебета получена с помощью формулы:
=ЕСЛИ(ИЛИ(ТипСчета="Актив”;ТипСчета="Пассив");ОткорДебет;0)
а суммы кредита — с помощью формулы:
=ЕСЛИ (ИЛИ (ТипСчета=’’Актив ”; ТипСчета=" Пассив"); ОткорКредит; 0)
Теперь Джин Марбл может рассчитать свой оборотный капитал. Вспомним, что он определяется разницей между текущими активами и текущими пассивами. На 31/1/1999 текущие активы компании Marble Designs таковы:
$2 554 — наличные денежные средства;
$6 000 — дебиторская задолженность;
$1 833 — офисные принадлежности, расходы будущих отчетных периодов;
$1 500 — конечный товарно-материальный запас.
В итоге получаем сумму $11 877. Краткосрочные обязательства компании Marble Designs составляют только $2 000 кредита. Таким образом, оборотный капитал компании равен $9 877, или $11 877-$2 ООО
Примечание
Обратите внимание, что актив в виде компьютера не включен в расчеты оборотных средств. Причина в том, что компьютер не является текущим активом: его можно быстро обратить в денежные средства, не нарушив при этом нормального течения деловой жизни компании
Гпава 5. Оборотные средства и анализ движения денежных средств
117
Определение изменений в оборотном капитале
С точки зрения перспектив управления, важно понимать, как изменяется со временем объем оборотного капитала. Для этого удобно использовать сравнительный балансовый отчет. На рис. 5.6 показаны финансовый отчет и баланс компании Marble Designs в более сжатом виде, нежели на рис. 5.5.

£3 Microsoft Excel - Chap05.xls
: ГГ7Г
Щ31.1 1999
1.1.1999 31 1.1999
$8 000,00
$7 000,00 $2 554,00
$500,00
$7 500,00
м
Денежные средства
Дебиторская задолженность
Товарно-материальный запас Офиснь е принадлежнос и компьютер
Накопленная амортизация
$7 000,00 : $13 783 J 7
$6 000 00
$1 500,00
$1 833,33
• $1 950 ,00 ;
Финансовый отчет Изменения в балансовом отчете. 1/1 - 31/1
Активы
U Anal Cyr
10
А1
М4ШДоходы:
$ЛОбьем продаж
Минус стоимость проданных товаров
Покупки $2 00 .00 :
Конечный товарно-материальный запас $1 500,00 О
1Й Валовая прибыль И
: J Расходы по основной деятельности. JijЗаработная плата
14дАренда офиса
15 ^Телефон
фб^Офисные принадлежности
П Амортизация, компью ер
Вй
Чистая прибыль
$1 500,00 $900.00
$96,00 $166 67 ...$54 17
$4 783,17
Пассивы и собственный капитал
Векселя к оплате
Jean Marble, капитал
$2 000.00
$7 000,00 $11 783,17
.$7 000.00 $13 783.17
Оборотный капитал
$7 000 00 $9 887.33:
Al й
h':'



И
21

*
Готово
Рис. 5.6. Финансовый отчет и сравнительный балансовый отчет могут прояснить изменения финансового положения компании, произошедшие с течением времени
Часть балансового отчета (см. рис. 5.6) показывает активы и пассивы Marble Designs. На 1/1999, когда компания начала работать, у нее не было задолженностей, но были активы на сумму $7 000, состоящие целиком из наличных денег. Таким образом, оборотный капитал компании составлял $7 000. К концу месяца сумма активов компании равнялась $13 783 (и такой же, соответственно, была сумма пассивов и собственного капитала).
Не все из этих активов и пассивов являются текущими. Текущие активы включают в себя денежные средства, дебиторскую задолженность, товарно-материальный запас и офисные принадлежности (расходы будущих периодов), что составляет $11 887. Единственное краткосрочное обязательство — это кредит на сумму $2 000, взятый на покупку начального товарно-материального запаса. Разница между итоговым значением текущих активов и итоговым значением текущих задолженностей равна $9 887, что согласуется с суммой, приведенной на рис. 5.5.
Итак, изменение оборотного капитала от начала до конца месяца равно $9 887“ $7 000, или $2 887.
Существуют и другие способы вычисления изменений в оборотном капитале. Один из них показан на рис. 5.7.
118
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Рис. 5.7. Исследование каждой отдельной операции — довольно трудоемкий способ определения изменений в оборотном капитале
В течение января оборотный капитал увеличился за счет продажи товаров по цене, превышающей их стоимость* валовая прибыль составила $7 500. Оборотный капитал увеличился также за счет помещения в товарно-материальный запас материалов на сумму $2 000. Все это — текущие активы, составляющие в сумме $9 500.
Оборотный капитал уменьшился за счет получения кредита на сумму $2 000, которая была использована для приобретения товарно-материального запаса. Оборотный капитал уменьшился и после выплаты наличными стоимости компьютера, различных текущих расходов и использования офисных принадлежностей.
Это все — текущие пассивы (краткосрочные обязательства), дающие в итоге сумму $6 613.
Чистый доход от увеличения оборотного капитала на $9 500 и их уменьшения на $6 613 составляет $2 887. В течение января Marble Designs смогла увеличить оборотный капитал на эту сумму. Заметим, это — та же сумма, которая была получена при анализе, что на рис. 5.6 ($9 887—$7 000).
Вряд ли вы станете определять изменения в оборотном капитале с помощью исследования каждой отдельной операции; существуют более быстрые способы. Кроме того, выполняется множество операций, которые одинаково влияют и на текущие активы, и на текущие пассивы (краткосрочные обязательства), поэтому в результате все это вместе взятое не окажет влияния на оборотный капитал.
Например, когда вы получаете плату за товар или услугу, эта операция не оказывает влияния на оборотный капитал. Значит, эта операция просто увеличивает один текущий актив (денежные средства) и уменьшает другой текущий актив (дебиторскую задолженность) на ту же сумму.
Следовательно, в примере, показанном на рис. 5.7, можно проигнорировать операции, связанные с приобретением компанией Marble Designs товарно-материального за
Гпава 5. Оборотные средства и анализ движения денежных средств
119
паса на $2 000. Эта операция увеличивает текущий актив, товарно-материальный запас, и на ту же сумму увеличивает текущие пассивы, кредиты. В целом, операции, связанные только со счетами текущего актива или текущего пассива, оказывают влияние на счета оборотного капитала, но не воздействуют на его объем.
Как уже указывалось, оборотный капитал — это разница между текущими активами и текущими пассивами (краткосрочными кредитами). Точно так же, изменение в оборотном капитале — это объединенный эффект от изменений в текущих пассивах и в текущих активах. На рис. 5.8 показано, как определить изменение в оборотном капитале с помощью исследования изменений, которые происходят на счетах, составляющих текущие активы и пассивы.
Изменения е составных частях оборотного капитала
С 'i
1 (и
Изменения в составных частях оборотного капитала
2;
3 Текущие активы
1.1 1999 31 1.1999 Уменьшение (увеличение) оборотного капитала
^Денежные средства
' 7 ; Дебиторская задолженность ,#• Товарно-материальный запас Краткосрочные кредиты
$7 000 00 $2 554 00
$6 000 00
$1 500,00
$1 833,00
($4 446.00)
$6 000,00
$1 500.00
$1 833 00
........
Итого текущие активы
Wf ‘
$7 000 00 $11 887 00
$4 887,00
13 Текущие пассивы
'14; ' '
13 . Векселя к оплате
. ........
Итого текущие пассивы
Ж'. Ж '... 77. ..'7
19 Оборотный капитал
$2 000 00
$2 000 00
$2 000 00
$2 000,00
20
21
22
23:
24
$7 000 00 $9 887,00
$2 887,00

[ Готово.?: Л- -:- :-;/?'?.:<??" ?'Л ? л-; л^д.:., л;л Л- "? ?	vd-лД.:- ?л?Л<
Рис. 5.8. Вы можете определить изменения в оборотном капитале путем сравнения изменений в текущих активах и в текущих пассивах
Единственный текущий актив, который уменьшается в течение января, — Денежные средства. На всех других счетах текущего актива суммы увеличиваются. Увеличивается и один счет текущего пассива — Векселя к оплате. Изменение в оборотном капитале в этом случае может быть определено путем вычитания чистого увеличения текущих пассивов из чистого увеличения текущих активов: $4 887—$2 000=$2 887.
Одно из дополнительных средств определения изменений в оборотном капитале — сравнение его источников с его использованием. Вспомните, что операции, связанные только с текущими счетами, не имеют явного воздействия на оборотный капитал. То же самое верно для операций, которые связаны только с фиксированными активами. Например, когда Джин Марбл записала $54 как сумму ежемесячной амортизации стоимости компьютера, она внесла $54 на фиксированный актив, и это никак не повлияло на оборотный капитал.
120
Часть /. Финансовый отчет и его анализ
Однако операции, связанные с текущим и нетекущим счетами, не влияют на сумму оборотного капитала. Например, Джин Марбл вложила бы в свою компанию еще $1 000, записав эту сумму как на счет капитала компании (фиксированный), так и на счет денежных средств (текущий актив). Эта операция повлекла бы за собой увеличение оборотного капитала на $1 000.
Поэтому при определении изменений в оборотном капитале лучше ограничить анализ операциями, влияющими только на текущие и нетекущие счета (рис. 5.9).
Рис. 5.9. Еще один способ определить изменения в оборотном капитале — исследовать текущие и нетекущие счета
Источники оборотного капитала в нашем случае состоят исключительно из чистой прибыли. Какова же в данном случае роль амортизации? В результате записи амортизации средства не переходят из рук в руки. Поэтому, когда для расчета источников оборотного капитала вы используете чистый доход, необходимо в финансовом отчете показать эффект, обратный вычитанию.
В чистой прибыли часть денежных средств (нетекущий счет) помешается на наличный счет (текущий актив). Поэтому, используя амортизацию, можно рассчитать изменение в оборотном капитале.
Рассмотрим использование оборотного капитала (см. рис. 5.9). Средства со счета Денежные средства — текущего актива — использованы для приобретения оборудования (покупка компьютера) — нетекущего актива.
Разница между общими источниками оборотного капитала и общим оборотным капиталом составляет, опять-таки, $2 887, как было определено с помощью анализа, приведенного на рис. 5.6—5.8.
Гпава 5. Оборотные средства и анализ движения денежных средств
121
Анализ движения денежных средств
Как уже отмечалось, существует масса причин, по которым необходимо определять, как компания использует свои денежные средства. Выбор наличного расчета для приобретения активов, погашения задолженности или оплаты долга — это процесс инвестирования и изъятия капиталовложений, и у управляющего, когда он принимает решение, всегда есть выбор — лучшие и худшие варианты.
Метод текущего бухгалтерского учета, основанный на сравнении доходов и расходов, приводит к усложнению отслеживания того, как денежные средства проходят через вашу компанию. Одна из целей анализа движения денежных средств — выявить различия между, скажем, чистым доходом и фактическим получением денежных средств. Например, дебиторская задолженность — это один из компонентов чистого дохода, но она не превратится в наличность до тех пор, пока в банке не будет предъявлен чек. Компания может иметь большую чистую прибыль, но, если клиенты не платят регулярно, у нее возникнут трудности с погашением долгов. Анализ движения денежных средств помогает выявлять очень серьезные проблемы.
Чтобы проиллюстрировать эту мысль, рассмотрим изменения финансовой структуры компании Marble Designs за год.
н а л и з
Анализ ситуации: Marble Designs (продолжение)
В течение двенадцати месяцев (см. рис. 5.1—5.9) Marble Designs вела успешно дела и участвовала в следующих операциях.
♦	Заработала $90 000 на продажах, используя как часть этих продаж товарноматериальный запас на сумму $24 500. На 31 января 1999 года на счетах дебиторов осталось $5 500.
♦	Использовала $25 000 наличными для покупки материалов с целью пополнения товарно-материального запаса.
♦	Собрала $6 000, которые остались на счетах дебиторов в конце января 1999 года.
♦	Заплатила $32 951 наличными, чтобы покрыть текущие расходы.
♦	Приобрела в июле новый компьютер за $2 320 наличными.
♦	Купила офисные принадлежности на сумму $2 000.
♦	Купила офисные площади в новом здании за $30 000. Решила не занимать площади до тех пор, пока строительство не будет завершено, и продала площади за $35 000, получив $5 000 прибыли.
♦	Выплатила кредит, взятый в январе 1999 года, и взяла новый на сумму $3 000.
♦	Списала два компьютера на общую сумму $1 037 за период с 31/1/1999 по 31/1/2000 (если учитывать $54 амортизации за январь 1999 года, всего получается $1 091 за период с 1/1/1999 по 31/1/2000 года).
Как видим, одни операции представляют собой расчеты наличными, другие — влияют на текущие активы и пассивы, третьи — безналичные и долгосрочные. Чтобы определить их воздействие на движение денежных средств Marble Designs, следует их дифференцировать.
722
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
ь
^Примечание
Проанализировать эту ситуацию довольно просто, но, поскольку она является лишь иллюстрацией, в ней отсутствует множество операций, которые учитывались бы в реальной ситуации. Например, предполагается, что Marble Designs — это S-корпорация, и поэтому начисление налога на прибыль у нее происходит иначе.
В качестве эталона, с которым мы будем сравнивать нижеследующий анализ, будет рассматриваться рис. 5.10, на котором показаны фактические сделки за наличный расчет, проведенные в ходе деятельности компании Marble Designs за период, равный двенадцати месяцам.
'ис5.
уммМ11|»|1Мумт11чм>«н«м*»**11»|>м<му в
£2 Microsoft Excel - Chap05.xls
Рис. 5.10. Определить состояние денежных средств компании Marble Designs можно, рассматривая отдельные сделки, произведенные за наличный расчет
100Х
А		
ц^Начальньй баланс денежных средств ЩОПлюс доход Минус увеличение товарно-материально го запаса Плюс оплата по старой дебиторской задолженности |Минус наличные расходы , Минус покупка нового компьютера Минус покупка новых офисных принадлежностей |^Плюс прибыль от продажи офиса -Минус погашение старого векселя *даПлюс выписка нового векселя		Депозит Изъятие Баланс $2 554 $84 500	$87 054 $25 000 $62 054 $6 000 j	$68 054 j $32 951 $35103 $2 320 $32 783 $2 000 $30 783 $5 000	$35 783 $2 000 $33 783 $3 000 i
	[Конечный баланс денежных средств	$36 783
W	Увеличение баланса денежных средств	$34 229

Хотя, опять-таки, информация, приведенная на рис. 5.10, — это просто образец, используемый дальше для выполнения анализа потока денежных средств. Вряд ли вы когда-нибудь станете анализировать денежный поток с помощью фактических кассовых поступлений и выплат за более-менее продолжительный период времени: это отнимает слишком много времени и не дает всей необходимой информации.
Получение основной информации
Вместо того чтобы начинать с регистрации чековой книжки, начните со стандартных финансовых документов — финансового отчета и баланса. На рис. 5.11 показан финансовый отчет компании Marble Designs за период с 31/1/1999 по 31/1/2000, а также сравнительный балансовый отчет, отражающий активы, пассивы и собственный капитал в начале и в конце указанного периода.
Гпава 5. Оборотные средства и анализ движения денежных средств
123
Финансовый отчет показывает, что на начало периода товарно-материальныи запас содержал товаров на сумму $1 500, в течение указанного периода было закуплено товаров на сумму $25 000; в конце периода осталось товаров на сумму $2 000. Таким образом, было использовано материалов на сумму $24 500; кроме того, за этот же период от продажи было получено $90 000, в итоге валовая прибыль составила $65 500.
Рис. 5.11. Финансовый отчет и баланс — отправная точка при выполнении анализа движения денежных средств
Но размер чистой прибыли уменьшается за счет различных текущих расходов: выплаты зарплаты, оплаты аренды помещения и телефона. Офисные принадлежности на сумму $1 833, которые оставались на 31/1/1999, были израсходованы: это — расходы будущих отчетных периодов, поскольку Marble Designs приобрела оптовую партию офисных принадлежностей в начале 1999 года.
Амортизация стоимости компьютера также отражается в финансовом отчете В ячейке С18 (см. рис. 5.11) используется следующая формула:
=АМР(1950;0;3)+АМР(2320;0;3)*0,5
Эта формула использует функцию Excel прямого исчисления амортизации (или равномерного начисления износа), аргументами которой являются стоимость, ликвидационная стоимость и период. Стоимость — это начальная стоимость единицы товара; ликвидационная стоимость — это стоимость единицы товара в конце срока его использования (в нашем случае Marble Designs оценивает ее как равную нулю); период — число периодов, которые должны пройти, прежде чем единица товара достигнет своей остаточной (ликвидационной) стоимости. Функция возвращает сумму амортизации, которая начисляется за один периода срока использования данной единицы товара. Тогда фрагмент формулы:
АМР(1950;0;3)
124
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
возвращает значение $650 — сумму амортизации стоимости первого из двух приобретенных компьютеров в течение одного года из предполагаемого трехлетнего срока использования.
Второй компьютер стоил $2 320; он был куплен в июле 1999 года, т.е. в середине периода, рассматриваемого в данном финансовом отчете. Таким образом, амортизация стоимости этого компьютера за вторую половину года равна $387; эта сумма получена с помощью следующего фрагмента формулы:
АМР(2320;0;3)*0,5
Сумма амортизации за двенадцать месяцев — $650 за первый компьютер — и амортизации за шесть месяцев — $387 за второй компьютер — равна общему результату амортизации оборудования — $ 1 037.
Следует помнить, что эта амортизация не является безналичным расходом, как чек на выплату зарплаты или оплату услуг телефонной компании. Как уже упоминалось, при начислении амортизации средства не переходят из рук в руки: это способ пропорционального распределения, или текущего бухгалтерского учета, начального капитала за период, в течение которого оборудование участвовало в создании прибыли.
ь
д Примечание
Расходы на покупку товаров, например компьютера, которые включаются в активы компании, являются капитальными затратами. Они записываются как счета активов. Именно по этой причине стоимость компьютеров не появляется в финансовом отчете. Расходы на ремонт, содержание и другие цели являются текущими затратами.
Прибыль в размере $5 000, полученная от приобретения (за $30 000) и последующей продажи (за $35 000) офисных площадей, записана и включена в отчет о получении итоговой чистой прибыли. Но учтите, что это разовая прибыль, другими словами, это прибыль, полученная в результате деятельности (покупки и продажи собственности), которая не является типичной для компании Marble Designs.
В балансовом отчете активы, пассивы и собственный капитал на 31/1/1999 — те же самые, что и на рис. 5.6 в столбце Е. В столбце F приведены эти же данные, но на 31/1/2000. Как уже говорилось, операции, которые были проведены в течение двенадцатимесячного периода, привели в результате к значительному увеличению объема наличных денежных средств и внесли небольшие изменения в оставшиеся категории активов и пассивов. Эти записи взяты из счетов главных книг, за исключением суммы собственного капитала — $46 462. Как уже указывалось в ходе обсуждения балансового отчета, показанного на рис. 5.6, прибыль собственника в ячейке F17 (см. рис. 5.11), рассчитывается по следующей формуле:
=Е17+С22
Таким образом, предварительная сумма собственного капитала, приведенная в ячейке Е17, составляет $11 783 плюс чистая прибыль за этот же период, равная $34 679 (ячейка С22).
Суммирование источников и использование оборотного капитала
На рис. 5.12 показаны изменения в оборотном капитале, которые произошли в течение года и были определены путем анализа влияния нетекуших счетов. На счетах оборотного капитала учтены операции, которые привели к получению разовой прибыли — от покупки и продажи офисных площадей, а также от нового краткосрочного кредита.
Гпава 5. Оборотные средства и анализ движения денежных средств 125
5®
-ИСТ*
Miciosolt Excel Chap05 xls
ZWOI
($5 000) ($3 963): $30 716 $35 000 $3 000
$68 716
Arial Cyt
А1
А
21
:.4
5
1 [Источники оборотного капитала
2 Операции
3 ; Чистая прибыль
$30 000
$2 320 :
$2 000 •
$34 320
Готово
Рис. 5.12. Анализ источников и использования оборотного капитала обычно рассматривают как показатель того, насколько хорошо компания управляет своим ресурсами
>*»’ Источники оборотного капитала

$34 679
Добавляется амортизация $1 037
Минус, прибыль от неосновной деятельности (продажа офиса) Итоговый оборотный капитал, полученный в результате операций Продажа офиса Краткосрочный вексель
9^ Итого источники оборотного капитала
; Ю| .' ” Z.. . '.'..'. ' Z . ''...'. .... Z ' I Z ZZ ZZ. Z ’ I'.....
; 1Д л Использование оборотного капитала
12	;Покупка офисных площадей
13	: Покупка компьютера Pent um
14	.< Погашение краткосрочных векселей
15	Итого использование оборотного капитала
|&Г'
Увеличение оборотного капитала
'Й
Ж


$34 396

Оборотный капитал использовался при покупке офисных площадей, приобретении нового компьютера и погашении первичного краткосрочного кредита. Опять-таки, разница между источниками и использованием оборотного капитала — это изменение оборотного капитала за указанный период — его уменьшение или, как в нашем случае, увеличение.
При анализе источников и использования оборотного капитала следует учитывать три особенности.
♦	Вы можете рассчитать общее движение денежных средств путем определения чистого изменения на счету Денежные средства. Однако, для того чтобы проанализировать движение денежных средств, необходимо исследовать все изменения на счетах балансового отчета, включая изменения оборотного капитала. Детали и общее влияние изменений в оборотном капитале обычно отличаются от деталей и общего изменения в кассовых операциях. Важно понимать, каково же влияние оборотного капитала и денежных средств на финансовое состояние компании.
♦	Изменения в оборотном капитале — не то же самое, что изменения в денежных средствах. В нашем примере оборотный капитал и денежные средства весьма сближены; для наглядности был выбран достаточно простой набор операций. Разница между их изменением составляет всего лишь $167 — эта сумма является разницей в стоимости офисных принадлежностей на начало и на конец отчетного периода, заранее оплаченных как расходы будущих отчетных периодов.
Хотя, на первый взгляд кажется, что прибыль от покупки и продажи офисных площадей, не увеличивает оборотного капитала, но на самом же деле оказывается, что увеличивает: прибыль в $5 000 уже включена в чистую прибыль. На рис. 5.12 эта прибыль
126
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
вычитается из чистой прибыли для получения более точной картины операций, лежащих в основе оборотного капитала. Эти операции отображаются как в источниках, так и в использовании. Это сделано для того, чтобы продемонстрировать, как создается и используется этот капитал, а не просто для того, чтобы вычислить его увеличение или уменьшение с течением времени.
Определение движения денежных средств
На следующем этапе анализа движения денежных средств мы сосредоточим внимание на наличности, создаваемой и используемой во время текущей деятельности компании (рис. 5.13).
Ж Кассовье поступления
ассовые поступления
$31 549 i
$24 500 $2 000 $1 500 $500
$25 000
$33 988
$1 037
$3 000
$2 000 :
$1 000 •
$33 951 :
Рис. 5.13. Определение движения денежных средств, основанное на текущей деятельности

Объем продаж	; $90 000
Дебитор с кая задолженность, 31/1/1999	$6 000
iAi Дебиторская задолженность, 31/1/2000	$5 500
Изменеия дебиторской задолженности: $500
Итого поступления	$90 500
JiT Покупки
Стоимость проданных товаров ^^Товарно-материальный запас, 31/1/2000 ^^Товарно-материальный запас 31/1/1999
Изменения запаса
Покупки (за денежные средства) ...............
-Ы*Расходы по'основной деятельности ^Амортизация
Векселя к оплате, 31/1/2000
-Векселя к оплате 31/1/1999
Изменения в векселях:
Издержки (за денежные средства)
Й
13 Денежные средства (в результате операций}
Существует три источника поступления и использования денежных средств, которые увеличиваются в результате текущей деятельности.
♦ Кассовые поступления от клиентов. Вы можете легко определить эту сумму (свободную от всех скидок, которые вы предоставляете клиентам) путем объединения денежных сумм, полученных от продажи, с изменениями в дебиторской задолженности. Другими словами, нужно сложить счета дебиторов в конце отчетного периода с суммами, полученными в результате продаж, а затем вычесть кредиторскую задолженность, оставшуюся на конец отчетного периода. Суть этого состоит в том, что, если счета дебиторов уменьшились за этот период, значит, денежные поступления увеличились по сравнению со счетами, подлежащими оплате; если счета дебиторов увеличились, значит, вы насчитали больше, чем получили наличными.
Гпава 5. Оборотные средства и анализ движения денежных средств
127
♦	Отчисления наличных денежных средств на покупку. С точки зрения текущей деятельности, денежные средства используются только для одного вида покупки — для приобретения товарно-материального запаса. Поэтому, чтобы суммировать движение денежных средств на текущие покупки, нужно сложить стоимость проданных в течение отчетного периода товаров с конечным товарно-материальным запасом и вычесть из этой суммы начальный товарно-материальный запас.
Если товарно-материальный запас покупается в кредит, в таком случае необходимо сложить все уменьшения в кредитных статьях (потому что вы используете наличные денежные средства для их уменьшения) или вычесть все увеличения в кредитных статьях (потому что для приобретения материалов вы использовали кредит, а не наличные).
♦	Отчисления наличных на издержки. Их легко определить по части текущих расходов в финансовом отчете. Сложите итоги текущих расходов и все изменения в предоплате и начисленных задолженностях (например, отработанная, но еще не выплаченная зарплата служащим) по состоянию на конец периода.
В случае с Marble Designs, выполнение этих действий (см. рис. 5.13) демонстрирует, что объем продаж, увеличившийся за счет уменьшения счетов дебиторской задолженности на $500, стал равен $90 500 (наличные денежные средства). А общие текущие расходы были уменьшены на $1 037 за счет амортизации и нетекущей долгосрочной предоплаты и изменены за счет суммы кредита, превращенного в наличные и использованного для покупки офисных принадлежностей.
На этом завершается процесс преобразования данных, содержащихся в финансовом отчете, денежных поступлений и отчислений, представленных как начисления, в наличные, представленные как фактические кассовые поступления, и расход (в течение отчетного периода).
Объединение денежных средств, полученных в результате сделок с наличными денежными средствами из нетекущих операций
Конечным шагом в анализе движения денежных средств является объединение сумм, используемых в обычных операциях, с операциями с денежными средствами, которые участвуют в нетекущей активности. Данные об этом представлены на рис. 5.14.
В данном случае кассовые поступления включают денежные средства, полученные от операций, и средства, полученные от продажи офисных площадей. Денежные расчеты содержат средства на покупку нового компьютера и офисных площадей. Разница между поступлениями и расчетами составила $34 229. Это сумма, полученная компанией Marble Designs за двенадцать месяцев работы. Она должна согласовываться с разницей в суммах, находящихся на счете кассы 31/1/1999 и 31/1/2000. Обратите внимание на рис. 5.10: разница между конечным балансом, равным $36 783, и начальным балансом, равным $2 554, составляет $34 229. Эта цифра согласуется с результатом анализа движения денежных средств.
Помните, что анализ движения денежных средств в реальной жизни представляет собой гораздо более сложную задачу, чем мы показали в данном примере. Существует намного больше операций, которые должны включаться в исследование: нельзя забывать о суммах налогов, о накапливающихся долгах и таких операциях, как выпуск ценных бумаг, выплата дивидендов и погашение долгосрочных кредитов. Все это усложняет анализ и рассмотрение движения денежных средств. Наш пример позволил
128
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
продемонстрировать основные принципы и общий процесс преобразования финансового отчета и баланса в информацию о том, как компания создает и использует денежные средства.
Рис. 5.14. Отчет о движении денежных средств Marble Designs в период 31/1/1999— 31/1/2000
Резюме
Итак, теперь вы знаете, как выполнить анализ оборотного капитала, его источников и получить информации больше, нежели ее содержится в финансовом отчете и балансе. Оборотный капитал — важный критерии проверки финансового состояния компании, однако при использовании других методов анализа величина оборотного капитала может быть скрыта.
В этой главе был представлен также анализ движения денежных средств как результат функционирования компании: поступление, движение денежных средств внутри компании и отчисление. Поскольку денежные средства — это самая ликвидная форма оборотного капитала, они являются важным компонентом многих финансовых коэффициентов, используемых инвесторами и потенциальными кредиторами; больше об этом вы сможете узнать из главы 7, “Анализ коэффициентов”. Анализ движения денежных средств также очень важен для понимания различия между такими понятиями, как чистая прибыль и фактическая выручка.
Более того, способ использования оборотного капитала, в особенности денежных средств, — один из явных показателей того, насколько успешно компания управляет своими активами. На основании этого потенциальные инвесторы могут принять решение: инвестировать предприятие или изъять капиталовложения.
Глава 5. Оборотные средства и анализ движения денежных средств 129
Глава 6
Анализ баланса
В этой главе...
О Чтобы понять отчет о финансовых результатах, приведите его к общему	131
О Использование изменений в долларовых суммах и в их процентном выражении в анализе баланса	137
О Приведение к общему для выполнения дисперсионного анализа	140
0 Приведение к общему на базе количества служащих	144
главах 1—4 рассказывалось о создании финансовых и балансовых отчетов и их использовании для получения отчета о финансовых результатах. В этой главе (а также в главе 7, “Анализ коэффициентов”) мы рассмотрим информацию, представляемую в финансовых и балансовых отчетах, в контексте понимания активности компании в определенном сегменте рынка.
Ни одна сумма денежных средств в финансовом отчете, собственно, как и в любом другом отчете, не появляется сама по себе. Рассматриваемые вне общего контекста сведения о том, что общие денежные расходы компании в течение 1999 года составили $250 000, информативности практически не несут. Чтобы понять, что скрывается за этой суммой, нужно знать и другие показатели, например валовую и производственную прибыли. В то же время балансовый отчет, хотя и помогает оценить текущую стоимость компании, но не в состоянии ответить, например, на следующие вопросы.
♦	Увеличивается или уменьшается стоимость компании с течением времени?
♦	Как текущие активы компании связаны с текущими задолженностями (краткосрочными обязательствами)?
♦	Насколько умело руководство компании использует ресурсы компании для создания прибыли?
♦	Как изменяются со временем составляющие активов компании?
Процесс анализа финансовых документов и коэффициентов позволит сделать точную оценку деятельности фирмы. Имеется тесное взаимоотношение между двумя видами анализа: анализ баланса помогает создать полную картину деятельности и стратегии компании, а анализ коэффициентов — понять все нюансы увеличения или уменьшения прибыли компании.
130
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
По своей сути, анализ баланса исследует взаимоотношения между элементами финансового и балансового отчетов, а также их изменения во времени. Анализ коэффициентов рассматривает определенные взаимоотношения между отдельными показателями в финансовом отчете.
В своей основе анализ баланса зависит от приведения к общему, за счет чего и происходит перевод единиц денежных сумм на более обобщенный уровень измерения.
Чтобы понять отчет о финансовых результатах, приведите его к общему
Чтобы привести отчет к общему, мы обычно делим все цифровые показатели в этом отчете на одно и то же число. Например, очень удобно приводить к общему финансовый отчет посредством деления каждой записи на валовый объем продаж за период, рассматриваемый в отчете. При этом все суммы, от стоимости проданных товаров до производственной прибыли и от налогов на прибыль до текущих расходов, превращаются в процентные показатели валового объема продаж.
Использование приведенных к общему финансовых отчетов
Логическое обоснование “приведенного к общему” в терминах валового объема продаж заключается в том, что большая часть деятельности компании зависит от ее доходов. Чем больше компания продает, тем выше стоимость проданных товаров. В хорошо управляемой компании увеличение доходов приводит к увеличению прибыли. И, хотя есть исключения, тем не менее более высокий объем продаж приводит к более высокому уровню оплаты. Поскольку валовый объем продаж влияет на огромное количество элементов финансового отчета, приведенный к общему отчет обычно базируется на валовом объеме продаж.
Пример вы видите на рис. 6.1 и 6.2.
Чтобы преобразовать обычный финансовый отчет, показанный на рис. 6.1, в финансовый отчет, приведенный к общему на базе валового объема финансовых продаж, выполните следующие действия.
1.	Выделите в рабочем листе диапазон, содержащий весь отчет целиком (см. рис. 6.1, диапазон А1:С24).
2.	Выберите команду Правкам Копировать.
3.	Активизируйте новый рабочий лист.
4.	Выберите команду Правка^Специальная вставка.
5.	В появившемся диалоговом окне Специальная вставка установите переключатель значения в группе Вставить и щелкните на кнопке ОК. Этим вы конвертируете любые формулы первоначального финансового отчета в значения нового рабочего листа.
6.	Перейдите обратно в первоначальный финансовый отчет. Выделите ячейку, которая содержит значение валового объема продаж (см. рис. 6.1, ячейка С4).
7.	Выберите команду Правка^ Копировать и снова перейдите в новый рабочий лист.
Гпава 6. Анализ баланса
131
Рис. 6.1. Финансовый отчет использует обычную систему записи сумм в денежном выражении. Это не приведенная к общему запись
8.	Выделите в рабочем листе диапазон, содержащий цифровые значения всего отчета (рис. 6.2, диапазон В1:С24).
9.	Выберите команду Правка^Специальная вставка.
10.	В диалоговом окне Специальная вставка установите переключатель разделить в группе Операция и щелкните на кнопке ОК. С помощью этой установки все значения в диапазоне будут разделены на значение скопированной ячейки — Валовый объем продаж.
11.	Пока весь диапазон остается выделенным, выберите команду Формат>=>Ячейки. В диалоговом окне Формат ячеек активизируйте вкладку Число. В списке числовых форматов выберите формат Процентный, а затем — число десятичных знаков и щелкните на кнопке ОК
ь
д Примечание
Почему в п. 5 вам рекомендуется преобразовать формулы финансового отчета в значения? Потому что операция деления в п. 10 не работает, как здесь предполагалось, с формулами. Например, ячейка С 7 (см рис. 6.1) содержит формулу:
-С4-В5-В6
Если вы скопируете эту формулу, а затем разделите ее на валовый объем продаж, в результате получите:
=(С4-В5-В6)/544201
Поскольку ячейки С4, В5 и В6 сейчас содержат процентные значения, эта формула вернет значение 0,00% вместо нужного нам — 99,27%.
132
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Возможно, вы захотите убрать из диапазона ячейки, которые теперь содержат нулевые значения. (Флажок Пропускать пустые ячейки в диалоговом окне Специальная вставка ссылается на ячейки диапазона, из которого выполняется копирование, а не на диапазон, в который копируются данные.) Есть и другой способ (он даже лучше): выберите команду Сервис^Параметры, щелкните на вкладке Вид и снимите флажок Нулевые значения.	:•
Обратите внимание на то, что, хотя приведенный к общему финансовый отчет, представленный на рис. 6.2, не добавляет никакой информации к отчету, в котором приведены долларовые суммы, он позволяет с большей легкостью ответить на некоторые вопросы. Например, сразу видно, что самая большая статья — это Стоимость проданных товаров. Стоимость проданных товаров составила почти пятьдесят процентов валового объема продаж. Следует отметить, что в поисках повышения прибыли управляющему компании следует обратить внимание на статью Стоимость проданных товаров.
Рис. 6.2. Финансовый отчет приведен к общему на базе валового объема продаж
Более того, если вы знаете, каким именно должен быть процент валового объема продаж в вашей компании, то приведенный к общему финансовый отчет легко позволяет определить категории доходов и расходов, которые не пригодны для этого вида деятельности.
Использование приведенных к общему балансов
Этот же вид анализа можно применить и к балансовому отчету (балансу). На рис. 6.3 показан баланс компании Daniell Labs как с указанием долларовых сумм, так и в форме приведенного к общему на базе суммы баланса (общей суммы активов).
Гпава 6. Анализ баланса
133
Опять-таки, использование процентного соотношения компонентов в приведенном к общему балансовом отчете дает ответы на некоторые вопросы о том, как компания ведет свои дела. Вы можете сразу же определить значимость активов и пассивов.
Например, из рис. 6.3 видно, что довольно большой процент (больше 69%) активов компании — это ее товарно-материальный запас. Указанный факт привлекает внимание к системе управления товарно-материальным запасом компании. В таких случаях, прежде чем анализировать, сосредоточьте свое внимание на коэффициенте оборачиваемости товарно-материального запаса.
Рис. 6.3. Балансовые отчеты, как и финансовые, становятся более информативными при приведении к общему
Изучение приведенного к общему балансового отчета часто позволяет понять операции, которые компания использует для увеличения капитала. Сравнивая процентное соотношение краткосрочных обязательств (текущих задолженностей), таких как кредиторская задолженность, и долгосрочных обязательств, таких как кредиты и нераспределенные доходы, вы можете определить, на чем компания сосредоточивает усилия для получения денежных ресурсов. Относительно большой процент долгосрочных обязательств, таких как кредиты, указывает, например, на зависимость от привлечения заемного капитала. В то же время относительно большой процент нераспределенных доходов заставляет предполагать, что компания в получении ресурсов рассчитывает на производственную прибыль.
Сравнение финансовых отчетов
Преимущества от использования приведенного к общему отчета становятся еще более очевидными при сравнении отчетов. Сравнительные отчеты содержат одновременно два типа результатов за какой-то определенный период. На рис. 6.4 показан сравнительный финансовый отчет компании Daniell Labs.
134
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
f Miciosott I xcel - rhapflli xls	 E?
ПЙВЙА flpawca >« Вст#ж* Формат ЙРеис Данны» Qmo £пр«жв	’. alMH
с^айвау^и > • < x /- fti II «1 & ** > <3. к
“«V- aa^aaaaa''T"’''" z.r’’ '' 'C'*?*	" '"''' •***".' *A' _• ’ ’ ’ ’•'' ,' T1<*'	.*’?"'• ~'* *^ ‘ !• ’	' •’•>"•]'	~	• i •	'•^ - — ।•-a ja	''•; a	i-i- • "Л-а -aL •.•.- „а,,;;».. У-a	.i.^. уД ,vV	''z •""’ ' *'•! .!	'•: <; ^	' ’ ' ’	-J<; 1	I > X '..	.• ? Z;	• ъ ••';•' 'z ' ‘ ^ z
iw .io ,ix«s	сжжцгйход
к£а<6»ЛЛ»*Л*>»/^*Л/^>С?>КУ>Л>>М>Л-А>Г$;Лк	 A^>A*'^'^;5>.4-?iv(zJAfrVA>^AU'A>.J/.A^A,SA>AAAAAAbAA.A • .• A AAA A.Z..7>A>ZZ^f АА»аХ<Л« <X-Zr. A.’/i?.->-ifc>A*A»fcA>AZ^iA»' <rWCiV.-ZZZ^^A«W,*A«^AAWM.. Л AaK>ХааХ ^ААА^А»/>.чЛ4.,.'г5 •» Л-• •’Я J4 - '. .’f". ‘ ". .« .V'. • *.V > « •» Z ‘.''S.  -	* ' V
A2	'M'YWzY *»
;<Д -ДУ5Дд Д-ГОУУЛ д-ДД i Дд - ; ДДДд 1 ^Сравнительные финансовые отчеты Dan ell •JH				-		— амчЛ^.Д.’^Д^л.-.' »-;>*’а.а4.^..'->.аЛ.^жаааа->ЗаХ-;^Да^>^СХа^а’.л>.к^х»а>Д^а>аа .	^а_г/»аа>*> Labs В денежном выражении			 ‘ У v "г >	Д л. Д >:' : >.:, й У' - ; Г j' х  Приведенный к общему			
•й. 4 Валовый объем продаж Минус: возвраты Минус скидки рй Объем продаж Стоимость проданных товаров Товарно материальньй запас на 01 06 10]	Покупки ДГ; Минус товарно-материальный запас 31 05 Стоимость проданных товаров $3: = Валовая прибыль й	'	 . 1$ Расходы по основной деятельности ЙД еле фон Аренда		 1$: Процент. векселя к оплате Амортизация ;20 х Страховка 21 Заработная плата 22 jUtoco расходы по основной деятельности 24У Прибыль от основной деятельности	1996	1999			1998	1999			
	$544 201 $ 2 534 $ 1 463 $54С204 $ 77 743 $283 145 $ 75 687 $285 201 $255 003 $ 1 876 $ 12 834 $ 4 876 $ 4 182 $ 3 226 $ 84 626 $111 620 $143 363		$583 478 $ 2 663 $ 1 588 $579 227 $ 75 687 $287 896 $ 77 589 $285 994 $293 233 $ 1 954 $ 12 834 $ 4 876 $ 4 182 $ 3 226 $ 87 925 $114 997 $178 236	100,00% 0,47% 0,27%: . ; 99,27% 14,29% 52 03% 13,91%: 52 41% 46 86% 0 34% 2 36%; 0,90%' 0,77%: 0 59% 15,55%: 20 51% 26.35%		100,00% 0.46% 0,27% 99,27% 12 97% 49.34% 13,30% : 49 02% 50 26% 0,33% 2,20% 0,84% 0,72% 0.55% 15.07% 19,71% 30 55%	Y-J ': > :: ? :• /• •: ‘ .• .  v'< < ?  d A MW 11 и
ио Готово  .  ->	х / 	IHM®			! I	. . ян 1.	• ч-	-< .>•’ <•	: v.vK-’i.- Д •  • - • >• - л - '•>		
Суммы в денежном вь ражении
Процентное соотношение показателей к валовому объему продаж
Рис. 6.4. Сравнительный финансовый отчет, приведенный к общему показателю, делает более наглядным изменение показателей
На рис. 6.4 годовой финансовый отчет за 1998 год показан в столбцах В и С, а за 1999 год — в столбцах D и Е. Если рассматривать отдельно только конечный товарноматериальный запас компании в денежном выражении (ячейки В11 и D11), то можно сказать, что с конца 1998 года к концу 1999 года объем товарно-материального запаса возрос. Сначала это, как будто, подтверждает ваше мнение о том, что компании Daniell Labs следовало бы серьезнее отнестись к распределению товарно-материального запаса.
Однако приведенные к общему финансовые отчеты, показанные в столбцах F— I, отображают несколько иную картину. В конце 1998 года товарно-материальный запас составлял 13,9% от валового объема продаж, тогда как к концу 1999 года его доля уменьшилась до 13,3% валового объема продаж. Когда объем продаж возрастает (как это произошло в 1998—1999 годах), следует ожидать увеличения товарно-материального запаса, связанного с тем, что руководство старается предусмотреть любые изменения в запросах клиентов. Однако на рис. 6.4 показано нечто совершенно обратное: объемы товарно-материального запаса (относительно валового объема продаж) в 1999 году понизились по сравнению с 1998 годом. Разумеется, управление товарноматериальным запасом в данном случае оставляет желать лучшего, тем не менее заметно, что руководство предприняло некоторые действия, направленные на то, чтобы лучше контролировать процесс.
Из рис. 6.4 также видно, что в 1999 году компания Daniell Labs управляла показателями уровня прибыли эффективнее, чем в 1998 году. Обратите внимание, что процент выручки (стоимость проданных товаров) за двухлетний период (см. рис. 6.4, ячейки G12 и 112) уменьшился, хотя данные (в долларах) показывают небольшое увеличение
Гпава 6. Анализ баланса
135
(сравните ячейки С12 и Е12, что на рис. 6.4). Уменьшение процента выручки произошло потому, что объем валовой продажи возрос, несмотря на то, что величина выручки, выраженная в долларах, осталась практически неизменной. Вероятно, компания Daniell Labs увеличила цену на единицу товара либо получила товар от поставщиков по более выгодной цене.
Этот эффект также отражается на норме валовой прибыли компании (см. рис. 6.4, ячейки G13 и 113), которая с 1998 года по 1999 год возросла на 3,4%. Почти все увеличение целиком можно отнести на счет изменения процента выручки. А более высокая норма валовой прибыли плавно понижается до производственной прибыли компании, которая возросла с 1998 года по 1999 год примерно на 4%.
Разница между ростом нормы валовой прибыли и ростом производственной прибыли — это следствие того, что текущие расходы (в процентном выражении) упали, а валовый обьем продаж увеличился. Этот эффект подчеркивает важность баланса как в долларовом выражении, зак и в процентном. Хотя производственные расходы, рассматриваемые в процентном выражении, даже понизились с 1998 года по 1999 год, фактические долларовые суммы за тот же период увеличились.
Мы этого не увидели бы, если бы изучали только приведенный к общему баланс. Рассматривая наряду с ним и обычный баланс (с указанием денежных единиц), мы можем определить, что произошло с базисом (валовым объемом продаж), представленным в процентах. Это поможет лучше понять, на фоне чего происходят изменения.
На основании сравнительных финансовых отчетов в данном случае можно сделать вывод, что в компании Daniell Labs дела идут удовлетворительно.
Однако давайте рассмотрим несколько иную картину (рис. 6.5).
*  %] В***	Вставка Форузт :	. Данные Дкно ТСпрзвка
8%
^Miciosoft Excel - Chap06 xls
в%
5%
76%
3%
16%
Приведенный к общему
1998	1999
30.06 99
Anal Су г
А1
оо*
с
в
j (сСравнительные балансоБые отчеты Danfell Labs
2	В денежном вьражении
.3 '................................... 1998	1999
ГОТОВО . 	.	.. ;	; л	  ;'	: -	:..	<
:Ы Сравнительные балансовые отчеты Daniell Labs
Рис. 6.5. Сравнительный балансовый отчет компании Daniell Labs за 1998—1999 годы показывает некоторое размывание стоимости компании
4	30.06 98	30 06 99	30.06 98
5 Активы			
6 Денежные средства	5 9 544	$ 8 692	9%
7 Дебиторская задолженность	$ 6 432	. $ 5 211	6%
8 Товарно-материальный запас	: $ 75 687	- $ 77 589	69%
9 Оставшаяся с мма покрытия страховки	$ 5 500	$ 2 750	5%
10! Оборудование	$ 16 543	$ 16 543	15%
.•Ц£	Минус: накопленная амортизация	$ 4 182	$ 8 364 ;	4%
12 Итого активы	$109 524	$102 421	100%
			
14 Пассивы			
15..	Векселя к оплате	$12 409	$ 6 733 :	11%
16	Кредиторская задолженность	$51 243 ;	$58 946	47%
.17 Итого пассивы	$ 63 652	$ 65 679	58%
цз<			
12:; Собственный капитал			
20!!	капитал	$ 45 872	$ 36 742	42%
21 Итого пассивы и собственный капитал	$109 524	i $102 421	100%
7%
58%
64%
100%
36%
100%

136
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
С 1998 года по 1999 год общая стоимость активов уменьшалась, как и собственный капитал, в то же время кредиторская задолженность увеличилась. Два актива — оборудование и остаточная страховка — сократились вследствие амортизации и истечения срока предварительно оплаченной страховки. Эти изменения отразились как в долларовых показателях, так и в процентном выражении баланса. Ввиду того факта, что в течение того же периода производственная прибыль увеличилась (см. рис. 6.4), необходимо сделать анализ оборотного капитала и движения денежных средств (примерно так, как это описано в главе 5, “Оборотные средства и анализ движения денежных средств”), чтобы выяснить, каким образом Daniell Labs использовала свои активы в течение 1999 года.
Использование изменений
в долларовых суммах
и в их процентном выражении
в анализе баланса
Существует еще один способ изучения изменений, произошедших со временем в финансовом и балансовом отчетах, который предусматривает рассмотрение изменений, выраженных в долларовых суммах и в процентах (рис. 6.6).
[ШМкло oft Excel -	xls				
Дид- Вставка Фбру-зг	Р			....	4:4?. ?й:': : - : :: ,.- С!	jetxj
ЙО	« - у J	х			- ч:/; - лф ?5"	' '.
! Агю! Суг '	V:-:ioК 4®	Ж	«» И 48 ф &	**	* ‘-Г :	’ ’• - - -  ’ • ,ч. '
А1	*1 'Ч* Сравнительные балансовые отчеты Daniell Labs' изменения в денежном выражении				
в	'С-.	..Т> .... :  В- ..		
1 |Сравнительные балансовые отчеты Danii	II Labs: изменения е	денежном выражении		1997 к 1998 к
				1998	1999 р=
3::	30.6 1997	30 6 1998	30 6 1999	
4. Акгпивь				:	’У. ’ 
:5' Денежные средства	$ 1 620	$ 9 544	$ 8 692	$ 7 924 $ (852)
6 Дебиторская задолженность	$ 2 298	$ 6 432	$ 5 211	$ 4 134 $(1 221)
7 Товарно-материальный запас	$20 965	$ 75 687	$ 77 589	$54 722 $ 1 902 ;
$ -Оставшаяся сумма покрытия страховки	$ 8 250	$ 5 500	$ 2 750	$ (2 750) $ (2 750)
$ -Оборудование	$20 725	$ 16 543	$ 12 361	$(4 182) $(4 182)
Итого активы	$53 858	$113 706	$106 603	$59 848 $(7 103)
Ш;					' -Ч’ -ё 	
*12 Пассивы				, . . .
Д3:-	Векселя к оплате	$	$12 409	$ 6 733	$12 409 $(5 676)
Кредиторская задолженность	$31 263 :	$51 243	$58 946	$19 980 $ 7 703
Ц. Ито о пассивы	$31 263	$ 63 652	$ 65 679	$32 389 $ 2 027
ж.						
<7 Собственный капитал				
‘1^	Капитал	$22 595	$ 50 054	$ 40 924	$27 459 $(9 130)
сЙЬИтого пассивы и собственный капитал	$53 858	$113 706	$106 603	$59 848 $(7 103)
 j				
Д - 	 	 		    			 •••		 >-С									’И
Ж					Я:
				
ж-		Рисб. /₽мсб|«|		 >1Г	
Гстсэс		^:Г7СГ-'"		. ШМ . :	Г :
Рис. 6.6. Сравнивая балансовый и финансовый отчеты, можно вычислить разницу показателей между первым и вторым годом
Гпава 6. Анализ баланса
137
Владельцам и акционерам всегда приятно наблюдать изменения в долларовых суммах, наподобие тех, которые показаны в строках Денежные средства и Дебиторская задолженность. Столбец Н, в котором содержится значение разницы между показателями каждой категории на начало 1997 года и на начало 1998 года, показывает, что активы компании значительно увеличились за этот период.
Очевидно, что увеличение основной части активов было достигнуто за счет получения ссуды, но также верно и то, что общая стоимость активов превышает сумму долга.
Более того, рассматривая информацию за 1997—1999 годы, можно проследить тенденции развития фирмы. Так, на фоне значительного увеличения активов и собственного капитала в 1998 году уменьшение активов и увеличение задолженностей, которые имели место в 1999 году (см. на рис. 6.6, столбец I), не кажутся слишком угрожающими.
Но еще более правильное представление о деловой активности компании Daniell Labs мы получим, если исследуем годовые изменения в категориях баланса, показанные в процентах, а не в долларовых суммах (рис. 6.7, столбцы Н и I).
I^Mtctosoh Excel * Chdp06.xls				
Й	. йийВстдвка	Сгреис Данные	JZlZkr -"	Z:': , -Z.	» -.ЧаХ‘.- Aj	.. • .... •	. Z аЛ-ZZZA; *-.. X	-ZA	...	J Z% >Z-— . 		 A 	«»/ . S - "	". A "	"	" Z.   I'	 		 ' J < « 4. VZZ-’-X..	X •,	—	.......	. ЛмЬ	°	M	".	< -  - ...	. t > •, . -	......... 1. ... .	.	. _ . Zl"	ж x	® X MO it Л ® A1	ZJ '-'fH Сравнительные балансовые отчеты Daniell Labs, изменения в процентном выражении				
: й h L k Bk i Ш' i- Zb В ;Z: b £ •	Ц Ч'Ш;	I ' В -^Z'.C  •		kM-F .?:K '‘G zI; Ж	
i 1 Сравнительные балансовые отчеты Dan	'ell Labs изменения в процентном выражении			: 1997 к 1998 к tR
,;зВ	30 6.1997	306.1998	30.6.1999	1998	1999	.J ” Hl
41Активы Денежные средства б .Дебиторская задолженность 7ZТоварно-материальный запас ;:О Оставшаяся сумма покрытия страховки Оборудование Итого активы j||. ... ..'.... ......2.1...?!'..1'.Z.'L .^ 'Ц: ^QCCU&lst /		 Векселя к оплате Кредиторская задолженность 15 Итого пассивы И :17. i Собственный капитал ЖО	Капитал $$4 Итого пассивы и собственный капитал	$ 1620 И 2 298 i S 20 965 J 8 250 b S 20 725 ' J $53 858 $ $31 263 . j $31 263 | $22 595  $53 858	$ 9544 $ 6 432 $ 75 687 $ 5 500 i $ 16 643 ; $113 706 $12 409 $51 243 : $ 63 652 $ 50 054 $113 706	$ 8 692 $ 5211 $ 77 589 '.$ 2 750 $ 12 361 $106 603 $ 6 733 $ 58 946 i 'r$" 65 679 $ 40 924 $106 603	489%	-9%	Й 180%	-19%	p 261%	’3%	15 -33%	-50%;	1 -20%'	-25%•	Ж ' 111%	-6%:	# 	Г	' йЯ 		Ж	’ !«?•<£ ;	Z:- едЕЛ/Of -46%^ 64%.	15%i 104%	3%1'"|| 122% -18% 111%	-6%	1
w			' .241	•:: .•::' .• ? :• :x;  ••::::	<. f	у	"РксбЛ? ^Риоб 1 <1  jJZW Z ’ i Z Z • 	- z.x>A-.’S“.zzr«- rV-z Л’•;:> .-.I.-	X* »>..<!(.> < < ’ :	" . Ж W : ZZ	; % Z Z Ж I-  h. . Г:.			     ••••	у	 •	мд. /Д Я-- - ' ' ISIUM’L'- . J 'f v"
Рис. 6.7. Вы можете получить более перспективную оценку изменений финансового состояния, если воспользуетесь коэффициентом, который представляет процент изменения
Так, формула для приведения к относительным единицам измерения, расположенная в ячейке Н5 (см. рис. 6.7), имеет вид:
=(Е5-С5)/С5
Она представляет собой разницу между счетом Денежные средства за 1998 год и счетом Денежные средства за 1997 год, выраженную в процентном отношении от счета Денежные средства.
138
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Обратите внимание, что информация балансового отчета каждого года занимает два столбца, тогда как информация о процентных изменениях — один столбец для каждой пары лет. Это означает, что, поскольку вы ввели формулу:
=(Е5-С5)/С5
в ячейку Н5, вы не можете скопировать и вставить ее в ячейку 15, чтобы получить аналогичное процентное соотношение 1998 года и 1999 года. Если вы сделаете это, то относительные ссылки в формуле, расположенной в ячейке 15, примут вид:
=(F5-D5)/D5
и в результате вы получите значение #ДЕЛ/0 ’, потому что значение в ячейке D5 равно нулю.
Кроме того, обратите внимание, что на рис. 6.7 в ячейке Н13 находится ошибочное значение #ДЕЛ/О!, полученное при вычислении формулы:
=(D13-B13)/B13
о в е т Чтобы устранить проблему относительных ссылок, скопируйте формулу :-в ячейку, которая будет корректировать ссылки надлежащим образом. В нашем случае следует скопировать ячейку Н5 в ячейку J5, чтобы ссыл-
ки были скорректированы так:
=(G5-E5)/E5
Дальше, используя команды Правка ^Копировать и Правка ^Вставить или мышь, перетащите формулу, расположенную в ячейке J5, обратно—в 15
Поскольку ячейка В13 имеет нулевое значение (в 1997 году не было кредита — строка Векселя к оплате за этот год не заполнена), формула возвращает ошибку при попытке деления на нуль. Чтобы избежать ошибки такого типа, используйте функцию ЕСЛИ. Например, формула, которую вы вводите в ячейку Н13, можег иметь следующий вид:
=ЕСЛИ(В13<>0;(D13-B13)/В13;"")
Эта формула исследует значение, представленное в ячейке В13. Если оно не равно нулю, ячейка будет выдавать соответствующее процентное изменение. Если значение равно нулю, в ячейке В13 не появится ничего, как было определено парой пустых кавычек в формуле.
Обратите внимание, что на рис. 6.6 ячейки Н9 и 19, в которые занесены денежные суммы первого и второго года, остались неизменными. Причина кроется в том, что компания Daniell Labs использует метод прямого начисления амортизации оборудования, и этот метод выражается в одной и той же сумме амортизации, отображаемой в каждом периоде. Таким образом, балансовая стоимость оборудования фирмы каждый год уменьшается на одну и ту же сумму — $4 182. (Более подробно методы расчета амортизации в Excel освещаются в главе 16, “Фиксированные активы”.)
Анализируя значения в ячейках Н9 и 19 (см. рис. 6.7) можно сказать, что стоимость оборудования все больше снижается год от года: в 1997—1998 гг. — на 20%, а в 1998— 1999 гг. — уже на 25%. Причина, конечно же, в том, что при вычислении каждой разницы (в процентах) используются разные базы. Поскольку размер базы уменьшился с 1997 по 1998 годы, знаменатель формулы уменьшается, и значение соотношения возрастает.
В нашем случае разница в утрате стоимости (от -20% до -25%) не слишком велика, особенно если учесть, что в долларах эта разница совсем незначительна. Если бы возникли очень большие уменьшения стоимости оборудования, вам потребовалось бы про
Гпава 6. Анализ баланса
139
верить используемый метод прямого начисления амортизации. Возможно, компания использовала ускоренный метод начисления амортизации, за счет чего существенно уменьшается облат аемая налогом прибыль, тогда как оборудование остается еще сравнительно новым.
Или наоборот, такое уменьшение в оценке оборудования заставляет предположить, что компания продала или списала значительную часть своего оборудования. Было ли это сделано в обычном рабочем порядке, потому что оборудование устарело или износилось? По более низкой цене? Или компания продала оборудование, чтобы получить недостающую сумму денег?
Исследование изменений от периода к периоду в балансе и финансовом отчете (как в денежном, так и в процентном выражении) может дать полезную информацию о том, как компания управляет своими операциями и финансовым положением.
Приведение к общему для выполнения
дисперсионного анализа
Термин дисперсионный анализ (в контексте финансов и бухгалтерского учета) означает исследование различии между финансовыми отчетами. Например, если в вашей компании фактическая сумма заработной платы за первый квартал отличается от предусмотренной сметой на этот же квартал, это значит, что существует дисперсия (расхождение) между сметой и фактическим результатом
Приведение к общему поможет вам сделать дисперсионный анализ быстрее и проще. Скорость и удобство в дисперсионном анализе особенно важны, поскольку компаниям приходится тратить чрезвычайно много времени и сил на определение разницы между тем, что было запланировано, и фактическими результатами, а также между запланированными и текущими результатами.
Анализ ситуации: бюро ^интауаиии путешествий New Way Tours
New Way Tours — небольшая компания, в которой работает всего пять служащих, причем двое из ник заняты неполный рабочий день. Компания специализируется на планировании и устройстве отдыха на лыжных базах. Это типичный пример сезонного бизнеса, в котором большинство доходов поступает в зимние месяцы.
Владелица New Way Tours, Джена Андерсон (Gena Anderson), подготовила предварительный план на 2000 год на основе информации о доходах и текущих расходах за последние пять лет (рис. 6.8).
На рис. 6.8 показано, что на каждый месяц 2000 года Андерсон запланировала валовую прибыль (т.е. доходы за вычетом скидки на продажу и покупок, возвращенных клиентами), основываясь на среднемесячных результатах за 1995-1999 гг.
На рис. 6.8 показаны также оперативные расходы (статья ОР) — ячейках Al 1 и А24 — за каждый месяц. Основной вид оперативных расходов — выплата зарплаты, размер которой зимой выше, чем летом, и которая меняется в зависимости от того, сколько часов работают служащие, занятые неполный рабочий день. Налог на фонд заработной платы изменяется в соответствии с месячными размерами жалованья. Предполагается, что стоимость аренды помещения компании New Ways и страховка не меняются на протяжении года Расходы на телефон и офисные принадлежности сложно оценить на ежемесячной основе, но, при любых обстоятельствах, они невелики по сравнению с валовой прибылью.
140
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
В строке 11 показана итоговая сумма оперативных расходов, а в строке 13 — предполагаемые доходы до вычета процентов, налогов и амортизации (ДВПНА).
Строки 15—26 отражают план, приведенный к общей валовой прибыли: каждая запись в ячейках В15:М26 представляет собой процент ежемесячной валовой прибыли. Андерсон может кое-что почерпнуть из приведенной к общему информации. Например, как уже упоминалось, Андерсон исходит из того, что в летние месяцы компания понесет убытки. Это предположение подтверждается тем, что общие, внесенные в план, оперативные расходы будут больше, чем 100% валовой прибыли. Андерсон принимает решение о том, что выгоднее платить троим опытным служащим в течение всего года, чем сокращать штат на время “мертвого сезона” (на летние месяцы).
•'Els»» Авмм'Ёиа Водки-Фойает',Сдреие Данные Дкно Дгзмека '* 4.4Г4 «•«•«<» Z.Z.	4.44.4,. ..’//Xrz/.#: У/.г/е/е/. > ....... 4.444.	. .4. Г	44..44 .4444/ 4. '444 4 . 44 4. 44,-', 4 4/444. 4 Г. 4. 4444444.П 4 f . 4.4..} .. ..  . . 4'4. Hu  ‘4.  | Anal Cyr	> < 10 Ж К 3 Ж. В Ж g • Ж'	Д 5 V.1.	5».	./XvS'iZ 4 44'44444444.	>. 4- 4 . f.	. 4. .'.'zK'-.-.-’ 4 C ii'.44.' 4.44 : ' '  4. 4 j.s’ /44. 4.'444. 4'4'4/. 4-A. 4. У 444.'.4. 4. AA К 4.У.4 "л’.' Л <ГА>5 A 4 -4'- 4 ' 4. 4 4"/' 4-44^44.444 А1	т|'	' ;*•					? .. >• Л	4. ' 4444 			  • •• - Г • •<* < >У:'£ :: . • '' A? .		Л..’ ’ .<•. .“i;	I g I х j .^44444.,-. г.^,44,.' 4' Vу.у:; ’:-Т 	
1	А	Яне Фее Мар Алр	Май Июн Июл Аег $20 512 $21 213 $20 674 $12 698 $17 500 $ 17 500 $17 500 $ 17 500 $1 960 $1 960 $1 960 $1 960 $1 000 $1 000 $1 000 $1 000 $500 Г	$500	$500	!	$500 $200	$200	$200	i	$200 $500	$500	$500	;	$500 $21 660 $21 660 $21 660 $21 660 $1 148	($447)	($986)($8 962, 100%	100%	100%!	100% 85%	82%	85%	138% 10%	9%	9%	15% 5%	5%	5%	8% 2%	2%	2%	4% 1%.	1%	1%	2% 2%	2%	2%!	4% 106%	102%	105%	171% -6%	-2%	-5%	-71% Рмсб ЛРисб.8 /Рисб]			1J J . : Сен $11 854 $17 500 $1 960 $1 000 $500 $200 $500 $21 660 ($9 806; ieo% 148% 17% 8% 4% 2% 4% 183% -8'3% •. !• .	! ’• - •’ I '4‘ ’: •	.ry.,-m:. Окт Ноя Дек $12 779 $55 155/ $52 702 $17 500 $20 000 $20 000 $1 960 $2 240 $2 240 $1 000 $1 000 $1 000 $500	$500	$500 $200	$200	$200 $500	$500	$500 $21'660 $24 440 $24 440 1$8 881) $30 715 $28 262 100%	100%	100% 137%	36%	38% 15%	4%	4% 8%	2%2% 4%	1%	1% 2%	0%	0% 4%	1%	1% 169%	44%	46% -Е93	56%	54% '/.444.4.У.»>л-4.4444.-4,4444444444.^ ..--Л -, . ним	,			“ .-.’Л’. 1 у. .:<4 г
	I											
2 Валовая прибыль $42 589 $53 765 $38 846 $15214 да 	   	 ^Заработная плата $20 000 $20 000 $20 000 $17 500 5 Налог на э/п	$2 240 $2 240 $2 240 $1960 ^Аренда	$1 000 $1 000 $1 000 $1 000 >7 Телефон	$500	$500	$500	$500 ^Запасы	$200	$200	$200	$200 ^-Страховка	$500	$500	$500	$500 Ж	 :		 ШИтого ОР	$24 440 $24 440 $24 440 $21 660 и			•	 ЖДВПНА	-$18149 $29 325 $14 406 ($6 446) IS-Валовая прибыль ;	100%	10;%	100% Ж.	7". ."' Т" Г. " "" ...... 17Заработная плата	47%	37%	51%	115% Налог на з/л	5%	4%	6%	13% 19 .Аренда	2%	2%	 3%	7% Жтелефон	1%	1%-	1%	3% 21 Запасы	0%	0%	1%	1% 22? Страховка	1%	1%	1%	3% Ж '		 ; ЖитогоОР	57%	45%	63%	142% Ж	 	 • 		 Ж ДВПНА	43%	55%	37%	-42% з£..			 /Готово у:	У /  .-;  л у T'T" у" .									
Рис. 6.8. Предварительный план компании New Way Tours на 2000 год
Но продолжим процесс сравнения содержащейся в плане информации с фактическими результатами, который поможет понязь все детали.
На рис. 6.9 показаны фактические финансовые результаты компании New Way Tours за первых два квартала 2000 года В январе результаты оказались катастрофическими. Кроме того, что валовая прибыль оказалась на $10 000 меньше запланированной, владелице пришлось заплатить жалованья на $7 500 больше, чем было предусмотрено планом. В феврале дела пошли лучше, но в следующих четыре месяца ситуация снова была такой же, как в январе.
Андерсон может легко выполнить дисперсионный анализ, сверив приведенные к общему значения ДВПНА в строках 27 и 28 (см. рис. 6.9). За период с января по июнь ДВПНА как процент от валовой прибыли меньше, чем было запланировано. Таким образом, если не удастся изменить ситуацию во второй половине года, компания New Way Tours закончит год с убытками. Андерсон должна либо наити способ повысить валовую прибыль, либо уменьшить оперативные расходы. Другой способ получить наглядные фактические результаты за первых шесть месяцев 2000 года — вычесть предусмотренную
Гпава 6. Анализ баланса
141
планом валовую прибыль (в денежном выражении) из фактической валовой прибыли (в денежном выражении); то же самое можно сделать с запланированными и фактическими оперативными расходами (рис. 6.10).
Рис. 6.9. Реальные финансовые итоги New Way Tours за 2000 год оказались гораздо хуже, чем было предусмотрено планом компании
Обратите внимание, что каждый месяц разница в долларовом выражении валовой прибыли представляет собой отрицательное значение, а разница в оперативных расходах — положительное (формула вычитает данные, заложенные в плане, из фактически полученных результатов). Эта разница помогает руководству понять, сколько денег потеряла компания. Коэффициенты (фактические результаты, деленные на запланированные) переводят результаты в процентные значения. Например, фактическая валовая прибыль в январе составила 77% от значения, показанного в плане, а фактический объем заработной платы, выплаченной в январе, равен 138% от предусмотренных планом сумм.
SWcobbt Формулы на рис. 6.10 представляют собой ссылки на другие рабочие и	листы. Ввод формулы такого типа выполняется с клавиатуры, а не с
помощью мыши. Вы сэкономите время, если будете использовать комбинации клавиш <Ctrl+Page Up> и <Ctrl+Page Down> для перехода с листа на лист, ссылки на которые вам необходимы в формулах.
Дисперсионный анализ полезен, тем не менее он не отражает полной картины. Например, по той причине, что валовая прибыль изменяется из месяца в месяц, Андерсон не может сравнивать непосредственно коэффициент фактического и запланированного значений за январь с аналогичным коэффициентом за февраль: базис этих двух месяцев различен. Один из способов провести прямое сравнение — использовать коэффициент коэффициентов (рис. 6.11).
742
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Рис. 6.10. Расхождения между запланированными и фактическими результатами, выраженные в денежных суммах и представленные в виде коэффициентов, помогают понять суть ошибок в управлении делами
Значение 178% в ячейке В4, что на рис. 6.11, рассчитано с помощью формулы: =Рисб.9!В18/Рис6.8’В17
(Параметр Рисб 9 этой формулы — имя листа, в котором содержится числитель, Рис6.8 — имя листа, в котором содержится знаменатель.) Числителем в этом соотношении является процент фактической валовой прибыли за январь от фактического объема выплаченной в январе заработной платы. Знаменатель — процент запланированной валовой прибыли за январь от запланированной суммы заработной платы. Поэтому за январь коэффициент фактических расходов на оплату труда почти в два раза превысил соответствующий коэффициент, предусмотренный планом.
Этот анализ позволяет рассматривать расхождения в расходах в контексте изменения цифровых показателей валовой прибыли, которые уравниваются при вычислении коэффициента коэффициентов. Обратите внимание, что соотношение процента фактической валовой прибыли и процента валовой прибыли, предусмотренного планом, равняется в этом месяце 100%. Таким образом, Джена Андерсон может сказать, что, независимо от фактического убытка, понесенного в январе, уровень реальных расходов компании опережает уровни расходов, предусмотренных планом.
На примере компании New Way Tours мы рассмотрели один из основных видов дисперсионного анализа: сравнение фактических результатов с запланированным. Именно этот тип анализа используется чаще всего, но существуют и другие, которые могут пригодиться вам в работе.
Гпава 6. Анализ баланса
143
Microsoft Excel - Chap06 xls
A
&
Готово
*’ *S'^ <• ’	?!$!%$?
. Г : : •
14 15
-b is S 20 21 >
Рис. 6.11. Дисперсионные коэффициенты компании New Way Tours за первую половину 2000 года используются для вычисления процентных соотношений
	В	• BBSS	Ж				"XL	
д I	I	Яне	Фее	Мар	А пр	Май	Июм		
2 Валовая прибыль	100%	100%	100%.	100%	100%	100% 		 «		 			” ” ’' ' ''  ’ 				
:4j Заработная пла а	178%	132%	232%'	156%	104%	111 0		• 	?	- > ... . :	•	ж 	;	Йк
^5 |Налог на з/п	178%	132%	232% i	156%	104%;	111%:		
6 И Аренда	130%	116%	179%:	121%	Ю8%:	16%		
7 - Телефон	146%	171%	218%	164%	105%:	60%		
Запасы	92%	153%.	118%	180%	57%:	92%			 1 ’ ’ ’ ; 	
Страховка	130%	116%:	179%	121 %	.108%:	116%	:		•
;Й':;Итого ОР 12	174%	132%:	228%	154%:	104%	110% . ... . . ...... . 		... -- 	—		:	' Ж 	:		
ДВИНА	0%:	73%	-117%:	281 %	169%	600%:		:	Ц .......


Например, вы можете проанализировать разницу между фактическими результатами последнего года и текущими расходами. Текущие расходы — это один из видов затрат, предусмотренных планом. На протяжении года вы пересматриваете и обновляете свой план на текущий год, чтобы учесть происходящие изменения тех предположений, которые были положены в основу первоначального варианта плана. В данном случае полезно выполнить дисперсионный анализ фактических результатов годовых показателей и текущих расходов.
Можно также выполнигь дисперсионный анализ, сравнив фактические результаты на определенную дату этого года с аналогичными результатами на ту же дату предыдущего года. Другая форма дисперсионного анализа связана с иными видами приведения к общему; выражением данных баланса через количество служащих.
Приведение к общему на базе количества служащих
Бели вы находитесь в процессе сокращения штата или приведения числа работников в соответствие с текущими обстоятельствами, полезно использовать приведение к общему на базе количества служащих. В результате этого вы не получите информацию того типа, с которой встречались в предыдущих примерах, приведенных в этой главы, где в качестве базиса использовались доходы или активы и в результате по тучался процент доходов или активов. Приведение к общему на базе количества служащих позволит получить долларовые суммы, потраченные на каждого работника (рис. 6.12).
144
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
В строках с 17 по 29 (см. рис. 6.12) приведены фактические результаты за период с января по июнь (строки 1—15), разделенные на количество служащих, получавших зарплату каждый месяц (строка 2). Этот диапазон показывает, что фиксированные расходы, такие как аренда помещения и страховка, изменяются в зависимости от количества служащих. Другие расходы, в частности зарплата и налоги на нее, изменяются прямо пропорционально числу работников.
Рис. 6.12. Фактические результаты компании New Way Tours за 2000 год, приведенные к общему количеству служащих, выражают оперативные расходы — долларовые суммы, потраченные на каждого работника
Если данные валовой прибыли и производственной прибыли, например ДВПНА, не зависят от количества работников, то такие основные категории, как зарплата, зависят от количества служащих. Вероятно, уменьшение количества служащих — необходимая мера. Например, если компания New Way Tours независимо от количества служащих может рассчитывать примерно на тот же уровень доходов, Джена Андерсон должна всерьез задуматься о сокращении штата.
Конечно, такое решение может вызвать непредвиденные последствия. Может оказаться, что увеличение штата не увеличит валовой прибыли, а его сокращение ниже определенного уровня выразится в ухудшении качества обслуживания, а за этим неизбежно последует сокращение валовой прибыли.
В то же время, если количество служащих прямо связано с валовой прибылью, это может послужить аргументом в пользу увеличения штата, особенно если компания использует метод непосредственной продажи. Суть в том, чтобы увеличить число продавцов и удерживать это число на том уровне, когда оно влияет только на расходы, но не на валовую прибыль. Это процесс довольно сложный, поскольку в большинстве случаев — чем выше валовая прибыль, тем больше работников требуется.
Гпава 6. Анализ баланса
145
Предположим, Джена Андерсон считает нужным изменить обязанности своих постоянных работников, исключив из их деятельности конторскую работу и вменив только работу по продаже, и нанять еще одного работника. Она полагает, что, если направить усилия троих основных работников только на продажу, то каждый сотрудник сможет создать в среднем доход в $13 138 в месяц вместо прежних $6 569. Остальные служащие будут посвящать все свое рабочее время выполнению обязанностей по поддержке бизнеса. Этот сценарий показан на рис. 6.13.
Рис. 6.13. Прогнозирование деятельности компании New Way Tours на 2000 год, приведенное к общему новому количеству служащих
Андерсон получает долларовые показатели валовой продукции в строке 4 (см. рис. 6.13), умножая штат служащих — специалистов по продажам (в строке 3) на планируемый ею уровень продаж, равный $13 138 (на одного продавца). Она предполагает, что средняя зарплата одного продавца будет составлять $5 450. Эти предположения основываются на следующем.
♦	И общая валовая прибыль, и средняя валовая прибыль зависят от числа служащих, занятых в продаже.
♦	Общие затраты на зарплату зависят от числа служащих, но средние затраты на зарплату остаются неизменными.
В результате, если предположения Андерсон оправдаются, она сможет, увеличив общее количество служащих, сделать ДВПНА компании New Way Tours положительными, даже в традиционно убыточные летние месяцы. Эти предположения, конечно же, весьма оптимистичны — особенно идея о том, что превращение некоторых служащих, занятых исключительно в продаже, удвоит валовую прибыль. Но даже если при этом валовая прибыль возрастет только на 50%, это увеличит прибыль в зимние месяцы и уменьшит убытки в летние.
146
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Примечание
Этот тип анализа количества служащих тесно связан с понятием ли-вериджа, о котором подробно рассказывается в главе 14, “Планирование прибыли”. Ливеридж и приведение к общему на базе количества служащих объединяет то, что оба принципа позволяют установить постоянными некоторые переменные значения при изменении уровня доходов.
В больших компаниях анализ с приведением к общему на базе количества служащих выполняется довольно часто и является довольно сложным. Часто случается так, что один из отделов с целью уменьшения расходов сокращает штат, предполагая, что его доходы от этого не уменьшатся. Иногда работники, которые уходят из этого отдела, находят работу в другом отделе этой же компании (например, в отдел, который в данный момент не сокращает свои расходы.
Что получается в результате? Один отдел повышает рентабельность за счет сокращения расходов, а рентабельность другого понижается по причине увеличения расходов. Рентабельность корпорации, если рассматривать ее в целом, не повышается. Но при этом, руководство компании добивается того, что нарушается нормальная жизнь служащих, у них появляется страх потерять работу, кроме того, в таком случае возможно увеличение непроизводственных расходов, связанных с определенными процедурами, сопровождающими увольнение служащих.
Поэтому, когда отделы сообщают, что они сократили штат и тем самым увеличили рентабельность, следует предложить им оценить результат этих действий в масштабах всей компании. Хотя сделать такую оценку бывает довольно сложно, но она необходима для точного определения результатов и вытекающих из них последствий.
Резюме
В этой главе вы ознакомились с некоторыми из основополагающих методов анализа баланса, включая дисперсионный анализ и приведение к общему на основе таких понятий, как доходы, общая стоимость активов и количество служащих. Это глобальные методы; их результаты могут привлечь ваше внимание к аспектам, например, снижающим рентабельность вашей компании. Однако эти методы не дают исчерпывающей информации обо всех интересующих вас проблемах. В главе 7, “Анализ коэффициентов”, речь пойдет о коэффициентах, которые часто необходимы для получения жизненно важных сведений о рентабельности компании и ее финансовой структуре в целом.
Гпава 6. Анализ баланса
147
Глава 7
Анализ коэффициентов
В этой главе...
О Интерпретация средних показателей промышленности и линий тренда	149
О	Анализ показателей прибыльности	153
О	Анализ показателей задолженности	161
О	Анализ показателей ликвидности	165
О	Анализ коэффициентов и показателей активности	168
1X1 3 предыдущих глав этой книги вы узнали о различных критериях финансового ж f состояния предприятия. Такие показатели, как текущие активы, объем товарноматериальных запасов и продаж, дебиторская задолженность, помогут вам понять, сколько денежных средств имеет компания, какова ее прибыль и сумма долгов.
Эти цифры могут поведать о многом, при условии, что вы хорошо знакомы с деятельностью данного предприятия. Например, вы работаете в компании, где стоимость товарно-материальных запасов готовых изделий составляет $2 000 000. В таком случае вы должны знать, что выражает эта цифра: она настолько мала, что у компании будут трудности с поставками продукции, которую она продает; а, может быть, она так велика, что компании придется снизить темпы производства? Таким образом, если вы знакомы с деятельностью компании, то, вероятно, сможете интерпретировать эту цифру.
Однако, если вы ничего не знаете о данном предприятии, то $2 000 000 для вас — просто цифра: она не имеет контекста, который помог бы понять ее значение. То, что компания имеет товарно-материальных запасов готовой продукции на сумму $2 000 000, ничего не говорит вам о том, работает компания очень хорошо, очень плохо или дела идут как обычно.
Однако, если вам известны объемы текущих активов и текущих пассивов, то вы сможете быстро получить полезную информацию о текущем финансовом положении компании. С помощью формулы:
(Текущие активы - Товарно-материальные запасы) / (Текущие задолженности (обязательства))
можно определить ликвидность компании. Если текущие активы компании составляют $4 000 000, а ее текущие задолженности равны $1 000 000, то формула вернет следующий результат:
($4 000 000 - $2 000 000)/($1 ООО 000) = 2
148
Часть /. Финансовый отчет и его анализ
Это означает, что бысзроликвидные активы компании в два раза превышают ее краткосрочные обязательства, т.е. компания ликвидна. Однако, если текущие активы составляют $2 500 000, то формула вернет другой результат:
($2 500 000 - $2 000 000)/($1 ООО 000) = 0,5
В свою очередь, это значит, что быстроликвидные активы компании составляют всего лишь половину от ее краткосрочных обязательств.
В зависимости от того, равен результат 2 или 0,5, у вас может сложиться различное отношение к данной компании как к будущему работодателю. Если значение равно 2, то выписанный вам чек не будет возвращен банком из-за отсутствия средств на счету плательщика. Вы, как предполагаемый держатель акций, можете быть более уверены в получении дивидендов, если значение равно 2. Если вы — главный менеджер компании, и вам известно, что этот показатель равен 0,5, то вам желательно встретиться с руководством производственного отдела и отдела продаж. Скорее всего, эта встреча будет непростой!
Величина этого показателя (который называется мгновенный показатель ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент “кислотного теста”)), зависит не только от того, насколько успешно компания обращается со своими активами и пассивами. Значение показателя зависит также от других обстоятельств (например, от того, к какой отрасли относится компания и как хорошо обстоят дела в этой отрасли в нынешней экономической ситуации). Ваше отношение к данному показателю должно зависеть от указанных обстоятельств, а также от того, какова динамика этого показателя в прошлом: если показатель постоянно возрастал, то ваше доверие к руководству компании и ее финансовой структуре должно быть больше, чем в том случае, если он снижался в течение некоторого времени.
Такие показатели, как мгновенный показатель ликвидности, помогут принять решение о финансовом здоровье компании, а соотношение между показателями может помочь найти узкие места в организации деятельности фирмы. В этой главе рассматриваются некоторые наиболее важные показатели, — те, которые часто публикуются в финансовых отчетах и в общедоступных источниках коммерческой информации, ~ а также рассказывается о том, как их следует понимать, чтобы получить представление о прибыльности компании.
Интерпретация средних показателей промышленности и линий тренда
Оценка показателя, характеризующего конкретную компанию с точки зрения средних показателей ликвидности данной отрасли, может быть полезной, но в то же время может ввести вас в заблуждение. Рассмотрим один показатель, обычно включаемый в отчеты, — коэффициент соотношения цены акции и дохода на акции (ДНА).
Предположим, вы знаете из биржевых таблиц или из других источников, что коэффициент соотношения цены акции и ДНА для телефонной компании, которая вас обслуживает, равен 10. Это означает, что капитал компании в данный момент в 10 раз превышает ее доходы. Возможно вы знаете также, что средний коэффициент соотношения цены акции и ДНА для отрасли телекоммуникаций равен 15. На первый взгляд, значение 10 — хороший показатель для коэффициента соотношения цены акции и ДНА по сравнению со средним показателем по отрасли: что касается доходов, то они лишь на две трети выше, чем в других подобных компаниях.
Гпава 7. Анализ коэффициентов
149
Однако такое сравнение иногда может сбить вас с верного пути. В 90-х годах рынок телекоммуникаций изменяется так же быстро, как и в 80-х. Тогда распад фирмы AT&T повлек за собой создание многих новых компаний, технологий, товаров и услуг. Компании, которые когда-то предоставляли вам лишь обычную телефонную связь, стали вторгаться в такие новые сегменты рынка, как передача данных, беспроводная связь, кабельное телевидение, финансовые и другие услуги, а также электронная реклама. Такие компании стали сотрудничать с фирмами, разрабатывающими программное обеспечение.
Далеко не всегда прилагаемые усилия приносят ожидаемые результаты. Одни из этих усилий увенчаются высокими доходами, а другие, кроме убытков, ничего не принесут фирме. Возможно, телефонная компания с коэффициентом соотношения цены акции и ДНА, равным 10, воздерживается от инвестирования в новые проекты. И поэтому большая часть заработанных ею средств сохранится в виде дохода, тогда как телефонная компания, которая активно вкладывает деньги в проекты, побочные для ее основного дохода, может понести убытки. Большие доходы ведут к снижению коэффициента соотношения цены акции и ДНА.
Тот факт, что фирма имеет коэффициент соотношения цены акции и ДНА ниже, чем средний показатель по данной отрасли, не всегда свидетельствует о том, что ею лучше управляют, чем другими компаниями этой отрасли. В действительности, если продолжить рассмотрение данного примера, может выясниться, что этой компанией управляют гораздо хуже, чем теми телефонными компаниями, которые работают со своими инвестициями и новой стратегией партнерства.
Дело в том, что разделение по отраслям промышленности — это грубая классификация. Именно поэтому, если компания относится к рынку телекоммуникаций, это вовсе не означает, что ее стратегия производства, сочетание продукции и инвестиций соизмеримы с другими компаниями данной отрасли. Прежде чем полностью полагаться на сравнение таких финансовых показателей, как коэффициент соотношения цены акции и ДНА со средним показателем по данной отрасли промышленности, необходимо выяснить, действительно ли компания работает так же, как и другие фирмы этой группы.
Но даже если вы уверены в том, что сравнение этого показателя со средним для фирм данной отрасли верно, все равно возникает вопрос процедуры учета. Как было показано в главе 1, “Финансовые отчеты”, существуют правила, которым должны следовать все компании для вычисления своих доходов, расходов, затрат и т.д.
В главе 5, “Оборотные средства и анализ движения денежных средств”, мы рассматривали влияние амортизации на чистый доход: вы вычитаете амортизацию, как и другие расходы, из валового дохода, чтобы получить сумму чистой прибыли. Однако, прочитав главу 16, “Фиксированные активы”, вы сможете убедиться, что существует множество различных методов, которые могут использоваться для вычисления амортизации и при этом они дают разные результаты. Поэтому при использовании различных способов подсчета амортизационных издержек доход оценивается по-разному.
В главе 3, “Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета”, описывались методы, которые можно использовать для оценки товарно-материальных запасов Так, для получения значения валового дохода стоимость проданных товаров вычитается из продаж, а стоимость проданных товаров часто вычисляется по такой формуле:
Стоимость проданных товаров = Товарно-материальные запасы в начале +
Приобретение товарно-материальных запасов в конце
Таким образом, способ, который фирма использует для оценки своих товарноматериальных запасов, влияет на ее валовую прибыль, а следовательно, и на определение ее дохода.
Другими словами, финансовый показатель может не совпадать для компаний одной и той же отрасли, поскольку использование различных методов бухгалтерского учета может привести к разных результатам при вычислении одного и того же показателя.
150
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Такое сравнение показателя одной компании с показателем по всей отрасли промышленности называется вертикальным анализом. Горизонтальный анализ отслеживает изменение финансовых показателей во времени. Получив информацию, например, о коэффициенте соотношения цены акции и ДНА за несколько последних лет, вы сможете определить, повысился ли ее коэффициент соотношения цены акции и ДНА, снизился или остался на том же уровне.
Горизонтальный анализ сводит к минимуму многие проблемы, возникающие при вертикальном анализе. Сосредоточив в отчетах компании основное внимание на изменениях показателя во времени, вы избавите себя от беспокойства по поводу влияния различных методов бухгалтерского учета. Если компания время от времени изменяет некоторые из используемых ею методов учета, то она обязательно должна сообщать об этом. И тогда вы будете иметь больше возможностей для принятия решения о том, явились существенные изменения финансового показателя от одного года к сле-тхтошему следствием изменения методов учета или следствием изменения в организации работы компании.
Основной недостаток использования только горизонтального анализа заключается в том, что он не дает информации о стандарте дчя данного показателя. Предположим, вы знаете, что коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов в розничной торговле постоянно увеличивался с 8 до 10 оборотов в год в течение последних пяти лет. Кажется, что это хороший результат: с течением времени компания продавала свои товары в розницу все быстрее и быстрее. Однако, например, если другие подобные фирмы имеют средний показатель 15 оборотов в год, то, хотя эта компания и улучшила свои показатели, тем не менее это не означает, что она управляет своими товарноматериальными запасами достаточно хорошо. В таком случае использование исключительно горизонтального анализа не сможет развеять ваши сомнения.
Ни горизонтальный, ни вертикальный анализ, отдельно взятые, не дают всей необходимой информации. Лучше использовать оба типа анализа, однако и при этом все еше существует возможность ввести себя в заблуждение. Будет лучше, если вы не станете воспринимать финансовые показатели как абсолютные, объективные показатели работы компании, а лишь как отметки — указатели вопросов, на которые вам нужно ответить, чтобы определить финансовую структуру и стратегию деятельности компании.
Однако вернемся к предыдущему примеру. Если компания указывает в отчете мгновенный показатель ликвидности, равный 0,8, то не имеет значения, улучшался ли этот показатель постоянно с начального значения 0,1 в течение указанного периода времени. Также не имеет значения и то, что другие сравнимые компании указали в отчетах этот же показатель, в среднем равным 0,5. Действительно имеет значение лишь то, что у компании больше текущих задолженностей, чем текущих активов за вычетом товарноматериальных запасов. Зная это, вы сможете определить, что может помочь вам как руководителю правильно действовать или принять более обоснованное решение (если вы — потенциальный кредитор или инвестор).
В данной главе мы рассмотрим конкретные финансовые показатели: их вычисление и трактовка результатов. В качестве примера рассмотрим финансовый отчет, представленный на рис. 7.1 и 7.2, и балансовый отчет —• на рис. 7.3 и 7.4.
а д р е с	Не забывайте, что все файлы примеров можно загрузить с Web-узла
* п erne	Издательского дома “Вильямс" (http://www williamspublishing.com).
Эти цифры, как и значения, которые они отражают, взяты из шаблона Финансовый анализ, который поставлялся только с Excel для Windows 95. К сожалению в Excel 2000, а также в Excel 97, этот шаблон отсутствует. Более подробно шаблон Финансовый анализ рассматривается в главе 19, “Финансовый анализ”. Данные, показанные на рис. 7.1—7.4, используются для вычисления каждого из показателей, рассматриваемых в нескольких следующих разделах.
Гпава 7. Анализ коэффициентов
151
В этой главе рассматриваются двенадцать важных финансовых показателей, перечисленных в табл. 7.1. Эти показатели обычно подразделяются на четыре основные категории: показатели прибыльности, показатели ликвидности, показатели деятельности и показатели использования кредитов
I £3 Microsoft Excel - Chap07.xls				. . .	.•. JgjF.	Sate	. ЛЮл®*- .'	В$8Л А« .. .. .		’J*.'.	-Ц|	
liwi		1Л Правка Вид Вставка Формат Серене j	Тайные Окно Справка		'Л:..: К	. ..«ж . г				(«j	Xi
			'.‘ir <•» < -А--Х-Х-/2> А,	rSM/AVAWl •‘XX'.-’ilAAA'Z.A*		>хЖ-	ХА. ,					
	га? Я й & & ?X tb ® <?i* .		* -	г л Ц	11. ШгЖ	85£	Я- J		У: >:		
5 Arial Cyi A'		1L	• * х а в s *| ;;; *		%	J z«r Л. * <-И>’	Н/.ti X. V.. .д'ЖЖ		* р |>г? Л iV ><-us*.’; -Х:		 :• •:' ?• £		. ] г. У f •::
- _ 	pc		В к			к  t А*/'**». Л V'1				М№вж;1	А
n											
U:					.. 										
13 U. is		Реализация Оборот (объем продаж)		1 кв  $2 ООО р00‘]	Гфогноз ?кв „	i	 зкв J $1 500 000 : $1 300 000 I			4 КВ I. $2 010 1 00 		всего_ 	1$99_	 ” $6 810 100”				
17		Себестоимость 4	$945 ООО [	.5865 000 .	$633 000]	$2.071 616 j		$4 714UM				
Дж w .20		Доход |	$1 055 000 i	$635 000	$467 000 J	„..,£$61 516)1	?~J2 095 484 ‘				Ь'<>>
21 '22		Затраты Прямые затраты4	$424 000 Г	$318 0(Ю 1	’"$275ббЬ”Г	$426141 Т	$1 443 741				
23 24		Рост курса акции Снижение стоимости, амортизация	$16 250 : $32 500 1	. *16250. i '' $33 958 1	$16 250 = $33 958 1	, $16 250 ! ”"$23 95&]'	$65 000 $134 374			1 -.'•- 1  -	
2S & 27		Компен аци я амортизации Затраты, всего 1	$1 250 ! . $474 000 J	$1 250 $369458	$1 250 £ 	$327.058 j.	$1 250 1 $477 5^9 1	$5000 	$1.648115			1	Г	.  . '	Lii
as 29		«Грягная» прибыль I	У $581’000’Г	Z$^542j	942 Т	7$539 П5)Г	$447 369				
.30		Другие доходы нЪатрагы									
31 32		Продажа основных средств Другие	$100 000 J„ ” $20 000 Т	$10 000 : "”$50 000 1	$3 000 ; $100 000 ;	$405 700 j "$200 000’!’	$518 700; $370 000				
33 34		Другие доходы и затраты, всего [	$120 000 г	$60 000 i	$103 000	$605 700 !		„„..$888.700.				
35 37 38 M 4 ! Гоп	>> Ж0	Прибыль до уплаты налога | Укажите ставку налога на прибыль Ставка налога Т	30%; ||кРоступления /ВЙанС	’ "$701 000' Г $210300";’	$325 542 : $97 663J .8/РНС79/	Z'"$2<2942‘T $72 883 J. РИС? 0/Ри<	!7$66 585Т ] $19 975 Г	’’ $1" 336 069 7Z $400 821 ^/РИС7,^Х) 'М'*;  .<*• • ’ ’ У; ’	If:	I им		V
Рис. 7.1. Финансовый отчет для анализа финансовых показателей (доходы и расходы) создан на основе шаблона Финансовый анализ
Таблица 7.1. Основные показатели финансовой и управленческой деятельности компании
Категория	Показатель
Показатели прибыльности	Коэффициент дохода на акцию (ДНА) Коэффициент валовой прибыли Коэффициент чистой прибыли Коэффициент окупаемости активов Коэффициент окупаемости собственного капитала
Показатели ликвидности	Текущий коэффициент ликвидности Мгновенный показатель ликвидности
Показатели активности	Средний период погашения задолженности покупателями Оборачиваемость товарно-материальных запасов
Показатели задолженности	Коэффициент задолженности Коэффициент капитала Коэффициент кратности процентов
152
Часть /. Финансовый отчет и его анализ
Это неполный список показателей, которые используются для анализа финансового положения и деятельности компании.
Рис. 7.2. Данные финансового отчета для анализа финансовых показателей (налоги, распределение доходов и вспомогательная информация): издержки продаж используются в различных финансовых показателях
Анализ показателей прибыльности
Если вы собираетесь вкладывать деньги в компанию, то ее прибыльность является самым основным вопросом для вас. Если компания намеревается выплачивать дивиденды своим акционерам, то эти дивиденды являются частью ее прибыли. Если компания надеется увеличить свой капитал на рынке путем увеличения сбыта своей продукции, то важным источником капитала является окупаемость активов. Имеется несколько различных, но взаимосвязанных показателей оценки прибыльности компании.
Определение и оценка дохода на акцию
В зависимости от ваших финансовых целей, вы можете выбрать, инвестировать компанию с целью получения постоянного дохода в виде дивидендов или получать прибыль от акций при увеличении их рыночной стоимости. Эти цели, теоретически, могут достигаться одновременно, однако на практике зачастую этого не происходит. Компании часто стоят перед выбором: распределять ли доход в виде дивидендов или удерживать этот доход для вложения инвестиций в маркетинговые исследования, во внедрение новой продукции или расширение деятельности. Предполагается, что доход инвестируется в компанию, а это в дальнейшем приведет к увеличению ее дохода, и, таким образом, компания станет более прибыльной и увеличит рыночную стоимость своих акций.
Гпава 7. Анализ коэффициентов
153
Рис. 7.3. Данные баланса для анализа финансовых показателей (раздел текущие активы) важны для определения показателей прибыльности
Рис. 7.4. Данные баланса для анализа финансовых показателей (раздел пассивы и капитал) используются для вычисления показателей ликвидности
154
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
В любом случае коэффициент дохода на акцию (ДНА) является важным показателем дохода компании. Основная формула для его вычисления имеет вид:
ДНА = Чистый доход / Количество акций (обыкновенных)
Обычно для определения ДНА не применяется вертикальный анализ, поскольку различные компании всегда имеют различное количество выпушенных в обращение акций. Здесь можно использовать горизонтальный анализ, если у вас есть информация как о доходе компании, так и об акциях, имеющихся в обращении. Оба этих показателя позволяют следить за изменениями во времени количества выпущенных в обращение акций. Такой контроль очень важен: нередко компании приобретают свои акции на свободном рынке для сокращения количества акций в обращении. При этом увеличивается коэффициент ДНА, и, таким образом, акции могут показаться более привлекательными для инвестиций.
В шаблоне Финансовый анализ не предусматривается указание количества акций в обращении, поэтому вы можете предположить для данного примера, что выпущено 1000 акций.
Когда вы впервые открываете рабочий лист, основанный на шаблоне Финансовый анализ, видите, что он почти не содержит никаких данных. Перед заполнением листа данными убедитесь в том, что видна панель инструментов Финансовый анализ, а затем щелкните на кнопке панели инструментов Образец заполнения.
ДНА для этой компании на конец каждого квартала 1999 года показан на рис. 7.5.
Рис. 7.5. Коэффициенты ДНА в 1999 году изменяются, поскольку чистый доход уменьшается
Гпава 7. Анализ коэффициентов
155
Обратите внимание, что ДНА постоянно снижается в течение года. Поскольку в данном примере количество выпущенных в обращение акций не изменяется в течение года, изменения ДНА вызваны только изменениями в чистом доходе. Наибольшее влияние на чистый доход оказывает очень малое значение валовой прибыли за четвертый квартал (см рис. 7.1, ячейка К19). В свою очередь, такая валовая прибыль объясняется довольно большими издержками продаж в течение этого квартала. Издержки продаж — это сумма значений ячеек К52.К54 (см. рис. 7.2).
Обратите внимание, что имеется одна очень большая сумма “прочих” расходов, которая составляет в четвертом квартале $1 250 000. Как предполагаемый держатель акций, вы захотите узнать причины этих издержек: окупятся они в будущем или же повторятся. Любые слишком большие расходы (типа этих), обязательно повлияют на способность компании выплачивать дивиденды, которые вы надеетесь получить.
Многие компании выпускают как минимум два различных типа акций — простые и привилегированные. Они выпускаются на разных условиях. Привилегированные акции зачастую подлежат выкупу на усмотрение компании, которая выплачивает дивиденды по более высоким ставкам; владелец не имеет привилегий при голосовании, но зачастую имеет большие преимущества, по сравнению с держателем простых акций, при распределении ликвидационных активов компании, когда та прекращает свою деятельность.
Вычисление ДНА для компании, выпустившей привилегированные акции, несколько сложнее. Поскольку компания выплачивает дивиденды по привилегированным акциям до любых распределений дохода среди держателей простых акций, то необходимо вычесть эти дивиденды из чистого дохода:
ДНА = (Чистый доход - Привилегированные дивиденды) /
Выпущенные в обращение обыкновенные акции
Определение коэффициента валовой прибыли
Коэффициент валовой прибыли это основной показатель, который показывает добавленную стоимость, определяемую рынком для непроизводственной деятельности компании. Его формула такова:
Коэффициент валовой прибыли = (Выручка от продаж - Стоимость проданных товаров) / Выручка от продаж
Коэффициент валовой прибыли с использованием данных шаблона Финансовый анализ показан на рис. 7.6.
Для вычисления коэффициента валовой прибыли, показанного на рис. 7.6, используются следующие формулы. Формула для вычисления суммы продаж для первого квартала (ячейка СЗ) имеет вид:
^Поступления!_1_КВ Оборот
Стоимость проданных товаров (себестоимость) (ячейка С4) вычисляется так: =Поступления!_1_КВ Себестоимость
Диапазон Себестоимость в финансовом отчете (см. рис. 7.1) содержит сумму затрат на оплату труда, материалы и прочие расходы (см. рис. 7.2, строки 52:54). Коэффициент валовой прибыли для первого квартала (ячейка С5) вычисляется по формуле:
=(СЗ-С4)/СЗ
156
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Обратите внимание на использование поименованных диапазонов в формулах для определения стоимости проданных товаров и объемов продаж. Например, диапазон Поступлениям _КВ — это ячейки Н15:Н62 финансового отчета. Диапазон Оборот — это ячейки H16:L16 финансового отчета. Фрагмент:
Поступления! 1 КВ Оборот
использует оператор пересечения — пробел в формуле для определения ячейки, в которой этих два диапазона пересекаются. В данном случае это ячейка Н16, которая содержит сумму продаж за первый квартал. Тот же самый подход используется для получения величины стоимости проданных товаров для каждого квартала.
Рис. 7.6. Коэффициент валовой прибыли за четвертый квартал отрицателен из-за больших издержек продаж
Стоимость проданных товаров это, конечно же, важный компонент при расчете коэффициента валовой прибыли. Обычно она вычисляется как сумма стоимости материа-лов, приобретаемых компанией, плюс труд, задействованный в производстве изделии, плюс связанные с этим накладные расходы.
Коэффициент валовой прибыли сильно зависит от типа произволе гва, которым занимается данная компания Предприятия сферы услуг, например, химчистка, обычно имеют мало или вообще не имеют стоимости проданных товаров. Компании, занимающиеся производством, оптовой или розничной торговлей, обычно имеют большую стоимость проданных товаров, а размер ее валовой прибыли изменяется в пределах от 20 до 40 процентов.
Коэффициент валовой прибыли определяет сумму, которую клиенты заплатили за продукцию компании, сверх издержек самой компании на эту продукцию. Как было отмечено выше, это сумма, которую компания прибавляет к стоимости продукции, получаемой от поставщиков. Данный коэффициент может зависеть от привлекательности
Гпава 7. Анализ коэффициентов

дополнительных услуг, например, таких как гарантии, предоставляемые компанией. Коэффициент валовой прибыли также зависит от способности продавцов убедить клиентов в обоснованности дополнительной стоимости, которую назначает компания.
Вычисление коэффициента валовой прибыли помогает определить, насколько эффективно руководство компании использует материальные ресурсы и рабочую силу в процессе производства.
Определение коэффициента чистой прибыли
Коэффициент чистой прибыли еще больше характеризирует прибыльность компании и определяет не только усилия компании по продаже, но также и ее возможность поддерживать оперативные издержки на низком, по сравнению с выручкой от продажи, уровне. Формула, которая обычно используется для определения чистой прибыли, имеет вид:
Коэффициент чистой прибыли = Чистая прибыль / Выручка от продажи товаров
Коэффициент чистой прибыли, вычисленный на основе данных шаблона Финансовый анализ, показан на рис. 7.7.
Рис. 7.7. Коэффициент чистой прибыли, в отличие от коэффициента валовой прибыли, учитывает издержки
Доход после уплаты налогов (ячейка СЗ) вычисляется с помощью следующей формулы (за первый квартал):
Ноступления! 1 КВ Чистая прибыль
Как и при вычислении коэффициента валовой прибыли, значение продаж за первый квартал вычисляются с помощью такой формулы (ячейка С4):
Поступления !_1_КВ Оборот
158
Часть /. Финансовый отчет и его анализ
А сам коэффициент чистой прибыли за квартал вычисляется с помощью следующей формулы (ячейка С5):
=СЗ/С4
Почему коэффициент чистого дохода так резко снизился от первого к четвертому кварталу? Основной в данном случае причиной являются, опять-таки, издержки продаж. Обратите внимание на рис. 7.2, здесь расходы на материалы за квартал составляют $500 000. Даже если продажи сократятся на 25% с первого по второй квартал и на 13% — со второго по третий квартал, то все равно для производственной деятельности компании необходимо постоянное количество материалов в каждом квартале.
Если вы видите расхождения между коэффициентами валовой прибыли и чистой прибыли, то следует обратить внимание на оперативные издержки.
Определение коэффициента окупаемости активов
Одна из самых основных обязанностей руководителя — добиться увеличения прибыли путем эффективного использования имеющихся ресурсов. Один из показателей, который для этого применяется, — коэффициент окупаемости активов. Имеется несколько способов измерения указанного показателя; один из них состоит в следующем:
Коэффициент окупаемости активов = (Валовая прибыль - Оперативные издержки /
Итог актива баланса)
Формула возвращает доход компании (в процентах), приведенный ко всем ее активам. Самое лучшее, что может сделать руководство компании при работе с активами, т е. с имеющимися в наличии ресурсами, — это получить больше прибыли, тогда этот процент будет больше.
На рис. 7.8 показан коэффициент окупаемости активов, основанный на данных шаблона Финансовый анализ.
Формула для вычисления доходов до вычета процентов, налогов и амортизации (ДВПНА) (рис. 7.8, ячейка ВЗ) имеет вид:
=ВСЕГО Доход - ВСЕГО ПрямыеЗатраты
Эта формула использует два поименованных диапазона, которые добавлены к имеющимся в шаблоне Финансовый анализ, — ВСЕГО и ПрямыеЗатраты. Диапазон ВСЕГО относится к итоговому столбцу финансового отчета — столбцу L. Диапазон ПрямыеЗатраты относится к строке 22 финансового отчета. Посмотрите на рис. 7.1, где изображены эти диапазоны.
В этой формуле используется оператор пересечения (пробел) диапазонов ВСЕГО и Доход для определения адреса ячейки, в которой этих два диапазона пересекаются. Подобным же образом в формуле используется один и тот же оператор для определения адреса ячейки, в которой диапазон ВСЕГО пересекается с диапазоном ПрямыеЗатраты.
Обычно коэффициент окупаемости всех активов вычисляется за весь год, а не поквартально: поэтому диапазон ВСЕГО был добавлен в финансовый отчет и использован для вычисления значения ДВПНА за год. Часть формулы, представляющая собой сумму всех активов — общий знаменатель, обычно вычисляется путем получения среднего значения всех активов компании на данный период.
Формула для вычисления среднего значения всех активов (см. рис. 7.8, ячейка В4) имеет вид:
=СРЗНАЧ (СМЕЩ (Всего JpAkthbh ; 0; 1; 1; 4))
Гпава 7. Анализ коэффициентов
159
В шаблоне Финансовый анализ имя Всего_ДрАктивы присвоено диапазону ячеек H38:L38 баланса (см. рис. 7.3). Первая ячейка этого диапазона (Н38) содержит величину всех активов компании за предыдущий год. Поскольку эта ячейка не должна учитываться при вычислении среднеквартальных итоговых активов компании за текущий год, используется функция Excel СМЕЩ.
Рис. 7.8. Коэффициент окупаемости всех активов обычно вычисляется за год
Функция СМЕЩ определяет диапазон внутри диапазона Всего_ДрАктивы (первый аргумент), который смещен на 0 строк (второй аргумент) и 1 столбец (третий аргумент), т.е. смещенный диапазон находится справа от Всего_ДрАктивы на один столбец, первая ячейка (Н38) не учитывается. Она также определяет и то, что смещенный диапазон имеет одну строку в высоту (четвертый аргумент) и 4 столбца в ширину (пятый аргумент).
Функция СМЕЩ содержится внутри функции СРЗНАЧ и возвращает средние значения в смещенном диапазоне.
Коэффициент окупаемости всех активов вычисляется так:
=ВЗ/В4
Определение коэффициента окупаемости собственного капитала
Другой относительный показатель прибыльности — это коэффициент окупаемости собственного капитала (КОСК). Существует несколько способов вычисления этого показателя. Здесь он определяется по такой формуле'
Коэффициент окупаемости собственного капитала = Чистый доход / Собственный капитал
160
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
На рис. 7.9 показан коэффициент окупаемости собственного капитала для данных шаблона Финансовый анализ.
Основное различие между формулами для вычисления коэффициента окупаемости активов и коэффициента окупаемости собственного каптала состоит в использовании капитала, а не суммы всех активов в качестве знаменателя, и именно здесь в дело вступает техника сравнения показателей. Выяснив разницу между коэффициентом окупаемости активов и коэффициентом окупаемости собственного капитала, вы можете в общих чертах определить, каким образом компания получает средства для своей деятельности.
Рис. 7.9. Вы можете сравнить коэффициент окупаемости собственного капитала с коэффициентом окупаемости активов, чтобы понять, как компания получает средства для приобретения активов
Активы пополняются из двух основных источников: кредитование (путем займов) и акционирование (путем удержания дохода и внесения капитала). В итоге удержанные доходы и внесенный капитал составляют капитал компании. Если величина активов компании превышает величину ее капитала, то можно ожидать, что эта разница объясняется каким-то видом финансового кредитования, т.е. финансированием долга.
Поэтому, если коэффициент окупаемости собственного капитала компании намного больше, чем коэффициент окупаемости активов, можно сделать вывод, что компания финансирует некоторую часть своих операций за счет займов.
Анализ показателей задолженности
Термин ливеридж означает приобретение активов за счет кредитов. В главе 14, Планирование прибыли”, мы подробно расскажем об этом; здесь же рассмотрим такой пример. Предположим, ваша компания занимается продажей канцтоваров в роз-
гпава 7. Анализ коэффициентов
161
ницу. Когда вы получаете заказ на визитные карточки, то платите одному из своих поставщиков 50% дохода за то, что он печатает их для вас. Это переменные издержки: чем больше вы продаете, тем больше издержки.
Но если вы приобретете необходимое оборудование, то сможете сами печатать визитные карточки. При этом переменные издержки превратятся в постоянные издержки: независимо от того, сколько карточек вы продаете, стоимость их печати остается неизменной, — это та сумма, которую вы заплатили за соответствующее оборудование. Чем больше карточек вы продаете, тем большим будет ваш предел погашения постоянных издержек и доходов. Это явление называется операционный ливеридж.
Если вы занимаете деньги для приобретения печатного оборудования, то используете другой тип ливериджа, который называется финансовый ливеридж. В данном случае издержки также постоянны; это те суммы, которые вы должны регулярно вносить для возврата суммы кредита. Опять-таки, чем больше карточек вы продадите, тем больше будет размер вашей прибыли. Однако, если вы не сумеете продать достаточного количества карточек, то можете потерять деньги. В таком случае затруднительно будет найти средства как для возврата кредита, так и для покрытия остальных издержек. Ваш рейтинг по кредитам может снизиться и будет все труднее брать новые займы.
Ливеридж — это финансовое средство, которое ускоряет изменения в доходе (как положительные, так и отрицательные). Кредиторов и инвесторов компании интересует, сколько кредитов было использовано для приобретения активов. С точки зрения кредиторов, большой объем кредитов — значительный риск, поскольку может случиться, что компания будет не в состоянии их вернуть. С точки зрения инвесторов, если коэффициент окупаемости активов меньше, чем стоимость кредита для приобретения активов, то инвестиция становится невыгодной. Инвестору в таком случае лучше изъять вложения, а не инвестировать их в компанию.
Два показателя, которые помогут вам проанализировать ливеридж, — коэффициент задолженности и коэффициент капитала.
Определение коэффициента задолженности
Коэффициент задолженности вычисляется по следующей формуле:
Коэффициент задолженности = Всего долговых обязательств / Всего активов
На рис. 7.10 показано, как вычисляется коэффициент задолженности с использованием данных шаблона Финансовый анализ.
Формула (см. рис. 7.10, ячейка СЗ) для нахождения общей задолженности имеет следующий вид:
=Баланс!_1_КВ Всего^Обязательства
В ячейке С4, что на рис. 7.10, приведено значение общих активов компании за первый квартал (как и на рис. 7.8), а в ячейке С5 общая задолженность делится на общие активы.
На рис. 7.8 показано, что коэффициент окупаемости активов компании в течение года резко сократился. Также понизился показатель задолженности компании, хотя как акционеры, так и потенциальные кредиторы предпочли бы увидеть степень уменьшения коэффициента задолженности соответствующим уменьшению коэффициента окупаемости активов. Поскольку коэффициент окупаемости активов уменьшается, получаемый чистый доход для выплат по обязательствам также сокращается. Эта компания должна, вероятно, принять меры по погашению некоторых краткосрочных обязательств и текущей части долгосрочных обязательств как можно быстрее.
162
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Рис. 7.10. Коэффициент задолженности показывает, как компания использует финал-совый ливеридж
Определение коэффициента капитала
Коэффициент капитала является величиной, противоположной показателю задолженности. Это часть активов компании, которая финансируется акционерами:
Коэффициент капитала = Сумма общего капитала / Всего активов
На рис. 7.11 коэффициент капитала и коэффициент задолженности в каждом квартале составляет 100%. Это в общем случае справедливо для любого предприятия: активы приобретаются за счет кредитов или за счет капитала (инвестиции плюс нераспределенная прибыль).
Обычно легче приобрести активы за счет кредитов, чем за счет капитала. Существуют некоторые очевидные положения: например, вам может понадобиться получить инвестиционный капитал от многих инвесторов; при этом у вас есть возможность занять необходимые средства только у одного кредитора. В данном случае менее очевиден вопрос приоритетности.
Если фирма прекращает свою деятельность, то, в первую очередь, ее кредиторы имеют право претендовать на ее активы для погашения кредитов. Поэтому риск инвестора несколько выше, чем кредитора; в результате акционеры в большей степени стремятся вернуть свои инвестиции, чем кредитор — своей заем. Требование акционеров по возврату средств может иметь форму выплаты дивидендов или возврата активов, каждое из этих требований ведет к увеличению рыночной стоимости их акций.
Гпава 7. Анализ коэффициентов
163
MiCiOSoft Excel Chap07 xls
Рис. 7.11. Коэффициент капитала показывает, какая часть активов приобретена за счет внесения капитала и нераспределенной прибыли
Потенциальные кредиторы обращают внимание на такие показатели, как коэффициент окупаемости активов и коэффициент задолженности. Высокий коэффициент задолженности (или, наоборот, низкий коэффициент капитала) означает, что предыдущие кредиторы обеспечили большую часть активов компании и что имеется очень мало капитала акционеров для уменьшения этого риска.
Определение коэффициента кратности процентов
Важно знать, в какой мере компания в состоянии выплатить проценты за свои, долги. Для этого используется коэффициент кратности процентов. Этот коэффициент показывает, достаточно ли операционный доход компании (ДВПНА) покрывает проценты за долги компании. Если коэффициент равен 5, это значит, что доход в 5 раз выше, чем затраты на проценты.
Формула определения коэффициента кратности процентов такова:
Коэффициент кратности процентов = ДВПНА / Рост курса акций
где ДВПНА — доход до вычета процентов налогов и амортизации. Коэффициент крат ности процентов для данных шаблона Финансовый анализ показан на рис. 7.12.
Формула, используемая в ячейке СЗ (см. рис. 7.12), имеет следующий вид:
Поступления !_1_КВ Чистая_прибыль+Поступленил!_1_КВ Курс + Поступления!_1_КВ Налог
а формула, применяемая для вычисления роста курса акций (ячейка С4), имеет вид:
Поступления! _1_КВ Курс
164
Часть /. Финансовый отчет и его анализ
Рис. 7.12. Коэффициент кратности процентов отражает возможность компании покрывать свои задолженности
Коэффициент кратности процентов, в действительности, редко превышает значение 10. Значение 44,1, вычисленное в ячейке С5 (см. рис. 7.12) является слишком высоким, хотя, конечно, такое бывает иногда в самые благоприятные периоды. Значение 5,1, как в ячейке F5 обычно считается хорошим, но в пределах нормального диапазона.
Обратите внимание, этот показатель оценивает, насколько сильно выплаты процентов снижают доход компании. Коэффициент 1, например, обозначает, что компания получает достаточно дохода (после выплаты таких расходов, как оперативные издержки и издержки продаж) для покрытия только процентов за кредиты.
Анализ показателей ликвидности
Как вы понимаете, кредиторов интересуют показатели ликвидности', возможность компании выплатить долги в срок. Как уже отмечалось в предыдущих главах, компания может иметь значительные активы, однако, если эти активы трудно перевести в деньги, это говорит о том, что, возможно, компания будет не в состоянии вовремя заплатить кредиторам. Предполагается, что долги возвращаются в виде денег, а не в виде товаров или оборудования.
Два важных показателя ликвидности компании — это текущий коэффициент ликвидности и мгновенный показатель ликвидности.
~ава 7. Анализ коэффициентов
165
Определение текущего коэффициента ликвидности
Текущий коэффициент ликвидности сравнивает текущие активы компании (которые могут быть превращены в деньги в течение текущего учетного периода) с ее текущими задолженностями (задолженности, которые необходимо погасить в течение того же периода). Формула определения текущего коэффициента ликвидности имеет вид:
Текущий коэффициент ликвидности = Текущие активы /
Текущие задолженности (Обязательства)
Текущий коэффициент ликвидности в течение каждого квартала для данных шаблона Финансовый анализ приведен на рис. 7.13.
Рис. 7.13. Текущий коэффициент ликвидности определяет возможность компании погасить свои задолженности
Строки 3 и 4 на рис. 7.13 ссылаются на диапазоны ТекАктивы (ячейки I22:L22 баланса) и ТекОбязательства (ячейки I50:L50 баланса). Текущий коэффициент ликвидности — это отношение текущих активов к текущим обязательствам. Значения текущего коэффициента ликвидности лежат в диапазоне от 1,9 до 2,8 и показывают, что компания в состоянии погасить свои задолженности в срок.
Текущий коэффициент ликвидности тесно связан с понятием основного капитала (см. главу 5, “Оборотные средства и анализ движения денежных средств”). Основной капитал — это разница между текущими активами и текущими пассивами.
Высокий текущий коэффициент ликвидности — это хорошо или плохо? Конечно, с точки зрения кредитора, высокий текущий коэффициент ликвидности означает, что компания имеет хорошие возможности для возврата своих долгов. Однако необходимо учитывать источник текущих активов: они состоят в основном из денежных средств.
166
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Фонды, инвестированные в активы, таких типов активно не участвуют в создании дохода. Поэтому, с точки зрения акционеров и управляющих, очень высокий текущий коэффициент ликвидности означает, что активы компании не использовались с максимальной выгодой.
Определение мгновенного показателя ликвидности
Мгновенный показатель ликвидности — это вариант текущего коэффициента ликвидности. Он учитывает тот факт, что товарно-материальные запасы (поскольку они относятся к текущим активам) не являются такими же ликвидными, как деньги или дебиторская задолженность. Деньги являются полностью ликвидными; дебиторская задолженность обычно очень быстро может быть преобразована в деньги (если от клиентов потребовать оплаты). Однако товарно-материальные запасы не могут быть преобразованы в деньги иначе, чем через их продажу. Мгновенный показатель ликвидности означает соотношение между быстро доступными текущими активами и текущими пассивами:
Мгновенный показатель ликвидности = (Текущие активы - Товарно-материальные запасы) / Текущие задолженности (Обязательства)
На рис. 7.14 показаны квартальные мгновенные показатели ликвидности, основанные на данных шаблона Финансовый анализ.
Рис. 7.14. Мгновенный показатель ликвидности показывает, может ли компания покрыть свои задолженности при использовании быстродоступных активов
Отрицательный мгновенный показатель ликвидности за четвертый квартал вызван -еобычно большими “прочими” издержками продаж (ячейка К54 финансового отчета), * эторые приводят к очень большой величине товарно-материальных запасов.
’=за 7. Анализ коэффициентов
167
На практике мгновенный показатель ликвидности, равный 1,0, обычно считается приемлемым при таком условии, что периоды кредита, которые компания предоставляет своим клиентам, и те, которые предоставили самой компании ее кредиторы, примерно равны. Если доходы (дебиторская задолженность) будут' получены в течение 90 дней, а кредиторскую задолженность необходимо погасить в течение 30 дней, то мгновенный показатель ликвидности, равный 1,0, будет означать, что дебиторская задолженность не сможет быть преобразована в деньги достаточно быстро для оплаты по счетам кредиторской задолженности.
Компания может манипулировать значениями своих текущих коэффициентов ликвидности и мгновенного показателя ликвидности, предпринимая определенные действия ближе к концу отчетного периода. Так, можно подождать до начала следующего периода для пополнения товарно-материальных запасов или, если бизнес является сезонным, выбрать период, который заканчивается после активного сезона, когда товарноматериальные запасы обычно низки. Как потенциальный кредитор, вы, возможно, предпочтете анализировать текущий коэффициент ликвидности и мгновенный показатель ликвидности компании, например, поквартально.
Как текущий коэффициент ликвидности, так и мгновенный показатель ликвидности могут запутать вас, если цифра товарно-материальных запасов не отражает текущих издержек замены товарно-материальных запасов. Как рассказывалось в главе 3, “Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета”, имеются различные методы оценки товарно-материальных запасов. Метод LIFO, в частности, может привести к такому результату, что оценка товарно-материальных запасов будет намного отличаться от текущего значения издержек замены товарно-материальных запасов; это объясняется тем, что метод предполагает, что приобретенные в последнее время товарно-материальные запасы в это же время и проданы.
Если ваши действительные расходы на приобретение запасов снижаются, то метод LIFO может привести к переоценке существующих товарно-материальных запасов. Это приведет к завышению значения текущего коэффициента ликвидности и к недооценке значения мгновенного показателя ликвидности (если вы вычисляете его, вычитая товарно-материальные запасы из текущих активов, а не суммируя денежные средства).
Анализ коэффициентов и показателей активности
Имеются различные показатели, которые помогут' вам понять, насколько хорошо компания ведет свою оперативную деятельность и деятельность по продаже. Одна из основных задач такой деятельности состоит в получении дохода путем эффективного использования ресурсов. Существует два способа измерения эффективности: средний период сбора и коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов.
Определение среднего периода погашения задолженности покупателями
Вы можете получить общую оценку времени, в течение которого оплачиваются товары или услуги, путем вычисления среднего периода сбора. Формула для определения этого показателя такова:
Средний период погашения задолженности = Дебиторская задолженность /
(Сумма выручки от товаров, проданных в кредит / Дни)
где Дни — это количество дней в периоде. Пример, основанный на данных шаблона Финансовый анализ, приведен на рис. 7.15.
168
Часть I. Финансовый отчет и его анализ
Формула (ячейка СЗ, что на рис. 7.15) для определения счета дебиторов за первый квартал имеет следующий вид:
=Баланс!_1_КВ ДебиторЗадолженность
Формула для ячейки С4 (продажи в кредит за день) имеет вид: Поступления!_1~КВ Оборот/90
Рис. 7.15. Средний период погашения задолженности показывает, насколько хорошо компания работает со счетами своих дебиторов
Предполагается, что все продажи являются продажами в кредит. В ячейке С4 содержится значение средней дневной суммы продаж в первом квартале. Формула в ячейке С5 — это отношение значения ячейки СЗ к значению ячейки С4. Она показывает среднее количество дней, когда любые суммы продаж остаются в счетах дебиторской задолженности.
В данном конкретном примере средний период получения денег равен 30 дням (для каждого квартала). Это объясняется тем, что шаблон Финансовый анализ выводит свои оценки счетов дебиторской задолженности на основе постоянной, которую пользователь вводит в лист основных данных (читайте главу 19, '‘Финансовый анализ”). Постоянная, используемая в шаблоне, равна 30, поэтому формула для среднего показателя собираемости возвращает постоянное значение 30 в каждом квартале.
Вы должны рассматривать средний период погашение задолженности покупателями в зависимости от кредитной политики вашей компании. Если, например, политика компании относительно ее клиентов заключается в том, что оплата должна быть произведена в течение двух недель, то средний период погашения задолженности (30 дней) показывает, что оплата задерживается. В данном случае, может быть, вам следовало бы пересмотреть процедуру получения оплаты. А может, это объясняется тем, что один, особенно большой счет составляет основную часть недополученной суммы, или же, что чет, который ведут продавцы, недостаточно точен
Гпава 7. Анализ коэффициентов
169
"Примечание
Вычисление среднего периода погашения задолженности предполагает, что продажи в кредит распределяются довольно равномерно в течение любого периода. До тех пор, пока продажи в кредит будут собираться в конце периода, средний период сбора будет представ-; пять завышенную цифру. Если вы получили результат, который кажется не очень вероятным, обязательно проверьте, распределяются ’ ли данные продаж равномерно в течение данного периода.
Независимо ни от каких причин, если средний период сбора слишком большой, значит, компания теряет прибыль. Компания не превращает деньги, которые ей должны клиенты, в новые активы, которые, в свою очередь, могли бы быть использованы для получения дохода.
Определение оборачиваемости товарно-материальных запасов
Никакая компания не хочет, чтобы ее товарно-материальные запасы были слишком большими (за исключением продавцов, которые предпочитают, чтобы клиент мог получить свою покупку в тот же день). Товары, которые остаются в товарно-материальных запасах слишком долго, превращают активы компании в бесполезный склад, к тому же требуют дополнительных расходов на хранение этих товаров.
Своевременная процедура обслуживания товарно-материальных запасов предполагает, что компания получает свои товарно-материальные запасы не быстрее, чем это необходимо для поддержания ее деятельности по продаже. Это, конечно же, идеальный случай, но при подсчете оборачиваемости товарно-материальных запасов вы можете оценить, насколько компания приблизилась к нему.
Формула определения коэффициента оборачиваемости товарно-материальных запасов имеет следующий вид:
Оборачиваемость товарно-материальных запасов = Себестоимость проданных товаров / Средняя величина товарно-материальных запасов
где значение средних товарно-материальных запасов — это значение товарно-материальных запасов на любой день в течение периода, когда вычисляется себестоимость проданных товаров. На рис. 7.16 показаны поквартальные коэффициенты оборачиваемости товарно-материальных запасов для данных шаблона Финансовый анализ.
Исходя из данных, приведенных рис. 7.16, можно сделать вывод, что товарноматериальные запасы компании полностью заменяются примерно шесть раз в год.
Данные для проданных товаров и средних товарно-материальных запасов взяты непосредственно из стоимости продаж финансового отчета и объема товарно-материальных запасов баланса. В том случае, если вы знаете только начальные и конечные товарно-материальные запасы, вам нужно использовать среднее этих двух величин: отсюда термин — средние товарно-материальные запасы.
Приемлемый коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов можно определить, только зная область деятельности компании. Если вы занимаетесь оптовой продажей свежих продуктов, то, вероятно, годовой коэффициент оборачиваемости должен быть равен примерно 50: более низкий показатель будет означать, что вы потеряли слишком много товарно-материальных запасов из-за порчи товаров. Однако, если вы продаете компьютерное оборудование, то вас, возможно, устроит показатель оборачиваемости за год, равный 3 или 4.
170
Часть /. Финансовый отчет и его анализ
Рис. 7.16. Чем выше коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов, тем лучше компания следует принципу “точно во время”
глава 7. Анализ коэффициентов
171
Резюме
В этой главе вы ознакомились с некоторыми финансовыми показателями, важными для понимания того, насколько хорошо работает компания. Существуют различные варианты описанных здесь показателей, однако их основные формы определяются с помощью приведенных в данной главе формул.
Вычислив лишь один из этих показателей, вы вряд ли сможете сразу получить представление о положении дел компании. Один показатель лучше понимается в контексте с другим показателем: коэффициент задолженности и коэффициент окупаемости активов являются хорошим примером того, как один показатель создает условия для другого.
И самое основное следует оценивать финансовые показатели регулярно, чтобы вовремя проследить все возникающие тенденции в финансовой структуре компании.
В главе 14, “Планирование прибыли”, и в главе 20, “Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов”, вы также встретите некоторые из описанных здесь показателей.
/72
Часть I, Финансовый отчет и его анализ

Экспоненциальноесглаживание
Прсгчоэ
Сект
4
<.Тип*к
Ж:
о дней интервал
TTfflff
1! я
КНОСТИ
Составление бюджета компании и циклы планирования
Глава 8
Глава 9
Прогнозирование и перспективные оценки
Определение уровня качества
Глава 10
*603 3
55 000
Й.;.Чистый no w лене1*»
$167 381
купммсста
>мммм(чм
•*ed States
столкай
.оходы от продаж
Н	м/МхУУУм.УаУМ'	Ml «1
$300X0 $500X0
ИС ОС
$200 000
$60X0
15 ОС
Экспомкиинально» стланиками»
rfcortwj
550 ОС
524 81
55’56
5632 61 5Ж О*
ГХ6Е $24 X $с1€2£
5Л1У
1420589
1421930
Исходная ситуация
Дополнительные продажи 5031
Дополнительные продажи 120'
£•£4 >„ о
М$5 +"0 p1|t >-«
415756
413303
429160
4 7419
716.95
224 47 иг, 45
T-TfWJ £300 CDO $5СС ГОТ $1
•<• ж-”тт
Мен 1-s /<ди ив iipoirt, Длюлни’е пьеде
7 '-7'49 214 ОС 4J211 224.50 4 ^ 223 220 45' :5 Г 207 221 22 & 242
Ь ~1‘>у
Установил beTeeiwMtey : }$П2? jJ
PwwiV : r' rwwmw «• ячбмгсв ; к »ЯЧИ*Н}< Г~
Параметры вывол^'^л тГ ^ргоднда интервал*
Новый рабочий^?
Новая рабочая Б.нига
$50 060 $5{ Те
$24 824 524 524
Удалить чГГШ'й ЯЫЙЧХ ,1 Г|»ц> VнйМИШHW
417666 1446294 1428254 1Д2Ь 31 14715 Тэ4 14 эпода 4 I xjlm £14245 1403137 1426422 W63ВТ1432654?1437300 1429160 £27257 1438230 14439В1 1416220 1411746 1419230 1417419
К $ст|Ж« Формат €jpit<: Д*о** £rr« Qnpwe q?- *
• <> <hsr<W<B я?
Д‘;Пр1бь-.пь до ижш •
ЗЗДМичус ,н&паги«3б% 15.-Чи-лзя ЛрибькЯЬ
SSI С00 $50 ГОТ
S24 524 524524
Ся** 4***” Й* С1®»'’
О & О «£.	< * A К ЮГ'»* <W.x-
?МсГ	" '• • w У' «-It'' »;« Ж ШШ » К * «43:- 4? Я* Ж. Д
Al...Ч /: 'Л-> 0 3S1Лi 52 р 4Ь Й ’
-L >>	*1 ‘ ;
т A
м»
Ж ХС	(50 000
•х» V<	S2£ 524
Исходная ситуация Дополнительные продажи 50%
Дополнительные продажи 1 Zffl
•.С((Риг1? Фис 12 2‘ro,a-K/M^cj9aTC<i£HCpeACTs74w тПотогД^нСредстб) 1 СУМГ-тГЬтгкДемСргдстБ<Ч! 1,11)1+1)1
звтопс^ы,гки 6 $5С ОСО $150 000
ИО ООО $60003
$24 524	$24 612 Т24 524
rJUfj	S87 5&? $52 699
тв/|-исгПогэ<Д>4иСрадс т$)
ч..:.--'' -.-..--^ :- ..:	j......
, -Днтмй.жж иди времени $л|1 $А$Ю
4»aJ I '.•А. .. :-. -	• • z .	'.	’Т;:’;	.
Ж J.
1430000 12467 9 14'
1427090 11736.3 14.
1424098 11726 9 14
1422325 13666.В 14
1420589 9965,5S 14
142J93D 4652,76 14.
1420479 14475,6 14:
14,996’ 11722.1 ’и:
1418494 887233 14:
1417420 7760,77 14:
Ч1" ..''I'llll^^ll;ii^!i?^
.?а,Лг>7<?^*Ь'.
Ценная стаииог1гъ, авгплокгылкм А ЗЬС СОЗ S5C LW $50 №П j '	Реклама 532 332 $48 ВИЗ ’ $24 524
48‘
142П479 14J
141996- 1 •
141Ё494 88,1
айтогккрышеи А $50 СЮО ’ $53 СОО
Решена $92 392	$48 СЖ
С !узэвв*й объектов К^СГрафИ*«СКОГО
Л •	.: >' 1 Xi.„.......1.—.....
**	I Доходы от продаж *]
г, р о в е, *м». л ту
ЛИЛ! PAMMU КМЧ
Ппипательнав гтйтметика
Поиск реиення
смешение имеющихся подписей йбъекудо
йлопнител
ополнительныепродажи 70е:-'






Глава 8
Составление бюджета компании и циклы планирования
В этой главе...
О Разработка планов финансовой деятельности предприятия	175
О Переходим от планов финансовой деятельности к составлению бюджета компании	181
О Приведение бюджета в соответствие с бизнес-планом	188
f / о сих пор мы рассматривали финансовые операции компании, разработанные на Гж основе финансовых отчетов за определенный период, отчетов о потоке денежных средств и баланса. Такая оценка этих операций, несомненно, очень важна, но не менее существенным является и планирование финансовых операций. В данной главе вашем) вниманию предлагается обзор принципов финансового планирования и составления бюджетов компании, а также описывается, каким образом прогноз и перспективные оценки создают единую основу для такого планирования. (В главе 9, “Прогнозирование и перспективные оценки”, обсуждаются различные методы прогнозирования и их использование с помощью соответствующих функций Excel.)
В любом учебнике по планированию вы найдете перечень элементов, необходимых для успешного хозяйственного планирования, включая утверждение основной задачи, разработку стратегии, целей и тактики. Необходимым условием определения вышеперечисленных формальных элементов является точное понимание направления развития компании, цель хозяйственной деятельности и способ ее достижения.
Неотъемлемой частью этого условия является понимание методов достижения намеченных вами целей и, следовательно, построения ясной картины получения прибыли компании. В ходе хозяйственного планирования практически невозможно не принимать во внимание фактор прибыли. Лишь очень немногие компании могут позволить себе вкладывать капитал без надежды на финансовое вознаграждение. Начиная новое дело, определите свою основную цель, например, таким образом: “Обеспечивать клиентов мотоциклами и соответствующим оборудованием высокого качества на конкурентоспособном уровне и получать при этом максимальную прибыль”. Подавляющее больший-
174
Часть II. Финансовый контроль и планирование
ство компаний старается определить наиболее выгодное соотношение между удовлетворением потребностей клиентов и получаемой в конечном итоге прибылью.
В нашем примере намеченная цель является основанием для развития данного бизнеса: обеспечение клиентов высококачественными мотоциклами. Причем компания не намерена производить или давать мотоциклы напрокат, а именно продавать их. Кроме того, получать прибыль планируется, продавая мотоциклы по конкурентоспособным ценам, а не продавая специализированное оборудование на небольшом специализированном рынке.
Несомненно, процесс планирования включает в себя намного больше компонентов, чем предусматривается несколькими вышеперечисленными понятиями, и именно они наиболее ярко демонстрируют, что в основе успешного финансового планирования лежит бизнес-планирование. Если не определить точно, чего хотите достичь в результате своей хозяйственной деятельности и каким именно образом намерены это сделать, вы не сможете составить конкретных финансовых планов.
Разработка плано
финансовой
деятельности предприятия
Основной целью финансового планирования является понимание и прогнозирование финансового будущего вашего предприятия. Финансовое прогнозирование применяется для перспективной оценки бизнес-планов, определения потребностей будущего финансирования и разработки внутреннего текущего бюджета компании. Прогнозирование финансового будущего компании обычно осуществляется на основе планов финансовой деятельности. (План финансовой деятельности, по сути, является просто перспективной оценкой. Например, предварительный баланс отображает ожидаемое состояние активов и пассивов предприятия на конец определенного периода.)
Планы финансовой деятельности создаются на основе анализа финансовой деятельности компании за предыдущий период, а также при использовании отчетов о доходах и расходах компании за это же время, балансов и др. Существует множество подходов к разработке таких планов, начиная от простых расчетов на салфетке и заканчивая дорогостоящими компьютерйзированными комплексами, используемыми для предсказания финансового будущего предприятия. Однако, независимо от применяемого подхода, основная цель остается все той же: разработать реальный и полезный финансовый прогноз финансовой деятельности компании.
При создании плана финансовой деятельности необходимо принимать во внимание три важнейших аспекта, оказывающих влияние на эту деятельность.
♦	Традиционно (исторически) сложившаяся среда и тенденции изменения рынка.
♦	Информация о возможных переменах (например, ваш конкурент намерен расположиться в двух кварталах от вас).
♦	Основные цели бизнеса (вы планируете вывести на рынок новый продукт или же сократить расходы на 5%).
Как уже указывалось, существует множество подходов к разработке планов финансовой деятельности компании. Перечисленные выше аспекты подразумевают горизонтальные подходы: они сфокусированы на изменениях, происходящих с течением времени. Существует также ряд вертикальных подходов, при которых внимание сосредоточивается на отдельных промышленных группах.
Например, вы хотите определить, насколько выручка за проданный товар в процентном отношении к продажам вашей компании соответствует этому показателю в других компании, работающих в одной отрасли промышленности. Преуспевающие компании
Гпава 8. Составление бюджета компании и циклы планирования
175
одной и той же промышленной группы часто характеризуются тем, что основные показатели, подобные этому, у них примерно одинаковы. Таким образом, сравнение таких данных, рассчитанных конкретно для вашего предприятия, со средним показателем отрасли промышленности может оказаться весьма полезным. Если вы обнаружите, что коэффициент соотношения стоимости к продажам по сравнению со средним показателем по отрасли у вас завышен, это, несомненно, должно вызвать тревогу и, вероятно, привести к тому, что вы предпримете меры по снижению себестоимости товара.
Информацию об основных средних относительных показателях по разным отраслям промышленности может получить каждый желающий. Может случиться и так. что сравнение показателей вашей компании с этими данными может ввести вас в заблуждение и направить по ложному пути. Предположим, вы работаете в местной телефонной компании. Решив сравнить результаты деятельности вашей компании со средними показателями других фирм, работающих в области телекоммуникаций, вы будете сравнивать свои данные с данными компаний, предоставляющих услуги сотовой связи и кабельного телевидения; провайдерами междугородней связи; фирм, предлагающих потребителю услуги высокоскоростных цифровых линий ISDN, и т.д. Не забывайте, что, скорее всего, финансовая структура вышеперечисленных фирм будет значительно отличаться от вашей, поэтому любое сравнение может дать неверные результаты. Здесь может помочь вертикальный анализ, но и его необходимо проводить с огромной осторожностью.
В отличие от вертикального анализа, при горизонтальном сравниваются только данные деятельности вашей компании с учетом их изменения во времени. Фактически, ваша компания может рассматриваться в качестве своей же контрольной группы. Хотя этот вид анализа и требует такого же внимания, что и вертикальный, тем не менее он относительно прост и может весьма эффективно использоваться при планировании финансовых результатов. В следующем разделе более подробно описывается горизонтальный анализ, базирующийся на прогнозе, составленном на основе степени объема продаж.
Прогнозирование на основе данных о степени объема продаж
Подход к прогнозированию с применением данных об объеме продаж основывается на том, что хозяйственная деятельность компании часто напрямую связана с объемом продаж в денежном выражении. Увеличение объема продаж должно привести к появлению дополнительных денежных средств на банковском счете, возрастанию суммы переменных издержек, административных расходов и др. Объем продаж является основой для большинства других показателей.
Метод прогнозирования на основе показателя степени объема продаж включает несколько этапов.
1.	Анализ традиционно сложившихся тенденций изменения рынка и взаимосвязь финансовых показателей. (Например, на протяжении нескольких лет изменяемые издержки составляли в среднем 7% от общего объема продаж.)
2.	Составление прогноза относительно исходного показателя, т.е. объема продаж, на следующий плановый период, скажем, на год.
3.	Подсчет будущих расходов и доходов на основании их соотношения с объемом продаж на протяжении последних лет. Если в следующем году вы планируете увеличить объем продаж на 3%, то разумно запланировать такое же повышение комиссионного сбора за продажу.
4.	Планирование финансовой деятельности компании на основе данных о планируемом объеме продаж и расходов.
176
Часть II. Финансовый контроль и планирование
н а л и з
ситуации
Анализ ситуации: компания Cummins Printing
Cummins Printing — это небольшая компания, специализирующаяся на тиражировании офисных канцелярских принадлежностей и каталогов. Она существует на протяжении трех лет, с того момента, как была зарегистрирована Джимом Камминсом (Jim Cummins), который приобрел активы за счет банковского займа и собственных капиталовложений. Предположим, что Cummins Printing разрабатывает план финансовой деятельности на 2000 год. Это делается с целью предварительной оценки годовых издержек и финансовых результатов будущего года, а также для определения направления оперативных решений, которые придется принимать компании в начале следующего года.
Прежде всего следует просмотреть уже существующие финансовые отчеты компании о линиях тренда, структурах и взаимосвязях показателей. Основу для планового обзора составляют методы проведения сводного анализа доходности и анализа коэффициентов, описанных в других главах данной книги. Например, на рис. 8.1 и 8.2 изображены соответственно отчет о доходах и расходах компании и балансовый отчет компании Cummins Pnnting за 1997—1999 годы.
Рис. 8.1. Отчет о доходах и расходах компании Cummins Printing за 1997—1999 годы
На основании этих рабочих листов специалистам Cummins Printing следует определить финансовые тенденции (тренд), структуру и соотношение показателей. Хотя в их распоряжении и имеется большое количество различных аналитических методов и показателей, однако при планировании бюджета очень важно сосредоточить внимание на исходных аспектах хозяйственной деятельности, примерами которых могут служить показатели роста прибыли и увеличения оборотного капитала. Итак, специалист Cummins Printing выбирает в качестве исходного показателя рост прибыли и применяет процент от продаж в качестве основного показателя. На рис. 8.3 изображены те же самые финан
Глава 8. Составление бюджета компании и циклы планирования
177
совые отчеты, что и на рис. 8.1, но уже с разбиением компонентов по объемам продаж При этом каждый компонент отчета указан не только в денежном выражении, но и в виде процентов от объема продаж.
Рис. 8.2. Отчетный баланс компании Cummins Printing за 1997—1999 годы
Имея в наличии небольшое количество данных (например, информацию о продажах за три года существования компании), было бы крайне неразумно планировать рост объема продаж только на их основании. В данном случае можно воспользоваться методом Excel, в основе которого лежат временные выборочные “снимки”, например методом скользящего среднего либо методом, базирующимся на регрессии, скажем, с использованием функции ТЕНДЕНЦИЯ или графической линии тренда. Во всех этих случаях вы получите определенный ответ, но слишком полагаться на него не следует.
Но чему же верить? Ответом может стать возможность обобщения. При проведении анализа, в результате которого собранные данные будут применены для неизвестной ситуации (например, для планирования доходов от продаж в следующем году), вы делаете логическое предположение, что будущее станет, в основном, повторять прошлое. Если при анализе вы основывались на большом количестве исходных данных, это предположение будет намного более справедливым, чем если бы их было несколько. Если исследовать базовую линию данных, то вы, вероятно, заметите, что доход от продаж прошлых лет служил хорошим основанием для прогноза доходов на последующие годы. Однако, если эта базовая линия слишком коротка (например, в нашем случае она отражает показатели всех трех лет), в результате вы можете получить данные о тенденциях, которые, несмотря на свою внешнюю правдоподобность, уведут вас в совершенно неверном направлении.
178
Часть II. Финансовый контроль и планирование
В ситуации, отображенной на рис. 8.1—8.3, следует постараться получить дополнительные данные, например следующие.
♦ Подтверждается ли предположение, что ваше предприятие будет давать результаты, отслеживаемые вами до сих пор?
♦	Как обстоят дела у ваших конкурентов: они увеличивают или сокращают объемы? Предпринимаются ли ими шаги по перетягиванию ваших клиентов?
♦	Не произошло ли каких-либо технических изменений, ускоряющих либо тормозящих развитие вашего бизнеса?
♦	Каково текущее положение ваших нынешних клиентов: предполагает ли оно, что клиенты будут покупать вашу продукцию? И будут ли покупать именно у вас?
♦	Не намерены ли вы начать выпуск новых видов продукции либо прекратить выпуск старой?
♦	Каковы тенденции развития рынка сбыта вашей продукции? Падает или повышается спрос?
Рис. 8.3. На первом этапе разработки плана финансовой деятельности компании Cummins Printing компоненты отчета представляются в процентном отношении от объема продаж
Ответы на подобные вопросы в совокупности с фактическими результатами прошедших лет дадут компании Cummins Printing разумные основания предполагать, что рост дохода от продаж в 2000 году будет несколько выше, чем в 1999 году. Специалисты Cummins считают, что для этого существуют следующие причины: увеличилась клиентура, сложились более мягкие экономические условия и была успешно проведена новая рекламная кампания.
Гпава 8. Составление бюджета компании и циклы планирования
179
На следующем этапе надо составить прогноз издержек, основываясь при этом на традиционном процентном показателе объема продаж и применив его к планируемой сумме дохода в 2000 году. Такой прогноз показан на рис. 8.4.
Рис. 8.4. Применение традиционного процентного показателя к планируемым результатам продаж в предварительном бюджете на 2000 год
Компоненты, подлежащие изменениям при изменении объемов продаж, имеют процентные показатели в столбце В. Другие составные части, например, товарно-материальные запасы на начало периода, арендная плата и амортизация, включаются в показатели наилучшей оценки в конце предшествующего периода.
До сих пор прогнозирование происходило вполне удовлетворительно, однако, изучив отчеты о доходах и расходах компании за 1997—1999 годы, мы видим тревожную тенденцию. Основную часть дохода Cummins Printing получает от тиражирования, а это зачастую требует наличия специального запаса бумаги. За три года своего существования Cummins Printing закупила бумаги в объемах, намного превосходящих потребности конкретного заказа. Это было сделано с целью снижения переменных издержек, поскольку более крупные закупки означают меньшие затраты на единицу продукции. Кроме того, компания рассчитывала, что клиент сделает еще заказ, на выполнение которого и будет использован остаток данного товарного запаса.
К сожалению, этого не произошло. Товарно-материальные запасы бумажной продукции Cummins Printing на протяжении всех трех лет неуклонно возрастали и уже превысили рост объема продаж (в денежном выражении). Обратите внимание, на рис. 8.3 показано, что товарно-материальные запасы к концу года возросли с $92 903 до $129 190 (другими словами, почти на 40%), тогда как объем продаж увеличился с $340 595 до $389 864 (т.е. всего на 11%). На рис. 8.4 показано, что, если не будут приняты меры, товарно-материальные запасы на конец 2000 года составят $136 425.
180
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Какое же влияние на предварительный баланс на 2000 год и планирование доходов и расходов Cummins Printing будет иметь изменение процедуры закупок?
Специалисты знают, что значительная часть объема их продаж связана со способностью компании предоставлять клиентам услуги по выполнению отдельных заказов. Сорок процентов заказов, полученных компанией, достались ей потому, что она была готова приобретать необходимые для выполнения специальных заказов запасы материалов, закупать материалы большими партиями и изменять цену, взимаемую с клиента.
Компания не может точно знать, когда ее клиенты намерены сделать следующие заказы (позволяющие Cummins Printing использовать уже приобретенные товарноматериальные запасы), но предполагает, что в определенный момент это случится. А тем временем остается лишь один выход: сократить объемы новых закупок товарноматериальных запасов до тех пор, пока заказы постоянных клиентов не позволят использовать уже имеющиеся запасы материалов. Такой шаг может привести к замедлению роста уровня товарно-материальных запасов.
Компании Cummins Printing следует предпринять меры по расширению клиентуры. Однако, если сократятся товарно-материальных запасы, это ограничит способность компании работать по специальным заказам новых клиентов. Таким образом, процесс сокращения имеющихся запасов компании до более управляемого уровня непременно приведет к понижению уровня объема продаж. Разумно ли такое решение?
Проведя исследования, компания Cummins Printing узнает, к какому результату приведет сокращение в 2000 году закупок запасов на 50%, по предварительным данным — с S197 951 до $98 976. Специалисты прогнозируют, что объем продаж снизится с $411 696 до $247 018. Большинство издержек, за исключением расходов на арендную плату помещения и амортизацию оборудования (они обычно не изменяются в зависимости от показателя продаж), сократятся пропорционально этому показателю. Планируемый результат показан на рис. 8.5 (предварительный отчет о доходах и расходах) и рис. 8.6 (предварительный баланс компании).
При сокращении закупок запасов вдвое объем продаж снизится на 40%, а чистый доход уменьшится на 92%, т.е. на $69 658. Это весьма значительные изменения финансового состояния предприятия. Для того чтобы снизить расходы на заработную плату в соответствии с сокращением продаж, придется уволить одного служащего — очень серьезный шаг в. области кадровой политики для такой небольшой компании, как Cummins Printings.
В общем и целом издержки будут превышать доходы, получаемые от исправления положения дел в товарно-материальных запасах компании. Именно такого итога можно ожидать, если текущее решение оказывает такое сильное влияние на методы, применяемые компанией в работе с клиентами.
Делать анализ с помощью Excel достаточно просто, намного проще, чем принимать отдельное бизнес-решение. Здесь задача заключается в создании рабочего листа, содержащего традиционные данные для отчета о доходах и расходах компании и баланса. После этого получить процентные показатели не составит большого труда. Например, чтобы получить значение — 100%, указанное в ячейке G4 (см. рис. 8.3), надо ввести следующую формулу:
=D4/$D$4
Затем следует скопировать эту формулу и вставить ее в ячейки G6:G11 и G13:G23. Абсолютная ссылка ($D$4) указывает, что знаменателем данной формулы всегда будет значение ячейки D4, а числитель будет изменяться в зависимости от того, в какую ячейку вставляется эта формула. Так, например, вставив ее в ячейку G6, вы получите следующую формулу:
=D4/$D$4
Глава 8. Составление бюджета компании и циклы планирования
181
Рис. 8.5. Предварительный отчет о доходах и расходах компании за 2000 год с учетом сокращения закупок товарно-материальных запасов и вызванного этим уменьшения объема продаж
Рис. 8.6. Предварительный баланс на 2000 год: в столбце Е отражено изменение дохода компании, произошедшее в результате сокращения объема продаж
182
Часть II. Финансовый контроль и планирование
SWc о в e т Клавиша <F4> обеспечивает удобный способ преобразования одного и_____ типа ссылки в другой. Если для создания формулы вы воспользуйтесь
мышью, то Excel применит тип относительной ссылки (например, D4) по умолчанию. Чтобы преобразовать ссылку в ячейке D3 в абсолютную (например, $D$4), необходимо выделить эту часть формулы в строке формул и нажать клавишу <F4>. Если нажать эту клавишу несколько раз, это приведет к циклическому изменению типа смешанной ссылки: D4, $D$4, $D4, а затем опять — D4. Это намного удобнее, чем использовать мышь или клавиатуру.
Чтобы получить значение, указанное в столбце F (см. рис. 8.3), введите в ячейку F4 следующую формулу:
=(B4+C4+D4)/($B$4+$C$4+$D$4)
После чего скопируйте и вставьте эту формулу в ячейки F13:F23. Существует еще одна версия данной формулы:
=CP3HA4(B6/$B$4;C6/$C$4;D6/$D$4)
Если скопировать вторую версию формулы и вставить ее в другие строки листа, она назначит значение, равное каждому из трех рассматриваемых в данном случае лет. Первая версия формулы присваивает большее значение году, в котором, например, расходы на рекламу в соотношении с продажами были больше.
После ввода этой формулы для проверки влияния изменений объемов продаж на издержки, чистый доход компании и сумму капитала, потребуется лишь изменить значения объема продаж. Поскольку все остальные категории отчета о доходах и расходах компании и ее баланса напрямую зависят от этого показателя, Excel будет изменять их соответственно.
Проведение анализа чувствительности
После создания в Excel предварительного отчета о доходах и расходах компании на следующий год, вы можете воспользоваться им для проведения анализа различных финансовых сценариев. Оценка возможных изменений в предварительных финансовых отчетах может помочь определить возможность и степень будущего риска. Рассматриваемый нами пример с компанией Cummins Printing продемонстрировал, что может случиться, если объем продаж снизится на 40%. Выводы в данном случае строятся на основе предположения о том, что большинство сумм расходов непременно изменятся в результате изменений в объемах продаж.
Однако представляется целесообразным внимательно рассмотреть также и само это предположение. Возможно, вам захочется спрогнозировать, какое влияние может оказать снижение в будущем году суммы выручки на 10% на чистый доход компании. Или вы, например, захотите узнать, сможете ли удержаться в своей рыночной нише, если один из ваших поставщиков повысит цены на 20%.
О—ссвет Чтобы вы могли иметь возможность подставлять различные варианты v	допущений в планы финансовой деятельности, Excel предлагает вос-
пользоваться средством Диспетчер сценариев. В главе 13, “Анализ чувствительности бизнес-ситуаций”, рассказывается подробно о том, как используется средство Диспетчер сценариев.
Если вам надо внести какое-либо единичное изменение в план финансовой деятельности, это удобнее сделать, внеся его непосредственно в изменяемую ячейку, а не тратить время на выполнение операции со средством Диспетчер сценариев.
Гпава 8. Составление бюджета компании и циклы планирования
183
Например, можно поменять значение ячейки С6 (см. рис. 8.4): =ОКРУГЛ(Вб*$В$1;0)
которое равняется $197 951, на:
=ОКРУГЛ(В6*$В$1*1,2;0)
которое указывает, что при повышении поставщиком цены на 20% запланированная сумма расходов на закупку товарно-материальных запасов составит $237 541. Результатом этого будет снижение объема чистого дохода с $75 861 до $36 271.
Это действие может дать вам намного больше информации, чем данные о том, что ваш чистый доход может сократиться почти на $40 000. Существует и другой способ прогнозирования изменений в сумме чистого дохода: принять во внимание, что повышение затрат на закупки товарно-материальных запасов приведет к снижению этого показателя на 52% (1х$36 271/$75 861). Все это доказывает, что чистая прибыль компании очень сильно зависит от цены поставок, — ваш доход практически полностью во власти цен ваших поставщиков.
Переходим от планов финансовой деятельности к составлению бюджета компании
Предварительный отчет о доходах и расходах компании можно преобразовать в бюджет компании на будущий год. Такой отчет представляет собой прогноз, а бюджет применяется для планирования, координации и управления операциями компании. Периоды времени, на которые составляется бюджет, могут варьироваться. В зависимости от таких факторов, как потребность в информации, структура сбыта (например, сезонные пики и падения в сравнении с тенденциями стабильного сбыта), операционные методы и финансовая структура, компания может разработать годовой, поквартальный или помесячный бюджеты.
Предположим, что компания Cummins Printing хочет составить поквартальный текущий бюджет на 2000 год, основанный на предварительном отчете о доходах и расходах на этот год. Такой поквартальный бюджет показан на рис. 8.7.
Квартальный бюджет, подобно плану финансовой деятельности, основывается на предположении о том, что основным фактором, влияющим на расходы предприятия, является объем продаж. Так получилось, что доходы обсуждаемой нами фирмы имеют несколько сезонный характер: традиционно 20% продаж приходится на первый квартал, 40% — на второй, 25% — на третий и 15% — на четвертый. Чтобы соответствующим образом распределить объем плановых годовых продаж по четырем кварталам, необходимо ввести следующие данные:
в ячейку СЗ:
=0,2*$В$3
в ячейку D3: =0г4*$В$3
в ячейку ЕЗ:
=0,25*$В$3
в ячейку F3: =0,15*$В$3
184
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Эти формулы распределяют общую сумму запланированного дохода по кварталам с учетом процентных показателей по каждому кварталу за предшествующие годы.
Уровень товарно-материальных запасов на начало каждого следующего квартала повторяет уровень Э1их запасов на конец предыдущего квартала.
Рис. 8.7. Поквартальный операционный бюджет компании Cummins Printing на 2000 год, составленный на основе плана финансовой деятельности
Закупки материалов в течение каждого квартала представляют собой функцию общей суммы плановых закупок на год и объема продаж по кварталам. Формула в ячейке С6 (закупки материалов в первом квартале) такова:
=$В6*С$3/$В$3
Данная формула представляет объем прогнозируемых закупок материалов на год (ячейка В6), распределенный пропорционально ежеквартальному процентному показателю продаж (ячейка СЗ) в объеме годовых продаж (ячейка ВЗ). Используя в формуле смешанные ссылки, копирование и вставку из ячейки С6 в ячейки D6.F6, можно преобразовать соответствующим образом ссылку на квартальные продажи ячейки СЗ к ячейкам D3:F3.
Товары, готовые к продаже, — это товарно-материальные запасы на начало квартала плюс закупки, осуществленные в течение данного квартала.
flpoi нозируемые товарно-материальные запасы на конец квартала основываются на сумме материалов, готовых к продаже, за вычетом суммы выручки. Выручка также является функцией продаж. Например, формула для определения количества товаров, готовых к продаже, представленная в ячейке С9, имеет вид:
=$В9*С$3/$В$3
Следующим планируется объем товарно-материальных запасов на конец квартала, который вычисляется по следующей формуле:
=С7-С9
Гпава 8. Составление бюджета компании и циклы планирования
185
Сумма валовой прибыли рассчитывается путем вычитания суммы выручки из суммы продаж. Например, запланированную валовую прибыль в первом квартале получаем с помощью следующей формулы:
=СЗ-С9
Ежеквартальные расходы предварительно оцениваются путем распределения годовых расходов пропорционально процентным показателям поквартальных продаж от общей суммы продаж. Так, например, расходы на рекламу в первом квартале можно предварительно рассчитать с помощью следующей формулы:
=$В12*С$3/$В$3
И опять-таки, при использовании смешанных ссылок эта формула может быть скопирована и вставлена в остаток диапазона С15:С19, после чего значения, содержащиеся в ячейках, будут откорректированы. Предполагается, что строки 13 и 14, содержащие показатели расходов на аренду помещения и износ оборудования, при изменении объема продаж остаются неизменными; они предварительно рассчитываются на основе самых последних данных (доступных на конец предшествующего периода).
Общие издержки получаются путем суммирования всех расходных статей каждого квартала, а сумма налогов предварительно оценивается как 25% от текущего дохода (валовая прибыль минус расходы). Чистый доход рассчитывается путем вычитания из суммы валовой прибыли суммы общих издержек и суммы налогов.
Теперь предположим, что компания Cummins Printing желает равномернее распределять свои операции по кварталам. Хотя показатели ежеквартальных продаж будут продолжать носить сезонный характер, существует возможность получить от клиентов в первом квартале предварительные сметы о планируемых заказах на второй, третий и четвертый кварталы. В этом случае можно ровнее сбалансировать рабочую загрузку предприятия, что позволит избежать дополнительных расходов на оплату сверхурочной работы во время самого напряженного второго квартала.
Согласно предварительной оценке специалистов Cummins Printing, эти дополнительные расходы в течение года составят около $10 000. На рис. 8.8 представлены результаты, которые можно достичь при более равномерном распределении рабочей загрузки по кварталам.
Во-первых, закупки товарно-материальных запасов, указанные на рис. 8.8, равномерно распределены между всеми четырьмя кварталами. Это сделано на основе предположения о том, что загрузка предприятия будет постоянной, вследствие чего восполнение товарно-материальных запасов также должно носить постоянный характер.
Во-вторых, запланировано снижение расходов по заработной плате с $99 630 до $90 000. Это означает, что специалисты компании хотят уменьшить расходы на выплату за выполнение сверхурочных работ. Кроме того, обратите внимание на то, что выплаты по заработной плате (см. рис. 8.8) — также постоянная величина для всех четырех кварталов. Это достигается с помощью изменения формулы в ячейке С17:
=$G17/4
Данная формула копируется и вставляется в ячейки D17:F17.
Выполнение таких корректировок приводит к нижеследующим результатам.
♦	В результате экономии выплат за выполнение сверхурочной работы чистый годовой доход возрастает на $7 223.
♦	Суммы чистого дохода по кварталам становятся менее равномерными. Это происходит потому, что валовой доход в каждом квартале остается неизменным, а поквартальные расходы снижаются, причем во втором квартале — весьма значительно — почти на 25%.
186
Часть II. Финансовый контроль и планирование
ь
а Примечание
Большинство вычислений измененных итогов 2000 года, указанных в столбце G, представляют собой не что иное, как сумму поквартальных показателей. К вычислениям товарно-материальных запасов это, однако, не относится: за начальную сумму товарно-материальных запасов берется сумма начальных товарных запасов первого квартала, а в качестве показателя уровня запасов на конец отчетного периода — данный показатель на конец четвертого квартала. Ценой реализации является сумма уровня запасов на начало отчетного периода и закупок. А выручка представляет собой разницу между ценой и стоимостью товарно-материальных запасов на конец отчетного периода.
Рис. 8.8. Поквартальный текущий бюджет компании Cummins Printing на 2000 год, составленный с учетом сбалансированной рабочей загрузки предприятия с целью более равномерного распределения расходов по заработной плате
Приведенный выше пример иллюстрирует, каким образом можно применить текущий бюджет для планирования и составления графика расходов, что в конечном итоге приведет к повышению доходности вашей компании. Как мы убедились, простое сокращение издержек на покрытие расходов по оплате сверхурочной работы служащих может привести к весьма ощутимому повышению чистого дохода предприятия.
Однако может оказаться удобным распределять чистый доход не только на основании доли продаж, выраженной в процентах. Предположим, что компания Cummins Printing получила большой заем, который должна погасить в конце второго квартала. При более равномерной сбалансированности рабочей загрузки чистый доход на конец второго квартала повысится с 62% от суммы годового чистого дохода до 67% от этого же показателя. Однако компании Cummins Printing необходимо иметь эту дополнительную сумму раньше, чтобы воспользоваться ею для погашения займа.
"лава 8. Составление бюджета компании и циклы планирования
187
Это, конечно, не единственный пример получение прибыли как результата преобразования плана финансовой деятельности предприятия в текущий бюджет. Например если специалисты планируют, что доход компании в течение следующего года повысится на 10%, то следовало бы определить конкретные цели для каждой номенклатуры продукции на каждый квартал, а то и на каждый месяц. Окончательное повышение может произойти только в декабре, что, вероятнее всего, окажет значительное влияние на экономическое состояние компании, поскольку в результате этого повышения могут произойти изменения состояния таких важнейших экономических показателей, как баланс денежных поступлений за декабрь, уровень товарно-материальных запасов, штат сотрудников предприятия др. Можно сказать, что составление бюджета — это процесс преобразования планов финансовой деятельности в планы, способные помочь управлять компанией и максимально увеличивать ее доходы.
Сравнение фактических результатов с перспективными оценками поможет определить, действительно ли компания движется в правильном направлении по пути достижения основных целей хозяйственной деятельности и выполнения задач, намеченных этими финансовыми прогнозами. Сопоставление бюджетов поможет сосредоточить внимание на основных возможностях и препятствиях, встречающихся на этом пути Например, если поставщик значительно повышает цены на свои товары, то вы, скорее всего, захотите подыскать другого. Увеличение спроса на продукцию предприятия приведет к тому, что нужно будет повысить продажную цену или внести изменения в график движения запасов. Таким образом, бюджет может служить сигнальным средством для принятия текущих финансовых решений.
Приведение бюджета в соответствие с бизнес-планом
Циклы планирования крупных компаний обычно весьма обширны. Сначала вышестоящее руководство разрабатывает многолетние бизнес-планы, затем менеджеры составляют текущие планы достижения стратегических целей предприятия, после чего для определения количества и качества этих планов создаются предварительные отчеты с финансовой деятельности. И, наконец, на основе предварительных отчетов о финансовой деятельности разрабатываются бюджеты.
Обычно используется три вида бюджетов.
♦	Оперативные бюджеты служат для планирования доходов и расходов с целью обеспечения достижения запланированного уровня чистого дохода.
♦	Кассовые бюджеты прогнозируют денежные поступления и выплаты в определенный период времени. Кассовые бюджеты помогают определить, следует ли заняться поиском инвестиций извне либо каких-либо других источников внешнего финансирования.
♦	Бюджеты капиталовложений представляют запланированные программы капиталовложений (либо прирост фиксированных активов) в течение определенного периода
В процессе составления бюджетов скрывается множество ловушек. Один из примеров — трата слишком большого количества времени на рассмотрение возможных результатов множества сценариев, различия между которыми совсем незначительны. Такие действия обременительны и не слишком повышают качество анализа. Другая ловушка заключается в том, что вы можете позволить проблемам бюджета отвлечь ваше внимание от основных задач хозяйственной деятельности. Следует помнить, что составление бюджета является не целью, а средством. Требуется также постоянно следить за выполнением бюджета. При правильном использовании бюджетов, они могут обеспе
188
Часть II. Финансовый контроль и планирование
чить компании пути планирования, координирования и управления ее деятельностью, тогда как неправильное применение может привести к пустой трате времени и отвлечению внимания от основных направлений развития вашего предприятия.
В том случае, если возникает потребность в планах на период, превышающий один год, очень удобны многолетние бизнес-планы и предварительные отчеты о финансовой деятельности. Например, бизнес-планы полезны, когда стоит вопрос о том, следует или нет продолжать инвестировать средства в конкретное предприятие; или надо узнать прогноз доходов, которые предполагают получить от определенного вида продукции в течение последующих пяти лет. Долговременные прогнозы зачастую оказывают большое влияние на текущие и финансовые планы. Финансовые планы должны простираться за пределы наиболее значимого периода планирования вашего бизнеса.
Резюме
Из этой главы вы узнали, каким образом можно использовать имеющиеся данные для составления прогнозов будущих доходов и расходов на основе показателя степени объема продаж. Это поможет вам в разработке планов финансовой деятельности и балансов компании. Планы финансовой деятельности позволяют исследовать, какое влияние могут оказать изменения условий (либо некоторых аспектов ваших доходов и расходов) на операции и прибыль предприятия.
Текущий бюджет, помогающий планировать и управлять методами ведения бизнеса, основывается на планах финансовой деягельности. Бюджетом можно воспользоваться для разбиения операций и финансовых средств по значимым временным отрезкам, например месяцам или кварталам. Это даст вам дополнительную возможность предвидеть, каким образом изменения —запланированные вами либо навязанные обстоятельствами — могут сказаться на финансовой картине предприятия.
Основным аспектом всего этого процесса является качество прогнозов. В главе 9, "Прогнозирование и перспективные оценки”, рассказывается о том, как можно использовать Excel для создания наиболее точных финансовых прогнозов.
'лава 8. Составление бюджета компании и циклы планирования
189
Глава 9
Прогнозирование и перспективные оценки
В этой главе...
О Для начала убедитесь, что ваша базовая линия действительно хороша	191
О Прогнозы с применением метода скользящего среднего	192
О Прогнозирование с помощью функций регрессии Excel	197
О Прогнозирование с использованием функции экспоненциального сглаживания 206
0 Использование метода Бокса-Дженкинса АСС: когда нельзя применить встроенные функции Excel	213
ля оценки будущих доходов на основе показателей прошедших периодов используют метод прогнозирования. При этом возникает необходимость в оценке некоторых количественных характеристик, например, таких как распределение издержек и количество служащих.
К сожалению, многие компании слишком импровизируют при составлении прогнозов доходов и не используют новых эффективных способов прогнозирования при планировании своей хозяйственной деятельности. С помощью Excel можно прогнозировать изменения многих переменных величин, если, конечно, у вас есть приемлемая базовая линия для составления прогноза.
♦	Если ваш бизнес связан с телекоммуникациями, то вы, вероятно, станете прогнозировать ширину полосы частот, необходимую для обеспечения качественной связи ваших пользователей с удаленными компьютерными системами.
♦	Если вы управляете определенной производственной линией, то наверняка будете прогнозировать количество единиц продукции, которое предполагаете продать. Такой вид прогноза способен помочь определить ресурсы, необходимые для поддержания деятельности, например, такие как установка оборудования, складские помещения и обеспечение технического обслуживания.
190
Часть IL Финансовый контроль и планирование
♦	Если вы являетесь менеджером отдела по обслуживанию клиентов, то для вас очень важно иметь возможность прогнозировать увеличение количества клиентов. На основании такого прогноза вы можете, например, принять решение о том, что необходимо изменить штат сотрудников, чтобы обеспечить новые потребности фирмы.
Прочитав эту главу, вы узнаете, какие элементы должны составлять основу для создания успешного прогноза. Здесь вы также найдете информацию о различных методах использования данных базовой линии для разработки прогнозов, об их преимуществах и недостатках, а также о том, как выбрать из них наиболее приемлемые для вас.
Для начала убедитесь, что ваша базовая линия действительно
хороша
Базовая линия представляет собой числовое выражение результатов наблюдений, проводимых на протяжении длительного периода времени. С точки зрения прогнозирования, существует четыре важнейших характеристики базовых линий.
♦	Базовая линия включает в себя результаты наблюдений — начиная самыми ранними и заканчивая последними.
♦	Все временные периоды базовой линии имеют одинаковую продолжительность. Не следует смешивать данные, например, за один день со средними трехдневными показателями. На практике незначительные отклонения можно игнорировать. Например, в феврале и марте разное количество дней, однако эта незначительная разница в два—три дня обычно не учитывается в базовых линиях, построенных на основе ежемесячных результатов наблюдений.
♦	Наблюдения фиксируются в один и тот же момент каждого временного периода. Например, при составлении базовой линии на основе еженедельных результатов, следует фиксировать данные только в один и тот же день недели.
♦	Пропуск данных не допускается. Пропуск даже одного результата наблюдений нежелателен при прогнозировании, поэтому, если в ваших наблюдениях отсутствуют результаты за незначительный отрезок времени, постарайтесь восполнить их хотя бы приблизительными данными.
Если ваша базовая линия отвечает всем четырем вышеупомянутым требованиям, то у вас гораздо больше шансов составить точный прогноз.
SWcobbt Приемлемым и быстрым способом приблизительно определить отсут-ствующие данные в базовой линии является вычисление среднего значения результатов наблюдений за предшествующий пропущенному отрезку период и непосредственно следующий за ним. Например, если значение ячейки А5 пропущено, можно ввести в ячейку А5 следующее: =СРЗНАЧ(А4;А6)	'	а
Для использования некоторых инструментов прогнозирования Excel необходимо, чтобы результаты наблюдений в базовой линии располагались вертикально, т.е. в виде столбцов. Поэтому вполне логично, что в примерах, приведенных в данной главе, базовые линии расположены именно таким образом, а не горизонтально.
лава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
191
Адрес Кроме данных о самой базовой линии, вам также необходимо выбрать
метод составления прогноза. Excel предлагает три основных подхода к этому процессу: подход с применением скользящего среднего, регрессии и сглаживания. В данной главе описывается также и четвертый подход метод Бокса-Дженкинса, который реализован в модуле VBA. Его можно загрузить с Web-узла по адресу: http://www. williamspublishing. corn.
Прогнозы с применением метода скользящего среднего
Метод скользящего среднего применять достаточно несложно, однако он слишком прост для создания точного прогноза. При использовании этого метода прогноз любого периода представляет собой не что иное, как получение среднего показателя нескольких результатов наблюдений временного ряда. Например, если вы выбрали скользящее среднее за три месяца, прогнозом на май будет среднее значение показателей за февраль, март и апрель. Выбрав в качестве метода прогнозирования скользящее среднее за четыре месяца, вы сможете оценить майский показатель как среднее значение показателей за январь, февраль, март и апрель.
Вычисления с помощью этого метода довольно просты и достаточно точно отражают изменения основных показателей предыдущего периода. Иногда при составлении прогноза они эффективнее, чем методы, основанные на долговременных наблюдениях. Например, вы составляете прогноз объема продаж давно и хорошо освоенной вашим предприятием продукции, причем средний показатель объема за последних несколько лет составляет 1000 единиц. Если ваша компания планирует значительное сокращение штата торговых агентов, логично предположить, что среднемесячный объем реализации б-дет сокращаться, по крайней мере на протяжении нескольких месяцев.
Если для прогнозирования объема продаж в будущем месяце вы воспользуетесь средним значением данного показателя за последние 24 месяца, то, вероятно, получите результат, несколько завышенный по сравнению с фактическим. Но если прогноз будет составлен на основании данных всего лишь за три последних месяца, то он намного точнее отразит последствия сокращения штата торговых агентов. В данном случае прогноз будет отставать по времени от фактических результатов всего на один-два месяца, как это показано на рис. 9.1.
Разумеется, это происходит потому, что при применении скользящего среднего за три последних месяца каждый из трех показателей (за этот временной период) отвечает за одну треть значения прогноза. При 24-месячном скользящем среднем показатели этих же последних месяцев отвечают только за 1/24 часть значения прогноза.
Таким образом, чем меньше число результатов наблюдений, на основании которых вычислено скользящее среднее, тем точнее оно отражает изменения в уровне базовой линии.
Л Анализ ситуации: обслуживание 1	н а л и з _	__
'сmVi/j/umи клиентов
Предположим, вы — менеджер отдела обслуживания клиентов фирмы, специализирующейся на разработке программного обеспечения. На днях вы получили от внештатной сотрудницы сообщение по электронной почте, в котором она известила вас, что в последнее время ей постоянно звонят клиенты с жалобами на новые программы вашей фирмы. Вы просите ее зарегистрировать все жалобы, поступающие в течение двух недель и сообщить вам результаты.
192
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Полученный по истечении этого времени отчет включает ежедневное количество звонков с жалобами на конкретный программный продукт. Эти данные вы вводите в рабочий лист Excel, расположив их в ячейках А1:А10, как показано на рис. 9 2. Чтобы понять, существует ли какая-либо определенная тенденция поступления жалоб, вы создаете на основе средних данных о полученных звонках скользящее среднее (см. рис. 9.2).
Исходные данные
Скользящее среднее Среднее
Рис. 9.1. Скользящее среднее объема продаж за три месяца позволяет отслеживать фактический объем продаж с большей точностью, нежели аналогичные наблюдения, но за длительный период времени
Вы решаете воспользоваться трехдневным скользящим средним. Почему за трехдневный период? Ответ на этот вопрос таков: скользящее среднее за меньший период может не отразить тенденцию, а за более продолжительный период слишком сгладит ее. Одним из способов создания скользящего среднего в Excel является прямое введение формулы. Таким образом, чтобы получить трехдневное скользящее среднее количества телефонных звонков, вы вводите:
=СРЗНАЧ(А1:АЗ)
в ячейку В4, а затем с помощью средства Автозаполнение копируете и вставляете эту формулу в ячейки В5:В10 (см. рис. 9.2). В данном случае (и это видно из рисунка) показатель скользящего среднего действительно имеет тенденцию к увеличению, поэтому поставьте в известность о тревожной ситуации руководство отдела тестирования продукции вашей компании.
Глава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
193
Рис. 9.2. Прогнозы с использованием скользящего среднего приводят к потере некоторых данных в начальном периоде базовой линии
wWc о в е т При использовании средства Автозаполнение для горизонтального или вертикального перетаскивания выбранной ячейки или диапазона ячеек, надо установить указатель в маркер заполнения, который представляет собой маленький квадратик в нижнем правом углу выбранного диапазона.
Составление прогнозов с помощью надстроек скользящего среднего
Другим способом применения скользящего среднего является использование надстройки Пакет анализа. Установить эту надстройку можно следующим образом.
1.	Выберите команду Сервис^Надстройки.
2.	Появится диалоговое окно Надстройки. Установите флажок Пакет анализа и щелкните на кнопке ОК.
3.	При необходимости активизируйте рабочий лист, содержащий данные о вашей базовой линии.
4.	В меню Сервис вы обнаружите новую команду Анализ данных. Выберите команд} Сервис^ Анализ данных.
5.	Появится диалоговое окно Анализ данных, в котором содержатся все доступные функции анализа данных. Из списка выберите инструмент анализа Скользящее среднее и щелкните на кнопке ОК.
6.	Появится диалоговое окно Скользящее среднее, как на рис. 9.3.
194
Часть II. Финансовый контроль и планирование
7.	В поле Входной интервал введите данные о вашей базовой линии либо укажите диапазон в рабочем листе, ссылка на него появится в этом поле.
8.	В поле Интервал введите количество месяцев, которые хотите включить в подсчет скользящего среднего.
9.	В поле ввода Выходной интервал введите адрес ячейки, с которой хотите начать выход (либо просто щелкните на этой ячейке в рабочем листе).
10.	Щелкните на кнопке ОК.
Рис. 9.3. Диалоговое окно Скользящее среднее позволяет определить период наблюдений, входящих в каждое среднее значение
Excel выполняет вместо вас работу по внесению значений в формулу для вычисления скользящего среднего. Значения скользящего среднего начинаются со значений #Н/Д, которые равны значению указанного вами интервала минус один. Это делается из-за недостаточного количества данных для вычисления среднего значения нескольких первых результатов наблюдений. На рис. 9.4 показан результат вычисления скользящего среднего для данных, приведенных на рис. 9.1, с интервалом в 3 периода.
Как выполнить вычисления с использованием скользящего среднего Excel
Как правило, прогноз с применением скользящего среднего рассматривается как прогноз на период, непосредственно следующий за периодом наблюдения. Например, вы вычисляете скользящее среднее доходов от продаж по результатам трех месяцев, и последние данные наблюдении в базовой линии включают результаты за январь, февраль и март. Среднее значение этих трех данных обычно считаются скользящим средним для апреля, т.е. первого месяца, непосредственно следующего за результатами наблюдения.
Однако надстройка для вычисления скользящего среднего (линия тренда) связывает прогноз с конечными результатами наблюдений в конкретном среднем значении. Сравните, например, рис. 9.1, на котором скользящее среднее получено путем введения формул непосредственно в рабочий лист, с рис. 9 4, составленным с помощью надстройки для вычисления скользящего среднего. Заметьте, что каждый показатель скользящего среднего на рис. 9.4 сдвинут на одну позицию по сравнению с рис. 9.1. Это значит, что в данном примере прогнозом для третьего периода является значение 550, т.е. первое вычисленное скользящее среднее.
Нелогично рассматривать некое число в качестве прогноза на период, на основе которого составлялся этот прогноз. В стандартной интерпретации значение 550 является прогнозом не на третий, а на четвертый месяц.
Гпава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
195
Удобнее всего вводить формулы вручную. Однако существует и другое решение: когда будет вычислено скользящее среднее, выделите все эти значения и сместите их на одну строку листа вниз. Это действие присоединит прогнозы именно к тем периодам, с которыми они связаны.
Рис. 9.4. Скользящее среднее сглаживает смещения базовой линии, лежащей в его основе
с о в е т Если вы решили составить график с помощью средства Вывод графика, расположенного в диалоговом окне Скользящее среднее, то график разместит данные прогноза так же, как в рабочем листе. Сдвинув значения рабочей таблицы на одну строку вниз, отредактируйте ряд прогноза, щелкнув на нем, и замените в поле формулы первую строку ряда на предшествующую ей строку. Например, замените формулу:
=РЯД(Прогноз,;; Рис9,4! $В$2:$В$25; 2)	.
нау-х  Лх л-	•
=РЯД(Прогноз;;Рис9.4!$В$1:$В$25;2).
Составление прогнозов скользящего среднего с помощью диаграмм
Вы можете изменить форму представления информации, создав график, в котором данные базовой линии используются для того, чтобы продемонстрировать линию тренда скользящего среднего. Однако при этом может возникнуть проблема: на графике не показаны фактические числовые значения скользящего среднего. Кроме того, у него есть
196
Часть II. Финансовый контроль и планирование
еще один недостаток, о котором мы уже упоминали раньше: прогноз создается на один временной период раньше. Причем в этом случае вы не сможете исправить ситуацию, так как не существует возможности изменить расположение линии тренда графика.
Если эти недостатки вам не слишком мешают, то можете вычислить скользящее среднее, выполнив следующие действия.
1.	Выделите данные своей базовой линии.
2.	Щелкните на кнопке Мастер диаграмм, расположенной на стандартной панели инструментов, либо выберите команду Вставка^Диаграмма.
3.	На первом шаге выберите тип диаграммы Г рафик и щелкните на кнопке Далее.
4.	На втором шаге работы средства Мастер диаграмм проверьте правильность ссылок на ячейки базовой линии и щелкните на кнопке Далее.
5.	На третьем шаге выберите параметры графика, включающий как линии, так и маркеры. Щелкните на кнопке Далее.
6.	На последнем, четвертом, шаге работы мастера определите местоположение диаграммы: на отдельном или имеющемся листе. Щелкните на кнопке Готово.
7.	Если вы решили вставить диаграмму непосредственно в рабочий лист, щелкните на диаграмме, чтобы активизировать ее.
8.	Щелкните правой кнопкой мыши на ряде данных диаграммы и из появившегося контекстного меню выберите команду Добавить линию тренда.
9.	В появившемся диалоговом окне Линия тренда щелкните на вкладке Тип. Выберите линию тренда Линейная фильтрация, а затем — необходимые периоды с помощью счетчрка Точки. Период — это количество наблюдений, которое включается в любое вычисление скользящего среднего.
10.	Щелкните на кнопке ОК.
Закончив выполнение вышеперечисленных действии, вы увидите на графике линию тренда скользящего среднего (вместе с фактическими данными наблюдений), как это показано на рис. 9.5. Первых несколько показателей скользящего среднего отсутствуют по той же причине, по которой средство Скользящее среднее возвращает вместо этих показателей #Н/Д. Дело в том, что скользящее среднее, включающее данные трех предшествующих наблюдений, не может быть вычислено до тех пор, пока не будет закончено наблюдение за третьим периодом.
Прогнозирование с помощью функций регрессии Excel
Простое скользящее среднее является быстрым, но довольно неточным способом выявления общих тенденций временного ряда (вас такие данные вряд ли удовлетворят!). Если вы достаточно разобрались с примерами составления прогнозов на основе скользящего среднего, то, очевидно, обратили внимание на то, что они не дают прогноза выходящего за пределы, в которых данные уже известны. Передвинуть Пэаницу оценки в будущее по временной оси можно с помощью одной из функций регрессии Excel.
Каждый из методов регрессии оценивает взаимосвязь между фактическими данными наблюдений и другими параметрами, которые зачастую являются показателями того, когда были сделаны эти наблюдения. Это могут быть как числовые значения каждого результата наблюдения во временном ряду, так и дата наблюдения.
гпава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
197
Скользящее среднее Базовая линия
Ш Miciosoh f иге» - ChaplH xk	О
231	201
241	ЕЗЗ.
... HF
'	'	г 	V'' '• v:4-‘. -•*<	,......... .• ::I ••"•' . 	u ’ f!' f *'( < ?.- < $ •’. «"( . £<и'мСл	/<# £ < ^’ЧчМч
Готово :'Г:-Г^г'. Г-г" ’ F Ч?"Х Г. .ГГ х г ГЯгг:': I'^rr^	|:.ГН1- > Ч ^WUMM^kW -п
Рис. 9.5. Поскольку скользящее среднее базируется на данных предыдущих наблюдений, они имеют тенденцию запаздывать по сравнению с изменениями в базовых линиях, лежащих в их основе
Составление линейных прогнозов: функция ТЕНДЕНЦИЯ
Использование функции рабочего листа ТЕНДЕНЦИЯ — это самый простой способ вычисления регрессионного анализа. Предположим, результаты ваших наблюдений внесены в ячейки А1:А10, а дни месяца расположены в ячейках В1:В10, как на рис. 9.6. Выделите ячейки С1:С10 и введите следующую формулу, используя формулу массива:
^ТЕНДЕНЦИЯ(Al:А10;В1:В10)
и вы получите результат, показанный на рис. 9.6.
Для ввода формулы массива <Ctrl+Shift+Enter>.
нажмите комбинацию клавиш
Рассматривая данный метод прогнозирования, следует обратить особое внимание на следующие моменты.
♦ Каждый результат в ячейках С1:С10 получается на основе одной и той же формулы массива, внутри которой “спрятано” более сложное выражение. В данном случае формула имеет следующий вид:
Ячейка С1: = 9,13 + 0,61*1
198
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Ячейка С2: = 9,13 + 0,61*2
Ячейка СЗ: = 9,13 + 0,61*3
Значение 9,13 представляет собой длину отрезка, отсекаемого на оси ординат линией прогноза, т.е. значение прогноза в начальный момент. Значение 0,61 равно угловому коэффициенту линии прогноза, другими словами, значения прогноза изменяются в результате изменений дат проведения наблюдений.
Рис. 9.6. Функция ТЕНДЕНЦИЯ прогнозирует базовую линию результатов наблюдении на основе некоторых переменных
♦	Поскольку все значения прогноза составляются на основе одних и тех же показателей отрезка, отсекаемого на оси ординат, и углового коэффициента, прогноз не отражает происходящих изменений во временном ряду. Например, данные ряда резко изменяются между восьмым (10) и девятым результатами наблюдений (16). Это изменение влияет на все значения прогноза, даже значение прогноза временного отрезка (2), хотя и располагается на шесть результатов наблюдений раньше, чем это изменение фактически произошло.
♦	В данном примере функция ТЕНДЕНЦИЯ вычисляет прогноз, основанный на связи между фактическими результатами наблюдений и числами 1—10, которые могут отражать либо первых десять дней месяца, либо первых десять месяцев года. Excel выражает первый аргумент как аргумент известные-значения-у функции ТЕНДЕНЦИЯ, а второй — как аргумент функции известные-значения-х.
Уже упоминалось, что регрессивный анализ позволяет производить перспективную оценку более удаленного будущего. Однако регрессивный прогноз, пример которого приведен на рис. 9.6, распространяется за пределы данных самого последнего фактического
Гпава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
199
наблюдения. Но на практике желательно составить прогноз хотя бы на первый, следующий за этим, период временного ряда (т.е. на тот, для которого еще нет результатов наблюдения). Дальше описывается, как это можно сделать с помощью функции ТЕНДЕНЦИЯ.
St с пнет Если вы предлагаете функции ТЕНДЕНЦИЯ только первый аргумент — из-J	вестные-значения-у, то Excel считает, что второй аргумент— извест-
ные-значения-х— представляет собой ряд, начинающийся с 1 и заканчивающийся числовым значением известные-значения-у, указанным вами. Если принять, что числа 1-20 расположены в ячейках В1:В20, то две нижеприведенные формулы будут эквивалентны: *
: =ТЕНДЕНЦИЯ(Al: А20)' ’ л й" ^=ТЕНДЕНЦИЯ(А1 :А20;В1 :В20)
Применяя данные рабочего листа, представленные на рис. 9.6, введите в ячейку ВИ число 11, а в ячейку Cl 1 — следующее:
^ТЕНДЕНЦИЯ(А1:А10;В1:В10;В11)
На рис. 9.7 продемонстрированы описанные выше действия. Первый аргумент — А1:А10 — определяет данные наблюдений базовой линии (известные-значения-у) второй аргумент — В1:В10 — определяет временные моменты, в которые эти данные были получены (изеестные-значения-х). Значение II в ячейке В11 является новым-значением-х и определяет время, которое связывается с перспективной оценкой.
Рис. 9.7. С помощью функции ТЕНДЕНЦИЯ можно прогнозировать значения периода, выходящего за пределы конца базовой линии
200
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Формула фактически говорит о следующем: “Если известно, каким образом у-значения в диапазоне А1:А10 соотносятся с х-значениями в диапазоне В1:В10, то какой результат у-значения мы получим, зная новое х-значение временного момента, равное 11?”. Полученное значение 15,87 является прогнозом на основе фактических данных на пока еще не наступивший одиннадцатый временной отсчет.
'Йксонвт Введя в ячейку В11 большее значение, вы сможете спрогнозировать V	данные более позднего временного момента, чем непосредственно
следующий за текущим. Предположим, что результаты наблюдений в ячейках А1:А10 отражают ежемесячные объемы продаж с января по октябрь 1998 года. В этом случае число 24, введенное в ячейку В11, будет определять двадцать четвертый месяц, т.е. декабрь 1999 года. Выполняя вычисления с помощью функции ТЕНДЕНЦИЯ, получаем результат 23,8, который и будет отражать прогнозируемый объем продаж на декабрь 1999 года, полученный на основе фактических результатов наблюдений за пери щ с января по октябрь 1998 года.
Кроме того, существует возможность одновременного прогнозирования данных для нескольких новых временных моментов. Например, введите числа 11—24 в ячейки В11:В24, а затем выделите ячейки С11:С24 и введите с помощью формулы массива следующее:
=ТЕНДЕНЦИЯ(А1:А10;В1:В10;В11;В24)
Excel вернет в ячейки С11:С24 прогноз на временные моменты с 11 по 24 Данный прогноз будет базироваться на связи между данными наблюдений базовой линии диапазона А1:А10 и временными моментами базовой линии с 1 по 10, указанными в ячейках В1:В10.
Составление нелинейного прогноза: функция РОСТ
Функция ТЕНДЕНЦИЯ вычисляет прогнозы, основанные на линейной связи между результатом наблюдения и временем, в которое это наблюдение было зафиксировано. Предположим, что вы составляете линейный график данных, на вертикальной оси которого отмечаете результаты наблюдений, а на горизонтальной фиксируете временные моменты их получения. Если эта взаимосвязь носит линейный характер, то линия на графике будет либо прямой, либо слегка наклоненной в одну или другую сторону, либо горизонтальной. Это и будет лучшей подсказкой о том, что взаимосвязь являезся линейной, и поэтому в данном случае функция ТЕНДЕНЦИЯ —- самый удобный способ регрессивного анализа.
Однако, если линия резко изгибается в одном из направлении, то это означает, что взаимосвязь показателей носит нелинейный характер. Существует большое количество типов данных, которые изменяются во времени нелинейным способом. Некоторыми примерами таких данных являются объем продаж новой продукции, прирост населения, выплаты по основному кредиту и коэффициент удельной прибыли. В случае нелинейной взаимосвязи функция Excel РОСТ поможет вам получить более точную картину направления развития вашего бизнеса, чем при использовании функции ТЕНДЕНЦИЯ.
Гпава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
201
зии Анализ ситуации: книжная торговля
Представим, что менеджер по закупкам отдела “Книга-почтой” недавно разослал клиентам новый каталог, рекламирующий роман, получивший очень высокую оценку критиков. Менеджер считает, что следует заранее заказать дополнительное количество экземпляров, чтобы не оказаться в ситуации, когда книга закончится раньше, чем перестанут приходить заявки на нее, менеджер начал отслеживать ежедневные заказы на роман, и регистрировать объемы продаж, как это показано на рис. 9.8.
Рис. 9.8. Функция РОСТ очень удобна при прогнозировании нелинейных базовых линий
На рис. 9.8 демонстрируется, каким образом фактические и прогнозируемые данные фиксируются в стандартном линейном графике. Поскольку линия имеющихся в наличии товаров резко изгибается вверх, менеджер принимает решение составить прогноз с использованием функции РОСТ. Как и при использовании функции ТЕНДЕНЦИЯ, пользователь в данном случае может генерировать прогнозы, просто подставляя новые-значения~х. Чтобы спрогнозировать результаты 11 — 13 недель, следует ввести эти числа в ячейки В12: В14, а затем с помощью формулы массива в диапазон ячеек С2:С14 ввести следующее:
=РОСТ(А2:А11;В2:В11;В2:В14)
В ячейках С12:С14 приведены значения предварительной оценки количества заказов, которое может ожидать менеджер в последующие три недели при условии, что текущая тенденция роста останется неизменной. Однако следует учитывать, что такой оптимистичный прогноз на практике, вероятно, претерпит определенные изменения. Если при вычислении прогноза количество планируемых заказов превысит количество клиентов, от него, скорее всего, следует просто отказаться.
202
Часть II. Финансовый контроль и планирование
В случаях, когда вы имеете дело с очень резким ростом, как это показано на рис. 9.8. удобнее оперировать не самими данными наблюдений, а логарифмами этих показателей. Например, экспоненциальный рост можно представить в виде прямой, используя логарифмическую шкалу для вертикальной оси графика. На рис. 9.9 показано, как данные по отделу "Книга-почтой” выглядят в линейном графике, шкала вертикальной оси которого представлена логарифмическими значениями.
Рис. 9.9. Логарифмическая зависимость экспоненциального роста заказов в книжной торговле зачастую более удобна для интерпретации, чем стандартный линейный график
А что было бы, если бы в вышеприведенном примере вместо функции РОСТ использовалась функция ТЕНДЕНЦИЯ? В этом случае, поскольку аргумент цзвестные-значения-х носит линейный характер, функция ТЕНДЕНЦИЯ выдаст линейные значения. Из рис. 9.10 видно, что ряд ТЕНДЕНЦИЯ в столбце С описывает прямую графика; кривая РОСТ намного точнее отражает тенденцию первых десяти результатов наблюдений, чем линия ТЕНДЕНЦИЯ.
И все же в функции РОСТ нет ровным счетом ничего магического — просто она является очень удобным способом получения специфических логарифмических результатов. Натуральный логарифм не описывает всех нелинейных рядов — он может спрогнозировать квадратичный тренд или даже кубический. В таких случаях следует чаще прибегать к помощи функции ТЕНДЕНЦИЯ, поскольку при этом обеспечивается лучший контроль над вашими прогнозами.
На рис. 9.11 показан пример того, каким образом функция ТЕНДЕНЦИЯ используется для получения результатов, идентичных результатам, полученным при применении функции РОСТ. В ячейках С2:С14 используется следующая формула'
=ЕХР(ТЕНДЕНЦИЯ(LN(В2:В11);А2:А11;А2:А14))
Гпава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
203
РОСТ
I
ТЕНДЕНЦИЯ Базовая линия
Рис. 9.10. Линия тренда, построенная с помощью функции РОСТ, дает на основе нелинейной базовой линии намного более точный прогноз, чем линия тренда, построенная с помощью функции ТЕНДЕНЦИЯ
Рис. 9.11. Для трактовки нелинейных связей любого типа можно вместо функции ТЕНДЕНЦИЯ использовать функцию РОСТ
204
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Заметьте, что эти значения идентичны полученным с помощью функции РОСТ и при графическом отображении на линейном графике представляют такую же кривую.
На практике бывает лучше воспользоваться не функцией РОСТ, а функцией ТЕНДЕНЦИЯ, даже когда базовая линия носит нелинейный характер.
Регрессивный анализ с помощью диаграмм
Иногда возникает необходимость провести регрессивный анализ непосредственно на графике, без введения в рабочий лист значений для прогноза. Это можно сделать с помощью графической линии тренда методом, во многом сходным с методом получения прогноза с применением скользящего среднего на основе графика.
Постройте диаграмму на основе данных, содержащихся в ячейках А2:А25 (рис. 9.12).
Линия тренда
Базовая линия	Прогноз
Рис. 9.12. С помощью линий тренда можно создавать прогнозы, основанные на регрессии, непосредственно на диаграмме
Щелкнув мышью на диаграмме, вы получите возможность ее редактировать Щелкните правой кнопкой мыши на ряде нужных данных для его выбора. После этого выполните следующие действия.
1.	Выберите из контекстного меню команду Добавить линию тренда.
2.	Выберите тип линии тренда Линейная
3.	Щелкните на вкладке Параметры.
4.	В поле Вперед на введите количество желаемых периодов, на протяжении которых линия тренда будет проложена вперед.
Гпава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
205
5.	При желании, можете установить флажок показывать уравнение на диаграмме. В результате уравнение для прогноза разместится на графике в виде текста. Excel может расположить уравнение таким образом, что оно перекроет некоторые данные графика или линии тренда (либо, частично, само уравнение). В этом случае выделите уравнение, щелкнув на нем мышью, а затем перетащите его в другое, более удобное место.
6.	Щелкните на кнопке ОК.
В отличие от линии тренда Скользящее среднее, с помощью линии тренда Линейная можно вернуть значения прогноза и, если специально указано, показать их на диаграмме.
Прогнозирование с использованием функции экспоненциального сглаживания
Сглаживание — это способ, обеспечивающий быстрое реагирование вашего прогноза на все события, происходящие в течение периода протяженности базовой линии. Методы, основанные на регрессии, такие как функции ТЕНДЕНЦИЯ и РОСТ, применяют ко всем точкам прогноза одну и ту же формулу. По этой причине достижение быстрой реакции на сдвиги в уровне базовой линии значительно затрудняется. Сглаживание представляет собой простой способ обойти данную проблему.
Разработка перспективных оценок с применением метода сглаживания
Основная идея применения метода сглаживания состоит в том, что каждый новый прогноз получается посредством перемещения предыдущего прогноза в направлении, которое дало бы лучшие результаты по сравнению со старым прогнозом. Базовое уравнение имеет следующий вид:
F[/+l] = F[r] + ах е[г],
♦	t — временной период (например, 1-й месяц, 2-й месяц и т.д.);
♦	F[r] — это прогноз, сделанный в момент времени г, F[H-1] отражает прогноз во временной период, следующий непосредственно за моментом времени г,
♦	а — константа сглаживания;
♦	е[г] — погрешность, т.е. различие между прогнозом, сделанным в момент времени /, и фактическими результатами наблюдений в момент времени t.
Таким образом, константа сглаживания является самокорректирующейся величиной. Другими словами, каждый новый прогноз представляет собой сумму предыдущего прогноза и поправочного коэффициента, который и передвигает новый прогноз в направлении, делающем предыдущий результат более точным.
Рассмотрим пример, приведенный на рис. 9.13.
Заметьте, что уровень ряда во временной момент 8 резко увеличивается. Это явление известно под названием скачок функции. Сглаживание является очень полезным в тех случаях, когда во временном ряду наблюдаются существенные различия в уровнях данных. Как видим, на рис. 9.13 линейная линия тренда не отображает резкого скачка между моментами времени 7 и 8; она дает завышенные показатели относительно уровня в момент 7 и занижает уровень последующего ряда. При прогнозе, выполненном с помощью сглаживания, фактическая базовая линия отслеживается довольно точно.
206
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Линия тренда
Базовая линия Сглаживающий прогноз Скачок функции
Рис. 9.13. При прогнозе с использованием линейной линии тренда пропускается скачок функции базовой линии, тогда как при прогнозе с применением сглаживания он отслеживается
Использование средства Экспоненциальное сглаживание
Методы прогнозирования под названием “сглаживание” учитывают эффекты скачка функции намного лучше, чем способы, использующие регрессивный анализ. Excel непосредственно поддерживает один из таких методов с помощью средства Экспоненциальное сглаживание в надстройке Пакет анализа.
С помощью средства Экспоненциальное сглаживание можно создать прогнозы, аналогичные приведенными на рис. 9.13. Для вычисления каждого прогноза Excel использует отдельную, но алгебраически эквивалентную формулу. Оба компонента — данные предыдущего наблюдения и предыдущий прогноз — каждого прогноза умножаются на коэффициент, отображающий вклад данного компонента в текущий прогноз.
Активизировать средство Экспоненциальное сглаживание можно, выбрав команду Сервис^Анализ данных после загрузки надстройки Пакет анализа.
Анализ ситуации: прокат автомобилей
Представим, что вы руководите агентством по прокату автомобилей, расположенным в горном районе. По мере приближения зимы вы начинаете отслеживать поступление заявок клиентов на транспорт, снабженный багажниками для перевозки лыж. Через не
Гпава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
207
сколько дней после проведения исследований в вашей местности выпадает очень многс снега и, как и следовало ожидать, количество вышеупомянутых заявок резко возросло Итак, на десятый день наблюдения вам нужно узнать, сколько автомобилей, оборудо-ванньгх багажником для лыж, необходимо приготовить, чтобы полностью удовлетворить спрос в одиннадцатый день.
Для этого вы вводите данные за первых десять дней в ячейки А1:А10 рабочего листа, а затем активизируете средство Excel Экспоненциальное сглаживание (рис. 9.14).
Рис. 9.14. В диалоговом окне Экспоненциальное сглаживание необходимо ввести фактор затухания, а не константу сглаживания
^Прим ечнние
Фактор затухания в диалоговом окне Экспоненциальное сглаживание и константа сглаживания, о которой уже упоминалось в предыдущем абзаце, связаны между собой таким образом:
1 - константа сглаживания = фактор затухания
Таким образом, если вам известен фактор затухания, это означает, что можно вычислить константу сглаживания, и наоборот. Excel проводит вычисления с помощью параметра Фактор затухания.
Затем вы используете данные из диапазона ячеек А1:А12 в качестве параметра Входной интервал, устанавливаете флажок Метки, ячейку В1 применяете в качестве параметра Выходной интервал, а значение 0,7 — в качестве параметра Фактор затухания. Excel возвращает результат, который показан на рис. 9.15.
о не
Чтобы составить прогноз на период, следующий за последним показателем базовой линии, введите в поле Входной интервал диалогового окна Экспоненциальное сглаживание на одну строку больше, чем необ-
 ХОДИМО. '	:	  '		•
Согласно данному сглаженному прогнозу, для удовлетворения потребностей клиентов на одиннадцатый день необходимо иметь 16 или 17 автомобилей с багажниками для лыж. Такая оценка отражает как общий уровень данных базовой линии, так и увеличение количества заявок, произошедшее на восьмой день наблюдений. Фактическое число заявок в одиннадцатый день может упасть на несколько единиц в результате огромного количества причин, начиная от изменения погодных условий и заканчивая повышением цены на авиабилеты. Прогноз с использованием сглаживания позволяет наиболее выгодно сбалансировать “наплыв” заявок со средним показателем количества заявок в течение всего десятидневного периода.
208
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Базовая линия
I 
Сглаживающий прогноз
Рис. 9.15. Данные о прокате автомобилей, полученные в результате вычисления прогнозов с помощью сглаживания (обратите внимание на отставание прогнозов)
Обратите внимание на то, что, отражая повышение в базовой линии, произошедшее на восьмой день, значение прогноза на девятый день также увеличивается (см. рис. 9.15).
^Примечание
Даже если вы активизировали флажок Метки в диалоговом окне Экспоненциальное сглаживание, Excel не покажет эту метку в исходной диаграмме.
Чем меньше фактор затухания, тем точнее отражает прогноз последние данные наблюдении, а чем больше, — тем сильнее будет отставание прогноза от этих данных. Хорошие результаты получаются тогда, когда последние результаты наблюдений отражают произвольные (случайные) явления, которые долго не изменяют общего уровня временного ряда.
Выбор константы сглаживания
Следует избегать использования параметра Фактор затухания, который меньше значения 0,7. Если у вас создается впечатление, что при большем значении константы сглаживания средство Экспоненциальное сглаживание действует значительно лучше, то, вероятнее всего, это происходит благодаря высокому уровню автокорреляции во временном ряду.
~лава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
209
Автокорреляция является очень важным параметром процесса прогнозирования. Он наблюдается в тех случаях, когда существует зависимость между данными наблюдений, полученными в определенное время, и данными наблюдений, полученными на несколько временных периодов раньше. Например, если вы объедините каждый результат наблюдения с результатом, непосредственно предшествующим ему, то сможете вычислить корреляцию между этими двумя наборами данных. Значение корреляции, которое, скажем, не меньше 0,5, означает высокий уровень автокорреляции во временном ряду.
онет Для проведения проверки автокорреляции можно воспользоваться функцией КОРРЕЯ. Предположим, ваша базовая линия включает диапазон ячеек А1:А10. Вы можете использовать следующую функцию:
=К0РРЕЛ(А1:А9;А2А10)
для оценки автокорреляции между каждым результатом наблюдений и предшествующим ему результатом. Если показатель автокорреляции высокий, значит, каждый результат в большей степени зависит от значения наблюдения, полученного непосредственно перед этим.
Существует и другой вид автокорреляции, связанный с сезонностью рядов. Например, во временном ряду, составленном из месяцев года, результат наблюдения за каждый февраль может зависеть от результата, зафиксированного в прошлом феврале. В таких случаях следует пользоваться сезонным сглаживанием либо моделью Бокса-Дженкинса (см. соответствующий раздел данной главы).
Составление сглаженных прогнозов регулирует сезонные данные
Если когда-либо вам понадобится прогнозировать объемы продаж, то вам наверняка нужно будет учитывать тенденции сезонности, так как данные о продажах и соответствующие им временные ряды зачастую носят именно сезонный характер. Например, объемы продаж могут достигать пика в начале года (рождественские и новогодние праздники), а затем, до начала следующего года, постепенно возвращаться к исходному, более низкому уровню.
Причиной такого положения дел может стать природа продукции: например, спрос на теплую верхнюю одежду весной и летом намного ниже, чем осенью и зимой. Сезонность объемов продаж может также объясняться особенностями финансового года покупатели обычно увеличивают объемы закупок в тот период года, когда объем денежной массы максимален. В подобных случаях методы регрессии и простого сглаживания могут оказаться неприменимыми для прогнозирования тенденций сезонности.
Когда временной ряд отражает тенденции сезонности, изменение формулы сглаживания просто необходимо. При сезонном прогнозировании прогноз не просто составляется на основе предшествующих результатов наблюдений, он базируется на двух компонентах.
♦	Компонент тренда представляет тенденцию в базовой линии либо к повышению, либо к понижению.
♦	Компонент сезонности представляет любое резкое понижение, повышение или пик базовой линии, которые происходят с одинаковыми промежутками времени.
Процесс сезонного сглаживания проходит две фазы: фазу инициализации, во время которой определяются размеры тенденции и величина компонентов сезонности, и фазу прогнозирования. На основе этих компонентов разрабатываются перспективные оценки.
210
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Ряды, представленные на рис. 9.16, отражают значительную степень сезонности, которая включает тенденции к повышению в августе и к понижению в ноябре каждого го-за. В данном случае прогноз с применением метода простого экспоненциального сглаживания имел бы некоторое нежелательное отставание, так как текущий прогноз осно-зывается только на непосредственно предшествующих данных наблюдений и на таком ке прогнозе. По этой причине прогноз резкого подъема в ряду значений, имеющего место в каждом августе, будет запаздывать каждый год на один месяц. На рис. 9.16 графически изображен прогноз, основанный на временном ряду и составленный с применением метода экспоненциального сглаживания.
базовая линия
Г? Мп iosoH ( xcrl ChdplH xk
♦'f^fM****!*1	sr-Tpri’TW
wTk 3*А2-Ю,7*В2
03
Anal Суг	* 10 ,4
(<
f 't?M
,‘k*
1:3 214 #Н/Д
2J 249 214.00 •
2111224501 ЭД 223 220,45 •5 J 207 221,22 61242 216,95 Т: 207 224,47 ад 237 219,23 91 296 224,56 10 *49 246 99 ifl 242 276,89 «222 266,43 «234 253.10 14 208 247 37 154278 16] 231 17’234 18 19
236 56 240.29 243,10
240 37 225 86 213,90
230.13
192
186 _а 268 гПэоз 221375 251,99
23Л 216 288,89 24 ]255 267,03
Экспоненциальное стал иванив
Ops гноз
3S0 -
300 
250 4
ж •й?
4 Я
r,f........................
200
н+-м
150
400
Временной ряд
'< "К ♦ 44	»» Ч»4''fH444
«r.OOtOOCMW'!
Ден*
W-t 1





3

Рис. 9.16. Данные о продажах, показанные в виде базовой линии продолжительностью в несколько лет, обычно отражают фактор сезонности
При сезонном сглаживании эта регулярность данных учитывается с позиции "взгляда назад”, на структуру предшествующих лет. В этом случае текущие прогнозы отражают эту структуру, что сводит к минимуму отставание данных прогнозов от предшествующих результатов наблюдений.
На рис. 9.17 изображена такая же базовая линия, как и на рис. 9.16, но с применением сглаживающего прогноза с учетом сезонности. Некоторое отставание все же присутствует, однако в значительно меньшей степени, чем при экспоненциальном сглаживании. Поскольку каждый прогноз частично зависит от данных наблюдений за предшествующий год, в данном случае существует возможность составить прогноз более позднего будущего, чем это возможно при применении экспоненциального сглаживания.
’лава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
211
Базовая линия
Arial Cyr
*: Базовая гиния
400
350
300
250 о
150
: г
,1ЙЙл5:й;;;>л;::;! й йввййй ,,55йё
азовая гиния Прогноз Константа сглаживания - тенденция: 0,1 онстанта сглаживания • сезонность: 0,3 j
ОШ	200	227 6667
И	276	220.39
ЙЙ	231	241,7057
ЙЙ”...........234 ’	221,3904
ЗЙ ...........192....226 056
Ж	1В6	213,4553
Ж.............268	”291,8336
$Й ...........303'283,0152
Ж.............375'290,4096
Ч .¥1 -ЧЧ-.^- -	-	-	,	-	.	...
216 238.5744
Ш-1........... 255 238,6711
Н? Ж (ЖаШ
^Microsoft Excel * Ch^pU’J.xIs
Сглаживающий прогноз
Рис. 9.17. Фактор сезонности иногда позволяет составлять прогнозы на более длительный будущий период, чем это возможно при прогнозе на один шаг вперед

Для применения метода сезонного сглаживания необходимо иметь две сглаживающие постоянные: одну — для любой тенденции, которая может прослеживаться в данном ряду, а другую — для компонента сезонности.
Адрес V Internet
Для практического выполнения следующих действий загрузите материалы к этой книге с Web-узла Издательского дома “Вильямс” (http: //www. williamspublishing. com).
В файле Smooth.xls создан макрос SeasonalSmooth. С помощью этого макроса можно составить прогнозы на основе базовой линии результатов наблюдений с применением метода сезонного сглаживания. Чтобы запустить этот макрос, выполните следующие действия.
1.	Откройте рабочий лист со своей базовой линией. Базовая линия должна располагаться в одном столбце.
2.	Откройте файл Smooth, xls и активизируйте рабочий лист, содержащий результаты наблюдений.
3.	Выберите команду Сервис^ Макрос.
4.	В списке Имя макроса выберите Smooth.xls!SeasonalSmooth.
5.	Щелкните на кнопке Выполнить.
272
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Когда вы запустите этот макрос, на экране появится диалоговое окно, подобное диалоговому окну Экспоненциальное сглаживание, в котором можно указать следующие параметры:
♦	входной интервал — вашу базовую линию, расположенную в одном столбце рабочего листа;
♦	количество периодов в каждом сезоне (например, если входные данные содержат один результат наблюдений за каждый месяц года, то число периодов в каждом сезоне (весна, лето, осень, зима) будет равно 3. Если же входные данные состоят из одного результата наблюдений, фиксируемого каждую неделю месяца, количество периодов в каждом сезоне будет равно 4, когда вы рассматриваете в качестве сезона месяц; и — 12, если за сезон берется квартал);
♦	количество сезонов в календарном блоке. Календарный блок представляет собой период времени, в течение которого сезонный цикл замыкается. (Например, если вас интересуют квартальные циклы, календарный блок, скорее всего, будет составлять один год. Если же вы заинтересованы в недельных циклах, календарным блоком может служить один месяц);
♦	две сглаживающие постоянные: одна —- для тенденции, другая — для сезонов. Обе постоянные должны быть дробными значениями в пределах от 0 до 1.
Использование метода Бокса-Дженкинса АСС: когда нельзя применить встроенные функции Excel
Методы Бокса-Дженкинса, которые часто называют моделями АСС (авторегрессивное интегрированное скользящее среднее — AutoRegressive Integrated Moving Average (ARIMA)), имеют масштабы, значительно превышающие прогнозы с применением простого скользящего среднего, регрессии или сглаживания. При их использовании можно избежать большинства ошибок, возникающих при использовании обсуждаемых ранее подходов
Однако методы Бокса-Дженкинса слишком сложны. В этой главе обсуждается только предварительная (идентификационная) фаза этих методов. В ходе прохождения данной фазы вам предоставляется возможность решать, следует ли при составлении прогноза использовать специальную программу, реализующую метод Бокса-Дженкинса, или достаточно выбрать подход с применением регрессии или сглаживания, функции которых встроены непосредственно в Excel.
а д рве В материалах к этой книге содержится модуль VBA, который поможет ^internet определить какая именно модель Бокса-Дженкинса необходима вам для более точного прогнозирования временных рядов.
Основы АСС
Предположим, у вас есть базовая линия результатов наблюдении, на основе которой вы бы хотели составить прогноз. С помощью Excel вы получите не слишком много указаний относительно того, следует ли вам для разработки прогноза на основе базовой линии применять регрессивный анализ (например, функцию ТЕНДЕНЦИЯ или РОС ) или лучше использовать подход с применением сглаживания (например, средство Экспонен
Гпава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
213
циальное сглаживание). Многие пользователи выбирают один из этих подходов либс прибегают к помощи другого метода: возможно, они просто лучше знакомы с одним из подходов либо хотят сэкономить время, составляя прогноз с помощью графической линии тренда, а некоторые для определения выбора подхода просто “играют в орлянку”.
Модели Бокса-Дженкинса обеспечивают количественной основой для принятия решения о выборе метода составления прогнозов (с применением либо регрессии, либс сглаживания) и на основе этого решения предоставят возможность одновременного использования этих двух подходов для составления прогноза самой высокой точности. Это делается с помощью исследования корреляции в базовой линии и возвращения информации, на основе которой можно определить, какой же из подходов — регрессивный (б АСС — авторегрессивный), сглаживающий (в АСС — скользящее среднее) или их комбинация — является оптимальным для конкретного случая.
Идентификационная фаза метода Бокса-Дженкинса, описанная в данном разделе, является формальным, а не специально создаваемым для каждого отдельного случая средством для определения выбора подхода к прогнозированию. Чтобы полностью понять это. необходимо запомнить, что временной ряд может включать следующие компоненты.
♦	Компонент авторегрессии. Каждый результат наблюдения зависит от предыдущих данных наблюдений (необязательно непосредственно предшествующих данному результату). Примером в данном случае может служить доход от аренды помещения, где сумма дохода за каждый месяц отражает сумму дохода за предыдущий месяц Данная концепция очень похожа на концепцию автокорреляции, описанную выше.
♦	Компонент тренда. Уровень рядов с течением времени имеет постоянную тенденцию к повышению или понижению. Термин “интегрированный” означает “описывающий этот тренд числовым способом”. Примером может служить показатель объема продаж в единицах продукции нового товара, который находится в стадии завоевания рынка сбыта. Со временем этот показатель станет величиной постоянной и тенденция исчезнет, но на начальных фазах, как правило, присутствует явная тенденция, иногда носящая взрывной характер.
♦	Компонент скользящего среднего. В контексте метода Бокса-Дженкинса это означает, что ряд ощущает временами произвольные толчки, эффект от которых может сохраняться на уровне ряда уже после того, как произошел сам толчок.
Этих три компонента могут присутствовать в каждом временном ряду как отдельно, так и в комбинации: существуют модели АР (авторегрессии), СС (скользящего среднего), АСС (авторегрессивного скользящего среднего) и т.д. Кроме того, в ряду может иметь место сезонность, дающая в результате, например, ряд, включающий постоянный и сезонный компоненты АР, а также постоянный и сезонный компоненты СС.
Каким же образом выбрать из всех этих моделей ту, которая лучше всего описывает ваш временной ряд и, следовательно, эффективнее всего применима для составления прогноза? В терминологии АСС этот процесс и называется идентификационной фазой На более ранней стадии данного анализа создаются графики, носящие название “графиков корреляции”, которые помогают идентифицировать, какой вид модели для прогнозирования вам следует выбрать.
е гп е г Модуль Бокса-Дженкинса содержится в файле ARIMA. xls. Этот модуль включает макрос ARIMA, с помощью которого можно создавать графики корреляции временных рядов. Исследовав такие графики, можно определить, следует ли для завершения анализа использовать одну из полных компьютерных программ Бокса-Дженкинса или достаточно встроенных средств и функций Excel. Существует множество программ, выполняющих полный анализ по методу Бокса-Дженкинса, например SAS, SPSS, Systat.
214
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Чтобы запустить макрос ARIMA, откройте рабочий лист, содержащий в одном столбце базовую линию. Затем выполните следующие действия.
1.	Откройте файл ARIMA.xls, а затем активизируйте рабочий лист, содержащий результаты наблюдений базовой линии.
2.	Выберите команду Сервис^Макрос.
3.	В списке Имя макроса выберите ARIMA.
4.	Щелкните на кнопке Выполнить.
Модуль выводит на экран диалоговое окно, в которое вы вводите адреса ячеек данных базовой линии, указываете, надо ли вычислять первые различия, а также число отставания (для автокорреляций).
Оставшаяся часть данного раздела посвящена описанию параметров, которые вы найдете в диалоговом окне, а также методов интерпретации выходных данных в виде макросов.
Если временной ряд содержит меньше 50 результатов наблюдений, применять модели Бокса-Дженкинса не следует, так как это минимальное количество результатов, необходимое для создания модели хотя бы относительной точности. На практике, прежде чем начать процесс прогнозирования, обычно фиксируется больше 100 результатов наблюдений.
о в е т Данный совет относится не только к методам Бокса-Дженкинса: он может J	и должен применяться при составлении большинства прогнозов, в ходе
которых используются какие-либо регрессивные методы анализа. Прежде чем полагаться на какой-либо прогноз, составленный с помощью одной из регрессивных функций Excel, воспользуйтесь функцией ЛИНЕЙН или ЛГРФПРИБЛ, чтобы определить стандартную погрешность. Если стандартная погрешность слишком велика по сравнению с той точностью, которую вы желали бы иметь, то лучше всего составить более длинную базовую линию и только потом продолжать составление прогноза.
Прежде чем выбрать, каким методом воспользоваться для составления прогноза на основе каких-либо реальных данных базовой линии, убедитесь, что у вас накопилось достаточно экспериментальных точек для получения “стоящих” результатов.
Применение графиков корреляции для идентификации модели
График корреляции выражает коэффициенты корреляции в графической форме — по одному на каждое отставание во временном ряду. На рис. 9.18 показан график корреляции для значений отставания с 1 по 20.
Зад per С временными рядами, показанными на рис. 9.18-9.23, можно ознако-
1 n erne миться в рабочей книге Arseries.xls.
АКФ — это автокоррелирующая функция, описывающая коэффициент корреляции. Пунктирными линиями отмечены две стандартные погрешности АКФ. АКФ, которая простирается выше верхней пунктирной линии, и АКФ, выходящая за пределы нижней пунктирной линии, являются статистически значимыми. В данном случае обе АКФ постепенно убывают. Такая структура АКФ является типичной для авторегрессивной модели.
глава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
215
Отставание просто идентифицирует, какие именно данные применяются в данной АКФ. Например, внимательно рассмотрите АКФ при отставании на единицу (см рис. 9.18). Эта АКФ представляет собой автокорреляцию между вторым—двадцатым результатами наблюдения, а также между первым—девятнадцатым.
Рис. 9.18. График корреляции АКФ для значения отставания от 1 до 20 (в данном случае мы имеем дело либо с процессом АР, либо с АСС
Второй ряд, состоящий из данных наблюдений — с первого по девятнадцатое, отстает на один шаг от состоящего из данных наблюдений — со второго по двадцатое. Точно так же АКФ при отставании на двойку базируется на данных — с третьего по двадцатый результат наблюдений и с первого по восемнадцатый результат наблюдений. Второй набор данных отстает от первого (рис. 9.19).
д Примечание
Если в базовой линии присутствует какая-либо тенденция — явный наклон вверх или вниз — зачастую бывает необходимо разграничить результаты наблюдений Первое разграничение обычно удаляет тенденцию из базовой линии и делает эту линию стационарной, т.е почти горизонтальной. АКФ стационарной базовой линии можно интерпретировать; АКФ неразграниченных базовых линий, отражающих тенденцию, двусмысленны и непонятны.
Диалоговое окно, появляющееся при выполнении макроса ARIMA, содержит флажок для первого разграничения. Если ваша базовая линия имеет значительный наклон, установите флажок этой опции, после чего выполняемый макрос разграничит результаты базовой линии, удалит из нее тенденцию и сделает ее интерпретируемой.
216
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Рис. 9.19. Отставания представляют собой связь между разными подмножествами временных рядов
Определение других моделей Бокса-Дженкинса
Чтобы определить конкретную модель Бокса-Дженкинса необходимо внимательно исследовать два графика корреляции: один — для АКФ при различных отставаниях, другой — для Ч АКФ (частичная автокоррелирующая функция) при этих же отставаниях.
ЧАКФ подобна коэффициенту частичной корреляции, представляющему связь между7 двумя переменными и учитывающему влияние другой переменной или нескольких переменных. Например, с помощью этого коэффициента можно определять связь между доходом и маржей прибыли после того, как из этой связи было удалено влияние количества торгового штата и издержек на рекламу.
Точно так же ЧАКФ при отставании, равном 4, после удаления влияния мешающих рядов могла бы служить мерой отношений между, например, А5:А20 и А1:А16.
Каждая модель Бокса-Дженкинса (АР, СС, АСС и т.д.) имеет в своих графиках корреляции свою отличительную подпись в структуре АКФ и ЧАКФ. На рис. 9.18 изображена АКФ авторегрессивного ряда, характеризующаяся постепенным понижением АКФ и одиночным пиком в ЧАКФ. Для базовой линии, характеризующей структуру АКФ и ЧАКФ, можно было бы применить регрессивный метод Excel и регрессировать эту базовую линию на себя саму, согласно расположению пика ЧАКФ. Например, пик приходится на отставание, равное 1. В этом случае ваши известные-значения-у начинались бы на втором результате наблюдений базовой линии и заканчивались бы в самом ее конце. известные-значения-х начинались бы в начале базовой линии и заканчивались бы на предпоследнем результате наблюдений.
Глава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
217
На рис. 9.20 изображены АКФ для процесса скользящего среднего, а на рис. 9.21 — ЧАКФ.
Обратите также внимание на статистически значимое значение АКФ при отставании 1, показанное на рис. 9.20. (Значения такого типа в терминологии графиков корреляции часто называют пиками). Это единственная значимая АКФ в графике корреляции.
Заметьте также, что три из первых шести значений ЧАКФ (рис. 9.21) являются статистически значимыми, а два — нет. Это предполагает, что, в отличие от единичного пика в графике корреляции АКФ, изображенном на рис. 9.20, ЧАКФ постепенно “вымирают”.
О Miciosoft fcxcef - СЬарОЭ mIs	 ЦПЕ!
Рис. 9.20. АКФ процесса скользящего среднего (обратите внимание на единичный пик при отставании, равном 1)
Данная структура — единичный пик в АКФ и постепенное понижение в ЧАКФ — характерна для процесса скользящего среднего. Если пик АКФ приходится на отставание, равное 1, то можно использовать средство Excel Экспоненциальное сглаживание и быть уверенным в том, что это тот инструмент прогнозирования, который вам нужен Если единичный пик встречается на каком-либо другом отставании, следует обратиться к помощи приложения, обеспечивающего специфическое прогнозирование с применением метода Бокса-Дженкинса.
На рис. 9.22 и 9.23 изображены АКФ и ЧАКФ в графиках корреляции для смешанного процесса, т.е. процесса, включающего как компоненты авторегрессии, так и компоненты скользящего среднего.
Обратите внимание на постепенное понижение в графике АКФ, показанное на рис. 9.22, и понижение — в графике ЧАКФ, что на рис. 9.23. Такая структура графиков корреляции типична для смешанных процессов. Для эффективного прогнозирования на основе такой базовой линии вам понадобится использовать приложение, выполняющее прогнозирование по методу Бокса-Дженкинса.
218
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Рис. 9.21. ЧАКФ процесса скользящего среднего (обратите внимание на постепенное понижение абсолютной величины ЧАКФ)
Рис. 9.22. АКФ процесса авторегрессивного скользящего среднего постепенно понижаются
лава 9. Прогнозирование и перспективные оценки
219
Рис. 9.23. ЧАКФ процесса авторегрессивного скользящего среднего подобно АКФ постепенно понижаются
Если ваши временные ряды при использовании метода Бокса-Дженкинса отражают структуру, похожую описанной выше, то следует обратиться к специальной литературе, описывающей модели Бокса-Дженкинса, и воспользоваться одной из стандартных статистических программ, где применяется метод Бокса-Дженкинса. При этом вы, скорее всего, получите намного более точный прогноз данных, чем при использовании методов скользящего среднего, регрессии или экспоненциального сглаживания.
Резюме
Процесс прогнозирования опасен и полон ловушек. Чтобы сделать более или менее точный прогноз, вам необходима правильно составленная и точная базовая линия данных. Для выбора наиболее подходящего подхода (с применением скользящего среднего, регрессии, сглаживания либо метода Бокса-Дженкинса) следует воспользоваться советами, предложенными вашему вниманию в данной главе.
Даже если вам кажется, что все сделано правильно, помните, что условия имеют свойство неожиданно меняться, превращая столь тщательно составленный вами прогноз в слепую догадку. Приготовьтесь рассматривать любой прогноз с определенной долей скептицизма. Чем с большим количеством переменных вы работаете в процессе создания прогноза, тем больше у вас шансов увидеть будущее своей фирмы. Изменения в одном прогнозе могут послужить подсказкой того, что другой прогноз также может измениться
Описанные в данной главе методы могут помочь вам разработать бизнес-план своего предприятия, ответить на многие вопросы (например такие: следует ли ожидать повышения или понижения спроса на производимую вами продукцию, повысится или понизится уровень цен и (что, вероятно, даже более важно) до какой степени и т.д.). Поскольку наше обсуждение не затрагивало теории, лежащей в основе вышеописанных подходов, советую вам прочитать другую специальную литературу, посвященную данной теме.
220
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Глава 10
Определение уровня качества
В этой главе...
Применение статистического метода управления	222
Проведение приемочного статистического контроля	234
Использование функций рабочего листа для контроля качества	241
ак известно, один из путей увеличения дохода состоит в повышении качества I X продукции. Если товары имеют одинаковые потребительские характеристики, но один из них произведен известной фирмой, покупаемость таких товаров будет выше, нежели товаров, изготовленных менее известными компаниями. Само собой разумеется, что на продукцию высокого качества поступает меньше жалоб потребителей, меньше заявок о бесплатном сервисном обслуживании и гарантийном ремонте. При низком качестве продукции снижается уровень доходности, и в результате — уменьшается прибыль.
Невозможно отрицать и тот факт, что уровень обслуживания покупателей также оказывает значительное влияние на коэффициент прибыли. Если сотрудники отдела обслуживания клиентов слишком много времени уделяют одному покупателю, это означает, что другие клиенты на время забыты и, возможно, уже планируют покупку у другого продавца. Если счет-фактура составлен небрежно или неправильно, это обычно приводит к задержке денежных поступлений; если отдел сервисного обслуживания заказывает ненужные запасные части, это неизменно станет причиной увеличения текущих издержек. Кроме того, если качество закупаемого сырья слишком высоко, то и себестоимость продукции, скорее всего, будет также слишком высока.
Этими процессами можно управлять с помощью Excel. Единственное, что для этого еще понадобится, — база данных. В данной главе вы узнаете, как с помощью данной программы можно исследовать вышеупомянутые процессы и управлять ими.
Прочитав данную главу, вы научитесь создавать и интерпретировать диаграммы статистического управления переменными и параметрами, разрабатывать планы выборочного контроля, позволяющие определять, приемлема ли данная партия товаров, а также принимать решения относительно того, является ли брак проверенной выборки генеральной совокупностью.
'лава 10. Определение уровня качества
221
Применение статистического метода управления
В основе СМУ (статистического метода управления) положена идея, смысл которой заключается в том, что в течение определенного периода времени можно выполнять наблюдения, снимать показания и на основе полученных данных определять, не вышел ли данный процесс из-под контроля. К таким наблюдениям относятся следующие показатели.
♦	Количество бракованных единиц продукции, выявленных в течение всего производственного цикла.
♦	Среднее количество брака в партии готовой продукции.
♦	Среднее количество запасных частей производимого изделия, которое должно соответствовать специфике и требованиям стандартов.
♦	Среднее количество ошибок в счете-фактуре.
♦	Среднее время, в течение которого клиенты ожидают обслуживания.
♦	Средняя пропускная способность компьютерной сети вашего предприятия.
Ключевые фразы: в течение определенного периода времени, средний, выход из-под контроля. Фраза в течение определенного периода времени означает, что СМУ основан на повторяющемся процессе, в ходе которого показатели фиксируются регулярно — еженедельно, ежедневно, почасово и т.д. Выбор частоты процесса наблюдения зависит от того, насколько точно вы хотите им управлять.
Если данный процесс статичен и очень важен для успешной деятельности вашегс предприятия, то вы, скорее всего, остановите свой выбор на почасовом фиксировании данных. Например, если компания производит керамическую плитку, то цвет глазури при выходе продукции из печи для обжига является очень важным параметром для клиентов.
Термин средний означает, что СМУ зачастую зависит от выборочного контроля нескольких единиц продукции в любой момент времени. Предположим, вы решили проверить счета-фактуры, которые подготавливает отдел счетов дебиторов, на наличие ошибок. Проверка каждого документа была бы длительным и дорогостоящим мероприятием; но в то же время, проверяя, скажем, по одному счету-фактуре в день, вы скорее всего, не получите более или менее точного результата.
В подобных случаях СМУ подразумевает произвольную контрольную проверку, г для оценки процесса за определенный период времени используется средний показатель этой проверки. Можно, например, производить контрольную проверку пяти счетов-фактур в день и использовать для расчетов среднее количество ошибок, выявленных в ходе этой проверки.
Можно также выполнять 100-процентную контрольную проверку. В этом случае вам придется проверять каждый элемент процесса, например, осуществить тестирование в производственном цикле каждой единицы продукции после окончание сборки изделия.
Выход из-под контроля означает, что СМУ оперирует информацией не только с среднем уровне процесса, а также и о его способности изменяться. Предположим вы — начальник отдела обслуживания клиентов компании, предоставляющей финансовые услуги, и 20 сотрудников вашего отдела занимаются приемом заказов клиентов по телефону. Вы организовываете проверку продолжительности шестнадцати телефонных разговоров в день, в результате которой узнаете, что средняя продолжительность разговора составляет 2 мин 20 с.
222
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Время (140 с), затрачиваемое на средний телефонный разговор, представляется вам зполне приемлемым показателем до тех пор, пока вы не заметите, что 12 разговоров продолжаются меньше 20 минут, а оставшиеся четыре из них — больше 6 мин каждый. Вероятно, вам захочется выяснить причину такого расхождения продолжительности разговоров. (Не личные ли это звонки? А может служащий заставляет ждать клиента, пока сам разыскивает данные, которые должен иметь под рукой?) Заметьте, что о вышеупомянутом расхождении в продолжительности разговоров вы не смогли бы узнать, если бы получили только средний показатель этого значения.
Использование х- и s-диаграмм
Для того чтобы представить данные в наглядной форме, в статистическом методе •правления обычно используются диаграммы (рис. 10.1).
Рис. 10.1. Данные на х- и s-диаграммах представлены в виде совокупности фактических результатов наблюдений, однако, для того чтобы правильно их интерпретировать, необходимо иметь сведения о контрольных пределах
Диаграммы статического процесса бывают двух видов: одни отображают средние показатели процесса (х-диаграммы), а другие — стандартное отклонение (s-диаграммы).
Большинство диаграмм СМУ имеет вид, как на рис. 10.1. На горизонтальной оси эбеих диаграмм откладывается период времени (час, день, неделя), в течение которого был проведен конкретный замер результатов. На вертикальной оси х-диаграммы фиксируются средние значения выборочных замеров в конкретный момент времени, а на зертикальнои оси s-диаграмм — показатели стандартного отклонения контрольного замера, произведенного в определенный момент времени. Эти диаграммы называются х- и s-диаграммами потому, что в статистике х является символом среднего значения, а 5 — символом стандартного отклонения.
лава 10. Определение уровня качества
223
^Примечание
Стандартное отклонение — это мера вариации отдельных показателей относительно среднего показателя. Стандартное отклонение аналогично понятию диапазона между максимальным и минимальным значениями, однако имеет более гибкие характеристики: диапазон указывает только разницу между максимальным и минимальным результатами наблюдений, а стандартное отклонение учитывает абсолютно все результаты наблюдений при определении изменчивости в группе показателей.
Другими словами, стандартное отклонение (как и диапазон (интервал)) является мерой изменчивости. Подробнее данное понятие описывает- | ся в главе 15, “Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности”.
На рис. 10.2 к показателям, приведенным на рис. 10.1, добавлены три дополнительные характеристики.
Рис. 10.2. Вид х- и s-диаграмм СМУ с указанием центральной линии, а также верхнего контрольного предела и нижнего контрольного предела
На диаграммы, изображенные на рис. 10.2, нанесены три линии, позволяющие понять происходящий процесс. Эти горизонтальные линии называются верхним контрольным пределом (В КП), центральной линией (ПЛ) и нижним контрольным пределом (НКП). С помощью данных линий можно проследить следующие зависимости.
♦	Если слишком большое количество экспериментальных точек находятся выше В КП (либо ниже НКП), это означает, что с процессом происходит что-то неладное.
♦	Если ряд экспериментальных точек находится между ЦЛ и В КП (либо ЦЛ и НКП*. это также означает, что процесс требует вмешательства
224
Часть II. Финансовый контроль и планирование
♦	Если ряд экспериментальных точек имеет тенденцию повышения к ВКП, следует сделать вывод, что протекание процесса затруднено.
Вы, конечно, понимаете, насколько полезной может оказаться эта информация. Она указывает не только на вероятность выхода процесса из-под контроля, но и на то, в какой именно момент это началось. С помощью диаграмм можно определить причину возникшей проблемы: возможно, изменение параметров процесса происходит всякий раз при изменении штата (например, при пересменке). Причиной также может служить переход на зимнее время (или обратно), при котором служащие в течение нескольких дней привыкают к новому режиму работы. Появление определенных проблем может быть связано с понижением температуры окружающей среды, в результате чего отопительная система вашего предприятия начинает работать интенсивнее, что приводит к попаданию большего количества пыли на чувствительное производственное оборудование.
Но если вам известно о существовании определенной проблемы, а также время ее возникновения, это может помочь выявить причину ее появления.
Параметр ЦЛ является двойным средним значением. В х-диаграммах каждая точка представляет конкретный день, а среднее значение этой точки определяется на основе всех данных наблюдений, зафиксированных в этот день. Средние значения всех дней затем применяются для вычисления общего среднего — это и есть ЦЛ х-диаграммы. ЦЛ для s-диаграмм строится таким же образом, за исключением того, что вычисления начинаются со стандартного отклонения на каждый день, а затем определяется среднее значение всех этих показателей.
ь
Л Примечание
Параметры ВКП и НКП имеют более сложную структуру. ВКП обычно вычисляется на основе трех показателей стандартного отклонения над ЦЛ, а НКП — на основе этих же трех показателей, но под ЦЛ. (На практике все гораздо сложнее. Стандартные отклонения представляют собой стандартные погрешности, и в процесс вмешивается гамма-распределение. Если вам эта проблема малоинтересна, опустите ее. В противном случае внимательно ознакомьтесь с модулем VBA SPC Chart Maker, который находится в файле SPC. XLS.)
Адрес Материалы к этой книге можно найти на Web-узле Издательского дома Internet “вильямс" (http://www.williamspublishing.com).
ь
 Примечание
Зафиксировать отрицательные значения рассмотренных выше параметров при реальных наблюдениях невозможно, но в процессе вычислений с помощью СМУ могут появиться отрицательные значения НКП. В некоторых справочниках предлагается отрицательные НКП заменять нулевыми значениями. Чтобы было понятно, что ВКП и НКП равноудалены от ЦЛ, на диаграммах, приведенных в данной главе, допускается отрицательное значение НКП.
В результате использования метода стандартного отклонения было выявлено, что при отсутствии каких-либо нетипичных ситуаций в крупносерийном производстве менее трех десятых одного процента средних дневных значений измеряемых показателей (0,003) выше ВКП и ниже НКП.
Поэтому, если производственный процесс протекает в обычном режиме, вы предполагаете, что только один результат наблюдений из 300 будет выходить за контрольные пределы. Если же количество этих результатов больше, то имеются все основания предположить, что нормальный ход процесса нарушен.
Глава 10. Определение уровня качества
225
Как правило делают вывод, что данные наблюдений, выходящие за контрольные пределы, являются неудовлетворительными, т.к. постоянство — наиболее приемлемая характеристика процесса. Однако, в более широком плане такие результаты свидетельствуют о нарушении хода процесса. Например, вы обнаружили на диаграмме, что один результат наблюдений ниже нижнего контрольного предела. Это значит, что степень изменчивости отдельных данных наблюдений, произведенных в этот момент, очень низка. Плохо ли это?
На этот вопрос трудно ответить однозначно, так как многое зависит от характера процесса. Это может, например, означать, что произошли какие-то изменения в методике фиксирования данных наблюдений. Это может также означать, что все данные наблюдений были зафиксированы на одном оборудовании (либо одним специалистом), в то время как другие выборки были взяты из результатов наблюдений, произведенных с использованием других компонентов процесса. Кроме того, это может быть один из 300 случаев, который случайно вышел за контрольные пределы.
Какой бы не была причина, на такие результаты наблюдений следует обратить особое внимание.
<51
Г А н а л и з ситуации
Анализ ситуации: производство дискет
Предположим, ваша компания производит дискеты, а вы занимаетесь контролем их емкости. Ежедневно производится большое количество единиц продукции, и проверка всех дискет практически невозможна. Поэтому вы решаете тестировать произвольную выборку (например, восемь дискет) из ежедневной партии изделий. Вы измеряете емкость дискет в байтах и в результате десятидневных наблюдений получаете результаты, приведенные на рис. 10.3.
Рис. 10.3. На процесс, находящийся под контролем, указывают х- и s-диаграммы емкости дискет
226
Часть II. Финансовый контроль и планирование
На рис. 10.3 все выглядит прекрасно: все точки на обеих диаграммах расположены между ВКП и НКП, нет серьезных отклонений от центральной линии, и, по всей вероятности, в полученных данных не просматривается никакой опасной тенденции.
Теперь предположим, что диаграммы СМУ выглядят так, как показано на рис. 10.4.
Отклоняющееся значение
Отклоняющееся значение
Рис. 10.4. Вид х- и s-диаграмм с резко отклоняющимися значениями свидетельствует о возникновении проблем в процессе производства в точке 26/10/1999
Средний показатель емкости дискет, произведенных 26/10/1999, находится ниже уровня НКП х-диаграммы (рис. 10.4), а стандартное отклонение для показателя емкости дискет на этот же момент на s-диаграмме — намного выше ВКП. Эти две точки называются резко отклоняющимися значениями, поскольку они лежат за пределами контрольных значений диаграмм.
Что же это означает для вас? Поскольку в точке 26/10/1999 среднее значение емкости дискет понизилось, логично будет предположить, что одна (или несколько дискет) в этот момент имеет относительно небольшую емкость. Показатель стандартного отклонения в тот же момент времени относительно высокий, так как емкость по меньшей мере одной дискеты значительно расходится с полученным показателем средней ежедневной емкости.
Причины таких значений могут заключаться в следующем.
♦	Обычный ход производственного процесса в точке 26/10/1999 был нарушен.
♦	Средний результат наблюдений в точке 26/10/1999 включал именно тот один из 300 показателей, который случайным образом мог сильно отличаться от общего среднего показателя процесса.
Глава 10. Определение уровня качества
227
Эти выводы, сделанные на основе полученных результатов, приводят к такому решению —- следует внимательно проверить производственные условия 26/10/1999.
Данные наблюдений, которые использовались для создания диаграммы на рис. 10.4. приведены в табл. 10.1. Заметьте, что четвертый результат в строке 26/10/1999 (выделенный полужирным шрифтом) намного меньше остальных данных наблюдений, что привело к уменьшению среднего значения и к увеличению стандартного отклонения в этот день.
Таблица 10.1. Емкость дискет								
Диск Дата	1	2	3	4	5	6	7	8
17/10	1421970	1445852	1406897	1436859	1446271	1434959	1420128	1426424
18/10	1444357	1415618	1409933	1429544	1446601	1410771	1400657	1430475
19/10	1449892	1431635	1427423	1436118	1408108	1405997	1400926	1429746
20/10	1400088	1443116	1410786	1409694	1406425	1418465	1405021	1410238
21/10	1423175	1406126	1416449	1420671	1427192	1413840	1421505	1426484
22/10	1401442	1429202	1426506	1424363	1408183	1405559	1410345	1409108
23/10	1402426	1427257	1408280	1403981	1418220	1411746	1419280	1407919
24/10	1413475	1414245	1403137	1426422	1406381	1432664	1437300	1429160
25/10	1407405	1417666	1446294	1428254	1428110	1405154	1406399	1413903
26/10	1408183	1416470	1439869	1200863	1404776	1429217	1434428	1412609
Чтобы лучше разобраться в ходе производственного процесса, необходимо рассматривать и х- и s-диаграммы (рис. 10.5).
В данном случае на х-диаграмме нет ничего необычного, однако стандартное отклонение в точке 26/10/1999 намного выше ВКП. Данные для рис. 10.5 приведены в табл. 10.2.
Таблица 10.2. Емкость дискет								
Дата	1	2	3	4	5	6	7	8
17/10	1421970	1445852	1406897	1436859	1446271	1434959	1420128	1426424
18/10	1444357	1415618	1409933	1429544	1446601	1410771	1400657	1430475
19/10	1449892	1431635	1427423	1436118	1408108	1405997	1400926	1429746
20/10	1400088	1443116	1410786	1409694	1406425	1418465	1405021	1410238
21/10	1423175	1406126	1416449	1420671	1427192	1413840	1421505	1426484
22/10	1401442	1429202	1426506	1424363	1408183	1405559	1410345	1409108
23/10	1402426	1427257	1408280	1403981	1418220	1411746	1419280	1407419
24/10	1413475	1414245	1403137	1426422	1406381	1432664	1437300	1422960
25/10	1407405	1417666	1442994	1428254	1428110	1405154	1406399	1413903
26/10	1361867	1439561	1446806	1432533	1403855	1473898	1440723	1430756
228
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Обратите внимание на то, что первый и шестой результаты измерений в строке 26/10/1999 (выделены полужирным шрифтом) соответственно намного ниже и намного выше среднего значения. В среднем показателе этого дня два результата измерений взаимоисключают друг друга, но при этом увеличивают изменяемость. Изменяемость становится выше среднего значения, увеличивая при этом и показатель стандартного отклонения в этот день. Именно это является доказательством того, что ход производственного процесса был нарушен, что в результате привело к снижению показателей емкости дискет. Следовательно, необходимо внимательно исследовать производственный процесс в этот день.
Отклоняющееся значение
Рис. 10.5. Если на х- и s-диаграммах резко отклоняющиеся значение наблюдается только на s-диаграмме, это означает исключительно то, что существуют проблемы сбалансирования данных
Даже если ни х-, ни s-диаграммы не содержат резко отклоняющихся значений, вы все же можете обнаружить тенденцию, указывающую, что следует провести исследования процесса (рис. 10.6).
В данном случае обратите внимание на то, что дневное среднее значение емкости дискет постепенно снижается. Вполне возможно, что это происходит вследствие ухудшения операционных параметров какого-либо прибора или качества одного из сырьевых продуктов, задействованных в произвол стае
Желательно использовать одинаковое количество наблюдений при выборочных проверках, поскольку контрольные пределы диаграмм С МУ весьма чувствительны и изменяются при изменении размеров выборки. При этом определить, находится ли процесс под контролем, достаточно трудно.
глава 10. Определение уровня качества
229
Рис. 10.6. Если на х- и s- диаграммах просматриваются определенные отклонения от основной тенденции, значит, с процессом возникли проблемы даже при отсутствии резко отклоняющихся значений
Составление р-диаграмм для дихотомий
Иногда необходимо произвести более общие измерения единицы продукции, нежели измерение едкости дискет. Существует много характеристик, при наличии которых продукция будет считаться некачественной. Например, в случае дискет к ним относятся: возникновение дефектных кластеров при форматировании дискет, “заедание” защитной задвижки дискеты и др.
Занимаясь контролем качества счетов-фактур, составляемых отделом счетов дебиторов, вас не интересует, по какой причине документ не может быть акцептован, вам лишь необходимо знать, что он не акцептован. В подобных случаях измерения должны основываться на принципе дихотомии, т.е. делении признаков на два класса, например допустимый в сравнении с недопустимым. (Существуют и другие термины, применяемые для контроля качества: соответствующий требованиям в сравнении с несоответствующим требованиям и бракованный в сравнении с небракованным.)
Диаграмма СМУ для такого типа анализа базируется на доле выборки, которая несо-ответствует требованиям. Например, если вы обнаружили, что из 50 счетов-фактур выборки 5 документов не соответствуют требованиям, то доля несоответствия составит 0,1. Именно это значение отмечается на диаграмме. Такие диаграммы аналогичны х-диаграммам и называются р-диаграммами (от слова proportion — пропорция).
Когда измерения основаны на дихотомии, аналога s-диаграмм не существует, так как стандартное отклонение для дихотомии в полной мере представлено самой долей выборки и определяется следующим образом:
s=KOPEHb(p*(1-р))
230
Часть II. Финансовый контроль и планирование
где р выражает долю, а КОРЕНЬ — квадратный корень. Например, при доле, равной 0,2, стандартное отклонение будет равно:
КОРЕНЬ(0,2*(1-0,2))=КОРЕНЬ(0,2*0,8)=КОРЕНЬ(0,16)=0,4
Зная долю, можно автоматически вычислить стандартное отклонение. В таком случае составляются только р-диаграммы (рис. 10.7).
Рис. 10.7. Отражающие соотношение соответствия и несоответствия требованиям р-диаграммы обычно не сопровождаются s-диаграммами
В диаграммах такого типа также имеются параметры ВКП, НКП и ЦЛ. В данном случае ЦЛ — это общее среднее значение доли продукции, не соответствующей требованиям процесса, подобно тому, как ЦЛ на х-диаграммах представляет собой общее среднее процесса. Параметры ВКП и НКП основываются на общей доле, не соответствующей требованиям к процессу: они представляют три показателя стандартных отклонений над ЦЛ и под нею. Эти стандартные отклонения вычисляются на основе доли, не соответствующей требованиям, предъявляемым к процессу, причем во внимание принимаются и размеры выборки.
Например, если общая доля несоответствия составляет 0,2, а размер каждой выборки — 50 единиц, то ВКП будет иметь следующее значение:
О,2+3*КОРЕНЬ((0,2*(1-0,2)/50))=0,37
а НКП составит:
0,2-3* КОРЕНЬ((0,2*(1-0,2/50))=0,03
Как для Х-, так и для s-диаграмм необходимо по возможности сохранять размеры каждой выборки постоянными для того, чтобы НКП и ВКП имели постоянные значения для всех выборок. Если же этого добиться невозможно, то существуют специальные
Глава 10. Определение уровня качества
231
формулы, с помощью которых можно преобразовать параметры ВКП и НКП в константы. Более подробную информацию о таких преобразованиях можно найти в книгах по статистическим методам управления.
Определение размера выборки
Размер контрольной выборки для х-, s- и р-диаграмм играет важную роль как для точности среднего значения (или доли), так и для удаленности контрольных пределов от центральной линии. С данной точки зрения, чем больше размер выборки, тем точнее результаты.
Однако, справедливо также и то, что чем больше взятая для контроля выборка, тем выше стоимость проводимого контроля качества Это имеет большое значение при проведении разрушительного тестирования, в результате которого проверенные единицы продукции становятся непригодными для использования. Например, ваша фирма производит автомобили, и одной из проверок качества является тестирование противоударных характеристик передних бамперов. Понятно, что после такой проверки продать машину будет довольно сложно
Остановитесь на таком размере выборки, который не принесет большого материального ущерба, и при этом будет достаточно велик для получения наиболее точных результатов. Точной оценки вы достигнете в том случае, если в результате получите 50-процентную вероятность выхода процесса из-под контроля.
50-процентная вероятность может показаться вам недостаточной, однако не забывайте, что в вашем арсенале имеются различные возможности для выявления проблем. Например, вы контролируете процесс почасово. Если процесс выходит из-под контроля, например, в 10.15, то вы можете обнаружить это в 11.00, 12.00, 13.00 и т.д При этом вероятность того, что проблема останется незамеченной, например, в 14.00. составит: 0,5x0,5x0,5x0,5=0,0625. Следовательно, в данном случае существует практически 94-процентная вероятность того, что выход процесса из-под контроля будет обнаружен.
В приведенных выше примерах рассматривались выборки, включающие 8 контрольных замеров для s- и х-диаграмм и 50 — для р-диаграмм. В совокупности сс стандартным отклонением процесса эти размеры выборок определяли значения параметров ВКП и НКП. Этот процесс можно рассматривать в обратном порядке, т.е. начинать с определения ВКП и НКП, на основе чего и получать значение необходимого вам размера выборки. Другими словами, вы можете получить ответ на следующий вопрос: Какая выборка необходима, чтобы параметр ВКП соответствовал определенным критериям?
Предположим, что общая доля несоответствия для данного процесса составляет 0,1, а доля несоответствия, равная 0,25, в данном случае является неприемлемой. Допустим, вы хотите узнать об увеличении доли несоответствия с 0,1 до 0,25 с 50-процентной вероятностью. Если средний показатель несоответствия по процессу увеличивается до 0,25, это может означать, что одна половина выборки больше 0,25, а вторая — меньше. (Предполагается, что брак распределяется симметрично относительно среднего показателя. Это является обычным предположением в статистическом методе управления.) В этом случае вы сможете обнаружить отклонения в среднем значении доли несоответствия процесса с 50-процентной вероятностью, т.е. 50% результатов наблюдений будут превышать значение 0,25. Чтобы уравнять долю несоответствия, которую вы хотите обнаружить, следует установить значение параметра ВКП на уровне трех стандартных отклонений над ЦЛ. Диапазон изменений доли несоответствия для обнаружения с заданной вероятностью будет 0,25—0,1=0,15, на основе чегс можно составить следующее уравнение для определения размера выборки:
0,25-0,1=0,15=3*КОРЕНЬ((0,1*(1-0,1)/N))
232
Часть II. Финансовый контроль и планирование
где TV — размер выборки. Преобразовав это уравнение, получаем:
N=(3/0,15)2*0,1*(1-0,1)
№36
В общем виде:
N=( s/d)2*p* (1-р)
где d — размер отклонения, который вы хотели бы обнаружить, р — доля несоответствия, а 5- количество стандартных отклонений над и под ЦЛ для параметров НКП и ВКП. В нашем примере значения НКП и ВКП вычисляются на основе трех стандартных отклонений над и под ЦЛ, среднее значение доли несоответствия процесса равно 0.1, а вероятность обнаружения изменения отклонения с 0,1 до 0,25 — 50%. При этих условиях размер каждой контрольной выборки должен состоять из 36 результатов наблюдений, а формула в рабочем листе Excel примет вид:
=(3/0,15)л2*0,1*0,9
Примечание
Принимая значение показателя вероятности обнаружения доли несоответствия 50%, вы в значительной степени упрощаете уравнение, на основе которого вычисляется необходимый размер контрольной выборки. Если же вы захотите изменить процент вероятности (например, принять 80%), то вам необходимо определить (либо предположить) модель распределения брака, сделать ссылку на теоретическое распределение и дополнить уравнение условием, обеспечивающим увеличение вероятности обнаружения доли несоответствия на 30% (т.е. 80%-50%). За дополнительной информацией по этому вопросу обращайтесь к специальной литературе по статистическим методам анализа.
Составление диаграмм СМУ с помощью Excel
А д р е с Диаграммы СМУ довольно легко можно построить, используя модуль ^internet уВА spc Chart Maker из модуля файла SPC. xls, который можно загрузить по адресу: http://www.williamspublishing.com.
Для того чтобы составить диаграммы СМУ, вам понадобится рабочая таблица, данные которой должны располагаться таким же образом, как в табл. 10.1 и 10.2. В первом столбце следует поместить диапазон дат или временных интервалов, а диапазон данных наблюдений для каждой даты либо временного интервала должен находиться справа за ним. Данные наблюдений могут быть представлены либо в виде нескольких столбцов изменяемых результатов выборки (в нашем примере — данные о емкости запоминающего устройства гибких дисков), либо в виде одного столбца, включающего дихотомии «например, доли несоответствия). Во втором случае предполагается, что результаты выборки введены в один столбец. Значительно легче вводить показатели долей несоответствия в один столбец, нежели заполнять несколько столбцов значениями 1 или 0, обозначающими соответствие или несоответствие.
Открыв файл SPC.xls, вы увидите, что в меню Данные появилась новая команда — Диаграммы СМУ. Если рабочий лист активизирован и оформлен так, как описано выше, то для начала анализа СМУ вам следует выполнить команду Данные^Диаграммы СМУ. После закрытия файла SPC. xls, команда Диаграммы СМУ будет удалена из меню Данные.
гпава 10. Определение уровня качества
233
После запуска модуля на экране появляется диалоговое окно, в котором следует ввести диапазон ячеек, в которых содержатся даты или временные интервалы, а также диапазон фактических результатов наблюдений. В данном диалоговом окне вы также можете выбрать тип диаграммы для переменных (х- или s-диаграмму) и р-диаграмму для дихотомий. Если вы выберете р-диаграмму, то сможете воспользоваться полем, в которое можно ввести размер контрольной выборки, при условии, что этот размер является постоянным. Если же размер выборки непостоянный, то каждый размер можно вводить отдельно в столбец, смежный с показателями долей несоответствия. Диалоговое окно для создания диаграмм СМУ изображено на рис. 10.8.



Ж

~|а| х|
- -

гл ". л»:


К
17.10.1999
В
В1
А
_-- - - - .................. >.. -..........°
.1 Tl7 То Тэ9911421867! 1439561 1436806 1432533 1403855 1443898 1430723 1430756
.	----------- -1436399	—
1437300
1419280
.•
2 j18.10 1999»1437405»1417666
3
1446294 1428254
1403137 1426422
1438280 1443981
1428110-1415154 1416381:1432664 1418220 1411746
:19 10.1999*1433475; 414245 = 20.10.1999; 1402426; 427257 ;21 10.1999;1401442;14292Si .22 10.1999; 1423175; 42еСч
•23 10.1999! 1410088! 1445	:	г :	. г~7------~
Диапазон дат :^вренй<и,- |1 $д$ю
1413903
1429163
1417419
да 24 10.1999!1429892! 1431|
да 25 10.1999! 1414357! 1416
Ж 26 10 1999»1421970» 1423: W W*
.11 <
ДЙ
в-
16 р
18
19
Ж
Й:
К 1430000 1427898 1424098 1422326 1420589 1421930 1420479 1419981
1418494 8872,83 1417420 7760,77
12467.9
11736,3
11726,9
13658,8 9985 98 4852 76
14475,6
143“
143
143 g
143 :
143
143
142
1432
143 '
143
ДИАГРАММЫ СМУ
' Тил диаграммы
; $-диагрвимы
Г' р.диаграмма
наблюдений:
Метки дпя диаграии .
,-24„;	...... .............................................
Укажите.•	 s. ..	s'.-	*'* '	 '•
=От«ена
Л
О


Рис. 10.8. В данном диалоговом окне можно указать необходимые параметры для создания диаграмм СМУ
После ввода необходимых параметров, модуль выполняет все вычисления, необходимые для создания х- и s-диаграмм. После его запуска справа от данных рабочей таблицы появятся интервалы, определяющие для каждой диаграммы параметры ЦП, НКП и ВКП. Чтобы узнать, каким образом в модуле вычисляются центральная линия и контрольные пределы в каждом конкретном случае, изучите код модуля.
Проведение приемочного статистического контроля
Приемочный статистический контроль обеспечивает снижение стоимости закупаемых материалов. Он также позволяет снижать издержки, которые вы несете при возврате покупателем приобретенного товара вследствие брака.
234
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Конечно, вам не хочется покупать материалы либо оборудование плохого качества и предлагать клиентам бракованные товары. Однако, как покупатели, так и для продавцы крупных партий продукции обычно считают приемлемым допущение определенной доли брака в партии товара.
Производство любого достаточно крупного количества товара (например, партии телевизоров) без учета определенного процента брака чрезвычайно дорого. Чтобы выпускать продукцию без брака, производителю пришлось бы обеспечить 100-процентное тестирование произведенной продукции, так как при любом другом подходе существует риск выявления в партии хотя бы одной бракованной единицы. Во-первых, подобное тестирование в крупносерийном производстве не представляется возможным. Во-вторых, даже нулевой результат тестирования не может гарантировать полного отсутствия брака, и, таким образом, производитель всегда будет нести невозвратимые издержки за продукцию с браком.
Известно, что основная цель производства заключается в получении дохода Для покрытия издержек, понесенных для достижения полного отсутствия брака в произведенной продукции, несомненно придется повысить отпускную цену. При этом вы, как покупатель, можете решить закупать товары где-нибудь в другом месте. Однако, если вы потребуете от нового продавца 100-процентной гарантии качества товара, то ему для удовлетворения ваших требований опять-таки придется поднять цены.
Если же вы, выступая в роли покупателя продукции, соглашаетесь на наличие небольшого процента брака в закупаемой вами партии, то вполне сможете договориться с поставщиком о снижении цены.
Правило, выведенное Адамом Смитом, как раз и заключается в том, что компромиссное решение достигается тогда, когда участники производственной деятельности действуют в своих собственных интересах.
Теперь рассмотрим данную ситуацию с точки зрения производителя. Предположим, что согласно контракту, заключенному вами (производителем) с клиентом, вам позволяется производить товары с неким процентом брака. В этом случае вы можете не тестировать партию целиком, а проводить лишь выборочное тестирование. При этом вы вправе ожидать, что расходы, затрачиваемые вами на тестирование, значительно сократятся. Кроме того, если вы будете выпускать продукцию с процентом брака, согласно требованиям клиента, то снизятся издержки, связанные с возвратом бракованного товара. Это позволит вам постепенно снизить отпускную цену на продукцию, что, в свою очередь, сохранит ваших клиентов и приведет к росту вашего дохода.
Однако, применяя методы статистического контроля, не забывайте, что в них присутствует элемент вероятности. Предположим, что в заключенном с клиентом контракте оговаривается о поставке вами партии товаров, содержащей не более 1 % брака. При тестировании двадцати единиц продукции вы обнаруживаете всего один бракованный экземпляр. Насколько точно полученный результат может гарантировать, что общий процент брака всей партии товара составит не более 1%? Каковы должны быть размеры контрольной выборки? В какой момент следует остановить тестирование элементов выборки, если бракованное изделие уже выявлено в данной выборке?
Программа Excel предоставляет несколько функций, с помощью которых можно ответить на эти вопросы. Эти функции детально рассматриваются в следующих разделах.
Составление графика кривой качества продукции
Ход кривой качества продукции демонстрирует, как на практике действует договор, заключенный между покупателем и продавцом. В качестве примера может служить кривая, изображенная на рис. 10.9.
'лава 10. Определение уровня качества
235
С помощью этой кривой можно определить вероятность того, какая партия товара может быть принята покупателем (вертикальная ось) при различных процентах брака (горизонтальная ось). Обратите внимание на то, что чем меньше показатель фактического брака, тем больше вероятность того, что партия будет принята покупателем. Вид кривой качества продукции определяется следующими параметрами.
♦	Допустимый ^^овень качества (ДУК) товаров поставщика. ДУК представляет собой максимальный процент брака, который покупатель готов принять в качестве среднего показателя процесса.
♦	Допустимый процент брака в партии товара (ДПБВПТ) отражает минимальный уровень качества, который покупатель готов принять в данной партии продукции.
80% -
70% -•
60% -•
50% *
40% -
30% -
20% 4
^Microsoft Excel - Chap10.xls
&
10%
10%
12%
2%
Рис. 10.9. С помощью кривой качества продукции вы можете определить взаимосвязь степени риска покупателя и продавца
9 &
6 и
6%	8%
Фактических процент брака в партии
H ' > ДанныеРнсЮЛЗ /	Ю/РисЮ И /FwlG.U / Риг.10 13 £ Рис|8Л4 /
Готово ;	. • J - ; Ч?.. ..О	. Г'- '
0%
0%
Кривая качества продукции при С=3, N=I00, ДУТО 00,1; ДПБВПТ=О Д6
00% -•





♦	Степень риска поставщика заключается в том, что покупатель может отказаться принять небракованную партию товара вследствие ошибки, допущенной в ходе выборочного контроля. Степень риска поставщика (рис. 10.9) представлена расстояние* между верхней горизонтальной линией и 100-процентной отметкой.
♦	Степень риска покупателя заключается в том, что в результате ошибки, допущенной в ходе выборочного контроля, им будет принята некачественная партия товара. Данная степень риска представлена на рис. 10.9 в виде нижней горизонтальной линии.
Как покупатель, так и продавец могут получить различную информацию о товаре с помощью следующего.
♦	Кривая качества продукции.
♦	Размер выборки, необходимый для сдерживания риска продавца и покупателя на приемлемо низком уровне.
236
Часть //. Финансовый контроль и планирование
♦	Максимальное количество брака в выборке, при котором партия не может быть отвергнута (этот показатель обычно отмечается буквой Q.
♦	Фактический риск поставщика и фактический риск покупателя при конкретном размере выборки и конкретном показателе С.
На рис. 10.10 изображена кривая при показателе ДУК, равном 1%, ДПБВПТ — 3%, риске поставщика — 5% и риске покупателя — 10%. Верхняя горизонтальная линия отображает риск продавца: расстояние между этой линией и верхней точкой вертикальной оси показывает степень вероятности отказа покупателя от качественной партии товаров. Нижняя горизонтальная линия отображает риск покупателя: расстояние между этой горизонтальной линией и нижней точкой вертикальной оси показывает степень вероятности того, что покупателем может быть принята некачественная партия товаров.
Рис. 10.10. Наклон кривой качества продукции в значительной степени зависит от размера статистической выборки
В верхней части рис. 10.10 приведены сведения о необходимых размерах контрольной выборки (N), и о максимальном количестве брака в выборке, при котором не может быть отвергнута вся партия (С). Данная кривая качества продукции указывает на то, что необходимо произвести контрольную проверку 390 единиц продукции. Если в ходе тестирования данного количества экземпляров вы обнаружите, например, восемь бракованных единиц товара, то тестирование можно прекратить и сделать вывод, что вся партия товара содержит слишком много брака.
Степень кривизны кривой, изображенной на рис. 10.10, несколько больше степени кривизны кривой, показанной на рис. 10.9. Обычно, чем больше размер контрольной выборки, тем с большей точностью можно определить, является ли приемлемой интересующая вас партия товара. Сравните рис. 10.10 с рис. 10.11, в котором размер выборки несколько больше и, соответственно, больше степень кривизны.
Глава 10. Определение уровня качества
237
Увеличение коэффициента фактического брака в партии продукции с 2% до 3% (рис. 10.10) сопровождается снижением вероятности приемки этой партии с 48% до 10%
Увеличение коэффициента фактического брака с 2% до 3% (рис. 10.11) сопровождается снижением вероятности приемки партии с 95% до 10%.
ь
д Примечание
Зачем же необходимо увеличение размера контрольной выборки? t Кривая качества продукции (рис. 10.10) построена при значении пока- г зателя ДУК 10%, в то время как кривая, изображенная на рис. 10.11, при ДУК, равном 2% В рабочей книге Chap10.xls, определяется мини- * мальный размер контрольной выборки для построения диаграмм, который удовлетворял бы всем четырем критериям ДУК, ДПБВПТ, риск t продавца и риск покупателя. Чем меньше показатель ДУК, тем меньше размер выборки, т.к. чем меньше ДУК, тем меньше бракованных еди- ! ниц товара должно быть выявлено. Кроме того, чем меньше ДУК, тем меньше значение параметра С, необходимое для определения того, является ли настоящая партия приемлемой.
Рис. 10.11. Допустимые размеры контрольной выборки кривой качества продукции зависят от значения ДУК
Поэтому, если вы изменили значение ДУК (например, с 0,01 на 0,02), это означает, что размер контрольной выборки также необходимо увеличить. Такие действия могут привести к значительным изменениям других параметров. Например, на рис. 10.10 и 10.11 размер выборки при этом увеличивается с 390 до 2079.
Значение ДПБВПТ также оказывает влияние на размер необходимой контрольной выборки. На рис. 10 12 изображена кривая качества продукции, построенная на основе тех же исходных данных, что и кривая на рис 10.10, с единственным исключением — вместо значения ДПБВПТ, равного 3%, использовано значение ДПБВПТ, равное 4%.
238
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Рис. 10.12. Кривая качества продукции с более низким показателем допустимого процента брака в партии товара уменьшает размер необходимой контрольной выборки
Изменения степени риска продавца и покупателя оказывают незначительное влияние на размер статистической выборки. Результат, полученный при снижении риска продавца с 10% до 5% приведен на рис. 10.13, а результат аналогичного снижения риска покупателя — на рис. 10.14.
Обратите внимание, что во всех рассмотренных ранее ситуациях, чтобы понизить степень риска, вам следует улучшить результаты тестирования. Качество результатов тестирования можно повысить с помощью увеличения размера выборки. Это приведет к тому, что кривая станет более крутой, а кривизна является наглядным показателем того, насколько хорошо тестирование определит различия между партиями, соответствующими всем необходимым критериям, и партиями, не отвечающими им. Чем больше это разграничение, тем выше степень защищенности как покупателя, так и продавца.
Этими кривыми и итоговыми данными удобно пользоваться в ходе переговоров между продавцом и покупателем. В роли покупателя вы, возможно, захотите несколько увеличить показатель ДПБВПТ, чтобы сократить необходимый размер контрольной выборки. Это, в свою очередь, снизит издержки продавца на проведение тестирования, что в итоге приведет к снижению стоимости товара.
Выступая в роли продавца, вы можете принять более высокую степень риска, но при этом качественная партия товара может быть отвергнута вследствие допущения ошибки при проведении выборочного контроля. Приняв этот дополнительный риск, вы можете сократить издержки на тестирование и проведение выборочного контроля.
Кривые качества продукции, рассмотренные в этом разделе, основаны на однократной выборке из партии продукции. Существуют и другие, более сложные, методы выборочного контроля, включающие двукратную, многократную и последовательную выборку.
Глава 10. Определение уровня качества
239
Рис. 10.13. Кривые качества продукции при уменьшении риска продавца имеют тенденцию к сближению
Рис. 10.14. Изменение риска покупателя смещает кривую левее или правее
240
Часть //. Финансовый контроль и планирование
Использование функций рабочего листа для контроля качества
Программа Excel поможет вам получить ответы на множество вопросов, возникающих в ходе проведения контроля качества продукции. Для решения этих вопросов очень важно не ошибиться при выборе статистического инструментария. С помощью статистического метода управления вы сможете выбрать необходимый инструментарий для каждого конкретного случая. Далее в этой главе вы узнаете, как осуществить это с помощью Excel.
Выборочный контроль элементов продукции конечной генеральной совокупности
Раньше мы рассматривали статистический метод управления и приемочный статистический контроль в аспекте теоретически бесконечных генеральных совокупностей. Другими словами, размер генеральной совокупности товаров, выбранных для составления Х-, s- и р-диаграмм или кривых качества продукции, не был ограничен.
Когда же вы делаете выборку из конечной генеральной совокупности, ситуация несколько меняется. С генеральной совокупностью вы обычно имеете дело в том случае, когда тестированию подлежит только конкретная группа (например, изделия определенной партии продукции, торговый штат вашей компании или реакция клиентов на последнее понижение цены на производимый товар).
Если выборка делается из конечной генеральной совокупности, то она обычно производится без замещения Другими словами, если вы хотите выбрать две единицы продукции, то выберите сначала одну, в затем — вторую, не возвращая при этом первую в общий фонд. Предположим, генеральная совокупность состоит из десяти единиц продукции. Вероятность выбора в ходе контрольной проверки любой единицы составляет 710, или 10%. Если после проверки экземпляр возвращается в общий фонд, вероятность его повторного выбора также составит 10%. Если проверенную единицу в общий фонд не возвращают, то вероятность произвольного выбора второго экземпляра составит уже */9, или 11%.
/
А Анализ ситуации: производство
^Анализ
ситуации ЧЭШСК
Предположим, покупатель заказал 200 кофейных чашек с росписью, существенно отличающейся от той, которую вы обычно применяли. Эта партия товара будет отличаться от других, поэтому данные 200 чашек составляют конечную генеральную совокупность. Согласно контракту допускается 5-процентный коэффициент брака в партии.
Вы планируете произвести выборку размером 20 чашек и забраковать всю партию, если более чем в 5% выборки обнаружите недопустимые изъяны в росписи. Другими словами, вы забракуете партию, если выборка содержит две (или больше) бракованные единицы. Какова же вероятность того, что качество всей партии будет соответствовать требуемым критериям и содержать не больше 5% брака?
Чтобы получить ответ на этот вопрос, воспользуйтесь функцией Excel ГИПЕРГЕОМЕТ, используя следующие аргументы.
♦	Число успехов в выборке. В рассматриваемом нами случае этот аргумент будет равен 0 либо 1, т.е. тому количеству чашек с изъянами, при наличии которого в вашей выборке партия будет принята.
♦	Размер выборки. В нашем случае этот аргумент равен 20, т.е. количеству чашек в выборке.
Глава 10. Определение уровня качества
241
♦	Число успехов в генеральной совокупности. В данном случае этот аргумент будет равен 10.
Если бы вы проверяли все 200 чашек, то согласно принятому показателю приемлемого брака (5%) количество бракованных экземпляров не должно превышать 5 единиц.
♦	Размер генеральной совокупности. В данном случае этот аргумент равен 200, т.е. числу “особенных” чашек, которые вы изготовили согласно контракту.
Функция ГИПЕРГЕОМЕТ возвращает значение вероятности, при условии существования определенного размера выборки и генеральной совокупности, а также конкретного успеха в генеральной совокупности, вы сможете получить точное количество успеха. Таким образом, если вы введете
=ГИПЕРГЕОМЕТ(0;2 0;10;2 0 0)
то Excel возвратит значение 0,34. Это означает, что при наличии 10 бракованных чашек в генеральной совокупности (200 единиц) существует 34-процентная вероятность обнаружения чашек с дефектами в выборке, состоящей из 20 единиц продукции.
Чтобы определить степень вероятности обнаружения одной бракованной чашки в вашей выборке, введите
=ГИПЕРГЕОМЕТ(1;20;10;200)
и Excel вернет значение 0,40. Это означает, что существует 40-процентная вероятность обнаружения в выборке только одной бракованной чашки. В сумме эти две вероятности дадут 74%. Таким образом, вероятность того, что во всей партии вы обнаружите 10 бракованных чашек намного выше (74%) вероятности того, что этого не произойдет (100%—74%=26%).
SW.C свет В функции ГИПЕРГЕОМЕТ и других подобных функциях можно применять u	постоянную массива для получения суммы результатов функции. Вме-
сто того чтобы вводить
=ГИПЕРГЕОМЕТ(О;20*10;200)
-ГИПЕРГЕ0МЁТ(1; 20; 10;200)	Ч' Ж-
а затем суммировать результаты, введите
=СУММ(ГИПЕРГЕОМЕТ( {0,1}; 20; 10; 200)) 
С помощью этой формулы функция ГИПЕРГЕОМЕТ вычисляется дважды: один раз— для первого элемента в массиве {0,1}, а второй раз— для второго элемента. После этого результаты суммируются и возвращается общий результат—74 (или 74%).
Выборочный контроль элементов продукции бесконечной генеральной совокупности
Если вы производите контроль бесконечной генеральной совокупности, то вас интересует значительно большая группа, нежели при проверке конечной генеральной совокупности, т.е. вместо проведения проверки конечной партии продукции, вам необходимо провести тестирование всей производственной линии. Проверяя, например, новый формат счетов-фактур, вы можете испытывать его в течение недели, прежде чем принять окончательно. В данном случае при осуществлении выборочного контроля точности заполнения счетов-фактур вы будете иметь дело с конечной генеральной
242
Часть II. Финансовый контроль и планирование
совокупностью. Если же контроль точности заполнения этих документов производится в рабочем порядке, то вы, скорее всего, будете рассматривать эту выборку, как сделанную из бесконечной генеральной совокупности.
Для составления отчетов вероятности о выборках такого типа воспользуйтесь функцией Excel НОРМСТОБР.
А н а л и з ситуации
Анализ ситуации: прокат видеокассет
Предположим, вы занимаетесь прокатом видеокассет. По мере просмотра кассеты определенным количеством клиентов, ее качество ухудшается до уровня, при котором вы признаете ее непригодной для дальнейшего проката. Кроме того, некоторые ваши клиенты имеют плохую аппаратуру, что также значительно сокращает срок эксплуатации видеокассеты.
Предположим, вы решили, что не менее 85% видеозаписей, составляющих ваши товарно-материальные запасы, должны быть приемлемого качества. На каждый рабочий тень у вас есть определенное (конечное) количество кассет, но ваши товарноматериальные запасы могут изменяться вследствие приобретения новых и изъятия непригодных кассет. Поэтому в данном случае генеральная совокупность записей рассматривается как бесконечная.
Тестирование видеозаписей — процесс весьма длительный, и вам хотелось бы, чтобы размер выборки был поменьше. Грубый метод подсчета, отлично срабатывающий при контроле качества, заключается в проверке того, чтобы оба приведенных ниже уравнения в результате дают больше 5:
п*р
и
п*(1-р)
где п — размер выборки, а р — вероятность приемлемого элемента в генеральной совокупности. Если ваши записи соответствуют определенному вами критерию (т.е. 85% кассет допустимого качества), то значение р будет равно 0,85. Чтобы убедиться, что и п*р, и п*(1-р) больше 5, показатель п (т.е. размер контрольной выборки) должен быть не меньше 43. Чтобы облегчить обработку данных, остановитесь на 50.
Примечание
Описанный выше грубый эмпирический метод обусловлен наличием связи между биномиальным и нормальным распределением. Выборочное распределение двоичной переменной (например, бракован-ный/приемлемый) аналогично нормальному распределению, при котором значения и гГр, и п*(1-р) больше 5.
При проверке произвольно выбранных 50 экземпляров вы обнаруживаете, что три из них — бракованные, а 47 — приемлемые (т.е. 94% контрольной выборки). Какова же вероятность того, что, по крайней мере, 85% генеральной совокупности ваших видеозаписей окажутся приемлемыми?
Вы хотите принять правильное решение относительно бракованных экземпляров в генеральной совокупности видеозаписей с вероятностью 95% с учетом времени, в течение которого производится тестирование выборок. Приведенная ниже формула Excel возвращает значение критерия, который вы хотите получить с заданной вероятностью (этот показатель называется критическим значением):
=НОРМСТОБР(0,95)
Глава 10. Определение уровня качества
243
В данном случае Excel возвращает число 1,64. Это критическое значение должно быть не меньше проверочной статистической величины при условии, что вы приняли правильное решение.
W.cпвет Функция НОРМСТОБР намного быстрее и проще функции НОРМОБР. Однако функция НОРМОБР позволяет обеспечивать более качественный контроль характеристик распределения, лежащего в ее основе.
Чтобы получить проверочную статистическую величину, подставьте соответствующие значения в формулу Excel:
=(0,9-0,85)/КОРЕНЬ(0,15*0,85/50)
и в ответе получите 1,78. В общем виде эта формула выглядит следующим образом: =(х-р)/КОРЕНЬ(р*(1-р)/п)
где х представляет собой процент, приемлемый в выборке, р — гипотетический процент, приемлемый в генеральной совокупности, п — размер выборки, а знаменателем служит стандартное отклонение от показателя р.
Поскольку в данном случае проверяемая статистическая величина (1,78) превосходит критическое значение (1,64), то ваши товарно-материальные запасы видеозаписей являются приемлемыми, по меньшей мере, на 85%.
Выборочный контроль брака
в элементах продукции
Ранее в этой главе обсуждался один вопрос: приемлем ли элемент продукции или бракован? Критерием в данном случае служит число дефектов (брака) в данном элементе. Если же вас интересует, например, качество заказов, то для его оценки может понадобиться более доскональный критерий, чем критерий типа приемлемый/бракованный. В некоторых случаях, например, в документах типа заказа очень важно знать частоту появления серьезных дефектов (неправильное указание номера счета или адреса назначения), а также частоту появления менее важных ошибок (орфографические ошибки в адресе поставщика).
Чтобы сделать вывод о количестве дефектов и разграничить это понятие с количеством бракованных единиц, во многих случаях удобно использовать функцию Excel ПУАССОН.
FA н а л и з ' п ситуации
Анализ ситуации: бланки документов
Предположим, вы менеджер отдела поставок крупной фирмы — обнаружили, что за последнее время намного увеличилось количество жалоб на несвоевременную доставку товаров от поставщиков Проверив некоторые из них, вы приходите к выводу, что поставки задерживались вследствие наличия ошибок в заказах на поставку (например, из-за неправильного указания цены за единицу продукции, желаемой даты поставки, номеров моделей, а также неточных ссылок на контракт и пр.).
Вы решаете исследовать некоторую выборку заказов на поставку, чтобы определить, действительно ли общий процент брака в каждом бланке настолько высок, чтобы стать достаточной причиной для задержек в поставках.
244
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Далее вы решаете, что заказ на поставку может считаться приемлемым при общем проценте брака, равном 0,5. Другими словами, если заказ на поставку товара типа А безупречен, а заказ на поставку товара типа Б содержит только одну ошибку, то во втором заказе должно содержаться достаточно информации для того, чтобы поставщик все же мог выполнить заказ, либо исправить неправильную информацию.
Вы также ограничиваете вероятность того, что средний процент дефекта одного заказа составляет одну вторую дефекта каждого отдельного заказа до 5%.
Затем вы исследуете все неточности в выборке, состоящую из 10 произвольно выбранных заказов на поставку, содержащиеся в них, и обнаруживаете 12 случаев неправильной информации в выборке. Основываясь на всех этих данных, следует ли вам продолжать надеяться на то, что среднее количество ошибок во всех ваших заказах на поставку составляет 0,5?
Ответить на этот вопрос вам поможет функция ПУАССОН. Для этого введите в ячейку рабочего листа следующее:
=1-ПУАСС0Н(11;5;ИСТИНА)
и функция возвратит вам значение 0,005. Первый аргумент (11=12—1) представляет собой число обнаруженных вами неточностей минус один. Второй аргумент (5) — это количество ошибок, которое вы рассчитываете обнаружить в десяти заказах на поставку при условии, что среднее число неточностей было 0,5. Третий аргумент, ИСТИНА, определяет форму возвращаемого распределения Пуассона, т.е. сумму вероятности для нулевого количества неточностей в документах плюс вероятность одной неточности и т.д.
Ранее было решено, что вероятность принятия неправильного решения составляет 5%, или 0,05. Поскольку число 0,005 значительно меньше числа 0,05, то вы отвергаете предположение, что все заказы на поставку содержат не более 0,5 ошибок в каждом. Очевидно, что в данной ситуации следует произвести проверку качества подготовки вашего персонала к работе с новой системой, а также убедиться, что сама эта система работает правильно.
Глава 10. Определение уровня качества
245
Резюме
В этой главе описывались различные способы построения х- и s-диаграмм для статистического контроля и р-диаграмм для контроля функционирования систем с помощью Excel. На примере емкости дискет и продолжительности телефонных разговоров было показано, что х- и s-диаграммы удобно использовать для переменных значений, а р-диаграммы применяются для таких параметров, как процент бракованных единиц продукции в партии произведенных товаров либо в формах составляемых вами документов, которые классифицируются по принципу бракованный/приемлемый. Описанные диаграммы контроля позволяют оценивать характеристики системы во времени.
В данной главе также рассматривались кривые качества продукции, изучение которых позволит вам, как продавцу, снизить риск того, что вся партия поставляемых вами товаров будет отвергнута покупателем из-за несоответствия количества бракованных изделий в статистической контрольной выборке предъявляемому качеству партии, т.к. результат проверки будет завышен. Будучи покупателем, вы можете использовать кривые качества продукции для снижения степени риска, заключающейся в том, что вами будет принята некачественная партия товара, поскольку количество бракованных экземпляров в выборке будет заниженным по сравнению с фактическими характеристиками всей партии.
В данной главе также обсуждались способы оценки общего качества процесса на основе статистического выборочного контроля с помощью следующих показателей.
♦	Общий процент бракованных единиц в конечной генеральной совокупности. Этот показатель можно оценивать с помощью функции ГИПЕРГЕОМЕТ.
♦	Общий процент бракованных единиц в бесконечной генеральной совокупности. Для проведения такого анализа воспользуйтесь функцией НОРМСТОБР.
♦	Общий процент брака, содержащегося в единице продукции. Для определения точности оценки этого показателя советуем воспользоваться функцией ПУАССОН,
246
Часть II. Финансовый контроль и планирование
Экспоненциальное сглаживание
Факт
Прогноз
&
I оходь от продаж
sp л
Р Итоговая статистика
221 22
216 95
224 47
*ИЛ ЛО
Входные данные
Bj. дней ш ерыьл
4 4245 1403137 1426422 141638' 1432664 1437300 1429 Ш 427257 1436280 1443981 1418220 1411746 1419280 1417419
Параметры вывода
Г Вводной интервал;
& Новый:рабочий $кт:
С Новая рабочая ®#га
T424D9? 1422326 1420589 1421930 1420479 1419901 1418494
Т-™Ь 5303 ОСС ’00
..........!>!^1ГИУ'Ч'''5'|'1Д-|.'ЭГ'_....Ч"С"1. ...I ' 1"'('1'.'Ц' затраты
У ченная стоимость, авгопснсрышки А 550 OCD STU ООО 150 (ИО S50 ОСО S5C1 ООО Г	' Реклама 592 392 ' 341 090	$24 524  . $24 524 ' ' 524 524
ha лрсае,'
pj	2	249	214 00
ус.;	Э	21	224 50
4g,	4	223	220 45
14^	:5	20
IU	6 :	24
0е;!1/ 20> ---1-0	
ЛИАП‘ЛИМЫ 1МЧ
Описательная статистика
-d-f-J
Поиск реикннх

_______ Глава 11 Исследование бизнес-ситуации: инвестирование	248
Й?1 -Ж;:: Р
Глава 12 Исследование критериев принятия решения для бизнес-анализа 260 (Г
_	______	_	zz.. Z.S
d $«10 *5х0 Глава 13 Анализ чувствительности бизнес-ситуаций	274
Й524 ^5 Глава 14 Планирование прибыли	293
Глава 15 Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности 309 1 ^|.Г
Глава 16 Фиксированные активы	332 зжры
нitu’iki'khim'i	Л	,  ..  „
ОК
ол
0,4
0.3
0.1
«эмещенме м
t Мл I.» loll Г к* rf (	4,
.i'ii'iiи и u I'liiiiiirii riMiliil и iww
постал&ви
($ »*•	’<*%*• CJr* X*«** 9<и» Сч>*м
tth O.< an >:-Q
Al.....blow's? о"39126152М463Й
11736.3. Но ?
Примечание;
ИГ
«СОСОК
опо пн! ire пьные продаж» i
:с«ЛЭ.ХН
Ломгх рг«г»<ия
SAC ОСО
524524
43 14.
14 г: 14;:
14
14
4352 76 144736 11 221
8872 83 7760 77
$63 C00	$50 000
$24 524	$24 524
- ------------,, . . , _
430000 12467.9 14Г 42 690 111 36 3 14.
 1424090 11726 9' 4* 14*2326 13666,6 '14 1420689 9986.98 1421930 142 479 141996
‘ '418494' 1417420
4-’-ЙГ	'J Г" 1 ft si'. '' i'
*цм
0ЧГГ.О
-;С((Рмс17 1Рис122'Год-КуыЧисгПата^нСрадст8/ЧисгПотскДбнСрвдст₽) 1 С ЧИГУ гПитокДенСргдпв-'Н] 1 .LIJJ+1)]
ашопо-фмижи6 $50 000 $150000 $202 000 $300000 $500 000
«поп хрьяигм А $50 000	$53 000
$32 39»	$43 Ц9У
.•: 1:» н/w» ZW ОО й’ййкй	ч?< 1 ;
 >„..,,.,1^   I.1,;. .   

|Г. -*ed Slates
У | Доходы от продаж
.....* ' Ж1Х!!%12.т/
Отмена
143C756 ’412903 '42916G 14'7419

Дополнительные продажи 200^. *• |: Исходная ситуация Дополнительные продажи 50% Дополмительнье продажи 120* |ЕГ-	.......—.......
03 +
С.1
м
0,3
££менить
qfih lEMimiif ;
*й*г EJjptMC  £»«« рою : £пр**л
»^г:.3акрып>'^ й I ^4ц Н йй**ЙН*Ц1 М Л ||И ^Щ||| I й |
доо^ тт ₽•»
у njl М W(l Rlj» I	l iRIII и I I II 11 UH
< >: Хдатитть
4 ;
и
гьспюз
J . •. ,.K
'асхсды *• греи,	.<;.„....
Лэпилий-е' нпе	j«4?2
;	.tisrf	  7?
i 	Ж’й
.'1 W:*. Я;*Й * S ЙЙWМЛ * й	Й
•  2"4
о •: Е J
 f-
Экспоненциально» алажиеани*
Фшт
Т



.	. MbhJ
(5 Рксхсдынв! ots« - -  ............
? I -
9 Игс^о *одсрти В:
u ДВ1 НА а ’............
.р:.Пр”^ь до упвдты ।  . :: 14 Ммч¥< w»nwf!'3Ci4 V Чистая трибыль
17
 gpTMwtr» I
iWKBMTb
I
Итмннть
&гст*на»и«ь
i j»
1

>-a w >- 0 ^0+Ju. M

j
JSCOX 52481.
537 SS . (* 16 CC
ГГ 38
5632 61
STE OS
35J6 SE
5516 20 $2605
t
Глава 11
Исследование бизнес-ситуации: инвестирование
В этой главе...
О Разработка бизнес-ситуации	249
О Разработка модели Excel	252
/ нализ деловых предложений — один из самых важных видов деятельности, кото-# 1 рым должна заниматься любая финансовая организация с целью принятия решений в области управления. В зависимости от ситуации, принимаемые решения могут быть разными.
Часто возникает вопрос об использовании капитала вроде следующего: “Стоит ли нам покупать копировальную технику или лучше взять ее в аренду?” Ответ на этот вопрос зависит от сравнительного анализа издержек при покупке с издержками при аренде, поскольку существуют различия в системе налогообложения — размер налогов от издержек при покупке и при аренде различный.
Существует еще одна распространенная дилемма: “Стоит ли нам осваивать новое направление бизнеса?” Прежде чем разделить ее, следует самым серьезным образом проанализировать следующие этапы предстоящей деятельности.
♦	Приобретение нового оборудования.
♦	Наем нового штата для работы на новом оборудовании.
♦	Проведение исследований рынка с целью определения размеров потенциальных издержек и прибылен.
♦	Оценка перекрестной эластичности.
Все вышеперечисленные этапы связаны с издержками, которые должны учитываться при принятии решения.
В этой главе эти виды деятельности рассматриваются с двух точек зрения.
♦	Почему они считаются настолько важными для принятия правильного решения?
♦	Каким образом они количественно вводятся в рабочую книгу Excel, которая способствует принятию окончательного решения?
248
Часть III. Инвестиционные решения
Разработка бизнес-ситуации
В разработке деловых предложений основное внимание сосредоточивается на изменениях, которые наблюдаются при условии, что компания принимает одно из предложений. Хочется выделить те потенциальные преимущества, которые может получить компания при принятии одного из предложений:
♦	дополнительный доход;
♦	больший удельный вес компании в обороте рынка;
♦	меньшие расходы;
♦	диверсификация продукции.
При анализе делового предложения акцентируется внимание и на потенциальных издержках, которые могут возникнуть в результате принятия данного решения:
♦	дополнительное инвестирование;
♦	повышение эксплуатационных расходов;
♦	дополнительные налоги;
♦	потери в уже налаженных областях бизнеса.
Обычно при разработке фиксированные издержки не включаются, поскольку фиксированные издержки ваша компания будет нести независимо от того, будет или нет данное предложение принято к внедрению. Например, издержки по ведению главной книги и расходы по оплате аренды помещения (офиса) никак не изменятся, если вы примете решение об аренде нового копировального оборудования. Вполне вероятно, что они останутся неизменными, даже если вы расширите область вашего бизнеса.
На первой стадии разработки бизнес-ситуации необходимо выполнить качественный анализ всех потенциальных доходов и расходов, с результатами которого следует ознакомить акционеров (другими словами, всех тех, для которых принятие данного решения может иметь весьма важное значение).
В крупных организациях предложение о выпуске нового вида продукции часто выносится отделом маркетинга либо отделом управления производством, и такое предложение очень часто определяют новые возможности в аспекте потребностей клиента. Отдел маркетинга, например, может определять эти потребности на основе запросов основных групп клиентов, общей осведомленности о состоянии рынка, оценки жизненного цикла выпускаемых в данное время видов продукции.
Ни один из инструментов анализа, к которым относится и Excel, не в состоянии разработать бизнес-ситуацию вместо вас. Конечно, они могут помочь проанализировать решение, однако, прежде чем это станет возможно, вы должны обеспечить их некими количественными характеристиками. Именно поэтому предложения отдела маркетинга или отдела управления производством обычно должны ограничивать свое описание продукции несколькими видами количественного анализа, обычно включающими в себя анализ потенциала данною вида продукции, условий конкуренции, а также планов внедрения вывода данной продукции на рынок.
Потенциал продукции обычно описывается с помощью следующих характеристик.
♦	Размеры рынка. Какое количество товара было бы продано на рынке, если бы он продавался уже сегодня?
♦	Потенциал роста продукции. Каков прогноз дополнительных объемов продаж на протяжении жизненного цикла данного товара?
"лава 11. Исследование бизнес-ситуации: инвестирование
249
Обычно такие оценки выполняются в форме объема продаж в единицах продукции, и прогнозы, основанные на данном показателе, частично формируют основу для прогнозирования дохода, который можно получить от продажи новой продукции. Для того чтобы сделать этот прогноз полным и преобразовать показатель объема продаж из единиц продукции в денежное выражение, необходим также анализ условий конкуренции. При оценке условий конкуренции полезно знать следующее.
♦	Альтернативы продукции. Не занимаются ли ваши конкуренты выпуском такой же продукции (либо они имеют потенциальную возможность сделать это)?
4	Ценообразование. Является ли цена продукции конкурентов единой для всего рынка? Или она колеблется? Можете ли вы назначить своей продукции такую цену, и надо ли это делать?
♦	Издержки. Какой уровень денежных средств вынуждены вкладывать ваши конкуренты в производство и продажу своей продукции? Имеют ли они какие-либо технологические преимущества, позволяющие им удерживать издержки на вашем уровне?
♦	Прибыльность. Будет ли продукция конкурента достаточно прибыльной, чтобы он мог продолжать ее производство и продажу даже после того, как столкнется с тенденцией понижения цен на аналогичную продукцию?
♦	Преимущества конкурента. Какие элементы привлекательности своего товара может выдвинуть конкурент в качестве препятствий: признание имени, приверженность потребителя к данной торговой марке, заключенные долговременные контракты с розничными торговыми организациями и т.л.?
Все вышеперечисленные вопросы влияют на то, какую цену вы планируете установить для новой продукции. В совокупности с прогнозами объемов продаж в единицах продукции показатель цены может дать вам возможность создать достаточно надежную перспективную оценку прибыли, которую можно получить от внедрения новой продукции.
Для завершения исходной количественной картины вам потребуется предоставить для вычислений в Excel информацию о переменных издержках, связанных с внедрением новой продукции на рынке. В первую очередь следует оценить следующие расходы.
♦	Исследование рынка. Какие характеристики рынка дают основания полагать, что вы можете получить дополнительный доход от продажи новой продукции9 Основываясь на данных тестирования старой продукции, следует выяснить: существует ли какое-либо доказательство того, что новая продукция будет создавать новую прибыль? Нет ли какого-либо внешнего источника информации (например, данных торговой ассоциации)? Насколько фактические данные приемлемы для определения количественных характеристик дополнительного дохода? Сколько вам будет стоить получение всех этих данных?
♦	Торгово-распределительная сеть. Каковы издержки на доставку продукции потребителю (включая расходы на хранение на складах и скидки для розничных торговых организаций)?
♦	Рекламно-пропагандистская деятельность. Какую сумму придется заплатить для проведения рекламной кампании? Сколько будет стоить издание новых рекламных брошюр и другой рекламной литературы?
♦	Предварительное тестирование и внедрение. Существует ли необходимость командировок для встречи с дистрибьюторами и штатом торгового представительства? Следует ли применять особые меры стимулирования торгово-распределительной сети с тем, чтобы продавцы сосредоточили усилия на продаже именно вашей продукции9 Испытывают ли работники торгово-распределительной сети потребность в какой-
250
Часть III. Инвестиционные решения
либо специальной подготовке для того, чтобы обеспечить полное понимание составляющих цены данной продукции и ее рыночной ниши, а также ее конкурентоспособность (преимущества и недостатки)?
♦	Перекрестная эластичность продукции (любые дополнительные характеристики к уже существующим видам продукции). Какова вероятность того, что предложенная продукция органично впишется в продажи уже существующих наименований товаров? Не уменьшит ли ввод новой продукции сегодняшний доход? И если уменьшит, то насколько?
♦	Цели достижения большего удельного веса в обороте рынка и более глубокого проникновения в рынок. Будут ли расходы, затраченные на завоевание одного процента в удельном весе в обороте рынка, компенсированы дополнительным доходом от этого увеличения? (Возможно, тот факт, что вы займете в самолете самое плохое место, начисто обесценит сумму, которую вы сэкономите, купив самый дешевый билет.)
Вопросы подобного рода — это не просто полезные дополнения к концепции жизненного цикла продукции. Ответы на них необходимы для определения количественных характеристик прогнозируемых доходов и расходов, связанных с внедрением новой продукции. Предварительно рассчитанные издержки и доход формируют основу для принятия решения типа: следует ли продолжать разработку новых видов продукции?
До сих пор мы рассматривали только вопросы маркетинга. Однако, кроме этого, существуют еще эксплуатационные издержки и издержки на обслуживание клиентов, которые должны быть количественно определены для оценки потенциала доходности новой продукции. Следующие аспекты оказывают влияние на эти издержки.
♦	Оборудование. Обладаете ли вы оборудованием, необходимым для производства данной продукции, или его еще предстоит купить? Во сколько вам обойдется покупка и техническое обслуживание новой техники? Если для производства можно использовать имеющиеся у вас производственные мощности, какую сумму составят издержки в результате принятия этого альтернативного решения?
♦	Системы. Обладаете ли вы необходимыми методиками или их еще предстоит разработать? Такие системы обычно включают поддержку торговли, продвижение продукции по рынку, управление товарно-материальными запасами, а также программное обеспечение, необходимое для всех этих процессов.
♦	Планы внедрения. Являются ли эти планы практически осуществимыми? Разумны ли временные ограничения? Обладаете ли вы достаточным штатом сотрудников для выполнения планов в установленные сроки или вам придется нанимать дополнительный штат?
♦	Подготовка. Существует ли необходимость в специальной подготовке персонала компании (или клиентов), занятого в производстве (или использованию) новой продукции? Если да, то нужно ли проводить такую подготовку непосредственно в фирме или лучше это делать за пределами компании? Сколько это будет стоить в обоих случаях?
Для любой компании разработка формальной части бизнес-ситуации является обычным делом. После завершения этих формальных процедур, их уже намного легче повторить и развить, когда перед фирмой встанет вопрос о выводе на рынок нового вида продукции. Кроме того, формальный и повторяющийся процесс может помочь вам определить качество разрабатываемой бизнес-ситуации путем сравнения ее результатов с более ранними результатами.
Все результаты исследований и анализа должны быть задокументированы. Вероятно, сделать это достаточно сложно, особенно если речь идет об исследованиях, поскольку на ранних стадиях процесса планирования данные зачастую неправдоподобны, невоспро
Глава 11. Исследование бизнес-ситуации: инвестирование
251
изводимы и изменяемы. Только позже, иногда уже после выпуска продукции, данные приобретают устойчивый характер и могут применяться для принятия решения с большей степенью вероятности. Документирование изменяющихся данных исследовании зачастую представляется пустой тратой времени, и это одна из причин, по которой это делается довольно редко. Однако, если вы не документируете эти данные, вам будет чрезвычайно сложно впоследствии оценить вашу бизнес-ситуацию и определить причины и источники принятия хорошего или плохого решения.
С анализом дело обстоит несколько иначе. Если вы используете инструменты Excel для документирования и аудиторской проверки вашей работы, то определить впоследствии, каким образом вы пришли к данному решению, не составит особого труда. По ход) составления рабочих листов для анализа советую вам присвоить имена постоянным и диапазонам. Внесите в рабочий лист также итоговую информацию (сводку). Добавьте примечания к ячейкам. Разработайте сценарии и свяжите их названия с именами людей, их предложивших.
После того как конкретная бизнес-ситуация одобрена, в нее должны быть включены условия того, каким образом компания должна фиксировать результаты наблюдении, чтобы разграничить их с предположениями, сделанными при разработке бизнес-ситуации Организация точной отчетности и фиксирование основных моментов уже на ранних стадиях очень важны. Если бизнес-ситуация отвечает всем этим требованиям, то она может стать неотъемлемой частью стратегических и тактических действий компании.
Разработка модели Excel
Модель Excel для бизнес-ситуации представляет собой синтез концепции и методов, которые уже описывались в этой книге: создание отчетов о результатах финансовой деятельности (см. главу 1, “Финансовые отчеты”), циклы планирования и составление бюджета (см. главу 8, “Составление бюджета компании и циклы планирования”), прогнозирование (см. главу 9, “Прогнозирование и перспективные оценки ’) и анализ потока денежных средств (см. главу 5, “Оборотные средства и анализ движения денежных средств”).
Первым этапом создания модели Excel является составление предварительного отчета о финансовой деятельности компании, в котором учитываются потенциальные доходы и расходы.
Анализ ситуации: новый вид Ниацин автомобильных покрышек
На протяжении последних десяти лет ваша компания была лидером на рынке производителей автомобильных покрышек. Другие фирмы могли лишь имитировать вашу продукцию. Поскольку ваша продукция всегда отличалась высоким качеством, вы занимали на рынке лидирующее положение.
И тут вы задумались, что может случиться, если вы предложите новые, улучшенные покрышки? Эта продукция не заменит той, которую вы предлагаете потребителю сегодня, но она будет отличаться дополнительными характеристиками надежности, большей долговечностью и лучшими эксплуатационными качествами, но при этом будет иметь более высокую цену. В результате некоторые из ваших дистрибьюторов станут распространять новую продукцию (вместо старой).
Внедрение в производство нового вида покрышек создаст вашей компании новый поток дохода. Воспользовавшись средствами прогнозирования, описанными в главе 9. “Прогнозирование и перспективные оценки”, и проведя исследования рынка, вы сможете определить, насколько выгодно внедрять новую продукцию (рис. 11.1).
252
Часть III. Инвестиционные решения
£3M«ciosoH Excel - Chap11.xls
Ai
Улучшенные автопокрышки В прогноз объема прода
4
6
Г с

1 (Улучшенные автопокрышки В: прогноз объема продаж
_*1 ............................................ год	....
м
4 .|О6ъем продаж, автопокрьшки В	$100 000 $300 000
3у Стоимость проданных товаров : 50% от объема продаж $50 000 $150 000
б Дополнительная продажная маржа, автопокрышки В $50 000 $150 000 7:1 t '
9 w if IZ 13 J L '1У 16 17 j Й ffi 20 21
$1 000 000
$500 000
$500 000
$2 000 000
$1 000 000
$1 000 000
$403 000
$200 000
$200 000
$600 000
$300 000
$300 000
Рис. 11.1. Дополнительная стоимость (маржа) новых автомобильных покрышек учитывает как общий объем продаж новой продукции, так и потери в объемах продаж старой продукции
Отдел маркетинга вашей компании предоставил вам прогноз общего объема продаж новых покрышек, который показан на рис. 11.1 в строке 4. Интервалу B4 G4 присвоено имя ОбъемПродаж. Это делается следующим образом: выделяется необходимый интервал, устанавливается курсор в поле имен и вводится ОбъемПродаж.
В строке 5 зафиксирована выручка, а также предположение о том. что эта выручка составит 50% от дохода. Данный расчет получен с помощью введения в интервал B6:G6 формулы:
=0/5*ОбъемПродаж
Не следует пока нажимать клавишу <Enter>. Удерживая нажатой клавишу <Ctrl>, нажмите <Enter>, в результате чего данная формула будет автоматически введена в каждую из шести выделенных ячеек. Формула при этом воспользуется возможностью скрытого пересечения Excel. Каждый столбец в строке 6 соответствует столбцам в диапазоне под именем ОбъемПродаж, и значение в каждом столбце в строке 6 умножается на 0,5
совет Удобно рассматривать скрытое пересечение как подразумеваемое формулой, обычно такой, которая занимает несколько ячеек. В этом случае пересечение образуется столбцом, в котором содержится каждый пример этой формулы, и строкой, в которой располагается интервал ОбъемПродаж.
Выручка отражает только переменные издержки на материалы и оплату труда, связанные с производством этих покрышек, т.е. в нее не входят никакие распределения прямых затрат по накладным расходам. Иногда на эти переменные издержки ссылаются
Гпава 11. Исследование бизнес-ситуации. инвестирование
253
как на прямую себестоимость реализованной продукции. Доход минус соответствующая себестоимость реализованной продукции представляет собой продажную маржу, в нашем примере — дополнительную продажную маржу. Запись, показанная в строке 6 на рис. 11.1, связывается с основным рабочим листом (рис. 11.2).
Рис. 11.2. Предварительный отчет о финансовой деятельности начинается с определения ожидаемого экономического эффекта — дополнительной маржи — от продажи нового вида автомобильных покрышек
Это легко осуществить с помощью следующей последовательности действий.
1.	Введите в рабочий лист прогноза объема продаж имя интервала B6:G6 — ДопМаржа.
2.	В этой же рабочей книге активизируйте другой рабочий лист, который станет вашим предварительным финансовым отчетом.
3.	Чтобы создать копию информации о дополнительной стоимости продукции, как это показано на рис. 11.2, выделите интервал ячеек В4 G4.
4.	Наберите формулу:
=ДопМаржа
и введите ее, воспользовавшись комбинацией клавиш <Ctrl+Enter>.
п Примечание
В данном случае использование имен интервалов облегчает повторное использование данных, введенных ранее, для документальной регистрации вашей работы и для того, чтобы обеспечить уверенность в том, что любые внесенные вами изменения данных отражены в соответствующих формулах. Например, когда-то вам потребуется i
254
Часть III. Инвестиционные решения
^примечание
произвести корректировку прогноза продаж. Объединение этих формул с интервалами, имеющими имена, позволяет при корректировке перемещаться через рабочий лист в формулы, которые зависят (косвенно или напрямую) от прогноза продаж.
После обзора количественных характеристик предполагаемого экономического эффекта, который ожидают получить от внедрения новой продукции, вы определяете следующие издержки будущего периода
♦	Некоторые из дистрибьюторов, работающих с выпускаемыми вашим предприятием покрышками, предпочтут распространять продукцию с лучшими техническими характеристиками. Таким образом, логично было бы предвидеть, что они перестанут закупать старую продукцию и начнут покупать новую. (На рис. 11.3 в строке Утраченная стоимость указана оценка потерь в валовой марже этого объема продаж.)
♦	Для того чтобы оповестить широкую общественность о преимуществах новой продукции, вам потребуется провести рекламную кампанию. В строке Реклама (рис. 11.3) указаны затраты на рекламу.
Рис. П.З. Издержки будущего периода в плане финансовой деятельности включают только те издержки, которые непосредственно характеризируют новую продукцию
♦	Новые покрышки имеют характеристики, связанные с особенностями дизайна и типов машин, для которых они предназначаются, а также с изменением рынка потребителей и т.д., и поэтому возникает необходимость в менеджере по этой новой продукции. Именно этот специалист займется перспективами внедрения новых покрышек, будущим продвижением этой продукции на рынок и развитием ее жизненного цикла. В строке Менеджер по новой продукции (см. рис. 11.3) указаны расходы, связанные с этим.
Глава 11. Исследование бизнес-ситуации: инвестирование
255
♦	Расходы на проведение маркетинговых исследований, необходимые для вывода новой продукции на рынок, непосредственно связаны с самой новой продукцией и прибавляются как обычно. Эти расходы отражены в строке Расходы на проведение исследований рынка (см. рис. 11.3).
♦	Для производства усовершенствованных автомобильных покрышек потребуется новое оборудование. Техническое обслуживание этого оборудования повысит общие расходы компании на техническое обслуживание на $5 000 в год. Эти издержки отражены в строке Дополнительное техническое обслуживание. Обратите внимание на то, что фирма не несет этих расходов до начала второго года, т.е. до того момента пока оборудование не пробудет в эксплуатации один год.
Теперь на основе введенных вами данных может быть составлен предварительный отчет о финансовой деятельности (рис. 11.4). Издержки будущего периода суммированы в строке 13, и эта сумма вычтена из дополнительной стоимости новой продукции, в строке 4. Полученный результат, который иногда называют ДВПНА, отображенный в строке 15, составляет приблизительную прибыль от продажи продукции до того, как будут учтены другие косвенные издержки. Громоздкая аббревиатура ДВПНА расшифровывается так: “Доходы до вычета процентов, налогов и амортизации.”
Рис. 11.4. В предварительном отчете о результатах финансовой деятельности значение чистой прибыли вычисляется с учетом амортизации и налогов
В строке 16 приведены расходы по амортизации оборудования для производства новой продукции в виде линейного результата для того, чтобы получить картину прибыли до уплаты налогов (строка 17). Стоимость оборудования, которая будет со временем уменьшаться, составляет $500 000, амортизация будет начисляться на протяжении десяти лет, и в конце этого периода ликвидационная стоимость будет нулевой. Формула дтя вычисления амортизационных расходов такова:
=АМР(500000;0;10)
256
Часть III. Инвестиционные решение
где функция АМР возвращает прямолинейную амортизацию, 500 000 — начальная стоимость оборудования, 0 — его ликвидационная стоимость, а 10 — период амортизации. Эту формулу можно ввести либо в одну ячейку и скопировать ее в оставшиеся ячейки, либо, используя комбинацию клавиш <Ctrl+Enter>, вести ее во все шесть ячеек одновременно.
Существует удобный способ применения интервалов или имен интервалов в качестве аргументов для этой формулы. В этом случае вы еще не ввели в рабочий лист показатель начальной стоимости оборудования $500 000, поэтому воспользуйтесь постоянной 500000 как первым аргументом функции АМР. В идеале, вам надо будет пересмотреть эту функцию после создания имен, связанных со стоимостью оборудования, ликвидационной стоимостью и сроком полезной службы:
=АМР(Начальная стоимостьЛиквидационная стоимость;Срок службы)
Теперь вы можете вычислить сумму дохода до уплаты налогов как разницу ДВПНА и амортизации:
1.	Выделите ячейки B15:G15 и воспользуйтесь полем имен, чтобы присвоить интервалу имя ДВПНА.
2.	Выделите ячейки B16:G16 и присвойте интервалу имя Амортизация.
3.	Выделите ячейки B17:G17. Введите знак равенства (==).
4.	Щелкните на кнопке раскрытия списка (рядом с полем имен) и выберите имя ДВПНА. Введите знак минус (—).
5.	Щелкните на кнопке раскрытия списка (рядом с полем имен) и выберите имя Амортизация.
6.	Нажмите комбинацию клавиш <Ctrl+Enter>.
7.	Выделите интервал B17.G17 и, используя поле имен, присвойте этому диапазону ПрибыльДоУплНалогов.
Чтобы вычислить сумму налогов, выделите ячейки B18.G18 и введите следующую формулу:
=0,36*ПрибыпьДоУплНалогов
воспользовавшись для этого комбинацией клавиш <Ctrl+Enter>. Удобно присвоить этому диапазону имя Налоги. Согласно общепринятой практике, чтобы избежать использования постоянной (0,36) в формуле для вычисления налогов, создайте постоянную под именем СтавкаНалога.
После введения показателей налогов (строка 18), путем вычитания суммы налогов из прибыли до выплаты налогов вычисляется чистая прибыль (строка 19). Строка Чистая прибыль является конечным результатом финансового отчета. В ней выводится дополнительная (или приростная) прибыль, которую надеется получить компания. Однако показатель чистой прибыли редко совпадает с показателем чистых свободных денежных средств. Если ваша компания решит продолжать выводить новую продукцию на рынок, то захочется узнать размеры потока денежных средств.
Чтобы определить размеры потока денежных средств, необходимо расширить предварительный финансовый отчет до уровня отчета о движении денежных средств. В этом случае для получения показателя годового потока средств из отчета о финансовой деятельности вам понадобятся две дополнительные статьи: амортизация нового оборудования и его начальная стоимость; Эти изменения показаны на рис. 11.5.
Гпава 11. Исследование бизнес-ситуации: инвестирование
257
Л Примечание
Опять-таки, для того чтобы не усложнять данный пример, нами опущены статьи, включающие оборотный капитал (такие как дополнительные товарно-материальные запасы и счета дебиторов). Если вы внимательно прочли главу 5, “Оборотные средства и анализ движения денежных средств”, то для вас не составит труда добавить эти статьи к плану финансовой деятельности.
Рис. 11.5. Добавление в отчет суммы амортизации и учет затрат на оборудование вносит ясность в фактические показатели потоков денежных средств для новой продукции
Начните с добавления расходов на амортизацию, указанных в строке 16, обратно в отчет в строку 20 (см. рис. 11.5). В строке 17, содержащей показатель прибыли до выплаты налогов, вычитается сумма амортизации из ДВПНА, и теперь этот процесс повторяется в обратном порядке в строке 20.
Почему же мы имеем дело с амортизацией дважды? Потому что амортизация — это не фактические денежные расходы, а аккумулированные затраты: в каждом временном периоде списывается часть стоимости капиталовложений. Амортизация не должна уменьшать чистые свободные средства. Поэтому, чтобы вычислить налоги, вы можете вычесть амортизационные расходы из суммы прибыли до выплаты налогов и, чтобы оценить фактические чистые свободные средства, прибавить их опять.
Как уже отмечалось, для производства нового вида продукции компании понадобится новое производственное оборудование. Необходимо будет также переоснастить некоторые сборочные линии, рассчитанные на выпуск старой продукции. Для проведения такого технического переоснащения вам потребуются капиталовложения в размере $500 000, что отражено в строке 21.
Как уже указывалось, данный анализ основан на предположении о том, что срок полезной службы оборудования составляет 10 лет и оно имеет нулевую ликвидационную
258
Часть III. Инвестиционные решения
стоимость. В примере используется метод равномерного начисления амортизации оборудования, как показано в строках Амортизация (см. рис. 11.5, строки 16 и 20).
И, наконец, вложение капитала в новое оборудование (в сумме $500 000) вычитается в строке 21, чтобы получить в результате значение потока денежных средств для данного периода (строка 22). В этот момент будет разумным присвоить ячейке 21 имя КапитальныеЗатраты и заменить этим именем постоянную 500000 в функции вычисления амортизации АМР.
Пройдя все вышеперечисленные этапы, вы расширите исходный предварительный отчет о финансовой деятельности таким образом, что он примет вид предварительного отчета о потоке денежных средств.
Резюме
Темы, которые обсуждались в этой главе, составляют основу исходных данных для полного изучения бизнес-ситуации. В главе 12, “Исследование критериев принятия решения для бизнес-анализа”, и главе 13, “Анализ чувствительности бизнес-ситуаций”, объясняется, как следует анализировать эти данные, чтобы определить, имеет ли конкретная бизнес-ситуация финансовый смысл. Таким образом, хотя данный процесс ни в коем случае нельзя назвать законченным, тем не менее вы проделали довольно значительную работу.
♦	Определили ожидаемый экономический эффект и издержки будущего периода от принятия данного бизнес-решения.
♦	Определили количественные характеристики ожидаемого экономического эффекта и издержек будущего периода, оформили их в виде рабочего листа.
♦	Объединили доходы и расходы, чтобы составить предварительный отчет о финансовой деятельности предприятия.
♦	Расширили предварительный отчет о доходах и расходах и создали на его основе отчет о движении денежных средств.
Результатом вашей деятельности стала перспективная оценка будущих потоков денежных средств, которые может ожидать компания при условии, что будет принято решение о внедрении нового вида продукции на рынок.
Каким образом эта информация может использоваться специалистами? Они должны основывать свое решение о том, следует ли заняться выпуском новой продукции, на результатах анализа текущей стоимости потока денежных средств. Другими словами, для того чтобы внедрить какое-либо предложение, первым делом надо вложить определенные инвестиции. Компания должна обеспечить наличие денежных средств на техническое переоснащение, предусмотреть потери в доходах от производства уже выпускаемой продукции, позаботиться о рекламной кампании, нанять новый штат и т.д.
Будет ли ожидаемая отдача, адекватной этим инвестициям? В главе 12 обсуждаются другие, дополнительные финансовые концепции и показатели, способствующие принятию решения. В ней также рассказывается, каким образом можно использовать Excel для расширения предварительной модели потока денежных средств, описываются способы применения инструментов оценки для определения того, является ли решение о реализации предложения действительно разумным и выгодным.
Гпава 11. Исследование бизнес-ситуации: инвестирование
259
Глава 12
Исследование критериев принятия решения для бизнес-анализа
В этой главе...
О Периоды окупаемости	260
О Будущая стоимость, настоящая стоимость и чистая настоящая стоимость	266
О Уменьшение периода окупаемости инвестиций	269
главе 11, “Исследование бизнес-ситуации: инвестирование”, мы рассматривали ЬшУ примеры принятия решений в тех или иных бизнес-ситуациях. Если вы внимательно изучили предыдущий материал, то наверняка сможете составить предварительные отчеты о финансовой деятельности и о потоке денежных средств, которые помогхт вам принять правильное бизнес-решение. Одним из важнейших показателей при анализе финансового отчета или отчета о движении денежных средств является коэффициент дисконтирования (дисконтная ставка).
Термин дисконтирование применяется к оценке настоящей стоимости будущих потоков денежных средств. Например, каждый доллар, которым вы владеете сегодня, будет иметь в будущем несколько иную стоимость. Если вы кладете на сберегательный счет б банке $100 под 5% годовых, то через год эта сумма вырастет до $105. В данном случае будущая стоимость этой суммы равна $105.
Будущая стоимость зависит от нескольких факторов, включая период времени, в течение которого хранятся деньги, и норму прибыли. Прочитав данную главу, вы узнаете каким образом учитывается дисконтирование при составлении финансовых отчетов и отчетов о движении денежных средств. Это поможет вам сделать отчеты более точными и значительными.
Периоды окупаемости
Период окупаемости — это промежуток времени между начальным инвестированием и получением инвестированной суммы обратно из годового потока денежных средств Например, вы покупаете товарно-материальные запасы на сумму $500 000. Если учиты
260
Часть III. Инвестиционные решения
вать будущую прибыль от этих запасов, ожидаемые издержки, амортизацию и налоги, вы сможете вернуть эту сумму не раньше, чем через 48 месяцев. Таким образом, период окупаемости в данном случае составит 48 месяцев.
На рис. 12.1 и 12.2 приведены значения параметров, на основе которых был составлен рис. 11.5, приведенный в предыдущей главе.
|3MiciosoH Excel Chap12 xls
яаг
Ж?



А1
| Arial Cyr
:?
;wl Улучшенные автопокрышки В отчет о движенииденежных средств
	::;Ж:		с		Г;,:: 1 ' °		=: : о /
1 Улучшенные автопокрышки В: отчет о движении1денежных		средств				
Год	1	2	3	4	5	6
^3-У Ожидаемый экономический эффект						
Дополнительная стоимость, автопокрышки В	$50 000	$150 000	$200 000	$300 000	$500 000	$1 006 000
: Зч;	 ^Ожидаемые затраты: 7 J	Утраченная стоимость автопокрышки А ;и&у|	Реклама Менеджер по новой продукции	$50 000 $100 000 $55 000 	$50 000 $50 000 $61 000	$50 000 . $25 000 $65 000:	$50 (ХЮ • $25 000 ; $70 000	$50 000 $25 000 $77 000	$50 000 $25 000 $90 000
10|	Расходы на проведение исследований рынка ПЯ	Дополнительное техническое обслуживание я. 13 Итого издержки	$75 000 ; $0	$0 $5 000	$0 $5 000	$0 $5 000	$0 $5 000	$0 $5 000
	$280 000 I	$166 000	$145 000 	$150 000	$ 57 000	$170 000
И 15 ДВПНА	($230 000)	($16 000)	$55 0007	$150 000 :	$343 000	$830 000
16 j	Мин с амортизация.	$50 000	$50 000	$50 01X1 	$50 000	$50 000	$50 000
П •Прибыль до уплаты налогов	($280 000)	($66 000)	$5 000 -	$100 000	$293 000	$780 000
13 : Минус: налоги - 36%	($100 800)	($23 76	$1 800 	$36 000 ;	$105 480	$280 800
19: - Чистая прибыль 20::	Плюс: амортизация	($179 200) $50 000	($42 240) $50 000	$3 200 $50 000	$64 000 $50 000	$187 520 $50 000	$499 200 $50 000
21 1	Минус: инвестиции	$500 000	$0	$0	$0 =	$0	$0
22 Чистый поток денежных средств дУ 24^Кумулятиеньй чистый лоток денежных средств	($629 200)	$7 760	$53 200 $114 000 $237 520 ($629 200) ($621 440) ($568 240) ($454 240) ($216 720)					$549 200 $332 480
	:::: 5	IЗИ	-Л - —			
!Г
Рис. 12.1. Прибыль и затраты, указанные в отчетах о движении денежных средств, подытоживают соответствующие исходные данные бизнес-ситуации
Чтобы сделать эти вычисления более понятными, добавьте к отчету о движении денежных средств, разработанному в главе 11, “Исследование бизнес-ситуации: инвестирование”, строку Чистый поток денежных средств. Для этого выполните следующие действия.
1.	Выделите ячейки B22:G22.
2.	Введите в поле имен ЧистПотокДенСредств и нажмите клавишу <Enter>.
3.	В ячейку А24 введите Кумулятивный чистый поток денежных средств.
4.	Выделите ячейку В24 и введите следующую формулу:
=СУММ(СМЕЩ(ЧистПотокДенСредств;0;0;1;Год))
5.	Скопируйте содержимое ячейки В24 и вставьте ее в ячейки C24:G24, используя команду Правка^ Копировать, а затем — Правка ^Вставить, либо перетащите маркер заполнения ячейки В24 через диапазон ячеек C24:G24.
6.	Выделите диапазон B24:G24 и присвойте ему имя КумЧистПотокДенСредств.
Результат этих действий показан на рис. 12.2. Формула, введенная в п. 4, возвращает текущий итог диапазона ЧистПотокДенСредств для каждого последующего года.
Гпава 12. Исследование критериев принятия решения для бизнес-анализа 261
Рис. 12.2. Для того чтобы получить данные о чистом потоке денежных средств, в ходе корректировки отчета о движении денежных средств учитывается амортизация, налоги и капиталовложения
Диапазон под именем Г од занимает в рабочем листе ячейки B2:G2 и включает значения от 1 до 6. Когда вы заполняете строку 24 формулой, пятый аргумент функции СМЕЩ корректирует все последующие значения параметра Год. Этот аргумент устанавливает количество столбцов в диапазоне ЧистПотокДенСредств для того, чтобы с помощью функции СМЕЩ вернуться к функции СУММ.
ьп
 Примечание
Функция СМЕЩ возвращает диапазон, который сдвинут от его первого аргумента на определенное число строк или столбцов. Например:
=СМЕЩ(А1:1;1; 2; 2)
возвращает диапазон В2:СЗ, который сдвинут (смещен) на одну строку вниз и на один столбец вправо от ячейки А1 и включает две строки и два столбца.
Поскольку первым значением параметра Год является 1, функция СМЕЩ возвращает для вычисления функции СУММ в ячейку В24 только первый столбец диапазона ЧистПотокДенСредств. В ячейке С24 формула обращается ко второму значению параметра Год— 2, а функция СМЕЩ возвращает первых два столбца диапазона ЧистПотокДенСредств, которые складываются с помощью функции СУММ. Результатом этого является кумулятивное, суммарное значение ЧистПотокДенСредств, представленное в строке Кумулятивный чистый поток денежных средств.
262
Часть III. Инвестиционные решения
При внимательном рассмотрении значений диапазона КумЧистПотокДенСредств вы можете заметить, что по истечении пяти лет данный проект окупит капиталовложения, сделанные компанией. Именно в этот момент значение в строке Кумулятивный чистый поток денежных средств изменится с отрицательного на положительное. Однако, пока вы не можете точно сказать, когда закончится период окупаемости капиталовложений. На данный момент вы можете только сделать вывод, что этот период завершится в какой-то момент в течение шести лет.
Для точного расчета периода окупаемости можно видоизменить рабочий лист с помощью ввода следующей формулы массива:
=ИНДЕКС((Год-КумЧистПотокДенСредств/ЧистПотокДенСредств);1;
СУММ(ЕСЛИ(КумЧистПотокДенСредств<=0;1;0))+1>
которая введена в ячейку В26 (см. рис. 12.2). Не правда ли несколько громоздко? Если формула столь сложна, ее лучше разбить на несколько частей и ввести эти части в ячейки рабочего листа. Данные части, а также структура их объединения необходимы для того, чтобы вернуть в формулу значение периода окупаемости (рис. 12.3).
На рис. 12.3 в строке 1 при расчете периода окупаемости указывается год. В строке 3 содержится значение чистого потока денежных средств, а в строке 5 — кумулятивный чистый поток денежных средств. Каждая из этих строк является диапазоном (Год, ЧистПотокДенСредств и КумЧистПотокДенСредств, соответственно).
Рис. 12.3. Все эти части суммируются в одной формуле массива в ячейке В26, что на рис. 12.2
В строке 7 (см. рис. 12.3) указан коэффициент соотношения чистого потока денежных средств каждого года к чистому потоку денежных средств этого года. Для того чтобы ввести формулу, выделите диапазон B7:G7 и введите:
=КумЧистПотокДенСредств/ЧистПотокДенСредств
Гпава 12. Исследование критериев принятия решения для бизнес-анализа 263
о в е т Три диапазона, показанные на рис, 12.3, не являются точной копией диапазонов (с теми же именами), показанных на рис. 12.1 и 12.2. На рис. 12.3имена этих диапазонов появляются в диалоговом окне Присвоение имени. например, в следующем виде: Рис12.3!Год. Ссылка на лист (в данном случае Рис12.3) — основное отличие от имен уровня книги, которые не используются вместе с именем рабочего листа. Имена уровня листа применяются в формулах на том листе, в котором они присвоены.	.:5' •	’	
Если в формулах вы использовали имена диапазонов, то с помощью поля имен можно облегчить ввод этих формул. Выделив ячейку, введите знак равенства (=), затем щелкните на кнопке раскрытия списка поля имен, чтобы увидеть все присвоенные имена. Щелкнув на имени, вы переносите его в строку формул. (Помните, что длинное имя иногда может появиться в поле имен не полностью.)
Затем, удерживая нажатой клавишу <Ctrl>, нажмите клавишу <Enter>. Это вводит формулу в каждую выделенную ячейку, для чего используется свойство скрытого пересечения Excel.
Примечание
Скрытое пересечение является одной из важнейших характеристик Ех- ! cel. Когда, нажав <Ctrl+Enter>, вы вводите значения потока денежных средств в строку 7, этим вы определяете, что каждое отдельное значение в диапазоне КумЧистПотокДенСредств будет разделено на соответствующее ему значение в диапазоне ЧистПотокДенСредств. Excel автоматически определяет, какие значения в каких диапазонах соответствуют друг другу. Таким образом, значение в первой ячейке диапазона КумЧистПотокДенСредств является пересечением первой строки диапазона (в данном случае включающего только одну строку) с его первым столбцом Точно так же значение в первой ячейке ЧистПотокДенСредств является пересечением первой строки диапазона (в данном случае — опять-таки, единственной) с его первым столбцом.
Обратите внимание, что ничто в формуле не указывает, на какой именно столбец диапазона ЧистПотокДенСредств должен делиться определенный столбец диапазона КумЧистПотокДенСредств. Excel извлекает эту информацию автоматически, именно поэтому данное свойство носит название “скрытого пересечения”.
Коэффициент в строке 7 (см. рис 12 3) приобретает особенно важное значение, когда речь идет о периоде времени (года), в течение которого истекает период окупаемости. Данный коэффициент показывает, что чистый поток денежных средств начинает превышать окупаемость инвестиций.
Обратите внимание, что чистый поток денежных средств не становится положительным числом до истечения шестого года. Процентный показатель чистого потока денежных средств от чистого потока денежных средств для шестого года составляет 0,605, или $332 480/S549 200. Если предположить, что поток денежных средств распределяется в течение года равномерно, то начальные инвестиции в течение шестого года окупятся почти на 40% (1—0,605). Другими словами, по истечении 40% шестого года кумулятивный чистый поток денежных средств достигнет нулевого значения, т.е. в этот момент сумма начальных инвестиций компании будет полностью компенсирована.
264
Часть III. Инвестиционные решения
При вычитании данного коэффициента (0,605) из номера года (6) получается 5,39 (округленно). Это означает, что период окупаемости начальных расходов и капиталовложений составляет 5,4 года. Эти расчеты для каждого из шести лет показаны в строке 9 (см. рис. 12.3). В ячейках содержится следующая формула (которая вводится также с помощью комбинации клавиш <CtrHEnter>):
=Год-КумЧистПотокДенСредств/ЧистПотокДенСредств
Каким же образом вы можете сказать, какое из значений в строке 9 представляет действительный период окупаемости? Вспомним, что период окупаемости не может истечь до того момента, как чистый поток денежных средств не станет положительным числом. Поэтому вам надо, чтобы Excel игнорировала все годы до того момента, пока этот показатель не изменит свое значение с отрицательного на положительное.
Формула массива (см. рис. 12.3, ячейка В11) присваивает значение 1, если значение КумЧистПотокДенСредств меньше или равно 0, и 0 — в любом другом случае. Суммируя единицы и нули, эта формула возвращает показатель количества лет, в течение которых значение чистого потока денежных средств станет меньшим либо равным нулю:
=СУММ(ЕСЛИ(КумЧистПотокДенСредств<=0; 1; 0))
В рассматриваемом нами случае формула массива возвращает значение 5: чистый поток денежных средств по истечении пятого года все еще остается отрицательным чистом. Если добавить к этому итогу 1 в результате получим первый год, в течение которого чистый поток денежных средств будет больше 0:
=СУММ(ЕСЛИ(КумЧистПотокДенСредств<=0;1;0))+1
Наконец-то вы достигли момента, когда можете выразить все эти действия одной формулой массива, приведенной в ячейке В26 (см. рис. 12 2):
=ИНДЕКС((Год-КумЧистПотокДенСредств/ЧистПотокДенСредств);1; СУММ(ЕСЛИ(КумЧистПотокДенСредств<=0;1;0))+1)
Синтаксис функции ИНДЕКС:
=ИНДЕКС (массив; номер_строки; номер__ столбца)
Аргумент массив в данном случае представляет собой строку из шести значений, выраженных следующим образом:
(Год-КумЧистПотокДенСредств/ЧистПотокДенСредств)
и указанных в строке 9 (см. рис. 12.3). Аргумент номерстроки равен 1, поскольку в данном массиве содержится только одна строка. Аргумент номер столбца представляет собой следующий результат:
=СУММ(ЕСЛИ(КумЧистПотокДенСредств<=0;1;0))+1
и определяет первый год, в течение которого кумулятивный чистый поток денежных средств становится положительным числом (в нашем примере — 6).
^Примечание
Описанный здесь подход возвращает период времени, необходимый для того, чтобы чистый поток денежных средств стал выражаться (впервые) положительным числом. Бывают ситуации, когда начальные инвестиции обязательно влекут за собой дополнительное инвестирование, а эти дополнительные инвестиции могут привести к тому, что чистый поток денежных средств опять станет отрицательным уже после того, как первый раз достигнет положительного уровня.
Гпава 12. Исследование критериев принятия решения для бизнес-анализа 265
Результат вычисления полной формулы массива в данном случае равен 5,39 — шестой столбец в единственной строке массива коэффициентов. Это значение содержится в ячейке G9 (см. рис. 12.3), а также в ячейке В26 (см. рис. 12.2).
Таким образом, недисконтированный период окупаемости для данного ряда потоков денежных средств составляет 5,39 лет.
Будущая стоимость, настоящая стоимость и чистая настоящая стоимость
До сих пор в обсуждаемом нами анализе никак не учитывалась временная стоимость денег. Не следует забывать, что со временем деньги частично теряют свою стоимость. Один доллар, заработанный сегодня, стоит дороже доллара, который можно получить через пять лет. Но насколько дороже? Это будет зависеть от инфляции, риска и от соответствующей нормы прибыли этого доллара, его ликвидности.
Расчет будущей стоимости
Доллар, полученный сегодня и инвестированный в финансовые активы, приносящие доход в 10%, спустя один год будет стоить $1,10. При условии, что норма прибыли составляет 10%, а временной период инвестиции равен одному году, будущая стоимость вашего доллара составит $1,10. Спустя пять лет будущая стоимость одного .доллара будет $1,61.
Это значение рассчитывается следующим образом:
$1,00x1,1x1,1x1,1x1,1x1,1я$1,61
или:
$1,00x1,15=$1,61
Расчет настоящей стоимости
Можно задаться и обратным вопросом: какова нынешняя стоимость доллара, который вы получите спустя пять лет? Вы можете вычислить настоящую стоимость этого доллара (при том же условии, что норма прибыли составляет 10%) следующим образом:
$1,00:1,1:1,1:1,1:1,1:1,1=$0,62
или:
$1,00/1,15=$0,62
Вы можете ввести в рабочий лист формулу, с помощью которой вычислите дисконтные ставки настоящей стоимости при определенной процентной ставке. После этого можно применить эти коэффициенты дисконтирования к потоку денежных средств данного периода. Для этого выполните следующие действия (данные для строк 1-6 которого взяты из рис. 12.2).
1.	В ячейку А8 введите Ставка дисконта.
2.	В ячейку В8 введите 0,1.
3,	Выделите ячейку В8 и в поле имен введите СтавкаДисконта.
4.	Выделите диапазон B10:G 10 и введите следующую формулу:
=1/(1+СтавкаДисконта)*Год
266
Часть III. Инвестиционные решения
5.	Для того чтобы ввести эту формулу во все шесть выделенных ячеек, нажмите комбинацию клавиш <CtrI+Enter>. Выделив диапазон B10:G10, выберите команду Формат^Ячейки и щелкните на вкладке Число. В списке Числовые форматы выберите формат Числовой с двумя десятичными знаками после запятой.
Полученный результат приведен на рис. 12.4.
Рис. 12.4. Дисконтированный поток денежных средств учитывает временную стоимость денег
Обратите внимание на то, что значение коэффициента дисконтирования лежит в диапазоне от 0,91 (на конец первого года) до 0,83 (на конец второго года) и до 0,56 (на конец шестого года). Эти значения представляют стоимость доллара, которым вы владеете сегодня, по истечении первого, второго и шестого годов. Для каждого года число 1 делится на сумму 1+СтавкаДисконта (или 1,1), возведенное в степень, соответствующую количеству истекших на данный момент лет.
Значение в строке 12 Дисконтированный поток денежных средств (см. рис. 12.4) является произведением строки 2 (ЧистПотокДенСредств) и строки 10 (коэффициент дисконтирования). Это значение представляет собой дисконтированное значение ЧистПотокДенСредств, т.е. текущее значение в долларах будущих ежегодных потоков денежных средств.
Например, ЧистПотокДенСредств в шестой год составляет $549 200, а Дисконтированный поток денежных средств в шестой год — $310 009. Это означает, что, при условии годовой процентной ставки, равной 10%, средства, необходимые для производства новой продукции, возвращают $310 009 спустя шесть лет (принимая во внимание то, что вы могли бы получать 10% годовых при альтернативных инвестициях).
Гпава 12. Исследование критериев принятия решения для бизнес-анализа 267
Расчет чистой настоящей стоимости
Процесс дисконтирования описывается в два этапа: вычисление дисконтной ставка каждого года и ее умножение на число, соответствующее годовому чистому потоку денежных средств. Excel предлагает функцию НПЗ, при использовании которой процесс дисконтирования можно осуществлять с помощью всего одной формулы.
1.	Если вы уже присвоили имя СтавкаДисконта в рабочем листе, что на рис. 12.2, перейдите сразу к п. 4.
2.	Выделите ячейку А28 и введите 0,1.
3.	Введите в поле имен СтавкаДисконта и нажмите клавишу <Enter>.
4.	Выделите ячейки B30:G30 и с помощью комбинации клавиш <Ctrl+Enter> введите формулу:
=ЧистПотокДенСредств/(1+СтавкаДисконта)ЛГод
5.	Выберите команду Формат^Ячейки и в появившемся диалоговом окне Формат ячеек щелкните на вкладке Число. Выберите из списка формат представления значении Денежный.
В результате этих действий будет вычислен дисконтированный поток денежных средств, указанный в строке 30 (см. рис. 12.2)
В строке 32 (см. рис. 12.2) приведено значение Кумулятивный дисконтированный поток денежных средств, которое вычисляется практически так же, как Кумулятивный чистый поток денежных средств. Он скорее отражает текущий итог дисконтированных потоков денежных средств каждого года, чем недисконтированных. Чтобы получить дисконтированный поток денежных средств, выделите ячейки B32:G32 и введите с помощью формулы массива формулу:
=НПЗ(СтавкаДисконта;СМЕЩ(ЧистПотокДенСредств;0;0;1;Год))
Аргумент, вычисляемый с помощью функции СМЕЩ данной формулы, возвращает столько элементов диапазона ЧистПотокДенСредств, сколько указывается аргументом Год. Для ячейки В32 значение аргумента Год равняется 1, поэтому функция СМЕЩ возвращает первый элемент ЧистПотокДенСредств. Для ячейки С32 значение аргумента Год равно 2, и функция СМЕЩ возвращает второй элемент ЧистПотокДенСредств.
Значение дисконтированного потока денежных средств в шестом году ($9 737), выражает чистую настоящую стоимость потоков денежных средств для шестилетнего периода данного проекта. Он представляет собой сумму дисконтированных потоков денежных средств для всего времени рассматриваемой нами бизнес-ситуации.
Вы можете также добавить в свой рабочий лист вычисления окупаемости, подобные тем, которые вы проводили для недисконтированных потоков денежных средств В ячейку В34 рабочего листа, изображенного на рис. 12.2, введите следующую формулу массива:
=ИНДЕКС((Год-КумДискПотокДенСредств/ДискПотокДенСредств);1;
СУММ(ЕСЛИ(КумЧистПотокДенСредств<=0;1;0))+1)
Обратите внимание на то, что период окупаемости для дисконтированных потоков денежных средств составляет 5,97 лет, в отличие от 5,39 лет — для недисконтированных потоков денежных средств. Это вполне закономерно, поскольку реальные денежные поступления стоят тем меньше, чем позже они поступают. Поэтому-то период окупаемости увеличивается.
268
Часть III. Инвестиционные решения
Уменьшение периода окупаемости инвестиций
Уже проведя анализ инвестиций, выполнив тщательные расчеты показателей периодов окупаемости, основанные как на дисконтированных, так и на недисконтированных потоках денежных средств, вы можете столкнуться с такой ситуацией, когда исполнительный директор вашей компании вам скажет приблизительно следующее: “Ваш анализ довольно точен, однако нам необходимо придерживаться недисконтированного периода окупаемости, равного 5 годам (и не больше). Идите и переделайте”.
Открою секрет, как можно заработать премию.
В ходе проведения анализа периода окупаемости будущих издержек, которые могут возникнуть в результате внедрения нового вида продукции —• усовершенствованных автомобильных покрышек, — вы заметили, что некоторые виды расходов необходимо обязательно учесть. Одни издержки (например, доход, который вы потеряете в результате сокращения объема продаж прежней продукции) неконтролируемы компанией. Другие же (например, начальная сумма инвестиций (в нашем примере в размере $500 000), расходы на рекламу, заработная плата менеджера по новой продукции и затраты, связанные с исследованием рынка) контролировать вполне возможно.
Для того чтобы соответствовать новым условиям периода самоокупаемости, вам необходимо применить метод, позволяющий одновременно изменять все регулируемые издержки. В этой книге приведены примеры, в которых подбор одного значения осуществляется путем изменения другого. Для этого используется средство Excel Подбор параметра. С помощью этого средства процесс нахождения конкретного значения пара-метра намного ускоряется по сравнению с методом “проб и ошибок”. Однако средство Подбор параметра имеет ограничение — для варьирования доступна лишь одна изменяемая ячейка. Кроме того, она не может содержать формулу, а должна обязательно содержать значение.
Вместо средства Подбор параметра можно воспользоваться надстройкой Поиск решения, доступной только при условии полной инсталяции программы Excel из пакета Office. Используя эту надстройку для получения необходимых результатов, вы сможете изменять несколько ячеек одновременно. При этом изменяемые ячейки должны содержать не значения, а формулы (если вы в конце процесса поиска сохраняете полученное решение, то надстройка Поиск решения преобразует формулы в значения).
Чтобы надстройка Поиск решения стала доступной, выполните следующие действия.
1.	Выполните команду Сервис^Надстройки. Появится диалоговое окно Надстройки.
2.	Установите флажок Поиск решения и щелкните на кнопке ОК. Если эта надстройка уже активизирована, щелкните на кнопке Отмена.
3.	Загрузка надстройки Поиск решения займет немного времени. После окончания загрузки в меню Сервис появится новая команда Поиск решения.
^Прим ечание
Если вы не нашли надстройку Поиск решения в диалоговом окне Надстройки, щелкните на кнопке Обзор для поиска файла SOLVER.XLA, который обычно находится в папке OfficeLibrary Solver. Иногда файл SOLVER.XLA может располагаться в другом месте. Если вы не можете обнаружить его в этой папке, то вам придется добавить компоненты Excel с дистрибутивного компакт-диска. При установке убедитесь, что вы активизировали все надстройки.
Гпава 12. Исследование критериев принятия решения для бизнес-анализа 269
Итак, вы хотите изменить регулируемые издержки с помощью средства Поиск решения, но для этого вам надо определить некоторые исходные параметры. Например, средство Поиск решения не может знать, что каждый год вы должны будете выплачивать менеджеру по новой продукции положительную сумму. Без соответствующего ограничения Excel может предложить такое решение: выплачивайте работнику отрицательную сумму, что позволит вам сократить периоды окупаемости.
Поскольку такое решение неприемлемо, установите некоторые минимальные значения. В ячейку Н4 введите следующую формулу:
=MHH(B4:G4)
После этого скопируйте эту формулу и вставьте ее в ячейки Н5 и Н6, которые будут действовать как ограничения при принятии решений с помощью надстройки Поиск решения. Данная формула возвращает минимальные значения расходов на рекламу, ежегодной заработной платы менеджера по новой продукции и издержек на маркетинговые исследования.
Выделите ячейку В22, содержащую показатель недисконтированного периода окупаемости инвестиций. После этого выполните команду Сервис^Поиск решения и введите необходимые данные в диалоговое окно Поиск решения следующим образом.
1.	В поле Установить целевую ячейку введите $В$22 или щелкните на ячейке В22 в рабочем листе.
2.	Установите переключатель Значению и введите значение 5 в поле справа от него.
3.	Щелкните в поле Изменяя ячейки и выделите в рабочем листе ячейки B4:G6, которые содержат ежегодные расходы на рекламу, заработную плату менеджера по новой продукции и проведение рыночных исследований. После $G$6 в этом поле введите точку с запятой и выделите ячейку В17, содержащую значение издержек по начальным инвестициям.
4.	Щелкните на кнопке Добавить. В диалоговом окне Добавление ограничения (рис. 12.5) щелкните в поле Ссылка на ячейку и выделите ячейку Н4 в рабочем листе Эта ячейка содержит минимальное значение ежегодных расходов на рекламу.
5.	Щелкните на кнопке раскрытия списка Ограничение и выберите оператор >=.
6.	В поле (справа) введите значение 0.
7.	Щелкните на кнопке Добавить.
8.	Выполните действия, описанные в пп. 4-7, для ячеек Н5, Н6 и Н17, чтобы установить ограничения для расходов на заработную плату менеджера по новой продукции, на проведение исследований рынка и расходов на начальные капиталовложения. Для начальных инвестиций установите ограничения >=250000; вы можете отказаться от рекламной кампании, исследований рынка и выплаты заработной платы новому менеджеру и установить для них значение 0, но не сможете полностью отказаться от начальных капиталовложений.
9.	Закончив заполнение ячейки В17 в качестве ограничителя, щелкните на кнопке ОК. Вы вернетесь в диалоговое окно Поиск решения (рис. 12.6).
10.	Щелкните на кнопке Выполнить.
В результате этих действий надстройка Поиск решения начинает подбирать значения, указанные в качестве изменяемых ячеек, чтобы получить значение 5 для недисконтированного периода окупаемости (число 5 представляет конец четвертого года). Поскольку вы указали в диалоговом окне Добавление ограничения в качестве минимально допустимого значения для ячеек Н4:Н6 и для ячейки В17 значение 0, надстройка Поиск решения не станет рассматривать отрицательные значения в диапазоне B4:G6 и в ячейке В17.
270
Часть III. Инвестиционные решения




sw


К
ж	-'й	'.
. /  gw лйг,<	Лй
млИгК[%!г< >«
J ' 'JgBSS
Ш* IЙ' > < Ж Wi <О &,♦ А *М Ж - • ‘ , /
иаИНДЕКС((Рис12 1 Рис12.2!Год КумЧистПотокДенСрвдств/ЧистПотокДенСредств), 1;СУММ(ЕСПИ(
КумЧистПстокДенСоелств<=0:1 i0Yi+1 U
••

Ж
вжймж
ж
Ку мЧистПстокДенСред ств <=0.1,0))+1)}
Л||	Маржа , автопокрышки В
Ожидаемые затраты.
Утраченная стоимость, автопокрышки А Реклама
Менеджер по новой продукции
Расходы на проведение исследований рынка Дополнительное техническое обслуживание
ZrXvz>»X-j
г

. 550 000	„8150.000.;	$200 000.;	8300 000.	$500 000	$1.000 000 j	
$50 000	$50 000	$50 000 ?	$50 000	$50 000	$50 000 	....... .... . . ..
$92 392	$48 098	$24 524	$24 524	$24 524	$24 812	$24 524
$52 699	$58 169	$61 786	$66 272	$72 489	$87 568 :	$52 699
$70 720 :	(50);	(50)'	(80)	(50)	(50):	($0'
$0	$5 000	$5 000	$5 000	$5 000	$5 000 :	
$265 811	$161 267	$141 31Л 	$145 797 .	$152 014	$167 381 :	
.л
^2 Итого издержки
и.............
ЭДДВПНА
Я!.................
13 Прибыль до уплаты налогов
Й Минус. налоги - 36%
15 Чистая прибыль	I Ошене | Добавить} Справка |
16 <	ГffMrcr wrey Tii'jiqtjyr4,",",,'jz'j,uty7i-‘,‘,*‘"KZu о ju' 1	trrj1
ЛЖ	Минус: инвестиции $260 528	$0	$0	$0
18.: Чистый поток денежных средств	($389 268)	$2 168	$46 941 $108 069
|щ ЖЖ.........................	.................... ........
)20/iКумулятивный чистый поток денежных средств ($389 268) ($387 100) ($340 159) ($232 090
ж' .....................................................  :..........
Добавление ограничения
. 	Ссылсе wtr^efety:' 4 ’'
|.У. ’...........     ...	«им* I
3 Р

Л
<Ж
$26 053 $32 934 $115 896 $206 337
$26 053 $0 $232 090
$832 619 ; $26 053
$806 567
$290 364 I
$516203 : $26 053
$0 :
$542 255 :

$0
$542 256
] Недисконтированный период окупаемости [ i...........................................................................................................
I
|Вкмй <'  -  - 4	г: -;

| J 1  . Л.1 : > у Ж-V	-z> .'*< <
»ir
чр ’«Йег^-гг** !
Рис. 12.5. Назначив ограничение для расходов на рекламу, вы можете добиться того, что надстройка Поиск решения не будет заменят» этот показатель отрицательным числом
•	»	I. > i i I, I 14	''ri , I nA . Ь.^-ДМ.  ; M-’iii>.44.iJM..-M>...>i .bbbi£
„Ч'й	ffial-ч £


. ® .ЙйЙЙ'^’ДА’ 'В«У«Й« Dpfc Сервис Q» Дкно. H.»l,f..<	‘ «.	/гА«'*е.ЧНЧ+»^*«‘/И/-/гт< ЛЧГ»	rr ч hi / rW-«<»b.	H»7« 4г.*/.ИЧ..	-r.rvX..»». (>14И,Т^/«Л
,.......
^«!{=ИНДЕКС((Рис12.1Рис12.21ГоЖКумЧистПотойенСредств/ЧистПотокДенСредсгв)11;СУММ(есЛИ(
:Л>
. < - J iili U 'll УУЧВ '' 5хчН»Л4:'	 Г ' •’	^-1 ••' ’• -Г< '*• ’ ’	•’ч ’ ,г "• 5<=	|;	'
Mfc-


Jlr 
7

В22
: .'s.. ,...• .--I: • КувдЧистПстоцДенСредсте^О,! U))+1)l
1 !	Маржа , автопокрышки В $50 000
 Ожидаемые затрать Ж'
$150 000
$200 000 $300 000 $500 000 $1 000 000



Утраченная стоимость автопокрышки А $50 000
Реклама $92 392
$50 000	$50 000	$50 000
$48 098
$50 000
$24 624	$24 524 $24 524
Мен
Расходы на
"'тП Дополнительное ? Хсг*о»^Йм^У»1НЙсу
И
Итого издержки
•Ю
.11' ДВПНА ’ -’ .........
Поиск ргшения
J)'
I
*•
$H$4 >« 0
$Н$5 >« 0
$Н$6 >- 0
LH’tl 7	. Sin Ilin
э
3
I ;
Ышшыямв
4г*(11т₽^1Л!№Ч
|$В$4 $G$6 $В$17
даприбыль,до уплаты цЙ^Минус налоги - 36%^-^Н р^Чистая прибыль	п1.М*ияи1ии
ж ................. Ж'
Ж.	... М
18') Чисть Й ПОТОК денеж» :1s te .	'.."ft
20 Кумулятивный чисты 21.....................
32] Недисконтированный период окупаемости f 5,39|


И»менкть|
•ГхВлит^''-<’|

-—
1
; > ^ИЙ^ЙЙр йХйамМмйййЬЙМи
?4:


ЛАч4.^Ч%;ЧЧ '	.	Л
>' 3 :• :чл11^д
$50 000
$24 812
$87 568
(S0)
$5 000
$167 381
$832 619
$26 053
$806 567
$290 364
$516 203
$26 053
$0
$542 255
], $542 256.
$24 524
$52 699
($0

s
* ’	' W: ‘ I л I . HJM | >	г3 -
Рис. 12.6. При использовании надстройки Поиск решения для оптимизации издержек задействуются целевые ячейки, изменяемые ячейки и все необходимые ограничения
Гпава 12. Исследование критериев принятия решения для бизнес-анализа 271
В процессе работы надстройки Поиск решения появляются сообщения в строке состояния, расположенной внизу рабочего листа. При каждом промежуточном решении вы сможете увидеть, каким образом надстройка пришла к конкретному решению, которое соответствует введенным ограничениям.
Спустя некоторое время надстройка Поиск решения выведет окно Результаты поиска решения. В некоторых случаях введенные вами ограничения делают невозможным нахождение решения с помощью надстройки Поиск решения, о чем диалоговое окно незамедлительно сообщит вам. Однако в нашем примере данные позволяют уменьшить не-дисконтированный показатель окупаемости до пяти лет.
Надстройка Поиск решения может изменять определенные ячейки для достижения необходимого результата и использует для этого множество способов. По этой причине удобнее сохранять разные решения в виде сценариев, В одном из сценариев, который вам следует обязательно сохранить, содержатся исходные значения вашего рабочего листа Для этого щелкните на кнопке Сохранить сценарий диалогового окна Результаты поиска решения. При этом появится диалоговое окно Сохранение сценария. В поле Имя сценария наберите имя сценария (например, Более короткая окупаемость). Для того чтобы вернуться в диалоговое окно Результаты поиска решения, щелкните на кнопке ОК Установите переключатель Восстановить исходные значения в диалоговом окне Результаты поиска решения и щелкните на кнопке ОК для восстановления исходных значений параметров рабочего листа.
В результате выполнения этих действий со значениями и сохранения их в виде сценариев вы получаете удобный способ перемешаться между исходными входными данными и значениями, на основе которых вычислен оптимизированный недисконтиро-ванный период окупаемости, значение которого равно пяти годам (рис. 12.7). Для этого следует выполнить команду Сервис^Сценарии, выбрать имя сценария (который вы хотите увидеть) из списка и щелкнуть на кнопке Вывести. Надстройка Поиск решения сохраняет в сценарии необходимые адреса и значения для изменяемых ячеек.
Рис. 12.7. Регулируемые издержки сокращаются; в результате уменьшается недискон-тированный период окупаемости
272
Часть III. Инвестиционные решения
Обратите внимание на то, что кумулятивный чистый поток денежных средств на конец пятого года составляет $0, поэтому период окупаемости равен точно 5 годам. Расходы на рекламу, на зарплату менеджера по новой продукции и на исследования рынка были несколько снижены, а издержки по начальному инвестированию снизились весьма значительно — с $500 000 до $250 000. Это происходит потому, что издержки в значительной степени зависят от регулируемых издержек. Вы можете изменить ограничения надстройки Поиска решения для начальных инвестиций с минимального значения — S25O ООО — до какого-либо большего значения. В результате этого все остальные расходные категории могут сократиться до недопустимо низкого уровня или надстройка Поиск решения не найдет решения, которое отвечало бы необходимым критериям. В этом случае при определении критериев вы можете попросить помощи у руководства, в другом случае придется составить отчет о том, что проведенный вами анализ бизнес-ситуации показал, что полученные результаты не подтверждают целесообразности внедрения новой продукции в производство.
Резюме
Прочитав эту главу, вы узнали о периодах окупаемости, которые определяют количественные характеристики времени, необходимого для полной окупаемости инвестиции. Основу для дисконтированных периодов окупаемости составляют концепции будущей, настоящей и чистой настоящей стоимости, которые могут изменяться во времени в результате изменения стоимости денег. Кроме того, вы узнали, как пользоваться очень мощной надстройкой Поиск решения для оптимизации набора исходных значений, чтобы получить определенные результаты.
Каждая из этих концепций и инструментов играет значительную роль в разработке бизнес-ситуации, которая удовлетворяла бы вашим критериям принятия решения. В данной главе также описывались способы сохранения вариантов исходных значений в виде сценариев для многократного использования и выбора сценария, наиболее соответствующего задачам вашего плана.
В следующей главе мы рассмотрим анализ чувствительности, с помощью которого можно определить количественные характеристики изменений, произошедших вследствие изменения исходных данных.
Глава 12. Исследование критериев принятия решения для бизнес-анализа 273
Глава 13
Анализ чувствительности бизнес-ситуаций
В этой главе...
О Управление с помощью сценариев	275
О Оценка дохода	283
О Варьирование вводимого показателя ставки дисконта '	288
О Использование средства Подбор параметра	290
изнес-ситуация характеризуется несколькими предположениями, на основе кото-рых принимаются решения в процессе деятельности компании. Вероятность одних может быть достаточно высокой, тогда как другие остаются лишь предположениями. Тщательно продуманная бизнес-ситуация подразумевает, что, по крайней мере, некоторые из использованных при ее разработке исходных данных могут быть недостаточно точными.
Бизнес-ситуация должна подтверждать логические предположения, лежащие в основе численных значений, а также учитывать степень чувствительности результатов анализа к изменениям в исходных данных. Например, в бизнес-ситуации предполагается, что компания может получить кредит под 9% годовых, а ожидаемое увеличение доходов должно составлять 12%. На основе этих данных необходимо получить информацию о том, насколько может увеличиться прибыль компании, если она получит кредит на других условиях (при другой процентной ставке). Изменяя исходные данные (в данном случае — процентную ставку), специалист-аналитик сможет определить, насколько конкретные показатели (в рассматриваемом случае — доход) чувствительны к изменениям в исходных предположениях.
При первичной разработке бизнес-ситуации используйте все факторы, оказывающие влияние на расходы и доходы вашей компании (в количественном выражении). В главах 11 и 12 была рассмотрена такая постановка задачи, для решения которой нужно было определить количественные характеристики этих факторов, т.е. присвоить им численные значения. Составив основную структуру ситуации и изучив ее, вы можете проанализировать каждый фактор, оказывающий влияние на основные показатели деятельности компании. Это позволит вам определить уровень доверия относительно точности влияния факторов. Помните, что эти факторы, начиная точными данными и заканчивая приблизительными, неточными оценками, могут выражаться переменными показателями.
274
Часть III. Инвестиционные решения
В одних случаях точность вашей оценки практически не имеет значения, в других же — даже малейшее изменение в оценке оказывает огромное влияние на результат. Анализ чувствительности позволяет определить степень важности отдельных предположений. При этом вы должны сосредоточить внимание на точности наиболее важных факторов и в определенной степени можете игнорировать те из них, которые не оказывают особого влияния на результат производственной деятельности компании. Помните, что, если вы не можете с большой степенью уверенности оценить наиболее важные факторы, в этом случае нет оснований доверять результатам бизнес-анализа.
В Excel имеются инструменты и функции, с помощью которых можно исследовать факторы, оказывающие влияние на основные показатели деятельности предприятия. Один из таких инструментов — сценарии, которые помогают управлять входными данными для выполнения бизнес-анализа. Используя сценарии, можно изменять влияющие факторы (например, ставку дисконта или стоимость капитала).
В Excel существует функция, с помощью которой можно наиболее точно ознакомиться с результатами бизнес-анализа, — ВНДОХ (внутренняя скорость оборота). Повысить эффективность анализа чувствительности также можно с помощью средства Excel Подбор параметра. (Подробнее об этом мы расскажем дальше в данной главе.)
Управление с помощью сценариев
В главах 11 и 12 объяснялось, как составляются исходные бизнес-ситуации. Существует правило: бизнес-ситуация не должна основываться ни на крайне оптимистических, ни на пессимистических исходных данных. Эти оценки должны находиться в диапазоне самых точных предположений. Построив основу бизнес-ситуации, необходимо приступить к анализу чувствительности, т.е. исследовать каждую исходную переменную, и попытаться “примерить” к ней значения самых оптимистических, самых пессимистических, а также базовых ситуаций.
Управление с помощью сценариев представляет собой процесс изучения отдельных переменных и присвоения им диапазона значений. Каждая комбинация значений дает свой, отличный от других, результат, или сценарий. На основании этих данных необходимо проанализировать каждый сценарий и оценить чувствительность наиболее вероятного результата (исходной ситуации) по отношению к изменениям значений переменных, влияющих на производственный процесс.
Исходные переменные, связанные с принятием решения о целесообразности внедрения в производство усовершенствованных автомобильных покрышек (бизнес-ситуация, рассматриваемая в главах 11 и 12), будут следующими.
♦	Объем дополнительных продаж.
♦	Потерянный сбыт либо замена его сбытом другой продукции.
♦	Выручка от дополнительных продаж.
♦	Потерянная выручка, вызванная потерей сбыта.
♦	Расходы, связанные с проведением рекламной кампании.
♦	Заработная плата и премии менеджера по новой продукции.
♦	Расходы на исследование рынка.
♦	Капитал, необходимый для технического переоснащения производства.
♦	Расходы на дополнительное техническое обслуживание нового оборудования.
Даже при поверхностном ознакомлении с этим списком очевидно, что два пункта, относительно которых вы имеете самый низкий уровень уверенности, — это объем дополнительных продаж и потерянный сбыт. (Потерянный сбыт представляет собой объем
Гпава 13. Анализ чувствительности бизнес-ситуаций
275
продаж, который теряется из-за отсутствия новой продукции. Вероятно, после внедрения новой продукции какая-то часть этого потерянного сбыта будет пересчитана в объемы дополнительных продаж.)
Обычно степень доверия другим исходным переменным более высока, поскольку они связаны с регулируемыми издержками. Допустим, вы хотите получить точную оценку факторов, оказывающих влияние на величину выручки (например, затраты на заработную плату и стоимость материалов). Благодаря долговременным контрактам на поставку материалов и заключению долговременных соглашений по заработной плате, эти расходы могут регулироваться очень точно. При проведении анализа чувствительности документы об этих контрактах и соглашениях должны находиться у вас под рукой.
Кроме того, можно осуществить достаточно точную оценку капитала, необходимого для проведения технического переоснащения предприятия при переходе к выпуску новой продукции и для обеспечения дополнительного технического обслуживания нового оборудования. Для этого необходимо получить у поставщиков расценки на необходимое оборудование, а также гарантии, что они останутся неизменными на протяжении всего процесса оценки бизнес-ситуации.
С некоторой степенью точности могут быть оценены и издержки, связанные с приемом на работу менеджера по новой продукции. Например, можно провести исследование рынка труда и определить размер заработной платы, соответствующей этой должности. При этом вы можете основываться на размерах зарплат и премий тех сотрудников вашего предприятия, которые занимают должности, подобные рассматриваемой.
Расходы, связанные с исследованием рынка, также относятся к регулируемым издержкам и являются источником информации об уровне сбыта, который может быть потерян в будущем. Вы можете принять решение о сведении к минимуму расходов на исследование рынка и основываться только на предположении об уровне потерянного сбыта, либо, наоборот, вложить миллионы долларов в маркетинговые исследования. Поскольку объем потерянного сбыта является важным исходным переменным показателем, минимальной суммой, выделенной из начального бюджета на проведение рыночных исследований, можно считать $75 000. При этом вы можете сохранить за собой возможность пересмотра решения о дополнительных расходах на исследование рынка, если после просмотра предварительных результатов исследования станет ясно, что они не заслуживают достаточного доверия.
Расходы на рекламу также можно регулировать. Например, традиционно объем сбыта данной продукции был пропорционален расходам, связанным с рекламой. Изменение расходов на рекламу оказало бы значительное влияние на объем сбыта; в свою очередь, объем сбыта соответствующим образом влияет на доходность. Несомненно, существует некий уровень расходов на рекламу, при достижении которого вступает в силу закон сокращающихся доходов, т.е. наступает момент насыщения рынка данной продукцией. Предположим, что этот момент будет выявлен в результате проведения исследований рынка.
Итак, из приведенного выше списка исходных переменных у нас остается показатель объема дополнительных продаж который не подлежит непосредственному регулированию и более или менее точной оценке. Для того чтобы определить, насколько чувствительной является ваша бизнес-ситуация как к недооценке, так и к переоценке объема дополнительных продаж, следует разработать несколько сценариев, основанных на различных исходных условиях. К таким условиям можно отнести следующее.
♦	Объемы дополнительных продаж удвоились.
♦	Объемы дополнительных продаж сократились вдвое.
♦	Расходы на рекламу удвоились, в результате чего объем дополнительных продаж возрос на 20%.
♦	Расходы на рекламу уменьшились вдвое, что привело к сокращению объема дополнительных продаж на 30%.
276
Часть III, Инвестиционные решения
^Примечание
Условия, предусматривающие увеличение объема дополнительных продаж в два раза или снижение вдвое расходов на рекламу, приведены в качестве примера. В каждой конкретной ситуации вы, несомненно, будете учитывать не только эти две переменные. Кроме того, вы можете создать для каждой переменной масштабную базу. В зависимости от особенностей конкретной бизнес-ситуации могут использоваться другие верхние и нижние пределы, например, значение которых на 15% больше (или меньше) показателя предположения, на основе которого была построена исходная ситуация.
Первых два сценария в приведенном выше списке подразумевают оптимистический или пессимистический подходы к оценке возможностей, основанные на возникновении значительных изменений в объеме дополнительных продаж. Следующих два сценария позволяют проанализировать влияние изменений в проведении рекламной кампании на прибыльность (вследствие колебаний объема дополнительных продаж).
Начальной точкой для проведения анализа чувствительности является исходная ситуация (рис. 13.1).
Рис. 13.1. Анализ исходной ситуации, основанной на принятии решения о внедрении в производство усовершенствованных автомобильных покрышек, отражает только один возможный результат
Вы можете описать каждый сценарий с помощью средства Excel Диспетчер сценариев. Выбрав рабочий лист Исходная ситуация, выполните следующие действия.
1.	Выберите команду Сервис*=>Сценарии. Появится диалоговое окно Диспетчер сценариев (рис. 13.2)
2.	Щелкните на кнопке Добавить. Появится диалоговое окно Добавление сценария (рис. 13.3).
Гпава 13. Анализ чувствительности бизнес-ситуации

3.	В поле Название сценария введите имя нового сценария — Дополнительные продажи 200% от исходных.
4.	Щелкните в поле Изменяемые ячейки.
5.	Выделите в рабочем листе (либо введите в поле Изменяемые ячейки) адрес ячейки, содержащей изменяемые данные. В нашем примере такими данными будут ОжидЭкономЭффект, приведенные в ячейках $B$4:$G$4 (см. рис. 13.1).
Рис. 13.2. С помощью средства Диспетчер сценариев можно описать сценарии несколькими различными способами
Рис. 13.3. С помощью сценариев можно сохранять различные наборы значений для одного и того же рабочего листа
6.	При необходимости можно ввести в поле Примечание более подробную информацию о сценарии.
7.	Чтобы защитить сценарий от изменений (даже тех, которые захотите внести сами), установите флажок запретить изменения. Обратите внимание на флажок скрыть: если он установлен, то имя сценария не появится в диалоговом окне Диспетчер сценариев.
свет Ни параметр запретить изменения, ни параметр скрыть не будут эф-фективными, если рабочий лист не защищен с помощью команды Сервис ^Защита ^Защитить лист. Если рабочий лист защищен, и вы установили флажок запретить изменения, то кнопки Изменить и Удалить в диалоговом окне Диспетчер сценариев будут недоступными. Если же рабочий лист защищен, и вы установили флажок скрыть, то эти кнопки будут доступными, но имя данного сценария исчезнет из списка Сценарии.
8.	Щелкните на кнопке ОК. Появится диалоговое окно Значения ячеек сценария, изображенное на рис. 13.4. Для рассматриваемого примера необходимо удвоить существующие значения в каждой ячейке, т.е. данные в ячейке $В$4 (50 000) изменить на =50000*2, а данные в ячейке $С$4 (150 000) — на =150000*2 и т.д.
1.
^Примечание
Хотя вы вводите в изменяемые ячейки формулы, Excel при составлении сценариев конвертирует их в значения.
278
Часть III. Инвестиционные решения
&Адрес V Internet
Все сценарии, рассматриваемые в данной главе, можно найти в файле Chap13. х18__ который можно загрузить по адресу: http://www.williamspublishing.com.
Рис. 13.4. После добавления сценария эти значения сохраняются под именем данного сценария
9.	Щелкните на кнопке ОК. На экране снова появляется диалоговое окно Диспетчер сценариев. Чтобы активизировать рабочий лист и показать значения для данного сценария, выделите его в списке Сценарии и щелкните на кнопке Вывести; чтобы активизировать рабочий лист с исходными значениями, щелкните на кнопке Закрыть.
В диалоговом окне Диспетчер сценариев доступны следующие кнопки: Добавить (выводит на экран диалоговое окно Добавление сценария, с помощью которого можно добавить другой сценарий), Удалить, Изменить, Объединить (объединяет в список доступные сценарии из других рабочих листов или рабочих книг для использования в активном листе) и Отчет (создает отчет доступных сценариев).
Теперь у вас имеется сценарий, основанный на оптимистическом прогнозе, состоящем в том, что объемы дополнительных продаж будут вдвое больше представленных в исходной ситуации. Однако следует также составить сценарий, основанный на пессимистическом прогнозе, суть которого состоит в том, что дополнительные продажи уменьшатся в два раза.
Прежде чем приступить к созданию пессимистического сценария, убедитесь, что в рабочем листе отображены исходные значения (выберите команду Сервис^Сценарии, выделите сценарий Исходная ситуация в списке Сценарии и щелкните на кнопке Вывести). Затем выполните действия, описанные выше в пп. 1—9» учитывая следующие изменения.
♦	В п. 3 в качестве названия сценария введите следующее: Дополнительные продажи 50% от исходных.
♦	В п. 8 введите для каждой изменяемой ячейки значения, составляющие % от исходных значений, т.е. измените исходное значение 50 000 для ячейки $В$4 на =50000/2, значение 150 000 ячейки $С$4 — на =150000/2 и так далее до ячейки $G$4.
Теперь у вас есть три сценария, связанные с конкретным рабочим листом, — исходный, оптимистический и пессимистический. Последних два сценария основаны на предположении о том, что результаты исследований рынка оказались неверными, и объем продаж усовершенствованных автомобильных покрышек либо удвоится по сравнению с исходной ситуацией, либо (что было бы весьма печально) в два раза сократится.
Теперь рассмотрим еще два сценария, в которых издержки, связанные с проведением рекламной кампании, могут изменяться. В оптимистическом и пессимистическом сценариях допускается, что объем дополнительных продаж будет отличаться от исходной ситуации. Даже при условии, что вы определили уровень расходов на рекламу для ис
Глава 13, Анализ чувствительности бизнес-ситуаций
279
ходной ситуации, вам следует также учесть тот факт, что изменение данной статьи рас* ходов может привести к изменению уровня объемов дополнительных продаж.
Вначале предположим, что вы удваиваете смету на рекламу исходной ситуации и что в результате этих расходов объем дополнительных продаж увеличится на 20%. Чтобы создать такой сценарии, выполните действия, описанные выше в пп. 1™9, учитывая некоторые изменения.
♦	В п. 3 в качестве названия сценария введите Дополнительные продажи 120%, Реклама 200% от исходных.
♦	В п. 5 сначала выделите диапазон ячеек $B$4:$G$4, затем, удерживая нажатой клавишу <Ctrl>, — ячейки $B$10 $G$10. Эти действия позволят вам изменить как значения объема дополнительных продаж, так и смету на рекламу.
♦	В п. 8 введите значения для ячеек $B$4:$G$4, увеличивая их в 1,2 раза по сравнению с исходными значениями, т.е. измените значение 50 000 ячейки $В$4 на =50000*1,2, значение 150 000 ячейки $С$4 — на =150000*1.2 и так далее до ячейки $G$4. Для ячеек $B$10:$G$10 удвойте смету на рекламу, изменив значение 100 000 ячейки $В$10 на =100000*2, значение 50 000 ячейки $С$10 — на =50000*2 и так далее до ячейки $G$10.
Теперь предположим, что вы хотите сократить смету на рекламу в исходной ситуации на 50%, в результате чего объем дополнительных продаж снизится на 20%. Чтобы разработать такой сценарий, выполните действия, описанные выше в пп 1—9, учитывая следующие изменения.
♦	В п. 3 в качестве названия сценария введите Дополнительные продажи 70%, Реклама 50% от исходных.
♦	В п. 5 сначала выделите ячейки $B$4:$G$4, затем, удерживая нажатой клавишу <Ctrl>, — ячейки $B$10.$G$10. Это позволит вам изменигь как значение объема дополнительных продаж, так и значение сметы расходов на рекламу.
♦	В п. 8 введите в ячейки $B$4:$G$4 значения, составляющие 0,7 ог исходных значений, т.е. измените значение 50 000 ячейки $В$4 на =50000*0,7, значение 150 000 ячейки $С$4 — на =150000*0,7 и так далее до ячейки $G$4. В ячейках $B$10:$G$10 сократите значение расходов на рекламу в два раза, изменив значение 100 000 ячейки $В$10 на =100000/2, значение 50 000 ячейки $С$ 10 — на =50000/2 и так далее до ячейки $G$10.
Описанными выше действиями вы заканчиваете подготовку отдельных сценариев, отражающих различные предположения. Наиболее эффективный метод сравнения сценариев — суммирование результатов данных сценариев в одном рабочем листе. Это можно осуществить, выполнив команду Сервис^Сценарии и щелкнув в появившемся диалоговом окне Диспетчер сценариев на кнопке Отчет. На экране отобразится диалоговое окно Отчет по сценарию (рис. 13.5).
В диалоговое окно Отчет по сценарию вводятся необходимые для отчета ячейки результатов, адреса которых установлены по умолчанию. Если вы хотите ввести большее количество результатов, то их адреса можно добавить вручную. Затем щелкните на кнопке ОК, и Excel создаст в активной рабочей книге новый рабочий лист, содержащий отчет о сценариях, доступных для активного рабочего листа. Пример такого рабочего листа приведен на рис. 13.6.
Содержащаяся в таком отчете информация весьма полезна, поскольку отражает как дисконтированные, так и недисконтированные периоды окупаемости для каждого сценария. Однако из этого отчета нельзя получить информацию о периодах окупаемости, которые являются результатом модификации исходных предположений.
280
Часть III. Инвестиционные решения
Рис. 13.5. Суммирование результатов сценариев рабочего листа
Рис. 13.6. Отчет по пяти сценариям, используемым для анализа чувствительности
Исходные предположения, определенные для различных сценариев, составляют выборку возможных результатов, обеспечивающую определенный уровень вероятности. Чтобы поместить период окупаемости в рамки максимальных и минимальных ожидаемых итогов, воспользуйтесь надстройкой Пакет анализа. Для этого выполните следующие действия.
1.	Активизируйте рабочий лист, содержащий отчет о сценариях.
2.	Выполните команду Сервис^ Анализ данных. Если в меню Сервис отсутствует команда Анализ данных, перейдите к п. 3. В противном случае опустите его и перейдите к п. 4.
3.	Выполните команду Сервис^ Надстройки. В появившемся диалоговом окне Надстройки активизируйте в списке надстроек Пакет анализа. Щелкните на кнопке ОК.
4.	В диалоговом окне Пакет анализа выберите из списка Инструменты анализа инструмент Описательная статистика, а затем щелкните на кнопке ОК. Появится диалоговое окно Описательная статистика, как на рис. 13.7.
Глава 13. Анализ чувствительности бизнес-ситуаций
281
5.	Щелкните в поле Входной интервал и выделите ячейки в листе отчета, содержащем одну строку ячеек результатов. В рассматриваемом нами примере ячейки результатов ($В$31 и $В$39) в рабочем листе Исходная ситуация отображены в строках 19 и 20. Выделите диапазон $Е$19:$1$19, включающий недисконтиро-ванные периоды окупаемости для пяти сценариев.
6.	Установите переключатель Группирование в положение по строкам.
7.	Установите флажок Итоговая статистика и щелкните на кнопке ОК.
Рис. 13.7. Инструмент Описательная статистика позволяет расширить анализ чувствительности
В результате этих действий в активную рабочую книгу добавляется новый рабочий лист, содержащий 14 наборов статистических данных, которые описывают выборку не-дисконтированных периодов окупаемости (рис. 13.8).
Чтобы понять, каким образом может изменяться недисконтированный период окупаемости, выступающий в качестве функции вводимых различных исходных предположений, исследуйте следующие значения: среднее значение, значение диапазона, максимальное и минимальное значения. Чтобы получить количественную характеристику ожидаемого недисконтированного периода окупаемости, введите в пустую ячейку:
=ВЗ+В16
В другую свободную ячейку введите:
=ВЗ-В16
Эти формулы содержатся в ячейках В18 и В19 (см. рис. 13.8). Результаты, полученные с помощью данных формул, представляют собой максимальное и минимальное значения диапазона 95-процентной уверенности от среднего показателя периода окупаемости. Если (не дай Бог) вам пришлось бы повторять этот анализ чувствительности 100 раз, используя в качестве исходных предположений данные нашего примера, то 95 из 100 анализов чувствительности дали бы 95-процентный диапазон уверенности наилучших ожиданий среднего недисконтированного периода окупаемости.
Рациональнее было бы предположить, что данный анализ чувствительности является одним из 95 гипотетических анализов, доверительный интервал которых описывает наилучший ожидаемый результат, нежели считать, что этот анализ относится к 5 оставшимся из ста. Поэтому было бы разумным допустить, что недисконтированный период окупаемости находится в диапазоне 4,1 “7,4 лет.
282
Часть III. Инвестиционные решения
Вы можете повторить этот анализ для дисконтированного периода окупаемости, выполнив действия, описанные выше в пп. 1—7, с той лишь разницей, что в п. 5 необходимо выделить ячейки $Е$20:$1$20.
Рис. 13.8. С помощью инструмента Описательная статистика можно показать изменчивость и основную тенденцию недисконтированных периодов окупаемости для пяти сценариев
Теперь принимающий решения специалист-аналитик может рассмотреть лист отчетов и результаты анализа с помощью инструмента Описательная статистка, а также сделать субъективные выводы о том, насколько рискованно принимать решение о внедрении усовершенствованных автомобильных покрышек. Если недисконтированный период окупаемости, который составляет, например, 7,5 лет (т.е. максимальный период окупаемости при 95-процентной степени уверенности), считается слишком продолжительным, то можно повторить данный анализ чувствительности, основываясь на менее ‘‘жестких” (в разумных пределах) исходных предположениях. Если исходные предположения уже не могут быть ни более пессимистическими, ни более оптимистическими, то можно принять решение о том, что данный риск слишком велик для внедрения этого проекта.
Оценка дохода
В рассмотренных примерах сложность анализа чувствительности сводилась к минимуму, так как рассматривался лишь один параметр дохода — период окупаемости. Существуют и другие показатели, с помощью которых вы сможете оценить доход фирмы. К таким финансовым показателям относятся: внутренняя скорость оборота (ВЫДОХ), модифицированная внутренняя скорость оборота и индекс прибыльности.
Глава 13. Анализ чувствительности бизнес-ситуаций
283
Вычисление внутренней скорости оборота
Если исходить из предположений, использованных в исходной ситуации, становится понятным, что внедрение новой продукции приведет к более чем 10-процентному доходу на денежные средства, вкладываемые в данный проект. Данные предположения легко подтвердить, используя определение чистой настоящей стоимости данного бизнес-проекта. Принимая во внимание ставку дисконта (10%), можно сделать вывод, что этот проект возвращает положительную чистую настоящую стоимость. Насколько же привлекательнее 10-процентой ставки дисконта рассматриваемый бизнес-проект? Другими словами, какое значение ставки дисконта приведет к нулевому значению чистой настоящей стоимости? На этот вопрос вы сможете ответить, воспользовавшись функцией Excel ВНДОХ. На рис. 13.9 в ячейке В43 показан результат, возвращаемый функцией ВНДСХ для исходной ситуации.
1002
Miciosofl Excel Chapl 3 xls
I Anal Си
Чистая прибыль
А23
ж
[истая^т^ибыль
,'25ЯПлюс' амортизация
Ш^ЙМинус инвестиции
|О|Чистый поток денежных средств
Ж
Ы ^Кумулятивный чистый лоток денежных средств
J ($179 200)	($42 240)	и $3 200	$64 000	$187 520	$499 200
$50 000 =	$50 000	$50 000	$50 000	$50 000	$50 000
$500 000	$0	$0	$0	$0	$0
: ($629 200):	$7 760	$53 200	$114 000	$237 520	$549 200
($629 200) ($621 440) ($568 240) ($454 240) ($216 720					$332 480
5,39
0,1
Недисконтированный период окупаемости:
Ставка дисконта:
Ж
33








ЗЗЧДисконтированный поток денежных средств
: ($572 000)	$6 413 j $39 970 [ $77 864 $147 481
|||B Кумулятивны й дисконтированный поток денежных ср ($572 000) ($565 587) ($525 617) ($447 753) ($300 272) ...... .............
^^Дисконтированный период окупаемости Й1Без возобновленн й стоимости.
•:
Чистая настоящая стоимость Внутренняя ставка дохода'
Индекс прибыльности:.
$310 004
$9 737
5,97
1.02-
$9 737
10.44%
$5 492 000 :
W: Возобновленная стоимость
К < <> 1йИсходная ситуация^ Структуре сценария. £ Х>Пйсат»йькаяСж^ Г I


‘ -V
Рис. 13.9. Чтобы суммировать результаты сценариев несколькими способами, воспользуйтесь различными финансовыми показателями
В качестве внутренней ставки дохода для исходной ситуации рассматриваемого нами проекта Excel возвращает 10,44%. В отличие от ставки дисконта (10%) данный показатель не отражает значительного повышения доходов, но показывает реальное положение вещей.
Другими словами, если бы ставка дисконта составляла не 10%, а 10,44%, то чистая настоящая стоимость денежных средств, необходимых для внедрения новой продукции, была бы нулевой. Функция ВНДОХ возвращает значение, большее 10%, поэтому при данной бизнес-ситуации использование указанных средств выглядит более привлекательным, нежели использование альтернативных инвестиций с доходом 10% (на основе ставки дисконта).
284
Часть III. Инвестиционные решения
Формула в ячейке В43 имеет следующий вид:
=ВНДОХ(ЧистПотокДенСредств;СтавкаДисконта)
Первый аргумент — ЧистПотокДенСредств — представляет собой значение, используемое функцией ВНДОХ для определения ставки дохода. Обратите внимание на то, что результат 10,44% отражает доходность недисконтированных значении.
римечанив
Вы можете прийти к выводу, что функцию нельзя использовать к дисконтированным потокам денежных средств. Зная ответ на вопрос, какая ставка дисконта вернет чистую настоящую стоимость равную нулю, в поток денежных средств, который к этому моменту уже дисконтирован, вы сможете применить функцию ВНДОХ к дисконтированным потокам.
Второй аргумент — СтавкаДисконта (0,1) — представляет собой подсказку, которую вы можете сделать Excel. Excel вычисляет внутреннюю ставку дохода на основе метода итераций и прекращает вычисления (возвращая ошибку), если-в процессе двадцати итераций не сможет достичь желаемого результата. Указав Excel второй аргумент, который достаточно точно отражает значение внутренней ставки дохода (основываясь на ваших ожиданиях), тем самым вы предоставляете функции ВНДОХ начальную точку для итераций. При этом вероятность получения результата значительно возрастает. Если же вы не вводите второй аргумент, то Excel в качестве внутренней ставки дохода принимает значение 0,1, заданное по умолчанию.
Обратите внимание, что, по меньшей мере, одно из значений первого аргумента должно быть положительным, а другое — отрицательным. В противном случае функция ВНДОХ вернет сообщение об ошибке. В исходной ситуации чистый поток денежных средств соответствует этому требованию, т.е в ряду потоков денежных средств происходит только одно изменение знака (отрицательный знак заменяется положительным).
^Примечание
В некоторых случаях данные параметра потока денежных средств, который используется в качестве первого аргумента для вычисления функции -ВНДОХ, изменяет знак больше одного раза. Для каждого изменения знака в ряде данных существует отдельная функция ВНДОХ. В большинстве случаев при неоднократном изменении знака, только одно значение функции ВНДОХ может быть значимым Однако, если вы не вводите в качестве второго аргумента для вычисления функции ВНДОХ какую-либо предположительную оценку, вполне вероятно, что Excel будет продолжать итерации и в результате вы получите неверное значение.
Вычисление индекса прибыльности
Окупаемость с учетом дисконтирования, чистая настоящая стоимость и внутренняя ставка дохода являются показателями прибыльности бизнес-ситуации Они могут использоваться в качестве инструментов для принятия решения по конкретному бизнес-плану. Компания может установить критерии для принятия решении. Например, чтобы план подлежал рассмотрению, период его окупаемости должен составлять не больше пяти лет или внутренняя ставка дохода должна быть больше 15%.
Однако существует определенный размер суммы инвестиций, которую любая фирма рассчитывает вложить в течение определенного периода времени. Если же фирме на рассмотрение представлено два бизнес-плана, причем оба основаны на чистой настоящей стоимости в размере $500 000, то какой из них следует принять? В подобных случаях лучше всего использовать способ вычисления индекса прибыльности.
'лаве 13. Анализ чувствительности бизнес-ситуации
285
Индекс прибыльности представляет собой отношение настоящей стоимости будущих денежных потоков к начальным инвестициям проекта. Настоящая стоимость — это чистая настоящая стоимость проекта плюс сумма начальных инвестиций.
В рабочем листе, показанном на рис. 13.9, диапазонам присвоены следующие имена.
♦	ЧистНастСтоим (ячейка В42). Включает чистую настоящую стоимость потоков денежных средств при определенном коэффициенте дисконтирования.
♦	НачИнвест (ячейка В27). Включает денежные средства, которые первоначально были выделены для данного проекта.
Индекс прибыльности вычисляется с помощью формулы, содержащейся в ячейке В44 (см. рис. 13.9):
=(ЧистНастСтоим+ABS(НачИнвест))/ABS(НачИнвест)
Функция ABS преобразует отрицательное значение в положительное. Другими словами, данная формула добавляет чистую настоящую стоимость проекта к стоимости инвестиции первого года и делит полученную сумму на объем инвестиций первого года. Эти действия позволяют выразить стоимость проекта в виде функции суммы начальных инвестиций (в рассматриваемом примере на каждый доллар, инвестированный в проект, возвращается $1,02).
Индекс прибыльности используется для разграничения проектов, которые имеют одинаковые показатели внутренних ставок доходов или чистой настоящей стоимости, для осуществления которых требуется различная сумма начальных инвестиций.
Оценка возобновленной стоимости
Решение, принятое сегодня, может повлиять на положение дел в будущем. Так, при оценке начальных возможностей можно рассчитать финансовые показатели для десятилетнего периода планирования (как было показано выше, на примере компании, которая собирается производить новый вид автомобильных покрышек). Такой анализ все же упускает один весьма важный аспект: ведь спустя десять лет данное производство будет иметь иную стоимость. Каким образом можно включить этот показатель в анализ дисконтированного потока денежных средств?
Количественные характеристики данного показателя определяются с учетом возобновленной стоимости, которая связывает будущую стоимость с начальной. Дальше полученная стоимость вновь дисконтируется на настоящую (на момент принятия решения) с тем, чтобы включить ее в чистую настоящую стоимость решения, находящегося в стадии рассмотрения.
Возобновленную стоимость не обязательно учитывать в бизнес-ситуации. Например, компания — производитель компьютерного программного обеспечения, объявила, что в течение трех лет намерена внести значительные изменения в известную операционную систему. Предположим также, что другая фирма разрабатывает бизнес-ситуацию, в которую включены усовершенствования программного обеспечения, необходимого для данной операционной системы. В этом случае такая бизнес-ситуация должна оценивать поток денежных средств только в течение трех лет и не будет включать какой-либо возобновленной стоимости.
На рис. 13.10 оценка возобновленной стоимости показана в ячейке В46. Возобновленная стоимость включает в себя все фактические издержки, которые несет компания. Формула, используемая для вычисления возобновленной стоимости, имеет следующий вид:
=G2 7/СтавкаДисконта
где в ячейке G27 содержится значение потока денежных средств за последний год.
Разделив исходную сумму ($549 200) на показатель ставки дисконта (10%), получаем показатель возобновленной стоимости, равный $5 492 000 и измеряемый как чистый по
286
Часть III. Инвестиционные решения
ток денежных средств. С помощью указанных вычислений можно получить ответ на вопрос: какова должна быть будущая стоимость денежных средств, которая после уплаты налогов дает сумму $549 200, ставка возврата должна составить 10%?
На рис. 13.10 отражены несколько значений, исходным значением для которых является возобновленная стоимость. Для учета в проекте возобновленной стоимости можно воспользоваться такими показателями, как чистый поток денежных средств и дисконтированный поток денежных средств. После этого вы сможете вычислить еще несколько показателей: чистую настоящую стоимость, внутреннюю ставку дохода и индекс прибыльности (см. рис. 13.10, ячейки В48:В50). Эти показатели относятся к потокам денежных средств, включающим возобновленную стоимость проекта.
Рис. 13.10. Определение возобновленной стоимости расширяет вашу бизнес-ситуацию до момента укрепления исследуемой продукции на рынке
Для удобства создайте в рабочем листе два новых имени: ЧистПотокДенСредствВоз Стоим, позволяющее учитывать возобновленную стоимость, и ВозобнСтоимЧНС, определяющее чистую настоящую стоимость проекта с учетом значения возобновленной стоимости. Чтобы создать эти новые имена, выполните следующие действия.
1.	Выделите ячейку В46 (см. рис. 13.10).
2.	В поле имен введите ВозобнСтоимЧНС. Нажмите клавишу <Enter>.
3.	Щелкните в поле имен и выделите имя ЧистПотокДенСредств, в результате чего выделится весь диапазон ячеек ЧистПотокДенСредств.
4.	Удерживая нажатой клавишу <Ctrl>, щелкните на ячейке В46, в которой содержится значение показателя возобновленной стоимости. В результате будут выделены диапазон ЧистПотокДенСредств и ячейка, содержащая значение возобновленной стоимости.
5.	В поле имен введите ЧистПотокДенСредствВозСтоим.
гпава 13. Анализ чувствительности бизнес-ситуации
287
Формула для вычисления чистого потока денежных средств (ячейка В48) выглядит следующим образом:
=НПЗ(СтавкаДисконта;ЧистПотокДенСредствВозСтоим)
Формула для вычисления внутренней ставки дохода (ячейка В49) имеет вид:
=ВНДОХ(ЧистПотокДенСредствВозСтоим; 0,1)
Формула для вычисления индекса прибыльности (ячейка В50) такова:
=(ВозобнСтоимЧНС+ABS(НачИнвест))/ABS(НачИнвест)
Теперь вы сможете сравнить показатели прибыльности, учтенные при анализе биз-нес-ситуации, с показателями, с помощью которых вы можете оценить данную бизнес-ситуацию за пределами периода планирования. Кроме того, применяя методы проведения анализа чувствительности, рассматриваемые выше в этой главе, вы сможете сравнивать эти показатели, основываясь на различных исходных предположениях.
Варьирование вводимого показателя ставки дисконта
Одним из исходных предположений, которое способно оказывать значительное влияние на показатель прибыльности предприятия, является ставка дисконта. В главе 14, “Планирование прибыли”, подробно рассматривается вопрос о том, каким образом связи между постоянными и переменными издержками, а также заемные средства, используемые компанией для финансирования своей деятельности, влияют на показатель прибыльности. Если для получения средств (например, для фиксированных издержек) компания занимает некую сумму, то ставка дисконта, т.е. стоимость заемных средств, оказывает на прибыльность этой компании влияние, выходящее за пределы выплат процентов.
Насколько же чувствительны финансовые показатели к изменениям коэффициента дисконтирования? На рис. 13.11—13.13 приведены показатели, полученные на основе предположений исходной ситуации.
Результаты вычисления функции ВНДОХ, используемой для проведения анализа С возобновленной стоимостью, одинаковы на всех рисунках. Это происходит потому, что результаты вычислений не зависят от величины ставки дисконта — они являются мерой ставки дохода инвестиций.
Для вычисления чистой настоящей стоимости используется ставка дисконта для обратного пересчета значений будущих потоков денежных средств, в результате чего они приводятся в соответствие со стоимостью денег, которую они имеют в настоящее время Эти вычисления позволяют определить объем денежных средств, который может быть получен в данном проекте свыше стоимости капитала.
Индекс прибыльности, будучи функцией ставки дисконта, также является как функцией чистой стоимости инвестиций, так и функцией фактической суммы инвестиций, выраженной в денежном выражении.
Именно такая степень чувствительности характерна для показателей, в которые входит возобновленная стоимость. Значение функции ВНДОХ чувствительно к изменениям в размерах ставки дисконта еще и потому, что формула для вычисления возобновленной стоимости использует для этого показатель ставки дисконта.
На основе анализа, представленного на рис. 13.11—13.13, можно с уверенностью сказать, что выбранная для проекта ставка дисконта является вполне оправданной Любая ставка дисконта должна учитывать минимальную взвешенную стоимость капитала, которая может изменяться по мере изменения структуры капитала компании.
288
Часть ///. Инвестиционные решения
Рис. 13.11. Показатели при ставке дисконта, равной 10%. Как видно, данный пример идентичен исходной ситуации
Рис. 13.12. Показатели при ставке дисконта, равной 5%. Такая исходная ситуация намного привлекательнее той ситуации, когда ставка дисконта равнялась 10%
глава 13. Анализ чувствительности бизнес-ситуаций
289
Рис. 13.13. Показатели при ставке дисконта, равной 15%
Используя это минимальное значение в качестве базового, вы получите возможность корректировать ставку. Ее повышение позволит оценить относительный риск проекта при нетипичных бизнес-условиях. В нашем примере выпуск нового вида продукции не является значительным отклонением от основного профиля фирмы. В данном случае новые автомобильные покрышки являются лишь модификацией существующих.
Однако, если бизнес-ситуация затрагивает проблему внедрения нового вида продукции, которая существенно отличается от производимой раньше (например, если бы в нашем примере компания собиралась производить не покрышки, а колпачки для ступиц), то было бы разумно назначить более высокую ставку дисконта, чем в рассматриваемом примере. Таким образом можно отразить более высокую степень риска, связанную с внедрением в производство абсолютно новой продукции.
Использование средства Подбор параметра
В ходе проведения анализа чувствительности, как правило, требуется определить значение исходной переменной, необходимой для получения конкретного результата Например, необходимо определить уровень дополнительных продаж при условии самоокупаемости рассматриваемого вами проекта, либо уровень дополнительных продаж, при котором внутренняя ставка дохода составит 15%. Чтобы не действовать по методу “проб и ошибок”, изменяя входные данные об объемах продаж и исследуя результаты этих действий, воспользуйтесь средством Excel Подбор параметра.
Средство Подбор параметра во многом подобно средству Поиск решения: оно также отыскивает значение (Изменяемая ячейка), которое удовлетворяет исходному предполо
290
Часть III. Инвестиционные решения
жению. Однако это средство гораздо проще в применении, нежели средство Поиск решения. Поиск оптимального решения с использованием средства Подбор параметра, как правило, осуществляется намного быстрее (так как средство Поиск решения использует большее количество исходных значений, чем Подбор параметра, а также вычисляет значения нескольких изменяемых ячеек одновременно, что замедляет проведение анализа чувствительности). Кроме того, поскольку средство Подбор параметра является встроенным средством Excel, вам не придется его инсталлировать, в отличие от средства "оиск решения, которое является надстройкой Excel. Чтобы установить средство Поиск решения, при инсталляции Excel необходимо активизировать соответствующий флажок.
Средство Подбор параметра удобно использовать для определения исходного значения. Например, чтобы получить объем продаж, при котором наступает момент безубыточности, формула в ячейке должна содержать показатель чистой настоящей стоимости. Затем с помощью средства Подбор параметра вы находите такое значение, при котором функция НПЗ возвращает нулевое значение (которое и представляет собой точку безубыточности).
Поскольку средство Подбор параметра варьирует значение только в одной ячейке, зам потребуется выполнить корректировку рабочего листа исходной ситуации. Принимая в качестве исходной точки значение показателя чистой настоящей стоимости первого года, обратите внимание на то, что объемы продаж каждого последующего года кратны объему продаж первого года. На основе этого вы можете выразить объемы про-лаж для последующих шести лет как функцию продаж первого года (см. рис. 13.1).
В ячейку С6 введите =В6*3
В ячейку D6 — —В6*4
В ячейку Е6 — =В6*6
В ячейку F6 — — В6*10
В ячейку G6 — ==В6*20
Данные изменения делают значения объемов продаж зависимыми от значения, указанного в ячейке В6 (для последующих шести лет). Зная теперь, что чистая настоящая стоимость на протяжении всех шести лет будет зависеть от значений объемов продаж, зы сможете пользоваться лишь одной изменяемой ячейкой В6 средства Подбор -араметра для ответа на разные вопросы. Например, какой объем дополнительных про-лаж необходим для того, чтобы окупился конкретный проект? Чтобы ответить на этот зопрос, выполните следующие действия.
1.	Выделите ячейку В42, которая содержит функцию НПЗ.
2.	Выполните команду Сервис^ Подбор параметра. Появится диалоговое окно Подбор параметра, как на рис. 13.14.
3.	В поле Установить в ячейке должна содержаться ссылка на ячейку В42. Если это не так, выделите эту ячейку в рабочем листе.
4.	В поле Значение введите 0 (нуль).
5.	Щелкните в поле Изменяя значение ячейки и выделите в рабочем листе ячейку В6 (либо наберите в поле ссылку на ячейку В6).
6.	Щелкните на кнопке ОК.
Средство Подбор параметра возвращает значение объема продаж для первого года. Поскольку вы заменили значения параметров Год 1-Год 6 формулами, зависящими от значения чистой настоящей стоимости первого года, значения в этих ячейках также изменятся. В результате вы получите показатель объемов продаж, необходимых для того, чтобы рассматриваемый вами проект окупился, т.е. чистая настоящая стоимость стала эавна нулю.
Глава 13. Анализ чувствительности бизнес-ситуаций
291
Рис. 13.14. Воспользуйтесь средством Подбор параметра, чтобы изменить входные данные для бизнес-ситуации и определить их влияние на полученные результаты
Каким же должен быть уровень дополнительных продаж, чтобы данный проект вернул внутреннюю ставку дохода, равную 15%? Чтобы получить ответ на этот вопрос, выполните действия, описанные выше в пп. 1—6, начав с выбора ячейки, которая содержит функцию ВНДОХ. Затем вп. 4 введите 0,15 в поле Значение.
Резюме
Руководство компании сможет получить лучшее представление о рассматриваемом проекте, если анализ чувствительности будет включать исследование бизнес-ситуации Кроме того, специалист-аналитик, разрабатывающий данную бизнес-ситуацию, получает возможность заранее ответить на вопросы типа “что—если”. Анализ чувствительности, бизнес-ситуации позволяет сосредоточить внимание на тех факторах дечовой активности, которые оказывают значительное влияние на результаты деятельности компании.
В этой главе вы узнали, как использовать средство Диспетчер сценариев для исследования влияния изменений в исходных предположениях бизнес-ситуации; как указывать верхние и нижние пределы чувствительности результатов бизнес-ситуации. Кроме того вы получили много полезной информации о показателе прибыльности — теперь можете определить размеры ставки дохода; вы узнали о более быстром (хотя не очень эффективном) способе нахождения оптимального значения с использованием средства Подбор параметра.
В главе 14, “Планирование прибыли”, рассказывается о том, какое влияние оказывают на показатели прибыльности вашего предприятия изменения постоянных и переменных издержек компании, а также о влиянии займов и кредитов на эти изменения.
292
Часть III. Инвестиционные решения
Глава 14
Планирование прибыли
В этой главе
О Анализ операционного ливериджа
О Проведение анализа финансового ливериджа
294
304
( f перационный ливеридж — это отношение постоянных издержек к переменным из-держкам компании, а финансовый ливеридж — это отношение капитала компании к заемным средствам. Оба они играют важную роль при проведении анализа финансового состояния компании. Компанию, несущую либо постоянные операционные издержки (либо фиксированные финансовые издержки), называют ливериджированной. Степень операционного ливериджа — это мера использования постоянных эксплуатационных расходов (постоянных общепроизводственных издержек, постоянных торговых издержек и постоянных административных издержек) в финансовых операциях.
Степень финансового ливериджа отражает ту часть активов компании, которая финансируется за счет кредитов (т.е. отражает, насколько коэффициент окупаемости активов фирмы превышает издержки по финансированию этих активов посредством задолженности). Каждая фирма рассчитывает, что ливеридж, полученный через кредитование, принесет ей такую прибыль, которая будет превосходить постоянные издержки активов и источников средств. Руководство любой компании также предполагает, что дополнительная прибыль увеличит доход акционеров.
В сегодняшней экономической ситуации практически ни одна компания не сможет достичь финансового успеха, не применяя хотя бы одну из форм ливериджа, который обычно используется в качестве инструмента усиления финансового положения фирмы и условий эксплуатации (например, при расчете с акционерами).
Следует, однако, помнить, что увеличение ливериджа влечет за собой повышение степени риска. Если ваша компания решила повысить свой уровень ливериджирования, то необходимо учитывать и признавать существование риска того, что потери при снижении стоимости ценных бумаг будут так же велики, как доходы при увеличении курсовой стоимости акций. Это весьма вероятно при условии, что объемы продаж данной компании не настолько высоки, чтобы покрыть ее постоянные эксплуатационные расходы и расходы на погашение долга (т.е. выплаты по задолженности).
Среди финансовых отчетов за 80-е годы вы сможете найти множество примеров, подтверждающих данный феномен, и большая часть этих отчетов будет принадлежать компаниям с высоким уровнем ливериджирования. Ознакомившись с положением дел в этих фирмах в 90-е годы, вы убедитесь в наличии тенденций, отражающих как пики, так и провалы в результатах их деятельности, т.е. положительное и отрицательное влияние
Гпава 14. Планирование прибыли
293
ливериджа в бизнесе. Многие фирмы, например, были приобретены путем “ливериджи-рованного выкупа”, при котором средства, необходимые для покупки, были получены через кредитование (отсюда и данный термин “ливериджирование”, т.е. “соотношение, урегулирование ”).
Вероятность возникновения таких резких колебаний является одной из причин, по которой менеджеры, специалисты-аналитики и акционеры должны применять концепцию операционного и финансового ливериджа при проведении анализа всех финансовых характеристик и надежности компании.
Одним из показателей, эффективно применяемых при определении степени риска при операционном либо финансовом ливеридже, является деловой риск. Деловой риск представляет собой степень неопределенности при производстве или продаже продукции, ее положения на рынке, структуры ценообразования, т.е. всех основополагающих принципов, имеющих отношение к получению прибыли и доходов. Увеличение степени операционного и финансового ливериджа далеко не всегда приводит к повышению степени риска, когда деловой риск очень низок. Однако повышение степени любого вида ливериджа увеличивает степень риска.
Анализ операционного ливериджа
Операционный ливеридж представляет собой долю постоянных эксплуатационных издержек в финансовых операциях компании. Менеджер может определить степень операционного ливериджа компании, основываясь на выборе относительно постоянных издержек. Например, можно приобрести новое оборудование, повышающее степень автоматизации и снижающее переменные затраты на рабочую силу. Он также может оставить степень операционного ливериджа неизменной. При этом, чем большие средства будут инвестированы фирмой в приобретение высокоэффективного оборудования (при условии, что все остальные характеристики будут постоянными), тем выше будет уровень ее операционного ливериджа.
нв лиэ
Анализ ситуации: бланки и формы
Предположим, вы — владелец небольшой компании, занимающейся производством бланков документов — счетов-фактур, конвертов и визитных карточек. Допустим, что в настоящее время показатель переменных эксплуатационных издержек компании составляет $0,03 на одну визитную карточку при изготовлении партии объемом 500 единиц, которую вы продаете за $35,00.
Одним из ваших служащих было внесено предложение, состоящее в том, что, если фирма купит персональный компьютер и модем, клиенты смогут с помощью электронной почты пересылать свои заказы на изготовление визитных карточек, при этом сопровождая их своим собственным вариантом оформления, что сэкономит издержки, связанные с разработкой проектов и макетов карточек для каждого заказа.
Просмотрев несколько последних документов, вы обнаруживаете, что эта работа вам обходится в среднем в $3,00 за заказ. Таким образом, издержки и прибыль от одного заказа будут следующими.
♦	Показатель переменных издержек на производство одной визитки составляет $0,03, а на 500 единиц продукции — $15.
♦	Стоимость оформления и разработки макета партии визиток составляет $3,00.
♦	Валовые издержки на производство партии визиток равны $18,00.
♦	Доход от основной деятельности предприятия составляет $17,00.
294
Часть III. Инвестиционные решения
При условии, что вы сможете избавиться от издержек на оформление и разработку макета визитных карточек, валовые издержки на один заказ снизятся с $18,00 до $15,00, а доход от основной деятельности за партию визитных карточек возрастет с $17,00 до $20,00.
Покупка компьютера, принтера и модема обойдется вам в $1 400, что приведет к дополнительным переменным издержкам, связанным с производством визитных карточек. Чтобы покрыть расходы на приобретение нового оборудования, вам придется продать 70 партий визитных карточек (70 партийх$20,00) — этот момент и представляет собой точку прибыльности.
При принятии решения следует учитывать фактический объем заказов визитных карточек в месяц. Предположим, вы постоянно получаете как минимум 60 заказов в месяц. В этом случае инвестиции окупятся через 70 рабочих дней, и по истечении этого срока вы будете получать дополнительный доход в $3,00 на каждый заказ — это результат ливериджирования инвестиций.
А теперь предположим, что вы получаете заказы на изготовление визитных карточек, как правило, от одного крупного заказчика. Таким образом, если финансовое состояние этого заказчика хорошее, ваша фирма получает много заказов на изготовление визитных карточек, однако, если у него возникают какие-либо финансовые проблемы, то количество заказов может резко сократиться.
Если ваше инвестирование покупки компьютерного оборудования совпадет с сокращением количества заказов на изготовление визиток, то может случиться так, что в течение нескольких месяцев компьютер будет “простаивать”. Поскольку в этом случае доход вашей компании будет невелик, момент достижения точки прибыльности сместится, вы не сможете инвестировать затраченные на покупку компьютера деньги ($1 400) во что-либо другое, например в рекламу. Как видите, ливеридж может работать и против вас.
При принятии решения также следует учитывать и другие факторы, например, такие как количество клиентов, которые могут отправить вам по электронной почте собственные макеты визитных карточек и технические возможности которых позволяют осуществить это (не потребуют ли они при этом снижения цены визитных карточек либо проведения технического обслуживания их компьютеров за ваш счет?).
Как видите, результаты использования операционного ливериджа можно сравнить с “палкой о двух концах”. Правильное решение может в значительной мере повысить прибыльность при условии окупаемости постоянных издержек. Однако, если время окупаемости инвестиций больше, чем предполагалось, то прибыль может резко сократиться.
Я11нализ Анализ ситуации: сравнение ь1Еинтаилвции степеней операционного ливериджа
В качестве примера рассмотрим три магазина по продаже строительных материалов. Руководством магазинов были приняты разные решения о том, какими должны быть переменные и постоянные издержки.
♦	Руководство одного из трех рассматриваемых нами магазинов (магазин А) приняло решение нести самые низкие постоянные и самые высокие переменные издержки. В этом магазине имеется лишь небольшое количество специального оборудования, работа основывается на опыте и знаниях торгового персонала. В данном магазине комиссионные с продаж относительно высоки.
♦	В магазине В принято решение о том, что его постоянные издержки будут выше аналогичных издержек магазина А, а переменные — ниже. Этот магазин инвестировал некоторую сумму в оборудование, необходимое для смешивания красок, что позволило продавцу автоматически подбирать образцы красок. Руководство данного
Гпава 14. Планирование прибыли
295
магазина рассчитывает, что наличие такого оборудования позволит принимать на работу менее опытных продавцов. Поэтому торговый персонал данного магазина зарабатывает меньше, чем работники магазина А.
♦ В магазине С принято решение, что его постоянные издержки будут самыми высокими по сравнению с другими рассматриваемыми магазинами, а переменные — самыми низкими. Данным магазином была инвестирована значительная сумма в приобретение оборудования, которое не только точно подбирает образцы красок, но и автоматически смешивает их для получения определенных цветов. Продавцы этого магазина не нуждаются в специальных знаниях, поэтому их комиссионные с продаж несколько ниже комиссионных, которые получают работники магазинов А и В.
На рис. 14.1—14.3 отображен анализ объема продаж и прибыли каждого из трех магазинов
Точка Постоянные безубыточности издержки
Переменные издержки
Рис. 14.1. Магазин А окупает затраты быстро, но рост его дохода относительно медленен
Из рис. 14.1 — 14.3 прослеживаются определенные тенденции, которые являются результатом принятых руководством каждого из магазинов решений о том, каким должно быть соотношение постоянных и переменных издержек.
♦ Магазин А, показатель постоянных издержек которого самый низкий, а показатель издержек на единицу продукции самый высокий, окупит затраты быстрее, чем магазины В и С. Однако после достижения точки прибыльности и по мере увеличения уровня производства показатель ДВПНА в магазине будет меньше аналогичных показателей в магазинах В и С, поскольку показатель торговых издержек
296
Часть III. Инвестиционные решения
на единицу продукции в магазине А наиболее высок. Независимо от количества проданной краски, этот магазин несет одинаковые (относительно высокие) расходы на выплату комиссионных за каждую продажу.
Точка	Постоянные	Переменные
безубыточности	издержки	издержки
Рис. 14.2. Магазин В окупает затраты несколько медленнее, но после достижения точки безубыточности его доход растет быстрее, чем магазина А
♦	Магазин В, в котором постоянные издержки выше, чем издержки в магазине А, и ниже, чем издержки в магазине С, окупает затраты медленнее, чем в магазине А, но быстрее, чем в магазине С. После достижения точки безубыточности этот магазин становится более прибыльным, чем магазин А, поскольку торговые издержки на единицу продукции в нем ниже, чем в магазине А. Однако, после того как окупятся затраты на оборудование для смешивания красок и по мере повышения объема продаж, показатель прибыльности магазина В (ДВПНА) будет несколько меньше, чем такой же показатель магазина С, так как расходы на комиссионные в нем несколько выше, чем в магазине С.
♦	Магазин С, в котором постоянные издержки самые высокие, а торговые издержки на единицу продукции самые низкие, окупает расходы медленнее, чем двух других магазина. Однако после достижения точки прибыльности показатель ДВПНА этого магазина растет быстрее, чем в магазинах А и В, из-за низких комиссионных с продаж.
На рис. 14.4 показаны показатели прибыльности каждого магазина в соотношении с объемом продаж в единицах продукции. На этом рисунке отображены различные уровни операционного ливериджа каждого магазина.
Глава 14. Планирование прибыли
297
Точка	Постоянные	Переменные
безубыточности издержки	издержки
Рис. 14.3. Магазин С окупает затраты медленнее всех, но его доход растет быстрее, чем доход магазинов А и В
Еще один способ, с помощью которого можно определить, каким образом операционный ливеридж влияет на прибыльность вашей компании, заключается в вычислении СОЛ (Степени операционного ливериджа). Формула для вычисления СОЛ выглядит следующим образом:
СОЛ=Количество Единиц*(Цена-Переменные Издержки(/Количество единиц*
(Цена-Переменные Издержки(-Постоянные Издержки
или:
СОЛ=Предел Погашения Постоянных Издержек И Доходов/
(Предел Погашения Постоянных Издержек И Доходов-Постоянные Издержки)
(Вычисление предела погашения постоянных издержек и доходов более подробно рассматривается в главе 20, “Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов”.) На основе данных по трем магазинам можно вычислить показатель СОЛ в случае, когда объем продаж в единицах продукции достигнет 120 000.
Для магазина А СОЛ при этом условии составит 1,5:
ССЛ=120000*($2,00-$1,50)/(120000*($2/00-$1,50)-$20000)
СОЛ=1,5
Данные, полученные с помощью этих вычислений, показаны на рис. 14.5, где вы можете увидеть, что показатель ДВПНА компаний с самым высоким показателем операционного ливериджа чувствителен к изменениям в объемах продаж.
298
Часть III. Инвестиционные решения
Магазин А Магазин В Магазин С
Рис. 14.4. Сравнение показателей прибыльности трех магазинов с разными степенями операционного ливериджа
Рис. 14.5. Степень операционного ливериджа ускоряет получение ДВПНА по мере повышения объема продаж в единицах продукции
лава 14. Планирование прибыли
299
Допустим, все три магазина продают одинаковое количество единиц продукции (120 000 или 200 000 единиц) и по одной и той же цене — $2,00. Однако, поскольку переменные и постоянные издержки магазинов различны, их ДВПНА также различны Увеличение объема продаж со 120 000 до 200 000 единиц продукции (или на 67%) в магазине А приводит к 100-процентному увеличению ДВПНА (67%х1,5СОЛ); в магазине В ДВПНА увеличивается на 114% (67%х1,7СОЛ), а магазин С добивается 133-процентного увеличения ДВПНА (67%х2,ООСОЛ). Таким образом, чем выше показатель СОЛ, тем большего значения ДВПНА можно достичь при увеличении объема продаж.
Повышение объемов продаж в единицах продукции с 120 000 до 200 000 означает увеличение доходов в денежном выражении для магазина А на $40 000, для магазина В — на $64 000 и для магазина С — на $80 000.
Однако при уменьшении объемов продаж степень операционного ливериджа ускорит процесс снижения прибыли (рис. 14.6).
Рис. 14.6. При уменьшении объемов продаж степень операционного ливериджа ускоряет процесс снижения прибыли
С помощью СОЛ можно получить достаточно информации для прогнозирования объемов продаж и планирования прибыли. Например, зная структуру колебаний объемов продаж в компании, можно принимать решения об операционном ливеридже Если фирма в течение года переживает резкие колебания объемов продаж, то высокая степень операционного ливериджа приведет к увеличению степени риска (значительно большей, чем при постоянных объемах продаж).
300
Часть III. Инвестиционные решения
' Жнтиации Анализ ситуации: продажа кофе
Java Man — это маленькое предприятие, занимающееся продажей кофейных напитков в районе городских офисов. Ежедневно в полдень к офисам компаний прибывают специально оборудованные автомобили, и служащие этих компаний покупают черный кофе, кофе с молоком и т.д. Такая форма продажи кофе — довольно прибыльное дело, однако офисы Java Man находятся на северной окраине города (где аренда помещений стоит несколько меньше), а основные зоны продаж — на южной стороне. Это значит, что ежедневно автомобилям приходится по несколько раз пересекать город из конца в конец.
Стоимость транспортировки в зону основных продаж и обратно, а также расходы на электроэнергию, необходимую для поддержания работы оборудования, используемого для приготовления кофе, составляют значительную часть переменных издержек компании. Если бы компания Java Man перенесла свои офисы ближе к зонам продаж, то это значительно сократило бы расходы на транспортировку и, следовательно, его переменные издержки.
Итак, в настоящее время постоянные издержки Java Man составляют $10 000 Ежемесячная аренда нового офиса, расположенного ближе к зонам продаж, будет обходиться компании на $2 200 больше нынешней, что приведет к повышению ежемесячных постоянных издержек до $12 200 (рис 14.7).
Рис. 14.7. Анализ доходов компании Java Man, Inc., выполненный с учетом первоначального местонахождения офисных помещений
Несмотря на то, что аренда нового офисного помещения увеличит переменные издержки фирмы, детальный анализ затрат на горючее и техническое обслуживание автомобилей подтверждает мысль о том, что Java Man может сократить свои переменные издержки с $0,60 до $0,35 на единицу продукции. В результате такого переезда валовые доходы от продажи вряд ли изменятся, но снижение переменных издержек может привести к увеличению годового дохода с $82 986 до $88 302.
глава 14. Планирование прибыли
301
Рассмотрим месячные изменения дохода компании Java Man, Inc. Заметьте, что с ноября по январь, т.е. в холодное время года, Java Man с трудом окупает затраты, поскольку немногие служащие компаний имеют желание покидать свои теплые офисы для того, чтобы купить кофе. Таким образом, в декабре 1999 года компания фактически была убыточной.
На рис. 14.8 показано, что рассматриваемая нами компания добьется повышения общего годового дохода, если переместит некоторые расходы из категории переменных издержек в категорию постоянных. Однако изменчивость доходов от месяца к месяцу при этом также повышается. Несмотря на то, что благодаря сокращению переменных издержек доход компании в течение осени и весны увеличивается, в течение зимних месяцев она теряет больше, поскольку в этот период ее постоянные издержки более высоки.
Рис. 14.8. Анализ доходов компании Java Man, Inc., выполненный с учетом расположения офисных помещений в районе зон продаж: переменные издержки сокращаются, а степень операционного ливериджа повышается
Повышение изменчивости характеризуется ежемесячным показателем стандартного отклонения доходов, приведенного на рис. 14.7 и 14.8, непосредственно под ежегодной суммой доходов. Такая структура текущих издержек дает в результате стандартное отклонение в размере $4 963, а при планируемой структуре значение этого показателя будет равно $5 738. (Более подробную информацию о значении и применении стандартного отклонения вы найдете в главе 15, “Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности ”.)
Увеличение изменчивости также приводит к изменению значения показателя СОЛ компании Java Man. Так, в результате повышения постоянных издержек и понижения переменных СОЛ увеличится с 2,45 до 2,66 (см. рис. 14.7 и 14.8, ячейка D4). Таким образом, при изменении местонахождения офисных помещений увеличится как показатель СОЛ, так и степень делового риска компании.
302
Часть III. Инвестиционные решения
Ой* с свет Показатели СОЛ (см. рис. 14.7 и 14.8) применяются для сокращения
формул при вычислении передела погашения постоянных издержек и доходов, который представляет собой разницу суммы валовой прибыли ипеременныхиздержек.
Если на банковском счете компании Java Маи имеется большая сумма, с помощью которой она сможет оплатить непредвиденные расходы (например, капитальный ремонт транспорта или оборудования), то принятие более высоких переменных издержек будет разумным решением как в финансовом, так и в эксплуатационном смысле.
Однако владельцы этой фирмы довольно часто изымают полученную прибыль из оборота денежных средств, и потому она недостаточно велика для того, чтобы “смягчить” влияние непредвиденных расходов. Поэтому увеличение постоянных издержек в данном случае было бы слишком рискованным. (Скажем, где компания возьмет средства, если в конце января понадобится капитальный ремонт одного из автомобилей.)
Менеджеры могут использовать показатель СОЛ не только для планирования операций (как было показано в рассмотренном выше примере), а также для планирования чистой прибыли и ценообразования. Весьма эффективным является проведение анализа чувствительности с использованием показателей уровней объемов продаж, а также корректировок как постоянных, так и переменных издержек. (Пример проведения анализа чувствительности вы найдете в главе 13, “Анализ чувствительности бизнес-ситуаций”.)
^Примечание
Изменение уровня дохода (независимо от того, с использованием какого показателя он измеряется (ДВПНА, операционная прибыль или чистая прибыль)) не всегда приводит к повышению уровня делового риска при увеличении СОЛ. В случае, если изменения носят предсказуемый характер (т.е. время и размеры резких колебаний можно предвидеть с высокой степенью уверенности), то компания может предусмотреть их и учесть в своем бюджете.
Планирование с использованием показателя СОЛ
Предположим, в январе менеджеры магазинов А, В и С на основе нижеследующих предположений спланировали годовые финансовые операции и определили нормы прибыли.
♦	Увеличится объем продаж — с 120 000 до 200 000 единиц продукции.
♦	Проведенное исследование рынка показало, что, чтобы продать дополнительно 80 000 единиц продукции, придется снизить цену за единицу продукции с $2,00 до $1,70.
♦	В течение года не планируется никаких изменений в размере постоянных и переменных издержек.
Таким образом, изменения чистой прибыли, получаемой от основной деятельности каждого магазина, представлены на рис. 14.9.
Как и раньше, показатель СОЛ в магазине С выше аналогичных показателей в магазинах А и В. Хотя менеджеры магазина С и считают, что такое положение дел работает на них, тем не менее им следовало бы провести анализ возможной тенденции снижения. Если в результате снижения цены единицы продаваемой продукции общий объем продаж все же останется на прежнем уровне (120 000 единиц вместо планируемых 200 000), то доход фирмы, вместо того чтобы вырасти на $20 000, понизится на $36 000.
Глава 14. Планирование прибыли
303
Именно по этой причине компании с высокой степенью ливериджа должны быть полностью уверены в том, что объемы их продаж не сократятся. В противном случае они рискуют не получить запланированных доходов.
Фл-йл Драосл &R. ЗФоЙ» Данные Окно ^-Правка
<10
21
^Microsoft Excel - Chap14 xls
f Anal Cyr
Л/x- - rari-JV '> --- -X-- --->
Al
_________
^Магазин В
id fit
И|
14 :
fit:
ЙИ лт:
I •!. •’ ;•	 •'У; .-Z/_’ ’ ••;	' ; ;• -ft f.. '• •	J- ;• >: •'t	Y	'Г ?.: <>•* г'Х.	,
:ГОТОВО,	— wW' гЬ .	b'
Рис. 14.9. Изменения чистой прибыли, получаемой от основной деятельности каждого магазина, связаны с увеличением объема продаж и снижением цены продукции
2:
3
4
в ;v>.v' «• <<-  х-<-. .
Кол-во Цена, Общий ^Постоянные Переменные Переменные Чистая прибыль Увеличение  проданных за шт. объем продаж; издержки издержки, издержки, ; от основной чистой единиц	на шт всего < деятельности прибьли
5 >: Магазин А:	120 000	$2,00	$240 000	$20 000	$1,50	$180 000 ;	$40 000	
	200 000	$1.70	$340 000 :	$20 000	$1,50	$300 ООО '	$20 000	($20 000)	
$40 ooo i $40 000
$56 000
$60 000	$4 000
120 030 $2,00:	$240 000
200 000 $1,70	$340 000
$1,20:	$144 000:
$1,20 f $240 000-
.^Магазин С.	120 000	$2,00	$240 000	$60 000	$1,00 :	$120000;	$60 000	
	200 000	$1,70	$340 000	$60 000	$1.	$200 000 :	$80 000	$20 000	
Е

Проведение анализа влияния, которое ливеридж может оказать на уровень доходности компании, является необходимым условием для определения степени риска, который компания решила принять на себя. Для определения финансового состояния фирмы менеджером, акционером или кредитором (кроме показателя СОЛ) может также использоваться не менее важный показатель — степень финансового ливериджа компании.
Проведение анализа финансового ливериджа
Финансовый ливеридж является отражением того, какая часть активов компании финансируется за счет заемных средств. Другими словами, любая компания, которая берет кредит для приобретения средств производства, прибегает к помощи финансового ливериджа. Данный вид ливериджа — важнейший компонент при определении финансового состояния фирмы. Финансовый ливеридж позволяет менеджерам, специалистам-аналитикам, акционерам, а также кредиторам (предоставляющим как краткосрочные, так и долгосрочные кредиты), провести разграничение между уровнем делового риска фирмы и финансовым риском, принятым данной фирмой.
304
Часть III. Инвестиционные решения
Финансовый риск представляет собой дополнительный риск, который несет фирма при использовании финансового ливериджа, т.е. долговое обязательство, которое фирма принимает на себя, приобретая свое имущество.
Например, вы решили организовать курсы по обучению работе с новой системой управления базами данных. В данном случае деловой риск включает различные факторы, например необходимость в организации таких курсов; количество желающих обучаться; число других фирм, предлагающих подобные услуги; тип СУБД (например, SQL Server или Oracle), на которой вы решили сосредоточить внимание; качество и цена ваших услуг (по сравнению с конкурентами).
Предположим также, что вы решили приобрести компьютеры в кредит, которые понадобятся вашим клиентам в ходе обучения. При этой операции появляется дополнительный финансовый риск: вероятность того, что ваша фирма не сможет расплатиться с задолженностью.
При принятии решений, имеющих отношение к финансовому ливериджу, считается полезным разграничивать деловой и финансовый риск. Одним из способов сосредоточить внимание именно на финансовом риске, является проведение анализа финансовой структуры фирмы, т.е. того пути, который прошла данная фирма при финансировании своих средств. Частью общей финансовой структуры любой компании является структура ее капитала, которая представляет собой различные формы обязательств и ценных бумаг.
Понимание структуры долга в значительной мере определяет вашу способность принимать правильные решения при освоении каждого нового сегмента рынка. Будучи кредитором, вы должны точно знать структуру капитала заемщика — это поможет вам определить, какова степень риска предоставления данного кредита, а также соответствует ли этому риску назначенная вами процентная ставка.
Несомненно, приобретение дополнительного долга изменяет степень финансового ливериджа компании, поэтому новый долг может оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на оценку состояния компании, проводимую кредиторами и акционерами.
Предположим, вы можете получить заем под 9% годовых для приобретения новых компьютеров. Если доход, полученный при использовании этих компьютеров, составит 12%, ваш заем будет ливериджирован в вашу пользу. Однако, если доход от эксплуатации данного оборудования составит только 6%, ливеридж будет работать против вас, т.е. вам придется выплачивать проценты, превышающие полученную от данных средств прибыль.
Таким образом, становится понятно, что финансовый ливеридж является важнейшим показателем для инвесторов (следует ли фирме закупать данные запасы), для акционеров (следует продавать свою долю или придержать ее), а также для кредиторов (сможет ли заемщик выплатить кредит). Существует несколько коэффициентов финансового ливериджа, с помощью которых вы сможете провести анализ структуры капитала любой интересующей вас компании, — это коэффициент задолженности и коэффициент кратности процентов.
Эти коэффициенты могут “сказать” менеджерам, специалистам-аналитикам, инвесторам и кредиторам о том, какое влияние оказывает финансовый ливеридж на уровень финансового риска, принятого компанией. Информация, которую можно извлечь из данных коэффициентов, чрезвычайно важна для определения надежности (и даже кредитоспособности) любой компании.
Определение коэффициента задолженности
Коэффициент задолженности — это отношение общей задолженности к общей стоимости имущества. На рис. 14.10 показаны коэффициенты задолженности трех фирм, идентичных по всем характеристикам, за исключением суммы задолженности.
Глава 14. Планирование прибыли
305
Коэффициент задолженности определяет отношение общей профинансированной (на краткосрочной либо на долгосрочной основе) стоимости имущества к привлеченным средствам кредиторов. Менеджеры, специалисты-аналитики, акционеры и кредиторы используют коэффициент задолженности как один из показателей степени риска компании.
Например, стоимость компании в значительной степени определяется функцией стоимости ее средств. Если коэффициент задолженности фирмы достаточно велик, это значит, что большая часть ее средств была приобретена за счет кредита. Это, в свою очередь, предполагает, что для выплаты задолженностей данная компания должна потратить большую долю своих доходов, вместо того чтобы инвестировать эти средства в развитие компании.
Рис. 14.10. Коэффициент задолженности является одним из способов определения размеров финансового ливериджа
Допустим, компания с низким коэффициентом задолженности использовала собственный капитал для приобретения средств. Это означает, что для погашения долгов ей понадобится меньшая часть прибыли и у нее останется больше денег для новых инвестиций и получения дивидендов по ним.
Коэффициент задолженности фирмы также является эффективным показателем устойчивости компании. Например, если компания с высоким коэффициентом задолженности несет значительные потери в доходах, то она будет вынуждена продолжать производство и при этом расплачиваться со своими долгами. Тогда как, компания с невысоким коэффициентом задолженности сможет производить свою продукцию даже при снижении доходов, поскольку ей не придется погашать долги из прибыли.
На рис. 14.10 показано, что магазин С имеет самый высокий коэффициент задолженности. Это означает, что, если данному магазину придегся переживать период спада,
306
Часть III. Инвестиционные решения
то генерируемый ею поток денежных средств может оказаться недостаточным для уплаты всех основных сумм и сумм процентов по кредитам. В нашем примере коэффициент задолженности указывает на то, что магазин С несет самый большой финансовый риск.
Определение коэффициента кратности процентов
Коэффициент кратности процентов показывает, во сколько раз доходы компании больше выплат по процентам. Он вычисляется как отношение показателя ДВПНА к сумме выплаты процентов, т.е. прибыль, имеющаяся в момент выплаты процентов, деленная на затраты, связанные с выплатой процентов. Таким образом, коэффициент кратности указывает, насколько текущие доходы фирмы соответствуют текущим выплатам процентов из суммы чистой прибыли, полученной от основной деятельности или ДВПНА. На рис. 14.11 показаны возможные коэффициенты кратности процентов для трех рассматриваемых ранее фирм.
Рис. 14.11. Коэффициент кратности процентов определяет степень способности компании выполнять свои обязательства по выплате процентов
Коэффициенты кратности процентов (см. рис. 14.11) указывают на то, что для выплаты процентов по своим задолженностям магазин А потратит меньшую часть своих доходов, поскольку сумма ее долга относительно невелика. Магазин В должен выплатить годовые проценты по задолженности, которые в сумме в четыре раза меньше уровня ее текущих доходов. Годовые проценты магазина С составляют 50% от суммы его текущих доходов.
Из сказанного выше можно сделать следующий вывод: магазин С в случае возникновения финансовых трудностей будет подвергаться большему риску, нежели два других.
Глава 14. Планирование прибыли
307
Это объясняется тем, что данному магазину придется производить выплаты по процентам еще до того, как он сможет использовать эти средства на какие-либо другие цели, например на реинвестирование.
Резюме
Наконец-то вы дочитали главу. Здесь вы узнали, что финансовый и операционный ливеридж — важнейшие компоненты, используемые для определения надежности большинства компаний. Компании обращаются к помощи ливериджа для усиления своих финансовых позиций. Однако повышение ливериджа влечет за собой увеличение степени риска. Менеджеры, специалисты-аналитики, акционеры и кредиторы в ходе принятия инвестиционного решения должны учитывать значение риска, связанного с использованием финансового и операционного ливериджа. Это поможет им сопоставить степень риска, вычисленную в ходе анализа, с той, которую они готовы принять.
308
Часть III. Инвестиционные решения
Глава 15
Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности
В этой главе...
> Стандартное отклонение	310
> Доверительный интервал	313
> Применение регрессионного анализа в ходе принятия решения	316
ывает, что информация, необходимая вам для принятия деловых решений, нахо-дится у вас под рукой, например, вам известен процент выплат по кредиту, взятому для переоснащения производственных мощностей предприятия.
Однако довольно часто случается и так, что приходится принимать решения, не имея доступа к надежной информации. И только в том случае, если удача вам улыбнется, вы сможете просмотреть так называемое “досье” вашей фирмы либо вычислить эмпирическим путем новую информацию, которая, возможно, окажет влияние на ваше решение. Правильно выполненный анализ данных позволит составить вероятностный отчет о различных финансовых проектах: если мы выберем проект А, то вероятность того, что мы достигнем дополнительного дохода в 10%, составляет 95%. Если же мы выберем проект Б, то эта вероятность составит всего лишь 45%.
Способность делать подобные отчеты с определенной долей вероятности может вам пригодиться, если вы столкнетесь с ситуацией, когда необходимо принимать инвестиционное решение, зависящее от неопределенных условий. В данной главе рассказывается о том, как следует применять информацию об изменчивости данных для упрощения процесса составления вышеупомянутых отчетов. Существует три метода (а также поддерживающие их функции и инструменты Excel), играющие основополагающую роль в ходе принятия решений: стандартные отклонения, доверительные интервалы и множественный регрессионный анализ.
Глава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности 309
Стандартное отклонение
Стандартное отклонение — это степень отклонения разных чисел (одно от другого) Стандартное отклонение является одним из важнейших методов, помогающих определять распределение разных чисел в определенном диапазоне значений, который эта числа могут занимать. Например, основываясь на определенных данных, можно утверждать, что возраст человека входит в диапазон 0—90 лет. Однако значения возраста 500 студентов распределяются по возможному диапазону значений иначе, чем значения возраста 500 школьников.
Предположим, вы хотите выполнить анализ комиссионных, которые ваша компания платит торговым агентам. Определив общую сумму выплат, будет вполне разумным и естественным, если вы захотите узнать среднюю сумму, которую зарабатывают ваши служащие. Такие данные получить несложно: просто разделите общую сумму выплаченных вами комиссионных на количество продавцов.
Средний показатель комиссионных является мерой центральной тенденции каждого отдельно взятого результата наблюдении, т.е. суммой комиссионных, которые зарабатывает каждый служащий. Это точка на шкале выплат комиссионных, располагающаяся где-то между самым маленьким и самым большим показателями.
Стандартное отклонение представляет собой расстояние на той же шкале. Однако, если диапазон — это расстояние между наименьшей и наибольшей суммой комиссионных, стандартное отклонение — это не только расстояние, но и мера того, насколько отличаются друг от друга отдельные показатели.
Например, вы выяснили, что среднегодовой показатель комиссионных, выплачиваемых вашей фирмой своим торговым агентам, составляет $15 000. Вы также определили (каким образом, мы расскажем ниже), что стандартное отклонение этих комиссионных равно $6 000. В этом случае суммы комиссионных каждого продавца будут отличаться друг от друга несколько сильнее, чем если бы вы вычислили, что стандартное отклонение равно $1 000.
Зачем же нужна информация такого рода? Одна из причин (а их на самом деле довольно много) состоит в том, что эта информация немедленно предоставляет вам данные об эффективности работы торговых агентов. Оказывается, что около двух третей отдельных результатов наблюдений находятся на одно стандартное отклонение выше либо ниже среднего показателя.
В рассматриваемом нами примере, в котором среднегодовая сумма комиссионных выплат составляет $15 000, вы совершенно по-другому оценили бы работу продавцов, если бы стандартное отклонение было не $6 000, а $1 000. Если почти две трети торговых агентов зарабатывают от $14 000 (средний показатель минус одно стандартное отклонение, или $15 000—$1 000) до $16 000 (средний показатель плюс одно стандартное отклонение, или $15 000+$ 1 000), это значит, что эффективность их работы практически одинакова.
Однако, если стандартное отклонение составляет $6 000, это означает, что почти две трети служащих зарабатывают от $9 000 (средний показатель минус одно стандартное отклонение, или $15 000-$6 000) до $21 000 (средний показатель плюс одно стандартное отклонение, или $15 000+$6 000). В этом случае можно сделать вывод, что большинство ваших торговых агентов относятся к работе по-разному, и имеет смысл выяснить причину такого разброса этих значений.
Для ясности необходимо получить визуальную картину обсуждаемых нами концепций. Обе ситуации отражены на рис. 15.1 и 15.2.
310
Часть III. Инвестиционные решения
Рис. 15.1. Меньшее стандартное отклонение означает, что результаты наблюдений группируются относительно их среднего показателя
Рис. 15.2. Большее стандартное отклонение означает, что результаты наблюдений больше рассредоточены относительно их среднего показателя
7?ава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности 311
На рис. 15.1 и 15.2 на горизонтальной оси отмечены разные значения годовых комиссионных (например, $16 000). На вертикальной оси отложены результаты наблюдений в каждой категории. Обратите внимание, на рис. 15.1 эти результаты меньше распределены слева направо, чем на рис. 15.2. Это именно та картина, которая наблюдаете? при данных размерах стандартных отклонении.
Формула для вычисления стандартного отклонения не отличается такой же простотой, как формула для вычисления среднего значения. Она выглядит так:
б=Стандартное отклонение=

Эта формула означает, что следует взять каждое значение X, вычесть из него среднее число ц, возвести эту разницу в квадрат, затем суммировать эти возведенные в квадрат разницы. После этого полученную сумму нужно разделить на количество результатов наблюдений и, в конце концов, вычислить квадратный корень из полученного итога.
К счастью, в Excel имеется функция рабочего листа для вычисления стандартного отклонения. Например, у вас есть двадцать результатов наблюдений, которые вы вводите в ячейки А1 :А20. Чтобы получить стандартное отклонение всех этих результатов, Excel предлагает следующую формулу:
=СТАНДОТКЛОН(А1:А20)
Однако, все не так просто, поскольку существует несколько видов стандартного отклонения. Так, например, стандартное отклонение, полученное при вычислении его в выборке, является смещенным. Если же двадцать чисел в ячейках А1:А20 представляют собой выборку из генеральной совокупности, то вышеприведенная формула для вычисления стандартного отклонения выдаст заниженное значение стандартного отклонения для всей совокупности. В данном случае следует воспользоваться следующей формулой:
8=Стандартное отклонение=

/ (w — 1)
Обратите внимание, что знаменатель в данном случае представлен разностью т.е. количество результатов наблюдений минус 1.
Для вычисления стандартного отклонения Excel предлагает две функции: одну — на случай, если ваши данные составляют выборку; другую — если данные представляют всю генеральную совокупность. В первом варианте вам следует воспользоваться функцией СТАНДОТКЛОН, а во втором —- функцией СТАНДОТКЛОНП*
=СТАНДОТКЛОНП(А1:А20)
где буква П (в конце названия функции) является мнемоникой слова популяция (или генеральная совокупность). В функции СТАНДОТКЛОН в качестве знаменателя используется значение (п~1), а в СТАНДОТКЛОНП — п.
Йксовет Следует быть очень осторожным при использовании функций СТАНДОТКЛОН и СТАНДОТКЛОНП для обработки данных, величина которых либо очень большая (например, 10л5 или больше), либо очень маленькая (например, 10Л-5 или меньше). При обработке таких данных (вследствие влияния возведения в квадрат разницы результатов наблюдения и их среднего числа) любая программа, а не только Excel, может выдать ошибку при округлении Если вы работаете с такими данными, можно попробовать перед вычислением функций СТАНДОТКЛОН и СТАНДОТКЛОНП перемасштабировать (преобразовать) числа и интерпретировать их уже в аспекте этого перемасштабирования.
312
Часть III. Инвестиционные решения
Существует много других способов использования значения стандартного отклонения, помимо описанного выше. Это особенно верно для индуктивной статистики, помогающей делать логические выводы о совокупности на основе выборки. В примерах, описанных в главах 9 и 10, стандартные отклонения широко использовались в статистических методах управления, а стандартные погрешности (разновидность стандартного отклонения) — при прогнозировании.
Доверительный интервал
Во многих случаях получить информацию, которая позволила бы вам принимать решения со 100-процентной степенью уверенности, например, при инвестировании, либо вообще невозможно, либо очень сложно, да и выльется это вам в копеечку. В таких случаях лучшее решение — получить выборку из информации. Используя выборку, можно вычислить статистический показатель, который, возможно, будет представлять собой наиболее точное приближение к результату, который вы могли бы получить, если бы имели доступ к полному набору данных. Точность такого приближения можно измерить с помощью доверительных интервалов.
Доверительный интервал — это интервал, с помощью которого возможна оценка с заданной вероятностью неизвестного значения генеральной совокупности. Это неизвестное значение называется доверительным, а его границы — доверительными границами (верхние и нижние границы). В их пределах вы можете обладать неким уровнем уверенности в существовании значения генеральной совокупности.
Применение доверительных интервалов при проведении исследования рынка
Предположим, ваша компания рассматривает вопрос о приобретении участка для нового магазина, торгующего в розницу. И очень важным критерием при принятии этого решения является место положения магазина, т.е. насколько оно многолюдно. Чтобы выяснить это, вы каждый день в течение двух недель подсчитываете, сколько пешеходов проходит мимо магазина. Результаты этих наблюдений составляют выборку из генеральной совокупности всех возможных дней, в течение которых магазин будет оставаться вашей собственностью.
После этого вы вычисляете средний показатель ежедневных результатов наблюдений, и получаете число, например, 403. Насколько же точно это среднее значение, полученное на основе выборки, отражает количество людей, которые будут проходить около вашего магазина в любой конкретный день?
А д р е с	На этот вопрос вам поможет ответить доверительный интервал сред-
internet нег0 значения (доз). Необработанные данные и анализ показаны на рис. 15.3. Этот рабочий лист можно найти на Web-узле по адресу: hxtp://www.Wxlliamspublishing.com.
Чтобы провести такой анализ, выполните следующие действия.
1.	Выберите команду Сервис^Надстройки.
2.	В появившемся диалоговом окне Надстройки установите флажок Пакет анализа.
3.	Щелкните на кнопке ОК
4.	Выберите команду Сервис^ Анализ данных.
5.	Выберите из списка инструмент анализа Описательная статистика.
6.	Щелкните на кнопке ОК
Гпава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности 313
7.	В поле Входной интервал введите А1:А15 или выделите этот интервал в рабочем листе.
8.	Установите флажок Метки в первой строке и убедитесь, что в поле Уровень надежности установлено значение 95%.
9.	Установите переключатель Выходной интервал. Введите в поле рядом (или выделите в рабочем листе ячейку) $С$1.
10.	Щелкните на кнопке ОК.
Рис. 15.3. Доверительный интервал среднего значения выборки помогает определить его достоверность для всей генеральной совокупности
Для введенных данных инструмент Описательная статистика вернет значение доверительного интервала, равное 97,26. Вы можете прибавить это число к среднему значению и вычесть его из среднего значения, в результате чего получите доверительный интервал 305,74-500,26. Чтобы это сделать, выполните следующие действия, основанные на предположении о том, что доверительный интервал 97,26 появится в ячейке D3.
1. В любую пустую ячейку введите =CP3HA4(A2:A15)+D3, в результате чего получите верхнюю границу доверительного интервала.
2. В другую пустую ячейку введите =CP3HA4(A2:A15)-D3, в результате чего получите нижнюю границу доверительного интервала.
Что же означает это доверительный интервал? Если вы повторите свой эксперимент 100 раз, то получите 100 двухнедельных значений и 100 соответствующих доверительных интервалов. 95 из этих интервалов будут включать средний показатель для генеральной совокупности, т.е. реальное среднее значение генеральной совокупности будет находиться между нижней и верхней границами интервала. И только пять доверительных интервалов не будут охватывать реального среднего числа совокупности.
314
Часть III. Инвестиционные решения
Будет более логично предполагать, что проведенный вами эксперимент является одним из 95 (гипотетических) экспериментов, доверительный интервал которых включает среднее значение генеральной совокупности, чем то, что он входит в те пять, которые не охватывают этого среднего. На основании такого предположения вы делаете логическое предположение, что реальное количество людей, проходящих около магазина в любой конкретный день, будет лежать в интервале 306—500 человек.
Вам остается только решить, соответствует ли такая точность оценки вашим целям, и достаточно ли велико полученное среднее значение для того, чтобы данный участок привлек вас.
Вы, например, могли бы воспользоваться формальным подходом к данному эксперименту и без лишних сложностей определить, что данное место будет считаться достаточно оживленным в том случае, если среднее число людей, ежедневно ее пересекающих, меньше 520. Собрав и проанализировав информацию, вы выясняете, что верхняя граница доверительного интервала равна 500. На основании этого можно с 95-про-пентной уверенностью утверждать, что данная местность вашим критериям не соответствует: доверительный интервал не охватывает определенного вами числа — 520.
Усовершенствование доверительных интервалов
В вычислении доверительных интервалов участвует несколько факторов, одним из которых является стандартное отклонение результатов наблюдений: с этим фактором вы ничего не можете поделать, поскольку он основан на данных, полученных в результате наблюдения.
Другим фактором является точность оценки (уровень надежности), значение которой определяется в инструменте анализа Описательная статистика, и которую вы можете регулировать. Чем больше ширина доверительного интервала, тем больше точность оценки. Несомненно, в данном случае вы сталкиваетесь с выбором: можно сузить интервал, указав точность оценки, например, равной 90%, однако при этом не только сузится интервал, но и понизится степень доверия, с которой вы сможете относиться к своим оценкам.
Самым надежным способом сузить интервал и сохранить при этом приемлемую степень доверия является увеличение размеров выборки. Ограничив период, в течение которого вы получаете данные, не двумя, а тремя неделями, вы, вполне, сможете сузить доверительный интервал, например, до 353—453. Возможно, такой интервал будет достаточно точным, чтобы принять на его основе решение, следует или нет приобретать этот участок для строительства магазина.
Однако, хотя увеличение размеров выборки и является лучшим способом сокра-тить доверительный интервал, полной гарантии точности оценки он не дает. Может так случиться, что возрастание размеров выборки повлечет за собой увеличение стандартного отклонения; и это обязательно произойдет, если полученные вами дополнительные результаты наблюдений будут довольно сильно отличаться от среднего числа первоначальной выборки.
Многие неправильно понимают значение доверительного интервала. Проще всего было бы предположить, что вероятность того, что доверительный интервал охватывает истинное среднее число генеральной выборки, составляет 95%. Однако такой вывод ошибочен: интервал может либо охватывать, либо не охватывать это число, поэтому вероятность — 1, либо 0. Однако 95% доверительных интервалов действительно будут включать среднее значение, и нелогично было бы считать, что ваш анализ относится к тем пяти, которые этого не делают.
Гпава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности 315
Применение регрессионного анализа в ходе принятия решения
Регрессионный анализ — очень эффективный метод, способный помочь вам в анализе намного больших объемов данных, чем в примере с доверительными интервалами. Этот способ представляет собой основу для исследования и понимания взаимосвязей межд? переменными. Его можно применять при принятии решении по многим вопросам, начиная с финансирования операций вашей фирмы и комиссионных, полученных от продажи, и заканчивая проведением маркетинговых исследований.
Excel обеспечивает эффективную поддержку для проведения регрессионного анализа: 15 функций рабочих листов, созданных непосредственно для этой цели, а также другие возможности, включая инструмент анализа Регрессия, команду меню Правка-Заполнить^Прогрессия, построение линий тренда на графиках, с помощью которых удобнее применять конкретные регрессионные вычисления.
Регрессивная зависимость одной переменной от другой
Предположим, вы рассматриваете возможность увеличения сметы на рекламу конкретной продукции, с помощью чего рассчитываете добиться увеличения объема продаж. Однако нельзя сбрасывать со счетов тот факт, что вы не сможете продавать дополнительное количество единиц этой продукции в объемах, достаточных для того, чтобы оправдать свои расходы на рекламную кампанию (а это может привести к снижению дохода компании). В данном случае вас может заинтересовать связь между сметой на рекламу вашей фирмы для каждого вида продукции и показателем объема продаж в единицах данной продукции. Можете ли вы оценить влияние повышения расходов на рекламу на объемы продаж в единицах продукции?
Можете, если в вашем распоряжении имеются данные, необходимые для проведения регрессионного анализа. В 1999 году многие (а может, и большинство) складов имели терминалы в торговых точках, способные обеспечить информацией о количестве проданных товаров, продажных ценах, месте продажи и о клиентах (если клиенты расплачиваются с помощью кредитных карточек). Сегодня эксплуатационные, маркетинговые и финансовые отделы компании научились добывать данные о своих клиентах для определения наиболее эффективных путей распространения продажи товаров и определения цен на продукцию их фирм.
На рис. 15.4 показаны две переменные — смета на рекламу и объемы продаж в единицах продукции — для 18 видов продукции, проданной компанией. Здесь также изображена диаграмма, показывающая связь между сметой на рекламу и объемом продаж б единицах продукции.
&Адрес Данные, лежащие в основе графика, представленного на рис. 15.4, V internet можно найти в рабочей книге к главе 15, которую можно найти по адре-
су: http://www.williamspublishing.com. Чтобы создать этот график, откройте рабочую книгу, активизируйте рабочий лист и выполните следующие действия.
1.	Выделите данные в диапазоне А2:В20.
2.	Выберите команду Вставка^Диаграмма либо щелкните на кнопке Мастер диаграмм.
3.	На первом шаге работы средства Мастер диаграмм выберите тип диаграммы (график). Щелкните на кнопке Далее.
316
Часть III. Инвестиционные решения
4.	На втором шаге работы средства Мастер диаграмм проверьте, что в текстовом поле Диапазон введены адреса ячеек, содержащих данные для построения диаграммы. Щелкните на кнопке Далее.
5.	На третьем шаге работы средства Мастер диаграмм выберите параметры диаграммы — добавьте легенду и названия осей, а затем щелкните на кнопке Далее.
6.	На четвертом шаге работы средства Мастер диаграмм выберите место размещения диаграммы и щелкните на кнопке Готово.
7.	Когда диаграмма появится в вашем рабочем листе, щелкните на нем для редактирования.
8.	Чтобы выбрать ряд, щелкните правой кнопкой мыши на любом из маркеров ряда. Из появившегося контекстного меню выберите команду Добавить линию тренда. Выберите тип аппроксимации Линейная.
9.	Щелкните на вкладке Параметры и проверьте, чтобы стояли флажки показывать уравнение на диаграмме и поместить на диаграмму величину достоверности аппроксимации (RA2). Щелкните на кнопке ОК.
100*
Anal Си
Рекламный
;К
С D
100 000 -
ед 000 -
60 000 -
б*
40 000 -
20 000
Рекламный бюджет
$20
ООО
у = 0,543х + 5221,1 К = 0,70S 1
0 000 4-
$0
Линия тренда
Рис. 15.4. Объемы продаж в единицах продукции возрастают по мере увеличения суммы расходов на рекламу: связь между этими переменными носит возрастающий характер
.. • л..	- А		
	Рекламный!	
 3	бюджет	Обь ем продаж
3	$3 500	16 523
4	$10 073	6 305
5	$11 825	1 769
б	$33 550	30 570
7	$37 200	7 698
g	$55 400	9 554
9	$55 565	54 154
W	$66 501	54 450
Hit	$71 000	47 800
П	$02 107	74 598
13	$83 100	25 257
ХА	$90 496	80 608
	$100 000	40 800
	$102 100	63 200
Р.	$132 222	69 675
	$136 297	98 715
	$139 114	75 886
Ж	$165 575	83 360
* is О
—।	।------1------1------1------1------1------1
$40	$60	$80	$100	$120	$140	$160	$180
000	000	000	000	000	000	000	000


Что же вы можете узнать из информации, представленной на рис. 15.4? Очевидно то, что по мере увеличения суммы затрат на рекламу объем продаж в единицах продукции также увеличивается. Линия тренда (прямая линия, идущая от левого нижнего угла к правому верхнему) подтверждает, что эти две переменные увеличиваются пропорционально.
Гпава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности 317
График также содержит следующее уравнение:
у=0,543х+5221,1
Это уравнение регрессии для данных в рабочем листе. Оно показывает зависимость денежной суммы, израсходованной на рекламу определенной продукции, и объемом продаж в единицах этой продукции. В данном уравнении у означает объем продаж, а х — расходы на рекламу в денежном выражении; при наличии данных о расходах на рекламу, оно дает наиболее точную оценку объема продаж в единицах продукции.
Это, однако, не означает, что, если вы знаете сумму (в денежном выражении), потраченную вами на рекламную кампанию, то вы сможете точно определить объемы продаж Например, подставьте в уравнение значение $55 400 (сумма, потраченная на рекламу) вместо х, и получите ответ — 35 302 единицы продукции. Обратите внимание, что значение $55 400 приведено на рис. 15.4 в качестве одного из фактических результатов наблюдений, однако этому значению соответствует совсем другое значение объема продаж — 9 554. Итак, повторяю: на основе имеющихся у вас данных регрессия дает наиболее точную оценку (35 302 единицы), но не абсолютно точный прогноз.
д Примечание
Если вы используете значения уравнения регрессии для того, чтобы предсказать значение у, то, вероятно, получите несколько другое значение, чем когда вы делаете это с помощью функции рабочего листа.
Рассматривая принципы регрессионного анализа, очень важно понять, что регрессия выражает связь между переменными, а это не то же самое, что причинная обусловленность, означающая, что манипуляции с одной переменной неизбежно приведут к изменению другой.
Вы могли бы, например, подставить в уравнение регрессии значение $200 000 и получить в качестве приблизительной оценки объема продаж в единицах продукции 113 818. Это вовсе не обязательно означает, что, потратив на рекламу $200 000, вы продадите 113 818 единиц этой продукции (хотя, конечно, это и не исключено). Существует множество факторов, кроме суммы расходов на рекламу, влияющих на изменения в объемах продаж, и эти факторы (например, продажная цена единицы продукции) в уравнении регрессии никак не отражены.
Даже если связь между переменными носит причинный характер, вы ни коим образом не можете быть уверены в направлении этой причинности. Вполне вероятна ситуация, когда отдел маркетинга увеличит расходы на рекламу продукции после того, как увеличатся объемы ее продаж. В этом случае именно объемы продаж будут влиять на размеры сметы на рекламу, а не наоборот.
Правая часть уравнения регрессии — число 0,543 — называется угловым коэффициентом, а число 5221,1 — отрезком, отсекаемым на оси ординат. Коэффициент наклона представляет собой меру наклона линии тренда: чем больше число, определяющее этот коэффициент, тем круче линия тренда. Коэффициент наклона может быть отрицательным числом; и в этом случае линия тренда будет идти из верхнего левого угла графика в нижний правый. Если вам, например, пришлось бы составить график соответствия цены единицы продукции объемам продаж в единицах продукции, полученная линия тренда, вероятнее всего, имела бы отрицательный наклон: чем больше цена, тем меньше единиц продукции продается.
Отрезок на оси ординат указывает, в каком месте линия тренда пересекает ось у (вертикальную ось). В данном случае — это число 52221,1. Это означает следующее: “Если мы потратим на рекламу данной продукции $0, то, по предварительным оценкам, мы продадим 5220 экземпляров.”
318
Часть III. Инвестиционные решения
На графике также указано значение преобразованной модели регрессии R2 (приближенная оценка ее фактического значения). Оно выражает долю дисперсии в у (в данном примере — в объеме продаж в единицах продукции), связанную с дисперсией в х (в данном примере — в расходах на рекламу в денежном выражении).
’шЦ, с о в е т Подобно стандартному отклонению, дисперсия является мерой степени
распределения отдельных показателей вокруг их среднего значения. Стандартное отклонение можно представить себе как расстояние, а дисперсию-— как площадь. Это очень полезно помнить при рассмотрении связи между переменными (например, между переменными, пока-
занными на рис. 15.5).
Представим, что между расходами на рекламу (в денежном выражении) и объемами продаж (в единицах продукции) существует взаимосвязь (это необязательное предположение, но с его помощью легче понять суть дальнейшего изложения). Когда вы изменяете смету на рекламу продукции, объемы ее продаж также изменяются. Когда изменяются объемы продаж данной продукции, изменяется дисперсия объемов продаж всех видов продукции. Чтобы доказать это, введите какие-нибудь числа в рабочий лист Excel — скажем, в ячейки А1:А5. Затем в другую ячейку введите следующую формулу:
=ДИСП(А1:А5)
Теперь, когда вы изменили все числа в ячейках А1:А5, можно увидеть, что значение, возвращенное формулой, также изменилось.
Изменяя значения в А1:А5, вы оказываете влияние на их дисперсию. Значение R2, показанное на рис. 15.4, равно 0,7081. Оно означает, что приблизительно 71% меры изменчивости объемов продаж в единицах продукции связан с мерой изменчивости расходов на рекламу в денежном выражении. Эта связь приведена на рис. 15.5.
Дисперсия
переменной А
Общая дисперсия переменных А и В
Дисперсия
переменной В
Рис. 15.5. Перекрывающиеся зоны символизируют общую дисперсию: изменения в значениях одной переменной связаны с изменениями в значениях другой переменной
Но почему R2? Потому что значение R2 является квадратом коэффициента корреляции. Если бы вы ввели в рабочий лист, показанный на рис. 15.4, следующую формулу:
=КОРРЕЛ(АЗ:А20; ВЗ:В20)А2
она вернула бы число 0,7081, т.е. значение, совпадающее со значением Р2для этих данных
Использование диаграмм (линий тренда) Excel — наиболее наглядный и информативный способ исследовать связь между двумя переменными, однако существуют и другие функции рабочего листа, которые намного удобнее в использовании, чем эта. Рассмотрим данные, приведенные на рис. 15.4.
Глава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности 319
♦	Вышеприведенная формула, как и графически построенная линия тренда, используе’ для получения значения R2 функцию КВ ПИРСОН.
♦	Отрезок, отсекаемый на оси ординат, вы можете получить с помощью следующей формулы:
=ОТРЕЗОК(ВЗ:В20;АЗ:А20)
♦	Коэффициент наклона линейной регрессии можно получить с помощью следующей формулы:
=НАКЛОН(ВЗ:В20;АЗ:А20)
♦	Если вы хотите получить массив коэффициентов наклона и отрезок на оси ординат с помощью одной функции, выделите две ячейки и введите с помощью формулы массива следующее:
=ЛИНЕЙН(ВЗ:В20;АЗ:А20)
Но зачем использовать все эти функции, если линии тренда, построенные на диаграмме, так удобны и просты? Одна из причин — вы хотите включить значения, полх -ченные с помощью функций, в свой отчет или воспользоваться полученными значениями в других средствах или надстройках (Диспетчер сценариев, Поиск решения и т.д J Кроме того, из следующего раздела вы узнаете, что существуют функции рабочего листа типа ЛИНЕИН, которые являются намного более мощными и эффективными по сравнению с построением и интерпретацией линии тренда, показанной на диаграмме.
Регрессирование одной переменной на несколько других переменных
Предположим, кроме увеличения расходов на рекламу продукции, вы исследуете последствия понижения цены на единицу этой продукции. На рис. 15.6 отображены, кроме сметы на рекламу и показателей объемов продаж, продажные цены на 18 различных товаров.
Каким же образом можно наиболее точно оценить совместное влияние изменений сметы на рекламу и продажных цен на объемы продаж? Ответить на этот вопрос нам не сможет никакое уравнение регрессии.
Чтобы все же получить ответ на этот вопрос, необходимо воспользоваться функцией рабочего листа ЛИНЕИН. С помощью функции ЛИНЕИН можно проанализировать связь между такими переменными, как объемы продаж (иногда их называют фиктивными переменными, или зависимыми переменными), с одной стороны, и множественными переменными, такими как расходы на рекламу и продажные цены (иногда их называют предсказуемыми, или независимыми переменными), с другой. На рис. 15.7 показаны результаты вычислений, выполненных с помощью функции ЛИНЕИН.
В диапазоне E9:G13 приведен результат вычисления функции ЛИНЕИН, которая в рассматриваемом примере вводится с помощи формулы массива:
=ЛИНЕИН(СЗ:С20;АЗ:В2 0;ИСТИНА;ИСТИНА)
Результат, возвращенный функцией, очень богат информацией. Он обеспечивает вас уравнением регрессии для получения наиболее точной оценки, с помощью которогс можно предсказать объемы продаж на основе расходов на рекламу и продажных цен:
у=36842,9715+(0,3818*х1)+(-358,4634*х2)
где у — объем продаж в единицах продукции, х! — расходы на рекламу в долларах, а х2 — продажная цена.
320
Часть III. Инвестиционные решения
£3 Miciosdl Excel - Chap15 xls
к • »•&?.'

< 10
* Рекламный
Anal Суг
А1
***** 1: .К cv-м/.
п -•л лл. "Л ।, л а*.КЛ 
	77Ы11 7::: С -7	7 ДГ7;: :7 ::	;у.... j	W •• * г Ж :р.	
T |Рекламныи1	Цена,		
М
X

2:
5
:б
Ж-
Я W и 12 13
14:
Р:
Ин
17
IS
19
бюджет за шт Объем продаж $3 500 $10 073 $11 825 ’ $33 550 $37 200 $55 400 $55 565 $66 501 $71000 $82 107 $83 100 $90 496 :
$100 000
$102 100 
$132 222
$136 297
$139 114
$165 575
$88
$110 $85
$28 
$101 : $71 ' $7 $82 $62 $24 $91 $40 $45 $21 $40
$8 7 $63
$5 ;
16 523
6 305
1 769
30 570
7 698
9 654
54 154
54 450
47 800:
74 690
25 257
80 608
40 800
63 200:
69 675
98 715
75 886
83 360
к
и
О
О
21
120 000 -г 1С0 ООО -80000 -• 60000 - 40000 - 20 000
0 000
(0
у = 0,543х + 5221,1 '
“—R^TTO&l------1
(50 000	(100 000	(150000	(200 000
Рекламный бюджет
120000 -г..
100 000 - «
80 000 -
60 000 --
40000 -
20 000 -
0000 --
(О (20	(40	(60	(80	(100	(120
Цена, <ашт.
687 44 x + 83734 0,5924
:<*

24"
14 4 > Н/Р^^1/Рнс15<2.ХРис15.з/РИс1$лХ₽мс15Лрис15.6ХРис15.7/;^1|4]
ПАТОВО	л/;4.:.-:. - '  ' ...: > ;
NUM
Рис. 15.6. По мере увеличения расходов на рекламу и понижения продажных цен объемы продаж возрастают
OMiciosoft Excel - Chap15.xls
* 10
Рис. 15.7. Функция рабочего листа ЛИНЕЙН возвращает статистические данные, описывающие связь между одной, фиктивной переменной и другой (или несколькими), предсказуемой переменной
A ial Суг а’
«• Рекламный
	рй Щена,		7.f7p7-,:;		0 7	Вычисленная	*
1 |Рекпамный							
2'7 бюджет	"за шт.	Объем продаж				переменная*	
3':	$3 580	. $88	16 523				6634 4009	ж
4Й $10 073	$110	6 305				1236,7804	
5"	$11825 6	$33 550	: $85 $28	1 769 30 570 '				10888.0683 39441 9600		
7	$37 200	$101	7 698				14840,1943			
8 7	$55 400	$71	9 654	ЛИНЕЙН(СЗ: С20, АЗ В20, ИСТИНА; ИСТИНА)			326 4 ,0957	
ДЕ.'-	$55 565 10	$66 501	$7 $82	54 154 54 450		•358,4634	0,3818 129.5278	0.0936;	36842,9716 13164.5770	55669,9210 32837,3896	
111	$71 000 12	$82 117	$62 $24	47 600 74 598		0,8068- 14339,4362 31.3176	15,№00	#н/д #н/д	41724,2644 59729,6358	
13 i $83 100	$91	25257		129Е+13	3 08Е	#н/д	35948,3022:	
$90 496 Ж $100 000	$40 $45	80 608 40 800''				57053.5460: 	58889,6185	
:Й! $102 100 17. $132 222	$21 $40	63 200 ’69 675 =		 ’	КЕПИРСОН(СЗ:С20;13:120):;	0,8068	i 68402,0078 72983 4905	
4Й $136 297	$8	98 715		F9/F10 	4 0799	86096 0748	
19	$114	$63	75 886		CTbSOflPACn(F9/F10;15;1)J	0,0005	67549,2564	‘.i.
20	$165 575 ад	$5	8 360	СТЬЮДРАСП(АВ5(Е9/Е10); 15; 1)		0,0072	 98382,9935	
22 23					 •-	• « 		- • . 		- -- ---			
vz.-№M*4<.,. -и z" .	.		^Zp^iss/pkcis	4 /РиЦМ7р^15:бРис15.7/рис1|.<1		• ’ <*>••* ••>.*<- •>?		»1Г
	>-,:А х >						А-сЖ'	: х._ • ';! ’• ' .•>
лава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности 321
Обратите внимание, что в правой части уравнения находятся три слагаемых. Пе; вое (36842,9715), как и в регрессии двух переменных, представляет собой отрезе* Второе и третье слагаемые состоят из произведения чисел 0,3818 и —358,4634 и переменных х1 и х2 соответственно. Здесь они уже не отражают коэффициента наклона поскольку для определенной ситуации может существовать только одна линия регрессии, а одна прямая не может иметь два наклона. Эти значения называются коэффициентами регрессии. Их можно умножить на значение расходов на реклам} i значение продажной цены и в результате получить прогноз объема продаж.
Заметьте, что функция ЛИНЕЙН возвращает коэффициенты регрессии не в том порядке, в котором расположены изменяемые переменные в рабочем листе. Это одно и: немногих неудобств функции ЛИНЕЙН, которое никак нельзя обойти: порядок, в котором функция возвращает коэффициенты, всегда будет обратным по отношению к порядку аргументов, введенных в диапазон рабочего листа.
Значение (0,8068) в третьей строке и первом столбце результатов вычисления функции ЛИНЕЙН является значением R2 между' объемом продаж и самым удачным сочетанием сметы на рекламу и продажных цен. Когда вы самым оптимальным образом объедините продажную цену со сметой на рекламу, используя уравнение регрессии, получите новчк переменную, которая соответствует дисперсии 80,68%.
На рис. 15.7 эта новая переменная приведена в ячейках 13:120. В ячейке 13 находится следующая формула:
=$G$ 9+($Е$ 9 *В3) + ($К$9 *АЗ)
Эта формула копируется и вставляется в ячейки 14:120. В ячейку G17 вводится формула:
=КВПИРСОН(СЗ:С20;13:120)
Вспомните, что функция КВПИРСОН возвращает значение R2 (квадрат коэффициента корреляции) двух переменных — значение дисперсии этих двух переменных. В нашем примере функция возвращает 0,8068 — значение, идентичное тому, которое вернула функция ЛИНЕЙН в ячейке Е11.
Но что более важно, число 0,8068 больше числа 0,7081, которое представляет собой квадрат коэффициента корреляции между значениями объема продаж и расходов на рекламу в денежном выражении. Это означает, что, объединяя расходы на рекламу и продажные цены, вы сможете объяснить происхождение 10% (80,68%—70,81%) возникающих дополнительно в показателе изменчивости объемов продаж.
А что же можно сказать о второй строке результатов вычисления функции ЛИНЕЙ-, т.е. о ячейках E10:G10, что на рис. 15.7? Они подтверждают статистическую значимость (или зависимость) коэффициента регрессии и представляют собой стандартные погрешности коэффициентов регрессии и отрезка на оси ординат. Стандартная погрешность, в свою очередь, является разновидностью стандартного отклонения. Если вы разделите каждый коэффициент регрессии на его стандартную погрешность, то получите параметр Г, называемый стандартизированной, или нормированной переменной. Например, воспользуйтесь для этого данными из ячеек F9 и F10 (см. рис. 15.7):
=0,3818/0,0936
=4,0799
Это означает, что значение 0,3818 отстоит от нуля чуть дальше, чем на четыре стандартные погрешности; а четыре стандартные погрешности — расстояние довольно значительное. (До тех пор, пока вы не приобретете большого опыта работы со стандартными отклонениями и стандартными погрешностями, вам будет довольно сложно определять это интуитивно, поэтому сейчас достаточно принять это утверждение как аксиому). Для определения того, следует ли вам считать стандартное отклонение ста
322
Часть III. Инвестиционные решения
тистически значимым, можно воспользоваться функцией Excel СТЬЮДРАСП. Например, вы можете ввести в рабочий лист следующую формулу:
=СТЬЮДРАСП(F9/F10;15;1)
которая возвращает число 0,0005.
Рассмотрим аргументы функции СТЬЮДРАСП.
♦	F9/F10 — значение коэффициента регрессии расходов на рекламу в денежном выражении в его стандартной погрешности. Кроме того, это параметр Г, значение которого равно 4,0799.
♦	15 — число степеней свободы. Оно представляет собой количество наблюдений минус число членов уравнения. В данном случае в диапазон данных (АЗ:А20) входит 18 результатов наблюдений, число членов уравнения — 3 (один отрезок и два коэффициента регрессии), поэтому степень свободы равна 18—3—15. Это значение совпадает со значением, возвращенным функцией ЛИНЕЙН во втором столбце в четвертой строке (см. рис. 15.7, ячейка F12).
♦	1 — количество возвращаемых “хвостов” (областей больших отклонений) в распределении. Данная книга не содержит достаточно полного описания теории статистики, поэтому сложно подробно объяснить назначение этого аргумента функции СТЬЮДРАСП. Однако вы можете воспользоваться следующим правилом: прежде чем проанализировать данные, если вы ожидаете положительной (или отрицательной) связи между предсказуемой переменной и переменной-критерием, используйте в качестве третьего аргумента функции СТЬЮДРАСП число 1. Если же вы не знаете, какой именно связи — положительной или отрицательной — вам следует ожидать, используйте число 2. В данном примере логично предположить, что между расходами на рекламу в денежном выражении и объемом продаж — положительная связь (чем больше вы рекламируете продукцию, тем больше продаете). Поэтому мы использовали значение 1.
♦ При наличии этих трех аргументов функция СТЬЮДРАСП возвращает вероятность измерения доли коэффициента регрессии в его стандартной погрешности в тех размерах, в которых она представлена, даже если коэффициент регрессии для всех подобных видов продукции фактически равен нулю. В рассматриваемом нами случае вероятность получения параметра, равного 4,08 (при условии, что коэффициент регрессии генеральной совокупности реально имеет нулевое значение), составляет 0,0005 (или 5 шансов из 10000).
Почему же нас должен волновать вопрос, насколько коэффициент регрессии отличается от нуля? Рассмотрите последствия использования коэффициента регрессии, значение которого равно нулю. Если вы умножите 0 (нуль) на число значений связанной с ним предсказуемой переменной, как это делается в уравнении регрессии, то нужно будет прибавить нуль к прогнозируемому значению переменной-критерия. Поэтому в таком случае предсказуемая переменная будет для вас совершенно бесполезной.
Не кажется ли вам, что все, о чем мы рассказывали выше, — слишком трудоемко и сложно (введение массива ЛИНЕЙН, учет порядка коэффициентов регрессии в результатах ЛИНЕЙН, получение степени свободы и показателя доли коэффициентов в их стандартных погрешностях, корректное использование аргументов функции СТЬЮДРАСП и значения параметра R2)? Однако в Excel существует инструмент Регрессия, который предлагает более простой метод: он возвращает всю эту информацию в одно диалоговое окно. На рис. 15.8 показаны результаты обработки данных, показанных на рис. 15.7, которые приведены с помощью инструмента Регрессия.
Гпава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности 323
ксовет Значения первого аргумента функции Excel СТЬЮДРАСП должны быть больше либо равны нулю, если этот аргумент отрицательный, она возвращает сообщение об ошибке Если коэффициент сам имеет отрицательное значение (ни стандартное отклонение, ни стандартная погрешность отрицательными быть не могут), вы можете получить отрицательный показатель доли коэффициента регрессии в его стандартном отклонении. Отрицательный коэффициент регрессии может быть настолько же информативен, насколько информативен положительный — знак коэффициента указывает на существующую связь между переменными: прямая (как в случае с расходами на рекламу и объемом продаж) или обратная (как в случае с продажной ценой и объемом продаж).
Знак коэффициента регрессии не имеет ничего общего с направлением связи между предсказуемыми переменными и переменными-критериями. По этой причине, для того чтобы не быть связанными с требованием функции СТЬЮДРАСП иметь положительное значение первого аргумента, воспользуйтесь функцией Excel ABS, которая возвращает абсолютное значение числа, например:
=СТЫ0ДРАСП(АВ8(Е9/Е10);15;1)
Рис. 15.8. Инструмент Регрессия автоматизирует большую часть работы по проведению множественного регрессионного анализа
Чтобы воспользоваться этим инструментом, убедитесь, что вы активизировали Пакет анализа (команда Сервис ^Надстройки) Рабочую книгу, содержащую данные, представленные на рис. 15.7, можно найти
324
Часть III. Инвестиционные решения
Ад ПЕС
I nte met
по адресу: http://www.williamspublishing.com. Откройте эту рабочую книгу, активизируйте рабочий лист, содержащий эти данные, и выполните следующие действия.
1.	Выполните команду Сервис^Анализ данных.
2.	Выберите инструмент анализа Регрессия из списка Инструменты анализа.
3.	Щелкните на кнопке ОК. На экране появится диалоговое окно, как на рис. 15.9.
4.	В поле Входной интервал Y введите СЗ:С20 либо выделите эти ячейки в рабочем листе.
5.	В поле Входной интервал X введите АЗ:В20 либо выделите эти ячейки в рабочем листе.
6.	Убедитесь, что в поле Уровень надежности введено 95 и установлен переключатель Новый рабочий лист в группе Параметры вывода. (Все эти установки используются для создания рабочего листа, показанного на рис. 15.8).
7.	Щелкните на кнопке ОК.
Рис. 15.9. С помощью диалогового окна Регрессия вы можете получить полный множественный регрессионный анализ, указав всего несколько параметров
Результаты, которые вы получите с использованием инструмента Регрессия, представляют большое количество полезной информации, даже без применения таких параметров, как Остатки. Например, в ячейке В5 (см. рис. 15.8) указывается значение параметра R2 между объемом продаж и комбинацией расходов на рекламу в денежном выражении и продажной цены. На рис. 15.8 (в ячейке В4) показано значение Множествен-чый R, которое представляет собой квадратный корень из дисперсии (R-). Это значение является коэффициентом корреляции и выражает корреляцию между объемом продаж и полученной комбинацией предсказуемых переменных.
Нормированный R указанный в ячейке В6, учитывает количество результатов наблюдений и предсказуемых переменных При проведении множественного регрессионного анализа (если по сравнению с количеством предсказуемых переменных число результатов незначительно) R2 имеет тенденцию отклоняться в сторону повышения. Нормированный R2 обеспечивает информацией о том, какое значение вы могли бы получить в другом наборе данных, который был бы намного больше, чем анализируемый в данном случае. Если бы рассматриваемый нами пример быт основан, скажем, на 100 результатах наблюдении, то нормированный R2 имел бы очень незначительное отличие от фактического R2.
Гпава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности 325
jyWc овет Формула для вычисления нормированного R2 имеет вид:
где Л/ — количество результатов наблюдений, а к — количество предсказуемых переменных.
Обсуждение анализа отклонений выходит за рамки данной книги и мало что добавляет к теме обсуждаемого нами анализа коэффициентов регрессии. За более подробной информацией об анализе отклонений, обращайтесь к специальной литературе по статистическому анализу.
Третий раздел (см. рис. 15.8) предоставляет детальную информацию о членах уравнения регрессии — отрезке на оси ординат (У-пересечение) и коэффициентах — и их стандартных погрешностях. Все они идентичны тем, которые были возвращены функцией ЛИНЕЙН. Значения вычислений, выполненных с помощью инструмента Регрессия, расположены в том же порядке, что и в рабочем листе.
Надстройка также возвращает значение параметра t для отрезка и для каждого коэффициента регрессии: вспомните, что этот показатель представляет собой долю каждого члена уравнения в его стандартной погрешности. Например, в ячейке D18 (см рис. 15.8) указано, что параметр / для продажной цены составляет 4,079918822. Это число совпадает с указанным в ячейке G18 (см. рис. 15.7) — 40799 (разница между указанными двумя значениями объясняется точностью представления этих чисел на экране)
Возвращаемые в результате вычислений с помощью инструмента Регрессия р-значения отличаются от указанных (см. рис. 15.7). Ячейка G19 (см. рис. 15.7) содержит результат вычислений, выполненных с помощью функции СТЬЮДРАСП, для расходов на рекламу в денежном выражении 0,0005, а инструмент возвращает результат 0,00098559 Причиной такого расхождения является третий аргумент функции СТЬЮДРАСП, который определяет использование показателей с одной либо двумя областями больших отклонений (“хвостами”)- Поскольку нам было известно направление связи между предсказуемыми переменными и переменными-критериями (или, по крайней мере, его можнс было с большой уверенностью предположить) до исследования данных, в ходе анализа, отраженного на рис. 15.7, был использован показатель с одним “хвостом”.
Однако при использовании инструмента Регрессия нельзя знать или предвидеть направление этой связи до проведения анализа. Если вы введете формулу:
=СТЬЮДРАСП(Р9/Р10;15;2)
в рабочий лист, показанный на рис. 15.7, она вернет значение 0,00098559, т.е. то же значение, которое было вычислено с помощью инструмента Регрессия.
И, наконец, выводятся значения верхнего и нижнего пределов 95-процентного уровня надежности как для отрезка, так и для каждого коэффициента. Обратите внимание, что ни один из трех доверительных интервалов не охватывает значение нуль: это именно тот результат, которого вам следовало ожидать, поскольку все p-значения, находящиеся выше 5-процентного уровня, являются значимыми. Если бы p-значение было равно 0,05 или больше, доверительный интервал этого показателя включал бы нуль.
На основании вышеизложенного можно с 95-процентной уверенностью сказать, что отрезок и коэффициенты регрессии не являются нулевыми значениями: предсказуемые переменные добавляют к уравнению регрессии значимую информацию, и на основе данных о расходах на рекламу в денежном выражении и о продажной цене вы можете с большой точностью предсказать объем продаж в единицах продукции.
326
Часть III. Инвестиционные решения
Прогнозирование с использованием множественной регрессии
Теперь, когда вы знаете о существовании значимой связи между переменной-критерием и несколькими предсказуемыми переменными, логично было бы спросить: каким образом можно спрогнозировать результат изменения значения одной или больше предсказуемых переменных? Или, если поставить вопрос более конкретно: какого объема продаж определенной продукции вы можете ожидать, если расходы на ее рекламу составляют $200 000, а продажная цена — $10 за единицу продукции?
Самым интуитивным методом является использование уравнения множественной регрессии, в которое подставляются значения предсказуемых переменных. В нашем примере подставляем:
=36842г 97+(0,3818*200000)+(—358,4634*10)
=109613,34
Итак, если вы продадите 109 613 единиц продукции по цене $10 за штуку, то получите доход, который будет превышать $1 000 000. Следовательно, рассматриваемая вами возможность является выгодным вложением капитала. (Существует, однако, множество других способов проверки качества инвестиций, которые описаны в главах 11 и 12 этой книги, а также в главе 13, посвященной разработке бизнес-ситуации. Сейчас мы обсуждаем только один из видов предварительной оценки, которую вы можете использовать, если не уверены в результатах инвестирования.)
Более простым методом применения уравнения множественной регрессии является использование функции Excel ТЕНДЕНЦИЯ. Эта функция способна значительно упростить ваши вычисления, если вы намерены манипулировать большим количеством предсказуемых переменных. Функция ТЕНДЕНЦИЯ вычисляет уравнение регрессии так же, как это делает функция ЛИНЕЙН, и при необходимости может применить его для новых предсказуемых переменных, возвращая при этом значения, которые вы могли бы получить, если бы ввели саму формулу для вычисления множественной регрессии.
Например, вы вводите в ячейку А21 рабочего листа, изображенного на рис. 15.8, значение 200000, а в ячейку В21 — значение 10. Если после этого вы введете следующую формулу:
=ТЕНДЕНЦИЯ(СЗ:С2 0;АЗ:В20;А21:В21)
то она вернет значение 109613,34, т.е. то же самое, которое вы получили бы при вводе уравнения множественной регрессии. Диапазон СЗ:С20 содержит переменную-критерий; АЗ:В2О — это диапазон, включающий предсказуемые переменные, а А21:В21 — диапазон, в который входят значения новых предсказуемых переменных, которые вы желаете применить.
Такой способ может показаться более простым, чем использование уравнения регрессии, однако как быть, если вы хотите проанализировать, скажем, 20 новых значений? Если эти значения содержатся в диапазоне А21:А40, то с помощью формулы массива можно ввести в один столбец диапазона строки 20 следующую формулу:
=ТЕНДЕНЦИЯ(СЗ:С20; АЗ:В20;А21:В4С}
и получить в результате все 20 прогнозируемых значений.
Глава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности 327
ЯВ Анализ ситуации: улучшение
пА н а л и з	____	0*
ситуации показателя предела прибыли
Представьте, что вы работаете менеджером компании, производящей оправы для очков. Ассортимент изделий компании включает 47 видов оправ. Ваша обязанность — добиться максимального увеличения предела прибыли, полученной от продажи данной продукции.
Предположим также, что вы только что рассмотрели обзор результатов работы розничных точек сбыта, занимающихся распространением оправ вашей фирмы, в котором была собрана информация о продукции, и который также включает такие переменные, как розничная цена, ожидаемое качество оправ и удовлетворение условий розничных торговцев.
Ассортимент производимой вашей фирмой продукции включает самые разнообразные модели — от обычных, простых оправ, имеющих чисто функциональное назначение, до, так называемых, “модных” моделей, которые не так уж дорого производить, но которые высоко ценятся покупателями. Предположим, что имеется также информация о пределе прибыли по каждому виду этой продукции, итоговые данные о постоянных и переменных производственных издержках, а также о доле каждой модели в общем ассортименте продукции.
Все эти переменные в той или иной степени связаны с пределом прибыли вашей компании.
♦	Более высокий средний показатель розничной цены, взимаемой предприятием розничной торговли, возможно, означает, что вы можете повысить цену, которую вы устанавливаете для данной торговой точки.
♦	Вполне вероятно и то, что, чем больше ожидаемое качество оправ, тем большую цену за них вы можете назначить, или, чем больше фактическое качество вашей продукции, тем выше издержки на ее производство.
♦	Чем большую долю в общем объеме продаж составляет объем продаж конкретного вида модели, тем большим спросом она пользуется; в этом случае можно рассмотреть возможность повышения цены, устанавливаемой вами для торговых точек.
♦	Чем лучше условия, на которых вы заключаете договоры с розничными торговцами, тем больше вам приходится тратигь на поставки продукции, что приводит к понижению предела прибыли вашей компании.
♦	И, разумеется, чем больше производственные издержки на изготовление оправ, тем предел прибыли ниже.
Каким же образом вы можете манипулировать всеми этими переменными для того, чтобы повысить предел прибыли? И возможно ли это вообще? Цена, которую вы устанавливаете для торговых точек, регулируется вами, однако, если вы чрезмерно завысите цену7 на некоторые виды продукции, может возникнуть риск, что торговцы будут стимулировать покупку более дешевых моделей, или, что еще хуже, покупку продукции ваших конкурентов. Вы также можете изменить производственный процесс таким образом, что качество продукции снизится, что приведет к понижению затрат на ее производство. Но вы этом случае розничные предприятия вправе потребовать снижения цены. Вы мало что можете сделать с популярностью какой-либо конкретной модели, однако, если одна из ваших оправ пользуется большим спросом и ее продажа сильно влияет на показатель предела прибыли, вы можете принять решение пока не изменять другие переменные, поскольку любое действие вполне может привести к повышению затрат и не принести при этом никакой прибыли. Чтобы понизить издержки, вы могли бы изменить условия договоров с розничными предприятиями или упростить производственный процесс, но не известно, повысит ли это предел прибыли вашей компании.
328
Часть III. Инвестиционные решения
А д р е с Internet
Собранные данные показаны на рис. 15.10. В более полном объеме их можно найти в файле Chap15.xls (ищите его по адресу: http://www.williamspublishing.com).
I Bl Microsoft Excel - Chap15.xls И	1--г	  -'--у			t.	ч-				;—					|| | <  <5 W * Я | |ч s	1Ш.45 8.Й <® i>	.::•Ч'С iV*.' -• ••	?•:':6< • • :: -  •:: •::	-к-• 5S> :	 - : . Ж:'	• , :> ' pi w у о/ в XJ ?У Л КУ 	/'УН ; ЛК/		x x|
			iiioi zzX>zzzzX"Zz> t't-j..	-'-J. .	 ill Ж4 ж Валовая	CgOWC Да 1ИЙ1					
Ой.ижд У Arial Cyr A1		Д| «То							
		в	Л'К-Р с'-У	pWlK:-:P		КУКЛ 'F ;:	У.:У ...р		
1 |Вагоьая1 Качество			Гарантийные	Розничная	Стоимость	Доля			MW
дг	прибыль продукции		условия	ценз	единицы продукции	компонента			 Л 'r
3	0,99%	1.22	1,24	$130	$35.19	2.08%			
4	1,21%	1,45	1,54.	$104	$80.00	1,09%			
5	2,07%	1.90	1.31	$100	$23,3"	2 28%			• P
6	2.14%	2,53	1,36	$164	$80,00	1 44%			 .... ................. 					3
T	3.05%	3,41	2.65	$119	$80.00	1.75%			
S	3,87%	1.96	1,63-	$126 :	$68.84	1,54%-			
	4.78%	2,71	1.66	$128	$80,00	0.47%			
ioP	5.45%. 5.55%	1.76 2.09	1,40 2.61	$142 $165	$30,32 $80.00	2.51% 2,81%	...........-	-					 -. -		
12PP	Б 42%	1,10:	2,42	$124	$32.94	0,59%	.. ....... .. ... .... ...... .. . 			 								:5b
13 . 14.	6,51% 6,95%	3.62 3,53	3.50 1.29	$109 $129	$28.56 $78.75	0,64% 1.73%			
15	7.24%	2.09-	2.44	$165	$38,63	1.83%:			
16	7.45%	1.54,	2.60	$119	$48,67	0.76%			
17	8,88%	2,4 Г	2.11	$164	$48.83	0.14%			
IS	10.08%	3,64	2,06	$146	$80,00	3.53%			
19 Id	10,25% 10.81%	2.61. 2.62	1.85 2.28.	$159 $157 *	$80.00 $80,00	2.13% 3,86%			i:-
21	11.09%	3.29.	4.07	$178	$80,00	1,28%			
22	11,64%	1.24	1,84	$138	$31.20	4.25%			
23	11.92%	1.37	1.90	$165	$29,49	3,98%			:.4::
24:	12,00%	1,91	3 39	$132	$76.50	1.56%			*
K<> ./МХЖ15.3 1 Готово . '			XРиг 15	.4 /	& /ри	Н5,б/ркс1<	j.7 /₽ис15,е ХРис 15.11	3 /Ри |«] .К	pp-.:....:.:..iiP:hp'. ЦШ: -C-r	> 1	
Рис. 15.10. Неполный перечень данных о продукции для множественного регрессионного анализа
С помощью инструмента Регрессия введите эти данные, воспользовавшись показателями прибыли в качестве у-интервала и всеми остальными переменными — в качестве -интервала. Полученный результат показан на рис. 15.11.
Прежде всего обратите внимание на то, что показатели пределов прибыли варьируются, это связано с изменениями предсказуемых переменных. Объем этих вариаций составляет около 50%: значение, кратное R2 (обозначенное в инструменте Регрессия как R-квадрат), равно 0,51. а нормированное значение R2 равно 0,4546. Разница между этими значениями не настолько значительна, чтобы можно было сделать вывод, что вы ввели либо слишком много предсказуемых переменных, либо слишком мало результатов наблюдений. Пятьдесят процентов — нормальный показатель совместной дисперсии. Такой показатель не является наилучшим, но он подтверждает, что значительная доля дисперсии предела прибыли совпадает с дисперсией предсказуемых переменных.
Теперь займитесь анализом коэффициентов регрессии. Вы увидите, что качество продукции, розничная иена и издержки на единицу продукции на 95-процентном уровне надежности сильно связаны с показателем предела прибыли Значения параметров ~ р-значения nt — каждой переменной ниже 0,5, поэтому 95-процентные доверительные интервалы не включают нуль.
Коэффициенты качества продукции и розничной цены имеют положительные значения, поэтому связи прямые: чем больше розничная цена, тем выше предел прибыли. Коэффициент издержек на единицу продукции, как и ожидалось, отрицательный: чем выше эти издержки, тем ниже предел прибыли.
Гпава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности 329
£3 Microsoft Excel ChaplS xls
>r.
AX •, •	 .
S’
*


й'
Arial Суг
«
< <
вывод итогов
А1
10 >4 J
				 Я 			.иоп—г.г--11И 	Регрессионная стат Множественный R rjrj R-квадрат б «Нормированный R-квадрат Стандартная ошибка 3 „Наблюдения 9 ДО AIMOVA	 1F._________________ 12 Ре рессия □ ' Остаток		 '  '  ; истина	 & 0.71684266	Ь 0,51386340 0,45457845 0,04694102 	£. 		| df	SS	MS	F	Значимость F 5	0,09549447	0,01909889 8,66768713 0.00001137	$j 41	0,09034183	0 00220346	g	
14 Итого	46	0,16583633		; 			;	:	В : ЦН	 КоэффициентыЗтандартнея сшибка-статистика P-Значение Нижние 95% Верхние 95°Л' : 1? Y-лересечение	-0,11695439	0,04970656	-2,39313270	0,02136750	-0,21933687	-0,01856991=4 HP Качество продукции	0,02980053	0,00767474	3,88293909	0,00036802	0,01430108	0,04529996g: 19 Гарантийные условия	0,00693261	0,00889049	0,77977789	0,44000000	-0,01102212	0,0248873ф] 20 . Розничная цена ' Pg "	0,00119016	0,00039374	3,02269683	0,00430578	0,00039498	0 0019853'Jg 21: Стоимость единицы продукции -0,00083227	0,00033930 -2,45288035 0,01851416 -0,00151751: -0,000147034?; 22 До я компонента	'	0,6 455512	0.597Е2352	1,06179743 0 2^454224 -0,57237072 1,84148096		
23 24 25 К-4	1?УРис15.иуи1£ ^ГрТЙВО::.:;.;	'	ШЖНЖП?			      -		- •- • • 					? -	-	 tftatah i 4Г IЙi? -Г "V *:#'? ' <<<^<< <"<« >: <' .< Ы.-‘-< 5 *?’ ’	-wt-r	.* ‘ 	=‘ -?O4'-:x m
Рис. 15.11. Множественной регрессионный анализ данных о продукции (оправы для очков) создает основу для того, чтобы можно было избежать бесполезных изменении в ценах и в производственном процессе
Все это означает, что в данной ситуации может существовать возможность повышения цены. Кроме того, не исключена также возможность изменения производственного процесса, что может привести к некоторому понижению качества продукции вследствие уменьшения показателя издержек на производство единицы продукции.
Однако следует помнить, что все эти данные вы получили из выборки, а не на основе реального экспериментального исследования, в ходе которого намеренно изменяются независимые переменные и регистрируется влияние этих изменений на зависимые переменные. Полученные вами результаты заставляют задуматься. На их основе логично было бы предположить, что изменения в предсказуемых переменных повлияют на переменные-критерии. Однако без доказательств, получаемых в результате реального эксперимента, было бы крайне неразумно заключать, что изменение предсказуемых переменных непременно повлечет за собой изменения в переменных-критериях.
Прежде чем предпринять такие серьезные меры, как повышение цен или изменение производственного процесса, следует оценить влияние этих действий на нынешние результаты вашей деятельности. Например, на текущий момент вы производите один вид продукции, предел прибыли которого равен 10,25%. Издержки на единицу продукции равны $80, а показатель ожидаемого качества составляет 2,61. Что же произойдет, если вы найдете способ сократить издержки на единицу продукции, скажем, до $20 (вследствие чего ожидаемое качество оправ данной модели понизится до 1,30)?
Для начала скопируйте предсказуемые переменные (см. рис. 15.10, ячейки B19:F19) в пустой диапазон рабочего листа, например в G 19:К19. Измените показатель издержек на единицу продукции с $80 на $20, а значение ожидаемого показателя качества — с 2,61 на 1,30. Выберите еще одну пустую ячейку и введите следующую формулу
ТЕНДЕНЦИЯ(АЗ:А4 9;ВЗ:F4 9;G19:К19)
330
Часть III. Инвестиционные решения
В результате получите 11,84%, т.е. на 1,5% больше, чем показатель 10,25% — предел прибыли, получаемой от продажи данного вида продукции на сегодняшний день. Это не слишком значительное увеличение, и уж, конечно, не такое, которое может убедить вас в том, что следует инвестировать средства, чтобы добиться серьезных изменений в производственном процессе компании либо в цене, установленной вами для розничной торговли.
Резюме
Прочитав эту главу, вы узнали, как использовать информацию об изменчивости показателей для принятия решений о возможности инвестирования, если в вашем распоряжении нет точных данных. В частности, доверительные интервалы (при использовании анализа лучших и худших ситуаций) помогут вам ограничить вероятные результаты до диапазона, в пределах которого и стоит остановиться, принимая решение.
Вы также узнали, как пользоваться эффективным методом множественной регрессии для проведения анализа данных и оценки потенциального влияния изменений таких переменных, как цена и качество продукции, а также влияния изменений доли каждого компонента, например, на предел прибыли компании. Excel предлагает удобные и эффективные инструменты для проведения такого анализа.
Глава 15. Инвестиционные решения с учетом фактора неопределенности 331
Глава 16
Фиксированные активы
В этой главе...
О Определение первоначальной стоимости	332
О Амортизация активов	33:
аша компания наверняка владеет имуществом, которое используется для получе-ния дохода, например, таким как здания, земля, производственное (литейные станки) и офисное (компьютеры) оборудование, а . также транспортные средства (грузовики).
Это имущество называется фиксированными активами фирмы (в финансовых отчетах —- это основные средства и оборудование либо имущество, основные средства и оборудование). В отличие or текущих активов, фиксированные активы носят долгосрочный характер эксплуатации; и в отличие от нематериальных средств (например, торговой марки фирмы), они имеют объективную стоимость По сравнению с товарами (например товарно-материальными запасами, производимыми вашей компанией) фиксированные активы не предназначены для перепродажи.
Конечно, определение категории активов зависит не только от характера использования самих активов, а также и от общего направления деятельности компании. Например, если компания занимается продажей компьютерной техники, то вы, несомненно, будете рассматривать компьютеры как единицу товарно-материальных запасов фирмы Однако, если компания использует компьютеры для торговли недвижимостью, то ю следует отнести к фиксированным активам.
В зависимости от способа представления (определение первоначальной стоимости или текущей стоимости) фиксированные активы могут оказывать различное влияние на показатели прибыльности вашей компании. (Подробнее об этом читайте дальше б данной главе.)
Определение первоначальной стоимости
При приобретении каких-либо фиксированных активов (например, телефонной системы или нового здания) вам необходимо зарегистрировать понесенные расходы б своих бухгалтерских книгах Стоимость активов увеличивает указанную в балансе стоимость вашей компании. Кроме того, вполне вероятно, что, используя приобре-
332
Часть III. Инвестиционные решения
генные фиксированные активы, фирма со временем сможет получать доход, и тогда вам понадобится сопоставить стоимость активов с доходом, который был получен с их помошью. Поэтому точное определение стоимости активов имеет огромное значение для выяснения стоимости и прибыльности вашей компании.
При определении первоначальных издержек очень важным моментом является правильный выбор издержек, которые следует включить в баланс, и активов, которые необходимо отнести к капитальным расходам.
Выбор издержек
Предположим, вы решили купить новый компьютер, который намерены использовать для повышения эффективности своей деятельности. При этом вы рассчитываете, что с применением нового оборудования увеличится доход вашей фирмы. Затраты, понесенные при покупке компьютера, приведены на рис. 16.1.
100Х
i Arial Cyt
Цена компьютера
ISjФай»** Данные Дкне, £лрт£
ЛЗ'КЦЖй йй
О Microsoft Excel -Chap16.xls
........................
1 |Цена компьютера	$1 850,00
2 Минус: скидка на покупку, совершенную в ноябре В?,00 
3/Це на-нетто
4 Г Налог с оборота
5 Доставка
6:1 Установка
51 865,00 5 16.55 $27,84 $65.00
-^Стоимость компьютера
:.£Л......../ .
: $1 874,39
 ............. . ........ ... .. .    . .  .......... .. . .•  . • ................... ........... ч .
Яц.................... .....	j....	... ..................;.....
....	.	.... ..............................:....'	:............ ;...I
....................................................................       '•................ ж
Ж ,	..........; .........    •............. ...... ................
Й4-	rJ
н1	~< Ж.............: J. 1Г
Готс^О . •	УЛЛУ
Рис. 16.1. Стоимость фиксированных активов включает не только указанную в прайс-листе цену этих активов
Основную часть расходов, конечно, составляет указанная в прайс-листе цена на данное компьютерное оборудование, однако она не является фактической стоимостью этого оборудования.
Предположим, поставщик компьютерной техники решил уменьшить товарноматериальные запасы необходимой вам модели компьютера; для этого он предложил скидку в 10% любому клиенту, который купит такой компьютер до конца ноября. В итоге исходная цена покупки уменьшилась с $1 850 до $1 665, а налог с оборота, составляющий 7%, увеличил эту сумму на $27,84. Покупая этот компьютер, вам придется уплатить $65 местной компании, которая установила и настроила ваш компьютер и его программное обеспечение, а также подключила его к Internet.
Глава 16. Фиксированные активы
333
Все эти дополнительные расходы на самом деле не являются частью расходов, связанных непосредственно с покупкой компьютера. Исходя из этого возникает вопрос следует ли вам отнести их к затратам за ноябрь? Если вы рассматриваете их как доли издержек на фиксированные активы, то нет — причиной чего, опять-таки, являете* основной принцип сбалансирования расходов и доходов.
Предположим, компьютер прослужит у вас несколько лет и в течение этого времен/ будет вносить определенный вклад в получение дохода. Дополнительные издержки, которые фирма несет при вводе нового оборудования в эксплуатацию, являются неотъемлемой частью этого процесса. Вы не сможете использовать компьютер для получения прибыли дс тех пор, пока вы заплатите налог с оборота при его покупке, пока не доставите его в свой офис и не установите. Однако все эти расходы следует сбалансировать с доходами, полеченными не за месяц, и даже не за текущий год, — они должны быть сбалансированы с доходами за весь срок эксплуатации данного оборудования.
Если вы распределите издержки только по текущему периоду, то получите неполные данные о прибыли за этот период и, к тому же, завысите показатели доходов за все последующие периоды. Все издержки, связанные с приобретением оборудования, должны быть учтены при определении его стоимости и с помощью амортизации распределены по всему периоду, в течение которого данное оборудование сохраняет стоимость.
Существуют ли еще какие-либо издержки, которые следует учитывать при определении стоимости купленного компьютера? Все зависит от того, носят ли эти издержки закономерный характер и действительно ли они необходимы для нормальной эксплуатации приобретенного вами оборудования. Например, вы предоставили фирме, выполняющей установку новой техники, ошибочную информацию о своей локальной сети. В результате этой ошибки специалистам компании пришлось поехать в другой город для приобретения другого оборудования, и вы вынуждены были оплатить их командировочные расходы. Эти издержки не носят закономерного характера и не являются обязательными, поэтому их нельзя считать частью амортизируемых издержек данного актива.
Выбор активов
Зачастую, приобретая оборудование, которое имеет гарантийный срок эксплуатации, равный нескольким годам, компании все же не решаются отнести его к фиксированным активам. Например, почтовые весы, графины для напитков и недорогие офисные аксессуары могут служить довольно долго и имеют определенную стоимость, однако средства, затраченные фирмой на начисление амортизации такого оборудования, не оправдывают себя.
Поэтому любая фирма должна установить минимальную стоимость единицы активов (скажем, $500), начиная с которой расходы на приобретение данной единицы рассматриваются как капитальные. Активы, имеющие меньшую стоимость, следует отнести к текущим издержкам, даже если они находятся в эксплуатации дольше одного отчетного периода и, теоретически, представляют собой фиксированные активы.
Выбор между фактическими издержками и издержками замены
В зависимости от природы фиксированных активов, а также от способа ввода их в эксплуатацию, при определении характера издержек, связанных с приобретением фиксированных активов, необходимо использовать либо восстановительную, либо рыночную стоимость данных активов. Очень важно сделать правильный выбор, если активы вводятся как капитальные. (Согласно Общим принципам бухгалтерии, другие активы могут оцениваться на основе их фактических издержек за определенный истекший период.)
Предположим, вы купили дом за $150 000. Прожив в нем несколько лет, вы решили переоформить его из личной собственности в арендуемую. Для этого вам необходимо определить стоимость дома в соответствии с его текущей рыночной стоимостью
334
Часть III. Инвестиционные решения
В подобных случаях можно воспользоваться принципом снижения стоимости, или рыночным принципом. Этот принцип можно применять и для определения стоимости товарно-материальных запасов, и для оценки фиксированных активов. Он заключается в том, что любой предмет можно оценить либо на основе цены, уплаченной за него, либо на основе текущей рыночной стоимости подобного предмета (причем на той, которая ниже).
Однако не всегда следует придерживаться принципа снижения стоимости. Чтобы не ошибиться в выборе метода оценки активов, следует посоветоваться с опытным бухгалтером.
Выбор наиболее эффективного метода оценки оказывает значительное влияние как на стоимость вашей компании, отраженную в балансе, так и на прибыль фирмы, указанную в отчете о финансовой деятельности. Разумеется, чем выше оценены активы, тем больше стоимость компании. Однако по мере износа оборудования или по истечении срока эксплуатации вы должны определенную часть стоимости активов указать как расход, относящийся к тому или иному отчетному периоду.
Таким образом, чем больше стоимость активов, тем выше амортизационные отчисления за определенный период времени. Чем выше амортизационные отчисления (при прочих равных характеристиках), тем ниже отчетная прибыль и общая сумма налога, подлежащая оплате.
Однако на практике зачастую очень сложно определить стоимость замещения или рыночную стоимость — они не всегда бывают одинаковыми. Предположим, вы хотите определить стоимость замещения персонального компьютера по истечении двух лет его эксплуатации. Поскольку с момента приобретения данных активов прошло два года, изменилась технология, и, скорее всего, будет весьма сложно получить сведения о цене, за которую можно приобрести новый компьютер, подобный вашему.
Даже если вы найдете несколько источников замещения активов, то все равно не сможете точно определить их рыночную стоимость, так как цена на интересующую вас продукцию в разных источниках будет разной. Принятие решения, например, о том, когда следует прекратить поиск дополнительной информации о ценообразовании, какую цену принять в качестве оценки рыночной стоимости, следует ли вычислять средний показатель нескольких значений и применять его в качестве оценки, может потребовать усилий, несоизмеримых с доходом, который вы можете получить в результате.
Варианты выбора метода оценки активов, несомненно, ограничиваются правилами и законами по налогообложению, и поэтому, прежде чем приступать к оценке любых значимых активов, рекомендуем проконсультироваться с опытным бухгалтером. Однако и вы сами должны осознавать, какое влияние назначение цены активов может оказать на определение стоимости компании и отчетную прибыль.
Амортизация активов
Амортизация — это способ, с помощью которого компания может распределять стоимость активов по всему периоду предполагаемого срока их эксплуатации. Другими словами, амортизация представляет собой распределение прошлых затрат по будущим временным периодам с целью сбалансирования доходов и расходов.
Обычно расход денежных средств на приобретение каких-либо активов относят к первому году срока эксплуатации этих активов.
Допустим, вы хотите сбалансировать общие затраты на приобретение активов с доходами, указанными в отчете о финансовой деятельности за год, в течение которого эти активы были приобретены. Ваша прибыль от основной деятельности предприятия за этот год будет меньше, чем если бы вы распределили эти издержки по всему периоду эксплуатации данных активов. Кроме того, во все последующие годы периода эксплуатации данных активов подобные расходы будут отсутствовать. Активы способствуют генерированию прибыли, но отчеты о финансовой деятельности за последующие годы не будут отражать затрат, связанных с этими активами.
Глава 16. Фиксированные активы
335
Амортизация позволяет должным образом сбалансировать затраты, понесенные = первый год, с последующими доходами (рис. 16.2).
Предположим, что ваша компания приобрела транспортное средство для доставки материалов от поставщиков и готовых товаров клиентам. На рис. 16.2 представлен процесс износа данного автомобиля в течение срока его эксплуатации (в данном случае — 4 юда). В конце этого периода грузовик все еще имеет остаточную (ликвидационную» стоимость, например $3 000. Чтобы определить сумму износа, следует вычесть из стоимости покупки сумму остаточной стоимости. В нашем примере сумма износа равна $8 000, таким образом расходы в каждый из четырех лет составили $2 000. Вместо того чтобы отнести эти затраты только к первому году, распределим их по всему период} эксплуатации данного актива. Теперь можно довольно точно сбалансировать расходы и доходы, которые ваша фирма получит с использованием этого автомобиля.
Рис. 16.2. В результате применения метода равномерного начисления амортизации получаются равнозначные суммы амортизации за каждый из периодов
Если предположить, что компания продает ежегодно товаров и услуг на сумм}' $20 000, то влияние этих расходов на финансовый отчет может быть существенным В первый год доход без учета амортизации составит $20 000—$8 000, или $12 000. В первый год прибыль с учетом амортизации будет инои: $20 000—$2 000, или $18 000. Разница между этими двумя значениями составляет $6 000, т.е. 30% от годового дохода фирмы.
Для определения размеров амортизации за год вам необходимо знать:
♦	срок эксплуатации;
♦	сумму первоначальной стоимости активов;
♦	остаточную стоимость активов, т.е. стоимость на конец периода эксплуатации;
♦	метод начисления амортизации
336
Часть III. Инвестиционные решения
Существует два основных метода распределения стоимости активов по периоду, в течение которого они будут эксплуатироваться, — метод равномерного начисления износа и метод ускоренной амортизации (система ускоренной компенсации затрат). При применении первого метода амортизация начисляется в виде одинаковых сумм за каждый год ^см. рис. 16.2).
Вторым общепринятым методом начисления амортизации является, по сути, группа методов, известных как методы ускоренного начисления амортизации. Суть этих методов заключается в том, что в первые годы эксплуатации активов начисляется большая сумма, а в последующие — оставшаяся часть их стоимости. Применяя этот метод, вы не изменяете общих размеров амортизационных отчислений, а лишь распределяете выполнение этих отчислений во времени.
Такое распределение амортизационных отчислений объясняется тем, что новые активы работают намного эффективнее устаревших (т.е. бывших в эксплуатации нескольких лет). Это утверждение основано на том, что вклад новых активов в генерирование доходов значительно больше, чем устаревших. Временное распределение расходов, связанных с приобретением, — амортизация — призвано отражать вклад активов в создание доходов. Поэтому в первые годы эксплуатации амортизационные отчисления должны быть больше, чем в последующие.
Одним из преимуществ ускоренного метода амортизации является то, что он увеличивает отчетные расходы, и, таким образом, уменьшает отчетные доходы за более ранние периоды, в течение которых активы находятся в эксплуатации. Это, в свою очередь, ведет к уменьшению налога на прибыль. Таким образом, если у вас возникло подозрение, что для метода ускоренною начисления амортизации существует некое стратегическое основание (не базирующееся на принципе сбалансированности), то оно недалеко от истины.
Программа Excel предлагает несколько методов вычисления амортизации, которые показаны на рис. 16.3—16.9.
Метод равномерного начисления износа
Метод равномерного начисления износа — простейший способ начисления амортизации активов. Он заключается в том, что из суммы стоимости активов вычитается их остаточная стоимость, а полученная разница делится на количество лет эксплуатации.
Функция Excel АМР, использующая данный метод, возвращает сумму амортизации для каждого года эксплуатации. Для этого необходимы три аргумента: стоимость активов, остаточная стоимость активов и срок их эксплуатации (период амортизации). Эти значения показаны на рис. 16.3. В ячейках В6:В10 содержится следующая формула:
=АМР(Стоимость;Остаток;Период)
Функция АМР — это простейший способ начисления амортизации в Excel, так как для ее вычисления необходимы лишь три аргумента. Однако она предоставляет очень мало возможностей для регулирования суммы амортизации, начисляемой в течение данного отчетного периода.
Начисление амортизации по методу уменьшающегося баланса
На рис. 16.4 показано начисление амортизации с применением метода уменьшающегося баланса, который входит в группу методов ускоренного начисления амортизации.
Функция Excel ДОБ возвращает сумму амортизации за каждый отдельно взятый год, используя при этом начисление амортизации по методу уменьшающегося баланса.
Глава 16. Фиксированные активы
337
Амортизация по данному методу начисляется за каждый год в соответствии с текущим значением активов. (В отличие от рассматриваемою метода, при начислении амортизации по равномерному методу для возврата амортизации за каждый год используется первоначальная стоимость активов.) В диапазоне В6:В10 с помощью формулы массива введена следующая формула (см. рис. 16 4):
=ДОБ(Стоимость;Остаток;Период;Год)
Диапазоны ячеек Стоимость, Остаток и Период такие же, как и на рис. 16.3. Для вычисления функции ДОБ необходимо иметь на один аргумент больше, чем для вычисления функции АМР. В качестве четвертого аргумента функции ДОБ выступает период, для которого вычисляется сумма амортизации. Для большей ясности данный аргумент называется Год, хотя Excel ссылается на него как на Период. На рис. 16.4 Год относится к диапазону ячеек А7:А11.
Рис. 16.3. Общая сумма амортизации, начисленная по методу равномерного начисления амортизации, представляет собой прямую линию на диаграмме
Обратите внимание на то, что сумма амортизации в каждый год разная. В рассматриваемом нами примере сумма амортизации за каждый период составляет около 70% от суммы амортизации предшествующего периода.
В полученной сумме амортизации (70%) нет ничего особенного: коэффициент, равный отношению амортизации за текущий период к амортизации за предшествующий период, зависит от первоначальной стоимости и количества периодов, в течение которых данные активы находятся в эксплуатации. Однако для функции ДОБ этот коэффициент всегда является постоянным числом.
338
Часть III. Инвестиционные решения
Рис. 16.4. Начисление амортизации по методу уменьшающегося баланса. Амортизация вычисляется на основании остаточного значения неамортизированных средств
Обратите внимание также на незначительную неточность, допушенную при использовании функции ДОБ: в качестве суммы амортизации вместо $10 000 указано S9 998. Это произошло из-за того, что функция ДОБ вычисляет постоянный коэффициент, который используется при начислении амортизации за все периоды, следующие за первым. Полученный постоянный коэффициент округляется до трех цифр, в результате чего получаются незначительные ошибки. Способ исправления таких ошибок будет подробно описан дальше в этой главе.
Применение метода уменьшающегося баланса (неполный год)
В функцию ДОБ внесены некоторые изменения: используется пятый, необязательный аргумент — Месяц. Указывая этот аргумент, тем самым, вы учитываете, что покупка может быть сделана не только в первый месяц года, но и в любой другой. На рис. 16.5 показано, что покупка сделана в конце июня, а начисление амортизации начинается с июля.
Обратите внимание, что сумма амортизации за первый год была меньше, чем сумма амортизации за второй год. Это можно объяснить тем, что доходы балансируются с расходами в течение вторых шести месяцев года, в ходе которых активы были в эксплуатации и приносили прибыль, а не в течение всех двенадцати месяцев года.
В ячейках В7:В12 (см. рис. 16.5) используется следующая формула:
=ДОБ(Стоимость;Остаток;Период;Год;6)
где 6~ это количество месяцев, в течение которых будет начисляться амортизация в первый год (с июля по декабрь).
Глава 16. Фиксированные активы
339
Рис. 16.5. Если активы начинают использоваться в середине периода, то, по принципу сбалансированности, начисление амортизации следует начинать именно с этого момента
Обратите также внимание на то, что на рис. 16.5 указаны шесть лет, а не пять, как на рис. 16.4, поскольку' период, в течение которого начисляется амортизация, начинается в середине первого года и заканчивается в середине шестого года.
Исправление ошибок округления
Полученная на рис. 16.5 неточность, которая возникла из-за ошибки округления функции ДО Б, более существенна, чем на рис. 1Ь.4. Рассмотрим способ исправления ошибок округления в обоих случаях. Вначале вам необходимо создать рабочий лист, как на рис. 16.4 и рис. 16.5 (или использовать рабочий лист, содержащийся в рабочей книге, которую можно загрузить по адресу: http://www.williamspublishing.com), с соответствующими именами ячеек и диапазонов — Стоимость, Остаток и Период. Затем надо выполнить следующие действия.
1.	В любую свободную ячейку, например А15, введите следующую формулу:
=1-{(Остаток/Стоимость)Л(1/Период))
2.	Выделив ячейку А15, выполните команду Правка^Копировать, затем — команд} Правка^ Специальная вставка. В появившемся диалоговом окне Специальная вставка установите переключатель Значения. Этим вы преобразуете данную формулу в значение. (В эгой ячейке должно быть именно значение, так как вы будете использовать ее в качестве изменяемой ячейки для средства Подбор параметра, а основное условие его работы состоит в том, что изменяемая ячейка должна содержать значение, а не формулу.) Щелкните на кнопке ОК.
3.	Присвойте ячейке А15 имя Коэффициент. Для этого выделите ее, в поле имен введите Коэффициент и нажмите клавишу <Enter>.
340
Часть III. Инвестиционные решения
4.	В другую свободную ячейку, например А17, введите следующую формулу:
=Стоимость*Коэффициент*12/12
где отношение 12/12 соответствует начислению амортизации в течение всех 12 месяцев первого года (таким образом, амортизация начисляется с первого месяца, как на рис. 16.4). Для начисления амортизации в течение 6 месяцев первого года (т.е. начисление амортизации начинается с седьмого месяца, как показано на рис. 16.5) воспользуйтесь отношением 6/12.
5.	В ячейку А18 введите следующую формулу:
=(Стоимость-СУММ($А$17:А17))коэффициент
с овет В формуле, приведенной в п. 5, используется комбинация абсолютной ссылки ($А$17) и относительной ссылки (А17). Это стандартный и удобный метод создания текущего итога. После того, как формула скопирована и вставлена в другие ячейки, абсолютная ссылка остается неизменной, а относительная изменяется.
Скопируйте эту формулу и вставьте ее в ячейки А19:А21. Теперь в ячейке А21 должна находиться следующая формула:
=(Стоимость-СУММ($А$17:А20))*Коэффициент
6.	В ячейку А22 введите следующую формулу для начисления амортизации с января: = ( (Стоимость-СУММ(А17: А21)) коэффициент* (12))/12 либо для начисления амортизации с июля:
=((Стоимость-СУММ(А17:А21)) коэффициент* (6))/12
7.	В ячейку А23 введите такую формулу: =СУММ(А17:А22)
8.	Выделив ячейку А23, выполните команду Сервис^Подбор параметра. Адрес ячейки А23 появится в поле Установить в ячейке.
9.	В поле Значение введите 10000 (или любое число, представляющее собой разницу между стоимостью активов и остаточной стоимостью).
10.	В поле Изменяя значение ячейки введите А15 либо выделите ячейку А15 в рабочем листе, предварительно установив курсор в поле Изменяя значение ячейки.
11.	Щелкните на кнопке ОК.
Теперь средство Подбор параметра откорректирует значение Коэффициент ячейки А15 таким образом, что сумма начисленной амортизации будет равна разности стоимости активов и остаточной стоимости. Таким образом, вы получили удвоенную функцию ДОБ, но уже без ошибок округления.
Применение метода двойного уменьшающегося остатка
На рис. 16.6 приведены результаты вычисления с использованием функции Excel ДДОБ, в которой начисление амортизации осуществляется по методу двойного уменьшающегося остатка. Данный метод позволяет значительно ускорить процесс начисления амортизации (по сравнению с методом уменьшающегося баланса).
Функция ДДОБ, используемая для вычисления данных, показанных на рис. 16.6, имеет следующий вид:
=ДДОБ(Стоимость;Остаток;Период;Год;2)
Глава 16. Фиксированные активы
341
Рис. 16.6. Начисление амортизации с использованием функции ДДОБ
При начислении амортизации с применением метода двойного уменьшающегося остатка ставка, которая использовалась для определения амортизации по методу равномерного начисления, удваивается, а затем умножается на первоначальную стоимость. После этого из полученного произведения вычитается сумма всех предыдущих показателей амортизации.
Функция ДДОБ в качестве пятого аргумента позволяет использовать значение, отличное от 2. Если, например, вы не хотите удваивать ставку при начислении амортизации на определенный период по равномерному методу, а хотите увеличить ее только в 1,5 раза, то вам следует ввести:
=ДДОБ(Стоимость;Остаток;Период;Год;1,5)
Использование метода двойного процента со снижающегося остатка
Функция ПДОБ (двойной процент со снижающегося остатка) является самой гибкой и самой сложной из всех функции начисления амортизации, предлагаемых Excel. Формула для вычисления амортизации с использованием данной функции выглядит следующим образом:
=ПДОБ(Стоимость;Остаток;Период;Начальный^Период;Конечный_Период;Коэффициент;
Без__Переключения)
Аргументы Стоимость, Остаток и Период такие же, как и для всех остальных функций начисления амортизации. Аргумент Коэффициент работает также, как в функции ДДОБ, другими словами, чем больше аргумент Коэффициент, тем быстрее начисляется амортизация.
342
Часть III. Инвестиционные решения
Аргументы Началъный_Период и Конечный Период позволяют сосредоточить внимание на том периоде времени, в течение которого активы находятся в эксплуатации. Например, чтобы получить размер амортизации активов в течение первого года пятилетнего периода эксплуатации, следует воспользоваться следующей формулой:
=ПДОБ(Стоимость;Остаток;5;0;1;Коэффициент;Без__Перек лючения)
где значение аргумента Начальный_Период равно 0, а в качестве аргумента Конеч-ный Период указывается диапазон времени — с момента введения в эксплуатацию данных активов до конца первого периода, т.е. 1. Точно так же формула:
=ПДОБ(Стоимость;Остаток;5;0;0,5;Коэффициент;Без Переключения)
возвращает показатель амортизации активов в течение первой половины первого периода. А формула:
=ПДОБ(Стоимость;Остаток; 5; 1; 3;Коэффициент;Без_Переключения) возвращает показатель общей амортизации активов, которая наблюдается в течение второго и третьего периодов всего периода эксплуатации (т.е. 5 лет).
Аргумент Без_Переключения имеет более сложную структуру. Предположим, полученное значение коэффициента амортизации оказалось достаточно низким для того, чтобы активы в течение всего периода эксплуатации не полностью изнашивались до остаточной стоимости (рис. 16.7).
Рис. 16.7. Начисление амортизации с использованием функции ПДОБ. Поскольку арту-мент БезПереключения принимает значение ЛОЖЬ, Excel вычисляет амортизацию по методу равномерного начисления
Формула массива, применяемая для вычисления значения амортизации (см. рис. 16.7), такова:
=ПДОБ(Стоимость;Остаток;Период;Год-1;Год;1;ЛОЖЬ)
Глава 16. Фиксированные активы
343
Коэффициент амортизации равен 1, а аргумент Без_Переключения принимает значение ЛОЖЬ. Такое значение аргумента БезПереключения приводит к тому, что вычисление функции ПДОБ выполняется с помощью равномерного метода начисления амортизации при условии, что равномерная амортизация за данный период больше, чеч< амортизация, начисленная по методу уменьшающегося баланса. На рис. 16.8 обшая накопленная амортизация за пять лет эксплуатации данных активов составила $8 068 Изменение метода начисления амортизации происходит в связи с тем, что значение коэффициента амортизации (1) слишком мало для достижения полного износа активов в течение пятилетнего периода, т.е. до их остаточной стоимости.
SWc свет Вспомните, что начисление амортизации с помощью ускоренных мето-V	дов вначале происходит быстрее, чем с помощью метода равномерного
начисления. Однако к концу периода эксплуатации активов этот процесс замедляется. Присваивание аргументу Без__Переключения значения ЛОЖЬ приводит к тому, что функция ПДОБ переключается на метод равномерного начисления амортизации тогда, когда начисление амортизации по этому методу происходит быстрее, чем по методу двойного процента со снижающегося остатка. • ’ . - . . -	- - • • ... ........ ..	:
Такая ситуация может возникнуть в том случае, если коэффициент ускоренной амортизации ограничивается (правилами учета налогов) до относительно небольшого значения для определенного вида активов.
Если вы присвоите аргументу БезПереключения значение ИСТИНА, функция ПДОБ не будет переключаться на метод равномерного начисления амортизации (см рис. 16.8).
Формула массива, используемая для возвращения амортизации, указанной на рис. 16.8, такова:
=ПДОБ(Стоимость;Остаток;Период;Год-1;Год;1;ИСТИНА)
Обратите внимание, что, если аргумент Без Переключения принимает значение ИСТИН-, функция ПДОБ возвращает все меньшие суммы амортизации для каждого периода. В результате этого активы к концу последнего 8периода не изнашиваются до остаточной стоимости. Если бы коэффициент амортизации составлял, например, 2 (а не 1), то функция ПДОБ начисляла бы амортизацию активов полностью, т.е. до конца четвертого периода.
Присваивание аргументу Без Переключения значения ЛОЖЬ, как показано на рис. 16.7, приводит к тому, что функция ПДОБ возвращает постоянные равномерные значения для периодов 3—5 ($1 893). Как уже указывалось, одним из последствии этого является начисление полного износа активов до их остаточной стоимости к концу пятого периода. Обратите внимание на то, что итоговая амортизация на конец этого периода составляет $10 000, или разность между стоимостью активов ($12 000) и их остаточной стоимостью ($2 000).
Другим последствием присваивания аргументу Без Переключения значения ЛОЖЬ является увеличение суммы амортизации, начисленной за третий период (сравните значение $1 893, что на рис. 16.7, со значением $1 536, что на рис. 16.8).
свет Функцию ПДОБ можно создать с помощью простых формул. Для любого периода функцию ПДОБ можно представить в виде:
=МИН(Стоимость-Остаток-ИтогПрошл),Буд*Коэффициент/Пёриод)
где аргумент ИтогПрошл представляет собой общую амортизацию, начисленную за предыдущие периоды, а аргумент Буд — это значение Стоимость-ИтогПрошл.
344
Часть III. Инвестиционные решения
Рис. 16.8. Начисление амортизации с использованием метода двойного процента со снижающегося остатка. Аргументу Без__Переключения присвоено значение ИСТИНА, поэтому функция ПДОБ не переключается на метод равномерного начисления амортизации
Рис. 16.9. Метод учета целых значений годов службы несложен, однако он не позволяет регулировать определенные ситуации, например покупку активов в середине года
'лава 16. Фиксированные активы
345
Начисление амортизации по методу учета целых значений годов службы
Существует еще один метод ускоренного начисления амортизации — это метод учета целых значений годов службы (рис. 16.9).
По данному методу, реализуемому с помощью функции Excel AM ГД, суммируются цифры количества лет, в течение которых активы находятся в эксплуатации Например, если период эксплуатации составляет пять лет, то общая сумма лет будет равна 1+2+3+4+5=15. Для вычисления амортизации за определенный год количество оставшихся лет периода эксплуатации делится на 15. Так, например, в первый год это будет значение 4/15; во второй — 3/15 и тд. Полученные таким образом показатели для каждого года умножаются на разницу между первоначальной стоимостью активов и их остаточной стоимостью, в результате чего получаются показатель амортизации за каждый год.
Таким образом, за третий период будет начислена сумма амортизации в размере $2 000 (см. рис. 16.9). Вначале третьего года количество оставшихся периодов эксплуатации равно 3 (периоды 3—5). Сумма трех оставшихся периодов делится на общую сумму лет, т.е 3/15, или 20%. Разница между первоначальной и остаточной стоимостью в данном случае $10 000 ($12 000 — $2 000). Двадцать процентов от $10 000 составляют $2 000.
Резюме
В данной главе рассматривались способы вычисления стоимости фиксированных активов, таких как имущество, основные производственные средства и оборудование компании, для определения стоимости компании, а также ее прибыли за отчетный период.
Активы вносят определенный вклад в создание дохода компании в течение всего времени эксплуатации. Принцип сбалансированности доходов и расходов предполагает, что определенная часть расходов, задействованных для приобретения активов, должна быть отнесена к доходу, полученному в течение отчетного периода.
Это осуществляется с помощью начисления амортизации, т е. все расходы на приобретение активов распределяются по всему сроку эксплуатации данных активов, даже если они были зафиксированы в первом отчетном периоде.
Программа Excel предлагает пять методов вычисления амортизации: метод равномерного начисления, метод уменьшающегося баланса, метод двойного уменьшающегося остатка, метод двойного процента со снижающегося остатка и метод учета целых значений годов службы. Последних четыре метода относятся к ускоренным методам, согласно которым большие суммы амортизации начисляются в первые периоды эксплуатации, и меньшие — в оставшиеся.
Каким же образом выбрать наиболее подходящий к данной ситуации метод начисления амортизации? Законы о налогообложении позволяют использовать те или иные методы, в зависимости от вида активов.
Вовсе не обязательно использовать одни и те же методы начисления ^Примечание амортизации и для налоговой инспекции, и для внутренней или внешней отчетности Многие предприятия применяют метод ускоренного начисления амортизации при вычислении сумм своих налогов, а метод равномерного начисления амортизации — при предоставлении финансовой информации, например, банку.
Выбор метода начисления амортизации оказывает значительное влияние на прибыль в данный период. Если вы начисляете амортизацию с помощью ускоренных методов, то более ранняя прибыль будет несколько занижена (так как амортизационные расходы больше, следовательно, прибыль меньше. Если же амортизация начисляется с помощью равномерного метода, то прибыль ранних периодов будет несколько завышена, поскольку вы не расходуете в течение этих периодов столько же средств, сколько расходовали бы при использовании ускоренного метода начисления амортизации.
Данная глава является заключительной в этой части. Следующая часть начинается с обсуждения способов использования средств Excel, которые помогут вам при принятии решений об инвестировании.
346
Часть III. Инвестиционные решения
417666
IC-? ,«27257
1446294
1403137
143S28C
1428'54 1428110 1415154 1436399 "413903
1426422 14163S1 1432564 1437300 ’4291 ST
1443981 1418'26 141 746 1419230 14П419:
1434W
1422326
А 8 :.J2. С
G
ЬкЭЕС -431
ДИАИ'АММЫ I МЫ
в.
Диапахшкзг ичи времени	|$Д ! |
ЛК ..
•лмвна j
1421ЭЗС 1420479 1413961 1416494
2 .249 214.00 224,50. 22C.4S'
13f .	.
99t сЗУ 21
14- 5 207
]i;:::6::242 del ? j 207 224 47 __J о
216 95
4JC T
Тилд?
г Д S4 Ii Ш 4 ж at » д;> 1
Ж"Г'г,".'Й1 :/4^-'1
Глава 17
1"ж5го/А«*|1!.
Глава 18
IX
HOG ООО
1S0CD
Глава 19
Экспоненциальное сглаживание
Густот
bS'feSsw -5®
<® S* i

feW

надписывать объекты слоя | United States
Отмена
»Т»»ОК<^мГ»»|Н
Дань
Г)писательная статистика : 5 4
входные данные Входной интервал;
Г*: Метки е первом столбце
ПО
ПО
160 000
t С 624
МЮ 3
К4 5
Глава 20
Глава 21
$167 381
1в/ц4ьгП010кДенСр^дс’в; 1
..........Hi '.л: ,	......ry'i"T*
I ЗЛХуХЛТГг.»'
• w- и j » tn аимосп-, авюлОкрышк и A 350 П00
Реклама 592 392
it 1,300 сое : »оо ооо
560 030	КО ООО	550 000 = 150 G00
М8 09FJ	|24 524	S24 524 524 524
$
с
МйнГ
Поиск реиення
:и прозе, .
Анализ продаж и маркетинга
Регистрация дохода Финансовый анализ
Параметрывывода
А вводной интервал:
<•* Новый рабочий э<т1 С Новая рабочая £нига Р Итоговая статистика
348
369
ЛИИ:
ttXLt
Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов Определение цены и издержек
416
438
Jb
клмешенме имеп ч*ихся подписей SHhfW. (и
объекты лоя
жупаамссп.
-red States
ЩГ—	1 i:C756
.ЖЕР8	U-390J
шг«т	123160
ня^ж	Г7419
[ЛШ.
Отмене |
нн*и?^ А
0К
Отмена
ТУ>Рнс12 Т_/“
tокады от продаж	_£]
т-
143ЛП0П
’2й67?
Т 736J 1 726.9 136563 &ЭВ5.95
игсбэз 142232S 1420689
1421S3O 4S62.7 ' 1420479
1419961
1416464 141742U
144«,6
887183
776G 77
Дополнительные продажи ьи%
Дополнительнь е продажи 120?
BifMicfuuMf EBHJ4I клъфИ?. да»
е продажи ?0?7<
Закрыт
«агк* Ся»ж	g«<j Слр«ж4
0-??’ -л	.-оу
Ariel С/»	» 10 < X К 3 Ж# < ш 3» % да « А	’
А’.......-^~
4 '
О,:
w 9.391261521 46339
"' "с'.'	.G: :  .' Н-	<:	•
иг U; и;
К
141
14. 14"
14-
Сценарии
о.з !
Д ополните льные пр одежи 200? | У Исходная ситуация
Дополнительнь е продажи 50% ^полнительные продажи 120?
опо пните пьные продажи 70%
Иэменяеняе ячейкиг
ОжидЭкономЭффект;1В$10!$б$10
Примечен*
Scj** Тфдяг Рдрнемс Д*м*н» £гис £грмк»: -7
II* X 7	ii 2*:> f &
’	• ж < S:	W-ЯЮЛйЯ * i* ...-^
г . :и '
се г

Экслонкиинальнов сглажиь инн#
—»—Смит	14>спк>
I I-
I 2 Ъ
6 7 | » 13
и 13
Добавить
Удалить
У^менить
. Объединить,. .
^тчет.2,
4
-Ilf
1 выходы на г.рмве * 1	£лшлнигь л ьное ?;
S ’
9 Итого иэдеожки id
П ДЗПНД
.А	|
13 Прибыль до упвдтм Мин^с нвчнгп - 3h%
15 ЧИС’ЭЙ Прибыль
;
17. i ............<s
1Я- ;Ч истый поток д*«ь>, ' .: 1<Э 
м
-0J ±
«S#
I »	»4/₽ие»14/Н«й-.	»»>Рис*^О/ЛИ1«|
МА;Т л
iyv’ ‘Ц1Т1
Ф>/1	<<:?
Х'(Рмс12 1 Рис 12 ?Тод-КумЧистПотокДвнСредств^ЧистПотокПвпСредств) 1 ,СУ?ИМ([
мвт £>рж	g*wt> Спрмк *
Г fe <5
ШптокДенСредг'Вч-Ц I ;D)j+tJ] М5й£Ф
ввцмшпмхшки В $50 ОСО
ши... *втип ЬО.КИ А
косое
Реклама $92 392
$50ССС
$4 ISO
Номгк подгиша
$200 000
$50 000
$24 524
т*«в«тьи*я®у1<"'«*»«5' jici?? "U
’ ,.' : ’> :'• i	’ T'44’
Г nsnrtfc>ibww>-f* sw««f«»c p
< «tjwwHtoM» значвягкз TWHflfi ЯчЯюг--“• ГГ

$Н$4 LM.1J
$300 000 55СООСО
$60 ОСО 550 000
524 524 5х;4 5_4

*«{*ЛЬ
> •
(Ибан втры j
$1 G0CDKI
5 50 000 $24 Ы2 58’568
(W) КОСО
I S 67 381
5 5632 619
Ижднит* I

бергтмнроль. |
$7Е 053 5606 667 $730 ЭР4 5516X3
526 053
53
5642 2Ж
Глава 17
Анализ продаж и маркетинга
В этой главе...
О Требования к составлению карт	349
О Использование файла демографических данных	354
О Географическое представление наблюдавшихся и уточненных значений	363
Excel имеются различные средства, позволяющие проанализировать прибыль- У ность фирмы: средство Сводная таблица, инструмент анализа Регрессия, а также диаграммы, с помощью которых можно наглядно представить данные и проследить основные тенденции, полученные в результате обработки информации.
В Excel 2000 предлагается дополнительное средство, которое поможет вам выполнить географический анализ данных, — это карты (это средство впервые появилось в Excel для Windows 95). С помощью этого средства вы можете поместить в свои рабочий лист карту, отображающую информацию о доходе, количестве клиентов, коэффициенте прибыльности и любую другую информацию, которая может изменяться в зависимости от географических условий.
Это средство рекомендуется применять для большей наглядности отчетов, а вместе с другими возможностями Excel — также и для анализа: графическое представление поможет вам лучше понять результаты анализа.
ь
л Примечание
—_--------------------------------------------—---------—j
“Голые” цифры редко вызывают такой же эффект, как диаграммы, карты и графики. Используя средство Excel Географическая кар- । ma, вы сможете лучше понять смысл проводимого вами географи- ! ческого анализа. В этой главе рассказывается о том, как использу- > ется данное средство, файл демографических данных в Excel, | средство Пакет анализа и надстройки для выполнения анализа дохода от продаж.
348
Часть IV. Продажи и маркетинг
Требования к составлению карт
Возможно, вы уже экспериментировали со средством Excel Географическая карта, В этом разделе рассматриваются основы создания карт.
Если вы когда-либо создавали карту в рабочем листе Excel, то, вероятно, заметили, тто на эту операцию уходит много времени. Действительно, открытие и сохранение рабочей книги, в которой содержится карта, — довольно продолжительная операция. В хновном это объясняется тем, что вывод информации на карту осуществляется только с ломощью дополнительных файлов, имеющих информацию о формате и о различных элементах карты.
Процесс создания карты похож на процесс создания диаграммы. Для этого вам необходим ряд данных в рабочем листе, состоящем как минимум из одного столбца. При этом какой-то столбец должен содержать географические данные определенного типа (например, название штатов или стран, или список почтовых индексов) Вы можете использовать только один столбец, содержащий географические данные. Однако обычно для составления карты вам потребуется несколько столбцов Дополнительные столбцы могут содержать данные, которые вы хотите внести в карту (например, доход /ли объем продаж).
Примечание
При первом запуске Excel 2000 после инсталляции, кнопка Карта (на ней изображен глобус) не отображается на стандартной панели инструментов. Процедура ее добавления подробно описана в справочной системе.
После того как вы создали в рабочем листе диапазон данных, выделите его и щелкните на кнопке Карта. Excel создаст карту в виде внедренного в рабочий лист рисунка.
Существует несколько основных отличий и сходств в процессах создания карты и диаграммы.
♦	После щелчка на кнопке Карта указатель мыши примет вид крестика. Укажите место расположения и размер карты на рабочем листе. В отличие от диаграммы, создание карты на отдельном листе не предусмотрено.
♦	Как и в случае создания диаграмм, для построения карты данные могут размешаться в несмежных диапазонах (например, в столбце А могут содержаться названия штатов, а в столбце В — данные о объемах продаж). Однако, в отличие от диаграмм, для создания карты данные должны размещаться в столбцах. Вся географическая информация должна отображаться в одном столбце, а вся остальная информация в другом столбце (или столбцах). При построении диаграммы можно вводить одну серию данных в одну строку, а другую серию — в другую строку.
♦	Как и в диаграммах, в данном случае нужно выделить весь диапазон, который вы хотите отобразить на карте.
♦	Как в диаграммах, столбцы выделенного диапазона могул содержать заголовки, например Штат, Страна и Доходы. Если вы решили использовать заголовки столбцов, то заголовок столбца, содержащего географическую информацию, должен быть распознаваем как географическая категория. Другими словами, в качестве заголовков столбцов нельзя использовать вымышленные названия или аббревиатуры, например Геокод.
♦	Если вы не используете заголовки столбцов, то Excel пытается сопоставить предоставленные вами географические данные с одной из картографических баз данных, имеющихся в ее распоряжении
Глава 17. Анализ продаж и маркетинга
349
♦	В отличие от диаграмм, после щелчка на кнопке Карта не запускается мастер, который задает вам вопросы и предлагает выбрать необходимые параметры. Вместо этого появляется несколько сообщений, которые информируют вас о ходе создания карты Excel; возможно, вам будет предложено сделать выбор из предлагаемых параметрон или шаблонов карт.
♦	В отличие от диаграмм, ваша переменная “категория” — обычно это географические данные (например, название страны) — не обязательно должна находиться в крайнем слева столбце. Столбец с географическими данными может располагаться где угодно в выделенном вами диапазоне. (По умолчанию Мастер диаграмм предполагает, что ваша переменная категория — это или ось х (крайний слева столбец), или самая верхняя строка.)
Комбинация сводной таблицы с картой представляет собой мощное средство анализа. Предположим, что в вашем рабочем листе содержатся разнообразные данные для различных географических зон, например ежемесячный итог по комиссионным от продаж для нескольких штатов. Вы можете создать сводную таблицу, в которой суммируются комиссионные от продаж в каждом штате. Создав на рабочем листе сводную таблиц}. вы можете выделить в ней столбцы и отобразить информацию на карте.
В мастере сводных таблиц укажите, что Штат — это переменная строка. Теперь каждое из значений переменной Штат появится в различных строках одного и того же столбца что при создании карт соответствует требованию размещать данные таким образом, чтобы каждая переменная располагалась в отдельном столбце. Если же вы укажете, что Штат — это переменная столбца, то каждое значение Штат появится в отдельном столбце одной и той же строки, а от вас потребуется лишь выбрать один из этих столбцов.
Создание карты
Вооружившись основной информацией, обратимся к рабочему листу, изображенном} на рис. 17.1.
Обратите внимание, что географические данные в столбце А представляют собой кодовые названия штатов. Вы можете вводить полное название штата (если не допускаете орфографических ошибок и аккуратно набираете текст), или использовать коды (если вы помните код, например, Аризоны).
В качестве географических данных также можно использовать почтовые индексы При этом индексы нужно вводить в виде текста, так как Excel не распознает почтовые индексы, если вы введете их как числа.
с о в ет Если вам необходимо отобразить на карте много почтовых индексов, то и	воспользуйтесь следующим способом. Выделите диапазон почтовых
индексов и выполните команду Формат ^Ячейки для форматирования этого диапазона в виде текста.
Для создания карты, приведенной на рис. 17.1, выполните следующие действия.
1.	Выделите диапазон ячеек А1:В5.
2.	Щелкните на кнопке Карта (указатель мыши примет вид крестика).
3.	Удерживая нажатой правую кнопку мыши, определите расположение и размер карты на рабочем листе.
4.	Когда вы отпустите кнопку мыши, Excel начнет создание карты.
В процессе создания карты Excel определяет, что есть несколько доступных шаблонов, которые содержат те же штаты, что и в диапазоне ячеек А2:А5. (Шаблон представляет собой карту, содержащуюся в Excel, с данными, которые описывают различ
350
Часть IV. Продажи и маркетинг
ную информацию для форматирования по умолчанию.) В первом шаблоне содержатся все 50 штатов в их реальном положении, а во втором шаблоне Аляска и Гавайи представлены в виде вставки. Выберите любой из них (карта на рис. 17.1 была создана с использованием первого шаблона).
Рис. 17.1. Пример данных о продажах и карта, созданная с использованием нового средства Excel — Географическая карта
Обратите внимание на легенду карты. В ней отображается тоновая заливка, используемая для каждого из четырех штатов, названия которых содержатся в диапазоне ячеек А2.А5. Вы можете изменить легенду, выполнив следующие действия.
1.	Дважды щелкните на карте, чтобы открыть ее для редактирования. При этом главное меню Excel будет заменено на меню для географических карт.
2.	Выберите команду Сервис^Параметры. Появится диалоговое окно Параметры Microsoft Мар, показанное на рис. 17.2.
3.	Снимите флажок Краткая легенда.
4.	Щелкните на кнопке ОК.
Когда вы будете создавать карту в следующий раз, Excel будет использовать полную легенду, подобную показанной на рис. 17.1. Вы также можете изменить формат легенды в активной карте. Для этого дважды щелкните на легенде и снимите флажок Краткий вид во вкладке Параметры легенды диалогового окна Формат.
Обратите внимание также на цвет тоновой заливки для четырех штатов на карте и з легенде. В отличие от диаграмм, палитр} тоновой заливки карты вы не сможете изменить. При добавлении новых данных в исходный диапазон рабочего листа к палитре тоновой заливки карты добавляется еще один цвет.
глава 17. Анализ продаж и маркетинга
351
Использование панели инструментов
Microsoft Мар
После создания карты на экране появится новая панель инструментов (на рис. 17 -она расположена под главным меню). Она состоит из кнопок для выбора объектов на карте, для уменьшения и увеличения карты, для вывода подписей объектов и т.д. Каждая кнопка содержит карточку подсказки — подведите курсор мыши к кнопке и вы увидите ее краткое описание.
Совет
Если вы не видите карточки подсказки, закройте карту, щелкнув на любой ячейке рабочего листа. Затем выполните команду Вид^Панели ин-
струментов^Настройка и установите флажок Отображать подсказки
для кнопок во вкладке Параметры диалогового окна Настройка. После этого дважды щелкните на карте для ее повторного открытия, а затем подведите указатель мыши к любой кнопке панели инструментов Microsoft Мар, чтобы увидеть ее краткое описание.
Щелкнув на какой-либо из этих кнопок, щелкните еще раз где-нибудь на карте, чтобы функция кнопки была выполнена. Кнопки, которые работают по этому принцип)" Выбор элементов, Уменьшение, Перенос, Вывод подписей объектов, Нанесение надписей и Нанесение флажков.
Интересное и полезное свойство кнопки Вывод подписей объектов состоит в том, чтс она показывает подписи на карте при перемещении указателя мыши по географической зоне, которая входит в диапазон вашего рабочего листа. Например, если вы щелкнете на кнопке Вывод подписей объектов, появится диалоговое окно Размещение имеющихся подписей объектов (рис. 17.3).
Рис. 17.2. Диалоговое окно Параметры Microsoft Мар позволяет ускорить процесс создания карты, определить ее основные характеристики и управлять размером легенды на карте
Рис. 17.3. Использование диалогового окна Размещение имеющихся подписей объектов для выбора тоновой заливки
Допустим, вы установили переключатель названий объектов картографического слоя и щелкнули на кнопке ОК. Если теперь вы поместите указатель мыши, например, на штат Техас, то появится окно с подписью ТХ. Если же вы поместите указатель мыши на эле
352
Часть IV. Продажи и маркетинг
мент карты, который не входит в первоначальный диапазон данных, то появится окно с именем, заданным программой Excel для этого элемента.
Установите переключатель значений ячеек и поместите курсор мыши на штат Техас, на карте появится значение, равное $400 000 (данные из рабочего листа). Если вы щелкнете кнопкой мыши в этом месте, то временная подпись будет прикреплена к карте.
Использование панели
Элемент Microsoft Мар
С помощью крайней справа кнопка панели инструментов Карта можно включить и выключить панель Элемент Microsoft Мар. Этот элемент управления показан на рис. 17.4.
Панель Элемент Microsoft Мар позволяет изменять формат карты. Она содержит три хновных элемента: кнопки столбцов (Количество Штат и Доходы от продаж), шесть кнопок форматирования, которые находятся в левой части панели, и рабочую область, расположенную в нижнеи правой части панели. Для изменения оформления карты нужно перетащить кнопки столбцов и формата в (из) рабочую область.
£3MtciGsoH Excel Miciusull Map в Chap17.xl$
Северная Америка
United States
ммнмкмм
КоличествоШтат
:	. •.:,..У:у' •
Доходы ОТ PpCtfWz
США
Доходь от продаж
®1 000 000-1 000 000 (1) □ 750 000-1 000 000 (1) □ 400 000 - 750 000 (1) □ 200 000 - 400 000 (1)
1 Штат Доходы от продаж Яса.....;	$юоо ооо
IgFL....;	$750	000
IInC'	$200	000
$400 000
Доходы тпгхсаж [
!W^n№J!lWlA I дХюлллшли	
3 <теменг Microsoft Мар
	 		
"...............
Рис. 17.4. Панель Элемент Microsoft Map служит для определения большинства характеристик вашей карты

На карте, представленной на рис. 17.1 и 17.4, используется тоновая заливка, соответствующая значениям данных; т.е. тоновая заливка каждого штата, указанного в ячейках рабочего листа А2:А5, соответствует связанному с ней значению в ячейках В2:В5. Чтобы изменить параметры тоновой заливки в соответствии с данными на цветовую заливку по категории, поместите курсор мыши на кнопку Цветовая заливка. Затем, удерживая нажатой кнопку мыши, перетащите кнопку форматирования вправо
глава 17. Анализ продаж и маркетинга
353
на находящуюся в рабочей области кнопку тоновой заливки. Когда вы отпустите кнопку мыши, карта изменится с тоновой заливки, принятой в соответствии с данными, на цветовую заливку по категориям.
Рис. 17.5. Для различия между категориями и величинами данных можно комбинировать тоновую заливку по категориям и плотность точек
Вы можете отобразить категории и значения на карте, используя либо кнопку Плотность точек, либо кнопку Пропорциональные символы. Полученный результат показан на рис. 17.5. Чем больше точек в определенной географической зоне, тем больше соответствующее значение показателя.
Использование файла демографических данных
С Excel поставляется файл Mapstats.xls, представляющий собой рабочую книгу, в которой содержится информация о различных элементах карты. Например, в рабочей книге Mapstats.xls имеется рабочий лист USA. В нем содержится демографическая информация о каждом из пятидесяти штатов. Этот файл также содержит рабочие листы с данными для других стран мира: для провинций Канады, штатов Мексики, стран Европы, для Великобритании и Австралии.
Л Примечание
Файл Mapstats.xls находится в папке Program FilesCommon Files' i Microsoft SharedDatamapData. Возможно, для нахождения Mapstatsxls вам придется использовать средство поиска программы Проводник. Для этого выполните команду Сервис^Поиск^Файлы или папки.
354
Часть IV. Продажи и маркетинг
Весь диапазон данных в каждом рабочем листе связан с глобальным именем. Это юлегчает переход к определенному набору данных — нужно лишь выбрать его имя в поле имен.
Какая польза от информации, содержащейся в Mapstats.xls? Она позволяет вам представить данные производства в определенном контексте. Например, вы — менеджер по сбыту в крупной компании, имеющей свои представительства в 27 штатах. Вы можете определить пять регионов продаж, каждый из которых включает несколько штатов и контролируется региональным менеджером.
Вам необходимо проанализировать результаты работы по регионам за истекший год. Основные данные приведены на рис. 17.6.
[^Microsoft Excel - Chap17.xls							JblSl?--
		раека	Вст$	Г.- : : -Д:• Ю’Х '''	’ X’: : :: вка «Йввмат: Серви^ЬЛаммыв Цкно £лравк4					jjKl
1Й	Ий			<4. x л ЖИ			’ X  . "х- ::с
1 A tai Cyr		Ж 10 *	N- «иг	чЙр' > ЗМ NE	giw	ЖЖ	& ’ * 		
	А1	>:| '	Ж,	ШТАТ				
	А	 В/Х С		"X	E M:' "			
1	1ШТАТ	РЕГИОН	|Продажи |	Сумма по полю Пред			
2	j L	Север	$3 599 010	ВЁГИВН®	Всего		
3	• IN	Север	$519 119	Атлантика	$9 173 524		
4"	:MI	Север	$2 747 343	Север	$9 153 322		
5	MN	Север	$147 770	Северо-Запад	$10 518 534		-J
6	МО	Север	$971 831	Юг	$1 365 596			 1
7	ЮН	Север	$5 г3 379	Юго-Запад	$6 254 525		
8	и	Север	$594 869	Общий итог	$36 465 500		
9	ЮТ	Северо-Запад	$1 865 171				
10. МА		Северо-Запад	$2 238 257				
11	NJ	Северо-Запад	$1 402 489	Среднее по полю П(			с
12	XY	Северо-Запад	$2 587 015	РЕГИОН::	т*.	Всего		
л	ЮА	Северо-Запад	$2 425 601	Атлантика	$2 293 381		С
14	AZ	Атлантика	$1 530 112	Север	$1 307 617		
15	ЮА	Атлантика	$4 587 410	Северо-Запад	$2 103 707		
16	OR	Атлантика	$939 534	Юг	$455 199		
17	WA	Атлантика	$2 116 468	Юго-Запад	$781 816		
18	СО	Юг	$562 513	ОбиддЗ итог	$1 350 574		
19-	ок	Юг	$183 722				
	тх	Юг	$619 361				
21	AL	Юго-Запад Юго-Запад	$286 987 $1 089 367	Сводные таблицы		[31	
22	FL ‘				«и-Ж		'	.’.V- '
23:	KY	Юго-Запад	$1 174 760			к '	.	. • • ..    	v	. г. •	
							
24	LA	Юго-Запад	$1 054 786				
					14 /I 	- г		Й . яс
[:Йт	060		X ' :S ХЮя < 4  ""'X . . ..	.	ВВю.. ХИ--  Ю		f ГС •	"/< 1 *г74**’	' ' . •. :
Рис. 17.6. Сводная таблица — удобный способ суммирования данных перед составлением карты
Общий объем продаж (итог) за год по каждому штату приведен в столбце С. Анализ продаж начните с создания сводной таблицы, содержащей общий объем продаж по каждому региону. Она появится в диапазоне ячеек E1:F8 (см. рис. 17.6).
По данным созданной сводной таблицы, показанной на рис. 17.6, легко заметить, что регион Юг внес относительно небольшой вклад в доход вашей фирмы в этом году. Однако этот регион содержит меньше штатов, чем другие регионы, и для дальнейшего сравнения необходимо создать другую сводную таблицу, в которой вычислялся бы средний доход по штатам в каждом регионе. Такая сводная таблица также показана на рис. 17.6, в ячейках El 1 :F18.
Даже усреднив данные об объемах продаж по штатам каждого региона, мы видим, что в регионе Юг работа шла не очень хорошо.
(Кстати, обратите внимание, что итоговая информация в последней строке сводной таблицы Общий итог (ячейки El8:F18) содержит ошибочный заголовок. Значение,
Гпава 17. Анализ продаж и маркетинга
355
содержащееся в ячейке Е18 (Общий итог), не является итогом средних объемов продаж по штатам, а, скорее, представляет собой общий средний объем продаж по всем штатам без учета региона.)
Следует ли вам, менеджеру по сбыту продукции фирмы, проводить какие-либо мероприятия для изменения организации регионального менеджмента продаж в регионе Юг Прежде чем принимать те или иные меры, обратите внимание на показатели региона Юге-Запад, где средние объемы продаж по штатам также намного ниже общего среднего пс штатам. Вероятно, нужно пересмотреть всю организацию продаж вашей фирмы.
Анализ отклонений
Допустим, прежде чем предпринимать решительные шаги, вы решили продолжит1' исследование. Возможно, различия в объемах продаж в каждом регионе являются случайными и несущественными. В это случае проведение значительных организационные изменений будет неразумным, так как результаты продаж в следующем году могут быть совсем другими, даже если вы не внесете каких-либо изменений в способ управления регионами. Как можно проверить, являются ли эти результаты достоверными?
Для этого в программе Excel предусмотрено средство Анализ данных, которое входит в Пакет анализа. Это средство применяется для анализа отклонений и является статистическим методом проверки отклонении между средними показателями. (Если для исследования у вас есть лишь два средних значения (например, только два региона продаж) то используйте функцию рабочего листа ТТЕСТ. Используйте средство Анализ данных б том случае, если вам необходимо сравнить больше двух средних значений.)
Активизируйте средство Анализ данных, выполнив следующие действия.
1.	Выполните команду Сервис^ Надстройки.
2.	Установите флажок Пакет анализа в списке Список надстроек.
3.	Щелкните на кнопке ОК.
Теперь в меню Сервис появится новая команда — Анализ данных. Она предоставляет доступ к различным финансовым, статистическим и инженерным функциям, а также средствам анализа.
Для проведения анализа необходимо сгруппировать данные определенным образом На рис. 17.7 показан требуемый формат данных.
Обратите внимание, что данные для каждого из пяти регионов теперь находятся в отдельном столбце, в первой строке которого содержится название региона. На рис. 17," также показано диалоговое окно Однофакторный дисперсионный анализ, в которое необходимо ввести информацию для проведения анализа. Для отображения этого диалогового окна, выполните команду Сервис^Анализ данных, выделите инструмент анализг Однофакторный дисперсионный анализ в списке Инструменты анализа, а затем шелкните на кнопке ОК.
Установите в диалоговом окне следующие параметры, необходимые для анализа.
♦	Щелкните в поле Входной интервал и введите (или выделите) в рабочем листе диапазон ячеек А1:Е9.
♦	Установите переключатель по столбцам в группе Группирование.
♦	Установите флажок Метки в первой строке.
♦	Вы можете оставить в поле Альфа значение 0,05, установленное по умолчанию, или заменить его другим значением в диапазоне от 0 до 1. Если вы обладаете глубоким}* знаниями в области статистики, то можете изменить это значение самостоятельно За более подробной информацией обращайтесь к любому учебнику по статистике.
356
Часть IV. Продажи и маркетинг
Рис. 17.7. Каждое значение нового фактора для анализа с помощью инструмента Однофакторный дисперсионный анализ должно появляться в новом столбце или строке
♦	Если вы хотите, чтобы результат анализа отображался в текущем рабочем листе, то установите переключатель Выходной интервал в группе Параметры вывода. Если же вы хотите, чтобы он отображался в новом рабочем листе, то установите переключатель Новый рабочий лист. Для отображения результатов анализа в новой рабочей книге, установите переключатель Новая рабочая книга.
Когда ввод информации в диалоговое окно завершен, щелкните на кнопке ОК. В рабочем листе появится выходная информация (рис. 17 8). (В зависимости от ширины столбцов рабочего листа, вы можете видеть различное количество десятичных знаков выходных данных.)
Первая часть результатов (см. рис. 17.8, ячейки АЗ:Е9) представляет собой отчет описательной статистики для каждого региона: количество наблюдений, сумма, среднее и дисперсия объема продаж в данном регионе.
Вторая часть (см. рис. 17.8, ячейки A13G17) содержит выведенную информацию, т е. данные, относящиеся к вопросу о значимости наблюдаемых результатов продаж. Ключевое значение находится в ячейке F14 — эго значение Р (значение вероятности), и его интерпретация несколько затруднительна.
Допустим, вам необходимо определить объемы продаж в каждом из пяти регионов за многолетний период. В средних значениях объемов продаж в разных регионах нет большой разницы. Какова же вероятность того, что и впоследствии будут наблюдаться различия такие же, что и в фактических показателях за текущий год (т.е. различия, которые объясняются лишь случайностью)?
Существует ряд случайных факторов, которые влияют на объемы продаж. Временные колебания доверия потребителей, текучесть кадров (продавцов) и изменение их обязанностей, модификации самой продукции, переопределение процентов комиссионных,
Гпава 17. Анализ продаж и маркетинга
357
изменения в технологии и другие события, как зависящие, так и не зависящие от вас, — все это влияет на показатели продаж. Чтобы разобраться со всем этим, вам придется ответить на следующий вопрос: “Являются ли различия в результатах продаж в разных регионах систематическими или совершенно случайными (с учетом наличия в системе некоторого элемента случайности)?”
Рис. 17.8. Анализ данных помогает определить, существенны ли отклонения между средними значениями
Дисперсионный анализ позволяет оценить вероятность появления расхождений между фактическими и предполагаемыми значениями при условии, что наблюдаемые различия вызваны случайными событиями. В этом случае уровень вероятности (или значение Р) будет равен 0,0376 (см. рис. 17.8, ячейка F14). На основании этого можно сделать вывод, что различия в объемах продаж, скорее всего, носят неслучайный характер и вызваны конкретными обстоятельствами (вероятность составляет 96%), а не случайными (вероятность составляет 4%).
Прежде чем проводить кадровые перестановки в регионах, вам следует провести более подробный анализ, используя информацию, представленную в файле Mapstats.xls.
Анализ нормированных отклонений
При проведении анализа объемов продаж в различных регионах, мы учитывали как средний объем продаж в каждом регионе, так и количество штатов, относящихся к том> или иному региону. Такой анализ позволяет точнее представить картину результатов продаж, чем это можно было сделать при изучении общих итогов объемов продаж в каждом регионе. Так, в пяти регионах наблюдается различная демографическая ситуация
358
Часть IV. Продажи и маркетинг
и экономические условия: в каждом штате различная численность населения, а также различный средний уровень доходов. Эти различия являются неслучайными для рынка сбыта, и, скорее всего, влияют на объемы продаж в исследуемых штатах.
Вы можете проанализировать такие демографические расхождения с помощью дополнительного средства дисперсионного анализа — ANCOVA (Analysis of Covariance). Поскольку такие переменные, как численность населения и средний уровень доходов, влияют на уровень объема продаж, то они изменяются вместе с изменением объема продаж (т.е. изменение одной переменной приводит к изменению другой). В нашем случае вы могли бы, например, ожидать, что в штате с большей численностью населения будет зафиксирован больший уровень объемов продаж. Эти данные вы можете найти в рабочей книге Mapstats.xls.
Используя средство ANCOVA, вы сможете ответить на вопрос’ “Будут ли ощутимыми различия в объемах продаж, если в каждом регионе будет одинаковая численность населения а одинаковый средний уровень доходов?’. Средство ANCOVA позволяет сравнивать различные регионы с учетом численности населения и средней величины доходов штатов, входящих в этот регион. Если предположить, что значение этих двух переменных одинаково для всех пяти регионов, напрашивается вопрос: “Будут ли в дальнейшем различия, наблюдаемые в объемах продаж, сокращаться, увеличиваться или останутся такими же?”
(Абсолютно неважно, какие переменные вы используете для сравнения регионов с помощью средства ANCOVA. Численность населения и средние доходы рассматривались s качестве примера использования средства ANCOVA данных файла Mapstats, xls.)
f^ftvternet Надстройку ANCOVA xla __можно найти по адресу: http:// www williamspublishing.com. Установите ее с помощью команды Сервис ^Надстройки. Теперь вы можете выполнять анализ нормированных отклонений. Скопируйте файлы ANCOVA. xla и ANCOVA. hip на жесткий диск, и установите файл ANCOVA. xla как надстройку. После этого в меню Данные появится новая команда — ANCOVA.
Надстройка ANCOVA расширяет возможности средств дисперсионного анализа Существует три средства дисперсионного анализ; но лишь два из них позволяют анализи-эовать не только одну переменную (например, Регион), но также и другую независимую переменную. Надстройка ANCOVA позволяет анализировать столько независимых переменных, сколько вы захотите определить (об имеющихся ограничениях можно узнать, просмотрев файл справки надстройки ANCOVA).
Кроме того, для средств дисперсионного анализа необходимо, чтобы в каждой ячейке содержалось одинаковое количество наблюдений. Надстройка ANCOVA позволяет использовать различное количество наблюдений. В отличие от двухфакторных средств дисперсионного анализа, надстройка ANCOVA учитывает соответствующим образом недостающие данные.
К тому же при использовании надстройки ANCOVA вам не придется переорганизовывать свой рабочий лист, как этого требуют средства дисперсионного анализа. Чтобы выполнить анализ продаж и данных о доходах в регионах, учитывающих численность населения и средний уровень доходов в соответствующих штатах, используя надстройку ANCOVA, исходные данные должны располагаться так, как на рис. 17.9.
Вы можете поместить демографические данные, имеющиеся в файле Mapstats xls, в побой рабочий лист. Для этого откройте файл Mapstats xls, выберите необходимый тип демографических данных, скопируйте его, а затем вставьте в свои рабочий лист.
Когда вы выполните команду Данные^АМСОУА, появится диалоговое окно General дпеаг Model (Общая линейная модель) (см. рис. 17.9). Чтобы проанализировать данные, показанные на рис. 17.9, щелкните в поле Range of dependent variable (Диапазон зависимой переменной) и выделите в рабочем листе диапазон ячеек Е1:Е28. После этого
глава 17. Анализ продаж и маркетинга
359
щелкните в поле Range of independent variable (Диапазон независимой переменной) и выделите в рабочем листе диапазон ячеек B1:D28. Установите флажок Labels in first row (Метки в первой строке), а затем щелкните на кнопке ОК.
Рис. 17.9. Объем продаж за год, численность населения и данные о доходах в регионах, подготовленные для анализа с помощью надстройки ANCOVA
Появится диалоговое окно Independent variable definition (Определение независимой переменной), как на рис. 17.10.
В списке Independent variable (Независимая переменная) перечислены независимые переменные, которые были выбраны в предыдущем диалоговом окне. Каждая из них может быть либо фактором, либо нормированным отклонением.
Рис. 17.10. Диалоговое окно Independent variable definition позволяет определить переменные в виде факторов или нормированных отклонений
Фактор — это переменная, значениями которой являются категории. Средство ANCOVA исследует отклонения в зависимой переменной (объем продаж) в соответствии с ее средним показателем для каждого значения фактора. Нормированное отклонение ~
360
Часть IV. Продажи и маркетинг
это числовая переменная (в данном примере — все население на данный момент и средний доход, взятые из файла Mapstats, xls), которая применяется для преобразования зависимой переменной, при условии, что каждый регион имеет одинаковую численность населения и средние доходы.
Выделите в списке переменную РЕГИОН. Обратите внимание, что установлен переключатель Factor. Щелкните на кнопке Define this variable (Определить эту переменную). Теперь после названия переменной РЕГИОН в списке появится символ (F); тем самым указывается, что вы определили переменную как фактор.
Выделите в списке переменную ЧИСЛНАСЕЛЕНИЯ (эта переменная содержит текущее значение численности населения каждого штата) и установите переключатель Covariate. Затем щелкните на кнопке Define this variable. Теперь после названия переменной в списке появится символ (С); тем самым указывается, что вы определили переменную как нормированное отклонение. Определите переменную СРДОХОД (средний доход) как нормированное отклонение таким же образом.
Обратите внимание, чго параметр р to remove covariate by factor interaction (p для замены нормированного отклонения взаимодействием факторов) становится доступной только после определения переменной ЧИСЛНАСЕЛЕНИЯ как нормированного отклонения. Этот параметр будет недоступен до тех пор, пока, по меньшей мере, одна переменная не будет определена как фактор, и хотя бы одна — как нормированное отклонение.
При сравнении регионов (с учетом численности населения и доходов в каждом из штатов, входящих в них) предполагается, что соотношение между объемами продаж и численностью населения (и между объемами продаж и доходами) одинаковое во всех регионах. Установка значения в поле р to remove covariate by factor interaction предоставляет надстройке ANCOVA средства для проверки этого предположения. Если проверка показала, что предположение подтвердилось, то надстройка ANCOVA выполняет вычисления в обычной последовательности и делает необходимые уточнения. Если же проверка показала, что предположение не подтвердилось, то надстройка ANCOVA не делает уточнений, а возвращает в выходные данные информацию о нормированном отклонении, которое нарушает предположение.
Чем меньше значение, которое вы вводите в это поле, тем больше вероятность того, что в ходе проверки будет принято предположение об одинаковом соотношении между нормированным отклонением и зависимой переменной. В данном случае в окне редактирования оставьте значение, заданное по умолчанию, т.е. нуль.
И, наконец, щелкните на кнопке ОК. На экране появится диалоговое окно Remove Effects from Design (Убрать воздействие). Оно используется в том случае, если вы хотите пренебречь каким-либо воздействием при анализе. Как правило (но не в данном случае), надстройка ANCOVA учитывает взаимодействие между независимыми переменными как возможную причину варьирования зависимой переменной в дополнение к независимым переменным, которые вы уже определили. Диалоговое окно позволяет удалить любую такую переменную из анализа, если вы предполагаете, что она не оказывает должного влияния.
Для данного примера не выбирайте ни одну переменную из списка. Когда вы щелкнете на кнопке ОК, в новом рабочем листе появится результат, приведенный на эис. 17.11.
В результатах анализа (см. рис. 17.11). вычисленная часть появляется в диапазоне AEF11. Основная величина для этого анализа находится в ячейке F8 (0,1265). Хотя эта величина и называется Significance of F-ratio (Значимость коэффициента F), все-таки она имеет тот же смысл, что и значение P-value (P-значение), что на рис. 17.8.
Вспомним, что в дисперсионном анализе, приведенном на рис. 17.8, значение Р-✓alue было равно 0,0376. Если бы различия в средних объемах продаж по регионам были вызваны случайными причинами, то вы бы наблюдали такие различия менее, чем в 4% случаев. Этот результат свидетельствует о том, что различия между регионами были последовательными и неслучайными.
Глава 17. Анализ продаж и маркетинга
361
Результаты надстройки ANCOVA дают другую картину. С учетом существовавши* различий (в регионах продаж) в численности населения и среднем доходе этот анализ возвращает значение р (или уровень вероятности), равное 0,1265.
Microsoft Excel Chap17 xls
’ г'1
р Arial

Извлечь
*******.....
Count ~ 27 Source of Venation
Analysk of Covariance for Продажи
Я Muftipie R-0 8032 R*2 = 0 5452 Adjusted R*2 - 0 5989.
Sums of Squares
Degrees of Freedom
Mean Sq are
F -ret io	Significance
of F-ratio
<'ЧИСЛНАСЕЛЕНИЯ
7 СРДОХОД Af'-РЕГИОН
1 Er or
Ж
Hi Total
ЯЙ
11; РЕГИОН
'Uj'/.	....
15 ; Am антика
ifr-Север
17 И Севере- Запад
11|Юг	
Юго-Запад
13268907175516 2649074941650 4620918195265.
11294619526691
318335 9839122;
Mean;
1350574-
1307617;
2103707
2293381
455199
781816:
1
1
4
20
Sto Dev. 1106511 1319731 475372 1693054 236818 424345
13268907175515,6000;
2649074941650,3200
1155229548816,3300-
564730976334 5340
Adjusted Mean
23,4960
4,6909
2,0456
0,0001
0 0426
0,1265
Adjusted Std Dev 1350574 0869 809943,0660 1368127,6016 1109985.9979 1812782,5297 462886.4554 2001089.0935 3804391140 482876,3900 : 665610 4979 1046463,6180; 496397,6117
Count 27
7
5
4
3
8
21
23
J4
nnqp&V -""г" .?	''

Рис. 17.11. Результаты анализа нормированного отклонения для данных объемов продаж по регионам свидетельствуют о том, что региональные отклонения могут не попасть в доверительный интервал
И в этом случае следует сделать вывод, что различия являются неслучайными и систематическими (вероятность 87%), т.е. они не объясняются случайными факторами (вероятность 13%). Даже принимая во внимание неизбежные промахи в организации продаж, вызванные изменениями штата сотрудников, функций или структуры, вы должны сделать вывод, что это не может являться причиной столь больших отклонений
Однако, возможно, вы придете к другому выводу. Ведь интерпретация уровня вероятности — это субъективный процесс. Здесь все зависит от того, насколько вы согласны рисковать, допуская, что действительно наблюдаете случайные результаты. Одна из главных задач таких средств, как дисперсионный анализ и ANCOVA, заключается в том. чтобы определить степень вашего риска. После определения степени риска вы сможете оценить его и принять правильное решение.
Еще одна важная задача средства ANCOVA, рассмотренная в данном примере, — этс уточнение значений объемов продаж, на основе которого можно было бы сравнить численность населения и средние доходы одного региона с другим. Раздел анализа, приведенный в ячейках A12:F19, предоставляет дополнительную информацию об этих уточнениях
Основное достоинство средства ANCOVA состоит в том, что с его помощью выполняется более чувствительный статистический анализ, чем с помощью дисперсионного анализа. Более подробную информацию об этом ищите в учебнике по статистике.
В ячейках В14:С14 находятся значения общего среднего и стандартного отклонений продаж для всех регионов. В ячейках В15:С19 содержатся значения среднего и стандартного отклонений продаж для каждого региона.
362
Часть IV. Продажи и маркетинг
В ячейках D15:E19 приведены уточненные средние значения и стандартные отклонения для каждого региона (уточненные общие средние значения и стандартные отклонения равны наблюдавшимся средним значениям и стандартным отклонениям).
Обратите внимание, что в тех регионах, в которых уровни объемов продаж были ниже, чем общие средние, объемы уточнялись с превышением; в регионах, в которых значения объемов продаж были выше общих средних, объемы уточнялись с понижением. Например, в регионе Юг средние объемы продажи составили $455 199. Это значение гораздо ниже общего среднего значения, равного $ 1 350 574. Таким образом, уточненное среднее значение объемов продаж для региона Юг равно $482 876.
В итоге, после учета различии в численности населении и доходах в различных штатах, входящими в регионы, отклонения в их уточненном среднем значении объема про-лаж будут незначительными.
Географическое представление наблюдавшихся и уточненных значений
Теперь нам остается преобразовать численные результаты анализа в более наглядную форму. Для этого необходимо изменить расположение данных в соответствии с требованиями построения географической карты (рис. 17.12).
На рис. 17.12 имеются четыре столбца: регион, штат, наблюдавшееся среднее и уточненное среднее. Из всех перечисленных столбцов только три последних используются для создания карты.
Значения термина ''регион ” нет, Excel не сможет интерпретировать его как правильное географическое понятие (оно включено в рабочий лист только для того, чтобы точно указать принадлежность штата к определенному региону).
Данные по географическому принципу размещаются с помощью переменной ШТАТ. Каждый штат принадлежит к одному из регионов, а каждый регион имеет только одно значение среднего объема наблюдавшихся продаж и среднего объема уточненных продаж. Следовательно, каждый штат имеет одно и то же значение для наблюдавшихся и уточненных объемов продаж, т.е. среднее значение по региону, к которому относится данный штат.
Карта создается путем выделения ячеек в диапазоне B1:D28 и щелчка на кнопке Карта, расположенной на стандартной панели инструментов. Когда курсор мыши причет вид крестика, задайте расположение карты и ее размер на рабочем листе.
й^Савет При создании карты вы не сможете перетащить ее в другой рабочий 17	лист. Если ваши данные расположены, скажем, в рабочем листе Лист1,
то вы должны создать карту в этом же листе. Однако, когда Excel завершит создание карты и вернет вам управление, вы можете закрыть карту, щелкнув на любой ячейке рабочего листа. Чтобы скопировать вашу карту в другой рабочий лист, щелкните на ней, а затем выполните команду Правка ^Вырезать. После этого перейдите в другой рабочий лист и выберите команду Правка^Вставить.
Если в ходе создания карты Excel обнаружит, что есть несколько подходящих шаблонов, то она тут же предоставит пользователю возможность выбрать из них необходимый в диалоговом окне. Карта, построенная для нашего примера (рис. 17.13), основана на шаблоне United States (АК & Ш Inset).
Глава 17. Анализ продаж и маркетинга
363
Рис. 17.12. Результаты анализа нормированных отклонений, подготовленные для составления карты. Каждый штат данного региона имеет одинаковые значения наблюдавшегося среднего и уточненного среднего
Существует несколько настроек, с помощью которых можно видоизменить карту.
(Легенда вашей карты должна выглядеть так, как показано на рис. 17.13. В противном случае надо дважды щелкнуть на легенде, чтобы появилось диалоговое окно Формат, и снять флажок Краткий вид во вкладке Параметры легенды.)
Если после создания карты панели Элемент Microsoft Мар нет, щелкните на кнопке Панель оформления карты, расположенной на панели инструментов Microsoft Мар (Панель Элемент Microsoft Мар появится только в том случае, если вы открыли карту для редактирования, дважды щелкнув на ней. Вы не сможете вывести эту панель на экран, используя команду ВидФПанель инструментов.)
Первым делом уберите основной заголовок карты, USA with АК и HI Insets. Для этого дважды щелкните на карте, затем — на основном заголовке и нажмите клавишу <Delete>.
Затем замените тоновую заливку по значению цветовой заливкой по категории Учтите, что по умолчанию на карте была изображена только первая серия данных (Набл. среднее) и в качестве оформления по умолчанию использовалась тоновая заливка по значению. Однако при использовании тоновой заливки по значению вам не удастся показать каждую географическую категорию, если в каждой есть несколькс наблюдений. Обратите внимание, что легенда показывает только четыре категории и что только четыре уровня тоновой заливки появляются на карте.
Это объясняется тем, что уровни определены диапазоном их значении. В нашем примере имеется пять категорий и четыре диапазона значений. Итак, диапазонов меньше, чем категорий.
364
Часть IV. Продажи и маркетинг
US with AK& HI Insets
H < f И/^ИЙТЛХ₽нс17 7/Рнс1? в /РИС17.9/?.«? ll/₽HC17,l^PBC17.13XM
United States (AK & HI Inset) Набп. среднее
2 293 381,00545	- 2 293 381.00545
□ 2103 70Б.809	 2 293 381.00545
О 1 307 617.42252857  2 103 706.809
□ 455 198,518	-1 307 617.42252857
Anal
Miciosoll Excel - Chap17.xls
Рис. 17.13. Оформление карт, установленных по умолчанию, часто приходится изменять вручную, чтобы представить информацию должным образом
Поэтому необходимо задать количество уровней тоновой заливки меньшее, чем количество диапазонов. Для этого выполните следующие действия.
1.	Когда карта, содержащая тоновую заливку по значению, будет доступна для редактирования, выберите команду Карта ^Тоновая заливка.
2.	Появится диалоговое окно Формат (рис. 17.14).
Рис. 17.14. Диалоговое окно Формат позволяет определить категории тоновой заливки
Гпава 17. Анализ продаж и маркетинга
365
3.	Во вкладке Тоновая заливка из списка Число интервалов выберите число, меньшее установленного по умолчанию.
4.	Щелкните на кнопке ОК.
Поскольку данные содержат пять категорий (регионы), желательно, чтобы вместе тоновой заливки по значению использовалась цветовая заливка по категории. Для этогс с помощью панели Элемент Microsoft Мар выполните следующие действия.
1.	В рабочей области уже имеется пара кнопок: одна — формата Тоновая заливка другая — кнопка столбца Набл. среднее,
2.	Перетащите кнопку Цветовая заливка поверх кнопки Тоновая заливка. Этим вы замените параметр формата Набл. среднее с тоновой заливки по значению параметром цветовой заливки по категории.
3.	На карте появятся пять регионов, окрашенных пятью разными цветами (вместо четырех типов штриховок, которые представляли четыре уровня значений).
Следующий шаг — это отображение значений переменной Уточн. среднее на карте Снова воспользуйтесь панелью Элемент Microsoft Мар. Установите указатель мыши на кнопке столбца Уточн. среднее и перетащите ее в рабочую область, ниже кнопки Набл среднее. Когда вы отпустите кнопку мыши, рядом с кнопкой Уточн. среднее автоматически появится кнопка Плотность точек.
После перемещения кнопки Уточн. среднее на карту в каждом штате появляются точки, что соответствует функции кнопки Уточн, среднее: чем больше среднее, тем больше точек (т.е. больше их плотность) в каждом штате. Кроме этого, на карте появится новая легенда. Теперь имеется две легенды: одна представляет цветовую заливку пс категориям, а вторая — плотность точек.
На этом работа над оформлением карты данных завершена, и вы можете закрыть панель, щелкнув на кнопке ее закрытия, расположенной в правом верхнем углу.
Если легенды заслоняют информацию, представленную на карте, то необходимо их перенести в другое место и изменить их размер. Легенды показаны на рис. 17.16 в нижнем левом и нижнем правом углах в рамке карты. Для перемещения легенд выполните следующие действия.
1.	Щелкните на легенде, когда карта находится в режиме редактирования.
2.	Установите указатель мыши на легенде, нажмите кнопку мыши и, удерживая ее. перетащите легенду на то место, где вы хотите ее разместить.
3.	После того как вы отпустите кнопку мыши, легенда все еще будет выделена. Вы можете изменить ее размеры, указав указателем мыши на один из ее углов. При этом указатель мыши примет вид четырехнаправленной стрелки.
4.	Нажмите кнопку мыши и передвиньте указатель вверх и вправо или вниз и влево, чтобы изменить окно легенды.
Легенда цветовой заливки по категории использует форматы, которые соответствуют форматам чисел на исходном рабочем листе. В этом случае она отображает четыре значащие цифры, а это — большая точность, чем нужно. Для уменьшения количества отображаемых значащих цифр (или для полного изменения записей в легенде) используйте диалоговые окна Формат и Изменение элемента легенды, показанные на рис. 17.15.
Для того чтобы активизировать диалоговое окно Формат, дважды щелкните на легенде. Чтобы активировать диалоговое окно Изменение элемента легенды, щелкните на кнопке Элементы легенды, расположенной во вкладке Параметры легенды диалогового окна Формат.
Обратите внимание, что вы также можете использовать диалоговое окно Формат для изменения шрифта, используемого в заголовке и подзаголовке карты.
После внесения всех перечисленных изменений ваша карта примет вид, как на рис. 17.16.
366
Часть IV. Продажи и маркетинг
Рис. 17.15. Диалоговые окна Формат и Изменение элемента легенды позволяют изменить вид легенды на карте
жгж
: Дреем ' |нй '8ЗДЙ0'j ЯЧщег Сервисх £<*«** £*•>»	;	.
1И1
Н 
Microsoft F иг Н Chapl 7 ids
..    . ,.!*.* 1
United Steles (АК & Н Inset) Набл среднее
 1307617.42252857 (7) ^2103706 809	( 5)
□ 2293381 00545	( 4)
 455190.518	( 3)
 761015 596075	(В)
United States (АК & HI Inset) Уточм среднее
1 точка »50 ООО
ГОТОВб:-; !	Ч;.-^-г  r‘У1
Рис. 17.16. Результаты анализа нормированных отклонений, представленные в виде карты. Региональные различия не так велики, как казалось
Гпава 17. Анализ продаж и маркетинга
367
Йксовет Если вы хотите изменить формат записей в легенде, то вам придется редактировать каждую из них, поскольку выбор общего формата для всех записей не предусмотрен.
Поскольку эта книга содержит только черно-белые иллюстрации, то вам, вероятно будет трудно заметить различия в цветовой заливке, используемой для обозначения пяти регионов (см. рис. 17.16).
Однако на мониторе можно увидеть результаты уточнения среднего значения продал в каждом регионе, выполненные с учетом численности населения и среднего дохода в каждом штате каждого региона. Легенда цветовой заливки по категории показывает средние значения объемов продаж в регионах, а плотность точек в регионах свидетельствуют о значении уточненных средних. После краткого изучения карты вам станет ясно, что можно ожидать от ваших региональных продаж, если все эти территории имели одинаковые демографические и экономические условия.
Резюме
В этой главе рассматривается использование средства Excel — Географическая карта Вы можете использовать карты для лучшего понимания структуры данных. Зачастлю производственные показатели зависят от различных географических факторов, а отчеты могут не выявить такой зависимости. Если данные связаны с географической переменной, то лучше их отобразить на карте, тогда как негеографические данные — в таблице
В этой главе кратко рассматривалось, каким образом выполнить анализ отклонении и нормированных отклонений, которые являются важными средствами для правильного толкования результатов. Вы можете их использовать, например, для выделения части: доходов, затрат или прибыли, соответствующей различным видам вашей продукции.
Таким образом, результаты анализа могут быть представлены в виде карт в том случае, если исходные данные связаны с географическими переменными.
Эта глава была посвящена прежде всего анализу и наглядному представлению доходов. В главе 18, “Регистрация дохода”, речь пойдет об определении и регистрации доходов предприятия.
Чтобы получить максимальный эффект от проведения анализа, не ограничивайтесь только прочтением данной главы. Получить более подробную информацию о средствах и инструментах анализа вы сможете в учебниках по статистике.
368
Часть IV. Продажи и маркетинг
Глава 18
Регистрация дохода
В этой главе...
О	Теория регистрации прибыли	369
О	Процесс получения дохода	371
О	Признание доходов по завершении производства	374
О	Регистрация дохода с использованием метода момента продажи	376
О	Регистрация дохода при получении денежных средств	379
О Регистрация доходов в различных отраслях экономики	380
0 Влияние методов регистрации доходов	382
данной книге уже рассматривался принцип сбалансированности, в основе кото-рого лежит учет расходов и сопоставление их с соответствующими доходами. Например, амортизация — это один из способов списания части активов, используемых для получения дохода в течение определенного периода времени. Основанием для определения прибыли является принцип сбалансированности, а его результатом — текущий бухгалтерский учет. Но обратная ситуация, т.е. сопоставление полученных доходов с соответствующими расходами, не рассматривалась. Регистрация и реализация — это два
взаимосвязанных понятия, которые позволяют сопоставить доходы с расходами.
Теория регистрации прибыли
Многие компании осуществляют регистрацию результатов своей деятельности, используя текущий бухгалтерский учет. Текущий означает, что, если компания проводит операции, связанные с получением дохода от услуг или реализации продукции, то она регистрирует данную операцию сразу же после ее осуществления. На самом деле регистрация зачастую происходит не в момент получения прибыли в какой бы то ни было форме (например, в виде чека), а в другое время.
Используя текущий бухгалтерским учет, практически невозможно получить точный отчет о доходах, поскольку обычно имеются расхождения между датой осуществления операции и датой получения платежа. В этом случае важно соблюдать определенную методику и правила для поддержания этой точности, даже если сделать это довольно сложно.
Глава 18. Регистрация дохода
369
Совет по стандартам финансового учета распространяет соответствующие инструкции, называемые GAAP (Generally Accepted Accounting Principles — Общепринятые принципы бухгалтерского учета), которые помогают компаниям лучше освоить принципы использования теории текущего бухгалтерского учета при регистрации и реализации прибыли Большинство методов, описываемых в данной главе, основаны на GAAP.
Обычно считается, что процессы регистрации и реализации прибыли совпадают по времени. Однако для бухгалтерского учета это не всегда так.
♦	Регистрация — это процесс осуществления записи о доходе в бухгалтерские документы и включения данного дохода в финансовый отчет.
♦	Реализация — это более абстрактный процесс, он используется для определения момента, когда доход должен быть зарегистрирован. Реализация, связанная с регистрацией, вносит в учет проблему определения момента времени.
Если быть более точным, реализация определяется как свершение события, которое уменьшает неуверенность в будущих денежных потоках. Такое событие делает решение о регистрации дохода объективно обоснованным. Согласно GAAP вы должны считать доход полученным, если:
♦	можете определить величину дохода и точное время его получения;
♦	процесс получения дохода фактически завершен.
Кроме того, в соответствии с GAAP, для регистрации дохода необходимы следующие условия.
♦	Статья, подлежащая регистрации, должна соответствовать определению элемента финансового отчета.
♦	Эта статья должна иметь соответствующие характеристики, которые можно определить с достаточной вероятностью.
♦	Информация об этой статье имеет значение для участника процесса принятия решений.
♦	Информация о статье, которую следует зарегистрировать, объективна.
В большинстве случаев эти четыре условия не очень важны, если ваше предприятие поставляет продукцию или оказывает услуги после оплаты.
Однако в некоторых ситуациях вам все же придется принять во внимание эти правила. Например, ваша фирма заключает с другой компанией неофициальное соглашение об оказании взаимных услуг. При этом обе компании согласны оказывать услуги до тех пор, пока это будет удовлетворять обе стороны, и в течение этого времени взаимные платежи не будут осуществляться.
При подобных договоренностях все четыре вышеприведенных условия, скорее всего, не будут выполняться. А если так, то вы не должны получать и регистрировать доходы.
Итак, пришло время зарегистрировать и отразить доход в финансовом отчете, когда определенное событие, влияющее на получение дохода, уже произошло. Вы должны сделать это лишь тогда, когда точно сможете определить срок получения дохода и его размер.
Например, покупатель купил в магазине велосипед, но еще не забрал его. Регистрация продажи производится непосредственно при продаже велосипеда, а не тогда, когда покупатель забирает его из магазина. Определяющим событием в этом случае является продажа велосипеда, а не то, что его забрали.
370
Часть IV. Продажи и маркетинг
Процесс получения дохода
Процесс получения дохода тесно связан со временем регистрации дохода. Обратимся к двум основным отраслям: производству и торговле. Процессы получения доходов в этих отраслях совершенно различные, но, с точки зрения регистрации доходов, очень похожи
Фирма-производитель получает материалы для производства, изготавливает из них готовую продукцию и продает ее оптовому или мелкооптовому покупателю либо конечному потребителю. Продажа и получение оплаты могут произойти одновременно, но если же производитель и покупатель определили условия долгосрочного сотрудничества, то они могут произойти через продолжительный период времени.
Процесс получения дохода продавцом отличается от процесса получения дохода производителем тем, что продавец получает товар, складирует его на неопределенный период времени, рекламирует товар, а также может вернуть его обратно производителю согласно договора об обмене и т.д. Хотя их производственная деятельность значительно отличается, однако процессы получения прибыли идентичны.
Как производитель, так и продавец производят что-либо: производитель —товары, а продавец — продажи. Оба предполагают, что при увеличении уровня производства должен возрасти и уровень доходов (рис. 18.1).
Рис. 18.1. Регистрация доходов производится спустя какое-то время. Доход регистрируют после продажи товара, а не после получения оплаты
На рис. 18.1 также рассматривается случай, когда с увеличением доходов возрастают и расходы. Легко заметить, что и производитель, и продавец могут нести расходы в течение производственных циклов. Не так просто определить, как это отразится на доходах, т.е. когда будет произведена их реализация и регистрация. И все-таки, принцип сбалансированности требует, чтобы доходы были связаны с соответствующими расходами.
Глава 18. Регистрация дохода
371
Компания может зарегистрировать доход в следующих случаях, характеризующих переход от производства к продажам.
♦	В процессе производства.
♦	По окончании производства.
♦	В момент продажи.
♦	При получении оплаты.
На практике доход почти всегда регистрируется в момент продажи. Однако в некоторых исключительных случаях бывает необходимо зарегистрировать доход либо до продажи, либо после нее. Дальше в этой главе описываются случаи такой регистрации доходов.
Регистрация дохода во время производства
Многие компании работают по долгосрочным проектам: производство товара “растягивается” на несколько отчетных периодов. Обычно их расходы можно отнести к тому периоду, в который они возникли. Однако нужно ли регистрировать какие-либо доходы в процессе производства? Если да, то каким образом?
Например, генеральному подрядчику требуется несколько лет для завершения строительства автомагистрали. Должен ли он регистрировать какую-либо часть ожидаемого дохода в процессе строительства магистрали? Это необходимо сделать, чтобы инвесторы лучше разобрались в размерах доходов, стоимости и прибыли, получаемой от текущей деятельности подрядчика.
Поэтому подрядчик должен зарегистрировать какую-то часть дохода в течение периода строительства. Если подрядчик может реально определить размер доходов и сроки их получения (или же если процесс получения доходов достаточно сложен), то часть доходов может (и должна быть) учтена во время строительства.
Итак, по меньшей мере, часть доходов должна быть зарегистрирована до завершения проекта. Как подрядчик может определить размер дохода, который следует зарегистрировать, и срок его получения?
Существует два метода учета доходов во время выполнения долгосрочных проектов — это метод степени завершенности и метод выполненного контракта.
Использование метода степени завершенности
Для определения части дохода, которую подрядчик должен зарегистрировать в течение любого периода при долгосрочном контракте, необходимо оценить следующих четыре фактора.
♦	Общая стоимость контракта — это сумма, которую должен заплатить покупатель.
♦	Общие расходы подрядчика в процессе выполнения строительных работ.
♦	Расходы подрядчика во время текущего отчетного периода.
♦	Степень завершенности строительного проекта.
Используя метод степени завершенности, подрядчик должен оценить общие затраты, общую стоимость и текущие расходы на строительство, которое уже ведется.
Имеется несколько удобных способов определения той части проекта, которая завершена на данный момент, но все они основываются на учете понесенных расходов. Например, до начала выполнения проекта подрядчик оценивает необходимое для завершения проекта количество рабочих часов. Такая оценка служит основанием для определения степени завершенности на данный момент времени (рис. 18.2).
372
Часть IV. Продажи и маркетинг
Рис. 18.2. Определение степени завершенности проекта — это один из способов оценки расходов и доходов в ходе выполнения работ
Рис. 18.3. Степень завершенности проекта не всегда может быть пропорциональна времени, затраченному на строительство
Глава 18. Регистрация дохода
373
Предположим, подрядчик рассчитал, что для выполнения всего проекта необходимо 100 000 рабочих часов. По завершении первого года строительства фактически было использовано 40 000 рабочих часов, поэтому можно считать, что выполнено 40% работы.
Подрядчик также может сравнить затраты, понесенные на данный момент, с общими затратами по смете строительства. Например, если в смету включены расходы на приобретение материалов, которые нужны для выполнения проекта в сумме $20 000 000, а расходы за первый год составили $4 000 000, то степень завершенности строительства будет составлять 20%.
Для регистрации доходов подрядчик может использовать метод степени завершенности в конце каждого отчетного периода. Для определения общего предполагаемого дохода по указанному методу общую цену контракта необходимо сравнить с оценочными общими расходами по этому контракту.
Например, подрядчик победил в конкурсе на лучший четырехлетний проект строительства общей стоимостью $20 000 000 и с предполагаемыми общими расходами в $16 000 000. При этом предполагаемая прибыль по завершении проекта будет равна $4 000 000 (рис. 18.3).
Используя один из методов определения степени завершенности, в конце первого года строительства подрядчик определяет, что проект выполнен на 40% (значит, получено $8 000 000 дохода, а следовательно, $1 600 000 — прибыли).
Допустим, из-за плохой погоды в последний год выполнение контракта замедлилось, и поэтому по истечении 48 месяцев проект был реализован лишь на 90%. Чтобы вычислить доход, полученный за четвертый год строительства, подрядчик вначале оценивает доход, полученный в течение четырех лет, как 90%х$20 000 000—$ 18 000 000 Затем из полученной суммы он вычитает доход, который уже зарегистрирован, за три предыдущих года. Таким образом, в конце четвертого года общий доход, который должен быть зарегистрирован, составляет $18 000 000. Доходы, полученные за три года ($14 000 000), вычитаются из суммы дохода, зарегистрированного по истечении четырех лет. В результате доход, полученный за четвертый год, составит $4 000 000, или $18 000 000—$ 14 000 000 (рис. 18.4).
Метод выполненного контракта
Метод выполненного контракта используйте в том случае, если не можете точно оценить степень завершенности проекта. При использовании этого метода регистрация дохода происходит при передаче товаров (или услуг) от продавца покупателю, когда проект уже завершен. Однако до этого времени никакая часть дохода не должна быть зарегистрирована.
В примере со строительством автомагистрали подрядчик не может достаточно точно оценить ни общие затраты, ни общий доход, и поэтому в данном случае лучше использовать метод выполненного контракта, согласно которому, подрядчик должен признать общий доход в размере $30 000 000, сумму в $20 000 000 отнести на счет покрытия расходов, а $10 000 000 — к валовой прибыли, полученной в последний год выполнения проекта. При таком подходе можно определить эти суммы с достаточной точностью.
Признание доходов по завершении производства
Для некоторых видов товаров, например, таких как сельскохозяйственные продукты и драгоценные металлы, лучше регистрировать доходы по завершении производства. Для этого необходимо, чтобы выполнялись следующие условия.
374
Часть IV. Продажи и маркетинг
♦	Продукт продается на рынке по установленной продажной цене.
♦	Стоимость продажи и расходы на транспортировку товара незначительны и могут быть оценены с достаточной точностью.
♦	Решающим событием в процессе получения дохода считается производство, а не продажа.
Например, главным событием в процессе получения дохода фермера, выращивающего пшеницу, является факт сбора урожая, а не факт продажи зерна. Это объясняется тем, что цена на зерно была заранее определена рынком. Таким образом, возможность покупки или продажи по определенной цене на товарных биржах зачастую оговорена задолго до фактического времени производства товара.
Miciosuft E xcel Chapl 8. xls
90%
$18 000 000
* ю
Ч W •<
 Aral Су<
А1
Хг.	>>.
| Готово
Рис. 18.4. Когда проект приближается к завершению, важно пересчитать доходы, поскольку и доходы, и прибыль могут быть преувеличены

ж Конец 4 года

1 |Kcweq 4 года Ж..............
 Общая стоимость заказа $20 00C 000
Смета расходов	$16 000 000
ГЗМ Ожидаемая валовая прибыль $4 000 000 Ж..
•^Степень завершенности, 'ЛЕНконец 4 года ЙРЯ Полученный валовый доход 1В| .......722.....'.. 2Z
Н -Минус доход, полученный 12^ на протяжении 3 года

$14 000 000
13 14 Доход, 4 год 13		$4 000 000
16	Полученная валовая прибыль	$3 600 000
 1/  18 19 20	Минус прибьль, полученная на протяжении 3 года	$2 800 000
S 24	Прибыль, 4 год	$800 000


Еще раз напомним, что регистрация дохода по методу завершения производства является только вопросом времени. Например, фермер собрал зерно в конце 1999 года и продал 75% урожая в этом же году, а оставшуюся часть — в 2000 году. В соответствии с методом завершения производства весь урожай фермера будет зарегистрирован в 1999 году, а при использовании метода момента продажи 75% урожая будет признано в виде дохода в 1999 и 25% — в 2000 году (рис. 18.5).
Конечно, общий зарегистрированный доход будет одинаковым независимо от того, какой метод использовался при этом — метод завершения производства или метод момента продажи. Используя метод завершения производства, фермер может зарегистрировать доход, равный $75 000, в 1999 году, тогда как, используя метод момента продажи, он может зарегистрировать доход в размере $56 250 в 1999 году и $18 750 — в 2000 году. Различие заключается в лишь том, когда доход регистрируется.
Глава 18. Регистрация дохода
375
Рис. 18.5. Отнесение дохода к отчетным периодам по завершении производства приведет к полной регистрации его до момента продажи
Регистрация дохода с использованием метода момента продажи
Для многих предприятий продажа является самой важной частью процесса получения дохода, так как без продажи компания не получит прибыль. Именно поэтому большинство компаний используют момент продажи как момент регистрации дохода. Продажа состоялась, если произошло хотя бы одно из следующих событий.
♦	Право владения товарами перешло к покупателю.
♦	Все услуги, соответствующие продаже, уже выполнены.
Регистрация дохода в момент продажи — общепринятый и самый простой метод регистрации доходов. Если факт продажи состоялся и деньги получены, то доход должен быть зарегистрирован сразу же, так как нет сомнений во времени поступления денег. Момент продажи также представляет собой завершение процесса производства дохода, поскольку товар был фактически передан покупателю.
Регистрация дохода в момент продажи может быть осложнена следующими факторами.
♦	Продажа в кредит.
♦	Скидки при продаже и оплате.
♦	Безнадежная задолженность.
376
Часть IV. Продажи и маркетинг
♦	Связанные с продажей расходы, которые произошли после продажи.
♦	Право покупателя на возврат проданного товара.
Каждый из приведенных факторов может прервать прямую связь между моментом продажи и регистрацией дохода. Поэтому возникает необходимость в проведении учета расходов или доходов в более поздний период. Указанные факторы и способ их учета рассматриваются в следующем разделе.
Продажа в кредит
Если вы продаете товары в кредит, то записываете доход от продаж по цене товара в момент продажи и с учетом всех скидок.
Например, в вашем магазине в апреле был продан свитер, покупатель при оплате воспользовался кредитной карточкой. Цена свитера на момент покупки составляла $56. В течение апреля в вашем магазине была предусмотрена скидка, составляющая 10% от стоимости покупки (рис. 18.6).
Рис. 18.6. Регистрация чистого дохода от продажи в кредит происходит в том случае, если покупка совершена. Дополнительная регистрация дохода производится только после оплаты
Предположим, покупатель оформил покупку с помощью кредитной карточки, но по истечении трех месяцев с момента покупки деньги на ваш счет не поступили. Принимая во внимание перечисленные выше требования, следует сделать вывод, что в качестве дохода должна быть записана сумма в размере $50,40, т.е. цена, действующая на момент продажи ($56), за вычетом 10-процентной торговой скидки.
Если на предприятии практикуются продажи в кредит, то при этом обычно ведется особый учет доходов, который называется контрсчет доходов. Существует два вида
Глава 18. Регистрация дохода
377
контрсчетов — контрпассив и контрактив (например, амортизация является одним из видов счетов контрактивов, потому что она постоянно сокращает значение амортизируемых активов). Контрсчет доходов используют, чтобы внести поправку на безнадежные счета.
Не все покупатели оплачивают свои кредиты, поэтому продавец должен учесть те продажи в кредит, которые никогда не будут оплачены, чтобы получить реальную картину поступления денег. Обычно для этого используются данные предыдущих периодов. Например, вы обнаружили, что за последние пять лет около 3% продаж в кредит не были оплачены (рис. 18.7).
Рис. 18.7. Субсчет сомнительных счетов с помощью контрсчета помогает избежать завышенной оценки дохода
Поэтому вы можете использовать контрсчет доходов, чтобы внести поправку на продажи текущего периода, которые, по всей видимости, являются безнадежными.
Расходы после момента продажи
Если для регистрации дохода используется метод момента продажи, это вовсе не означает, что процесс получения дохода завершен (даже если доход зарегистрирован во время продажи). В некоторых случаях вы можете нести расходы, связанные с продажей товара, уже после того, как сам факт продажи состоялся. Однако вам следует оценить и учесть такие расходы, как понесенные во время продажи.
Например, если вы продаете фотоаппараты, то, скорее всего, непременным атрибутом продажи является предоставление гарантии. В соответствии с текущим бухгалтерским учетом, расходы, связанные с гарантийным обслуживанием, должны быть оценены, зарегистрированы и учтены при продаже. Таким образом, доходы и связанные с ними расходы записываются одновременно.
378
Часть IV. Продажи и маркетинг
Право возврата товара
При некоторых типах продаж покупатель имеет право на возврат товара. Поэтому для регистрации дохода продавцу вначале необходимо определить ту часть дохода, которая может быть возвращена покупателю, а затем включить численное значение указанной части в сумму зарегистрированного дохода. При этом, как и в случае безнадежных продаж в кредит, необходимо вычесть из дохода размер скидки, предусмотренной на момент продажи товара, чтобы правильно подсчитать ожидаемые поступления денежных средств.
Регистрация дохода при получении денежных средств
Как уже упоминалось, существуют определенные условия, которые должны выполняться до регистрации дохода с использованием момента продажи. В связи с этим могут возникнуть определенные трудности. Например, при продаже в кредит сбор причитающихся сумм может продолжаться довольно долго. В таком случае нет смысла регистрировать доход в момент продажи.
В подобных ситуациях следует применять методы регистрации дохода в процессе получения денег: метод рассрочки платежа и метод возмещения затрат.
Использование метода рассрочки платежа
Если условия, необходимые для регистрации дохода в момент продажи, не выполняются (например, период выплат по продаже в кредит затягивается на дольше, чем обычно, но при этом нет достаточных оснований для объявления кредита безнадежным), то вы можете использовать метод рассрочки платежа для регистрации доходов, связанных с такими продажами. Основная особенность метода рассрочки платежа заключается в том, что учет валовой прибыли от продажи товара откладывается. Регистрация дохода осуществляется только тогда, когда деньги поступили в кассу.
Например, компания занимается продажей стереосистем в кредит. Общая цена стереосистемы равна $500, в качестве первого взноса требуется внести $100, а оставшаяся сумма должна быть выплачена в течение последующих 10 месяцев. Себестоимость составляет $400. Сумму дохода, который нужно зарегистрировать по методу рассрочки платежа, можно подсчитать по следующей формуле:
Процент валовой прибыли3(Продажи-Себестоимость)/Продажи3($500-5400)/$500=20%
Таким образом, в данном примере при частичных поступлениях денег в течение 10 месяцев, 20% поступлений будут составлять прибыль, а 80% будут использоваться на покрытие расходов. Если оставшиеся от продаж $400 поступят в течение 10 месяцев, то каждый месяц компания будет получать в качестве дохода по $40.
Двадцать процентов от $40 (или $8) регистрируются как валовая прибыль, а $32 должны быть использованы на покрытие расходов, связанных с производством стереосистем. Эти расчеты приведены на рис. 18.8.
^Примечание
Хотя метод отсрочки платежей не часто используется при составлении финансовых документов, его все же используют при учете облагаемого дохода. Откладывая регистрацию дохода до тех пор, пока он не будет получен полностью, компания может привести в соответствие задолженность по налогам и прибыль.
Глава 18. Регистрация дохода
379
Рис. 18.8. Регистрация доходов с использованием метода отсрочки платежей осуществляется после момента продажи
Использование метода возмещения расходов
Согласно методу возмещения расходов при продажах в кредит, никакой доход не регистрируется до тех пор, пока стоимость проданного товара не будет возвращена полностью. Когда собрана достаточная сумма для возмещения затрат, любые остающиеся платежи указываются в отчете как доход за тот период, в который они поступят.
Покажем на примере, как можно использовать метод возмещения расходов. Допустим, стереосистема была продана в октябре 1999 года и за нее был уплачен первый взнос, равный $100, а остальные $300 были получены в апреле 2000 года, т.е. себестоимость стереосистемы ($400) уже возвращена. В соответствии с методом погашения затрат все поступления с мая по июнь 2000 года должны быть зарегистрированы как доход, полученный в оставшиеся два месяца (рис, 18.9).
Указанный метод регистрации доходов используется, когда нет неуверенности в том, что новое предприятие или контракт будет прибыльными.
Регистрация доходов в различных отраслях экономики
Хотя методы регистрации доходов являются общими для всех отраслей экономики, однако в различных отраслях отдается предпочтение тем или иным методам регистрации.
380
Часть IV. Продажи и маркетинг
Рис. 18.9. Частичная регистрация дохода по методу возмещения расходов
Регистрация доходов в сфере услуг
Регистрация доходов в сфере услуг осуществляется с помощью следующих методов.
♦	Метод конкретного выполнения. Используется, если услуга заключается в одном действии. Доход регистрируется после выполнения услуги.
♦	Метод частичного выполнения. Используется при выполнении нескольких действий. Доход регистрируется так же, как в случае метода степени завершенности.
♦	Метод полного выполнения. Используется, когда необходимо выполнить несколько действий и последнее из них считается решающим событием в процессе получения дохода. Признание дохода осуществляется, как и в методе завершения производства.
♦	Метод сбора. Используется, если существует какая-либо неопределенность в получении дохода. Доход считается полученным только в том случае, когда произошло поступление денег.
Регистрация дохода при производстве
В промышленности действуют те же принципы регистрации доходов, что и в сфере услуг. Основное различие заключается в том, что чаще всего в производстве имеют место долгосрочные контракты. Поэтому для регистрации дохода, связанного с производством, следует использовать метод степени завершенности и метод выполнения контракта.
Глава 18. Регистрация дохода
381
Влияние методов регистрации доходов
Независимо от используемых методов регистрации доходов, окончательный общий итог зарегистрированного дохода должен быть одинаковым, чего нельзя сказать о моменте регистрации дохода. Последний оказывает значительное влияние на различные аспекты вашей деятельности. Например, если основной деятельностью фирмы является продажа, то момент регистрации доходов имеет важное значение как для руководства, так и для служащих.
Допустим, вы выплачиваете своим служащим комиссионные лишь после признания дохода. Если вы регистрируете доход на основании факта продажи (что вполне вероятно), то преимущество будет на стороне ваших служащих, поскольку вы должны выплатить им комиссионные независимо от того, поступила оплата или нет.
Если же вы регистрируете доходы только по завершении контракта, то преимущество будет на вашей стороне, поскольку7 вы не обязаны выплачивать комиссионные по незарегистрированным доходам. Даже если вы получили оплату за покупку, можете задержать выплату комиссионных до завершения контракта.
Существуют различные способы выплат комиссионных от продаж. Многие компании разрабатывают способы выплат таким образом, чтобы было выгодно как компании, так и служащим. Один, довольно простой способ заключается в выплате 40% комиссионных в момент продажи, а оставшихся 60% — после фактического поступления оплаты. Учтите, что в зависимости от используемого метода регистрации дохода вы можете записать всю сумму комиссионных в статью расходов в момент продажи, а выплату шестидесяти процентов комиссионных отложить до тех пор, пока не получите всю сумму, которую должен заплатить клиент.
Резюме
В текущем бухгалтерском учете реализация и регистрация дохода являются основными показателями определения финансового состояния компании в определенный момент времени. Из этой главы вы узнали, как различные обстоятельства могут изменить сроки учета.
Вы считаете, что целесообразно зарегистрировать доход в момент продажи вместе со связанными с продажей расходами и полученной прибылью? Однако помните, что решающим событием, результатом которого является получение дохода, не всегда является факт продажи (например, долгосрочный проект может сместить момент получения дохода на длительный период времени, или некоторые обстоятельства могут затруднить определение величины дохода непосредственно при продаже). В таких случаях возникает необходимость в изменении времени регистрации.
382
Часть IV. Продажи и маркетинг
Глава 19
Финансовый анализ
В этой главе...
О Изучение шаблона Финансовый анализ
О Лист основных данных
О Понимание балансового отчета
О Понимание финансового отчета
О Понимание листа движения средств
383
392
398
405
411
С Excel для Windows 95 поставляется шаблон рабочей книги Финансовый анализ, который можно использовать для создания трех основных форм, необходимых для анализа прибыли: баланса, финансового отчета и отчета о движении денежных средств. К сожалению в Excel 2000, а также в Excel 97, этого шаблона нет. Поэтому воспользуйтесь им из версии Excel для Windows 95.
Возможно, форма, используемая в шаблоне Финансовый анализ, не совсем вас устроит, однако она служит хорошей основой для работы. Вы можете создавать на основе этого шаблона новые рабочие книги, а также вносить в него свои изменения. В шаблоне предусмотрено множество необходимых связей между формами. Особое значение в шаблоне придается прогнозу: предполагается, что вы вводите несколько основных показателей объема продаж, издержек, объема товарно-материальных запасов и т.д., а затем с помощью формул анализируете капитал компании, ее доход и другие показатели.
После того, как вы ввели исходные данные, можно исследовать их влияние на финансовое положение компании. Можно также изменить некоторые основные показатели в листах шаблона Финансовый анализ для того, чтобы определить, какие изменения необходимо внести в данные для достижения желаемых результатов.
В предыдущих главах этой книги рассказывалось о том, как использовать различные формы балансового и финансового отчетов, а также отчета о движении денежных средств. В этой главе мы рассмотрим, как этих три документа взаимодействуют между собой: как изменения в одном из них могут повлиять на два других.
Изучение шаблона Финансовый анализ
Поместите шаблон Финансовый анализ (файл Финансовый анализ.xlt) в папку С OCProfiles^MH_w(Mb3oeome^wApplication DataMicrosoftlUa6roHb, где ОС — папка операционной системы, например Windows, Но открывать сам шаблон не нужно. Для
Гпава 19. Финансовый анализ
383
того чтобы получить к нему доступ, выполните команду Файл ^Создать, на экране появится диалоговое окно Создание документа, показанное на рис. 19.1.
Если вы дважды щелкнете на шаблоне Финансовый анализ, xlt, то Excel откроет новый файл под именем Финансовый анализ 1.xls, основанный на этом шаблоне. Этот файл будет содержать все листы, форматы, формулы, средства и сценарии, которые имеются в шаблоне.
Рис. 19.1. В этом диалоговом окне можно выбрать необходимый шаблон
О ВЕТ
Диалоговое окно Создание документа не появится, если вы щелкнете на кнопке Создать, расположенной на стандартной панели инструментов. Для того чтобы получить к нему доступ, нужно использовать команду Файл^оздать.	:
Основное назначение шаблона Финансовый анализ — помочь вам составить прогноз результатов финансовой деятельности для каждого квартала. Одни ячейки в столбце квартала предназначены для ввода данных, а другие содержат формулы, зависящие от того, какие данные вы вводите. Ячейки, содержащие формулы, затемнены.
Создав файл, вы увидите лист для ввода основных данных, а также — панель инструментов Финансовый анализ, содержащую кнопки, с помощью которых можно быстро выполнить следующее.
♦	Увеличить размер используемой части листа, чтобы он полностью соответствовал окну, или вернуться к исходному размеру.
♦	Скрыть или показать подсказки ячеек (если они скрыты, то красной точки индикатора подсказки, расположенной в верхнем правом углу ячейки, не будет видно).
♦	Добавить или изменить пояснения.
♦	Перейти к нужному разделу справочной информации о шаблоне Финансовый анализ.
♦	Показать или удалить образец заполнения.
♦	Разделить окно на две области и закрепить их. Если окно уже содержит области, созданные с помощью этой кнопки, то при повторном щелчке на кнопке они будут удалены.
♦	Отобразить калькулятор.
384
Часть IV. Продажи и маркетинг
Если вы, открывая рабочую книгу, не видите панели инструментов Финансовый анализ, выполните команду Вид ^Панели инструментов и установите флажок Финансовый анализ.
Рабочая книга, созданная на основе шаблона Финансовый анализ, содержит несколько рабочих листов.
♦	Лист Общие сведения позволяет вам вставить логотип, а также ввести такую информацию, как название, адрес и номер телефона компании. Логотип и другая информация появляются на всех остальных рабочих листах. Этот лист показан на рис. 19.2.
Рис. 19.2. В рабочий лист Общие сведения можно ввести информацию, которая появляется на всех рабочих листах книги
аве
Для того чтобы увидеть лист Общие сведения, щелкните на кнопке Сведения о компании,расположенной на любом рабочем листе.
L
д Примечание
Когда вы откроете рабочую книгу, основанную на шаблоне Финансовый анализ, и просмотрите образец заполнения, то, возможно, вы увидите другие цифры. Для того чтобы увидеть те же данные, измените значение ячейки G15 с “S” на “С”. Это изменение приведет к тому, что рабочая книга будет обрабатывать исходные данные, имея ввиду, что анализируемая корпорация имеет тип С, а не S. Более подробная информация приводится в разделе “Определение типа корпорации”.
Глава 19. Финансовый анализ
385
♦	Лист Основные данные предназначен для ввода оперативных данных, которые затем будут обрабатываться (например, срок оплаты счетов, срок оплаты материалов), а также финансовых показателей (например, суммы краткосрочных и долгосрочных обязательств).
♦	Текущие данные вводятся в отдельный столбец для каждого квартала.
♦	Это не единственный лист рабочей книги, куда необходимо вводить исходные данные, однако именно в нем содержится большая часть основной информации.
♦	На листе Диаграмма (рис. 19 3) показаны те данные, которые вы ввели в лист данных в виде гистограммы. Введя все данные в рабочую книгу, вы можете изменить диаграмму. При этом изменятся значения, на основе которых она построена. Вместе с тем в рабочей книге будут пересчитаны все формулы, которые зависят от показателей, содержащихся в листе данных.
Рис. 19.3. С помощью гистограммы можно проанализировать различные показатели, полученные с помощью метода “что—если”
♦	Например, вы можете уменьшить значение Срок пребывания материалов на складе на диаграмме, чтобы иметь возможность наблюдать за ускорением оборота сырья в производстве. Это приведет к сокращению активов в виде товарно-материальных запасов, что отражено в балансе. В разделе “Составление прогноза с использованием диаграмм” вы найдете более подробную информацию об этом процессе.
♦	Баланс содержит стандартную информацию об активах и пассивах. Именно здесь отражены изменения в активах и пассивах, происходящие в течение четырех кварталов прогнозируемого года.
♦	На диаграмме Активы (рис. 19.4) показаны (для каждого квартала) три основных типа активов из балансового отчета: текущие, фиксированные (основные средства) и нематериальные.
386
Часть IV. Продажи и маркетинг
Рис. 19.4. На диаграмме активов отражены изменения активов, произошедшие с течением времени
♦	Финансовый отчет (лист Поступления) представляет информацию о реализации, издержках и доходах для каждого квартала, а также содержит вспомогательную информацию, расположенную в листе данных.
♦	На диаграмме Оборот (рис. 19.5) приведены предполагаемые для каждого квартала объем продаж, валовая прибыль, издержки и облагаемый доход, взятые из финансового отчета.
♦	Лист Движение средств полностью зависит от данных, представленных в остальных рабочих листах рабочей книги. На основе этих данных, рассчитывается капитал, накопленный в результате деятельности, текущих операций, сделок с активами и финансовых сделок. Как отмечалось в предыдущих главах, сравнение движения средств с финансовым и балансовым отчетами позволяет проанализировать действительное финансовое положение компании, которая, судя по документам, является прибыльной и имеет достаточно активов.
♦	Лист Macros содержит макросы VBA, которые управляют рабочей книгой. Этот лист скрыт, поэтому вы не сможете увидеть его, впервые открывая рабочую книгу, основанную на шаблоне Финансовый анализ. О том, как сделать лист Macros видимым, рассказывается в следующем разделе.
♦	Лист Lock также скрыт и содержит диалоговое окно, которое вызывается при щелчке на кнопке Защитить лист, расположенной на рабочем листе Общие сведения.
Глава 19. Финансовый анализ
387
Как открыть лист Macros
Если вы хотите внести изменения в подпрограммы и функции VBA. содержащиеся в рабочей книге Финансовый анализ, вам необходимо сделать лист Macros видимым. Выполните команду Сервис^Макрос^Редактор Visual Basic. Добавьте новый модуль, в который введите следующую программу:
Sub MakeAIISheetsVisible{)
Dim SheetlnBook As Variant
For Each SheetlnBook In ThisWorkbook.Sheets
SheetlnBook.Visible - True
Next SheetlnBook
End Sub
Рис. 19 5. На диаграмме доходов показаны взаимоотношения между доходами и расходами
Выберите команду Сервис^ Макрос^ Макросы, а в списке Имя макроса — MakeAIISheetsVisible. Щелкните на кнопке Выполнить. Через несколько секунд вы увидите два новых ярлыка листов — Macros и Lock.
После внесения изменений в макросы следует опять скрыть лист Macros. Используя тот же процесс, что и при создании и запуске программы MakeAIISheetsVisible, запустите такую программу:
Sub HideMacroSheets()
With ThisWorkbook
.Sheets{"Macros").Visible = xlVeryHidden
.Sheets("Lock").Visible = xlVeryHidden
End With
End Sub
388
Часть IV. Продажи и маркетинг
Сохранение данных в виде сценария
В этой главе используются данные, показанные в примере, который поставляется вместе с шаблоном Финансовый анализ. Если вы хотите заполнить рабочую книгу данными из этого примера, то можно использовать как панель инструментов Финансовый анализ, так и средство Диспетчер сценариев.
Открыв новую рабочую книгу, основанную на шаблоне Финансовый анализ, щелкните на кнопке Образец заполнения, расположенной на панели инструментов Финансовый анализ. Тогда в рабочую книгу будут перенесены данные из примера.
Если вы уже использовали существующую рабочую книгу, основанную на шаблоне Финансовый анализ, то, возможно, захотите сохранить ту информацию, которую вы вводили в виде сценария.
Для того чтобы сохранить данные в виде сценария, выберите команду Сервис^ Сценарии и в появившемся диалоговом окне Диспетчер сценариев щелкните на кнопке Добавить. Введите имя сценария в поле Название сценария, в поле Изменяемые ячейки исправьте изменяемые значения в ячейках, а затем щелкните на кнопке OK. Excel вернет вас в диалоговое окно Диспетчер сценариев. Для выведения образца заполнения следует выделить сценарий samplel в списке Сценарии и щелкнуть на кнопке Вывести. После этого данные из примера будут перенесены в рабочую книгу.
Составление прогноза с использованием диаграмм
Все диаграммы в Excel содержат значения, которые связаны с рабочими листами, на которых они основываются: на диаграмме в графической форме показаны числовые значения, содержащиеся в рабочем листе. Если вы измените значение в рабочем листе, то соответствующим образом изменится вид диаграммы.
Можно также выполнить обратную процедуру: при изменении отображения данных в диаграмме, изменится числовое значение в рабочем листе, на основе которого построена диаграмма. Это верно только для некоторых типов диаграмм, например, таких как график, гистограмма, столбчатая, линейчатая, круговая и кольцевая диаграммы. Диаграммы должны быть двумерного типа.
Из трех диаграмм, поставляемых вместе с рабочей книгой Финансовый анализ, только в листе Диаграмма можно изменять данные на диаграмме. Диаграмма на этом листе является двумерной, а диаграммы на листах Активы и Оборот — трехмерными столбчатыми диаграммами. (Конечно, вы можете изменить тип двух последних диаграмм на двумерный, если захотите использовать их для преобразования данных.)
Следует изменять базовые данные таким образом, чтобы сразу же увидеть, как изменение одного основного показателя повлияет на другие зависимые величины. Для этого нужно выполнить следующие действия.
1.	Откройте рабочую книгу Финансовый анализ.
2.	Выберите команду Окно^Новое, затем — Окно^Расположить. В диалоговом окне Расположение окон установите переключатель рядом и флажок Только окна текущей книги. Теперь вы увидите сразу два окна.
3.	Перейдите в окно рабочей книги, расположенное с правой стороны экрана, и выберите вкладку листа Диаграмма. Используя полосы прокрутки, передвигайтесь по листу до тех пор, пока не увидите столбики диаграммы активов, которые соответствуют четвертому кварталу
4.	Активизируйте левое окно рабочей книги и выберите лист Диаграмма. Используя полосу прокрутки, передвигайтесь по листу до тех пор, пока не увидите данные диаграммы, которые соответствуют четвертому кварталу.
Глава 19. Финансовый анализ
389
5.	Дважды щелкните на диаграмме в левом окне рабочей книги для редактирования.
6.	Посмотрите на легенду диаграммы данных, чтобы найти тот столбец четвертою квартала, который представляет переменную диаграммы данных Срок оплаты материалов. Щелкните на этих данных. В центре каждого столбца появится маркер, связанный с этой серией данных.
7,	Щелкните на этом столбце еще раз. В каждом углу столбца и в центре верхней границы, на которых вы щелкаете, появятся маркеры (рис. 19.6).
Рис. 19.6. Изменив данные диаграммы, мы изменили значения рабочего листа
Выполняя пп. 6-7, щелкайте мышью помедленнее. Если щелчки будут сделаны слишком быстро, то Excel интерпретирует их как один двойной щелчок, и появится диалоговое окно Формат элемента данных.
8.	Установите курсор на маркер данных вверху столбца и нажмите левую кнопк} мыши. При этом указатель мыши примет вид двунаправленной стрелки, а граница столбца станет прерывистой линиеи.
9.	Перетащите маркер вниз. При перемещении маркера текущее изменяемое значение вы увидите в поле имен.
10.	Отпустите кнопку мыши и понаблюдайте за данными четвертого квартала, представленными на диаграмме активов, расположенной в правом окне. Обратите внимание, что, когда вы уменьшаете значение Срок оплаты материалов на диаграмме, в диаграмме активов изменяется общее значение активов.
Почему изменяется общее значение активов (для четвертого квартала) при внесении изменений в срок оплаты материалов (для четвертого квартала)? Попытаемся ответить на этот вопрос.
390
Часть /I/. Продажи и маркетинг
Срок оплаты материалов в четвертом квартале — значение ячейки L21 листа основных данных. У нее есть одна непосредственно зависимая ячейка — L44 в балансе Счета к оплате. В данном примере единственный источник счетов, подлежащих оплате, — это стоимость материалов для данного квартала, взятая из финансового отчета (лист Поступления); данные для четвертого квартала содержатся в ячейке К53.
О^Санет В шаблоне Финансовый анализ содержится большое количество по-v	именованных, одноячеечных диапазонов. Если вы выбираете одну из
таких ячеек, то в поле имен появится ее имя, а не адрес типа А1 или R1C1, кроме того, в рабочей книге не видны названия строк и столбцов. Это может привести к трудностям при определении того, в какой части рабочего листа вы находитесь.
Для того чтобы быстро отобразить адрес ячейки в виде А1 или R1C1 (независимо от того, используете вы шаблон Финансовый анализ или нет), не отпускайте левую кнопку мыши после выбора ячейки. До тех пор, пока вы не отпустите кнопку мыши, в поле имен будет находиться адрес ячейки.
Для отображения заголовков строк и столбцов выполните команду Сервис ^Параметры и установите флажок Заголовки строк и столбцов во вкладке Вид.
Формулы рабочего листа для статьи Счета к оплате для четвертого квартала (ячейка L44 баланса) имеют вид:
ОКРУГЛ((Поступления!К53/(365*0,25))*'Основные данные'!L21;0)
в числовом выражении:
=ОКРУГЛ((500000/(365*0,25))*60,0)
Если не использовать функцию ОКРУГЛ, которая отсекает дробную часть значения ячейки, то получится:
=500000/(365*0,25))*60
В этой формуле сначала делится стоимость материалов для данного квартала на одну четверть от 365, или на количество дней в одном квартале. Результат (около $5 480) представляет собой средства, потраченные на материалы в течение одного (любой) дня квартала. Затем эта сумма умножается на 60 — дни затрат на материалы в счетах, подлежащих оплате. Таким образом, $328 767 из $500 000 в конце квартала учтены в статье Счета к оплате.
В статье Остаток на счете для четвертого квартала (ячейка L18 баланса) суммируется множество показателей баланса. Среди них — счета, подлежащие оплате в конце третьего квартала, и счета, подлежащие оплате в конце четвертого квартала. Счета, подлежащие оплате в конце четвертого квартала, добавляются к остатку на счете, а счета, подлежащие оплате в конце третьего квартала, вычитаются из остатка на счете.
Уменьшение счетов, подлежащих оплате в конце четвертого квартала, означает, что меньшее число прибавляется к остатку на счете. В результате, сумма текущих активов уменьшается, как и общие активы.
В последующих разделах данной главы рассматриваются листы основных данных, баланса, финансового отчета и движения средств.
Глава 19. Финансовый анализ
391
Лист основных данных
В рабочем листе Основные данные содержится множество исходных данных, которые вы должны ввести для того, чтобы они были использованы в формулах других листов рабочей книги. На рис. 19 7 показан лист данных с образцом заполнения шаблона Финансовый анализ.
Рис. 19.7. В этот рабочий лист вы вводите всю основную информацию
Определение типа корпорации
Для определения типа корпорации, описанного в шаблоне Финансовый анализ, используйте ячейку G15 листа основных данных: обычно вводится С либо S. Подоходный налог для корпораций типов С и S вычисляется по-разному. (Выясните у юриста или бухгалтера, корпорацию какого типа вам лучше создать, или уточните, к какому тит' корпорации принадлежит ваша фирма.)
Рассмотрим ячейку Н38 в финансовом отчете (в шаблоне Финансовый анализ — Поступления) (рис. 19.8).
Формула в ячейке Н38 имеет вид:
-ЕСЛИ(data2-"С”;+НЗ 6 *data125;0)
Диапазон data2 — это ячейка G15 листа основных данных. Если вы ввели в эту ячейку С, значит, определили корпорацию типа С. Диапазон data125 — это ячейка G38 финансового отчета, куда вводится соответствующая ставка налога.
с пнет Учтите, что такиеимена, как data2 и data125, не удобны для использо-v	вания в рабочем листе. В проектируемом рабочем листе старайтесь
выбирать такие имена, как Тип_корпорации и Сгпавка_налога.
392
Часть IV. Продажи и маркетинг
Рис. 19.8. Информация о сумме налога, представленная в финансовом отчете, зависит от того, указали ли вы типа корпорации в листе данных
Итак, эга формула использует значение ставки налога (диапазон data125) при вычислении дохода, подлежащего налогообложению (ячейка Н36 финансового отчета), если диапазон data2 принимает значение С, и возвращает нуль — в остальных случаях. Нулевое значение не обязательно означает, что доход не подлежит налогообложению (хотя это тоже возможно), а, скорее, то, что корпорации типа S для вычисления суммы подоходного налога требуется значительно больше информации, чем введено в эту рабочую книгу.
Ввод оперативных данных
Вы должны ввести в лист данных шесть расчетных сроков, начиная сроком оплаты счетов и заканчивая периодом расчета затрат (см. рис. 19.7). Для каждого из четырех кварталов прогнозируемого года вводится показатель Для того чтобы полностью определить каждый из этих показателей, вам нужно ввести данные в ячейки I181L23 листа основных данных.
С вводом каждого значения определенные суммы вносятся в другие рабочие листы шаблона Финансовый анализ. Обратите внимание на ячейки 119:L19 и 120.L20, которые содержат данные о сроке пребывания материалов на складе и сроке пребывания готовой продукции на складе. Для данного примера два этих параметра равны соответственно 30 и 45 дням.
Материалы относятся к исходным материалам, приобретаемым компанией для своей деятельности. Для промышленного предприятия — это сталь, химикаты или стекло. Для торгового предприятия — это товары, которые предприятие будет продавать своим клиентам. Готовая продукция — это результат производственной деятельности предприятия Стоимость готовой продукции определяется стоимостью материалов, необходимых для
Глава 19. Финансовый анализ
393
ее производства, стоимостью затраченного труда, а также любыми дополнительными факторами (например, стоимостью электроэнергии), на которые были затрачены средства в процессе производства.
Срок пребывания материалов на складе — это период времени, в течение которого компания несла расходы на материалы, которые содержатся в товарно-материальных запасах на конец квартала.
Срок пребывания готовой продукции на складе определяется количеством дней, необходимых для изготовления продукции, которая содержится в товарно-материальных запасах на конец квартала.
В листе баланса эта информация представлена в ячейках 120:L20, где находятся суммы товарно-материальных запасов в денежном выражении для каждого квартала. Ячейка 120 балансового отчета содержит такую формулу (затем она копируется в ячейки J20:L20):
=ОКРУГЛ(((Поступления!Н53/(365*0,25))*'0сновные данные'1119)+
((СУММ(Поступления!Н52:Н54)/(365*С,25))*'Основные данные'!120);0)
Начнем с такого фрагмента формулы:
((Поступления!Н53/(365*0,25))
В ячейке Н53 финансового отчета содержится значение количества материалов (в денежном выражении), использованных при производстве продукции, которая была продана в течение первого квартала прогнозируемого года. В данном примере указанная величина равна $500 000 — это значение, которое вводится пользователем, а не вычисляется по формуле. Итак, в предыдущем фрагменте $500 000 делится на 91 день квартала, после этого возвращается среднее значение стоимости материалов на любой день квартала.
Рассмотрим фрагмент:
((Поступления!Н53/(365*0,25))*'Основные данные'!I19)
В данном случае предыдущий результат умножается на срок пребывания материалов на складе в первом квартале (ячейка 119 листа данных). Получается 30. Результат ($164 384) показывает, что в конце квартала стоимость товарно-материального запаса компании составила $164 384 — стоимость материалов, которые еще не использовались в производстве продукции.
Следующий фрагмент в ячейке 120 листа баланса таков:
СУММ(Поступления!Н52:Н54)/(365*0,25)
Сумма значений в диапазоне ячеек Н52:Н54 финансового отчета включает общие издержки продаж за первый квартал (себестоимость): оплата труда, материалы и другие расходы (для производственного предприятия другие расходы обычно соответствуют накладным расходам). Итак, этот фрагмент приводит общие издержки продаж ($945 000) к ежедневному среднему.
Расширим фрагмент:
СУММ(Поступления!Н52:Н54)/(365*0<25))*'Основные данные'1120
Ежедневные средние издержки продаж умножаются на значение ячейки 120 листа данных, т.е. на срок пребывания готовой продукции на складе. Как уже отмечалось, себестоимость готовых изделии обычно включает в себя стоимость труда, затраченного на их производство, и связанные с товаром накладные расходы.
Умножая ежедневные средние расходы указанных категорий на срок пребывания готовой продукции на складе, получаем стоимость готовых изделий в товарно-материальных запасах (товары на складе) на конец квартала (в данном случае — это $466 027).
394
Часть IV. Продажи и маркетинг
В обшей формуле (ячейка 120 баланса):
=0КРУГЛ( ((Поступления!Н53/(365*0,25) )*'0сновные данные' !П9)+
((СУММ(Поступления!Н52:Н54)/(365*0,25))*'Основные данные'1120);0)
стоимость материалов на конец квартала добавляется к стоимости готовых изделий на конец того же квартала, итог округляется с ючностью до доллара. Эта величина представляет собой товарно-материальные запасы компании на конец квартала (в денежном выражении).
Срок оплаты материалов, срок пребывания материалов на складе и срок пребывания готовой продукции на складе мы проанализированы. Рассмотрим оставшиеся основные категории данных.
♦	Объем продаж в финансовом отчете (ячейки Н16:К16) делится на количество дней в каждом квартале и умножается на срок оплаты счетов для внесения в баланс суммы выставленных счетов (счетов дебиторов) (ячейки 119:L19).
♦	Затраты на оплату труда из листа основных данных и другие выплаты (ячейки 126:L27) делятся на количество дней в каждом квартале и умножаются на период расчета затрат; получается часть срочных обязательств баланса (ячейки I48.L48).
♦	Уплата налогов (из листа данных), страховка, юридические и представительские расходы (ячейки 128: L31) делятся на количество дней в каждом квартале и умножаются на период расчета затрат. Этим завершается процесс вычисления срочных обязательств в балансе.
Ввод данных о расходах
В главе 8, “Составление бюджета компании и циклы планирования”, рассказывалось о том, что многие виды расходов и доходов тесно связаны с объемами продаж. Например, чистый доход связан с объемом продаж с учетом скидок и возвратов товара, как правило, из-за его неудовлетворительного качества; расходы по платежам увеличиваются при увеличении объема продаж и уменьшаются при его уменьшении.
В шаблоне Финансовый анализ учитываются эти взаимозависимости. В листе данных имеется шесть категорий расходов, которые различным образом зависят от объемов продаж.
♦	Оплата труда как процент от продаж.
♦	Другие выплаты как процент от продаж.
♦	Налоги на зарплату как процент от фонда заработной платы (ФЗП).
♦	Страховые взносы как процент от ФЗП.
♦	Юридические и бухгалтерские расходы как процент от продаж.
♦	Офисные расходы (представительские) как процент от продаж.
Предположим, каждая из этих категорий зависит от объема продаж (см. рис. 19.7). Это разумное предположение в большинстве случаев. Конечно, и непосредственно оплата труда, и другие выплаты обычно тесно связаны с объемами продаж. Юридические, бухгалтерские и представительские расходы не так заметно связаны с объемами продаж. Например, если вам известно, что ваша компания в скором времени будет вовлечена в судебный процесс, вы можете изменить расчетные показатели, изменив формулы, которые зависят от процента юридических и бухгалтерских расходов.
Показатели налога на зарплату и страховые взносы, как правило, связаны с ФЗП, а не с продажами. Когда вы платите налоги, они непосредственно зависят от размера фонда заработной платы.
Глава 19. Финансовый анализ
395
Предположим, вам нужно оценить процент каждой категории расходов, основываясь на данных за предыдущие периоды либо используя специальные знания. Вы знаете, что в течение последних пяти лет расходы на оплату груда составляли в среднем 19% от объема продаж, и предполагаете, что это соотношение не изменится в следующем году. Или же ваш бухгалтер уведомил вас о том, что ставка налога в фонд занятости возрастет в следующем году на 0,2%.
Каждая из этих шести категорий непосредственно связана с денежными величинами в листе данных (ячейки I261L31) с помощью следующей формулы:
Поступления! Н16 * $G2 6
В ячейке Н16 финансового отчета представлена оценка объема продаж для первого квартала, а в ячейке G26 листа данных — процентное отношения оплаты труда к продажам.
Расходы, связанные с другими платежами, юридическими, бухгалтерскими и представительскими расходами вычисляются аналогичным образом.
Оценка суммы налогов на зарплату для первого квартала (ячейка 128 листа основных данных) вычисляется так
=СУММ(1$26:I$27)*$G28
В ячейках 126:127 рассчитано значение расходов на оплату труда и другие выплаты. Эти величины зависят непосредственно от объема продаж, а не от ФЗП. Как отмечалось выше, главное в данном случае — это ввести правильное процентное значение показателя.
Оценка страховых взносов для первого квартала (ячейка 129 в листе основных данных) выполняется аналогично оценке налогов.
Денежное выражение категорий расходов вводится в статьи баланса и финансового отчета. Накопленные затраты в балансовом отчете — это затраты на оплату труда и другие выплаты.
Эти расчеты детально рассматриваются в разделе “Понимание балансового отчета’' дальше в этой главе.
Ввод финансовых данных
Раздел финансовых данных листа данных показан на рис. 19.9. В этом разделе листа данных вводится информация о денежных средствах, заимствованных у кредиторов, выпущенных акциях, дополнительно привлеченном капитале и амортизации. Как указано в подсказке ячейки для краткосрочных и долгосрочных обязательств, используются следующие правила
♦	Долгосрочные обязательства подлежат погашению в течение периода большего, нежели один финансовый год.
♦	Краткосрочные обязательства подлежат погашению в течение одного финансового года.
Эти средства, в том числе привлеченный капитал и амортизация, непосредственно связаны с соответствующими разделами баланса. Накопленная амортизация используется в балансовом отчете в статье Основные средства (рис. 19.10, ячейка Н29).
Остальные финансовые данные появляются в балансе в статьях Обязательства и Собственность владельцев. Краткосрочные обязательства из листа данных становятся в балансовом отчете выписанными чеками. Статья Долгосрочные обязательства, таким образом называемая в листе данных, в балансовом отчете называется Долгосрочные займы.
396
Часть IV. Продажи и маркетинг
Рис. 19.9. Информация о приобретении компанией фондов с использованием кредитов и инвестиции вводится в раздел Финансирование листа основных данных шаблона Финансовый анализ
£3 Microsoft Excel Chap19 is
4 КВ
1 кВ
'	Вй^еке 'Форьй	Справк-а
4. «Нч.  .	’ 4йь4*	' ч i * тг-ч	:	-•	: v '•*:	• iS:.' ? .• •	. < v.-<: • , >к - • ;>
Ard
А1
ю
'	. Л11*1! гепецю^, фане Факи
1т>имин<- еьиагкяиз		в
св о й т о		tn
Фаыничсска
Прогноз 2 КВ	3 КВ
КРЕДИТ
Текущее активы
Остаток на счете Выставленные счета Товарь на складе Другие текущие активы
Текущее
Основные средства Земля
Здания и сооружения Оборудование
Без амортизации всего
Амортизация
Основные средства, всего
Нематериальные йюнвы
Нематериальные активы*
Амортизация нем&териайьных ак ивов
Нематериальные активы, всего
активы, всего
Г	 $451 000'	$90 360 -	$229 233	$469'196 Т	'C$945 586)i
$350 000	$657 534 i	$493151	$427 397 •	$660 855
$400 000	$630 411 '	$590 953	$575178 ?	$1 186 062
$10 000	$60 000 j	$45 090	$’6 320	$50 000 :
$1 211 000	$1 438 305 ;	$1 358 433	$1 540 091 I	$951 271 
! ; ! ё				
I	яооооо :	$112 500 ’	$125 000	$137 500 i	$150000
।	$1500000;	$1 450 000 !	$1 450 000 ;	$1 450 000	$1 450 000 ,
$800 000	$875 000 !	$875 000 :	$875 000	$875 000 ;
$2 400 000	$2 437 500 i	$2 450 000	$2 462 500	$2 475 000 :
$400 000	$432 500 ;	$468 456	$500 416	$534 374
$2 000 000	$2 005 000 1	$1 983 542	$1 962 084	$1 940 626
I	'				
$50 000
$25 000
$25 000 1
$50 000........ $50	000
$22 500 j.....$23 750
$27 5001....... $26	250
$50 000 I $20 000 i $30 СЮО' Т
$50 000 :
$21 250 7
Другие адетмвы
$28 ’50
$25 000 =
,$32sepoo'j
$120 000 | $3489475 ..i
$5 000	_ _ $23 000
$3 541 425	$2 939 897 *
 '...иг
$33 000
$ 50 0
______	________ Другие активы всего ;	_ $3 266 000 I.. . __$3 505 055 L... $3 489 475^^,^.50С'Л -25 |Ц:=>/Мл Основные денны» /' Дивфемй ^Баланс / Активы / Поступления /Оборот / Движение средств /|<| |
н
Рис. 19.10. В балансовом отчете шаблона Финансовый анализ (раздел Кредит) приведены активы, основанные на той информации, которую вы ввели в лист данных и финансовый отчет
Глава 19. Финансовый анализ
397
Показатели Скорость в листе данных (один — для долгосрочных, а другой — для краткосрочных обязательств) связаны со статьей Рост курса акций в финансовом отчете (лист Поступления). В следующем разделе данной главы об этом поговорим подробнее
Понимание балансового отчета
Как рассказывалось в первых главах, балансовый отчет шаблона Финансовый анализ содержит два основных раздела: Кредит и Дебет и собственность владельцев. Между этими разделами должен поддерживаться баланс. Последний, итоговый раздел балансового отчета представляет удобные средства для проверки того, сходится ли баланс. Если же он не сходится, то какова разница между статьями этого раздела?
Из четырех основных рабочих листов шаблона Финансовый анализ только балансовый отчет связан с каждым из трех других основных рабочих листов. Он получает данные из листа основных данных и передает информацию как в финансовый отчет (лист поступления), так и в лист движения средств. В следующих двух разделах этой главы мы подробно рассмотрим эти взаимоотношения.
Определение активов компании
На рис. 19.10 показан раздел активов балансового отчета. Активы компании подразделяются на такие категории: текущие активы, фиксированные активы (основные средства), нематериальные активы и другие активы. Текущие активы начинаются со статьи Остаток на счете; эта категория активов намного сложнее остальных — она включает в себя 90 компонентов. Например, формула для статьи Остаток на счете для второго квартала такова:
=ЕСЛИ(Е0Ш(ОКРУГЛ(I18+I19+I20+I21+I25+I26+I27+I33+I37+J44+J45+J46+J47+J48+J49+J53+J54+ J55+J56-J19-J20-J21-J25-J26-J27-J33-J37-I44-I45-I46-I47-I48-I49-I53-I54-I55-I56+J63-I63+nocTynneHHH!I24+nocTynneHHH’I25+J61-I61+J62-I62;0));ОКРУГЛ(I18+I19+I20+I21+ I25+I26+I27+I33+I37+J44+J45+J46+J47+J48+J49+J53+J54+J55+J56-J19-J20-J21-J25-J26-J27-Л33^37-144-145-146-147-148-149-153-154-155-156+ЛбЗ-163+Поступления!124+Поступления! I25+J61-I61+J62-I62;0))
Анализируя формулу, подобную этой, вы, скорее всего, поймете, почему следует присваивать ячейкам и диапазонам рабочих листов понятные имена.
Первая половина формулы проверяет, приводит ли сложение и вычитание этих компонентов к ошибке. В таком случае формула вернет нулевое значение, представленное в формуле двумя двойными кавычками (“”).
Если сложение и вычитание не дает ошибочного результата, то формула возвращает следующий результат (немного проще):
ОКРУГЛ(I18+I19+I20+I21+I25+I26+I27+I33+I37+J44+J45+J46+J47+J48+J49+J53+J54+J55+J56-J19-J20-J21-J25-J26-J27-J33-J37-I44-I45-I46-I47-I48-I49-I53-I54-I55-56+J63-I63 +Поступления!12 4+Поступпения 1125+J61-161+J6 2-16 2;0)
Данная формула все еще довольно громоздкая, поэтому разобьем ее на части. Этот фрагмент;
I18+I19+I20+I21
является суммой текущих активов предыдущего квартала: остаток на счете, выставленные счета, товары на складе и другие текущие активы.
Следующий фрагмент:
I25+I26+I27
398
Часть IV. Продажи и маркетинг
является суммой фиксированных активов предыдущего квартала: земля, здания и сооружения, оборудование. Почему фиксированные активы добавляются к категории текущих активов? Потерпите, скоро вы узнаете об этом
Этот фрагмент:
133+137
возвращает сумму нематериальных активов и других активов.
Итак, в формуле учтены различные активы на конец предыдущего квартала. Поскольку в формулу включаются ячейки столбца J, а не столбца I, то можно сказать, что формула теперь начинает обрабатывать данные текущего квартала в таком фрагменте:
J44+J45+J46+J47+J48+J49
Это сумма срочных обязательств текущего квартала: счета к оплате, выписанные чеки, текущие выплаты по обязательствам, налог на прибыль, накопленные и другие обязательства. (На рис. 19.11 показан раздел балансового отчета Срочные обязательства.)
Статья Остаток на счете балансового отчета (к которой относится данная формула) служит для накопления итогов (различий) от одного квартала к следующему по различным счетам активов и пассивов.
Затем в этой формуле значение ячейки 145 вычитается. Общий результат 4-J45 и “ 145 — это накопление различий между суммой выписанных чеков, подлежащих оплате во втором квартале, и суммой выписанных чеков, подлежащих оплате в первом квартале.
Предположим, что в ячейку 145 введено $10 000, а в ячейку J45 — $25 000. В таком случае компания должна дополнительно занять $15 000 во втором квартале. Когда в формуле добавляется $25 000 (ячейка J45) и вычитается $10 000 (ячейка 145), то получается $ 15000 — это дополнительная сумма кредита в статье Остаток на счете.
Предположим, что в ячейку 145 введено $25 000, а в ячейку J45 —- $10 000. Это показывает, что во втором квартале компания внесла $15000 в счет погашения кредита. Добавив $10 000 и вычтя $25 000, формула уменьшит счет Остаток на счете на сумму кредита, который был погашен.
Следующий фрагмент:
J53+J54+J55+J56
представляет сумму долгосрочных обязательств текущего квартала: долгосрочные займы, отложенный доход, налоги на отложенный доход и других обязательств. Затем в формуле суммы соответствующих статей предыдущего квартала вычитаются. Результат аналогичен тому, который был получен при прибавлении текущих обязательств текущего квартала и вычитании текущих обязательств прошлого квартала.
Следующий фрагмент:
-J19-J20-J21
начинает процесс проверки путем вычитания из текущих активов значения выставленных счетов, товаров на складе и других текущих активов текущего квартала. Вспомните, что перед этим в формуле добавлялись значения этих активов за предыдущий квартал. Теперь, после вычитания этих сумм за текущий квартал, формула оценивает разницу между этими двумя периодами. Например, если товарно-материальные запасы уменьшаются от предыдущего к текущему кварталу, то они превращаются в положительное поступление на счет (путем продажи готовых товаров). Соответствующим образом увеличивается статья Остаток на счете. Если товарно-материальные запасы увеличиваются от предыдущего к текущему кварталу, значит, было приобретено больше материалов, чем продано. Активы, приведенные в статье Остаток на счете, используются для покупки дополнительных товарно-материальных запасов, а эта статья уменьшается на соответствующую величину.
Глава 19. Финансовый анализ
399
Формула возвращается к разделу основных средств в фрагменте:
-J25-J26-J27
который вычисляет стоимость земли, зданий, сооружений и оборудования. Теперь можно объяснить, почему основные средства учитываются при определении текущих активов. Раньше в формуле добавлялась стоимость основных средств предыдущего квартала; в текущем квартале она вычитается. Позитивные изменения в оценке основных средств, подобные изменению оценки текущих пассивов (об этом речь шла выше), обычно означают, что были дополнительно приобретены земля, сооружения или оборудование. Средства, потраченные на эти приобретения, идут из статьи Остаток на счете, поэтому она уменьшается на соответствующую сумму.
И наоборот, если стоимость оборудования в текущем периоде была меньше, чем в предыдущем (компания продала здание за сумму меньшую, чем была указана в учетных документах), то все равно был получен определенный доход от продажи, и эта сумма отражается в статье Остаток на счете. Убыток из-за разницы в стоимости активов и продажной ценой показана в разделе Основные средства; любой платеж, полученный от этой сделки, отражается на счете.
Нижеследующий фратмент:
-J33-J37
проверяет статью Остаток на счете, вычитая сумму нематериальных активов и других активов текущего квартала, чтобы учесть любые изменения в их оценке в предыдущем и текущем кварталах.
Вспомним, что раньше формула добавила срочные обязательства текущего квартала. В следующем фрагменте формула вычитает срочные обязательства предыдущего квартала:
I44-I45-I47-I48-I49
для учета изменений, которые происходят в срочных обязательствах каждого квартала. Если например, статья Счета к оплате содержит большую сумму в текущем квартале, чем в предыдущем, то это увеличение отразится в статье Остаток на счете. Однако, если сумма счетов к оплате в текущем квартале будет меньше, чем в предыдущем, следовательно, уменьшится сумма статьи Остаток на счете.
В следующем фрагменте формула проверяет долгосрочные обязательства предыдущего квартала:
I53-I54-I55-I56
Невыплаченные дивиденды учитываются при определении разницы между доходами текущего и предыдущего кварталов:
+J63-I63
Если эти доходы растут от предыдущего квартала к текущему и из доходов не производились выплаты акционерам, то статья Остаток на счете увеличивается.
Нижеследующий фрагмент:
♦Поступления!124+Поступления!125
представляет действие, которое вызывает значительные сомнения при учете амортизации. Здесь в статью Остаток на счете добавляются статьи Снижение стоимости, амортизация и Компенсация амортизации предыдущего квартала. Однако снижение — это не поступление. Поскольку актив стареет, компания не получает поступлении на счет.
В главе 16, “Фиксированные активы”, рассказывалось о том, что причина снижения стоимости актива кроется в распределении его стоимости на периоды, в течение которых он использовался. Согласно принципу сбалансированности, предприятие учитывает
400
Часть IV. Продажи и маркетинг
полезность актива в течение того периода времени, пока он приносит ему прибыль. Но при этом необходимо распределить стоимость данного актива за тот же период времени и добавить сумму амортизации за предыдущий период к статье Остаток на счете текущего периода.
При рассмотрении основных средств мы расскажем, как добавление амортизационной части к этой статье компенсируется вычитанием амортизации из основных средств.
Формула для статьи Остаток на счете (для второго квартала) заканчивается фрагментом:
+J61-I61+J62-I62
который добавляет сумму эмитированных акций и дополнительно привлеченного капитала за текущий квартал и вычитает величину этих статей за предыдущий квартал. Таким образом, если инвестиции увеличиваются от одного квартала к другому, то остаток на счете также увеличивается.
Подводя итоги этой (очень длинной и сложной) формулы, лучше придать ей вид названий статей, а не адресов ячеек. Остаток на счете для любого квартала будет следующим:
остаток на счете (предыдущий квартал) плюс:
некассовые активы (предыдущий квартал) минус некассовые активы
(текущий квартал) плюс:
пассивы (текущий квартал) минус пассивы (предыдущий квартал) плюс:
доходы (текущий квартал) минус доходы (предыдущий квартал) плюс:
амортизация (предыдущий квартал) плюс:
основной капитал и инвестиции (текущий квартал) минус основной капитал
и инвестиции (предыдущий квартал)
После утомительного анализа всех компонентов этой формулы для статьи Остаток на счете остальные. формулы балансового отчета (в сущности, вся рабочая книга Финансовый анализ) покажутся более понятными. Формула для расчета статьи Выставленные счета за второй квартал имеет вид:
ОКРУГЛ((Поступления!116/(365*0,25))*'Основные данные' !Л8;0)
В ячейке 116 финансового отчета содержится оценка объема продаж за второй квартал. Как было показано в разделе, где описывался лист данных, выставленные счета оцениваются посредством категории Срок оплаты счетов: значение этой величины вы вносите в ячейку J18 листа данных. В этом примере указанная величина равна 30 дням, а объем продаж за второй квартал составляет $ 1 500 000. Таким образом, формула принимает следующий вид:
=ОКРУГЛ((1500000/(365*0,25))*30;0)
Другими словами, продажи за квартал делятся на количество дней в квартале и умножаются на срок оплаты счетов. В результате получается $493 151.
Формула для определения статьи Товары на складе подобна формуле для расчета статьи Выставленные счета:
=ОКРУГЛ(((Поступления1153/(365*0,25))*'Основные
данные'!Л9)+((СУММ(Поступления!152:154)/(365*0,25))*'Основные данные'!J20);0)
Глава 19. Финансовый анализ
401
В ячейке 153 финансового отчета содержится оценка стоимости материалов, приобретенных в предыдущем квартале; в данных примера опенка составляет $500 000. В ячейке J19 листа данных содержится оценка срока пребывания материалов на складе, е этом примере указанная величина равна 30.
В ячейках 152:154 финансового отчета содержатся расходы на оплату труда, материалов (опять же) и другие затраты, связанные с производством. В ячейку J20 листа данных введено значение срока пребывания готовой продукции на складе. При использовании данных из этого примера формула для вычисления стоимости товаров на складе в балансе примет вид:
=0КРУГЛ(((500000/(365*0,25))*30)+((865000/(365*0,25))*45);0)
Другими словами, расходы на материалы в текущем квартале распределяются пропорционально ежедневному среднему, а затем умножаются на количество дней пребывания материалов на складе на конец текущего квартала. Затем общая стоимость готовых изделии распределяется пропорционально количеству дней пребывания готовой продукции на складе на конец квартала ($590 959). Эти две величины суммируются для того, чтобы дать величину товарно-материальных запасов на конец квартала.
Другие текущие активы (это величина, вводимая вами) включают активы, не записанные нигде, которые вы можете превратить в денежные средства в течение небольшого периода времени, не мешая вашей обычной производственной деятельности.
Итог текущих активов — это сумма всех статей: Остаток на счете, Выставленные счета, Товары на складе и Другие текущие активы.
Категория Основные средства состоит, в основном, из значений, которые вы вводите: стоимость земли, зданий и оборудования. Сумма этих активов корректируется с учетом амортизации. Для подсчета амортизации используется формула, содержащаяся в ячейке J29 балансового отчета:
=12 9+СУММ(Поступления!157:158)
В ячейке 129 содержится значение амортизации за предыдущий квартал. В ячейках 157:158 финансового отчета находится значение амортизации зданий и оборудования за второй квартал (кстати, считается, что земля не подлежит амортизации, поэтому в шаблоне Финансовый анализ не предусмотрен учет амортизации земли).
В последней формуле добавляется значение ячейки 129 из финансового отчета Эта ячейка содержит сумму ячеек 157:158 из финансового отчета. На данном этапе эта сумма вычитается из величины основных средств. В результате чистое влияние амортизации на итог активов равно нулю. Хотя это не влияет на итог активов, но изменяет значения как текущих, так и фиксированных активов. Вместе с остальными результатами и анализами это играет важную роль в определении различных оперативных соотношений.
Итог фиксированных активов — это сумма оценки земли, зданий и оборудования за вычетом накопленной амортизации.
Нематериальные активы включают все остальные активы, не имеющие физической основы (например, такие как авторское право или торговая марка фирмы; их величину обычно очень трудно определить количественно), а также накопленную амортизацию. Амортизация указанных активов, теоретически, похожа на амортизацию материальных активов: с течением времени стоимость нематериальных активов списывается в текущие затраты. Итог нематериальных активов представляет собой результат вычитания накопленной амортизации из стоимости нематериальных активов.
Статья Другие активы — это еще одно значение, которое необходимо ввести. Данная категория может включать такие активы, как предварительно оплаченная страховка или авансовое внесение арендной платы.
402
Часть IV. Продажи и маркетинг
Определение пассивов и собственности владельцев
Во втором разделе балансового отчета в шаблоне Финансовый анализ рассматриваются пассивы компании и собственность владельцев (рис. 19.11).
Тогда как активы компании разделяются на текущие, фиксированные и нематериальные, пассивы компании — на текущие и нетекущие (срочные обязательства и долгосрочные обязательства). Многие из записей в разделе пассивов являются либо теми данными, которые вы сами вводите, либо связаны с ячейками листа данных, в который вы вводите данные.
	! Фактически		Пр огне'  .	.	. .	.	... ,j				гьй.'.-.
		1994	1KB	I	2 KB	M	Т’ннамсоьый анэлю		
	ДЕБЕТ				войт в		
	Срочные оолзятельствя						
	Счета к оплате	4	$600 000 i	$328 767	$328 767	$328 767 = ..	$328 787	
	Выписаннь е чеки	4	$100 000 !	$50 000 *	$50 000 :	$50 000 !	$50 000	
	Текуцуте выплаты по обязательствам	$100 000 =	$100 000	$100 000 I	$100 000 i	$100 000	
	Налог на прибыль	'*	$30 000 ;	$183 300	$52 663	$14 983 !	($188 735)	
	Нако леннь е за раты	$90 000 i	$83 288	$62 466 :	$54 137 !	$83 708	
	Другие обязательства	$16 000 i	$12 000 1	$12 000	$12 000 !	$12 000	
	Срочные обязательства, всего	$936 000 ;	$757 355 !	$605 896	$559 887 	$385 740	
	Долгосрочные обязательства						
	Долгосрочнь е займь 4	$600 000 |	$500 000	$500000	$500 000 i	$500 000	
	Отложекнь й доход	4	$100 000 ?	$90 000 I	$90 000 i	$90 000 |	$90 000	?: *
	Налоги на отложеннь й доход	$30 000 Г	$27 000	$27 000	$27 000 5	$27 000	4-*>'Х
	Другие обязателен-в а	$50 000	$90 000	$40 000 ;	$40 000 ;	$40 000	
							
	Долгосрочные обязательства, всего	$1 716 000 :	$1 464 355 	$1 262 896 j	$1216 807;	$1 042 740 - »••• .4	.4...4Й4 44** ...ж. ‘.4 ... -Ж. .А*.	,..4*.4...44,44.И,П		
Предприятие типа "С" (ДЛН)
Собственность владельцев
Эмиссия акций
Дополнительно привлеченный капитал
Невыплаченные дивиденды
ГОТОВО
Рис. 19.11. Раздел пассивы и собственность владельцев балансового отчета в шаблоне Финансовый анализ
Собственность владельцев, всего
$100 000	$100000	$100000 i	$100 000 !	$100 000 !
$50 ооо:	$50 000 ;	$50000 I	$50 000 !	$50 000
$1 400 000 i	$1 890 700 ;	$2 076 579 |	$2174 538 ;	$1 747157 j
$1 550 000 	$2 040 700 ’	$2 226 579 t	$2 324 538 |	$1 897157
*	i				
$3 266 000 |	$3 505 055 . п-Н	-4 Л  М Ч ... .... .. и -и.|	$3 489 475 ' .... MM SIM		$3 541 4^5 £	„..$2 939897 ;

Первый из текущих пассивов — это статья Счета к оплате. Формула для их вычисления, расположенная в ячейке J44 (второй квартал) имеет вид:
=0КРУГЛ((Поступления!153/(365*0,25))*'Основные данные'!J21;0)
В ячейке 153 финансового отчета (лист Поступления) содержится значение стоимости материалов во втором квартале. Эта сумма пропорциональна количеству дней в квартале и умножена на срок оплаты материалов (в листе данных это ячейка J21 (для текущего квартала)).
Статья Выписанные чеки для второго квартала (ячейка J45 балансового отчета) связана непосредственно с листом данных:
='Основные данные'!J35
Это величина краткосрочных обязательств, которую вы ввели в лист данных.
Глава 19. Финансовый анализ
403
Статья Текущие выплаты по обязательствам для второго квартала (ячейка J46 балансового отчета) непосредственно связана с листом данных:
~'Основные данные'! J34
Это значение, которое вы ввели для долгосрочных обязательств, подлежащих оп’.з’е в текущем финансовом году.
Статья Налог на прибыль для второго квартала (ячейка J47 балансового отчета) вычисляется по следующей формуле:
-ЕСЛИ($Н6	н;ОКРУГЛ((Поступления!I38-J55); 0); 0)
В ячейке Н68 используется имя data2 (ячейка G15 листа данных), которое принимает значения “С” для корпорации типа “С”, и возвращает Д, если в ячейке G15 содержится значение С. Итак, если компания не является корпорацией типа “С”, то формула возвращает значение 0. В другом случае, если компания является корпорацией типа “С”, то формула возвращает разность между ячейкой 138 финансового отчета и J55 балансового отчета.
Ячейка 138 финансового отчета содержит значение ставки налога в текущем квартале. Ячейка J55 балансового отчета содержит значение статьи налогов на отложенный доход текущего квартала. Пассив налога на прибыль — это разница между налогами, подлежащими оплате, и налогами, которые компания отложила до “будущих времен”.
Статья Накопленные затраты (ячейка J48 балансового отчета) вычисляется по такой формуле:
ОКРУГЛ ((((Основные данные'IJ26+'Основные данные'IJ27)/(365*0,25))* 'Основные данные'!J22)+((СУММ('Основные данные'!J28:J31))/(365*0,25))* 'Основные данные'!J2 3;0)
В ячейках J26 и J27 листа данных содержатся затраты на оплату труда и другие выплаты текущего квартала. Они суммируются пропорционально дням в данном квартале и умножаются на период расчета заработной платы на конец квартала (в листе данных это ячейка J22).
Ячейки J28.J31 листа данных содержат значения налогов на зарплату, страховых взносов, юридических, бухгалтерских и представительских расходов за текущий квартал. Опять-таки, они суммируются, распределяются пропорционально и умножаются на период расчета затрат (ячейка J23 листа данных).
Эти две величины затем суммируются для того, чтобы получить накопленные за текущий квартал затраты.
Другие обязательства — это значение, вводимое вами и включающее пассивы, которые не учтены в других статьях. Например, неотработанный доход, т.е. деньги, которые вам заплатили за работу, которую вы еще не выполнили. Поскольку вы должны выполнить эту работу в будущем, неотработанныи доход считается текущим пассивом
В строке Срочные обязательства, всего суммируются все статьи текущих пассивов за данный квартал.
Перейдем к разделу нетекущих пассивов (долгосрочных обязательств) балансового отчета (первая статья Долгосрочные займы). Они связаны с ячейкой К34 листа данных — Долгосрочные обязательства (вспомните, что у долгосрочных обязательств имеется текущая часть, т.е. та часть, которая подлежит оплате в течение текущего финансового года).
Оставшаяся информация в нетекущих пассивах состоит из данных, которые вы вводите сами: отложенный доход, налоги на отложенный доход и другие долгосрочные долговые обязатетьства. В строке Долгосрочные обязательства, всего вычисляется сумма этих статей.
404
Часть IV. Продажи и маркетинг
В следующем разделе балансового отчета вычисляется собствен кость владельцев. Этот раздел состоит из таких статей: Эмиссия акций, Дополнительно привлеченный капитал и Невыплаченные дивиденды.
Значение статьи Эмиссия акций непосредственно связано со значением ячейки 136 листа данных, где содержится значение объема эмиссии акций. Значение статьи Дополнительно привлеченный капитал непосредственно связано со значением ячейки 137 листа данных; эту цифру также вводите вы сами.
Значение невыплаченных дивидендов связано с финансовым отчетом (ячейка 146 для второго квартала).
Выясним, сходится ли баланс
Последний раздел балансового отчета проверяет баланс активов, с одной стороны, и пассивов и собственности владельцев, с другой.
Значение ячейки Н68 зависит от информации, содержащейся в ячейке G15 листа данных: она возвращает значение Д, если в ячейке G15 содержится “С”, и значение Н — в других случаях.
В строке Баланс значение зависит от значения остатка на счете (балансовый отчет, ячейки Н18:Ы8): если это — положительное число, то формула возвращает значение Положительный, в противном случае — Отрицательный.
В строке Расхождение по балансу вычисляется разница между статьями Другие активы, всего и Долгосрочные обязательства, всего. Например, в ячейке J70 содержится следующая формула:
=J38-J66
Таким образом, положительное число в этой ячейке означает, что в балансовом отчете наблюдается превышение активов над пассивами и собственностью владельцев. Любое число, отличное от нуля, представленное в листе величин в строке Расхождение по балансу, означает, что где-то в рабочей книге есть ошибка, и вы должны проверить исходные данные, прежде чем полагаться на полученные результаты и прогнозы.
Как определить, в какой статье баланс не сходится? Например, вам нужно уточнить величину амортизации в листе данных. В данном примере мы имеем значение $400 000, и, если изменить его на $1, получится $400 001, а в балансовом отчете появится несоответствие в $ 1 в строке Расхождение по балансу. Как уже отмечалось, сумма амортизации за предыдущий год как бы компенсирует фиксированные активы, и поэтому добавление $1 к ней сокращает общие активы на $1.
Для того чтобы снова прийти к балансу, вам понадобится сделать соответствующее сокращение в пассивах — в таком случае вы, вероятно, сократите первоначальное значение невыплаченных дивидендов на $1.
В строке Расхождение по движению средств сравнивается значение остатка на счете текущего квартала с остатком на конец периода из листа учета движения средств. Опять-таки, два этих значения будут равны, если отчет сбалансирован.
Как вы уже знаете, балансовый отчет является самым сложным из листов шаблона Финансовый анализ. Если вы разобрались в описании того, откуда берется и как представляется информация в балансовом отчете, значит, вы готовы к тому, чтобы понять финансовый отчет и лист движения средств.
Понимание финансового отчета
Важно знать, что финансовый отчет состоит из двух частей: первый раздел содержит информацию об источниках и величине доходов и расходов, а второй раздел — информацию о налогах и другую вспомогательную информацию.
Глава 19. Финансовый анализ
405
Определение доходов и расходов
Раздел финансового отчета, посвященный доходам и расходам, показан на рис. 19.12.
Финансовый отчет содержит информацию, вводимую вами, информацию, которая поступает из листа основных данных, и информацию, поступающую из баланса. Одна из статей, которую вы вводите сами, — объем продаж — имеет особое значение. Вспомните, что, фактически, вся информация в балансовом отчете рассчитывается как процент от объема продаж с использованием того коэффициента, который вы вводите в лист данных. В свою очередь, эти цифры расходов используются в листе движения средств для прогноза положения счета компании в конце каждого квартала.
f^Miciosoft Excel - Chap19 xls
г"

Arial Cyr
v 10
ECBH(data2=“C";iH36*data125 0}
$16 250
$16 250 !
$16 250
$16 250
!
нзб f..... |—	1 W
Рост курса акции
Компенсация амортизации	$1 250	$1 250 	J	: $1 250 !	$1 250	(Финансовый анализ	
Затраты, всего		$474.000,		$369	458		 $327058!		$477599		
«Грятная» прибыль	$581 000	$265 542 i	$139 942 !	($539115)	$447 369 I	I
Другие доходы и Затраты						I
Продажа основных средств	$100 000	$10 ОСЮ 	$3 000 	$405 700	$518 700!	
Другое	$20 000	$50 000 |	$100000;	$200 000	$370 000 I	
Другие доходы и затраты, всего		$120	000	$6C000 j	$103 000 ; '	$605 700	$888 700 j	
Прибыль де уплаты налога I	.. ??bi bob !	$265	542.1	$139 942 	($539 115) i	$567 369 !
налога на
Укажите
Ста в ка нале га 1	30%	$210 300 Ц	$79 663 =	$41 983 i	($161 735)!	$170 211
					
«Чистая» прибыль •	$490 700 I	$185 879 !	$97 959	($377 381)!	$397158
					
Не в ь плаченные див иденды (начало) 1	$1 400 000 !	$1 890 700 j	$2 076 579 !	$2 174 538 |	$1 400 000 :
Выплаченные дивиденды
$0
$0
$0
$50 000 .
$50 000
$1 890 700
$2 076 579
Не в уплаченные ди в идеиды
$1.747158 J
$2 174 538! $1 747157;
Расшифровка сложный статей
Себестоммос ть
$320 000 :
г	Оплата труда !	$320 000!	$240 ОСЮ $208 000 !	$321616!	$1089 616
|К !!< 4>	!АПрступлеи^/Ъ$с^
ГОЮВО
$240 000
:NUM4
:**:


Рис. 19.12. В листе Поступления шаблона Финансовый анализ используется процентный подход к определению статей
Поэтому важно как можно точнее оценить и общий объем продаж для прогнозируемого года, и объем продаж за каждый квартал. Например, в конце второго квартала вы должны были выплатить наибольшую сумму в счет погашения кредита. Предположим, что ваши продажи являются сезонными и большая часть годового дохода приходится на третий и четвертый кварталы. Если вы оцениваете квартальные продажи, просто разделяя оцениваемые годовые продажи на 4, то, скорее всего, объем продаж для второго квартала будет преувеличен. В результате прогнозируемое положение счета на конец второго квартала будет завышено — и в конце второго квартала ваш баланс, возможно, будет отрицательным, а не положительным, как прогнозировалось.
В главе 9, “Прогнозирование и перспективные оценки”, рассматривается процесс оценки будущих показателей на основе предыдущих показателей. Используйте инструменты и средства Excel, описанные в этой главе, для того чтобы как можно точнее определить объемы продаж для каждого квартала.
406
Часть IV. Продажи и маркетинг
На основании объема продаж в финансовом отчете вычисляется себестоимость: суммируются затраты на оплату труда, материалов и другие затраты (рис. 19.13, ячейки H52:L54 финансового отчета). Себестоимость вычитается из объема продаж, а это и есть статья Доход (ячейки Н 19:L19).
В разделе затрат финансового отчета (ячейки H22:L26) вычисляются статьи Прямые затраты, Рост курса акций и Снижение стоимости, амортизация. Вы вводите квартальные значения статьи Компенсация амортизации в ячейки Н26:К26.
Прямые затраты для каждого квартала определяются с использованием связи с листом данных. Например, прямые затраты для второго квартала вычисляются по следующей формуле:
=СУММ('Основные данные'1J2 7:J 31)
Ячейки J27J31 листа данных — это следующие статьи: Другие выплаты, Налоги на зарплату, Страховые взносы, Бухгалтерия, юристы и Представительские расходы за второй квартал. Обратите внимание, что этот список не включает затраты на оплату труда, который уже учтен в финансовом отчете.
Общие затраты (ячейки H26:L26) — сумма текущих издержек производства. Оперативный доход, статья “Грязная” прибыль (ячейки H28:L28), вычисляется путем вычитания затрат из дохода. В раздел Другие доходы и затраты (ячейки Н31:К32 финансового отчета) вы вводите значение эффекта от сделок, которые не включены в разделы продаж и расходов этого рабочего листа. Обычно сюда вы вводите значения, связанные со сделками, которые не являются обычными для деятельности вашей компании. В примечании к ячейке F30 указывается, что вы должны очень внимательно определять эти величины; больше того, вы должны внимательно следить за тем, какой вклад они вносят в раздел Прибыль до уплаты налога (ячейки H36:L36).
Примечание
При поставке шаблона Финансовый анализ значение в ячейке Н36 (Прибыль до уплаты налога) для первого квартала равно Н28+НЗЗ Это сумма “грязного” дохода и других доходов и затрат. В ячейке 136 прибыль до уплаты налога за второй квартал подсчитывается как 119-126. Это доход минус общие затраты. Вычисления по третьему и четвертому кварталам (ячейки J36:K36) аналогичны вычислению в ячейке 136.
Результат таков, что во втором-четвертом кварталах облагаемый доход равен валовому доходу, но он не учитывает другие доходы и затраты.
Если другие доходы и затраты не облагаются налогом в течение второ-го-четвертого кварталов, то вы должны скопировать формулу из ячейки Н36 в ячейки 136:К36.
Учтите также, что ячейки Н31.К31 (Продажа основных средств) и ячейки Н32.К32 (Другое) представляют “чистые’* суммы за данный квартал. Если были заключены сделки, которые необходимо записать в эти разделы, то полезно было бы добавить в шаблон Финансовый анализ рабочий лист, где вы сможете вести учет разовых сделок и их сумм. Создайте связи с чистыми суммами этих сделок в ячейках Н31:К32. Для этого выполните следующие действия.
1.	Выберите лист в рабочей книге Финансовый анализ, перед которым вы хотите вставить вспомогательный лист.
2.	Выберите команду Вставка^Лист.
3.	В новом рабочем листе введите суммы разовых сделок.
4.	Активизируйте финансовый отчет. Выберите одну из ячеек диапазона Другие доходы и затраты.
Глава 19. Финансовый анализ
407
5.	Введите следующий фрагмент формулы: =СУММ(, а затем активизируйте новь рабочий лист, щелкнув на ярлычке этого листа.
6.	Выделите ячейки в новом рабочем листе, содержащие суммы тех сделок, которые вы хотите суммировать.
7.	Нажмите клавишу <Enter>.
Определение влияния налогов и распределения доходов
Вторая часть финансового отчета содержит информацию о налогах, подлежащих уплате, о распределении доходов между владельцами или акционерами (если распределение имело место), а также о некоторых необходимых деталях, которые обычно включаются в финансовые отчеты (рис. 19.13).
Рис. 19.13. Финансовый отчет учитывает доходы компании, которые затем отражаются в балансовом отчете
В ячейку G38 финансового отчета введите значение ставки налога. Эта информация не имеет никакого значения, если в ячейке G15 листа данных не было указано, что ваша компания является корпорацией типа “С”. Например, формула для вычисления налога во втором квартале (ячейка 138 финансового отчета) имеет вид:
=ЕСЛИ(data2="С";+13 6*datal2 5;0)
Диапазон data2 — это ячейка G15 листа данных, где вы задаете тип корпорации. Диапазон data 125 — это ячейка G38 финансового отчета, где вы вводите ставку налога. Если диапазон data2 равен “С”, эта формула возвращает величину прибыли до уплаты налога для второго квартала (ячейка 136 финансового отчета) и ставку налога. В противном случае формула возвращает 0 (нуль).
408
Часть IV. Продажи и маркетинг
Следующая строка финансового отчета (чистая прибыль) — это результат вычитания налога из прибыли до уплаты налога.
Раздел, посвященный распределению доходов, начинается со статьи Нераспределенные средства (начало). Ячейки Н42:К4 связаны с балансовым отчетом посредством следующей формулы (для второго кваргала):
=Баланс!163
Ячейка 163 балансового отчета содержит значение нераспределенного дохода на конец первого квартала. Ячейка 163 связана с ячейкой Н46 финансового отчета.
Сумма распределенного дохода вводится в ячейки финансового отчета Н44:К44. Сумма нераспределенного дохода вычисляется в ячейках Н46:К46.
Итак, движение информации для нераспределенного дохода таково.
1.	Пользователь вводит исходные значения для нераспределенных доходов на конец предыдущего года в ячейку Н63 балансового отчета (Невыплаченные дивиденды).
2.	Ячейка Н42 финансового отчета Нераспределенные средства (начало) для первого квартала связана с исходным значением, введенным в п. 1.
3.	Доход (средства), который был распределен в течение или к концу первого квартала, вводится в ячейку Н44 финансового отчета.
4.	Из нераспределенного дохода (начало) за первый квартал вычитается распределенный доход за первый квартал, а чистый доход текущего квартала прибавляется; так вычисляется значение в ячейке Н46 финансового отчета Нераспределенные средства для первого квартала.
5.	Ячейка 163 балансового отчета связана с нераспределенным доходом (окончание) для первого квартала в листе финансового отчета.
6.	Ячейка 142 финансового отчета (нераспределенный доход за второй квартал) связана с ячейкой 163 балансового отчета (нераспределенный доход за первый квартал).
Этот процесс продолжается до конца четвертого квартала.
Обратите внимание, что нераспределенный доход для всего прогнозируемого года (ячейка L42 финансового отчета) также связан с ячейкой Н63 балансового отчета: нераспределенный доход на начало года равен нераспределенному доходу на начало первого квартала.
Заключительный раздел финансового отчета — Расшифровка сложных статей — подытоживает основные данные о себестоимости, амортизации и росте курса акций.
Та часть себестоимости, которую составляют затраты на оплату труда, вычисляется с помощью листа данных — Оплата труда.
В статье Материалы вводятся оценочное значение количества материалов, которые будут использоваться в течение каждого квартала прогнозируемого года.
В следующей статье — Снижение стоимости и амортизация — вычисляется величина амортизации, которая приходится на каждый квартал прогнозируемого года. В шаблоне Финансовый анализ используется метод равномерного начисления износа. Например, амортизация зданий во втором квартале (ячейка 157 финансового отчета) вычисляется по такой формуле:
=ЕСЛИ(ЕОШ(ОКРУГЛ(АМР(Баланс!126;0;$F$57)/4;0));0;ОКРУГЛ(АМР(Баланс!126;0;$F$57)/4;0))
Эта формула вначале проверяет, будут ли в предполагаемом результате вычислений ошибки: например, может быть, ячейка 126 балансового отчета содержит ошибку, или, возможно, функция АМР возвращает ошибку при вычислении с использованием этих аргументов. (Читайте главу 16, “Фиксированные активы”, где рассматриваются функция АМР и методы вычисления амортизации. Вы можете выбрать любой метод вычисления амортизации, реализуемый посредством функций ДОБ и ДДОБ, который подходит для вычисления амортизации конкретного актива.)
Глава 19. Финансовый анализ
409
Если в результате проверки найдено ошибочное значение, то формула возвращает значение 0. В противном случае она возвращает величину амортизации зданий за весь прогнозируемый год, разделенную на 4 (для равномерного распределения по четырем кварталам).
Обратите внимание, при использовании функции АМР предполагается, что остаточная стоимость зданий равна нулю Также учтите, что функция использует в качестве аргумента величину из ячейки F57 финансового отчета. Это — количество периодов, в течении которых должна начисляться амортизация данного актива. Именно в ячейки F57 и F58 пользователь вводит соответственно сроки эксплуатации зданий и оборудования.
о в ет В шаблоне Финансовый анализ предполагается, что все оборудование и	имеет один и тот же срок службы; это, скорее всего, нереальное пред-
положение. Также предполагается, что все здания имеют один и тот же срок службы; тоже, вероятно, нереальное предположение. Вы можете использовать средство Подбор параметра, задав в окне Установить в ячейке— АМР, в окне Изменяя значение ячейки — оценку аргумента срок, а в окне Значение текущую — итоговую квартальную амортизацию оборудования. В итоге вы получите значение ячейки F57.
Выплаты по долгосрочным и краткосрочным обязательствам в течение данного квартала (ячейки Н61:К62 финансового отчета) зависят в некоторой степени от ячеек F61 и F62. В них содержатся процентная ставка, соответствующая краткосрочным и долгосрочным обязательствам, и связи с теми ячейками листа данных, в которые эти ставки первоначально были введены (ячейки L34 и L35 листа данных).
Примечание
В шаблоне Финансовый анализ перепутаны заголовки ячеек G61 и G62 финансового отчета Для того чтобы исправить это, введите в ячейку G61 — краткосрочный, а в ячейку G62 — долгосрочный
Ячейки Н61:К61 финансового отчета умножают ставку роста курса краткосрочных обязательств на сумму выписанных чеков (ячейки I45:L45 балансового отчета). В свою очередь, каждая из ячеек выписанных чеков, связана с ячейкой J35 листа данных, куда пользователь вводит сумму краткосрочных обязательств. Формула финансового отчета для выплаты процентов по краткосрочным обязательствам для второго квартала имеет вид:
=$Г$61*Баланс!J45/4
Обратите внимание, что в этой формуле результат умножения делится на 4, для распределения годовых выплат по всем четырем кварталам.
В ячейках финансового отчета Н62:К62 — суммы выплат процентов по долгосрочным обязательствам — процентная ставка роста курса долгосрочных обязательств умножается на сумму текущих выплат и долгосрочных займов. Эти значения берутся из строк 46 и 53 балансового отчета, которые, в свою очередь, связаны с ячейками J34 и К34 листа данных, где эти значения первоначально вводятся пользователем. Например, формула финансового отчета для выплаты процентов по долгосрочным обязательствам во втором квартале имеет вид:
=$F$ 6 2 *(Баланс!J5 З+Баланс1J4 6)/4
Опять-таки, обратите внимание на то, что в этой формуле сумма годовых выплат делится на четыре (для нахождения сучимы, подлежащей оплате в каждом квартале).
410
Часть IV. Продажи и маркетинг
Понимание листа движения средств
Последний рабочий лист шаблона Финансовый анализ ~ лист Движение средств. Этот лист берет информацию из балансового отчета и финансового отчета и использует ее для вычисления финансового состояния компании в конце каждого квартала прогнозируемого года.
В листе движения средств нет ячеек, в которые нужно водить информацию. Все ячейки либо зависят от других рабочих листов, либо возвращают результаты вычислений, основанных на этих связях.
Лист движения средств содержит пять основных разделов:
♦	реализация;
♦	средства, полученные (затраченные) в результате деятельности;
♦	вложения (отдача) в основные средства;
♦	финансовые обязательства, доход (приход);
♦	итог финансового положения.
Определение финансового положения компании как результата финансовых операций и производственной деятельности
На рис. 19.14 показаны два первых раздела листа движения средств.
Рис. 19.14. Лист движения средств показывает, скрывает ли метод текущего бухгалтерского учета какие-либо проблемы в финансовом положении компании
Глава 19. Финансовый анализ
411
Раздел Реализация начинается с вычисления статей Денежные поступления и А и: г тизация. Например, формула вычисления денежных поступлений во втором кварт» : имеет вид:
=ЕСЛИ(Баланс!Н6 8="у";ОКРУГЛ(Поступления! 14 0; 0);ОКРУГЛ(Поступления! 13 6; 0))
Данная формула начинается с проверки ячейки Н68 балансового отчета на наличие значения “Y” (Excel не различает верхнего и нижнего регистров букв при проверке равенства двух текстовых переменных). Ячейка Н68 балансового отчета содержит “Y”, если в листе данных компания была определена как корпорация типа “С”. Итак, для корпорации типа “С” эта формула возвращает результат ячейки 140 финансового отчета, в которой содержится сумма чистого дохода. Для корпораций другого типа эта формула возвращает значение ячейки 136 финансового отчета, в которой содержится сумма прибыли до уплаты налога; часто, но не всегда, для компании, не являющейся корпорацией типа “С”, прибыль до уплаты налогов равна чистому доходу.
а и е т Поскольку в финансовом отчете уже обрабатывался подоходный налог, V	в листе движения средств это делать излишне. Следует избегать дуб-
лирования, поскольку, если вам впоследствии придется изменять используемые формулы, нужно будет делать это везде. В таком случае для листа движения средств лучше взять чистый доход из финансового отчета (независимо от типа корпорации).
Следующая статья — Амортизация — возвращает значение амортизации. Величина чистого дохода за данный квартал зависит от величины дохода, показанного в финансовом отчете. Для задач финансового отчета амортизация вычитается из прибыли до уплаты налогов. Формула для вычисления амортизации за второй квартал имеет вид:
ОКРУГЛ(Поступления1124+Поступления’12 5;0)
Эта формула берет суммы уценки и амортизации из финансового отчета. Формула для определения величины реализации во втором квартале имеет вид:
ОКРУГЛ (СУММ (Л 6: Л 7); 0)
Это — величина денежных поступлений плюс амортизация.
Следующий раздел листа движения средств — Средства полученные (затраченные) в результате деятельности. Первая статья в этом разделе, Счета к оплате, — это разница между выставленными счетами на конец предыдущего квартала и выставленными счетами на конец текущего квартала. Например, формула в ячейке 123 имеет вид:
ОКРУГ Л (Баланс 1Н19 -Баланс! 119; 0)
Ячейка Н19 балансового отчета содержит значение $350 000, а ячейка 119 — $657 534, поэтому формула возвращает значение $307 534. Поскольку сумма счетов дебиторов выросла с конца предыдущего года к концу первого квартала текущего года, произошли изменения и на счете. Некоторые продажи в первом квартале не были оплачены на конец этого квартала. Поэтому значение счета для продаж в первом квартале должно быть уменьшено на сумму счетов дебиторов, которые компания все еще имеет.
Но, учтите, что счета дебиторов увеличивают баланс счета в течение второго квартала: его величина, т.е. разница между счетами дебиторов на конец первого и на конец второго кварталов, равна $164 383. Это объясняется тем, что счета дебиторов в течение этого квартала сократились и суммы, которые необходимо получить, превратились в денежные средства, когда покупатели оплатили свои покупки.
Это верно также и для трех остальных статей раздела Средства, полученные (затраченные) в результате деятельности: Склад, Другие текущие активы и Другие активы. Как и в случае со счетами к оплате, эти статьи вычисляются как разность соответст
472
Часть IV. Продажи и маркетинг
вующей суммы статей за текущий квартал и суммы статей за предыдущий квартал в балансовом отчете. Положительное значение разности означает увеличение, а отрицательное — сокращение капитала.
Таким образом, при вычитании суммы товарно-материальных запасов на конец второго квартала из оценки товарно-материальных запасов на конец первого квартала (ячейка J24 листа движения средств) получается сумма $39 452: товарно-материальные запасы сократились с конца первого квартала до конца второго квартала. Влияние этого уменьшения товарно-материальных запасов состоит в преобразовании в денежные средства тех активов, которые были связаны с товарами.
Оставшиеся пункты раздела Средства, полученные (затраченные) в результате деятельности следующие.
♦	Счета к оплате.
♦	Текущие выплаты по обязательствам.
♦	Подоходный налог.
♦	Накопленные затраты.
♦	Другие обязательства.
♦	Выплаты акционерам (распределение дохода между акционерами).
Если любой из этих шести пунктов увеличивается с конца предыдущего квартала до конца текущего квартала, это приводит к уменьшению денежных средств компании.
Например, статья Чеки к оплате (ячейка 127) содержит изменение с конца предыдущего года к концу первого квартала текущего года. Формула имеет вид:
ОКРУГЛ (Баланс! 144-Баланс! Н44; 0)
В противоположность формуле для счетов к оплате, которая вычитает величину для текущего квартала из величины для предыдущего квартала, эта формула вычитает величину для предыдущего квартала из величины для текущего квартала.
В данном случае счета к оплате на конец предыдущего года (балансовый отчет ячейка Н44) составляли $600 000, а счета к оплате на конец первого квартала (балансовый отчет ячейка 144) — $328 767. Разница ($271 233) отрицательная, поскольку в формуле из $328 767 вычитается $600 000. Уменьшение в счетах к оплате при выплатах кредиторам сокращает денежные средства компании.
Последняя статья в разделе Средства, полученные (затраченные) в результате деятельности — Выплаты акционерам. Ячейки, в которых вычисляются значения этих статей связаны с соответствующей информацией финансового отчета. Формула для первого квартала имеет вид:
=0КРУГЛ(Поступления!Н44*-1;0)
Любое распределение доходов, показанное в финансовом отчете, умножается на —1 для получения отрицательного значения, поскольку распределение доходов уменьшает денежные средства компании.
римечвние
Более логично было бы считать дивиденды составной частью раздела финансирования, а не производства.
В строке 34 листа движения средств Деятельность, всего вычисляется сумма всех статей раздела Средства, полученные (затраченные) в результате деятельности.
Глава 19. Финансовый анализ
413
Определение потока денежных средств, полученных от финансовых сделок и инвестиций
Оставшаяся часть листа денежных средств показана на рис. 19.15.
Изменение денежных средств, произошедшее в результате вложения инвестиций, определяется любыми изменениями от одного квартала к другому в стоимости земли, зданий, оборудования и нематериальных активов. Например, влияние земельных инвестиций на денежные средства для второго квартала (ячейка J38) оценивается в $12 500. Это значение получается из следующей формулы:
ОКРУГЛ (Баланс! J 2 5-Баланс 112 5; 0)
которая вычитает величину инвестиций, вложенных в землю, на конец первого квартала из этой величины на конец второго квартала. Используя данные примера, получаем увеличение на $12 500 (с $112 500 до $125 000). Обратите внимание, что это не означает увеличение рыночной стоимости земли; скорее, это движение капитала, инвестированного в землю в течение второго квартала. Изменение в стоимости этого актива не влияет сразу же на денежные средства компании.
Рис. 19.15. Нижняя часть листа движения денежных средств
Вы можете заметить влияние инфляции на стоимость инвестиции при продаже. Этот статья записывается в финансовый отчет как прибыль (убыток) от продажи активов, данная величина входит в сумму облагаемого дохода с учетом всех налогов, подлежащих оплате.
В отчете о движении средств сводится величина инвестиций для получения всей суммы денежных средств для вложений. Увеличение инвестиций ведет к уменьшению
414
Часть IV. Продажи и маркетинг
денежных средств компании; уменьшение инвестиций влечет за собой увеличение денежных средств компании.
Последний источник изменения средств на счете компании — это раздел Финансовые обязательства, доход (приход), который состоит из следующих статей.
♦	Краткосрочные платежи.
♦	Долгосрочные обязательства.
♦	Отложенный доход.
♦	Отложенный подоходный налог.
♦	Другие долгосрочные обязательства.
♦	Вложенный капитал.
Если компания получает кредитные ресурсы, то баланс на ее счету увеличивается, как и ее задолженность. Например, формула для вычисления краткосрочных платежей первого квартала (ячейка 147) имеет вид:
ОКРУГЛ (Баланс ’145 -Баланс! Н 4 5; 0)
Это разница между платежами текущего квартала ($50 000) и платежами предыдущего квартала ($100 000). Компания выплатила разницу между этими суммами ($50 000) в первом квартале. Эта сделка уменьшила средства на счету компании на $50 000.
Сумма балансового отчета для других долгосрочных обязательств на конец предыдущего года составила $50 000, на конец первого квартала прогнозируемого года — $90 000, и на конец второго квартала — $40 000. Компания получила дополнительно $40 000 по статье Другие долгосрочные обязательства в первом квартале ($50 0004-$40 000=$90 000) ($50 000 вычитается из других долгосрочных обязательств за второй квартал ($90 000—$40 000=$50 000)).
Эти операции появляются в листе движения средств как изменения положения на счету компании: получение кредита увеличивает ее кассу, а погашение задолженности уменьшает. Влияние этих изменений от одного квартала к другому суммируется в статье Изменение средств на счете.
Наконец, четыре источника изменения средств на счете компании учитываются в статье Изменение средств на счете. Например, формула для второго квартала (ячейка J56) имеет вид:
=ОКРУГЛ(J19+J34-J43+J54;0)
Она возвращает значение $349 173. Это — денежные средства на счету компании, полученные от реализации продукции, плюс денежные средства, полученные от хозяйственной деятельности, за вычетом инвестиционных операций, плюс средства, полученные от финансовых операций.
Резюме
В предыдущих главах этой книги рассматривались три вида отчетов: балансовый, финансовый и отчет о движении средств. В данной главе вы узнали, каким образом эти три типа отчетов взаимодействуют между собой.
Вы также увидели, как сведения о прогнозе, снижении стоимости фиксированных активов, определении бюджета и планировании могут помочь вам в использовании шаблона Финансовый анализ при прогнозировании финансовых результатов, основанных на изменении исходных данных.
В главе 20, “Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов”, рассматриваются средства Excel, необходимые для анализа результатов финансовой деятельности.
Глава 19. Финансовый анализ
415
Глава 20
Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов
В этой главе...
0	Вычисление предела погашения постоянных	издержек	и доходов	417
О	Анализ использования предельного дохода	420
0	Создание оперативного финансового отчета	422
0	Как найти точку безубыточности	422
0	Как составить предположения, используя анализ	предела погашения
постоянных издержек и доходов	430
0	Определение комбинированного сбыта	433
0 Анализ разницы между продажной ценой и себестоимостью элементов производства	435
Если вам приходилось анализировать финансовые отчеты, то, вероятно, вы обратили внимание, что финансовых показателей существует гораздо больше, чем необходимо. Сложность заключается в том, чтобы при решении финансовых задач определить, какие из показателей наиболее весомы.
Профессиональный финансовый менеджмент связан с внутренними процессами, происходящими на фирме, и с деятельностью, приносящей фирме прибыль. Его основная цель —- это определение предела погашения постоянных издержек и доходов и выполнение анализа точек безубыточности.
♦	Предел погашения постоянных издержек и доходов. Обычно этот показатель определяется путем вычитания переменных издержек производства из дохода от продаж.
♦	Дополнительный доход (предельный доход компании). Это разница между себестоимостью и продажной ценой каждого проданного изделия.
♦	Точка безубыточности. Это точка, характеризующая процесс продаж, в которой доход равен себестоимости производства.
416
Часть IV. Продажи и маркетинг
На основе этих показателей можно принять решения о том:
♦	как увеличить рентабельность производства;
♦	каким образом управлять сбытом продукции;
♦	как оптимизировать ресурсы для сокращения расходов и увеличения доходов.
Для принятия таких решений зачастую нужно сделать предположения о прибыльности, ресурсах и ассортименте товаров. Вы можете проверить эти предположения, проанализировав их воздействие на такие показатели, как предельный доход компании.
Например, вы работаете с продукцией, предел погашения постоянных издержек и доходов которой составляет $1 000 000 в год. Если ваша компания хочет получить запланированную прибыль в следующем году, то необходимо предположить, что вы сможете увеличить предел погашения постоянных издержек и доходов на 10%, т.е. до $1 100 000 Что можно предпринять для того, чтобы ваша продукция принесла дополнительную прибыль в $100 000?
Чтобы найти варианты решения, необходимо выполнить анализ предела погашения постоянных издержек и доходов или же анализ дополнительного дохода. При использовании этих типов анализа можно рассмотреть факторы, которые приводят к снижению доходов и увеличению расходов. Анализируя указанные факторы, вы сможете определить, какие расходы, продажные цены и объемы производства нужно изменить для достижения намеченного плана.
В этой главе рассматривается взаимосвязь этих показателей, а также рассказывается о том, как с помощью Excel можно изменить исходные данные для выполнения ваших задач.
Вычисление предела погашения постоянных издержек и доходов
Во всех фирмах существуют расходы, связанные с производством товаров или услуг. Одним из наиболее важных средств для управления этими расходами является анализ предела погашения постоянных издержек и доходов. Предел погашения постоянных издержек и доходов вычисляется путем вычитания переменных расходов, необходимых для производства товаров, из дохода, полученного от продажи этой продукции.
Переменные издержки — это расходы, которые изменяются по мере того, как возрастает или снижается объем производства (например, стоимость сырья относится к переменным издержкам). Постоянные издержки — это те, которые не изменяются при изменении объема производства (например, расходы на зарплату рабочих относятся к постоянным издержкам).
На практике, пределом погашения постоянных издержек и доходов часто считается “доход минус расходы, которые можно непосредственно зафиксировать”. Это объясняется тем, что очень трудно провести границу между некоторыми переменными и постоянными издержками. Однако расходы, которые можно непосредственно зафиксировать, должны включать в себя все переменные издержки.
на л и з с и т ц а ц и и
Анализ ситуации: производство компакт-дисков
Предположим, фирма Discography, Inc. производит компакт-диски. Себестоимость производства одного компакт-диска складывается из следующих статей.
♦ $5 — материал, из которого произведен компакт-диск.
Гпава 20. Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов 417
♦	$1 — упаковочные материалы (футляр, бумажная вкладка и полиэтиленовая обложка). ♦ $0,50 — зарплата рабочих фабрики (на каждый компакт-диск).
Таким образом, все производственные издержки составляют $6,50 на один компакт-диск. Предел погашения постоянных издержек и доходов должен вычисляться так, как показано на рис. 20.1.
Рис. 20.1. Предел погашения постоянных издержек и доходов определяется как доходы за вычетом переменных издержек
Поэтому в стоимости каждого изделия $6,50 составляют переменные издержки. Известно, что переменные издержки — это те расходы, которые изменяются при изменении объема производства. Если объем производства снижается, то переменные издержки сокращаются, а если объем производства увеличивается, то, соответственно, переменные издержки возрастают.
Кроме переменных издержек, фирма Discography, Inc. имеет также постоянные издержки. Постоянные издержки не зависят от объема производства. Например, арендная плата за помещение, регистрационные взносы и сумма страховки предприятия остаются на том же уровне, независимо от того, сколько компакт-дисков выпускает фирма. Однако, если фирма производит больше компакт-дисков, то общая сумма, которую она платит за такие материалы, как, например, матрицы компакт-дисков, увеличивается. Это — переменные издержки.
На практике, даже если вы можете разделить переменные и постоянные издержки, различие между ними не такое явное, как в данном случае. Рассмотрим, например, расходы фирмы Discography, Inc. на заработную плату ($0,50 на один компакт-диск). Эти расходы можно трактовать следующим образом.
418
Часть IV. Продажи и маркетинг
♦	Рабочему платят за каждый компакт-диск, и, возможно, в соответствии с условиями контракта, оплата не может быть изменена. Если принят такой способ оплаты, то она относится к переменным издержкам: чем больше компакт-дисков производится, тем больше платят рабочему.
♦	Рабочий получает фиксированную зарплату, независимо от того, сколько компакт-дисков произведено, т.е. $0,50 за один компакт-диск. В данном случае зарплата относится к постоянным издержкам. До тех пор, пока условия оплаты, не зависят непосредственно от производства, вы не сможете учесть эти издержки при анализе предела погашения постоянных издержек и доходов.
♦	Рабочему платят за каждый компакт-диск, но оплата изменяется в зависимости от того, сколько компакт-дисков произведено. Если произведено меньше 1000 компакт-дисков в день, то рабочему платят $0,50 за каждый компакт-диск; а если — свыше 1000, то ему платят $0,60. Это условно-переменные или средние издержки. Условнопеременные издержки изменяются в зависимости от количества изделий, но изменение не пропорционально количеству изделий.
ьп
ТПрим ечвние
Средние издержки всегда являются ступенчатой функцией. Ступенчатая функция характеризуется тем, что она резко изменяется после того, как переменная достигает определенной величины. В данном примере, если работник производит 1000 компакт-дисков и больше, то издержки на оплату труда изменяются с $0,50 до $0,60 за единицу; если — меньше 1000 компакт-дисков в день, то отношение общих издержек на зарплату к количеству произведенных изделий составляет $0,50. Если производится больше, чем 1000 компакт-дисков в день, то соотношение составляет $0,60. Однако во всем диапазоне количества выпускаемой продукции (от 0 до 10 000 производимых компакт-дисков) рассмотренное выше отношение нельзя точно определить: оно зависит от количества произведенных изделий.
На рис. 20.2 показан пример того, как вы можете учесть средние издержки. В данном случае зарплата составляет $0,50 за каждый проданный компакт-диск при производстве до 1000 компакт-дисков в день, $0,60 за каждый компакт-диск при производстве от 1000 до 2000 и т.д.
Обратите внимание, что функция ЕСЛИ в ячейках F3:F8 имеет вид:
=ЕСЛИ(0бъемПродаж>ПроизвСВ,МИН(1000,(ОбъемПродаж-ПроизвСО))*СебестоимИзделия,О)
В этой формуле используются три поименованных диапазона:
♦	ОбъемПродаж — ячейка В1.
♦	ПроизвСО — диапазон ячеек D3:D8.
♦	СебестоимИзделия — диапазон ячеек ЕЗ:Е8.
В этой формуле применяется функция МИН, поскольку производство компакт-дисков должно составлять не более 1000 единиц (при большем количестве — новый тариф оплаты). В приведенном примере значение ОбъемПродаж составляет 4510. При значении ПроизвСО, равном 4000, ОбъемПродаж-ПроизвСО=510, эта разность умножается на соответствующее значение СебестоимИзделия ($0,90) и возвращается значение $51,00.
Если объем производства составляет 3000 компакт-дисков, то разность переменных ОбъемПродаж и ПроизвСО составляет 1510. Эта величина превышает заданное количество изделий для подсчета: на каждом уровне максимальное количество изделий для подсчета составляет 1000 штук компакт-дисков. Поэтому в формуле используется функция МИН для проверки того, что разность переменных ОбъемПродаж и ПроизвСО меньше 1000.
Глава 20. Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов 419
Micfosolt Excel - ChdpZO xls

<ч1

И» tlflj
Я
W>T?S;
Ш--•<• ’£> ’
: *7
10
::	Количество проданных CD
A sal Суг
Si'X'Чкм^4«ы:<Й‘Хг 
Al
^уу^-уа;	В	С	7 . .	7^ 7	 .. ’	. ...7..7.	' >>.;7 -17- -т J JF ...	
1 |	Количество преданных CD	4510	Расчет издержек на оплату труда	Оплата труда
2 1 3 Объев продаж ($10 за 1 CD)	$45 100,06 741 '' ' 4	 . ZZ'					'" I	ZZZZZ.. ZZ 5 Минус переменные производственные издержки. б j	 7 7	Оплата труда (полупеременные):	$3 059,00 9 7	Стоимость материалов (переменные) $22 550,00		ПроизвСО	СебестоимИзделия 0	$050 1000	$0	60 2000	$0	70 3000	$0	80 4000	$0	90 5000	$1	00	$500,00 $600 00 $700,00 $800.00 $459,00 $0.00
Ж. U ;	Стоимость упаковки (переменные) 13 : ДЗУ Итого перевенные издержки:		7 7.1 $4 510.00 $30 119.00	гоимМатериалов	$5 СтоимУпаковки’	$1	
$14 981,00
7
7
14
15 Предел погашения постоянных издержек:
Ж ' ,: ................ ...............• • .......


Pj ................... ..................... ..............:.........Q
........I ....  Z[
1®ZZ-	.. 1
:2);	• Ж
ii. ..777...............7.:....77777777 Г7..'.77.77.777.........:::n::a
22 : Ж 7‘........7.77777'77 777.l.Z’Z ...' "7	'7...7777777.7777.........
Mр«го^/РЖ20.3Zf>20.¥Z₽^2b.s3; :.;г....™.'.х ^..;.:c ....iir'Xl -. . НГ
Toroeo	,	..	’•,•	J ;-.f ' NUM . 3?f7'77i
Г • • • . - . On • •	• * -. » . • •••	•	.• "7 .. .	. • .• •	 ,	.7'...
Рис. 20.2. Определение величины средних издержек при анализе предела погашения постоянных издержек и доходов: расходы на заработную плату являются переменными издержками, но представляют собой ступенчатую зависимость при переходе от одного диапазона к другому
В итоге переменная ОбъемПродаж может быть меньше, чем любой заданный уровень ПроизвСС. В примере, показанном на рис. 20.2, 4510 меньше 5000, это значит, что количество изделий должно бать подсчитано для этого уровня. Функция ЕСЛИ возвращает в таком случае 0.
Анализ использования предельного дохода
При анализе предела погашения постоянных издержек и доходов в рассмотренном примере производства компакт-дисков учитывались валовые переменные издержки и валовой доход. Но вы также можете проанализировать, какую сумму на единицу продукции (или какую долю в продажах) составляют эти величины. Это поможет по-новому оценить отношение между издержками и доходами.
Анализ показателей на единицу продукции и определение составляющих разницы между себестоимостью и продажной ценой поможет вам лучше понять следующие моменты.
♦	Вклад каждого изделия в общий доход.
♦	Источник наибольшей части переменных издержек.
♦	Отношение между размерами переменных издержек.
420
Часть IV. Продажи и маркетинг
Рассмотрим пример, показанный на рис. 20.3. Предположим, фирма Discography, Inc. хочет увеличить предел погашения постоянных издержек и доходов с 33,22% до 35%. Выполнив анализ информации, специалисты Discography, Inc. выяснили, что, если удастся снизить стоимость материалов на каждый компакт-диск с $5,00 до $4,82, это позволит увеличить предел погашения постоянных издержек до 35%. Один из путей решения этой задачи — найти другого поставщика. Снижение стоимости материалов уменьшит постоянные расходы на материалы до 48,2% от валовых (общих) издержек. Это позволит Discography, Inc. достичь желаемой разницы между продажной ценой и себестоимостью (в 35%).

Arial Cyr
А1
100,00%
$3,32
33.22%
100.00%
$3,27
Microsoft Excel - Chop20.xls ' •
•	-1ггт1" •итя"г,пгжтпп1тп1ия«птт1Т1 ~
$0 68 $5,00 $1,00
6.78%
50,00%
10,00%
7,28%.
50,00%
10,00%
$0 73 $5,00
$1.00
Итон) :3а 1 шт. % пог. пост, изд $55 100.00 : $10,00
Количество проданных CD
Количество проданных СР:,4510
$14 981,00 :
Количество проданных СР:
5510
чШ Предел погашения постоянных издержек
$18 030,00
NUM
Итого $45 100,00
2:
Д?Объем продаж ($10 за 1 CD)
$4 010,00 : $27 550,03 : $5 510,00
$3 059,00
$22 550,00 $4510,00 
готова	.	//-г	> и
Г?-У Минус
ЙЙ . .Оплата труда (полупеременные издержки за 1 шт.)
Т;	Материал ( $5 за 1 CD)
Й-g	.	Упаковка ($1 за 1 СО)
..............’.....................
Д)ЗП дел погашения постоянных издержек
Ж
:Й.
|ОЯ06ьем продаж ($10 за 1 CD)
ж' . .. ...... .... .,. ...... ...
<16-Минус
Оплата труда «'полупеременные издержки за 1 шт) ДВ '	Материал ( $5 за 1 СР)
;Д5:.’	Упаковка ($1 за 1 СР)
Рис. 20.3. Анализ станет более понятным, если вы выразите валовые издержки в единицах продукции и в долях продаж
10 *

За 1 шт. % пог. пост. изд. $10.00
3272%
Итак, анализ предела погашения постоянных издержек и доходов способствует принятию следующих оперативных решений.
♦	Помогает принять решение о цене товара. Например, если вы хотите увеличить предел погашения постоянных издержек на $10 с каждого проданного изделия, то вам нужно либо увеличить цену на $10, либо сократить на $10 переменные издержки.
♦	Проконтролировать те издержки, которые непосредственно связаны с производством продукции. Например, если вы в настоящее время покупаете за $50 каждые 10 единиц материала, то можно найти поставщика, который продает за $45 при том же качестве, которое предлагает ваш настоящий поставщик.
♦	Помогает понять отношение между объемом произведенных и проданных товаров, их себестоимостью и прибылью. Это особенно важно в случае условно-переменных издержек, которые трудно учесть без правильно выполненного анализа.
Гпава 20. Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов	421
Создание оперативного финансового отчета
Если вы уже создали рабочий лист Excel, то в нем очень легко можно выполнить дополнительный анализ. Первое, что вам нужно сделать, ~ это создать в рабочем листе оперативный финансовый отчет. Такой рабочий лист будет содержать информацию о ваших продажах, переменных издержках и объемах производства (в зависимости от других переменных). Часть рабочего листа, приведенного на рис. 20.4, содержит величины, которые зависят от цены одного изделия.
Рис. 20.4. Оперативный финансовый отчет должен содержать продажную цену изделия, переменные издержки и количество изделий
На рис. 20.5 показаны формулы, которые использовались для вычисления значений, представленных на рис. 20.4.
Разделив информацию о цене, себестоимости и объеме производства в оперативном финансовом отчете, можно легко внести изменения в продажные цены, издержки и количество изделий, которые будут отражены в оперативном финансовом отчете. В соответствии с этими изменениями увеличится или уменьшится предполагаемый предел погашения постоянных издержек и доходов.
Как найти точку безубыточности
Основное преимущество информации, являющейся “продуктом” финансового менеджмента, состоит в том, что с ее помощью можно выполнить анализ типа “издерж-ки/количество/прибыль”. Выполнение такого анализа сводится к обработке информа
422
Часть IV. Продажи и маркетинг
ции, полученной при дополнительном анализе. При этом можно определить оптимальный объем производства и продажную цену, которые позволят получить максимальную прибыль и свести к минимуму расходы.
Рис. 20.5. В рабочем листе показаны формулы для оперативного финансового отчета
Один из способов использования предела погашения постоянных издержек и доходов — это выполнение анализа “издержки/количество/прибыль” для вычисления точки безубыточности. Точка безубыточности — это та точка, в которой общий (валовый) доход равен общим (валовым) издержкам — постоянным и переменным. Итак, точка безубыточности — это та точка, где валовые доходы равны валовым издержкам:
Валовые доходы-Валовые издержки
(ЦенахКоличество^(Постоянные издержки!(Переменные издержках
Количество продукции (товаров, изделий))
Зная точку безубыточности, можно определить, например, какой объем продаж необходим для покрытия валовых расходов, а также, какой объем продаж требуется для достижения желаемого уровня рентабельности.
Существует несколько способов вычисления точки безубыточности. Каждый способ дает разные результаты, и выбор должен зависеть от тех требований, которые вы предъявляете к показателям. Точку безубыточности можно определить в единицах продукции, в денежном выражении или с учетом ожидаемого размера прибыли.
Определение точки безубыточности в единицах продукции
Точка безубыточности в единицах продукции — это то количество изделий, которое должно быть продано по существующей цене для покрытия постоянных и переменных издержек. Точку безубыточности в единицах продукции можно определить так:
Гпава 20. Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов 423
Точка безубыточности (количество единиц продукции)=Валовые постоянные издержки/ (Продажная цена единицы продукции-Переменные издержки на единицу продукции)
Определение точки безубыточности в единицах продукции приносит наибольшую пользу, если нужно проанализировать текущие или планируемые объемы продаж. Например, вы знаете, что при существующем объеме продаж вы можете рассчитывать на продажу 10 изделий в месяц. Вычислив точку безубыточности в единицах продукции, вы сможете определить, получит ли ваша компания прибыль, продавая 10 изделий в месяц. Если при таком объеме продаж компания не будет получать прибыль, то вам наверняка понадобится принять какие-то меры, например, расширить штат дилеров.
Предположим, валовые постоянные издержки составляют $50, продажная цена одного изделия — $20, а переменные издержки на единицу продукции — $15. Можно вычислить точку безубыточности в единицах продукции по такой формуле:
Точка безубыточности (количество единиц продукции)=$50/($20-$15)
В результате получим значение 10. Поэтому для сохранения равновесия следует продавать 10 единиц продукции в течение того периода, когда компания несет постоянные издержки. Таким образом, вы можете изменять цену и стоимость в зависимости от того, сколько изделий нужно продать, чтобы поддерживать равновесие.
Рассмотрим это отношение под другим углом. Предположим, вы знаете, что ваши валовые постоянные издержки увеличатся на $10 в месяц ,— с $50 до $60. Вы не хотите изменять продажную цену изделия и переменные издержки на единицу продукции. Сколько же единиц продукции вы должны продать для поддержания равновесия?
Начните с преобразования формулы для точки безубыточности в единицах продукции:
Валовые постоянные издержки=Точка безубыточности (единицы продукции)х(Продажная цена-Переменные издержки на единицу продукции)
Вы можете использовать средство Excel Подбор параметра для быстрого определения новой точки безубыточности в единицах продукции. На рис. 20.6 показан образец оформления рабочего листа.
В ячейке А2 содержится следующая формула:
^D2*(B2-C2)
В ячейка?; В1 и D1 располагаются значения (а не формулы). Для работы со средством Подбор параметра выполните следующие действия.
1.	Выделите ячейку А2, затем выполните команду Сервис^ Подбор параметра. Адрес ячейки А2 появится в поле Установить в ячейке.
2,	В поле Значение введите число 60. Это новые валовые постоянные издержки.
3.	Установите курсор в поле Изменяя значение ячейки, а затем щелкните на ячейке D2 в рабочем листе.
4.	Щелкните на кнопке ОК.
Теперь средство Подбор параметра будет изменять значение в ячейке D2 до тех пор, пока значение в ячейке А2 не станет равным 60. В нашем случае результат равен 12 — это количество изделий, которое вам необходимо продать для покрытия валовых постоянных издержек.
424
Часть IV. Продажи и маркетинг
<Gl III 1ПИ1 II l»> 1.1 III
®l’- iW* ЩавмВставка Формат ::С&рвмс. Данные
*/ у • >.z v '' >л> >•'' ;?;% " <« isz'. ' • • ". к ,. ' )»' т» е/.	;:><<	<. >; .'. ы	»» iZ>z-> zz ;z>', .'' w ' л/ -. z> • ./#.•.'•«
:Ж;
<M<’
A2
=D2*(B2-C2;
H-





' - '1
10
^Постоянные издержки Продажная цена Переменные издержки Тонка безубыточности (ед. продукции) Я	501

lj||
:9/ Ж
12:
ffi ?Ж Ж ж W Л! Ж
20
15
21
да;
ЙЙШ:::ИНЙ	ХОрЖЙШ*! ’t
Гот<»о 
Л*) ’
:><•'
'< "?. :?

Рис. 20.6. Использование средства Подбор параметра для определения новой точки безубыточности
Вычисление точки безубыточности в денежном выражении
Точка безубыточности в денежном выражении — это доход от продаж в денежном выражении, который необходим для покрытия постоянных и переменных издержек. Существует несколько способов вычисления точки безубыточности. Они дают один и тот же результат, однако каждый из них использует различные исходные данные. Так, если известна точка безубыточности в единицах продукции и продажная цена единицы продукции, то точка безубыточности вычисляется по следующей формуле:
Точка безубыточности в денежном выражении=(Точка безубыточности в единицах
продукциихЦена продажи единицы продукции)
Например, точка безубыточности в единицах продукции равна 10, а продажная цена единицы продукции $20. Согласно вышеприведенной формуле, значение точки безубыточности в продажах в данном случае будет равно $200:
$200=(10*$20)
Таким образом, теперь вы знаете, как определить, сколько единиц продукции нужно продать для того, чтобы сохранить равновесие: для этого следует умножить количество единиц продукции на цену одного изделия.
Гпава 20. Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов	425
Другой способ, который вы можете использовать для определения точки безубыточности в денежном выражении, такой:
Точка безубыточности в денежном выражении=Валовые постоянные издержки/ ((Продажная цена единицы продукции-Переменные издержки на единицу продукции)/ Цена продажи единицы продукции)
Предположим, валовые постоянные издержки равны $50, цена продажи одного изделия — $20, а переменные издержки на единицу продукции — $10. Подставив эти значения в вышеприведенную формулу, также получаем значение точки безубыточности в денежном выражении.
$200=$50/(($20-$15)/$20)
$200=$50/($5/$20)
$200=$50/0,25
В этом случае вы находите прибыль на единицу продукции ($20—$15“$5) и делите это значение на продажную цену единицы продукции* $5/$20, или 0,25. Это та часть продажной цены одного изделия, которая превышает переменные издержки. Разделив дополнительные издержки, которые необходимо покрыть, т.е. ваши общие постоянные издержки, на эту часть прибыли, вы получите ту сумму продаж в денежном выражении, которая нужна для покрытия валовых издержек.
И, наконец, представим третий способ вычисления точки безубыточности в денежном выражении.
Точка безубыточности в денежном выражении=(Точка безубыточности в единицах продукциихпеременные издержки на единицу продукции)+Валовые постоянные издержки
Например, точка безубыточности в единицах продукции равна 10, переменные издержки на единицу продукции — 15, а общие постоянные издержки — $50, тогда значение точки безубыточности в денежном выражении будет таким.
$200=(10*$15)+$50
$200=$150+$50
Какой бы метод вы ни использовали, в результате получите значение точки безубыточности в денежном выражении, равное $200.
Таким образом, определив точку безубыточности в денежном выражении, вы сможете узнать, какой доход от продаж нужно получить, чтобы покрыть ваши текущие расходы, насколько активно вы должны продвигать свою продукцию на рынок для того, чтобы покрыть свои текущие расходы, а также, насколько эффективно вы используете свои ресурсы. Например, если вы планировали продать товаров на сумму большую, чем сумма, при которой существует точка безубыточности, а на самом деле вы едва достигаете ее, в этом случае вам следует пересмотреть свои планы.
свет На практике проще всего составить одну формулу, которая включает все элементы в виде ссылок на поименованные ячейки, например такую:
>=ЕдиницыПродукциих(ЦенаЕдиницыПродукций“ИзДержкиНаЕдиницуПродукции) -ПостоянныеИздержки
Затем вы можете использовать средство Подбор параметра чтобы установить значение формулы в нуль (точка безубыточности).
426
Часть IV. Продажи и маркетинг
Вычисление точки безубыточности в форме дохода от продаж с учетом ожидаемого уровня прибыльности
Точка безубыточности в форме дохода от продаж представляет собой сумму дохода от продаж, необходимую для покрытия постоянных и переменных издержек. Прибыль рассматривается как издержки (теоретически). Скажем, вам нужно покрыть постоянные и переменные издержки, считайте, что прибыль — это вид издержек, которые вам нужно покрыть.
Вы можете вычислить точку безубыточности в форме дохода от продаж, используя такую формулу:
Точка безубыточности в форме дохода от продаж=Переменные издержки*
Постоянные издержки+Ожидаемая прибыль
Предположим, что компания хочет получить прибыль в $5 от каждой проданной единицы продукции. Переменные издержки составляют $15 на одно изделие; продано 10 изделий; постоянные издержки в итоге составляют $50, а ожидаемая прибыль на единицу — $5. Тогда формула для определения точки безубыточности в форме дохода от продаж, примет следующий вид:
Точка безубыточности55 (Переменные издержки на единицу продукциях
Количество изделий)+Постоянные издержки*(Ожидаемая прибыльхКоличество изделий)
=($15*10)+$50+($5*10)
=$250
Таким образом, точка безубыточности компании, выраженная в форме дохода от продаж, составляет $250 на 10 единиц продукции с учетом $5 прибыли на каждое изделие.
Составление диаграммы для поиска точки безубыточности
Анализируя точку безубыточности, полезно использовать не только уравнения, но и ее графическое представление, чтобы лучше понять соотношение таких величин, как издержки производства/количество изделий/размер прибыли. На рис. 20.7—20.9 изображены диаграммы, представляющие элементы анализа соотношения вышеуказанных величин.
На рис. 20.7 постоянные издержки компании показаны в виде прямой линии (на уровне $50, независимо от объема продаж).
Для составления диаграммы, основанной на данных, показанных на рис. 20.7 в ячейках А1 :В11, выполните следующие действия.
1.	Выберите диапазон, содержащий нужные вам данные.
2.	Щелкните на кнопке Мастер диаграмм на стандартной панели инструментов или выполните команду Вставка ^Диаграмма.
3.	Курсор примет вид крестика с пиктограммой диаграммы в нижнем правом углу. Поместите крестик в то место рабочего листа, где вы хотите разместить верхний левый угол диаграммы. Нажав кнопку мыши, перетаскивайте указатель вправо и вниз до тех пор, пока не выделите желаемый размер диаграммы. Затем отпустите кнопку мыши.
4.	На первом шаге мастера диаграмм можно выбрать тип диаграммы. Щелкните на типе диаграммы Г рафик, а затем — на кнопке Далее.
Гпава 20. Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов 427
5.	На втором шаге мастера диаграмм можно изменить диапазон ячеек, которые вы хотите отобразить на диаграмме. Щелкните на кнопке Далее.
6.	Установите параметры графика на третьем шаге мастера диаграмм и щелкните на кнопке Далее.
7.	На четвертом шаге мастера диаграмм выберите размещение новой диаграммы и щелкните на кнопке Готово.
8.	Когда диаграмма в рабочем листе будет построена, щелкните на ней, для того чтобы сделать ее доступной для редактирования.
9.	Щелкните на заголовке, который автоматически появляется вверху диаграммы Нажмите клавишу <Delete^.
10.	Щелкните внутри области графика диафаммы. Передвиньте курсор к маркеру, расположенному в центре верхней фаницы области фафика. Курсор примет вил стрелки с двумя концами. Удерживая нажатой кнопку мыши, перетащите верхнюю фаницу к верхней границе диафаммы. Отпустите кнопку мыши.
11.	Щелкните на оси значении (ось у). Выберите команду Формат^ Выделенная ось. Щелкните на вкладке Шкала в диалоговом окне Формат оси. В поле максимальное значение введите 140. а в поле цена основных значений — 10. Щелкните на кнопке ОК.
12.	Для отмены выделения щелкните в любом месте рабочего листа, вне диафаммы.
Для создания диаграмм, показанных на рис. 20.8 и 20.9, следует выполнить вышеописанные действия. На рис. 20.8 показано, как переменные издержки возрастают при увеличении объема производства.
Mrctosoft Excel - Ch«p20.xb	ЛЧ '/ЛЧ • .
В
123456 7 89
06мм щюдаж, urr
21
2
3
4
5
6
8
9
10
$14G
$130
$130
$110 $100 $90 $80 $70
$60 $50
$40
$30 $20
$10
$u
$50 : $50
2 3
4 5 ' •-Й
M F w. и u в и u 16 17
IP
A1
' : 4 7 ’ A.'
$50 $50
$50 $50 :
$60
$50 $50
<*'j ObbPM продаж, шт
, :	.... ....	. ... C
1 |Обьем продаж, шт , Постоянные издержки
и '4	1 <1 т/7.ал .ллг t, Iл л * 1 Г~
ГаТОБО -Л  7 7 : 7-... 77'- :'7 И Л"; "Л 7 : - 77:, Лл Ж '' Л Л: • <:77:> С7Л- Л; :7-: Ч 77f- Л7.7, ? .7 7,7' f ;7 : ?:'>7':?77;7 J Г	• J-Т '	' 7 7; 717 7'ч-
Рис. 20.7. Постоянные издержки ~~ величина всегда постоянная
F G 7ч77 H
Постояюсие
издержки
428
Часть IV. Продажи и маркетинг
Рис. 20.8. Соотношения издержек возрастают с увеличением объема производства
Рис. 20.9. Отношения между издержками, объемом производства и прибылью: процесс получения прибыли начинается с точки безубыточности
Глава 20. Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов 429
На рис. 20.9 показана связь между валовыми издержками и валовыми объемами продажи при различных объемах производства. Здесь вы видите количество единиц продух-ции, при котором компания несет убытки, точку безубыточности и прибыль. Продава? до 10 единиц продукции (ось х), компания теряет деньги, поскольку прибыль на единицу продукции должна быть равной хотя бы постоянным издержкам. Прибыли от продажи 10 единиц продукции хватает, чтобы покрыть постоянные издержки; обши: (валовые) доходы от продаж равны общим (валовым) издержкам. Начиная с продажи 11 единиц продукции, компания получает прибыль в $5.
Графическое представление существующих соотношений между издержками, количеством и прибылью компании — это эффективное средство для определения того, как нужно изменить объем производства, издержки или оба этих показателя для повышения прибыльности. Если соотношения между этими переменными очень сложные, то, чтобы понять, лучше представить их на диаграмме, а не в таблице.
Как составить предположения, используя анализ предела погашения постоянных издержек и доходов
Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов, точек безубыточности и соотношений между издержками, количеством и прибылью основывается на некоторых предположениях. Если же они реальны в конкретной ситуации, то вы можете полностью положиться на результаты проведенного анализа. Обратите особое внимание на предположения, которые будут рассмотрены дальше.
Линейная зависимость
Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов предполагает, что доходы и издержки линейно зависимы в пределах определенного отрезка объема производства. Например, в зависимости от объема продаж вы предлагаете клиентам какие-то скидки. Таким образом, если вы продаете большее количество товара, то каждая дополнительная продажа приносит меньше дохода на единицу продукции, чем если бы вы продали меньшее количество товара. График дохода будет похож на тот, который изображен на рис. 20.10. Обратите внимание, при увеличении объема продаж график зависимости представляет собой не прямую линию, а кривую.
Или представим, что вы пользуетесь системой скидок, зависящей от объема приобретаемых материалов, при покупке у ваших поставщиков, — в таком случае, чем больше материалов вы покупаете, тем меньше ваши издержки на единицу продукции. Тогда график предела погашения постоянных издержек и доходов может быть похож на изображенный на рис. 20.11.
Распределение издержек
Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов предполагает, что вы можете точно разделить расходы на постоянные и переменные издержки. В большинстве случаев расходы можно отнести к одной из этих категорий. Например, до того момента, пока вам не понадобится дополнительная площадь, ежемесячная арендная плата за ваш офис остается постоянной, независимо от того, сколько изделий вы продаете. Однако в некоторых случаях бывает сложно определить, к чему относятся кон
430
Часть IV. Продажи и маркетинг
кретные расходы — к постоянным или к переменным издержкам. В частности, сложно отнести к определенной категории расходы, связанные с объемом производства, но не являющиеся постоянными.
Рис. 20.10. Скидки (в зависимости от объема продаж) могут привести к нелинейному росту дохода
Примером могут служить ежемесячные счета за телефонные переговоры. Если ваши продажи связаны только с телефонными переговорами, то, скорее всего, чем больше вы продаете, тем больше будет счет за телефонные переговоры. Однако далеко не все из этих телефонных переговоров будут иметь отношение к увеличению объема продаж.
Точность анализа предела погашения постоянных издержек и доходов и точки безубыточности будет зависеть от того, как точно вы сможете отнести часть оплаты за междугородние (международные) переговоры к постоянным, а часть — к переменным издержкам.
Постоянный комбинированный сбыт
Анализ предполагает, что комбинированный сбыт является постоянным: что от одного периода к следующему валовые продажи базируются на одном и том же отношении между производимыми изделиями. (Комбинированный сбыт подробнее рассматривается в разделе “Определение комбинированного сбыта”.) Однако следует учесть, что различные изделия, как правило, имеют различную стоимость и приносят разную прибыль. Если комбинированный сбыт изменяется так, что изменяются издержки и предел погашения постоянных издержек и доходов, следовательно, будут меняться и точки безубыточности.
Гпава 20. Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов	431
Рис. 20.11. Скидки при приобретении сырья могут привести к нелинейному росту предела погашения постоянных издержек и доходов
Постоянные товарно-материальные запасы
Анализ предполагает, что товарно-магериальные запасы при определении точки безубыточности не изменяются. Расходы на товарно-материальные запасы могут изменяться с течением времени или по мере того, как объемы продаж растут или сокращаются, например, общий уровень товарно-материальных запасов может увеличиться с замедлением продаж или уменьшиться с их ростом, или же комбинации товарно-материальных запасов различных продуктов могут измениться (что приведет к изменению соотношения между постоянными и переменными издержками). Все это найдет свое отражение в iочках безубыточности —-они, попросту, изменятся.
Производительность труда
Анализ предполагает, чго производительность труда не изменяется. Если при постоянном коэффициенте оплаты труда ваши рабочие бузут производить больше продукции за один и тот же период времени, то структура переменных издержек изменится: точки безубыточности снизятся, а предел погашения постоянных издержек и доходов возрастет. И наоборот — если рабочие будут производить меньше продукции за тот же период времени, например из-за болезни или изменения в технологическом процессе, то переменные издержки возрастут, как и точки безубыточности.
432
Часть IV. Продажи и маркетинг
Определение комбинированного сбыта
Чаще всего компания производит или продает несколько наименований продукции. В таких случаях при анализе объема продаж компании (в целом) вы должны учитывать объем продаж и себестоимость производства каждого вида продукции.
Например, компания выпускает и продает такую продукцию, как вазы, керамические сосуды и рамки. Последовательный анализ информации о цене и себестоимости производства каждого вида выпускаемой продукции является полезным способом анализа их влияния на основные показатели. Пример показан на рис. 20.12.
Рис. 20.12. Анализ комбинированного сбыта акцентирует внимание на пределе погашения постоянных издержек и доходов для каждого вида продаваемой продукции
Анализ комбинированного сбыта поможет вам проследить вклад каждого изделия в текущий комбинированный сбыт. Можно определить, какое из изделий вносит наибольший вклад в общие продажи вашей компании. Предположим, что ваша компания производит готовые лекарства в трех различных упаковках: 8 унции, 6 унции и 4 унции.
На рис. 20.12 показано, чго производство сосудов обходится почти вдвое дороже, чем производство ваз ($30 за единицу против $15 за единицу), ив 1,25 раз дороже, чем производство рамок ($30 за единицу против $24 за единицу). Однако предел погашения постоянных издержек и доходов при продаже сосудов в четыре раза выше, чем при продаже ваз ($200 против $50), и более чем в три раза выше, чем при продаже рамок ($200 против $60).
Из рис. 20.12 видно, что переменные издержки на производство упаковки в 8 унций в 1,10 раз больше, чем на производство упаковки в 6 унций ($3,75 на единицу против $3,39 на единицу), и в 1,24 раза больше, чем для производства упаковки в 4 унции
Глава 20. Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов	433
($3,75 на единицу против $3,03 на единицу). Однако предел погашения постоянных издержек и доходов от продажи упаковки в 8 унций в 1,27 раз больше, чем от продажи упаковки в 6 унций ($3,65 против $2,88), и в 1,74 раза больше, чем от продажи упаковки в 4 унции ($3,65 против $2,10).
Разница в пределах погашения постоянных издержек и доходов объясняется тем, что переменные издержки составляют 51% от продажной цены упаковки в 8 унций, 54% — от продажной цены упаковки в 6 унций и 59% — от продажной цены упаковки в 4 унции. Итак, себестоимость производства больших упаковок выше, но и продажная цена упаковки в 8 унций достаточно высока для того, чтобы покрыть большие переменные издержки.
Этот тип анализа нужен для того, чтобы помочь вам определить, какую продукцию более активно следует продвигать на рынок, производство каких изделий (если таковые имеются) нужно прекратить, а выпуск каких изделий можно продолжать, но в меньшем объеме. Например, если вы увеличите производство и продажу сосудов больших размеров и сократите производство сосудов объемом в 4 унции, то ваша общая прибыль может стать такой, как показано на рис. 20.13.
Рис. 20.13. Перераспределение типов продукции при комбинированном сбыте поможет увеличить прибыль
На рис. 20.13 показано, что при продаже и производстве поменяли местами упаковки в 4 унции и упаковки в 8 и 6 унций. В результате этого продажа упаковок в 4 унции сократилась на 15 000 единиц, а продажа упаковок в 6 и 8 унций увеличилась на 5 000 единиц каждая. Общий доход от продаж снизился на $8 600, однако обший предел погашения постоянных издержек и доходов увеличился на $1 150.
Этот результат достигается путем продажи большего количества высокоприбыльной продукции и сокращения низкоприбыльнои продукции. А поскольку очевидно, что выполнение этих условии повысит прибыльность, то полезно проводить этот вид анализа,
434
Часть IV. Продажи и маркетинг
как для того чтобы подсчитать возможные результаты, так и для того чтобы сконцентрировать внимание не только на доходах, но и на пределе погашения постоянных издержек и доходов.
Вы должны также учитывать следующие особенности при диверсификации производства.
♦	Увеличение расходов при изменении направления производства (например, увеличение стоимости существующих контрактов на приобретение используемых материалов).
♦	Переориентация средств на выпуск другого изделия (например, смогут ли те же самые рабочие производить другой вид продукции без дополнительного обучения?).
Вам по разным причинам может понадобиться внести изменения в структуру комбинированного сбыта. Одна очевидная причина — уменьшение выпуска продукции с незначительной разницей в себестоимости и продажной цене — может создать дополнительную прибыль. Другая — сокращение производства продукции, которая по своим характеристикам не соответствует долгосрочным стратегическим планам компании, — может превысить связанные с этим дополнительные расходы. В любом случае лучшим решением будет изменение комбинированного сбыта для достижения планируемой прибыли и выполнения стратегических задач.
На практике, достижение оптимального комбинированного сбыта является более сложной задачей, чем это кажется на первый взгляд. Так, неправильная комбинация может привести к тому, что компания не будет получать прибыль. Используя средства и инструменты, описанные в этой главе, вы сможете достичь оптимального комбинированного сбыта как для долгосрочных, так и для краткосрочных задач вашей компании.
Анализ разницы между продажной ценой и себестоимостью элементов производства
Предположим, компания, специализирующаяся на выпуске керамики, имеет три подразделения: одно производит керамические вазы, другое — керамическую плитку и третье — керамические изоляторы для высоковольтных линий. Возможно, что каждое подразделение имеет отдельный завод, персонал рабочих и дилеров, а также различную структуру накладных расходов и т.д.
Если это так, то постоянные издержки этих подразделений, скорее всего, будут также различными. Разница между продажной ценой и себестоимостью сегментов (называется так потому, что каждое изделие — это сегмент) — это распределение предела погашения постоянных издержек и доходов между сегментами. Вы можете определить предел погашения постоянных издержек и доходов определенного сегмента как разность между постоянными издержками, пределом погашения постоянных издержек и доходов этого сегмента, как показано на рис. 20.14.
В отличие от анализа предела погашения постоянных издержек и доходов, который сосредоточивается на краткосрочном влиянии, анализ предела погашения постоянных издержек и доходов сегмента может помочь вам понять долгосрочную прибыльность сегмента. При использовании этого типа анализа можно получть информацию о том, какой доход компания получит после того, как сегмент покроет свои прямые издержки. Остающийся доход может быть использован на покрытие общих издержек всей компании, а дополнительные доходы представляют вклад данного сегмента в общий (валовых) доход компании.
Гпава 20. Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов	435
Рис. 20,14. Используя анализ предела погашения постоянных издержек и доходов сегмента, можно определить прибыльность видов продукции, которые имеют различные постоянные издержки
Вычтя прямые постоянные издержки из предела погашения постоянных издержек и доходов сегменза, вы узнаете, каков вклад каждого сегмента в отношение “издержки/ко-личество/прибыль” всей компании.
Резюме
В этой главе описывались некоторые важные средства, которые могут помочь вам понять структуру прибыли вашей компании.
♦	Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов помогает ответить на вопрос о том, как выпуск конкретного изделия может повлиять на прибыль (с учетом как переменных издержек (которые повышаются с каждым дополнительно произведенным изделием), так и предела погашения постоянных издержек и доходов (доход от продаж за вычетом переменных издержек)).
♦	Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов на единицу продукции позволяет определить прибыльность данного изделия с большей точностью.
♦	Точка безубыточности в денежном выражении говорит о том, какой доход вы должны получить для покрытия переменных и постоянных издержек при изготовлении продукции. Она может свидетельствовать о том, что необходимо снизить издержки, увеличить цену продажи или увеличить количество проданных товаров.
♦	Точка безубыточности в единицах продукции говорит о том, сколько изделий вам нужно продать для покрытия постоянных и переменных издержек. Так, вы можете обнаружить, что необходимо увеличить штат дилеров для того, чтобы достичь точки
436
Часть IV. Продажи и маркетинг
безубыточности в единицах продукции. Увеличение штата — это серьезное решение; оно ведет к увеличению постоянных издержек.
♦	Анализ комбинированного сбыта поможет понять, как сочетаются все производимые изделия и что в результате — прибыль или убытки, какая продукция является более прибыльной и каким образом следует внести изменения в издержки для того, чтобы повысить рентабельность данного вида продукции.
♦	Анализ сегмента представляет несколько вариантов решения для компании, которая состоит из нескольких подразделений, каждое из которых выпускает свой тип продукции. Обычно этот анализ применяется для того, чтобы определить возможный источник получения прибыли компании в течение длительного периода времени.
Глава 20. Анализ предела погашения постоянных издержек и доходов 437
Глава 21
Определение цены и издержек
В этой главе...
О Учет на основе валовых издержек и предельных издержек	439
О Использование анализа предельных издержек для новых изделий	450
0 Оценка влияния перекрестной эластичности	454
У I анные о том, в какую сумму обходится вашей компании производство товара и за it какую цену его можно продать, непосредственно связаны с вопросом об уровне рентабельности предприятия. Издержки и цена очень тесно связаны между собой. В данной главе будут рассмотрены некоторые вопросы, касающиеся способов анализа отношения этих показателей.
Ни издержки, ни цена всецело от вас не зависят, однако вы можете повлиять на оба этих показателя. Что касается издержек, то существует множество способов их регулирования — начиная с сокращения платежей компании для уменьшения товарно-материальных запасов и заканчивая строгим контролем командировочных расходов.
Что же касается цен, то на их формирование влияет еще одна коварная переменная — конкуренция. Чтобы захватить часть вашего рынка сбыта или оттеснить вас на неустойчивое место на рынке, ваш конкурент может пойти на снижение цены на свою продукцию! Да, продажа на основе потребительских характеристик и качества, а также вовлечение в так называемую “связанную продажу” могут смягчить последствия атаки на структуру цен. Однако со временем даже самые опытные продавцы не смогут ничего сделать с таким драматическим препятствием, как цена.
Существуют методы, которые позволяют лучше понять отношения между издержками и ценой. Поняв структуру этой связи, вы сможете внести изменения в составляющие себестоимости, не прибегая к мерам, которые могут нарушить ваше производство. В то же время эти изменения могут повлиять на цены, которые вы устанавливаете на свою продукцию.
“Купить дешево и продать дорого,” — это одна из тех простых поговорок, которые являются и справедливыми, и совершенно бесполезными. Что значит дешево? Это зависит от постоянных и переменных издержек, но об этом — в следующем разделе.
438
Часть IV. Продажи и маркетинг
Учет на основе валовых издержек и предельных издержек
Существует два основных метода определения себестоимости — учет валовых издержек и учет предельных издержек. Между этими двумя подходами имеется лишь одна существенная разница: при учете валовых издержек одну часть себестоимости товара относят на общую стоимость проданных товаров, а другую — к конечным запасам, а при учете предельных издержек себестоимость производства относят полностью к стоимости продаваемых товаров.
В результате сумма дохода за один и тот же период может оказаться различной, в зависимости от того, какой метод используется.
Метод валовых издержек
При определении прибыли проблемы могут возникнуть, если в конце отчетного периода остается некоторое количество товаров, которые необходимо учитывать в итоговой ведомости. Такая ситуация типична. Трудности возникают потому, что оценка товарно-материальных запасов предполагает как постоянные, так и переменные издержки.
ДВ Анализ ситуации: скоростные
интЪ о и и и модемы
Фирма QuickData Modems, Inc., являясь дочерним предприятием крупного произ-водителя электронной техники, получает модемы от другого дочернего предприятия — DataPump, Inc., — деятельность которого рассматрим дальше в этой главе. QuickData ставит на этих модемах свой логотип и продает их по цене, которая ниже цены предприятия-изготовителя DataPump. QuickData имеет меньшую себестоимость продукции, поскольку предоставляет более ограниченные условия гарантии, чем DataPump.
Таким образом, производственный процесс QuickData заключается в том, чтобы поместить свой логотип на каждом изделии и подготовить товар к продаже (скажем, поместить компакт-диск с программным обеспечением в коробку вместе с модемом). Ее производственные расходы включают затраты на приобретение модема у предприятия-изготовителя, печать логотипа на модеме и упаковку изделия
На рис. 21.1 показаны некоторые основные производственные показатели и (частично) финансовый отчет QuickData за первый квартал 2000 года.
В течение первого квартала QuickData подготовила к продаже 10000 модемов и продала 8000 из них по цене $110 за штуку. Переменные издержки производства составляют $38 на каждый модем. Кроме того, QuickData несет постоянные производственные расходы в сумме $90 000 за квартал, которые она должна оплатить независимо от того, сколько модемов произведено ~ 1 или 100000.
Фирма несет постоянные и переменные издержки также и при продаже. Переменные издержки продаж составляют $8 (на один модем), эта сумма включает комиссионные дилеров, а также средства для обеспечения гарантии на товар. Постоянные издержки продаж включают такие статьи расходов, как печать технической документации, прилагаемой к товару, и зарплата штату дилеров.
Продав в течение первого квартала 8000 модемов по цене $110 каждый, QuickData получила доход в размере $880 000. Для вычисления валовой прибыли QuickData подсчитывает себестоимость проданных товаров таким образом:
=КолПрод*(ПерИздПроизв+(ПостИздПроизв/КолПроизв))
Глава 21. Определение цены и издержек
439
или в реальных цифрах:
=8000*(38+(90000/10000))
что составляет $376 000. В этой формуле количество проданных изделий (8000), умножается на сумму переменных издержек производства ($38) и средней величины постоянных издержек на единицу продукции.
Результат выражения 8000х($90 000/10000)“$72 000 составляет 80% от постоянных издержек производства.
Рис. 21.1. При учете полных издержек некоторые производственные расходы включаются в сумму конечных товарно-материальных запасов

Цель рассмотрения данного примера состоит в том, чтобы показать различное влияние, которое оказывают постоянные и переменные издержки на себестоимость готового товара. Для простоты предполагается, что фирма QuickData не имела начального товарно-материального запаса на начало периода. Позже вам станет ясно, как два различных подхода к учету расходов приводят к различным оценкам конечного товарно-материального запаса, который в то же время является начальным товарно-материальным запасом для следующего периода.
Если вы поймете, как различные методы учета издержек приводят к двум различным оценкам конечного товарно-материального запаса, вам будет легче понять, как они влияют на начальный товарно-материальный запас следующего периода.
440
Часть IV. Продажи и маркетинг
Валовая прибыль, т.е. объем продаж в денежном выражении за вычетом стоимости проданного товара, равна $504 000. Постоянные и переменные издержки производства вычисляются так:
=КолПрод*ПерИздПрод+ПостИздПрод
или в реальных цифрах:
=8000*8+150000
Получается $214 000.
Таким образом, прибыль составляет $290 000 ($504 000—$214 000). Это разница между валовой прибылью от продажи модемов и расходами, связанными с процессом продажи.
QuickData продала 8000 из 10000 изделий, которые были произведены в течение квартала. Оставшиеся 2000 единиц составляют конечный товарно-материальный запас, который вычисляется следующим образом:
=(КолПроизв-КолПрод)*(ПерйздПроизв+(ПостИздПроизв/КолПроизв))
В этой формуле количество оставшихся в инвентаризационной ведомости изделии (10000—8000—2000) умножается на сумму переменных производственных издержек и средних постоянных издержек по отношению к общему количеству произведенных изделий.
Результат выражения 2000х($90 000/10000)—$ 18 000 составляет 20% от постоянных производственных издержек — часть, которая может быть распределена на 2000 модемов, которые не были проданы. Это те оставшиеся 20% постоянных производственных издержек, которые не были отнесены на счет 8000 проданных модемов. Результат вычислений по полной формуле составляет $94 000 — это полная сумма инвентаризационной ведомости QuickData на конец первого квартала.
Обратите внимание, что ни постоянные, ни переменные издержки продаж не включены в сумму конечного товарно-материального запаса: поскольку этих 2000 модемов еще не проданы, соответственно, средства на их продажу еще не были израсходованы.
В конце второго квартала QuickData составляет другой финансовый отчет (рис. 21.2).
Сравнивая два финансовых отчета, представленные на рис. 21.1 и 21.2, обратите внимание на следующее.
♦	Количество проданных единиц продукции не изменилось.
♦	Продажная цена не изменилась.
♦	Не изменились ни постоянные издержки производства, ни постоянные издержки продаж.
♦	Не изменились ни переменные издержки производства, ни переменные издержки продаж на единицу продукции.
♦	Количество произведенных модемов увеличилось с 10000 в первом квартале до 11000 во втором квартале.
♦	Чистая прибыль увеличилась с $290 000 в первом квартале до $294 909 во втором квартале.
Возможно, такой результат покажется вам неожиданным Если количество проданных изделий, продажная цена и себестоимость остались прежними, как в данном случае, то вы могли ожидать, что чистая прибыль также не изменится.
В основных исходных данных произошло лишь одно изменение — возросло количество единиц произведенной продукции. Поэтому к издержкам на продажу товаров была отнесена другая часть постоянных производственных расходов. Большая часть из суммы постоянных издержек производства ($90 000) (которая не изменяется с увеличением или уменьшением количества произведенной продукции) была внесена в конечный товарно-
Глава 21. Определение цены и издержек
441
материальный запас, а меньшая часть была учтена в стоимости проданных товаров. Если себестоимость проданных товаров уменьшается, то валовая прибыль, как и чистая прибыль, возрастает.
ВЗ Microsoft Excel - Chap21 xls
АгйГ Cyt
» Начальный товарно-материальный запас, (шт )
А1
А
в 2 000
11 000 Исходный товарно-материальный запас
8 000 Переменные производственные издержки
110 Постоянные произв. издержки, 2-й квартал
38 Товары готовые к продаже (13 000 шт )
$ 94 000
$418 000
$ 90 000
$602 000 |
I (Начальный товарно-материальный запас, (шг)' ; 2 ;Производство, шт.
•Ф, Объем продаж, шт
^4- Цена/за единицу продукции	$
|ЩГ1еременные произв издержки на ед продукщ $
6.’Переменные издержки продаж на ед. продукц» $	8 1роизводственные затраты на ед продукции
Постоянные производственные издержки $ 90 000.
Постоянные издв! жки продаж	$ 150 00 энечный
Ж
(W  Финансовый отчет Метод валовых издержек. 30 июня 2000 г.
Кол-во продукции на конец квартала товарно-материальный запас, FIFO Стоимость проданных товаров
$ 46,18
5 000 $230 909
1371 091




$508 909
$880 000 : $371 091
й®
Объем продаж
>13 :Стоимость проданных товаров
Ml 77 .'. 7. .. 7 7
334 Валовая прибьль
И" 7' ' . 7 ' . .7 '.7 "
1^$Фасходы продаж (постоянные плюс переменнь $214 000 •
ЯШ Прибыль от основной деятельности	$294 909
Зй 77-77. •77..............77.77'77
ЯК Конечнь й товарно-материальный запас $230 909
Рис. 21.2. Применение метода валовых издержек приводит к тому, что доход изменяется в зависимости от объема производства
С точки зрения управления, это нежелательное изменение. Руководство QuickData хотело бы, чтобы чистая прибыль изменялась в зависимости от количества продаж и цен (за вычетом себестоимости). Вместо этого (при использовании метода, показанного на рис. 21.1 и 21.2) чистая прибыль изменилась в связи с изменениями в производстве.
По этой причине QuickData вряд ли захочет использовать такой метод в процессе принятия решений. Он называется методом валовых издержек. Суть этого метода состоит в том, что постоянные издержки производства частично распределяются на проданные товары и частично — на те товары, которые остаются в инвентаризационной ведомости на конец периода. Более информативным будет подход, который позволил бы QuickData оценивать доход, в зависимости от изменений в объеме продукции, производимой фирмой.
Чтобы лучше понять, что происходит с валовыми издержками, изучите рис. 21.2, сосредоточив основное внимание на диапазоне ячеек С2:Е9.
Стоимость произведенных товаров вычисляется с помошью следующей формулы:
Себестоимость проданных товаров=Начальный товарно-материальный запас+Издержки производства-Конечный товарно-материальный запас
Начальный товарно-материальный запас для второго квартала ($94 000) — это величина товарно-материальных запасов на конец первого квартала.
К этому начальному товарно-материальному запасу добавляются все переменные издержки производства, равные $418 000, вычисленные по формуле:
=КолПроизв*ПерИздПроизв
442
Часть IV. Продажи и маркетинг
или 8000х$38. Начальный товарно-материальный запас плюс переменные издержки производства составляют в итоге $512 000. Добавляя эту сумму к $90 000 постоянных издержек производства, получим общую стоимость товаров, имеющихся для продажи, — $602 000 (см. рис. 21.2, ячейка Е5).
Издержки производства на единицу продукции (ячейка D6) можно вычислить, суммируя переменные издержки производства ($418 000) и постоянные издержки производства ($90 000), а затем разделив результат на количество произведенных изделий (11000). При этом постоянные и переменные издержки распределяются на 11000 изделий, в результате вся себестоимость производства одного изделия составляет $46,18.
Умножая издержки производства одного изделия в конечном товарноматериальном запасе на 5000, QuickData может определить общую стоимость своего конечного товарно-материального запаса: 5000х$46=$230 909. При таком способе оценки товарно-материальных запасов используется метод FIFO (см. главу 3, “Оценка товарно-материальных запасов для балансового отчета”).
Теперь QuickData может получить величину издержек продажи товаров во втором квартале. Значение $371 091 (ячейка D9) — стоимость товаров, имеющихся для продажи, или $602 000 минус конечный товарно-материальный запас ($230 091).
Обратите внимание, часть постоянных издержек производства ($90 000) включается в конечный товарно-материальный запас. Издержки производства на единицу продукции включают в себя постоянные издержки производства единицы продукции и используются для оценки стоимости тех 5000 изделий, которые остались в конечном товарноматериальном запасе на конец квартала. А поскольку стоимость проданных товаров частично зависит от суммы конечного товарно-материального запаса, она включает оставшуюся часть постоянных издержек производства.
Другой способ учета заключается в том, что рассматривается начальный товарноматериальный запас, а не конечный (рис. 21.3).
Рис. 21.3. При методе валовых издержек постоянные издержки распределяются в соответствии с отношением количества проданных изделий к количеству произведенных изделий
Глава 21. Определение цены и издержек
443
Поскольку здесь используется метод оценки FIFO, предполагается, что первые 200G из 8000 проданных модемов, относятся к начальному товарно-материальному запасу, их стоимость равна $94 000.
К этим $94 000 добавляются общие переменные издержки остальных 6000 проданных модемов: 6000х$38=$228 000. Третий компонент стоимости проданных товаров —-это та часть постоянных производственных издержек, которая распределена на 6000 недавно произведенных модемов: 6000/11000=0,5455 (54,55%)х$90 000, что в результате дает $49 091. Итог конечного товарно-материального запаса плюс переменные издержки производства (6000) модемов, плюс часть от $90 000, учтенная в проданных товарах, равняется $371 091.
А поскольку стоимость товаров, имеющихся в продаже, равна $602 000, конечная стоимость товарно-материального запаса равна $230 909 ($602 000—$371 091 =$230 909). Однако вы не можете определить стоимость проданных товаров и стоимость конечного товарно-материального запаса, поскольку часть постоянных издержек производства появляется в каждой из этих сумм. Часть постоянных издержек производства, которая относится к каждой из этих сумм, зависит от отношения количества проданных изделий к количеству изделий, оставшихся в конечном товарно-материальном запасе на конец данного периода. Именно по этой причине изменение в количестве произведенных единиц продукции приводит к изменению чистой прибыли, даже в том случае, если количество проданных изделий осталось без изменений.
Метод предельных издержек
Метод предельных издержек основывается на другом подходе к распределению постоянных производственных издержек. Вместо того чтобы эти издержки учитывались в части проданных товаров и в части товаров, которые остаются в товарно-материальных запасах, при использовании этого метода весь объем постоянных производственных издержек распределяется между проданными товарами. На рис. 21.4 показано, каким образом это происходит.
Сравните рис. 21.4 и 21.1. Первое основное различие заключается в вычислении стоимости проданных товаров. При использовании предельных издержек, стоимость проданных товаров вычисляется следующим образом:
=КолПрод*ПерИздПроизв
что составляет $304 000 (8000х$38). При использовании метода валовых издержек в этот показатель включается как часть постоянных производственных издержек.
Переменные издержки продаж вычисляются в ячейке В13 так:
=КолПрод*ПерИздПрод
что дает в итоге $64 000. Если стоимость проданных товаров и переменные издержки продаж вычесть из суммы продаж $880 000, то результатом будет предел погашения постоянных издержек и доходов продукции (отсюда термин — предельные издержки).
Затем, как и при методе валовых издержек, учитываются постоянные расходы на продажу. Но в отличие от метода полных издержек, учитываются общие постоянные производственные издержки: они вычитаются из предела погашения постоянных издержек и доходов и составляют доход от производства (значение $272 000 в ячейке В18, что на рис. 21.4).
Обратите внимание, это на $18 000 меньше, чем доход от производства, приведенный на рис. 21.1 ($290 000). Причина этого заключается в том, что в финансовом отчете 20% (2000 модемов в конечном товарно-материальном запасе, разделенных на 10000 произведенных модемов) постоянных производственных издержек были включены в конечный товарно-материальный запас. Двадцать процентов от $90 000 постоянных производственных издержек составляют $18 000, что при использовании метода предельных издержек, включается не в конечный товарно-материальныи запас, а в прибыль.
444
Часть /V. Продажи и маркетинг
Рис. 21.4. При использовании метода предельных издержек все постоянные издержки распределяются между проданной продукцией
Сравните финансовый отчет, представленный на рис. 2L4, с отчетом, показанным на рис. 21.5.
Вся исходная информация на рис. 21.5 для второго квартала осталась такой же, как и на рис. 21.4, где показан финансовый отчет за первый квартал, составленный с использованием метода предельных издержек В этом случае вы увидите, что доход от производства во втором квартале и в первом квартале одинаков, в отличие от того случая, когда использовался метод валовых издержек. Это объясняется тем, что, несмотря на то, что объем производства вырос во втором квартале по сравнению с первым, данные продаж, расходов и издержек остались неизменными.
В этом заключается положительный эффект использования метода предельных издержек: доход зависит от продаж, а не от производства. С точки зрения управления, эффективнее анализировать показатели, которые зависят непосредственно от эгих исходных данных чем выполнять анализ переменных, которые зависят от объема производства.
Естественно, это влияет и на конечный товарно-материальный запас. Обратите внимание, при использовании метода предельных издержек в первом квартале прибыль составляла $272 000, что на $18 000 меньше, чем прибыль в первом квартале, подсчитанная с использованием метода валовых издержек. Более того, стоимость конечного товарно-материального запаса в первом квартале, вычисленная при использовании метода предельных издержек, составила $76 000 против $94 000 — стоимость конечного товарно-материального запаса в первом квартале, вычисленная при использовании метода валовых издержек. Опять-таки, разница — $18 000.
Те $18 000 в издержках, которые появились в конечном товарно-материальном запасе при использовании метода валовых издержек, были отнесены к расходам текущего периода при использовании метода предельных издержек. Это оказывает влияние на уменьшение суммы конечного товарно-материального запаса и на уменьшение прибыли (на $18 000).
Глава 21. Определение цены и издержек
445
Рис. 21.5. При использовании метода предельных издержек доход не зависит от количества произведенной продукции
^Примечание
Метод предельных издержек, с помощью которого оцениваются товарно-материальные запасы, обычно не используется для составления финансового и балансового отчетов, которые идут за пределы компании (например, для потенциальных кредиторов и инвесторов). Метод предельных издержек приводит к недооценке товарноматериальных запасов, поскольку он не учитывает часть постоянных издержек производства, что приводит к уменьшению показателя прибыли, поскольку при этом методе весь объем постоянных издержек производства относится полностью на тот период, когда был вычислен предел погашения постоянных издержек и доходов.
Поэтому, хотя метод предельных издержек полезно использовать для внутреннего планирования и анализа, тем не менее для внешних отчетов его лучше не применять.
Вас не должно удивлять, что при обсуждении относительных преимуществ метода валовых издержек перед методом предельных издержек рассматривается принцип сбалансированности. В соответствии с этим принципом издержки должны быть сбалансированы с прибылью, с помощью которых она была получена, в течение того периода, когда компания несла эти издержки и получала эту прибыль.
Использование метода валовых издержек, связанных с производством продукции, приводит к тому, что указанные издержки относятся к этой продукции до тех пор, пока она не продана. Принято показывать эти расходы только после того, как они были возмещены, т.е. когда товар, который остается в конечном товарно-материальном запасе одного периода, продан в течение следующего периода.
446
Часть IV. Продажи и маркетинг
По тем же причинам разумно считать, что постоянные издержки производства прежде всего представляют собой стоимость продукции, которую можно произвести. Не неся этих издержек, компания не сможет произвести вообще никакой продукции. Поэтому данные издержки не должны относиться одновременно к двум группам товаров — частично к проданным товарам и частично к конечному товарно-материальному запасу, — а должна учитываться как издержки того периода, в котором они были понесены.
Это доказывает, что метод валовых издержек следует использовать для внешних отчетов. Для внутреннего планирования, при котором нужно изучить отношения между себестоимостью, объемом продаж и прибыльностью, лучше использовать любой другой метод анализа.
Применение метода предельных издержек для определения цены
Итак, каким же образом анализ предельных издержек производства продукции может помочь вам определить оптимальную продажную цену вашего товара? На рис. 21.6 показан финансовый отчет фирмы QuickData за первый квартал.
Рис. 21.6. Метод валовых издержек усложняет принятие решений на пути издержки— объем прибыли
Этот финансовый отчет, в котором используется метод валовых издержек, показывает, что финансовые показатели QuickData не так хороши, как предполагалось в предыдущих примерах данной главы. Все расходы и издержки QuickData возросли, а количество проданных изделии уменьшилось до 6500. В результате прибыль от производства снизилась до $27 500.
Глава 21. Определение цены и издержек
447
Руководство компании QuickData хочет узнать, как изменение цены модемов или изменение количества продаж может повлиять на чистую прибыль. В качестве первого шага QuickData подготовила финансовый отчет, выполненный при использовании метода предельных издержек (рис. 21.7).
Рис. 21.7. При использовании метода предельных издержек отношение между ценой, себестоимостью и объемом продаж становится более понятным
Первое, на что следует обратить внимание при этом анализе предельных издержек, — это то, что прибыль QuickData от производства продукции, в действительности, является отрицательной величиной. Если QuickData вычтет общий объем постоянных издержек производства ($140 000) из предела погашения постоянных издержек и доходов (вместо того чтобы распределять постоянные издержки производства между частями конечного товарно-материального запаса), то чистая прибыль превратится в убыток в сумме $21 500.
Используя метод предельных издержек, руководство QuickData может отделить влияние изменений в объемах продажи и установлении цены товара от прибыли. Вспомним, что при использовании метода валовых издержек доход частично зависит от уровня производства и издержек. Однако, если вы используете метод предельных издержек, то изменение объема производства не влияет на чистую прибыль. Поэтому, если руководство компании сможет найти соответствующую комбинацию продажной цены и количества продаваемых изделии, то, скорее всего, продукция останется прибыльной, независимо от изменений, которые могут произойти в объеме производства.
Если необходимо сосредоточиться только на продажной цене, то для определения точки безубыточности можно применять средство Excel Подбор параметра . Для этого используйте рабочий лист, показанный на рис. 21.7, и выполните следующие действия.
448
Часть IV. Продажи и маркетинг
1.	Выделите ячейку В18.
2.	Выполните команду Сервис^Подбор параметра. В поле Установить в ячейке диалогового окна Подбор параметра появится адрес выбранной ячейки (В 18).
3.	В поле Значение введите 0 (нуль).
4.	Установите курсор в поле Изменяя значение ячейки и выделите ячейку ВЗ в рабочем листе.
5.	Щелкните на кнопке ОК.
Значение в ячейке В18 (прибыль) теперь будет равно $0 — на вашем компьютере может быть иной результат из-за бесконечно малой ошибки при округлении. В ячейке ВЗ теперь будет содержаться значение $113,31. Это цена, которую QuickData должна устанавливать для достижения точки безубыточности (рис. 21.8, на котором использовано округление до двух десятичных знаков, чтобы правильно показать значение в ячейке ВЗ).
Рис. 21.8. При использовании метода переменных издержек легче определить точки безубыточности
е о в е т Если руководство QuickData хочет увеличить доход от деятельности (выше точки безубыточности) и при этом допускает изменение как цены, так и объемов продаж, то лучше использовать средство Поиск решения, чем средство Подбор параметра. Средство Поиск решения может изменять одновременно несколько исходных данных, тогда как средство Подбор параметра ограничено одной исходной переменной (в данном примере — это продажная цена).
Глава 21. Определение цены и издержек
449
Использование анализа предельных издержек для новых изделий
В некоторых предыдущих примерах предел погашения постоянных издержек и доходов вычислялся путем вычитания переменных издержек данного товара из дохода, который он приносит. Например, на рис. 21.8 предел погашения постоянных издержек и доходов равен $340 000. Это результат вычитания стоимости проданных товаров ($279 500) и переменных издержек продаж ($117 000) из общей суммы продаж ($736 500). Стоимость проданных товаров вычисляется по следующей формуле:
=КолПрод* ПерИздПроизв
Итак, предел погашения постоянных издержек и доходов получается путем комбинации доходов от продаж, переменных издержек продаж и переменных издержек производства. В действительности, предел погашения постоянных издержек и доходов — это разница между доходом от продаж одной единицы товара и переменными издержками. Постоянные издержки не входят в это уравнение.
Указанный метод отделения переменных издержек от постоянных издержек, используемый для определения предела погашения постоянных издержек и доходов, может оказаться очень полезным в другом случае, например, когда необходимо принять решение о том, стоит ли вводить новое изделие в ассортимент выпускаемой продукции. Например, DataPump в данный момент производит два типа модемов: со скоростью 28800 бит/сек и со скоростью 33600 бит/сек. Компании нужно решить, начинать ли производство новой модели (со скоростью 57600 бит/сек). Компания делает предварительные расчеты, показанные на рис. 21.9, используя метод предельных издержек.
Этот анализ показывает, что у новой модели плохие перспективы. Существующая прибыль, издержки и расходы при производстве выпускаемых на данный момент моделей 28800 и 33600 представлены в столбцах В и С. Эти данные доказывают, что существующие модели занимают довольно устойчивое положение на рынке.
Руководство DataPump считает, что некоторая часть издержек производства новой модели может быть распределена среди трех моделей и что часть издержек производства может быть сведена к минимуму, поскольку некоторая часть потребителей будет приобретать новую модель из-за ее более высокого быстродействия, а это качество новой модели настолько заинтересует потребителей, что фирма сможет сэкономить деньги, которые требуются штату дилеров для представления этого изделия на рынке.
Даже с учетом этого перспективы у предлагаемой новой модели неблестящие. Предполагаемый доход ($1 600 000) едва покроет издержки производства ($15 000). А если рассмотреть производственные издержки, связанные с внедрением новой модели, то можно сделать вывод, что фирма фактически понесет убытки больше, чем в миллион долларов в год.
А что если предполагаемое количество продаж в 10000 единиц слишком занижено? Что будет, если новая модель окажется популярной и DataPump сможет продать 20000 или 30000 единиц?
Анализ, показанный на рис. 21.9, не может дать ответа на этот вопрос. Часть издержек производства являются постоянными, как и часть издержек продаж. Эти постоянные суммы не изменятся, если будет произведено и продано большее количество изделий. В то же время, некоторые издержки и расходы являются переменными, они будут возрастать с увеличением объема производства и продажи. Для оценки эффекта от увеличения продаж необходимо разделить издержки и расходы на категории — постоянные и переменные.
450
Часть IV. Продажи и маркетинг
Miciosoh Excel - Chap21.xls
КГЖ
Ж100*
A ial Суг
* 10
А1
В
« Прогнозирование годовой прибыли для всех моделей
T ^Прогнозирование годовой прибыли дл4 всех моделей
Jg...............................
:Э-	Модель:
47Прогнозируемые объемы продаж, шт Продажная цена	$
Доход
Себестоимость продукции
Валовая прибыль
Расходы по основной деятельности
6 7 •А ’
if-
10-; ПрибЬЛЬ №
12/ 13
И 43. ” ’ 1g Ж: u ®1
28800	33600
50 000	40 000
90
$ 4 500 000
$ 1 7 2500
$2 737 500
$1 537 500
$ 1 200 000
lH.r О Я/₽ис21 3 /РМС21Л /PHC21.S ,£Риф,4	/Ри£.|.*1
AW»
5 192 500
$
57600
10 000
Итого
100 000
$	110 $	160
$ 4 400 000	$	1	600 000	$	10 500 000
$ 1 960 ОСЮ	$	1	585 000	$	5 307 500
$2 440 000 $	15 000
$ 1 560 000	$	1	180 000	$	4 277 500
$ '880 000	$	(1	165 000)	$	915 000
.<S5<<S5S<y>W
WM





Рис. 21.9. Этот первичный анализ показывает, что внедрение нового изделия приведет к убыткам
Первый шаг выполнения анализа цен показан на рис. 21.10.
Для каждой модели, оценивается четыре суммы (в денежном выражении): постоянные объемы производства и продажи; переменные объемы производства и продажи.
В действительности, зачастую бывает очень трудно отделить постоянные издержки от переменных. Возможно, еще сложнее распределить эти суммы по отдельным видам продукции. Предположим, что клиенты DataPump покупают обе модели — и 28800, и 33600. Себестоимость продаж необходимо каким-то образом распределить между двумя моделями, чтобы определить переменные издержки от продаж отдельно для каждой модели. Для того чтобы сделать это с достаточной степенью точности, руководство DataPump должно детально проанализировать данные о покупках и сравнить их с отчетами о расходах на продажи. Однако даже в этом случае необходимо будет принимать решение об отнесении расходов к одному из этих изделий.
Это сложный процесс, но он необходим (предполагается, что расходы и издержки, приведенные на рис. 21.10, определены достаточно точно). В следующем шаге анализ себестоимости используется для выполнения анализа предельных издержек (рис. 21.11).
Суммы, приведенные на рис. 21.11, основываются на доходе на единицу продукции — продажной цене одного изделия каждой модели - и на переменных издержках и расходах на единицу продукции. Учтите, что разница в пределе погашения постоянных издержек и доходов — это доход от изделия за вычетом связанных с ним переменных издержек и расходов.
Теперь ситуация немного прояснилась. Поскольку DataPump может распределить часть переменных издержек производства между тремя моделями, дополнительная стоимость производства каждого изделия модели 57600 может быть уменьшена. Более того, оценка переменных издержек продажи модели 57600, на самом деле, ниже, чем
Глава 21. Определение цены и издержек
451
оценка переменных издержек продажи модели 33600. Однако данные суммы не боле, чем продуманные предположения отдела производства и отдела продаж. Тот, кто принимает решение, должен понимать этот анализ именно в таком контексте.
Рис. 21.10. Бывает очень трудно получить точные данные об издержках и расходах, но это необходимые компоненты для выполнения анализа цен
Тем не менее, если оценки даже очень точны, то предел погашения издержек и доходов для предлагаемой модели впечатляет. Без учета постоянных издержек предполагается, что через три квартала компания получит от продажи новой модели прибыль. Опять-таки, для получения предела погашения постоянных издержек и доходов используются только переменные издержки вместе с доходом от продаж. Поэтому руководство DataPump может оценить, какие издержки возрастут (и на сколько), если объем производства и объем продажи увеличатся. Оставшиеся постоянные издержки должны оставаться без изменении; а DataPump может получить более ясную картину того, как добавление новой модели к ассортименту выпускаемых фирмой изделии повлияет на чистую прибыль.
Когда предел погашения постоянных издержек и доходов на единицу продукции оценен, остается определить чистую прибыль при различных предположения об объеме производства (рис. 21.12).
На рис. 21.12 показано влияние двух различных предположений об объемах продаж: диапазон ячеек D4:D8 содержит предполагаемые исходные данные о продаже 10000 единиц (значение в ячейке D4 выделено полужирным шрифтом), а в диапазоне ячеек D1PD15 приведены оценочные данные о продаже 30000 единиц (значение в ячейке D11 также выделено полужирным шрифтом).
Как и в случае, приведенном на рис. 21.9, анализ показывает, что новая модель принесет чистый убыток в $1 165 000 (ячейка D8), если DataPump продаст 10000 единиц. Это произойдет, в основном, из-за тех постоянных издержек и расходов, которые связаны с производством и продажей любого количества изделии — от 1 до 100000.
452
Часть IV. Продажи и маркетинг
Щ Miciosoft Excel - Chap21.xls
№

.^ЦВайл Правка £и» бстдька Фор&}ет Сервис Данные £кко фрт«
т. ю j	ж ждрр ® % $« ^ л t
; Анализ предельных издержек, на единицу изделия
Г Anal Сус
А1
..... 
1 |днагц?з предельныхиздержек, наединиц/ изделия
2
3S '	.'.7 Z'/.'
4 Цена
 - г
A
НФФвФв^иЯГ******** ,ЛВ 'И
D
Е F
G
Модель' 28000	33800	57600
$90,00 $110,00 $160 00
Переменные производственные издержки $11,25 $ 16 50 $ 18 50
Переменные издержки продаж $15,75 $ 19,00 $ 18,00
Итоге [ $27.00 $ 35 50 $ 36,50
6
7 2
S* Предел погашения пост, издержек на ед продукции ($)	$63,00 $ 74 50 $123,50
10	Предел погашения пост, издержек на ед. продукции (% дохода) 70%	68%	77%
11	............................................................................
12
.13 ’	............ .........:
[14
15
46	........................... .................. ;
17....................... ....................................... .
18	............
ЙЙ ’
[,2Й......... .......................... ................'		........:.....  :
[2Г
J
24
1м, 4>.	Рие21 ТОРис21.11 /₽IИ1
Готово

Ш4
Рис. 21.11. Анализ предельных издержек выпускаемых изделий представляет новое изделие в ином свете
£3 Miciosoft Excel - Chap21.xls
i .• • ЖЭО
Прдака :>ид : Вставка Формат Сервис Данные Дкно £лраека
Г

« :Х A hl Л jlfcf Й

Arial Суг
' 'А1
* 10
Ж К М ;Ж W Ж ж И Й
*
«ли.
В
II
: 3 . Суммарные предельные издержки
4	Единицы продукции
5	Предельные издержки на ед. продукции
6	Суммарные предельные издержки ^Постоянные издержки и расходы
8	Прибь ль
yg ..................[...	.......
10 Суммарные предельные издержки
У11 Единицы продукции
42 [Предельные издержки на ед продукции
13 .Суммарные предельные издержки
Г4" Постоянные издержки и расходы
:15 Прибыль
17:
Й:|
[= 19 >
28800
I ........
Модель 33600	57600
D
F
G
Я
Итого
21
22
40 000	10 000
74 50 $	123 50
50 000
$	63 00 $
$ 3 150 000 i $ 2 980 000	$	1	235	000
'	$1 950 0007 $2 100 000	:	$	2	400	000
$ 1 200 000 $ 860 000	$	(1	165	000)	$ 915 000
$ 100 000
$ 7 365 000
$ 6 450 000

50 000-
$	63,00 $
$3 150 000
$ 1 950 000
$ 1 200 000
40 000	30 000
74,50 $	123 50
$ 2 980 000 $ 3 705 000
$2 100 000 $ 2 400 000
$ 880 000 $ 1 305 000
120 000
9 835 000
6 450 000
3 385 000

2С	- л.
Готово Л '	,?« -у;-f : .‘-Г’Ж ГЖ
•г

►1Г
Рис. 21.12. Анализ предельных издержек отображает взаимоотношение объема продаж и дохода от деятельности
Глава 21. Определение цены и издержек
453
Однако, если DataPump продаст 30000 изделий, то она будет в состоянии увеличить свой доход на $1 305 000 (ячейка D15). Если DataPump будет продавать все больше и больше изделий, то предел погашения постоянных издержек и доходов будет расти вместе с объемом продаж. Однако, поскольку категория постоянных издержек остается неизменной, из предела погашения постоянных издержек и доходов будет вычитаться относительно небольшая сумма.
Таким образом, анализ показывает, что, если DataPump будет в состоянии продать больше 10000 изделий, как предполагалось вначале, то она начнет получать прибыль от этого изделия (19433 — это точка безубыточности).
Вероятно, вы обратили внимание на несколько оговорок и условий в данном объяснении. Прогнозируя рискованное начинание, вы сталкиваетесь с неточностями и неуверенностью. Не только анализ модели несет в себе много предположений, но и реальный рынок может измениться за то время, пока компания делает свой прогноз. Ниже приведены все (или почти все) предположения, как явные, так и скрытые, которые были сделаны при выполнении анализа.
♦	Можно отделить постоянные издержки производства от переменных.
♦	Можно отделить постоянные издержки продаж от переменных.
♦	Можно точно распределить эти издержки и расходы между рассматриваемыми изделиями.
♦	Можно оценить количество изделий, которое компания сможет реально произвести и продать.
♦	Постоянные издержки и расходы действительно остаются неизменными в течение того времени, когда производится и продается определенное количество изделий. В данном случае предполагалось, что эти величины остаются постоянными на протяжении всего времени производства большого количества изделий, на практике обычно происходит не так (например, когда компании надо приобрести новое оборудование для обеспечения возросшего объема производства).
Остается еше одного важное предположение, которое состоит в следующем: внедрение нового изделия не отразится на продажах существующих изделий. Необходимо проверить данное предположение (в следующем разделе объясняется, как это сделать).
Оценка влияния перекрестной эластичности
Если компания внедряет новое изделие, то, вероятно, это изделие составит определенную конкуренцию тем, которые выпускались и продавались раньше. Это называется "перекрестная эластичность”: тенденция функционально похожих товаров забирать часть продаж один у другого вместо того, чтобы расширять проникновение на рынок.
Имеется много причин, по которым компании может понадобиться внедрить новое изделие. Возможно, этого требуют ее клиенты, или технологические преимущества делают новое изделие необходимым, а может быть, это требуется для поддержания имиджа компании на рынке, или, что чаще всего бывает, конкуренция внесла свои коррективы.
Если новое изделие по своим характеристикам намного превосходит существующие, а количество продаж последних резко снизилось, то наверняка лучше просто прекратить выпуск существующих изделий. Однако, если имеются различия в функциональном назначении, внешнем виде или стоимости, то лучше внедрить новое изделие, но при этом продолжать выпуск существующих.
454
Часть IV. Продажи и маркетинг
Итак, каким же образом повлияет внедрение новой модели модема 57600 на общую прибыльность компании и на отдельные изделия? Рассмотрим рис. 21.13.
Анализ, представленный на рис. 21.13, зависит от того, сможет ли DataPump оценить, каково количество продаж существующих изделий по сравнению с количеством продаж нового изделия. Теоретически, DataPump может испытать новое изделие на рынке, ограниченном с целью снижения стоимости фактического выполнения этого исследования.

Microsoft Excel - Chap21 xls
Чистый экономический эффект от внедрения новой модели
14
•0
1^
'IT
Ж
20
- А Г <rj- fj-,
21
Рис. 21.13. Необходимо учитывать перекрестную эластичность, если новая модель подобна предыдущим моделям




Кол-во проданных единиц модели 57600
1.|Кол-ес проданных единиц модели 57600
Утраченная продажа моделей 33600
3; Постоянные издержки в результате продажи модели 57600
4Д Увеличение предельных издержек в результате продажи модели 57600 ^Уменьшение пРеДегьнь х издержек в результате продажи модели 33600
10 000
10 000
$ 2 400 000
$ 1 236 000
$ ‘ 745 000
30 000
15 000
$2 400 000
$ 3 705 000
$1 117 500
$(1 910000)$ 187500



Если существует возможность изучения рынка, то DataPump сможет наблюдать эффект внедрения нового изделия в одной зоне продаж модемов, которые выпускались раньше. Затем компания сможет сравнить результаты изучения рынка с результатами, полученными при изучении контрольного рынка. Не следует сосредоточиваться только на исследуемом рынке, поскольку в реальной ситуации могут вмешаться другие факторы.
Например, в средствах массовой информации будет проведена рекламная кампания о снижении оплаты за подключение модемов 33600 бит/сек в то самое время, когда происходит изучение рынка DataPump. Это может привести к тому, что некоторые пользователи купят новый модем 33600, а для покупки модема 57600 не будет мотивации.
В таком случае спрос на модемы 33600 будет оставаться большим, а влияние внедрения модели 57600 на рынок может быть “замаскировано”.
По тем или иным причинам может не иметь смысла проводить исследование рынка. В таком случае вам стоит дать задание дилерам оценить степень потерь для существующих изделий, которые могут произойти в результате внедрения нового изделия. Конечно, этот подход не является таким же удовлетворительным, как проведение экспериментального исследования, однако тщательно выполненный дилерами отчет может быть довольно информативным.
Глава 21. Определение цены и издержек
455
Предположим, что DataPump смогла оценить, сколько продаж существующей модели (33600) она потеряет при внедрении новой модели (57600). На рис. 21.13 оценивается финансовый итог при двух сценариях: столбец В показывает, что произойдет, если каждый из 10000 клиентов приобретет модель 57600 вместо модели 33600. В столбце С показано, что произойдет, если 30000 клиентов приобретут модель 57600, из которых 15000 купят модемы модели 57600 вместо модели 33600, а другие 15000 — модемы модели 57600 (поскольку пришли купить модемы именно этой модели). Таким образом, последние 15000 продаж — это совершенно новые продажи, а не потери в продажах для модели 33600.
овет Вы также можете использовать процедуру, описанную в главе 13, “Анализ V	чувствительности бизнес-ситуаций”, чтобы проверить различные резуль-
таты при разных предположения о перекрестной эластичности.
Если клиенты DataPump будут чаще покупать модель 57600, нежели модель 33600 (столбец В), то DataPump потеряет приблизительно $2 000 000 дохода. Это произойдет в том случае, если постоянные издержки составят $2 400 000 при объеме продаж, который не сможет обеспечить предел погашения постоянных издержек и доходов ($1 235 000) для покрытия этих издержек и который сокращает предел погашения постоянных издержек и доходов для модели 33600 ($745 000). Последняя сумма вычисляется по формуле:
=Рис21.12!С5*В2
где сумма, представленная ссылкой на ячейку другого рабочего листа, является пределом погашения постоянных издержек и доходов. Умножив это значение на значение ячейки В2 — количество изделий модели 33600, которые являются потерянным сбытом для модели 57600, вы получите предел погашения постоянных издержек и доходов, которые DataPump теряет на своей новой модели.
Убыток в сумме $1 910 000, показанный в ячейке В7, вычисляется по формуле:
=В4-В3-В5
которая представляет собой разницу между продажной ценой и себестоимостью модели 57600 за вычетом постоянных издержек и предела погашения постоянных издержек и доходов, недополученных моделью 33600.
И наоборот, если DataPump продаст 30000 изделий модели 57600, сократив на 15000 штук продажу изделий модели 33600, то она может ожидать увеличения чистой прибыли на $187 500. Если увеличить (учитывая постоянные издержки) производство модели 57600, то разница между продажной ценой и себестоимостью постепенно будет понижаться. Основываясь на одном лишь финансовом анализе, вряд ли компания DataPump станет внедрять новое изделие.
Предположим, что руководство DataPump решило, что необходимо увеличить чистую прибыль как минимум на $1 000 000, чтобы оправдать риск для существующего ассортимента изделий. DataPump может исследовать влияние повышения продажной цены на модем модели 57600 на увеличение предела погашения постоянных издержек и доходов (рис. 21.14).
При повышении продажной цены на модель 57600 с $160 до $187, чистый эффект от внедрения модели даст повышение дохода на $1 000 000. Однако разница в продажной цене модемов модели 57600 и модели 33600, скорее всего, снизит перекрестную эластичность модели 57600 с существующим ассортиментом продукции, и, как результат, снижение количества продаж модели 33600, возможно, будет меньше, чем предполагалось (15000 штук).
456
Часть IV. Продажи и маркетинг
Ряс. 21.14. Необходимо пересмотреть решения о ценообразовании, если два изделия имеют одинаковые характеристики
Таким образом, повышение продажной цены приведет к снижению количества продаж модели 57600. DataPump должна быть уверена в том, что модель 57600 превосходит по своим характеристикам существующие изделия настолько, что оправдывается разница между продажной ценой и себестоимостью (эта разница довольно значительна для того, чтобы оправдать в глазах новых клиентов их дополнительные расходы).
Резюме
В этой главе мы проанализировали влияние постоянных и переменных издержек на прибыль. Между издержками, ценой на товар и его потребительскими свойствами — сложные взаимоотношения.
Подход к определению издержек по методу валовых издержек распределяет постоянные издержки производства между теми товарами, которые были проданы, и теми товарами, которые остались в товарно-материальных запасах на конец отчетного периода. Такой подход, как правило, используется для внешних отчетов, потому что он более точно оценивает и величину товарно-материальных запасов, и доход, полученный за данный период.
Метод предельных издержек распределяет все постоянные издержки производства между проданными товарами. Поскольку такой подход преуменьшает величину товарно-материальных запасов компании, то при использовании этого метода доход за определенный период становится нечувствительным к изменениям в объеме производства (положительный эффект для планирования издержек объема прибыли). Метод предельных издержек полезен для определения потенциальной прибыли, которую можно получить при внедрении нового изделия (при различных подходах к определению цены), а также для определения влияния на прибыль перекрестной эластичности нового продукта и других выпускаемых изделии.
Глава 21. Определение цены и издержек
457
Словарь терминов
Variant. Тип переменной в VBA. Переменная Variant, в отличие от других типов переменных, может принять любое значение, например целое или десятичное значение, текст или логическое значение.
VBA. Это аббревиатура от Visual Basic for Application. Используется для написания программ (макросов) в Excel.
Абсолютная ссылка. Эта ссылка содержит знак доллара (5) перед обозначением строки и столбца в адресе ячейки, например: $А$1. Если в ячейку С1 ввести =$А$1, а затем скопировать эту формулу в ячейку D1, вид формулы не изменится (в отличие от относительной ссылки или смешанной ссылки).
Автокоррелирующая функция (АКФ). Используется, при анализе по методу АСС. Показывает степень зависимости текущего наблюдения от предыдущего. Если данные наблюдений находятся в диапазоне ячеек А1:А20, то для получения зависимости последнего наблюдения от первого можно использовать формулу =К0РРЕЛ(А2: А20. А1 * А19), а для получения зависимости последнего наблюдения от второго формулу -КОРРЕЛ (АЗ : А20, А1: А18).
Актив. Часть бухгалтерского баланса, отражающая на определенный временной момент денежные средства предприятия, их состав и размещение.
Амортизация. Списание части стоимости активов (как правило, основных средств), связанное с их использованием в процессе получения дохода. Списание происходит постепенно, по мере износа актива, в зависимости от срока его службы. В Excel используется несколько методов подсчета амортизации.
Анализ издержки/количество/прибыль. Анализ соотношения издержек производства или количества товаров и прибыли, полученной от их продажи. Особенно важным моментом при проведении такого вида анализа является понимание сути эффекта постоянных и переменных издержек и предела погашения постоянных издержек и доходов.
Анализ отклонений. Статистический метод, основанный на предположении о том, что различия среди средних групп чисел достоверны.
Анализ расхождений. Сравнение действительных финансовых результатов с предполагаемыми. Например, компанией заключен контракт с поставщиком о покупке материалов по стандартной цене. Если действительная оплата за эти материалы отличается от стандартной цены, то эта разница и представляет расхождение. Анализ расхождений подобен анализу отклонений, однако применяются они для различных целей.
458
Словарь терминов
Анализ чувствительности. Метод, показывающий как изменяется один фактор в зависимости от изменения другого. Анализ воздействия различных показателей, таких как расходы на рекламу или применение метода амортизации, на определенный результат, например на доход или прибыль.
Аргумент. Значение (или переменная), используемое функцией Excel или процедурой VBA. Например, в формуле =СУММ( 1,2,3) числа 1, 2 и 3 являются аргументами функции СУММ.
Баланс (бухгалтерский отчет). Финансовый документ, показывающий активы компании в одном разделе, а его пассивы (обязательства) и собственный капитал — в другом. Показатели обоих разделов должны быть равными, т.е. они должны быть сбалансированы.
Блок. Группа операторов языка VBA, заключенных между ключевыми словами (например, операторы, записанные между командами If и End If (With и End With)), представляют собой блок.
Будущая стоимость. Стоимость инвестиции через определенный момент времени с учетом определенной процентной ставки.
Валовые издержки. Метод, состоящий в закреплении за товарами, произведенными на пропорциональной основе, переменных и постоянных издержек производства, не зависящих от факта реализации этих товаров. Сравните с предельными издержками.
Вертикальный анализ. Сравнение финансовых результатов деятельности компании с соответствующими результатами других компаний, состоящих в той же промышленной группе. Сравните с горизонтальным анализом.
Внутренняя ставка дохода. Степень прибыльности инвестиций. Внутренняя ставка дохода — это ставка дисконта, которая приравнивает чистую настоящую стоимость проекта к нулю. Ставка дисконта, при которой настоящая стоимость денежных потоков равняется начальным инвестициям
Восстановительная стоимость. Оценка полной стоимости инвестиции по истечении определенного периода времени. Она часто базируется на оценке стоимости альтернативной инвестиции, которая принесла бы те же доходы, что и данная инвестиция.
Вспомогательная ведомость. Регистрация всех сделок по определенному счету в течение отчетного периода. Вспомогательная ведомость содержит подробную информацию о счете, а ее обороты по дебету и кредиту переносятся на соответствующий счет главной книги.
Главная книга. Содержит все, используемые компанией, бухгалтерские счета и позволяет вести учет хозяйственных операции по каждому из них. Подробная информация об активных счетах — кассовые расписки счета дебиторов, счета текущих доходов и др. — регистрируется во вспомогательных ведомостях, а их обороты по дебету и кредиту переносятся на соответствующий счет главной книги.
Главный журнал. Отражает каждую хозяйственную операцию на определенный момент времени (дату) и является регистром аналитического и синтетического учетов. Он обычно остается зарезервированным для регистрации исключительных операций, таких как выплата одноразового бонуса сотруднику, тогда как специализированный журнал резервируется для регистрации часто повторяющихся операции, таких как выплата еженедельной заработной платы или продажа за наличный расчет. Сравните со специализированным журналом.
Словарь терминов
459
Глобальные имена. Известны как имена уровня рабочей книги. Глобальное имя принадлежит одной рабочей книге. Его можно использовать в функциях или формулах на любом листе рабочей книги. Например, чтобы глобальное имя Издержки стало локальным, его необходимо записать так: Лист1 ’Издержки. Определить имя можно с помощью диалогового окна Присвоить имя, выполнив команду Вставка Ф Имя ^Присвоить. При этом создается глобальное имя. Сравните с локальными именами.
Горизонтальный анализ. Сравнение финансовых результатов деятельности компании с ее собственными предыдущими результатами. Сравните с вертикальным анализом.
Готовые расходы. Денежные средства, затраченные до момента действительного несения этих расходов. Примером может служить страховка, когда страховой полис оплачивается в начале года, а соответствующие услуги гарантируются в течение года.
График корреляции. Диаграмма, используемая при анализе авторегрессивного скользящего среднего (АСС), которая показывает отношение значение текущего наблюдения к предыдущим наблюдениям. Графики корреляции используются на идентификационной стадии анализа АСС для помощи в определении конкретной модели данных.
Двойная запись. Метод, применяемый в бухгалтерском учете, согласно которому сумма каждой хозяйственной операции отображается в двух счетах: как дебет — по одному счету и как кредит — по другому.
ДВПНА (Доходы до вычета процентов, налогов и амортизации). Этот показатель часто используется в финансовом анализе, поскольку он показывает доходы компании, полученные в результате проведения хозяйственных операций.
Дебег. Левая сторона Т-образного счета (левая сторона бухгалтерского счета, которая показывает величину задолженности компании). В активных счетах дебет означает увеличение объекта учета, а в пассивных счетах — уменьшение.
Дебиторская задолженность. Денежные средства, неоплаченные дебиторами — юридическими и физическими лицами.
Диапазон. Группа ячеек на рабочем листе, например A1:D1. Обычно термин обозначает несколько смежных ячеек.
Доверительный интервал. Оценка с заданной вероятностью неизвестного значения генеральной совокупности. Это неизвестное значение называется доверительным, а его границы — доверительными границами.
Долгосрочное обязательство. Обязательство кредитору, подлежащее удовлетворению в определенный момент, обусловленный договором.
Допустимый процент брака в партии товара. Минимальный процент брака товаров, которые покупатель соглашается принять в определенной партии. Сравните с допустимым уровнем качества.
Допустимый уровень качества. Минимальное отношение недефектных товаров ко всем товарам в производственном процессе. Данный показатель учитывается при приемке товаров. Сравните с допустимым процентом брака в партии.
Доход. Денежные средства, полученные компанией в результате ее деятельности.
460
Словарь терминов
Издержки замены. Издержки по замене существующего актива. Этот показатель иногда используется вместо фактических издержек как средство определения стоимости актива.
Изменяющийся уменьшающийся баланс. Метод ускоренной амортизации, увеличивающий скорость обесценивания актива в результате обесценивания уменьшающегося баланса.
Индекс прибыльности. Мера, которая позволяет сравнить настоящую стоимость будущих денежных потоков с начальными инвестициями. Определяется отношением настоящей стоимости будущих денежных потоков проекта к начальным инвестициям, вложенным в проект.
Коллекция. В VBA группа объектов. Например, коллекция Worksheets включает все объекты Worksheet.
Комбинированный сбыт. Способ организации сбыта продукции, предполагающий сочетание различных товаров.
Контрольная переменная. Переменная, определяющая, какое количество раз должен выполняться цикл. Например, с помощью команды For Counter =1 to 10 последующие операторы выполняются десять раз. Контрольной переменной является Counter.
Контрольные пределы. Значения, с помощью которых можно проследить за изменениями в статистическом процессе и определить, находится ли этот процесс под контролем. Обычно контрольные пределы устанавливаются в размере трех стандартных отклонений над и под средним значением процесса.
Коэффициент быстрой ликвидности. Отношение текущих активов компании (минус товарно-материальные запасы) к текущим задолженностям. Этот коэффициент отражает, как компания может выполнить свои обязательства, не избавляясь при этом от своих запасов;
Коэффициент валовой прибыли. Степень прибыльности компании до момента учета расходов по операциям. Обычно определяется путем вычитания себестоимости реализованной продукции из объема продаж в денежном выражении и деления полученного результата на объем продаж.
Коэффициент дохода на акцию (ДНА). Доход компании на акцию, обычно определяемый как ее чистый доход за вычетом дивидендов по привилегированным акциям, разделенный на число обычных акций. ДНА показывает, какова степень привлекательности инвестиций для владельца обыкновенной акции.
Коэффициент задолженности. Отношение всей задолженности ко всему имуществу компании. Коэффициент задолженности показывает, какой процент активов финансируется за счет долга. С позиции кредитора, чем ниже коэффициент задолженности, тем лучше.
Коэффициент корреляции. Характеризирует точность прогнозирования одной случайной переменной на основании ее корреляционной зависимости от других переменных. Коэффициент корреляции может изменяться в пределах от 0,0 до 1,0: чем он ближе к 1,0, тем точнее предсказание.
Словарь терминов
461
Коэффициент кратности процентов. Коэффициент, показывающий отношение доходов компании до момента выплаты процентов и налогов (ДВПНА) ко всем платежам по процентам за год. Показатель того, как фирма может покрыть свои затраты (в процентном выражении).
Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов. Отображает, сколько раз (в среднем) пополняются запасы компании за определенный период. Определяется отношением себестоимости реализованной продукции к величине средних запасов. Обычно считается, чем выше коэффициент оборачиваемости, тем лучше, поскольку товары, находящиеся в запасах, часто влекут за собой расходы на хранение. Но когда данный коэффициент слишком высок, это может означать низкий уровень планирования или контроля запасов.
Коэффициент окупаемости активов. Мера оценки эффективности деятельности компании по получению доходов. Сравните с коэффициентом окупаемости собственного капитала.
Коэффициент окупаемости собственного капитала. Показывает акционерам прибыльность их капитала. Чем выше окупаемость, тем привлекательнее акции. Обычная формула: чистая прибыль, разделенная на собственный акционерный капитал. Сравнив ДНА с ДДС, можно определить, каким образом компанией были получены денежные средства — посредством займа или нового инвестирования.
Коэффициент собственного капитала. Дополнение к коэффициенту задолженности. Соотношение всего капитала компании и ее активов. Этот" показатель сравнивает собственный капитал компании с ее активами; с его помощью можно определить, каким образом компания финансирует свои активы — путем инвестирования или через заем.
V
Коэффициент соотношения цены акции и ДНА. Коэффициент, показывающий соотношение цены акции и ее ДНА. Обычно, чем ниже этот коэффициент, тем лучше.
Коэффициент чистой прибыли. Степень прибыльности компании после подсчета налогов и расходов на основную деятельность. Определяется соотношением чистой прибыли после учета налогов и расходов на основную деятельность и выручки от продажи товаров. Коэффициент чистой прибыли показывает, в какой степени компания может распоряжаться своими деньгами (распределять или реинвестировать их).
Краткосрочная задолженность (обязательство). Долг, подлежащий оплате в течение текущего отчетного периода.
Кредит. Правая сторона Т-образного счета (правая сторона бухгалтерского счета). В активных счетах по кредиту записывается уменьшение объекта учета, а в пассивных счетах — его увеличение.
Кредиторская задолженность. Денежные средства, выданные кредиторам; использование в обороте заемных средств, подлежащих возврату юридическим или физическим лицам.
Кривая основной деятельности. Используется при приеме продукции и позволяет визуально представить, какие требования к качеству продукции и к производственному процессу предъявляются покупателем.
Ликвидационная стоимость. Стоимость полностью амортизированного актива.
462
Словарь терминов
Линия тренда. При прогнозировании и анализе временных промежутков, это тенденция к увеличению или уменьшению значений данных с течением времени. Тенденция может быть линейной (представлена прямой линией), квадратической (одно изменение направления на протяжении временных серий) и кубической (два изменения направления на протяжении временных серий).
Локальные имена. Известны как имена уровня листа. Локальное имя принадлежит исключительно тому листу, где оно определено. Например, имя Лист1’Расходы является локальным именем, так как его можно определить формулой =Лист1 ’ А1:01. На рабочем листе Лист1 это имя можно использовать в формулах, ссылаясь на имя Расходы: =СУММ(Расходы). Если в рабочем листе Лист2 не определено имя Лист2! Расходы, то нельзя использовать формулу “СУММ(Расходы), потому что любое локальное имя, принадлежащее одному листу, не может напрямую использоваться при работе с другим листом. В этом случае в рабочем листе Лист2 необходимо записать следующую формулу: =СУММ(Лист1! Расходы). Сравните с глобальными именами.
Метод равномерного начисления износа. Ежегодное, равномерное начисление амортизации на активы на протяжении срока их службы. Определяется как разница между начальной и конечной (ликвидационной) стоимостью актива, разделенная на количество периодов использования актива (срок его службы). Этот метод рекомендован для оценки деятельности разных подразделений компании, а также сравнения ее деятельности в разные года.
Метод скользящего среднего. Метод прогнозирования, при использовании которого фактические значения уровней динамического ряда заменяются средними значениями из нескольких соседних уровней.
Метод списания с учетом сроков, или метод просроченной задолженности. Метод, состоящий в оценке сумм по счетам в разделе “Дебиторская задолженность”. При использовании этого метода открытые счета классифицируются по критерию просроченного времени (т.е. являются просроченной дебиторской задолженностью), и любое предположение о возвращении принадлежащих компании средств рассматривается как сомнительное.
Метод точных поставок. Метод, используемый для управления запасами, согласно которому товары, необходимые для процесса производства или продажи, приобретаются не раньше, чем это необходимо.
Метод уменьшающегося баланса. Метод учета амортизации, согласно которому основой размера обесценивания актива за текущий период выступает стоимость актива в конце предыдущего периода.
Метод ускоренной амортизации. Один из методов учета амортизации, при котором стоимость фиксированных активов списывается ежегодно не на равную сумму, а на сумму, рассчитанную по повышенным нормам.
Метод учета целых значений годов службы. Метод ускоренного начисления амортизации, по которому большая часть стоимости активов амортизируется в первые годы службы активов. Определяется путем умножения его срока службы на начальную стоимость актива.
Метод. В языке VBA, это действие, совершаемое над объектом. Например, объект Range использует метод Delete — с его помощью удаляется диапазон рабочего листа.
Словарь терминов
463
Модель авторегрессивного скользящего среднего (АСС). Известна как модель Бокса-Дженкинса. Наиболее полно выражает автокорреляционные свойства стационарного временного ряда. Метод, объединяющий в себе преимущества регрессивных методов со скользящим средним и сглаживающих методов при прогнозировании. Модель АСС применяется при анализе нестационарных рядов.
Настоящая стоимость. Это стоимость будущих доходов в настоящее время. Например, настоящей стоимостью является сумма, необходимая для инвестирования в финансовый проект. В результате этого через год данный проект будет стоить, например, $1 000.
Начальные запасы. Стоимость имеющихся запасов в начале отчетного периода, равная стоимости запасов в конце предыдущего отчетного периода.
Неотработанный доход. Доход, подлежащий признанию в течение определенного периода времени, т.е. доход, полученный от потребителя, но еще не заработанный.
Общие принципы бухгалтерии. Методы, применяемые в бухгалтерии, которые обеспечивают точность и достоверность финансовой отчетности и позволяют сравнить результаты, полученные различными контролирующими организациями.
Объект. В VBA, это структура в рабочей книге: рабочий лист, строка меню или диапазон (объектом является также сама Excel, как приложение). Объекты принадлежат к коллекциям (например, можно рассматривать рабочую книгу как коллекцию рабочих листов). Объекты обладают методами и свойствами.
Одинарная точность (Single). Тип переменной. Переменная языка VBA, объявленная Single, которая занимает 32 бита памяти. Если число очень большое или очень маленькое, то переменная этого типа является менее точной, чем переменная Double. При описании переменных продумайте их тип.
Оператор Dim. Один из методов описания переменных в VBA. Этот оператор используется для объявления типа переменной (String или Integer), массива значений и размера массива.
Оператор Set. Оператор языка VBA, присваивающий объекту, например диапазону ячеек на рабочем листе, переменную: Set CurrentRange=ActiveSheet.Range(Cells(1,1), Cells(5,5)).
Откорректированный пробный баланс. Баланс счетов, подведенный в конце отчетного периода, включающий регулятивы.
Относительная ссылка. Эта ссылка не содержит знака доллара ($), например: A1:D4. Предположим, что в ячейку F1 введена формула =СУММ(А1 :D4). При последующем копировании формулы из ячейки F1 в ячейку G1 ссылка изменится на следующую: =СУММ(В1 :Е4). Сравните с абсолютной ссылкой и смешанной ссылкой.
Отчет о доходах. Финансовый отчет компании, отображающий выручку от продажи товаров, операционные и финансовые затраты. Дает информацию об изменениях в финансовом положении компании в течение отчетного периода. Представляет сумму ее доходов за вычетом себестоимости реализованной продукции, расходов от основной деятельности, других расходов, например, таких как налоги, влияющие в конечном итоге на оценку доходов. Отчет о доходах, предназначенный для внешнего
464
Словарь терминов
использования (за пределами компании), имеет стандартную форму, а отчет, применяемый при внутреннем планировании, может принимать любую форму, позволяющую сосредоточить внимание на определенной продукции, деятельности или стратегии бизнеса.
Первым прибыл, первым потреблен. Метод бухгалтерского учета товарноматериальных запасов, в котором предполагается, что стоимость товаров, списанных с баланса раньше, является стоимостью товаров, приобретенных первыми. Сравните с последним прибыл, первым потреблен.
Перекрестная эластичность. Степень изменения спроса на один товар в зависимости от изменения цены на другой. (Если можно так сказать, перекрестно эластичные товары стремятся “урезать” объемы продаж друг друга.)
Переменные издержки. Издержки, которые возрастают или убывают прямо пропорционально количеству произведенных товаров или предоставляемых услуг. Сравните с постоянными издержками.
Период окупаемости с учетом дисконтирования. Период времени, необходимый для покрытия издержек, связанных с инвестированием.
Период окупаемости. Время, необходимое для окупаемости начальных инвестиций, вложенных в проект.
План финансовой деятельности. Проект плана, составленный на основании финансовых документов отчетного и предшествующих отчетному периодов. План отчета о прибыли и убытках, например, может содержать информацию о предполагаемых доходах, издержках и расходах компании в следующем году.
Поименованный диапазон. Диапазон ячеек, которому с помощью диалогового окна Присвоить имя (команда Вставка^ Имя ^Присвоить или Вставка^ Имя Создать) присваивается имя. Когда имя присвоено, его можно использовать в формулах вместо адреса диапазона. В этом случае структура и функции рабочего листа становятся более понятными. Например, диапазону А1:А12 присвоено имя Месячные_продажи. Формула =СУММ(Месячные_продажи) стала более понятной, чем формула =СУММ(А1:А12).
Последним прибыл, первым потреблен. Метод бухгалтерского учета товарноматериальных запасов, предполагающий, что стоимость товаров, списанных с баланса раньше, является стоимостью товаров, приобретенных последними. Сравните с первым прибыл, первым потреблен.
Постоянные издержки. Издержки компании, занимающейся производством и реализацией продукции, которые не зависят от объема производства. Сравните с изменяемыми издержками.
Предел погашения постоянных издержек и доходов. Доход, полученный с помощью продажи одной единицы товара за вычетом переменных издержек, связанных с его производством.
Предельные издержки. Метод, состоящий в закреплении за товарами, проданными в течение текущего периода, всех фиксированных издержек производства. Сравните с валовыми издержками.
Словарь терминов
465
Прибыль от товарно-материальных запасов. Прибыль, которая может быть получена при хранении товарно-материальных запасов, — цена на эти запасы может значительно возрасти из-за изменения ситуации на рынке.
Приведение к общему. Преобразование чисел в финансовом документе (например, преобразование денежного выражения в процентное и т.д.). Эта процедура часто выполняется путем деления каждой денежной суммы, вырученной от продажи, на объем продаж за определенный период. Таким образом определяется процент проданных товаров. Получаемые коэффициенты используются в различных видах анализа.
Принцип сбалансированности. Основной принцип бухгалтерского учета: доходы должны соответствовать понесенным в процессе их получения расходам.
Проводка. Перенос информации о сделке, в хронологическом порядке зарегистрированной в журнале, на соответствующий счет главной книги.
Рабочий капитал. Разница между текущими активами и текущими задолженностями; объем ресурсов, которыми располагает компания для обеспечения основной деятельности.
Регистрация. Регистрация дохода в бухгалтерских отчетах и финансовых документах. Регистрация происходит, когда точно известны сумма дохода, предполагаемое время его получения и время, когда процесс получения дохода действительно завершен.
Регулирующая статья (регулятив). Статья счета, составленная в конце отчетного периода и отражающая распределение расходов и доходов между учетными периодами (например, амортизация, заработная плата и процентные выплаты за данный период).
Свойство. Характеристика объекта. Например, объект рабочего листа Button имеет свойство Height, определяющее высоту кнопки.
Сглаживание. Способ прогнозирования, применяющийся при текущем планировании, который использует данные предыдущего наблюдения и учитывает ошибки, которые имели место при предыдущем прогнозировании.
Сезонность. Тенденция возрастания объема продаж товаров в одно время и снижения — в другое. Например, продажа зимней одежды. Регулярно повторяющиеся изменения явлений, которые могут быть вызваны различными причинами, в том числе связанными со сменой времен года.
Система непрерывной инвентаризации. Метод оценки запасов, согласно которому стоимость и количество каждой единицы продукции учитывается так часто, как это необходимо.
Система периодической инвентаризации. Метод оценки запасов, согласно которому запасы подсчитываются и оцениваются в конце отчетного периода. Данный метод используют, как правило, компании, работающие с большим количеством единиц продукции.
Скрытое пересечение. Пересечение строки и столбца, подразумеваемое формулой, а нечетко определенное в ней. Например, если ячейки А1:Е1 образуют диапазон, именуемый Цена, то для получения значения налога на продажу достаточно ввести в ячейки А2:Е2, используя комбинацию клавиш <Ctrl+Enter>, формулу
466
Словарь терминов
=Цена*0,06. В этой формуле подразумевается, что в ячейке А2 используется значение из ячейки А1, в ячейке В2 — значение из ячейки В1 и т.д., другими словами, подразумевается пересечение между первой строкой и столбцом, содержащим определенное значение.
Смешанная ссылка. Представляет собой сочетание абсолютной и относительной ссылок. Она содержит знак доллара как перед номером строки, так и перед заголовком столбца, например: $А1 и А$1. При введении формулы =$А1 в ячейку С1 и копировании ее в ячейку D1, ссылка не изменится, но при копировании этой формулы из ячейки С1 в ячейку С2 она примет следующий вид: =$А2. В то же время при введении формулы =А$1 в ячейку С1 и копировании ее в ячейку D1 ссылка будет следующей =В$1, но при копировании ее из С1 в С2 формула не изменится. Сравните с абсолютной ссылкой и относительной ссылкой.
Собственный капитал. Разница между всеми активами компании и ее задолженностями. Сумма денег, вложенная собственником в компанию плюс любая другая прибыль, полученная в результате деятельности компании.
Специализированный журнал. Как и вспомогательная ведомость, специализированный журнал применяется для регистрации часто повторяющихся операций (это облегчает поиск информации).
Средний период погашения задолженности покупателями. Средний период времени, необходимый для покрытия издержек и получения прибыли при продаже товаров в кредит (мера того, насколько успешно фирма работает со своими клиентами).
Средняя цена. Определяется как частное от деления стоимости товарной группы на ее объем в натуральном выражении.
Стандартное отклонение. Мера оценки отклонения различных значений от среднего значения в ряде чисел.
Статистический метод управления (СМУ). Метод определения согласованности результатов процесса, например процесса производства, с его спецификациями. Если процесс не находится под контролем, то с помощью СМУ можно определить время начала его выхода из-под контроля.
Степень завершенности. Метод, состоящий в определении суммы дохода, получаемого на протяжении определенного периода действия контракта. Обычно базируется на результатах анализа части всех издержек.
Степень объема продаж. Метод оценки статей отчета о прибыли и убытках. Большинство этих статей определяется объемами продаж товаров в денежном выражении в течение определенного периода времени. Например, можно установить, что за какой-то период времени выплачиваемая заработная плата составила 35% объема продаж. Таким образом, предположив, каким будет объем продаж в следующий период, можно определить заработную плату, которую придется выплатить в течение этого периода времени, подсчитав 35% от объема продаж. Этот метод также иногда применяется для оценки просроченной дебиторской задолженности.
Стоимость проданных товаров. Издержки компании на приобретение сырья и производство выпускаемой ею продукции. Компоненты стоимости проданных товаров включают в себя стоимость сырья, трудовых ресурсов, занятых в производстве или
Словарь терминов
467
предпродажной подготовке, и всего иного, связанного с производством. Самый удобный способ определить стоимость проданных товаров — вычесть стоимости окончательных запасов из стоимости товаров для продажи.
Стоимость товаров для продажи. Сумма стоимости запасов в начале периода плюс стоимость товаров, произведенных (или приобретенных для перепродажи) в течение этого периода.
Текущие активы. Это денежные средства, а также активы, которые компания может превратить в денежные средства, используемые на протяжении определенного периода производства или сбыта.
Текущие пассивы. Долги и обязательства кредиторам и поставщикам, подлежащие погашению в течение текущего периода.
Текущий бухгалтерский учет. Учетная регистрация хозяйственных операций (регистрация полученных доходов и понесенных расходов) за текущий период.
Текущий коэффициент ликвидности. Коэффициент, определяющий возможность компании покрывать текущие задолженности из своих текущих активов. Текущие активы включают запасы. Определяется как соотношение текущих активов и текущих пассивов компании. Сравните с мгновенным показателем.
Тип переменной. Определяет разряд значений, которые она может принять. Если переменная объявлена, например, как Integer, то она не принимает значения переменной Fred.
Т-образный счет. Схематическое изображение бухгалтерского счета, показывающее его дебет и кредит. Именуется так потому, что горизонтальная линия под названием колонки и вертикальная линия между столбцами образуют букву Т.
Точка безубыточности. Момент, когда инвестиции полностью возвращаются в виде полученного с их помощью дохода.
Трехмерная ссылка. Ссылка на один и тот же диапазон ячеек в нескольких рабочих листах рабочей книги. Для того чтобы создать такую ссылку, необходимо использовать выражение вида Лист1:Лист5!А1:О4. Это выражение обозначает, что в формуле используются значения, расположенные в диапазоне ячеек A1:D4 рабочих листов — с Лист1 по Листб включительно. Только некоторые функции Excel могут использовать трехмерные ссылки. Например, формула =СУММ(Лист1 :Лист5! А1 :D4) — допустима, а формула -МУМН0Ж(Лист1:Лист5!А1 D4, F1:14) — нет.
Удвоенная точность (double precision). Тип переменной. Переменная языка VBA, объявленная как Double, занимает 64 бита памяти. Ее значение более точное, чем значение переменной, объявленной как Single и занимающей только 32 бита памяти. Сравните с одинарной точностью.
Уравнение регрессии. Уравнение, используемое при прогнозировании неизвестных значений на основе известных. В Excel есть функция ЛИНЕИН, используемая для анализа двух или больше переменных, возвращающая значения коэффициентов, определяющих уравнение. Например, с помощью функции ЛИНЕЙН можно проанализировать зависимость доходов за несколько лет (1981, 1982, ... 1999). Применяя это уравнение, можно сделать прогноз доходов на 2000 год.
468
Словарь терминов
Условно-переменные издержки. Издержки от основной деятельности, возрастающие не последовательно, по мере производства каждого дополнительного продукта, а скачкообразно, по мере достижения определенных производственных результатов. Сравните с переменными издержками и постоянными издержками.
Фактические издержки. Издержки компании в денежном выражении и текущие расходы на производство и реализацию продукции. Сравните с издержками замены.
Фиксированные активы. Активы, которые используются на протяжении длительного периода времени и обладают фиксированной стоимостью.
Формат даты. В Excel за каждой датой закреплено число. По умолчанию установлен следующий порядок: число 1 за 1 января 1900 года, число 2 за 2 января 1900 года и т.д. Можно изменить начало отсчета всех дат, т е. привести к системе дат 1904 года (выберите команду Сервис*^Настройка и щелкните на вкладке Вычисления), согласно которой число 1 закрепляется за 2 января 1904 года.
Формулы массивов. Особый вид формулы в Excel. Для введения формулы массива наберите ее как обычно, но вместо того, чтобы нажать клавишу <Enter>, нажмите комбинацию клавиш <Ctrl+Shift+Enter>. Формула массива записывается в фигурных скобках (это видно в строке формул). Не следует вводить скобки с клавиатуры, Excel воспримет их как текст. Формулы массивов необходимы при работе с некоторыми функциями рабочего листа (например, при работе функции ЛИН ЕЙ Н). Они также требуются, когда один или несколько аргументов формулы выбирается из списка, пока не существующего на рабочем листе, а вычисляемого по формуле.
Функция пользователя. Функция, определенная пользователем как в макросе VBA. Функцию, определенную пользователем можно ввести в ячейку рабочего листа таким же образом, как и стандартную функцию рабочего листа, например; СУММ. В языке VBA функция определяется ключевым словом Function, а не Sub. В макросе за именем функции закрепляется значение.
Цикл. Последовательность операторов VBA, обеспечивающих выполнение операции повтора. Цикл реализуется с помощью оператора For, после которого команды выполняются определенное количество раз. Его можно также реализовать с помощью оператора Do, при этом команды выполняются до изменения условии выражения типа Boolean, или с помощью оператора For Each, при этом команды выполняются всего один раз для каждого элемента коллекции (например, для каждого рабочего листа в рабочей книге).
Чистая настоящая стоимость. Настоящая стоимость будущих денежных потоков проекта (инвестиций) за вычетом начальных инвестиций, вложенных в проект.
Словарь терминов
469
Предметный указатель
GAAP, 370
X- и s-диаграммы, 229
Автокоррелирующая функция, 216
Активы
прочие, 42
текущие, 42; 120
фиксированные, 42
Акции
привилегированные, 158
простые, 158
Альтернативные инвестиции, 267
Амортизация, 35; 334; 335
метод прямого начисления, 141
период, 337
Анализ
баланса, 132
вертикальный, 176
вертикальный, 153
внедрение новой продукции, 450
горизонтальный, 153; 176
издержки-количество-прибыль, 423
коэффициентов, 132
Анализ движения денежных
средств, 124; 130
Анализ деловых предложений,
248
Анализ нормированных отклонений, 359
Анализ отклонений, 326; 356
Анализ ситуации
бланки документов, 245
бланки и формы, 294
бюро путешествий New Way Tours, 142
документы для получения банковской ссуды, 25
книжная торговля, 202
компания Cummins Printing, 177
корректируемые статьи, 34
новый вид автомобильных
покрышек, 252
оборотный капитал Marble Designs, 115
обслуживание клиентов, 192
продажа кофе, 301
производство дискет, 227
производство компакт-дисков, 417
производство чашек, 242
прокат автомобилей, 208
прокат видеокассет, 244
регулирование запасов в торговой компании, 26
470
Предметный указатель
скоростные модемы, 439
сравнение степеней операционного ливериджа, 295
улучшение показателя предела прибыли, 328
Анализ чувствительности, 183
Ассортимент продукции, 456
Базовая линия, 191
Базовое уравнение, 206
Баланс, 41; 405
активы, 88
пассивы, 88
Балансововый отчет
приведение к общему, 135
Балансовый отчет, 114
Бесконечная генеральная совокупность, 243
Бизнес-ситуация, 274
Будущая стоимость, 260
Бухгалтерский баланс, 23
Бухгалтерский отчет, 41
Бухгалтерский учет, 22
внешний, 23
внутренний, 23
текущий, 369
Бюджет
капиталовложений, 188
кассовый, 188 оперативный, 188
Верхний контрольный предел, 225
Взвешенное среднее, 71
Вложенный капитал, 415
Внутренняя скорость оборота, 283
Возобновленная стоимость, 286
Выборка, 281; 312
без замещения, 242
Выброс функции, 207
Выплаты акционерам, 413
Выплаты процентов, 111
Выход из-под контроля, 223
Генеральная совокупность, 242; 312
Географическая информация, 349
Географический анализ данных, 348
Главная книга, 30; 89
Главный журнал, 29; 89
Готовая продукция, 393
График движения запасов, 188
График корреляции, 215
График кривой качества продукции, 236
Валовая прибыль, 72; 138; 186;
440
Вероятностный отчет, 309
ДВПНА, 256, 297
Дебет, 43
Предметный указатель
471
Дебет и собственность владельцев, 398
Дебиторская задолженность, 50;
119
Деловой риск, 294
Демографическая информация, 354
Демографические условия, 368
Денежные средства
расчет будущей стоимости, 266
расчет настоящей стоимости, 266 расчет чистой настоящей стоимости, 268
Диверсификация продукции, 249
Дисконтирование, 260
Дисперсионный анализ, 142; 361
Дисперсия, 357
Дихотомия, 231
ДНА, 151
Доверительный интервал, 309; 313
точность оценки, 315
Долгосрочные обязательства, 111; 415
Дополнительный доход, 416
Допустимый процент брака в партии товара, 237
Допустимый уровень качества, 237
Доход, 294
Другие долгосрочные обязательства, 415
Другие обязательства, 413
3
Зависимая переменная, 320
Закон сокращающихся доходов,
276
Заливка
тоновая, 353
цветовая, 354
Издержки
валовые, 294; 421
невозвратимые, 236
переменные, 294; 417; 440; 444
постоянные, 294; 417; 440
средние, 419
условно-переменные, 419
Имена
локальные, 45
Имя
уровень книги, 264
уровень листа, 264
Инвентаризация
периодическая, 84
постоянная, 84
Индекс прибыльности, 283; 285;
288
Инструмент
однофакторный дисперсионный
анализ, 356
Описательная статистика, 282; 313
Регрессия, 316; 323; 348
Исследование рынка, 250
Капитальные затраты, 127
Кассовая книга, 114
Команда
Вид^Панели инструментов, 101;
352; 364; 385
Вставка^Диаграмма, 197; 427
Вставка^ДиаграммаФНа этом листе, 316
Вставка^ Имя ^Присвоить, 47
472
Предметный указатель
ВставкаФЛист, 407
ДанныеФ ANCOVA, 359
ДанныеФЗРС Chart, 234
Карта ФТоновая заливка, 365
ОкноФНовое, 389
Правка^ Вставить, 141; 261; 364
ПравкаФ Вырезать, 364
ПравкаФЗаполнить^Прогрессия, 91;
316
ПравкаФ Копировать, 133; 141; 261;
340
ПравкаФ Специальная вставка, 133;
340
СервисФ Надстройки, 313; 324; 325
СервисФАнализ данных, 194; 207;
281; 313; 325; 356
СервисФЗащитаФЗащитить лист, 278
СервисФМакрос, 213
СервисФНадстройки, 194; 269; 281;
356; 359
СервисФПараметры, 26; 118; 134;
351; 391
СервисФПодбор параметра, 291; 341;
424; 449
СервисФПоиск решения, 270
СервисФСценарии, 272; 277; 279;
389
Файл Ф Открыть, 29
ФайлФСоздать, 384
ФорматФ Выделенная ось, 428
ФорматФЯчейки, 91; 134; 267; 268;
350
Комбинированный сбыт, 431;
433
Конечный остаток, 45
Константа сглаживания, 206; 210
Контрактов, 378
Контрольная проверка, 223
Контрпассив, 378
Контрсчет доходов, 377
Корректируемая статья
дебет. 34
кредит, 34
Корректируемые статьи, 34
Коэффициент
валовой прибыли, 158
доход на акцию (ДНА), 157
задолженности, 164
капитала, 165
кратности процентов, 166
мгновенный показатель
ликвидности, 169
оборачиваемости товарно-
материальных запасов, 172
окупаемости активов, 161
окупаемости собственного капитала, 162
текущий коэффициент ликвидности, 168
фактического брака, 239
чистой прибыли, 160
Коэффициент дисконтирования, 260
Коэффициент задолженности, 305
Коэффициент корреляции, 215;
325
Коэффициент кратности процентов, 307
Коэффициент оборачиваемости, 84
Коэффициент регрессии, 322;
329
Коэффициенты и показатели активности, 170
Краткосрочные платежи, 415
Кредит, 43; 398
Кредитные карточки, 51
Легенда, 351
Ливеридж
операционный, 164; 293
анализ, 294
зегчетный указатель
473
планирование, 303
СОЛ, 298
степень, 293
финансовый, 164; 293; 304
степень, 293
Ливериджирование, 293
Ликвидационная стоимость, 126;
336
Линейный прогноз, 198
Линия тренда, 195; 317
Лист
lock, 387
macros, 387
активы, 386
баланс, 386
движение средств, 387
диаграмма, 386
оборот, 387
общие сведения, 385
основные данные, 386
поступления, 387
м
Масштабная база, 277
Материалы, 393
Мгновенный показатель ликвидности, 151
Метод
валовых издержек, 439
предельных издержек, 444
Метод Бокса-Дженкинса, 213
идентификационная фаза, 214
Метод двойного процента со снижающегося остатка, 342
Метод двойного уменьшающегося остатка, 341
Метод двойной записи, 95
Метод оценки активов, 335
474
Метод равномерного начисления износа, 337
Метод регрессии, 197
Метод ускоренной амортизации, 337
Метод учета денежных средств, 33
Метод учета целых значений годов службы, 346
Метода уменьшающегося баланса, 337
Методы регистрации дохода в процессе получения денег, 379
Модель
АР, 214
АСС, 214
СС, 214
Модель АСС, 213
Модель Бокса-Дженкинса, 210
Модифицированная внутренняя скорость оборота, 283
Наблюдавшиеся средние значения, 363
Надстройка
Пакет анализа, 281
Накопленные затраты, 413
Налог с оборота, 333
Налоги, подлежащие оплате, 110
Настоящая стоимость, 260
Недисконтированный период окупаемости, 282
Независимая переменная, 320
Нелинейный прогноз, 201
Неотработанные доходы, 111
Предметный указатель
Нижний контрольный предел, 225
Нормированная переменная, 322
Нормированное отклонение, 360
О
Обобщение, 178
Оборотная ведомость, 97
Оборотный капитал, 115; 121
изменения, 128
источники, 123
Образец заполнения, 384
Общепринятые принципы бухгалтерского учета, 370
Обязательства
краткосрочные, 115
Окно
Параметры Microsoft Мар, 351
Оператор пересечения, 161
Оплата труда, 394
Определение неоплачиваемых счетов
метод
списание с учетом сроков, 51
степень объема продаж, 51; 54
Определение цены, 447
Определение чистой прибыли, 24
Основной капитал, 168
Остаточная стоимость, 336
Отложенный доход, 415
Отложенный подоходный налог, 415
Отправная точка бизнес-анализа, 24
Отчет движение денежных средств, 383
Отчет о движении денежных средств, 261
Оценка условий конкуренции альтернативы продукции, 250 издержки, 250
конкурентные преимущества, 250 прибыльность, 250 ценообразование, 250
Пассивы
долговременные, 43 текущие, 43
Передел погашения постоянных издержек и доходов, 303
Перекрестная эластичность, 251; 454
Переменные издержки, 38
Период окупаемости, 260
Период окупаемости инвестиций уменьшение, 269
Подоходный налог, 413
Подсказки ячеек, 384
Показатели задолженности, 163
Показатели ликвидности, 167
Показатели прибыльности, 155
Поле имен, 264; 287
Потенциал продукции
размеры рынка, 249
рост, 249
Потерянный сбыт, 275
Поток денежных средств, 307
дисконтированный, 285; 286
Право возврата товара, 379
Предварительное тестирование, 250
Предварительный баланс, 116
Предметный указатель
475
Предел погашения постоянных издержек и доходов, 38; 416;
417; 444; 450
линейная зависимость, 430
сегмент, 435
Предельные издержки, 444
Приемочный статистический контроль, 235
Принцип Just-in-Time (точно вовремя), 81
Принцип сбалансированности, 33; 49; 112; 371
Принцип снижения стоимости, 335
Прогнозирование
метод скользящего среднего, 192 на основе показателя степени объема продаж, 176
Продажа в кредит, 377
Продажная цена, 188; 456
Производительность труда, 432
Процесс получения дохода, 371
р
Разделение
постоянные и переменные издержки продаж, 454
постоянные и переменные издержки производства, 454
Размер контрольной выборки, 233
Расходы
бухгалтерские, 395
офисные, 395
юридические, 395
Расходы будущих отчетных периодов, 119
Расходы будущих периодов, 55
Расходы на оплату труда, ПО
Р-диаграммы, 231
Реализация, 369; 370
Регион, 364
Регистрация, 369; 370
Регистрация дохода
в момент продажи, 376
по завершении производства, 374
Регистрация доходов в сфере услуг, 381
Регрессионный анализ, 309; 316
Ре1улятив, 116
Резко отклоняющиеся значения, 228
Рентабельность, 149; 417
Сбыт продукции, 417
Сводная таблица, 350; 355
Сглаживание, 205
Себестоимость, 435; 456
Сезонность, 210
Система последовательных номеров, 52
Система текущего бухгалтерского учета, 112
Скидка, 82
Скрытое пересечение, 253; 264
СМУ, 223
диаграммы, 234
Специализированный журнал
кассовых поступлений, 90
наличных расчетов, 90
покупок, 90
продаж, 90
Способ учета доходов
476
Предметный указатель
метод выполненный контракт, 374
Способ учета доходов
метод
возмещение расходов, 380
выполненный контракт, 372
конкретного выполнения, 381
полного выполнения, 381
рассрочки платежа, 379
сбора, 381
степень завершенности, 372
частичного выполнения, 381
Средний период погашения задолженности, 170
Средство
ANCOVA, 359
Автозаполнение, 193
Анализ данных, 356
Географическая карта, 349
Диспетчер сценариев, 183; 272; 277;
389
Мастер диаграмм, 317
Пакет анализа, 348
Подбор параметра, 269; 290; 424;
448; 449
Поиск решения, 291; 449
Сводная таблица, 348
Экспоненциальное сглаживание, 207
Срок эксплуатации, 334
Ссылка
абсолютная, 32; 183; 341
относительная, 183; 341
смешанная, 32; 183
трехмерная, 48
Ставка дисконта, 288
Стандарт для показателя, 153
Стандартное отклонение, 225;
302; 310
смещенное, 312
формула, 312
Статистический метод управления, 223
Статья
“Грязная” прибыль, 407
Амортизация, 412
Бухгалтерия, юристы, 407
Выписанные чеки, 403
Выставленные счета, 401
Денежные поступления, 412
Долгосрочные займы, 404
Долгосрочные обязательства, 396
Дополнительно привлеченный капитал, 405
Доход, 407
Другие выплаты, 407
Другие текущие активы, 402
Изменение средств на счете, 415
Компенсация амортизации, 400; 407
Материалы, 409
Накопленные затраты, 404
Налог на прибыль, 404
Налога на зарплату, 407
Нераспределенные средства (начало), 409
Обязательства, 396
Основные средства, 396
Остаток на счете, 391; 398
Представительские расходы, 407
Прямые затраты, 407
регулирующая, 54
Рост курса акций, 398; 407
Снижение стоимости, 400
Снижение стоимости, амортизация, 407
Собственность владельцев, 396
Страховые взносы, 407
Счета к оплате, 391
Текущие выплаты по обязательствам, 404
Товары на складе, 402
Чеки к оплате, 413
Эмиссия акций, 405
Степень завершенности, 372
Степень риска
покупателя, 237
поставщика, 237
Степень свободы, 323
Стоимость активов
восстановительная, 334
рыночная, 334
Стоимость проданных товаров, 72
Предметный указатель
477
Страховые взносы, 395
Структура капитала, 305
Сценарий
оптимистический, 277
пессимистический, 277
Счет
активный, 43
пассивный, 43
Счета
безнадежные, 51
сведение, 57
сомнительные, 51
Счета к оплате, 413
начальный, 69; 119
прибыль, 85
сравнение методов определения стоимости, 80
средний, 172
Торгово-распределительная сеть, 250
Точка безубыточности, 416; 423;
454
денежное выражение, 425
доход от продаж, 427
единицы продукции, 423
Точность как на экране, 26
Текущие выплаты по обязательствам, 413
Текущие затраты, 127
Текущие издержки, 334
Текущие расходы, 146
Текущий бухгалтерский учет, 33
Текущий объем продаж, 424
Теория регастрации прибыли, 369
Тип отчета
балансовый, 34
движение денежных средств, 34
финансовый, 34
Т-образный счет, 43
Товарно-материальные запасы, 57; 432
Товарно-материальный запас, 63;
439; 448
конечный, 69; 119
коэффициент оборачиваемости, 136
метод определения стоимости
FIFO, 64; 73
LIFO, 64; 78
средняя стоимость, 64; 69
точное определение, 64
Управление с помощью сценариев, 275
Уравнение регрессии, 318
Уточненные средние значения, 363
Файл
Mapstats.xls, 354
Фактор, 360
Фактор затухания, 208
Фиксированные активы, 332
Финансовое планирование, 175
Финансовый менеджмент, 416
Финансовый отчет, 23; 24; 119;
126; 405
выбор формы, 28
движение ресурсов, 28
оперативный, 422
получение ссуды, 25
приведение к общему, 133
производственная фирма, 26
478
Предметный указатель
торговая фирма, 27
Фонд заработной платы, 395
Формулы массива, 31
Функция
ABS, 286; 324
НПЗ, 268
АМГД, 346
АМР, 116; 257; 337; 409
ВНДОХ, 284; 288
ГИПЕРГЕОМЕТ, 242
ДАТА, 52
ДДО&, 341; 409
ДОБ, 337; 409
ЕСЛИ, 419
ИНДЕКС, 265
КВПИРСОН, 320
КОРРЕЛ, 210
ЛГРФПРИБЛ, 215
ЛИНЕЙН, 215; 320
МАКС, 51
МИН, 419
НОРМОБР, 244
НОРМСТОБР, 244
НПЗ, 291
ОКРУГЛ, 25; 391
определенная пользователем
ПДОБ, 342
ПЛПРОЦ, 83
ПУАССОН, 246
РОСТ, 201
СМЕЩ, 162; 262; 268
СРЗНАЧ, 162
СТАНДОТКЛОН, 312
СТАНДОТКЛОНП, 312 ступенчатая, 419
СТЬЮДРАСП, 323
СУММ, 47
ТЕНДЕНЦИЯ, 178; 198; 327
ТТЕСТ, 356
ц
Центральная линия, 225
Частичная автокоррелирующая функция, 217
Чистая настоящая стоимость, 291
Чистая прибыль, 442; 452
Чистый доход, 113; 119
Шаблон Финансовый анализ, 383
Экономические условия, 368
~едметный указатель
479
Учебное пособие
Конрад Карлберг
Бизнес-анализ с помощью Excel 2000
Издательский дом «Вильямс». 101509, Москва, ул. Лесная, д. 43, стр. 1. Изд. лиц. ЛР № 090230 от 23.06.99 Госкомитета РФ по печати.
Подписано в печать 12.09.00. Формат 70x100/16. Гарнитура Times. Печать офсетная. Усл. печ. л. 35,2.
Уч.-изд. л. 56,32. Тираж 4000 экз. Заказ № 1713.
Отпечатано с диапозитивов в ГПП «Печатный двор» Министерства РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовых коммуникаций.
197110, Санкт-Петербург, Чкаловский пр., 15.
Оцените результаты своей работы с помощью профессиональных методов и огромных возможностей последней версии программы -Microsoft Excel 2000!
У вас свой бизнес? Вы работаете в крупной корпорации? Если вам приходится принимать ответственные финансовые решения, — эта книга для вас. Профессиональный подход и полезная информация, которые предлагает вам опытный автор, дают ответы на самые важные вопросы.
ф Какая связь между себестоимостью проданных товаров и товарным запасом?
Как сделать так, чтобы Excel все время обновляла данные в финансовом отчете и балансе?
ф Как отследить качество обслуживания с помощью Excel?
ф Как предсказать спрос на продукцию, исходя из результатов предыдущих продаж?
ф Как спланировать финансирование на будущий год. Есть ли в Excel специальный инструмент для этого? Что нужно знать для его эффективного использования?
Отзывы читателей на книгу Конрада Карлберга
Бизнес-анализ с помощью Excel
Вся бухгалтерия состоит из двух основных операций: сложения и вычитания — Рекс Стаут
Книга Конрада Карлберга позволяет объединить технические знания пользователя компьютера и деловую хватку опытного бизнесмена. Мне нравится, что в книге много примеров из реальной жизни, которые помогают читателю осваивать богатые возможности Excel.
— Tim Tow, бухгалтер-эксперт MCSD, LEX Softare Systems, Inc.
Настольная книга и источник идей для каждого руководителя... Конрад Карлберг дополняет теорию современного бизнеса примерами из реальной жизни и достижениями новейшей технологии Excel.
— John F. Lacher, магистр экономики управления, бухгалтер эксперт, консультант и инструктор no Excel, лауреат премии MVP от Microsoft
Доктор Карлберг подсказывает путь к профессиональному использованию Microsoft Excel при принятии важных решений. Его опыт работы в сфере финансового анализа и знание Excel помогают найти ответы на интересующие вас вопросы.
— Jim Rech, бухгалтер-эксперт, главный управляющий компании KPMG Peat Marwick, лауреат премии MVP от Microsoft
Полный справочник по основам финансового анализа в сочетании с отличными рекомендациями по работе в Excel.
— Jim Harrison, вице-президент корпорации Muzak Inc.
для пользователей средней квалификации электронные таблицы/бизнес/финансы
М crosoft Excel 2000
...
□LIE

ISBN
5-8459-0070-0
внедрить полностью спроектированные рабочие листы в арсенал бухгалтерских инструментов.
Загрузив с Web-сервера издательского дома “Вильямс” материалы этой книги, вы сможете:








                

Найденные материалы, документы, бумажные и электронные книги и файлы:

Ниже показаны результаты поиска поисковой системы Яндекс. В результатах могут быть показаны как эта книга, так и похожие на нее по названию или автору.

Search results:

1. Бизнес—анализ с использованием Excel Год издания: 2014…

   Описание: Конрад Карлберг, настоящий эксперт по Excel, демонстрирует, как применять Excel 2010 для решения ключевых финансовых задач, с которыми приходится сталкиваться каждому менеджеру и предпринимателю: анализ финансовой отчетности, финансовое планирование и управление финансами компании, принятие инвестиционных решений, управление продажами и маркетинг.

   vk.com

2. Бизнес—анализ с использованием Excel. 4-е издание + CD…

   4-е издание + CD (2014, Конрад Карлберг).

   Описание: Конрад Карлберг, настоящий эксперт по Excel, демонстрирует, как применять Excel 2010 для решения ключевых финансовых задач, с которыми приходится сталкиваться каждому менеджеру и предпринимателю: анализ финансовой отчетности, финансовое планирование и управление финансами компании, принятие инвестиционных решений, управление продажами и маркетинг.

   kniga.me

4. Канцтовары

   

   Канцтовары: бумага, ручки, карандаши, тетради.
   Ранцы, рюкзаки, сумки.
   И многое другое.

   my-shop.ru

6. Конрад Карлберг | Бизнес—анализ с использованием Excel.

   Описание: Конрад Карлберг, настоящий эксперт по Excel, демонстрирует, как применять Excel 2010 для решения ключевых финансовых задач, с которыми приходится сталкиваться каждому менеджеру и предпринимателю: анализ финансовой отчетности, финансовое планирование и управление финансами компании, принятие инвестиционных решений, управление продажами и маркетинг.

   В книге пошагово рассматриваются целые бизнес-проекты, сопровождаемые максимально понятными объяснениями и ценными советами.

   nnmclub.to

7. Конрад Карлберг, настоящий эксперт по Excel, демонстрирует, как…

   Используя реальные примеры, автор показывает, как извлечь максимум пользы из новых возможностей и функций Excel 2010, и описывает оптимальные способы решения других важных задач, таких как импорт деловых данных и анализ финансовых коэффициентов. В книге пошагово рассматриваются целые бизнес-проекты, сопровождаемые максимально понятными объяснениями и ценными советами.

   vk.com

8. Конрад Карлберг — Бизнес—анализ с использованием Excel.

   В книге пошагово рассматриваются целые бизнес-проекты, сопровождаемые максимально понятными объяснениями и ценными советами. Все это дополняется невероятно полезными электронными примерами, от образцов бухгалтерских книг до инструментов бизнес-прогнозирования, которые можно загрузить с веб-страницы книги на сайте издательства.

   Спасибо огромное за Конрад Карлберг Бизнес—анализ с использованием Excel Скажите а на него есть электронные ресурсы, диски, эксель файлы?

   rutr.life

9. Бизнес—анализ на excel

   4-е издание БИЗНЕС—АНАЛИЗ с исnопьэованием Excel· BUSINESS ANALYSIS: Miaosofi Ехсеlф 201 О А MrExcel �LIBRARY Condrad Carlberg 800 Е. 96th Street lndianapolis, lndiana 46240 4-е издание БИЗНЕС—АНАЛИЗ с .сnопьзо · i ием Ехс lф . Конрад Карлберг •.

   Они называются функ­ циями совместимости, или функциями предыдущих версий. Другими словами, Excel 2010 распознает, к примеру, функцию СТЬЮДРАСП в рабочей книге, созданной в более ранней версии программы, например в Excel 2000.

   studylib.ru

10. Бизнес—анализ с помощью Excel — Конрад Карлберг

    Применение формул массивов Многие из формул, о которых идет речь в книге Бизнес —анализ с помощью Excel, представляют собой особый тип формул Excel, называемых формулами массива. Формула массива содержит в себе массив значений или ссылку на массив ячеек, например: =СУММ(ЕСЛИ(ОСТАТ(ДиапазонЛиста);2)=0;ДиапазонЛиста)) Эта формула суммирует значения в диапазоне рабочего листа ДиапазонЛиста в том и только в том случае, если он состоит из ряда четных чисел.

    djvu.online

11. Карлберг Конрад. Бизнес—анализ с использованием Excel

    Основные темы книги: применение имеющихся в Excel инструментов анализа для решения деловых задач; создание финансовой и бухгалтерской отчетности в электронном виде; оценка запасов и оборотных активов; анализ денежных потоков и оборотного капитала; переход от прогнозирования к составлению бюджета; подготовка бизнес-кейсов, содержащих все необходимые данные: от ставок дисконтирования до показателей рентабельности.

    www.studmed.ru

12. Скачать книгу: «Бизнес—анализ с использованием Excel. 4-е изд.»

    Автор: Карлберг Конрад Название: Бизнес—анализ с использованием Excel.

    Описание: Конрад Карлберг, настоящий эксперт по Excel, демонстрирует, как применять Excel 2010 для решения ключевых финансовых задач, с которыми приходится сталкиваться каждому менеджеру и предпринимателю: анализ финансовой отчетности, финансовое планирование и управление финансами компании, принятие инвестиционных решений, управление продажами и маркетинг.

    bookskeeper.ru

13. Книга Конрад Карлберг. Бизнес—анализ с помощью Excel 2000…

    Бизнес—анализ с помощью Excel 2000″ — читать интересную книгу автора (Конрад Карлберг).

    reallib.org

14. Бизнес—анализ с помощью Microsoft Excel (+CD) » Vtome.ru…

    Затем приводится как минимум один способ решения проблемы с использованием в качестве основного инструмента последней версии программы электронных таблиц — Microsoft Excel 2002. Примеры построены так, чтобы вы мысленно поставили себя в описываемую ситуацию, обдумали ее, а затем попытались применить предложенное решение в реальной жизни при возникновении аналогичной проблемы.

    Дополнена глава о связи Excel с базами данных и использовании средств анализа данных. Книга рассчитана на подготовленных пользователей.

    vtome.ru

15. Бизнес—анализ с использованием Excel » Vtome.ru…

    Основные темы книги: применение имеющихся в Excel инструментов анализа для решения деловых задач; создание финансовой и бухгалтерской отчетности в электронном виде; оценка запасов и оборотных активов; анализ денежных потоков и оборотного капитала; переход от прогнозирования к составлению бюджета; подготовка бизнес-кейсов, содержащих все необходимые данные: от ставок дисконтирования до показателей рентабельности.

    vtome.ru

16. скачать книгу Карлберг Конрад. Бизнес—анализ с помощью Excel…

    Поэтому каждая глава книги Бизнес—анализ с помощью Excel содержит информацию о различных задачах и процедурах бизнеса, а также о том, как лучше применять Excel в определенной ситуации.

    Анализ баланса Анализ коэффициентов Составление бюджета компании и циклы планирования Прогнозирование и перспективные оценки Определение уровня качества Исследование бизнес-ситуации: инвестирование Исследование критериев принятия решения для бизнес—анализа Анализ чувствительности бизнес-ситуаций.

    kachat-knigi.ru

17. Карлберг Конрад. Бизнес—анализ с использованием Excel

    Конрад Карлберг, настоящий эксперт по Excel, демонстрирует, как применять Excel 2010 для решения ключевых финансовых задач, с которыми приходится сталкиваться каждому менеджеру и предпринимателю: анализ финансовой отчетности, финансовое планирование и управление финансами компании, принятие инвестиционных решений, управление продажами и маркетинг.

    e.eruditor.one

18. Бизнес—анализ с помощью Excel » Vtome.ru — Электронная…

    Название: Бизнес—анализ с помощью Excel Автор: д-р Конрад Карлберг ISBN: 5-8459-0070-0 Издательство: Вильямс Год издания: 2000 Страниц: 480 Язык: русский Формат: DJVU Размер: 47,2 Мб Качество: Хорошее В книге освещены вопросы финансового анализа, контроля, планирования, а также принятия…

    vtome.ru
19. Скачать Карлберг К. Бизнес—анализ с помощью Excel… — Eruditor

    Карлберг К. Бизнес—анализ с помощью Excel. Файл формата djvu. размером 46,96 МБ.

    — 592 с. В книге представлены финансовые модели и связанные с ними практические методы моделирования финансовых операций и отношений с использованием Excel. Рассматриваются стандартные финансовые модели в области корпоративных финансов, операций с ценными бумагами и т.д. Книга предназначена для специалистов по финансам, студентов и преподавателей…

    eruditor.io

20. Конрад Карлберг | Бизнес—анализ с использованием Excel.

    4-е издание + CD (2014) pic Автор: Конрад Карлберг Издательство: Вильямс Отрасль (жанр): Компьютерная литература Формат: PDF Качество: Удовлетворительный скан Иллюстрации: Чёрно-белые Описание: Конрад Карлберг, настоящий эксперт по Excel, демонстрирует, как применять Excel 2010 для решения ключевых финансовых задач, с которыми приходится сталкиваться каждому менеджеру и предпринимателю: анализ финансовой отчетности, финансовое планирование и управление финансами компании…

    rutracker.ru

21. Карлберг К. Бизнес—анализ с использованием Excel…

    Карлберг К. Бизнес—анализ с использованием Excel, 4-е изд. —М.: ООО «И.Д. Вильямс».

    Таким образом, суммарные производственные затраты составляют 6,5$ на один диск. Расчет маржинальной прибыли показан на рис. 19.1. Скачать бесплатно книгу Карлберг К. Бизнес—анализ с использованием Excel.

    subscribe.ru

22. Карлберг Конрад. Бизнес—анализ с помощью Excel 2000.

    Бизнес—анализ с помощью Excel 2000. -Пер. с англ. -Уч. пос. -М.: Издательский дом «Вильямс», 2000. -480 с.: ил. ISBN 5-8459-0070-0 (рус.). Эта книга отличается от большинства других, посвященных Excel (с которыми вам, возможно, доводилось встречаться), тем, что в ее основе лежит самое важное для каждого из нас — деньги. Вся бухгалтерия состоит из двух основных операций: сложения и вычитания.

    subscribe.ru
23. скачать книгу Карлберг К. Бизнес—анализ с использованием…

    Карлберг К. Бизнес—анализ с использованием Excel – скачать книгу полностью.

    Как использовать программу Excel в бизнес—анализе маржинальной прибыли и точки безубыточности. Маржинальная прибыль и точка безубыточности Вычисление маржинальной прибыли Маржинальная прибыль на единицу продукции Точка безубыточности Какие предположения делаются при анализе маржинальной прибыли Определение структуры продаж.

    kachat-knigi.ru

24. Бизнес—анализ с использованием Excel. Карлберг Конрад | Дзен

    После прочтения книги вы научитесь работать, как с самыми простыми таблицами в Excel, стандартными формулами, так и освоете более продвинутый анализ данных (включая Power Query) и разработку макросов на VBA.

    Тут вы научитесь решать бизнес-задачи, используя возможности Microsoft Excel и Power BI для импорта данных из баз данных NoSQL и SQL и других источников. Создавать реляционные модели данных и анализа бизнес-проблем с помощью сложных информационных панелей и карт, управляемых данными.

    dzen.ru

25. Карлберг Конрад: Бизнес—анализ с использованием Excel

    Конрад Карлберг, настоящий эксперт по Excel, демонстрирует, как применять программу Microsoft Excel для решения ключевых финансовых задач, с которыми приходится сталкиваться каждому менеджеру и предпринимателю: анализ финансовой отчетности, финансовое планирование и управление финансами компании, принятие инвестиционных решений, управление продажами и маркетинг.

    fb2lib.ru

26. Конрад Карлберг — Бизнес—анализ с помощью Excel

    Материалы предназначены для пользователей, которые владеют начальными навыками работы с Excel, и при этом понимают, что им еще необходимо многому научиться, чтобы в полной мере использовать для своих нужд и потребностей необычайно широкие возможности многофункционального инструмента под названием Microsoft Excel. Материалы сайта насчитывают более 200 профессиональных трюков, приемов и советов.

    excelexpert.ru
27. «Анализ финансовой отчетности с использованием Excel»…

    

    В книге приводятся примеры финансовых документов и расчетов, с которыми приходится сталкиваться каждому бухгалтеру и экономисту. Включенные в книгу реальные примеры помогают освоить широкие возможности и функции Excel.

    В этой книге: – использование инструментов анализа Excel в решении деловых задач. – разработка финансовой и бухгалтерской отчетности в электронном виде. – оценка запасов и оборотных активов. – расчет и анализ ключевых финансовых показателей.

    www.litres.ru

28. Книга: «Бизнес—анализ с использованием Excel…» | Лабиринт

    

    В книге Конрада Карлберга «Бизнес—анализ с использованием Excel» описано как применять Excel для решения ключевых финансовых и разнообразных практических бизнес-задач, с которыми приходится сталкиваться каждому менеджеру и предпринимателю: анализ финансовой отчетности, финансовое планирование и управление финансами компании, принятие инвестиционных решений, управление продажами и маркетинг.

    www.labirint.ru

29. Бизнес—анализ с использованием Excel, Конрад Карлберг

    Конрад Карлберг, настоящий эксперт по Excel, демонстрирует, как применять Excel 2010 для решения ключевых финансовых задач, с которыми приходится сталкиваться каждому менеджеру и предпринимателю: анализ финансовой отчетности, финансовое планирование и управление финансами компании, принятие инвестиционных решений, управление продажами и маркетинг.

    В книге пошагово рассматриваются целые бизнес-проекты, сопровождаемые максимально понятными объяснениями и ценными советами.

    altairbook.com
30. Конрад Карлберг — Бизнес—анализ с использованием Excel.

    и управление финансами компании, принятие инвестиционных решений, управление продажами и маркетинг. Используя реальные примеры, автор показывает, как извлечь максимум пользы из новых возможностей и функций Excel 2010, и описывает оптимальные способы решения других важных задач, таких как импорт деловых данных и анализ финансовых коэффициентов. В книге пошагово рассматриваются целые бизнес-проекты, сопровождаемые максимально понятными объяснениями и ценными советами.

    only-soft.org

31. Бизнес анализ с использованием Excel — Купить книги…

    Карлберг Конрад «Бизнес—анализ с использованием Excel», 2020 — 1300 руб. В книге Конрада Карлберга «Бизнес—анализ с использованием Excel» описано как применять Excel для решения ключевых финансовых и разнообразных практических бизнес-задач, с которыми приходится сталкиваться каждому менеджеру и предпринимателю: анализ финансовой отчетности, финансовое планирование и управление финансами компании, принятие инвестиционных решений, управление продажами и маркетинг.

    www.Avito.ru

32. Конрад Карлберг — Анализ финансовой отчетности…

    Настольная книга современного бухгалтера, рассказывающая о применении программы электронных таблиц Excel для составления разного рода финансовых отчетов и проведения необходимых вычислений.

    Анализ финансовой отчетности с использованием Excel. $ Бесплатная книга.

    samizdatt.net

33. Книга Анализ финансовой отчетности с использованием Excel…

    Настольная книга современного бухгалтера, рассказывающая о применении программы электронных таблиц Excel для составления разного рода финансовых отчетов и проведения необходимых вычислений. В книге приводятся примеры финансовых документов и расчетов, с которыми приходится сталкиваться каждому бухгалтеру и экономисту. Включенные в книгу реальные примеры помогают освоить широкие возможности и функции Excel.

    KuchaKnig.org

34. Отзывы читателей на книгу Конрада Карлберга Бизнес—анализ…

    Есть ли в Excel специальный инструмент для этого? Что нужно знать для его эффективного использования? Отзывы читателей на книгу Конрада Карлберга Бизнес—анализ с помощью Excel.

    Доктор Карлберг подсказывает путь к профессиональному использованию Microsoft Excel при принятии важных решений. Его опыт работы в сфере финансового анализа и знание Excel помогают найти ответы на интересующие вас вопросы. Jim Rech, бухгалтер-эксперт, главный управляющий компании KPMG Peat Marwick, лауреат премии МУР от Microsoft.

    citforum.ru

35. Конрад Карлберг — Бизнес—анализ с использованием Excel

    В книге пошагово рассматриваются целые бизнес-проекты, сопровождаемые максимально понятными объяснениями и ценными советами.

    Конрад Карлберг, настоящий эксперт по Excel, демонстрирует, как применять Excel 2010 для решения ключевых финансовых задач, с которыми приходится сталкиваться каждому менеджеру и предпринимателю: анализ финансовой отчетности, финансовое планирование и управление финансами компании, принятие инвестиционных решений, управление продажами и маркетинг.

    xn--c1ajahiit.ws

Дата генерации страницы: воскресенье, 2 апреля 2023 г., 18:06:31 GMT