Калькулятор расчета доходности облигаций в excel

Этот текст написан в Сообществе, в нем сохранены авторский стиль и орфография

Возник у меня как-то вопрос: насколько корректно отображается доходность к погашению у облигаций в приложениях брокера и на различных сервисах наподобие РУСБОНДС. И, как оказалось, действительно реальная доходность может отличаться от указанной, а иногда даже быть отрицательной. Да, да, вы не ослышались. Об этом подробнее расскажу ниже. А сначала продемонстрирую таблицу, благодаря которой я пришел к такому выводу.

Преимущество данной таблицы заключается в том, что вам необходимо заполнить только желтые ячейки:

1. Налог,
2. Комиссия брокера,
3. Код облигации
4. Их количество.

И всё! Остальное все таблица сделает за вас: покажет название облигации, номинал, цену, дату погашения, НКД, купон, периодичность выплаты и даже дату оферты (если она есть). Данные подтягиваются с сайта Московской биржы. Ну, и самое главное — таблица рассчитает реальную доходность с учетом НДФЛ и без него, с учетом комиссии и без нее. Но я рекомендую смотреть на доходность с учетом комиссии и НДФЛ. В этом-то и смысл этой таблицы. Если вы снимите галочку «с учетом комиссии», то она не будет учитываться. Помимо этого, для облигации сформируется график денежного потока. И качестве бонуса — есть визуализация денежного потока.

В процессе работы с этой таблицей у меня для некоторых облигаций получалась отрицательная реальная доходность. Я начал разбираться и оказалось, что так и есть, таблицу не обманешь:). Дело в том, что с 01.01.2021 купоны по облигациям стали облагаться налогом. И из налогооблагаемой базы почему-то не вычитают потраченные средства на НКД — накопленный купонный доход. То есть если я покупаю облигацию за пару дней до выплаты купона — допустим 30 Р, то я дополнительно к цене облигации еще плачу НКД — допустим 29 Р. Справочно по колхозному: НКД равен 0 в день выплаты купона, затем каждый день он увеличивается на определенное значение, пока в день выплаты купона он не станет равным величине купона. В этот день он опять обнуляется и так далее до следующей выплаты.

Так вот получается я отдал 29 Р, а получил 30 Р — 13% налога, то есть всего 26,1 Р. Если последующих выплат еще много, то данная «несправедливость» не значительно уменьшит вашу доходность, а если эта выплата была последней (то есть в день погашения облигации), то получается вы вложите больше, чем вам вернется. То есть получите отрицательную реальную доходность!

Именно поэтому данная таблица имеет преимущество перед сторонними сервисами, которые не учитывают нюансы налогооблажения и комиссию брокера.

Сделаем вывод: облигацию выгодно покупать сразу после выплаты купона, когда НКД минимален. А таблица вам в этом поможет.

Ссылка на таблицу

Не стою на месте и постоянно улучшаю таблицу.
В процессе выявляется масса ошибок, которые стараюсь убирать и делать таблицу более удобной для вас.

Сейчас она уже вполне хорошо подходит для отслеживания всех аспектов всего портфеля в целом.

Что добавил в этот раз:
👉 Убрал надобность искать режим торгов. Теперь он ищется автоматически (для ОФЗ режим торгов неизменен)
👉 Добавил столбец с ценой покупки
👉 Добавил столбец с расчётом эффективной доходности
👉 Упростил формулы и теперь все данные бьются корректно (включая даты купонов, их размер и даты оферты)
👉 Добавил столбец с расчётом НКД
👉 Добавил инструкции под таблицей, чтобы было проще разобраться что есть что и самостоятельно устранить некоторые возможные проблемы

$RU000A105SX7 $RU000A105ZX2 $RU000A105XF4 $RU000A100FE5 $RU000A0ZYJT2 $RU000A105PP9 $RU000A105TS5 $RU000A100PB0 $RU000A1058U6 $RU000A105RF6 $RU000A104ZK2 $RU000A102TL7 $RU000A1032D7 
Таблицу залил в телеграмм канал: t.me/filippovich_moneyОна висит в закреплённых записях

Базовые калькуляторы Московской Биржи

	Калькулятор cheapest-to-deliver Московской Биржи Калькулятор позволяет определить облигацию, наиболее выгодную к поставке и справедливую цену фьючерса, а также рассчитать прибыль в стратегиях carry trade и игре на наклоне кривой. для фьючерсов с исполнением в марте 2022 + калькулятор стратегий (zip, 379Kb) для фьючерсов с исполнением в июне 2022 + калькулятор стратегий (zip, 385Kb) инструкция по калькулятору cheapest-to-deliver (pdf, 1,3Mb)
	Калькулятор для частного инвестора Калькулятор позволяет рассчитать финансовый результат по фьючерсам ОФЗ при заданных сценариях процентой ставки, а также подобрать оптимальный размер денежных средств, чтобы избежать маржин-колла. Калькулятор для частного инвестора – декабрь 2019 (zip, 160Kb)
	Калькулятор управления дюрацией портфеля облигаций Калькулятор позволяет завести портфель облигаций, рассчитать его профиль риска, рассчитать P&L при различных движениях ставки и изменениях формы кривой доходности, а так же подобрать оптимальный хедж. Калькулятор портфеля облигаций (zip, 119Kb) Описание калькулятора портфеля облигаций (pdf, 1,0Mb)
	Калькулятор по оптимизации общего процентного риска (ОПР) для портфеля облигаций в банках Калькулятор позволяет рассчитать, насколько можно уменьшить общий процентный риск по облигациям (ОПР) согласно положению 511-П при хеджировании фьючерсами на корзину ОФЗ Калькулятор общего процентного риска по облигациям + фьючерсы ОФЗ

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Финансовые показатели облигаций могут быстро рассчитываться в Excel. Для этого используется функция ДОХОД. С ее помощью вычисляется доходность ценных бумаг, по которым периодически выплачиваются проценты (дивиденды).

Как работает функция ДОХОД в Excel?

Облигации – это финансовый инструмент. Предприятие, выпустившее облигации, выступает в роли заемщика. Нуждаясь в привлечении средств, оно выпускает и выбрасывает на рынок такие ценные бумаги. Покупатель облигаций, фактически, является заимодавцем. Ставка купона – это процент, который получает покупатель облигации за то, что предоставил свои средства в пользование.

Как рассчитать доходность облигаций в Excel? Для решения данной задачи используется функция ДОХОД. Как и любая другая функция, ее синтаксис состоит из имени и аргументов. В строке формул сначала ставится знак равенства, после прописывается имя функции, а затем заполняем ее аргументы входящими значениями всех необходимых показателей.

Всего аргументов у сложной функции 7. Из них 6 обязательных для заполнения:

1. Дата_согл. Расчетный день, когда облигация продана. Дата, когда долговые обязательства переданы покупателю. Не стоит путать ее с датой выпуска облигации.
2. Дата_вступл_в_силу. День, когда заем возвращается покупателю. Это срок погашения облигации, когда истекает срок ее действия.
3. Ставка. Годовая ставка процентов по облигации. Процент, который получает покупатель ценных бумаг.
4. Цена. Показатель определяет цену облигации на 100 рублей номинала.
5. Погашение. Стоимость, по которой выкупаются ценные бумаги.
6. Частота. Число выплат по облигации в год. Может быть равна 1, 2 или 4.
7. Базис. Этот аргумент не является обязательным. Поэтому он заключается в квадратные скобки. Он определяет способ вычисления дней.

Существует 5 видов базиса:

• — 0 – Американский 30/360;
• — 1 – факт/факт;
• — 2 – факт/360;
• — 3 – факт/365;
• — 4 – Европейский 30/360.

Аргументы всегда берутся в круглые скобки. Все они перечисляются по порядку. Между ними ставится знак «;».

Синтаксис функции прописывается следующим образом:

=ДОХОД(дата_согл; дата_вступл_в_силу; ставка; цена; погашение; частота; [базис])

Обязательно учитывать то, что все даты в Excel записываются в виде последовательных чисел. Недопустимо использование текстового формата. За 1 принято 1 января 1900 года. Все последующие даты просто прибавляют число прошедших дней. Поэтому все значения рассчитываются с помощью функции «ДАТА».

Результатом применения функции является определение прибыльности облигаций. Программа может выдать не результат, а знак ошибки #ЧИСЛО! Это происходит в нескольких случаях:

• введены даты без использования функции «ДАТА»;
• значение ставки меньше нуля;
• указана цена меньше или равная нулю;
• погашение указано меньше или равно нулю;
• базис меньше нуля или больше четырех.



Примеры использования функции ДОХОД для анализа облигаций

Для вычисления доходности ценных бумаг нужно ввести в первый столбик таблицы все аргументы функции.

Пример 1. Необходимо вычислить доходность облигаций при следующих условиях:

1. Облигации были проданы 15 февраля 2008 года.
2. Срок погашения – 15 ноября 2016.
3. Ставка по купонам определена 5,75%.
4. Цена составляет 95.04 номиналов.
5. Выкупная стоимость — 100 номиналов.
6. Проценты выплачиваются раз в полгода.
7. Значение базиса – 0 (30/360).

Последовательно вводите все значения заполняя таблицу с данными:

В ячейку B9 вводите данные для аргументов функции ДОХОД. Формула будет выглядеть так:

Доходность облигаций составляет 4,26%.

Можно вводить формулу с клавиатуры или указывать соответствующие ячейки мышью. При этом прописать имя функции нужно вручную. Затем откройте скобку и последовательно через «пробел» укажите все ячейки, которые должны быть учтены.

Пример 2. Предприятие продало облигации 14 июля 2015. Установлен небольшой срок их погашения 14 июля 2017. Предлагается ставка 6%. Цена бумаг 97,4 номинальных значений. Стоимость для выкупа – 107 номиналов. Выплата процентов проводится 4 раза в год. Базис 2 – (48/360).

Для вычисления прибыльности облигации введите данные в таблицу по принципу, который стал понятен из примера 1:

В итоговой ячейке B9 приписываем функцию:

Это обозначает, что расчет доходности к погашению облигаций составляет (6,16% х 2года)=12,32%.

Пример 3. Ценные бумаги проданы 2 августа 2004. Погашение произошло 13 мая 2018. Купонная ставка по ним – 5,3%. Цена бумаг – 93 номинала. Стоимость для выкупа – 104 номинала. Проценты начисляются раз в год. Базис – 0 (30/360).

По аналогии составляем таблицу, используя функцию =ДОХОД():

Прибыльность акций оценена в 3,52%.

С помощью программы Excel удалось всего за несколько минут установить, что самыми прибыльными инвестициями являются облигации из второго примера.

Это шаблон калькулятора доходности облигаций. Шаблон, который может использоваться LibreOffice онлайн, OpenOffice, офисным пакетом Microsoft (Word, Excel, Powerpoint) или Office 365.