Коэффициент текущей ликвидности в excel

Ликвидностью называют простоту реализации, преобразования ценностей в финансовые средства для погашения текущих денежных обязательств. Способность фирмы покрывать краткосрочную задолженность с помощью оборотных активов определяют коэффициенты ликвидности. Каждый из показателей сравнивает размер текущих обязательств компании и оборотные средства, предназначенные для погашения этих обязательств.

Коэффициент покрытия текущей ликвидности: формула

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия, показатель обращения, покрытия обязательств, долга, задолженности) характеризует способность фирмы покрывать краткосрочную задолженность с помощью «срочных» активов. Финансовый показатель представляет собой частное от деления оборотных средств на текущие пассивы. Цифры аналитики берут из бухгалтерского баланса.

Чем выше значение, тем выше платежеспособность компании. При расчете коэффициента покрытия долга учитывается, что продать все активы в срочном порядке невозможно. Найденный показатель представляет интерес для руководства и для инвесторов.

Расчетная формула:

Ктл = оборотный капитал / краткосрочные обязательства.

По данным баланса:

Ктл = (стр. 1200 + стр. 1170) / (стр. 1500 – стр. 1530 – стр. 1540).

Значения для расчета коэффициента:

Формула расчета в Excel и график:

Норма показателя находится в пределах 1,5-2,5 (конкретные цифры зависят от отрасли). В 2011 году коэффициент текущей ликвидности меньше 1, что указывает на высокий финансовый риск. В этот период предприятие, возможно, испытывало трудности с оплатой текущих счетов.

После 2012 года ситуация стабилизировалась. Значение расположилось в пределах 1,3 – 1,9. Резкий рост коэффициента в 2015 году и его значительное превышение верхней границы нормы может указывать на недостаточное использование оборотных активов, нерациональную структуру капитала.

Коэффициент покрытия задолженности не всегда дает представление о реальном состоянии дел в организации. Если у компании небольшие материально-производственные запасы, векселя быстро и легко обеспечиваются деньгами, то она может спокойно работать и с невысоким значением показателя. В то же самое время фирмы с крупными запасами и реализацией товаров в кредит испытывают трудности при достаточном значении коэффициента.

Для банков, поставщиков, акционеров больший интерес представляет коэффициент быстрой ликвидности. Компании может оказаться в ситуации, когда нужно немедленно погасить краткосрочную задолженность. Потребуются все деньги, ценные бумаги и иные источники средств, которые в состоянии срочно превращаться в наличность.



Расчет показателя промежуточной ликвидности

Коэффициент ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия, показатель быстрой, срочной, критической ликвидностей) показывает, какую часть краткосрочных обязательств можно погасить при возникновении критического положения. В расчет берутся только высоколиквидные активы (денежные средства, легко продаваемые ценные бумаги, дебиторская задолженность). Не учитываются товарно-материальные запасы (их ликвидационная стоимость приравнивается к нулю, т.к. при вынужденной продаже компания может нести ощутимые убытки).

Коэффициент критической ликвидности – частное от деления высоколиквидных текущих активов на текущие пассивы. Цифры для расчета берутся из баланса.

Формула:

Ксл = (финансовые средства + краткосрочные денежные вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) / текущие обязательства.

Расчет по данным бухгалтерского баланса:

Ксл = (стр. 1240 + стр. 1250 + стр. 1260) / (стр. 1500 – стр. 1530 – стр. 1540).

Значения в числителе (на примере баланса в Excel):

Знаменатель в расчете срочной ликвидности – текущие пассивы (как и в расчете текущей ликвидности; см. выше).

Рассчитаем промежуточный коэффициент покрытия, используя ссылки на баланс:

Нормой для показателя считается диапазон 0,7-1. У рассматриваемого предприятия значение коэффициента близко к нулю. Это означает, что компании откажут в кредитовании либо выдадут кредит под больший процент. Также высок риск потери потенциальных инвесторов.

Применение анализа MS Excel «что-если» для интерпретации результатов финансового анализа

Прогнозирование коэффициентов ликвидности условного предприятия с помощью анализа «что-если»

Возможности/ограничения при принятии управленческих решений на основе анализа «что-если» с целью повышения ликвидности баланса предприятия

Основы анализа «что-если» MS Excel

В программном приложении MS Excel таблицы данных являются одним из инструментов так называемого анализа «что-если».

Анализ «что-если» — это процесс изменения значений в ячейках таблицы Excel, цель которого — выяснить, как эти изменения повлияют на результаты связанных с этими ячейками формул на листе Excel.

Исследование влияния изменений различных компонентов заданной зависимости на соответствующее изменение результатов — типичная задача анализа данных.

В результате формируются таблицы данных — диапазон ячеек с изменяемыми значениями, позволяющий получить решение проблемы в зависимости от начальных условий.

Например, можно использовать таблицы данных для варьирования статей активов и пассивов предприятия — чтобы оценить прогнозируемые величины показателей ликвидности баланса.

Типы анализа «что-если»

Диспетчер сценариев и таблицы данных используют наборы входных величин для расчета возможных результатов. Подбор параметра — отдельный инструмент. Он использует единственный результат вычисления в формуле и рассчитывает возможные входные значения, которые позволили бы получить этот результат.

Подобно диспетчеру сценариев, таблицы данных помогают исследовать набор возможных результатов вычислений.

В отличие от диспетчера сценариев, таблицы данных отображают все выходные результаты на листе Excel.

С помощью таблиц данных можно исследовать целый диапазон возможностей. Поскольку исследуются только одна или две переменные, результаты легко анализировать в табличной форме.

Обратите внимание!

Таблицы данных не могут оперировать с более чем двумя переменными. Для анализа более двух переменных следует использовать диспетчер сценариев.

Хотя таблицы данных и ограничены только одной или двумя переменными, они могут включать сколь угодно много значений переменных величин. Диспетчер сценариев позволяет анализировать максимум 32 различных величины, но можно создать любое количество сценариев.

Рассмотрим возможности инструмента «таблицы данных» анализа «что-если» при прогнозировании показателей ликвидности баланса условного предприятия ООО «Металл-лизинг».

Краткий финансовый анализ предприятия ООО «Металл-лизинг»

Условное предприятие ООО «Металл-лизинг» — клиентоориентированная компания. Работает на рынке лизинга машиностроительного оборудования. Основной источник финансирования лизинговых проектов — средства кредитных организаций, которые в полном объеме обеспечивают потребности ООО «Металл-лизинг» в заемных средствах.

Как показал анализ структуры имущества и источников финансирования предприятия, эффективность управления активами и пассивами снизилась (табл. 1).

Как следствие, существенно ухудшились коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности и рентабельности. Динамика показателей ликвидности предприятия с января по февраль 2019 г. представлена в табл. 2 (см. также вспомогателную табл. 2.1).

Как видим, все показатели ликвидности ООО «Металл-лизинг» за февраль 2019 г. меньше норматива, баланс предприятия неликвиден.

Проанализируем возможности управления активами/пассивами предпрития путем варьирования величин балансовых статей в формулах ликвидности баланса с помощью анализа данных «что-если» MS Excel.

Прогнозирование показателей ликвидности баланса с помощью анализа «что-если» MS Excel

Прогнозировать коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности будем с помощью анализа «что-если» MS Excel. В таблице данных — два параметра, поскольку в соответствующих формулах расчета требуется варьировать и числитель, и знаменатель.

Данные по показателям ликвидности сведены в табл. 3.

Прогнозирование коэффициента абсолютной ликвидности с помощью анализа «что-если»

Моделирование варьируемых ячеек для прогноза коэффициента абсолютной ликвидности

Чтобы исследовать, как будет изменяться абсолютная ликвидность в зависимости от: (1) величины денежных средств ДС и краткосрочных финансовых вложений КФВ и (2) величины текущих пассивов ТП, сформируем шаблон на листе Excel:

• в ячейку Е14 (рис. 1) записываем стартовую величину отклонения (–40 %), существенно превышающую прирост показателей текущих активов/пассивов за отчетный период; в ячейку Е15 — величину прироста (10 %);
• в диапазоне Е21:M21 рассчитываются варьируемые суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;
• в диапазоне D22:D30 — варьируемые суммы текущих пассивов;
• в левый верхний угол таблицы (ячейка D21) вносится формула (=H4/I4), которая ссылается на варьируемые ячейки H4 (ДС + КФВ) и I4 (ТП) (см. табл. 3).

Величины прогнозируемых значений числителя (ДС + КФВ) в формуле расчета абсолютной ликвидности и ее знаменателя (ТП) моделируются заданием стартовой величины минимального отклонения (в процентах) от соответствующих балансовых величин и величины прироста (в процентах).

Расчет прогнозных коэффициентов абсолютной ликвидности

Далее выделим всю таблицу с заголовками D21:M30 и выполним сформируем таблицу данных: Данные → Работа с данными → Анализ «что-если» → Таблица данных.

Команда формирования таблицы данных потребует внести ссылки на варьируемые параметры формулы расчета коэффициента абсолютной ликвидности:

«Подставлять значения по столбцам в…» — $H$4 — ссылка на варьируемую сумму денежных средств ДС и краткосрочных финансовых вложений КФВ;

«Подставлять значения по строкам в…» — $I$4 — ссылка на варьируемую сумму текущих пассивов ТП.

Нажимаем Ок и получаем заполненную таблицу E22:M30 прогнозных коэффициентов абсолютной ликвидности в зависимости от величин ДС + КФВ и ТП в заданных диапазонах изменений.

Каждое из прогнозных значений коэффициента абсолютной ликвидности в таблице с двумя параметрами рассчитывается формулой массива:

{=ТАБЛИЦА(H4;I4)}.

Результат прогнозирования коэффициентов абсолютной ликвидности методом «таблицы данных» анализа «что-если» MS Excel с применением условного форматирования приведен в табл. 4.

Динамика прогнозных величин коэффициента абсолютной ликвидности, выполненного методом таблицы данных с двумя параметрами анализа «что-если», приведена на рис. 1.

Прогнозирование коэффициента быстрой ликвидности с помощью анализа «что-если»

Моделирование варьируемых ячеек для прогноза коэффициента быстрой ликвидности

Величины прогнозируемых значений числителя (ДС + КФВ + ДЗ; расчет значений по строкам) в формуле расчета быстрой ликвидности и ее знаменателя (ТП; расчет значений по столбцам) моделируются заданием стартовой величины минимального отклонения (в процентах) от соответствующих балансовых величин и величины прироста (в процентах).

Чтобы выяснить, как будет изменяться быстрая ликвидность в зависимости от: (1) величины денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности  и (2) величины текущих пассивов ТП, сформируем шаблон на листе Excel:

• в диапазоне Е43:M43 рассчитываются варьируемые суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности;
• в диапазоне D44:D52 рассчитываются варьируемые суммы текущих пассивов;
• в левый верхний угол таблицы (ячейка D43) вносится формула (=H5/I5), которая ссылается на варьируемые ячейки H5 (ДС + КФВ + ДЗ) и I5 (ТП) (см. табл. 3).

Расчет прогнозных показателей быстрой ликвидности

Выделим всю таблицу с заголовками D43:M52 и сформируем таблицу данных: Данные → Работа с данными → Анализ «что-если» → Таблица данных.

Чтобы сформировать таблицу данных, внесем ссылки на варьируемые параметры формулы расчета быстрой ликвидности:

«Подставлять значения по столбцам в…» — $H$5 — ссылка на варьируемую сумму денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности;

«Подставлять значения по строкам в…» — $I$5 — ссылка на варьируемую сумму текущих пассивов.

Нажимаем Ок и получаем заполненную таблицу E44:M52 прогнозных коэффициентов быстрой  ликвидности в зависимости от величин ДС + КФВ + ДЗ и ТП в заданных диапазонах изменений.

Каждое из прогнозных значений коэффициента быстрой ликвидности в таблице с двумя параметрами рассчитывается формулой массива:

{=ТАБЛИЦА(H5;I5)}.

Результат прогнозирования коэффициента быстрой ликвидности — в табл. 5.

Динамика прогнозных величин коэффициента быстрой ликвидности приведена на рис. 2.

Прогнозирование коэффициента текущей ликвидности с помощью анализа «что-если»

Моделирование варьируемых ячеек для прогноза коэффициента текущей ликвидности

Диапазон прогнозируемых значений числителя ТА (расчет значений по строкам) в формуле расчета текущей ликвидности и ее знаменателя ТП (расчет значений по столбцам) моделируется заданием стартовой величины минимального отклонения (в процентах) от соответствующих балансовых величин и величины прироста (в процентах).

Чтобы исследовать, как будет изменяться текущая ликвидность в зависимости от: (1) величины текущих активов ТА и (2) величины текущих пассивов ТП, сформируем шаблон на листе Excel:

• в диапазоне Е66:M66 рассчитываются варьируемые суммы текущих активов;
• в диапазоне D67:D75 рассчитываются варьируемые суммы текущих пассивов;
• в левый верхний угол таблицы (ячейка D66) вносится формула (=H6/I6), которая ссылается на варьируемые  ячейки H6 (ТА) и I6 (ТП) (см. табл. 3).

Расчет прогнозных коэффициентов текущей ликвидности

Далее выделим всю таблицу с заголовками D66:M75 и сформируем таблицу данных: Данные → Работа с данными → Анализ «что-если» → Таблица данных.

Внесем ссылки на варьируемые параметры формулы расчета коэффициента текущей ликвидности:

«Подставлять значения по столбцам в…» — $H$6 — ссылка на варьируемую сумму текущих активов ТА;

«Подставлять значения по строкам в…» — $I$6 — ссылка на варьируемую сумму текущих пассивов ТП.

Нажимаем Ок и получаем заполненную таблицу E67:M75 прогнозных коэффициентов текущей  ликвидности в зависимости от величин ТА и ТП в заданных диапазонах изменений.

Каждое из прогнозных значений показателя текущей ликвидности в таблице с двумя параметрами рассчитывается формулой массива:

{=ТАБЛИЦА(H6;I6)}.

Результат прогнозирования коэффициентов текущей ликвидности методом «таблицы данных» анализа «что-если» MS Excel с применением условного форматирования (Ктл > 3,8) приведен в табл. 6.

Динамика прогнозных величин коэффициента текущей ликвидности, выполненного методом «таблицы данных» с двумя параметрами анализа «что-если», приведена на рис. 3.

Интерпретация результатов анализа «что-если» коэффициентов ликвидности

Таким образом, анализ «что-если» коэффициентов ликвидности баланса показывает, при каких значениях статей оборотных активов достигается превышение их нормативных величин и соответственно, ликвидность баланса предприятия.

Вышесказанное может быть реализовано при условии, если на практике будут реализованы соответствующие мероприятия по управлению активами предприятия (табл. 7; см. «Сервис форм»).

Распродажа!

Анализ ликвидности баланса и платежеспособности в Excel за 5 минут

₽399

• Описание

Описание

Содержание

1. Модель позволяет
2. Кому будет полезна модель анализа ликвидности
3. Примеры таблиц и графиков
4. Принципы работы с моделью

Модель “Анализ ликвидности в Excel“ позволяет оценить платежеспособность организации.

Excel модель поможет провести анализ ликвидности всего за 5 минут!

Она содержит как табличные результаты расчетов, так и графики, отражающие динамику показателей.

Модель позволяет

1. провести анализ ликвидности путем сравнения групп активов (А1, А2, А3, А4) и пассивов (П1, П2, П3, П4);
2. определить в какой период организация может потерять платежеспособность;
3. провести коэффициентный анализ ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент общей ликвидности, коэффициент восстановления платежеспособности, коэффициент утраты платежеспособности);
4. понять, какие показатели не соответствуют нормативным значениям (в программе выделяются разными цветами: показатели, удовлетворяющие нормам, – зеленые, неудовлетворяющие – красные);
5. построить графики изменения коэффициентов по периодам;
6. провести анализ показателей ликвидности и платежеспособности до 5 расчетных периодов (в случае необходимости количество периодов может быть увеличено, обсуждается индивидуально по почте). В случае, если надо проанализировать меньше периодов, то оставшиеся колонки баланса не заполняются;
7. проверить правильность ввода баланса для анализа.

Кому будет полезна модель анализа ликвидности

1. Собственнику бизнеса
2. Бизнес-аналитику
3. Руководителям организации
4. Студентам

Примеры таблиц и графиков

Принципы работы с моделью

1. Модель представляет собой Excel файл с таблицами и графиками. Все данные таблиц и графиков рассчитываются автоматически по формулам.
2. Модель позволяет проводить анализ не более, чем для 5 периодов. При этом вы сами можете задать, чему равен шаг расчета. Это может быть квартал, полугодие, год и т.д. (в случае необходимости количество периодов может быть увеличено, обсуждается индивидуально по почте).
3. В качестве исходных данных необходим: бухгалтерский баланс.

Ссылка для скачивания модели “Анализ ликвидности в Excel” приходит на почту.

Внимательно вносите свои контактные данные!!!

Оглавление:

• Коэффициент текущей ликвидности
• Расчет коэффициента текущей ликвидности в Excel
• Пример текущего соотношения на практике

a:

Текущее соотношение — это показатель, используемый финансовой отраслью для оценки краткосрочной ликвидности компании. Это отражает способность компании генерировать достаточное количество наличных денег для погашения всех долгов, если они станут обязательными одновременно. Хотя этот сценарий маловероятен, способность бизнеса быстро ликвидировать активы для выполнения обязательств свидетельствует о его общем финансовом состоянии.

Коэффициент текущей ликвидности

Текущее соотношение, также известное как отношение ликвидности, представляет собой простую концепцию, которая требует только двух данных для расчета: общих текущих активов и общих текущих обязательств. Текущие активы включают только те активы, которые принимают форму денежных средств или их эквивалентов, таких как акции или другие рыночные ценные бумаги, которые могут быть быстро ликвидированы. Текущие обязательства состоят только из тех долгов, которые подлежат погашению в течение следующего года. Деля текущие активы по текущим обязательствам, текущий коэффициент отражает степень, в которой краткосрочные ресурсы компании опережают свои долги.

В идеале у компании коэффициент текущей ликвидности равен 2, что указывает на то, что ее активы равны удвоенным обязательствам. В то время как более низкие коэффициенты могут указывать на уменьшенную способность выполнять обязательства, нет жестких и быстрых правил, когда дело доходит до хорошего или плохого отношения тока. Соотношение каждой компании следует сравнивать с показателями других в той же отрасли и с аналогичными бизнес-моделями, чтобы определить, какой уровень ликвидности является отраслевым стандартом.

Для очень малых предприятий расчет текущих текущих активов и текущих текущих обязательств не может быть подавляющим делом. Тем не менее, по мере роста бизнеса, количество и типы долгов и потоков доходов могут стать сильно диверсифицированными. Microsoft Excel предоставляет множество бесплатных шаблонов учета, которые помогают отслеживать движение денежных средств и другие показатели рентабельности, включая шаблон анализа ликвидности и коэффициенты.

После того, как вы определили свои активы и суммы обязательств, вычисление текущего коэффициента в Excel очень просто даже без шаблона. Сначала введите ваши текущие активы и текущие обязательства в смежные ячейки, скажем, B3 и B4. В ячейке B5 введите формулу «= B3 / B4», чтобы разделить ваши активы по вашим обязательствам и отобразить текущее соотношение.

Пример текущего соотношения на практике

Владелец малого бизнеса, Фрэнк, стремится расширять и должен определить свою способность брать больше долгов. Прежде чем подать заявку на получение кредита, Фрэнк хочет быть уверенным, что он более чем способен выполнить свои текущие обязательства. Фрэнк также хочет видеть, сколько нового долга он может взять на себя, не перегружая свою способность покрывать платежи.Он не хочет полагаться на дополнительный доход, который может быть или не быть вызван расширением, поэтому важно быть уверенным, что его текущие активы могут справиться с увеличением бремени.

После консультаций со своим отчетом о доходах Фрэнк определяет, что его текущие активы за год составляют 150 000 долларов США, а его текущие обязательства — 60 долларов США. Деля его активы по его обязательствам, он рассчитывает, что его текущее соотношение составляет 2. 5. Поскольку у него есть такое превосходное соотношение, Фрэнк может взять на себя как минимум дополнительные 15 000 долларов США в виде займов для финансирования расширения, не жертвуя своей ликвидностью.

Написано admin в 12 января, 2012. Опубликовано в Финансовый анализ

Теги:excel, анализ, ликвидность, факторы

Trackback с вашего сайта.

Финансово-экономический анализ предприятия

Конечно же, тема финансово-экономического анализа предприятий, особенно в части касающейся оценки кредитоспособности и рисков
неплатежеспособности в сфере банковского кредитования, хорошо изучена, систематизирована, унифицирована и доступно представлена
как в профессиональной, так и популярной литературе, а также Интернете. Но мы все же для полноты изложения нашей рубрики
«управление финансами» коснемся, по крайней мере, основ этой темы.

Пример реально действующей системы комплексной оценки финансово-экономического состояния предприятия или
будущего инвестиционного проекта/стартапа с расчетом всех ключевых финансовых и инвестиционных показателей можно посмотреть,
скачав универсальную финансовую модель поколения 4.0 для анализа всевозможных инвестпроектов и принятия решений о их кредитовании
ниже в синей рамке.

СКАЧАТЬ


ФИНМОДЕЛЬ С ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИМ АНАЛИЗОМ ИНВЕСТПРОЕКТА

Также все нижеизложенные в настоящем разделе формулы расчета коэффициентов и показателей финансово-хозяйственной деятельности
предприятия аккумулированы нами в следующем Excel-файле, в котором читатель может самостоятельно заполнить стандартные бухгалтерские
финансовые формы отчетности (баланс, финансовый результат, движение ДС) своего предприятия и с легкостью получить расчеты классических
финансовых коэффициентов, тем самым самостоятельно провести, так называемый, экспресс-анализ финансово-экономического состояния предприятия:

СКАЧАТЬ


Финансово-экономический анализ с формулами

В качестве примера в конце раздела будет представлен этот же файл, только заполненный конкретными финансовыми данными гипотетической компании,
где можно будет, изменяя те или иные входящие данные бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и отчета о движении денежных средств,
посмотреть, что происходит со значениями финансовых показателей.

Начнем с понятия ликвидность. Под ликвидностью мы будем здесь понимать способность предприятия расплачиваться точно в срок и
в полном объеме по своим обязательствам перед кредиторами, поставщиками, бюджетом, сотрудниками предприятия и т.д.

Для анализа и оценки ликвидности активы баланса компании обычно ранжируют по степени ликвидности,
а пассивы в части обязательств – по срочности и «важности» погашения.

Степень ликвидности активов определяется скоростью их преобразования в денежные средства и уровнем потери их балансовой стоимости
при срочном преобразовании в деньги. Денежные средства обладают абсолютным уровнем ликвидности, финансовые вложения
(депозиты, веселя коммерческих банков и т.п.) чуть меньшим уровнем ликвидности, поскольку, например, при досрочном снятии
денежных средств с банковского депозита, как правило, теряются начисленные проценты. Дебиторская задолженность,
которая не является безнадежной, обладает еще меньшим уровнем ликвидности, потому как, например, контрагент, который должен оплатить
с отсрочкой купленную продукцию у предприятия, может в какой-то момент испытывать финансовые трудности и не произвести
своевременно оплату (погашение дебиторской задолженности). Просроченная дебиторская задолженность теряет ликвидность зачастую
в следствие списания ее части (компания может «простить» часть своему контрагенту-должнику с целью получения по крайней мере «каких-то» наличных денег).
Для того чтобы готовая продукция «превратилась в живые деньги» для этого ее сначала необходимо продать, после чего формируется дебиторская задолженность,
и мы отправляемся на два предложения выше. Ну а внеоборотные активы и такие оборотные активы, как запасы, залежалый, не пользующийся спросом товар,
безнадежная дебиторская задолженность имеют, очевидно, самый низкий уровень ликвидности.

Наиболее срочными обязательствами являются просроченные обязательства (долги неоплаченные в срок), причем первостепенно перед
коммерческими банками, бюджетом и персоналом, потом перед поставщиками, поскольку с последними еще как-то можно договариваться
без существенного ущерба для репутации. Далее, по мере убывания срочности и «важности» – кредиторская задолженность, краткосрочные
кредиты и займы, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства и, наконец, долгосрочные обязательства.

Представим в виде следующей таблицы ранжирование активов и пассивов баланса:

Говорят, что баланс является абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие четыре неравенства:

А1 >= П1;

А2 >= П2;

А3 >= П3;

А4 <= П4;

Заметим, что одновременное выполнение первых трех неравенств, автоматически влечет за собой выполнение четвертого.

Текущая ликвидность баланса характеризуется неравенством

А1 + А2 >= П1 + П2,

что свидетельствует о способности предприятия расплачиваться по своим текущим долгам в ближайшей перспективе относительно даты,
на которую сформирован анализируемый баланс.

Платежеспособность предприятия на более длительном периоде обеспечивается неравенством

А1 + А2 + А3 >= П1 + П2 + П3.

Также для оценки уровня ликвидности используются следующие коэффициенты:

Указанные нормативы «пришли» к нам с Запада, с, так сказать, развитых рынков. Получены они (нормативы) были следующим путем.
На протяжении значительного периода времени (несколько десятков лет) приведенные в таблице коэффициенты рассчитывались для большого
количества предприятий США и Западной Европы, причем в первую очередь для публичных компаний, то есть тех, чьи акции котировались на
известных мировых фондовых биржах. Далее для стабильно успешных компаний были рассчитаны средние уровни различных финансово-экономических
коэффициентов и эти статистически полученные уровни и были взяты в качестве нормативов или рекомендуемых значений для всех компаний,
которые обращались за заемными средствами в коммерческие банки и инвестиционные компании.

Но здесь необходимо отметить то, что, например, норматив «>=2» для коэффициента текущей ликвидности (L1) был получен
на основе изучения финансовой статистики крупных промышленных американских компаний, и применять его для любого предприятия
не имеет смысла. Допустим нам необходимо проанализировать ликвидность ООО, занимающегося исключительно торговой деятельностью,
с уставным капиталом в 10тыс.руб., краткосрочными кредитами (на срок до одного года) на пополнение оборотного капитала в среднем
в размере 1млн.руб., ежемесячной выручкой 500тыс.руб. и чистой маржой (процент отношения чистой прибыли к выручке) в 5%.
Тогда получаем ежегодный прирост собственного капитала в размере 300тыс.руб., и срок выхода на норму в «2 раза» по коэффициенту
текущей ликвидности, равный трем годам и четырем месяцам, при условии, что вложения во внеоборотные активы в течение всего этого
срока будут отсутствовать.

Короче говоря, необходимо учитывать, что нормативы или рекомендуемые значения для тех или иных финансово-экономических показателей
должны иметь, как минимум, отраслевой характер.

Ну а мы переходим к анализу финансовой устойчивости. Важнейшим показателем при анализе финансовой устойчивости предприятия
является объем собственных оборотных средств (СОС), который в сравнении с различными типами оборотных активов и краткосрочных
обязательств дает понимание об уровне финансовой независимости компании, т.е. независимости от внешних источников заимствования.
Объем собственных оборотных средств рассчитывается, как разность собственного капитала и внеоборотных активов или как следующая
формула через коды строк бухгалтерского баланса:

СОС = стр.1300 – стр.1100.

Если разность СОС — стр.1200 = 0 или близко к нулю, что встречается крайне редко, то это означает полную финансовую независимость
предприятия, или то, что все активы финансируются за счет собственного капитала.

Уровень достаточности/недостаточности финансирования запасов (стр.1210 баланса) за счет собственных оборотных средств определяет
уровень финансовой независимости/зависимости компании. Представим градацию уровней финансовой независимости в виде следующей таблицы:

Отметим, что в случае высокого уровня финансовой зависимости компании (I3), если на покрытие запасов помимо СОС,
краткосрочных кредитов и краткосрочной кредиторской задолженности перед поставщиками необходима еще и кредиторская задолженность
перед бюджетом и персоналом, то положение предприятия с точки зрения финансовой независимости считается критическим.

Приведем таблицу основных коэффициентов финансовой устойчивости/независимости предприятия:

Отметим, что норматив для коэффициента финансового рычага, который еще называют коэффициентом финансового левериджа,
прямо вытекает из норматива для коэффициента автономии.

Наконец мы переходим к, пожалуй, самому важному блоку финансово-экономических показателей для коммерческого предприятия,
а именно показателям, характеризующим коммерческую эффективностьдеятельности предприятия, то есть уровень прибыльности или
рентабельности, а также характеризующим оборачиваемость (эффективность управления) или уровень деловой активности менеджеров.

Эффективность, в т.ч. коммерческой деятельности, это понятие относительное, поэтому для того чтобы полноценно оценить
финансовый результат (понять много или мало заработало прибыли предприятие) за тот или иной период необходимо проанализировать
финансовую отдачу на один вложенный рубль в виде собственного капитала, заемных средств, себестоимости, различных типов расходов и т.п.,
в зависимости от типа заказчика (пользователя) данного анализа – топ-менеджеры или собственники компании, инвесторы или кредиторы и т.д.

Ключевым показателем эффективности, которым владеет каждый коммерсант и который всегда контролируется на предприятии
в рамках текущей операционной деятельности, а также с которым напрямую связаны такие составляющие управленческого процесса,
как управление себестоимостью и ценообразованием, является рентабельность проданной продукции (R) равная процентному отношению
валовой прибыли к себестоимости продаж за период или выражая через коды строк формы 2 (отчет о прибылях и убытках):

R = стр.2100 / стр.2120.

Часто, особенно в торговых компаниях, можно встретить понятие рентабельность продаж или маржа, под которым понимается
отношение валовой прибыли к выручке за период

стр.2100 / стр.2110,

но также под этим понятием иногда скрывается и отношение маржинальной прибыли к выручке

(стр.2100 – стр.2210) / стр.2110,

которое часто используют финансисты в контексте расчета точки безубыточности, и отношение операционной прибыли или прибыли от продаж к выручке

стр.2200 / стр.2110,

короче говоря, в каждом конкретном случае необходимо выяснять, о чем идет речь, при употреблении в разговорах и аналитических отчетах
тех или иных финансово-экономических понятий.

В финансовой науке показатель рентабельность продаж чаще определяется, как отношение валовой прибыли к выручке (вторая из приведенных выше формул):

ROS = (Return On Sales) = стр.2100 / стр.2110.

Общая экономическая эффективность определяется через процентное отношение чистой прибыли за период к среднему уровню суммарных активов,
рентабельность активов или экономическая рентабельность:

ROA = (Return On Assets) =

= стр.2400 / ((стр.1600 на начало периода + стр.1600 на конец периода)/2).

Для акционеров и инвесторов важными показателями эффективности являются рентабельность собственного капитала
(чистая прибыль к собственному капиталу) и рентабельность инвестиций или инвестиционного капитала
(EBITDA к сумме собственного капитала
и долгосрочных обязательств) соответственно:

ROE = (Return On Equity) =

= стр.2400 / ((стр.1300 на начало периода + стр.1300 на конец периода)/2),

ROIC = (Return On Invested Capital) =

= стр.2200 / (((стр.1300 + стр.1400) на нач. пер. + (стр.1300 + стр.1400) на кон. пер.)/2).

Эффективность текущей деятельности операционного блока предприятия оценивается маржинальной рентабельностью рабочего (оборотного)
капитала равной отношению маржинальной прибыли к объему оборотного капитала (оборотных активов):

ROWC = (Return On Working Capital) =

= (стр.2100 — стр.2210) / ((стр.1200 на начало периода + стр.1200 на конец периода)/2).

Также в зависимости от поставленных задач финансового анализа рассчитывают рентабельности различных сочетаний активов,
используя различные типы прибыли.

Как мы уже отмечали
ранее, помимо уровня рентабельности продаж крайне важным
показателем является время, за которое предприятие реализует продукцию с такой рентабельностью или в более широком смысле –
период оборачиваемости оборотных активов. Дело в том, что оборотные активы «перетекают» в рамках замкнутого операционного цикла из одного
состояния в другое: денежные средства в сырье, материалы и т.п. активы, которые формируют себестоимость, и преобразуются в готовую продукцию,
готовая продукция при продаже преобразуется в дебиторскую задолженность, дебиторская задолженность при ее погашении покупателями преобразуется
в денежные средства и т.д. В данном контексте выделяют три основных цикла коммерческого предприятия:

финансовый цикл – это период между оттоком денежных средств и дальнейшим их притоком или возвратом в полном объеме
плюс/минус заработанные/потерянные денежные средства в результате операционной деятельности предприятия;

производственный цикл – это период между поступлением в собственность предприятия сырья и материалов или моментом формирования
себестоимости продукции и реализацией продукции;

операционный цикл – это производственный цикл плюс период между реализацией продукции и поступлением денежных средств,
в счет оплаты проданной продукции, то есть, забегая вперед, это производственный цикл плюс период оборачиваемости дебиторской задолженности.

В случае если для анализа эффективности ведения дел менеджерами предприятия кроме стандартной бухгалтерской отчетности у нас больше
ничего нет, то используются следующие формулы расчета оборачиваемости или деловой активности.

Оборачиваемость товарных запасов за Период рассчитывается, как отношение выручки за Период к среднему уровню товарных запасов за Период:

ОбТЗ = стр.2110 / ((стр.1210 на нач.пер. + стр.1210 на кон.пер.)/2).

Также еще считают этот показатель через себестоимость проданной продукции за Период, тогда в числителе этой формулы будет
фигурировать строка 2120 отчета о прибылях и убытках.

Оборачиваемость дебиторской задолженности за Период рассчитывается, как отношение выручки за Период
к среднему уровню дебиторской задолженности за Период:

ОбДЗ = стр.2110 / ((стр.1230 на нач.пер. + стр.1230 на кон.пер.)/2).

Оборачиваемость кредиторской задолженности за Период рассчитывается, как отношение закупок за Период к среднему уровню кредиторской
задолженности за Период, но в бухгалтерской отчетности величины закупок в явном виде нет, поэтому можно рассматривать
в качестве объема закупок величину:

себестоимость продаж за Период + ТЗ на конец Периода – ТЗ на начало Периода,

тогда формула для оборачиваемости кредиторской задолженности за период будет иметь следующий вид:

ОбКЗ = (стр.2120 + стр.1210 на кон.пер. – стр.1210 на нач.пер.) /

/ ((стр.1520 на нач.пер. + стр.1520 на кон.пер.)/2).

Период оборачиваемости (P), выраженный в днях, рассчитывается как обратная величина к показателю оборачиваемости с
коэффициентом равным количеству дней в периоде. Формулы периода оборачиваемости товарных запасов, дебиторской и
кредиторской задолженностей выглядят следующим образом:

P(ОбТЗ) = кол-во дней в периоде / ОбТЗ,

P(ОбДЗ) = кол-во дней в периоде / ОбДЗ,

P(ОбКЗ) = кол-во дней в периоде / ОбКЗ.

В терминах периодов оборачиваемости длина финансового цикла (ФЦ) в днях имеет следующее представление:

ФЦ = P(ОбТЗ) + P(ОбДЗ) — P(ОбКЗ).

Мы несколько раз акцентировали внимание на том, кто является заказчиком анализа финансово-хозяйственной деятельности
предприятия и какой информацией для анализа располагает аналитик. Если это только бухгалтерские отчеты, то необходимо отметить,
какой может быть погрешность рассчитываемых финансово-экономических показателей, т.е. на сколько может отличаться полученная
информация от реального положения дел в компании.

Для примера рассмотрим показатель периода оборачиваемости товарных запасов. Пусть компания 15 января 2014 года приобрела
для перепродажи некий товар (далее – Товар) за 100 руб. и смогла его продать только 15 ноября 2014 года за 120руб.,
причем за 2014 год больше она (компания) ничего не продала, т.е. выручка за 2014 год равна 120руб. Если компания производственная,
то можно считать, что она произвела Товар в январе и в среднем себестоимость в 100 руб. сформировалась 15 января.

С точки зрения физического смысла понятия период оборачиваемости товарных запасов период оборачиваемости нашего
Товара – это количество дней между продажей (15.11.14) и покупкой (15.01.14) Товара, равное 304 дням.

Теперь посмотрим, какой результат мы получим, применяя формулу расчета периода оборачиваемости товарных запасов для трех периодов:
за 2014г., за 4-ый квартал 2014г. и за ноябрь 2014г.

Количество дней в 2014 году равно 365, выручка за 2014 год равна 120 руб., товарные запасы как на начало 2014 года,
так и на конец, равны нулю, таким образом, получаем:

P(ОбТЗ) = 365 / (120 / ((0 + 0)/2)),

т.е. при расчете оборачиваемости мы получаем деление на ноль, а значит невозможность адекватного применения формулы оборачиваемости.
Отметим, что в случае проведения подобных расчетов внутри компании, когда есть доступ к первичным документам или к учетной информационной
системе предприятия, вместо среднего уровня товарных запасов на начало и конец периода, сотрудники компании используют среднедневные
уровни товарных запасов за период, тогда получается что 304 дня в году средние остатки товарных запасов были равны 100 рублям,
а в оставшихся 61 днях – 0 рублей. Следовательно, средние товарные запасы за год составили:

(100*304 + 0*61) / 365 = 83,3руб.

В этом случае период оборачиваемости товарных запасов равен:

365 / (120 / 83,3) = 253,3 дня,

что существенно не совпадает с реальным периодом оборачиваемости в 304 дня. Но если в формуле оборачиваемости вместо выручки
в числителе мы возьмем себестоимость, то получим необходимый результат:

ОбТЗ = себестоимость проданной за период продукции / средние товарные запасы за период =

= 100 / 83,3 = 1,2;

P(ОбТЗ) = 365 / ОбТЗ = 365 / 1,2 = 304 дня.

Таким образом, можно утверждать, что целесообразнее использовать в формуле оборачиваемости товарных запасов в числителе не выручку,
а себестоимость проданной продукции:

ОбТЗ = стр.2120 / ((стр.1210 на нач.пер. + стр.1210 на кон.пер.)/2).

Пусть теперь в качестве периода взят 4-ый квартал 2014г. Количество дней в периоде равно 92, себестоимость продаж за период
равна 100 руб., остаток товарных запасов на начало периода (01.10.14) равен 100 руб., на конец – 0 руб.
Рассчитаем период оборачиваемости товарных запасов за 4-ый квартал 2014 года:

92 / (100 / ((100 + 0)/2)) = 92 / (100/50) = 92 / 2 = 46 дней << 304 дней,

что существенно меньше реального периода оборачиваемости в размере 304 дней. Очевидно, что если мы в качестве периода рассмотрим
ноябрь 2014 года, то формула нам даст еще более отличный от реальности результат, а именно 15 дней.

Проблема здесь в том, что формула расчета оборачиваемости товарных запасов на основе исключительно бухгалтерской отчетности
не учитывает то, когда были куплены эти запасы и если они были куплены задолго до начала исследуемого периода, то формула
дает существенно искаженную информацию. В этом случае необходимо, как минимум, запрашивать отчет от менеджмента компании о
возрасте товарных остатков на начало и конец периода, а также проданных товаров за период.

Автору приходилось сталкиваться с такой проблемой. На одном из предприятий информационная система рассчитывала финансовый цикл
для определения кассовых разрывов и их сроках как раз на основе приведенных здесь «классических» формул.
В один из периодов оказалось так, что компании по факту не хватает существенного объема оборотных средств,
хотя информационная система показывала, что должно хватать. В результате детального анализа ситуации оказалось,
что финансовый цикл, который рассчитывался в рамках учетной системы, оказался вдвое меньше чем реальный,
в результате чего пришлось срочно привлекать дополнительные банковские кредиты, причем из-за срочности ставки оказались выше, чем обычно.
Обратим здесь лишь внимание на то, что у этой компании было два акционера, которые в процессе выявления указанной выше проблемы
успели обвинить как друг друга, так и топ-именеджеров компании в воровстве денег, что в последствие крайне плохо сказалось на
общем уровне корпоративного климата.

Позже мы приведем пример, как правильно рассчитывать финансовый цикл и периоды оборачиваемости, основываясь на данных из
первичных документов, а также как необходимо настраивать автоматизированный управленческий учет, чтобы не вводить руководство
в замешательство.

Конечно же, возникает вопрос о том, как все-таки относиться к результатам расчетов на основе бухгалтерской отчетности.
Известно, что банки или инвестиционные компании для принятия решений о финансировании производят соответствующие расчеты
как минимум за пять кварталов, а, например, для ритейла еще и в ежемесячной разбивке. Суть такой необходимости состоит в том,
чтобы оценить не сами коэффициенты или показатели финансово-хозяйственного анализа, а их динамику, то есть еще одним из
важнейших направлений анализа является анализ темпов роста тех или иных финансово-экономических показателей. В связи с чем,
приведем здесь ключевое соотношение, которое определяет эффективность развития предприятия:

Т(ЧП) > Т(В) > Т(А) > 1,

где через Т(ЧП), Т(В) и Т(А) обозначены темпы роста чистой прибыли, валовой выручки и (совокупных) активов соответственно:

Т(ЧП) = стр.2400 текущего периода / стр.2400 предыдущего периода;

Т(В) = стр.2110 текущего периода / стр.2110 предыдущего периода;

Т(А) = стр.1600 на конец периода / стр.1600 на начало периода.

В заключение данного раздела кратко опишем методику анализа кредитоспособности предприятий, которая обычно используется
коммерческими банками, как экспресс-анализ кредитоспособностипотенциального заемщика.

Для определения кредитоспособности компании в рассмотрение берется некоторый набор ключевых финансово-экономических показателей,
например, четыре показателя K1, K2, K3 и K4, соответственно равные коэффициенту текущей ликвидности (L1),
коэффициенту промежуточного покрытия (L2), коэффициенту абсолютной ликвидности (L3) и коэффициенту автономии (S2),
определение и формулы расчетов этих коэффициентов см. выше.

Для значений каждого показателя из состава ключевых (в нашем случае K1, K2, K3 и K4) вводится ранжирование
по степени риска (чем ниже ранг, тем выше риск). Например, мы хотим использовать три степени риска:

Ранг3 – безрисковый;

Ранг2 – средний риск;

Ранг1 – высокий риск;

причем для показателя K1, коэффициента текущей ликвидности, ранжирование определяется следующим образом:

Ранг3, если K1 >= 2;

Ранг2, если 1 <= K1 < 2;

Ранг1, если K1 < 1;

для показателя K2, коэффициента промежуточного покрытия:

Ранг3, если K2 >= 1;

Ранг2, если 0,5 <= K2 < 1;

Ранг1, если K2 < 0,5;

для показателя K3, коэффициента абсолютной ликвидности:

Ранг3, если K3 >= 0,2;

Ранг2, если 0,15 <= K3 < 0,2;

Ранг1, если K3 < 0,15;

для показателя K4, коэффициента автономии:

Ранг3, если K4 >= 0,5;

Ранг2, если 0,4 <= K4 < 0,5;

Ранг1, если K4 < 0,4.

Далее для каждого из показателей K1, K2, K3 и K4 определяем его «вес» (v1, v2, v3 и v4) в системе выбранных показателей таким образом,
чтобы вес каждого был от нуля до единицы, и сумма всех весов равнялась единице:

0 < vi < 1, для каждого i = 1,2,3,4;

v1 +v2 + v3 + v4 = 1.

Наконец считаем итоговый показатель кредитоспособности (K) по формуле:

K = v1*Ранг(K1) + v2*Ранг(K2) + v3*Ранг(K3) + v4*Ранг(K4),

и определяем ранг кредитоспособности предприятия в соответствии, например, со следующей шкалой:

Ранг3 (безрисковая зона), если K >= 2,5;

Ранг2(зона среднего риска), если 1,5 <= K < 2,5;

Ранг1(зона высокого риска), если K < 1,5.

В кредитной политике банка может быть прописан следующий регламент принятия решений о кредитовании предприятий:
если предприятие имеет ранг 3 кредитоспособности, то кредит выдается, возможно, с какими-либо преференциями, например,
без залога и с более низкой ставкой, чем для прочих заемщиков; если предприятие имеет ранг 2 кредитоспособности,
то кредит выдается на общих условиях с полным обеспечением и ставкой, зависящей от качества обеспечения; если предприятие
попало в ранг 1, то возможно ставится сразу запрет на выдачу кредитов таким заемщикам, либо кредит может быть выдан только
после проведения более глубокого и детального анализа финансово-хозяйственной ситуации у обратившегося за кредитом предприятия.

Вообще говоря, анализ финансово-хозяйственного состояния компаний на основе бухгалтерской отчетности является крайне
недостаточным по многим причинам, одной из которых является тот факт, что анализируются прошлые периоды деятельности
и не берутся в учет перспективы развития, что является важным при инвестировании на длительный период. Поэтому в следующем
разделе мы окунемся в, так называемый, инвестиционный анализ.

Для иллюстрации и практического применения всего того набора формул, которые были изложены в данном разделе приводим конкретный
пример анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия в виде следующего Excel-файла:

СКАЧАТЬ


Пример финансово-экономического анализа

Читать далее —
Период оборачиваемости продаж и товарных запасов