Excel один period payback

The payback period as by its name is the number of years (or amount of time) it takes to recover the initial capital back from an investment. From investing point of view, every investor has a defined target or tolerance level as for how long they are willing to wait for a return from the investment they make. It is calculated using the after-tax cash flows only.

It is one of the popular accounting terms or methods which are used to calculate the investment strategies and returns of an investment namely, Internal Rate of Return (IRR), Net Present Value (NPV), Payback Period, etc., as this is all investors need to make a decision as these capital budgeting factors help analyze the internal and working prospects of an investment.

For example, if a payback period is stated as 5 years, it means it will take 5 years for the investment to pay the entire initial investment back.

Advantage:
Easy to calculate and also simple to evaluate and analyze.

Disadvantage:
The accounting method is not completely dependable as it does not consider some critical capital budgeting components, as market valuation, inflation (value of money), external factors, and lastly demand and supply.

Without any further ado, let’s get started with calculating the payback period in Excel.

Step 1. Build the dataset

• Enter financial data in your Excel worksheet.
• If your data contains both Cash Inflows and Cash Outflows, calculate “Net Cash flow” or “Cumulative Cash flow” by applying the formula:
• =Cash Inflows – Cash Outflows, as shown below in our example [B2-C2]

Step 2. Break-even Point – Years with Negative Cash Flow

Now, as you input the data values and calculate the Net Cash Flow, let’s start with the main steps:

• We need to calculate Number of Years in which the Cash Flow is Negative (-)
• To perform this, we use COUNTIF function as:

=COUNTIF({all values in cash flow column}, “{check}”)

• Here, in our example we apply this as, by selecting all the data values in the Net Cash Flow column and then checking for those which are less than 0(<0) which means, negative

=COUNTIF(E2:E7, “<0”)

What is the Break-even point and why do we calculate it?

When the cumulative cash flows exceed the initial investment, it is termed as the break-even point of the project (The break-even point is the point of no profit and no loss). The time taken to reach (years) the break-even point is the Payback Period. But this Payback period is approximate and not exact. To calculate the exact payback period we apply the next steps.

Step 3. Last Negative Cash Flow

• Now, we calculate the negative cash flow which is the most recent, in other words the last or latest negative cash flow.
• Even though we may look at the Net Cash Flow column and find it, but here in our example we will do the same using function in Excel
• To find the last negative cash flow we use the VLOOKUP function, which takes three arguments as for our usage.

=VLOOKUP(Lookup value, Table array(complete), Column index)

Lookup Value is the value which from whose count we intend to search for (here, negative cash flow years – in cell E9)
Table array is the selection of the whole table values (here, A1:E7)
Column Index is the index of the column where we need to find our value (here, 5th column)

=VLOOKUP(E9, A1:E7, 5)

Step 4. Cash Flow in the Next Year

• Now we calculate the estimated Cash flow for the next year.
• As the formula used in previous step, we need to make some modification to it

=VLOOKUP(Lookup value + 1, Table array(complete), Column index)

Lookup value is incremented by 1 as we need to get the cash flow of next year

Also, now we need to search for in the column of Cash Inflows, (2nd column)

VLOOKUP(E9+1, A1:E7, 2)

Step 5. Fraction Year Value (month)

• Calculate the fractional value of year
• This fractional value is calculated as (Last Negative Cash Flow / Cash Flow in Next Year)
• This fractional value is used to know the exact month number for payback period.
• As fractional value represent month of an year, it cannot be negative, hence, we use the absolute function – ABS

=ABS(last negative cash flow/cash flow in next year)

In our example, fractional value is calculated as:

=ABS(E10/E11)

Step 6. Total Payback Period

• The Final Step, as now we have calculated both negative cash flow years (years to reach break-even point) and fraction value (exact years/months of payback period)
• To calculate the Actual and Final Payback Period we:

=Negative Cash Flow Years + Fraction Value

which, when applied in our example =E9 + E12 = 3.2273

This means it would take 3 years and 2 months (approx.) for our investment to capital to start giving returns.

Conclusion

That’s It! Hope you have learned well – What is Payback Period, and how to calculate Payback in Excel.

What Is a Payback Period?

The payback period is the amount of time (usually measured in years) it takes to recover an initial investment outlay, as measured in after-tax cash flows. It is an important calculation used in capital budgeting to help evaluate capital investments. For example, if a payback period is stated as 2.5 years, it means it will take 2½ years to receive your entire initial investment back. 

Advantages and Disadvantages of the Payback Period

One primary advantage of evaluating a project or an asset by its payback period is that it is straightforward. Basically, you’re asking: «How many years until this investment breaks even?» It is also easy to apply across several projects. When analyzing which project to undertake or invest in, you could consider the project with the shortest payback period.

But there are a few important disadvantages that disqualify the payback period from being a primary factor in making investment decisions. First, it ignores the time value of money, which is a critical component of capital budgeting. For example, three projects can have the same payback period; however, they could have varying flows of cash.

Without considering the time value of money, it is difficult or impossible to determine which project is worth considering. Also, the payback period does not assess the riskiness of the project. Projecting a break-even time in years means little if the after-tax cash flow estimates don’t materialize. 

How to Calculate the Payback Period in Excel

Financial modeling best practices require calculations to be transparent and easily auditable. The trouble with piling all of the calculations into a formula is that you can’t easily see what numbers go where or what numbers are user inputs or hard-coded.

The easiest method to audit and understand is to have all the data in one table and then break out the calculations line by line.

Calculating the payback period by hand is somewhat complex. Here is a brief outline of the steps to calculate it in Excel, with the exact formulas in the table below (note: if it’s hard to read, right-click and view it in a new tab to see full resolution):

1. Enter the initial investment in the Time Zero column/Initial Outlay row.
2. Enter after-tax cash flows (CF) for each year in the Year column/After-Tax Cash Flow row.
3. Calculate cumulative cash flows (CCC) for each year and enter the result in the Year X column/Cumulative Cash Flows row.
4. Add a Fraction Row, which finds the percentage of remaining negative CCC as a proportion of the first positive CCC.
5. Count the number of full years the CCC was negative.
6. Count the fraction year the CCC was negative.
7. Add the last two steps to get the exact amount of time in years it will take to break even.

Рассмотрим такой инвестиционный показатель как срок окупаемости инвестиций, его модификации, примеры и формулы расчета.

Срок окупаемости инвестиций (англ. PP, payback period) – это минимальный период времени возврата вложенных средств в инвестиционный проект, бизнес или любую другую инвестицию. Срок окупаемости является ключевым показателем оценки инвестиционной привлекательности бизнес плана, проекта и любого другого объекта инвестирования.  Рассмотрим различные показатели срока окупаемости используемые на практике:

• Срок окупаемости инвестиций (PP).
• Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP).
• Срок окупаемости инвестиций с учетом ликвидационной стоимости (BO PP).

Инфографика: Срок окупаемости инвестиций (PP, DPP, BO DPP)

★ Инвестиционная оценка в Excel. Расчет NPV, IRR, DPP, PI за 5 минут

Данный показатель позволяет сравнивать между собой различные проекты по степени их эффективности возврата капитала.

#1 Срок окупаемости инвестиций (PP). Формула

где:

IC  (Invest Capital) – первоначальные инвестиционные затраты в проекте;

CF_i (Cash Flow) – денежный поток от проекта в i-й период времени, который представляет собой сумму чистой прибыли и амортизации.

Для расчета денежного потока необходимо воспользоваться следующими формулами:

или

где:

А (Amortization) – амортизация, вид денежного потока, который не является затратами;

NP (Net Profit) – чистая прибыль инвестиционного проекта.

Cрок окупаемости инвестиций (PP). Пример расчета в Excel

Рассчитаем срок окупаемости инвестиций в проект с помощью программы Excel. Для этого необходимо определить первоначальные затраты, которые в нашем примере составили 100000 руб., далее необходимо спрогнозировать будущие денежные поступления (CF) и определить с какого периода сумма денежного потока превысит первоначальные инвестиционные затраты. На рисунке ниже показан расчет срока окупаемости проекта. Формула расчета денежного потока нарастающим итогом следующая:

Денежный поток нарастающим итогом (CF) =C6+D5

На пятом месяце сумма денежных поступлений окупит первоначальные затраты, поэтому срок окупаемости составит 5 месяцев.

Основные недостатки использования данного показателя в оценке инвестиций заключаются:

• Отсутствие дисконтирования денежных потоков бизнес проекта.
• Не рассматриваются денежные поступления за пределами срока окупаемости.

#2 Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP). Формула расчета

Дисконтированный срок окупаемости (англ. DPP, Discounted Payback Period) – период возврата денежных средств с учетом временной стоимости денег (ставки дисконта). Главное отличие от простой формулы срока окупаемости – это дисконтирования денежных потоков и приведение будущих денежных поступлений к текущему времени.

где:

DPP (Discounted Payback Period) – дисконтированный срок окупаемости инвестиций;

IC (Invest Capital) – первоначальные инвестиционные затраты в проекте;

CF (Cash Flow) – денежный поток, создаваемый инвестицией;

r – ставка дисконтирования;

n – срок реализации проекта.

Рассмотрим пример оценки дисконтированного срока окупаемости инвестиций для бизнес-плана.  Первоначальные инвестиции составили 100000 руб., денежный поток изменялся ежемесячно и отражен в столбце «С». Ставка дисконтирования была взята равной 10%. Для расчета дисконтированного денежного потока воспользуемся следующей формулой:

Дисконтированный денежный поток =C7/(1+$C$3)^A7

Денежные поступления нарастающим итогом =E7+D8

Проект окупится на 5 месяц, в котором денежные поступления составят 100860 руб.

Мастер-класс: «Как рассчитать срок окупаемости для бизнес плана: инструкция»

#3 Срок окупаемости инвестиций с учетом ликвидационной стоимости

Срок окупаемости с учетом ликвидационной стоимости (англ. Bail-Out Payback Period) – представляет собой период возврата денежных средств с учетом остаточной стоимости активов, созданных в инвестиционном проекте. При осуществлении инвестиционного проекта могут создаваться активы, которые могут быть проданы (ликвидированы) в результате этого срок окупаемости проекта существенно сокращается.

где:

IC  (Invest Capital) – первоначальные инвестиционные затраты в проекте;

RV   (Residual Value)­– ликвидационная стоимость активов проекта;

CF_i (Cash Flow) – денежный поток от проекта в i-й период времени, который представляет собой сумму чистой прибыли и амортизации.

Ликвидационная стоимость может, как увеличиться в результате создания новых активов, так и уменьшаться за счет износа.

Расчет срока окупаемости инвестиции с учетом ликвидационной стоимости в Excel

На рисунке ниже показан расчет периода окупаемости проекта с учетом ликвидационной стоимости. Формула в Excel достаточно простая и имеет вид:

Денежные поступления с ликвидационной стоимостью =C6+E5+D6

В итоге, срок окупаемости с учетом ликвидационной стоимости составит ~4 лет. Данный способ оценки целесообразно применять при высокой ликвидности создаваемых активов. Как можно заметить, в данном варианте расчета срока окупаемости тоже может быть использована ставка дисконтирования.

Кроме срока окупаемости инвестиций существуют другие показатели оценки эффективности, позволяющие более точно провести анализ проекта. Более подробно о них вы можете узнать в статье: «6 методов оценки эффективности инвестиций в Excel. Пример расчета NPV, PP, DPP, IRR, ARR, PI«.

★ Инвестиционная оценка в Excel. Расчет NPV, IRR, DPP, PI за 5 минут

Резюме

Срок окупаемости является важнейшим показателем инвестиционного анализа проектов и бизнеса. Он позволяет определить целесообразность вложения в тот или иной проект. Использование дисконтирования денежных потоков и ликвидационной стоимости активов позволяет инвестору более точно оценить период возврата капитала. Помимо данного коэффициента необходим анализ через другие показатели эффективности: чистой приведенной стоимости (NPV), внутренней нормы доходности (IRR) индекса прибыльности (PI). Кроме точечной оценки необходим анализ динамики денежных потоков и их равномерность.

Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Listen to this:

The payback period helps us to calculate the time taken to recover the initial cost of investment without considering the time value of money.

This means that it will not evaluate the project based on the present value of money but on the basis of the actual investment made. Also, the shorter the payback the better it is as we are recovering the initial investment deployed in the business.

This method is mostly used by private companies because they are more concerned about liquidity. Once they invest in a huge project their capital is blocked.

Hence, they want to know the time duration in which they will get back the initial investment made so that they can deploy the same in other ventures.

Types of Payback Period

There are two types of payback period that are popularly used –

Non-discounted payback period – This is the general payback period. It does not take into account the time value of money while calculating the time taken to recover the initial cost of investment.

Discounted Payback Period – Discounted payback period is the time taken to recover the initial cost of investment, but it is calculated by discounting all the future cash flows. This method of calculation does take the time value of money into the account.

Features of the Payback Period Formula

The payback period formula has some unique features which make it a preferred tool for valuation. Some of these are –

1. This formula is one of the easiest ways for businesses to understand the time it’ll take for their operations to reach break-even point (where there is no profit and no loss).
2. This method is very suitable for small businesses with small cash balances, as it is a simple formula that requires minimal and basic information.
3. Out of the various factors which affect a business’s ability to reach the break-even point, it focuses most on the speed of recovery of investment.

Advantages and Disadvantages of Payback Period formula

Advantages

1. As mentioned before, it is the most straightforward way to calculate the time taken to reach the break-even point.
2. This formula can be applied towards any kind of project, irrespective of time duration, capital size, etc.

Disadvantages

1. The biggest disadvantage of this formula is that it originally does not take the time value of money into the account. This disadvantage is countered by the discounted payback period formula.
2. The formula does not take into account any risk. It only considers the speed with which we can recover our initial capital.
3. Since the formula does not consider the capital size, it can only be used in combination with other techniques when it comes to capital budgeting.

How to calculate in excel?

Just like many other valuation techniques, the payback period can be calculated with the help of MS Excel. Calculating it through this method is the easiest way to do it for finance and non-finance managers.

We will understand the process of calculation with the help of an example:

In the above excel sheet, you will see that the company earns a cumulative cash flow of Rs. 832 at the end of the fifth year.

Learn advanced excel concepts with Advanced Excel Tutorial Online by Market Experts

Hence, the amount yet to be recovered –

Initial cash flow invested (outflow) – total cumulative cash flows (inflow) = 900-832 = Rs. 68

Now, the time taken to recover the balance amount of Rs. 68 i.e the time taken to generate this amount will be 0.22 years (68/308).

Hence, the total pay-back period will be 4+0.22 = 4.22 years, as below:

So now we know that 4.22 is the payback period in which we will recover our initial cost of investment of Rs. 900/-

The calculation of the payback method is not an accurate method as it ignores the time value of money, which is a very important concept. Also, this period does not consider the cash flows received after the pay-back period. Hence, it is not a very appropriate method on a stand-alone basis.

The time value of money, which is an important element, can be taken care of while calculating the discounted payback period.

Let us understand the concept of the discounted payback period with the help of the previous example. In the case of discounted payback period, we need to calculate the present value of the cash flows.

In the above figure you will see that the cumulative amount (ignoring the decimal) aggregates to Rs. 851, which means that even till 5 years, we have not been able to recover the initial investment made.

Hence, we will get the negative of Rs. 49, as shown below:

NPV = Outflow – Inflow = [-900 – (-851)] = (49)

So in this case, as the project is not recovering my initial cash flow, we are not able to calculate the payback period, but it will surely be 5+ years. So that is the difference when taking the discounting payback period.

Once you do not take the time value of money into consideration, the results are positive as we are able to complete the project within the life of the project. On the other hand, if we consider the time value of money, the project goes negative. As seen in the above example, we will not be able to recover the money and will have a loss of Rs. 49/-.

Frequently Asked Questions

Conclusion

The discounted payback period will always be lower than the payback period because we are using the discounted cash flow which will always be lower than the normal cash flows.

So by now, we have learned the steps for estimating cash flows, few methodologies for estimating our project results. Apart from these, there are also other accounting methodologies that can be used.

При расчете показателей проекта временные рамки являются наиболее важными показателями. С помощью них можно оценить не только срок жизни проекта, но и период возврата инвестиций. Именно для оценки скорости возврата вложений и применяется показатель срок окупаемости.

Для расчета срока окупаемости инвестиций существуют два вида показателей: простой и дисконтированный.

Определение срока окупаемости

Простой срок окупаемости (PP – payback period) – это период времени, за который сумма чистого денежного потока сможет покрыть все расходы, вложенные в запуск проекта, то есть первоначальные инвестиции.

Данный показатель, как правило, измеряется в годах и/или месяцах. Хотя может и в других величинах, например, кварталах.

Однако желательно, что бы единицы его измерения совпадали с размерностью шага горизонта расчета.

Для инвесторов недисконтированный срок окупаемости является базовым и наиболее простым в расчетах. С его помощью можно принять решение о вложении имеющихся денежных средств в тот или иной проект. Так, к примеру, если показатель будет меньше или хотя бы равен ожиданиям инвестора и не превышать горизонт расчета, то такой проект можно принять к реализации.

Хотя для полноты понимания эффективности вложений, необходимо оценить и другие показатели. К таким показателям могут быть отнесены: чистый доход, средняя норма прибыльности, индекс доходности и т.д.

При принятии решения о кредитовании проекта этот показатель также важен, поскольку может оказывать существенное влияние на выбор срока кредита. Для многих банков временные рамки для запуска нового бизнеса являются обязательным критерием.

Как рассчитать окупаемость проекта?

Формула расчета простого срока окупаемости

Простой срок окупаемости инвестиционного проекта рассчитывается по следующей формуле:

где I – первоначальные инвестиции;  CFt– денежные потоки за период; Т – горизонт планирования.

Ограничения для использования формулы

Расчет простого срока окупаемости будет полностью корректным только при соблюдении следующих условий:

1. Вложения в проект осуществляются только в предынвестиционном периоде, то есть на старте проекта и являются единовременными;
2. Равный отчетный период (для сравнения разных проектов по данному показателю);
3. Доход поступает постоянно и равными платежами (допустимо незначительное отклонение).

Графическая модель чистого денежного потока проекта и срока окупаемости

Исходя из рисунка можно отметить, что период окупаемости находится в той точке, в которой накопленный денежный поток проекта переходит из отрицательной области в положительную.

Пример расчета простого срока окупаемости

Рассмотрим пример расчета срока окупаемости, в том числе и с использованием программы Excel.

Ниже приведены данные по размерам инвестиций, а также операционных доходов и расходов.

На основании имеющихся данных определим срок окупаемости, предварительно рассчитав величину чистого денежного потока. Для этого учтем все доходы и расходы (затраты) по проекту. На основе этих данных определим, через какой период вложения вернутся инвестору.

Для нахождения простого срока окупаемости данного инвестиционного проекта поделим первоначальные инвестиции на средний чистый денежный поток. Получим следующее выражение:

Так как ответ – дробное число (2,4 года), его можно преобразовать в года и месяца, так как ПСО измеряется именно в этих величинах. Перевод дробной части в месяцы осуществляется путем умножения её на 12 месяцев и округление полученной суммы.

Вывод: Так как 2 года и 5 месяцев меньше, чем горизонт планирования, равный 4 годам, то можно сделать вывод, что нормативный показатель соблюден и проект по простому показателю является инвестиционно-привлекательным.

Дисконтированный срок окупаемости

В реальной жизни доходы, поступающие от проекта, со временем изменяют свою покупательную стоимость, так как в обществе присутствует инфляция – изменение стоимости денег с течением времени. Именно поэтому существует такой показатель, как дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

Он применяется для того, чтобы учесть данные изменения. Он основывается на том, что стоимость будущих доходов приводится к настоящему времени.

Перед началом расчетов дисконтированного срока окупаемости, нужно определиться со ставкой дисконтирования, которая должна отражать альтернативные издержки вложения капитала в тот или иной проект. Более подробно о выборе ставки дисконтирования можно прочитать здесь.

Формула расчета дисконтированного срока окупаемости

Дисконтированный срок окупаемости (DPP – Discounted Payback Period) инвестиционного проекта рассчитывается по следующей формуле:

где CFt – денежный поток в момент t; r – ставка дисконтирования; I – инвестиции.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта рассчитывается по следующей формуле:

где Т – горизонт планирования.

Пример расчета дисконтированного срока окупаемости

Далее рассмотрим пример расчета дисконтированного срока окупаемости в программе Excel. Исходные данные для задачи совпадают с данными, которые были использованы для расчета простого показателя выше.

Для нахождения дисконтированного срока окупаемости инвестиционного проекта разделим первоначальные инвестиции на средний дисконтированный денежный поток. Получим следующее выражение:

Вывод: Дисконтированный срок окупаемости не превышает горизонт планирования проекта. Следовательно можно считать, что нормативный показатель соблюден и проект является инвестиционно-привлекательным. Однако, если в ставке дисконтирования не заложена нормальная прибыль предпринимателя, а проект через 4 года (горизонт расчета) продолжать не планируется, то стоит это учесть при принятии решения об осуществлении проекта, несмотря на то, что полученное значение соответствует критерию отбора.

Графическая модель сравнения простого и дисконтированного срока окупаемости

По данным рисунка можно заметить, что простой срок окупаемости отличается от дисконтированного только пройденным периодом времени с момента запуска проекта и его выходом в нулевую точку – точку безубыточности проекта. Это связано с тем, что при расчете ДСО учитывается ставка дисконтирования, которая прямо связана со стоимостью денег во времени.