Excel моделирование инвестиционного проекта

Для привлечения и вложения средств в какое-либо дело инвестору необходимо тщательно изучить внешний и внутренний рынок.

На основании полученных данных составить смету проекта, инвестиционный план, спрогнозировать выручку, сформировать отчет о движении денежных средств. Наиболее полно всю нужную информацию можно представить в виде финансовой модели.

Финансовая модель инвестиционного проекта в Excel

Составляется на прогнозируемый период окупаемости.

Основные компоненты:

• описание макроэкономического окружения (темпы инфляции, проценты по налогам и сборам, требуемая норма доходности);
• прогнозируемый объем продаж;
• прогнозируемые затраты на привлечение и обучение персонала, аренду площадей, закупку сырья и материалов и т.п.;
• анализ оборотного капитала, активов и основных средств;
• источники финансирования;
• анализ рисков;
• прогнозные отчеты (окупаемость, ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость и т.д.).

Чтобы проект вызывал доверие, все данные должны быть подтверждены. Если у предприятия несколько статей доходов, то прогноз составляется отдельно по каждой.

Финансовая модель – это план снижения рисков при инвестировании. Детализация и реалистичность – обязательные условия. При составлении проекта в программе Microsoft Excel соблюдают правила:

• исходные данные, расчеты и результаты находятся на разных листах;
• структура расчетов логичная и «прозрачная» (никаких скрытых формул, ячеек, цикличных ссылок, ограниченное количество имен массивов);
• столбцы соответствуют друг другу;
• в одной строке – однотипные формулы.



Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта в Excel

Для оценки эффективности инвестиций применяются две группы методов:

• статистические (PP, ARR);
• динамические (NPV, IRR, PI, DPP).

Срок окупаемости:

Коэффициент PP (период окупаемости) показывает временной отрезок, за который окупятся первоначальные вложения в проект (когда вернутся инвестированные деньги).

Экономическая формула расчета срока окупаемости:

где IC – первоначальные вложения инвестора (все издержки),

CF – денежный поток, или чистая прибыль (за определенный период).

Расчет окупаемости инвестиционного проекта в Excel:

1. Составим таблицу с исходными данными. Стоимость первоначальных инвестиций – 160000 рублей. Ежемесячно поступает 56000 рублей. Для расчета денежного потока нарастающим итогом была использована формула: =C4+$C$2.



2. Рассчитаем срок окупаемости инвестированных средств. Использовали формулу: =B4/C2 (сумма первоначальных инвестиций / сумма ежемесячных поступлений).

Так как у нас дискретный период, то срок окупаемости составит 3 месяца.

Данная формула позволяет быстро найти показатель срока окупаемости проекта. Но использовать ее крайне сложно, т.к. ежемесячные денежные поступления в реальной жизни редко являются равными суммами. Более того, не учитывается инфляция. Поэтому показатель применяется вкупе с другими критериями оценки эффективности.

Рентабельность инвестиций

ARR, ROI – коэффициенты рентабельности, показывающие прибыльность проекта без учета дисконтирования.

Формула расчета:

где CFср. – средний показатель чистой прибыли за определенный период;

IC – первоначальные вложения инвестора.

Пример расчета в Excel:

1. Изменим входные данные. Первоначальные вложения в размере 160 000 рублей вносятся только один раз, на старте проекта. Ежемесячные платежи – разные суммы.



2. Рассчитаем средние поступления по месяцам и найдем рентабельность проекта. Используем формулу: =СРЗНАЧ(C23:C32)/B23. Формат ячейки с результатом процентный.

Чем выше коэффициент рентабельности, тем привлекательнее проект. Главный недостаток данной формулы – сложно спрогнозировать будущие поступления. Поэтому показатель часто применяется для анализа существующего предприятия.

Примеры инвестиционне6ого проекта с расчетами в Excel:

• скачать полный инвестиционный проект
• скачать сокращенный вариант в Excel

Статистические методы не учитывают дисконтирование. Зато позволяют быстро и просто найти необходимые показатели.

Инвестиционная модель в EXCEL с NPV-анализом

Уважаемые посетители!
Перечень всех финансовых и инвестиционных моделей нашего сайта, которые можно бесплатно скачать,
Вы найдете здесь.

В современном социуме вопросы финансовой безопасности как отдельного человека – физического лица, так и каждого предприятия –
юридического лица в структуре жизненно важных приоритетов находятся далеко не на последних местах.
Долгосрочный стабильный прирост капитала обеспечивает при прочих равных условиях уверенность в завтрашнем дне
и готовность ко многим форс-мажорным происшествиям, влекущим потребность в финансовых средствах для их нейтрализации, конечно же,
когда речь не идет о глобальных потрясениях.

По отношению к уже накопленному капиталу задачей-минимум, которую решает его обладатель, является сохранение капитала.
Где под «сохранением капитала» мы понимаем сохранение его рыночной ликвидности во времени, т.е., если на данный момент
времени преобразовав весь свой капитал в максимально возможный относительно рыночной конъюнктуры объем денежных средств
(в чистые финансы), обладатель этого капитала делает все возможное, чтобы и через год и через десять лет его капитал
оценивался или, что тоже самое, мог быть конвертирован на рынке в такой же или больший объем денежных средств, но только
не с точки зрения номинала (суммы), а сточки зрения покупательной способности в натуральных объемах некоторой
«продуктовой корзины», ну, или, по крайней мере, с точки зрения официальной инфляции.

Наиболее доступный способ, к которому прибегают, чтобы сохранить капитал в виде денежных средств,
это положить деньги в банк на депозит. Но по известным причинам в надежных банках процент по депозитам обычно не
покрывает инфляцию, а в ненадежных банках можно просто потерять весь капитал. Поэтому при таком способе долгосрочного
сохранения капитала необходимо иметь дополнительные источники дохода, которые будут покрывать потери капитала в связи
с инфляцией, т.е. необходима постоянная «подпитка капитала извне».

Но пожалуй, более заманчивой, а возможно и более популярной формой не только сохранения капитала, но и его преумножения
являются инвестиции, о чем в данном разделе и пойдет речь.

Пример реально действующей системы комплексного инвестиционного анализа и комплексной оценки финансово-хозяйственного
состояния предприятия или будущего инвестиционного проекта/стартапа с расчетом всех ключевых финансовых и инвестиционных показателей,
а также оценки стоимости бизнеса или компании в целом можно посмотреть, скачав универсальную финансовую модель поколения 4.0
для анализа всевозможных инвестиционных проектов и принятия решений об инвестировании в них ниже в синей рамке.

СКАЧАТЬ


ФИНМОДЕЛЬ С ИНВЕСТИЦИОННЫМ АНАЛИЗОМ БИЗНЕС-ПРОЕКТА

Для целей настоящей статьи под инвестициями или инвестиционными вложениями мы будем понимать направление капитала в
виде денежных средств в производственную инфраструктуру с целью создания в будущем серийного производства нового продукта
или расширения производства для создания бОльшего объема продукции, и через продажу которой предполагается возврат вложенных
инвестиционных средств. Где в свою очередь в качестве производственной инфраструктуры будем рассматривать все составляющие
цикла создания продукта потребления от идей, научных исследований и проектных работ до разработки, строительства,
внедрения и запуска мощностей серийного производства и сбыта.

Как обычно, сразу выкладываем для скачивания соответствующую финансовую модель инвестиционного проекта (инвестмодель)
в виде EXCEL-файла:

СКАЧАТЬ


Классическая базовая инвестиционная модель

Чтобы на начальном этапе знакомства с методами инвестиционного анализа не перегружать читателя разнообразной спецификой типов
объектов капитальных вложений, представленный для скачивания EXCEL-файл содержит, так сказать, базовую инвестиционную модель
схематичного вида, где капитальные вложения рассматриваются, как простой инвестиционный поток во времени.

Для удобства ознакомления и в качестве примера данная инвестмодель уже наполнена конкретными данными исходных финансово-экономических
показателей, которые пользователь вносит для расчета ключевых показателей эффективности инвестиционного проекта.
Эта же модель, но только незаполненная, приведена в виде такого же EXCEL-файла для скачивания в конце раздела.

Прежде чем перейти к описанию финмодели инвестиционного проекта, для полноты содержания раздела «управление финансами»
мы познакомим с основными широко известными и подробно представленными, например, в Интернете показателями эффективности
инвестиционных проектов такими, как NPV, IRR, PP, PI, ROI и т.д., а также коснемся принципов достаточно нового современного
подхода к управлению коммерческой структурой, который носит емкую аббревиатуру «EVA» — Economic Value Added;
авторами концепции EVA являются американцы Б.Стюарт и Д.Стерн.

Для любого инвестора при вложении денег в тот или иной проект, инвестиционный проект, естественно важно, чтобы,
как минимум, произошел возврат инвестиционных вложений в полном объеме и более того, чтобы возврат этого самого «полного объема»
был произведен, как в народе говорят, «с учетом стоимости денег» или, как говорят, специалисты «с учетом уровня потери
покупательной способности денежных средств».

Учет покупательной способности денег в инвестиционном анализе происходит путем введения коэффициента дисконтирования,
с помощью которого производится дисконтирование будущих финансовых потоков или, что тоже самое, приведение финансового потока будущих
периодов к некоторому определенному моменту времени, например, к моменту начала инвестиционного проекта.

Чтобы понять, как работает дисконтирование разберемся сначала с процессом того, как происходит изменение покупательной
способности денежных средств. Допустим, Вы ходите в магазин и покупаете систематически за 1000руб. один и тот же набор товаров,
составляющих Вашу собственную «потребительскую корзину», т.е. Ваш средний чек на протяжении некоторого периода времени равен 1000руб.
Далее пусть также по прошествии еще некоторого периода времени происходят изменения цен на товары Вашей потребительской корзины и
Вам приходится покупать тот же набор товаров уже за 1100руб., т.е. на 10% дороже. Тогда если предположить, что у Вас нет 1100руб.
на покупку полной корзины, а Вы все также располагаете ровно «той же» тысячью рублей, тогда Вы сможете купить лишь только некоторую долю,
обозначим ее через D, от той продуктовой корзины, которую привыкли покупать до повышения цен. И эта доля, как легко посчитать, равна

D = 1 / (1 + 10%).

То есть покупательная способность денег относительно Вашей продуктовой корзины или Ваша личная покупательская способность снизилась на

10% / (1 + 10%) = 9,(09)%.

Получается, что инфляция в размере 10% «съедает» чуть более 9% Вашей продуктовой потребительской корзины.
Или обобщая, получаем, что при Вашем финансовом бездействии в течение инфляционного периода инфляция в размере i процентов «съест»

i * D(i) * 100%

процентов Ваших повседневных потребительских возможностей, которыми Вы обладаете в настоящий момент, где

D(i) = 1 / (1 + i).

Значит, если не бездействовать с точки зрения Вашего финансового положения, т.е. для того чтобы иметь и в будущем возможность
потреблять на том же уровне, Вам необходимо позаботиться о том, чтобы либо Ваш доход (например, заработная плата)
со временем увеличился на инфляционный процент, либо Ваши накопления прирастали со скоростью инфляции.
На самом деле и то и другое означает создание условий, при которых прирост Вашего капитала в широком смысле будет не ниже уровня инфляции,
ведь получая заработную плату, Вы взамен отдаете свой «трудовой капитал».

В случае же если деньги есть сейчас, а потратить их придется в будущем через определенный срок, тогда необходимо найти такую
возможность вложить эти денежные средства, чтобы через этот срок они не потеряли покупательную способность.
Например, если банк предлагает процент по депозиту на указанный срок в размере ожидаемой инфляции по продукции,
которую предполагается купить по истечение срока, то при понятных рисках можно положить деньги на депозит в этот банк.
Но, как мы уже заметили выше, такое положение дел встречается крайне редко.

Для нас же здесь важным является то, что при вложении свободных денежных средств сегодня в какой-либо (долгосрочный) проект
инвестор должен рассчитать/оценить будущий возврат вложенных средств, как минимум, с точки зрения потери покупательной способности.
Или, говоря научным языком, необходимо продисконтировать будущий финансовый поток инвестиционного проекта
(без учета возврата инвестиционных вливаний), тем самым, привести все движения денежных средств в рамках одноименного отчета
финансовой модели инвестпроекта к настоящему моменту, после чего сравнить итог с вложенной суммой инвестиций, также приведенной
к настоящему моменту, в случае если инвестиционные вложения происходят не единовременно в начальный момент,
а как-то распределены в рамках периода реализации проекта (в соответствии с графиком инвестирования).

Классическая формула такого расчета, а именно расчета приведенного к настоящему моменту финансового потока инвестиционного п
роекта без учета возврата инвестиционных вливаний имеет следующий вид:

PV = ∑_t=1,2,…,n CF_t / (1 + d)^t.

Здесь через PV (Present Value) обозначен приведенный к «настоящему» моменту (моменту начала инвестиционного проекта) объем
финансового потока инвестпроекта. Через CF_t обозначена величина финансового потока периода t в номинале, которая в
свою очередь равна разнице между притоком CF⁺_t и оттоком CF^—_t
денежных средств (ДС) за период t при реализации проекта:

CF_t = CF⁺_t — CF^—_t, для каждого t=1,2,…,n.

Наконец через d мы обозначили ставку дисконтирования, выражаемую в процентах, и через n – количество базовых периодов,
на которые разделен период реализации (рассмотрения реализации) нашего инвестиционного проекта.

Для простейшей оценки состоятельности или просто окупаемости проекта очевидно, что необходимо произвести сравнение полученной
приведенной стоимости PV инвестпроекта с объемом инвестиционных вложений в него, также приведенных к начальной точке проекта –
обозначим приведенный инвестиционный поток через PIV или, что тоже самое, необходимо сравнить разницу между PV и PIV с нулем.
Эта разница между приведенным (дисконтированным) финансовым потоком проекта и соответствующим инвестиционным потоком обычно
обозначается через NPV и называется чистой приведенной стоимостью проекта или чистым дисконтированным доходом проекта,
и имеет свое выражение в виде следующей формулы:

NPV = PV — PIV = ∑ _t=1,2,…,n CF_t / (1 + d)^t — ∑ _t=1,2,…,n I_t / (1 + d)^t,

где через I_t обозначен объем инвестиционных средств, которые предполагается вложить в проект за период t.

Таким образом, если NPV > 0, то проект окупается и, как минимум, его можно рассматривать.

На практике ставка дисконтирования может «плавать» год от года. Например, ЦБ может для макроэкономики страны устанавливать
стратегическую цель, в соответствии с которой предполагается «борьба с инфляцией» и которая буквально формулируется так:
«в течение следующих пяти лет мы планируем добиться снижения инфляции с нынешних 12% до 4% через пять лет, так чтобы в следующем
году инфляция составила 10%, через два года 7% и далее в течение очередных трех лет снижение инфляции происходило ежегодно на один
процентный пункт до целевого уровня в размере 4%». Стратегия? Да, конечно, стратегия и вполне себе определенная…

В таком случае, обладая, так сказать, сегодня таким знанием странно было бы не учитывать его (знание о стратегии государства)
для планирования инвестиционных проектов будущего.

Тогда формула расчета NPV будет иметь следующий вид:

NPV = ∑ _t=1,2,…,n CF_t / D_t — ∑ _t=1,2,…,n I_t / D_t,

где для каждого t=1,2,…,n через D_t обозначается произведение

D_t = (1 + d₁) * (1 + d₂) * … * (1 + d_t),

где в свою очередь d_i — ставка дисконтирования i-того периода.

Приведем пару примеров. Пусть «на руках» имеются 10 млн. руб., которые их владелец планирует сохранить для своего однолетнего
ребенка для его обучения (поступления, оплаты обучения, проживания и т.п.) в ВУЗе через 15 лет. Допустим в первом случае он (владелец)
кладет эти деньги в банк под 9% годовых, а во втором случае – покупает квартиру в Москве для сдачи ее в аренду, денежные средства от
которой он также кладет в банк под 9% годовых, постепенно накапливая депозит. Также будем предполагать, что согласно условиям
депозитного договора и в том и другом случае период капитализации депозита составляет один год, причем во втором случае владелец
собирает в течение года денежные средства, поступающие от сдачи в аренду квартиры и потом общую сумму кладет на депозит в начале очередного года.

Для начала будем считать, что финансовые условия в течение 15 лет не меняются и общая официальная инфляция составляет 10%.

Тогда в первом случае на конец 15-ого года владелец 10 млн. руб. в номинале получит сумму из банка в размере:

10млн.руб. * (1 + 9%)¹⁵ = 36,4млн.руб.

Если в качестве коэффициента дисконтирования рассмотреть инфляцию в размере 10% и привести к начальному моменту,
полученные через 15 лет 36,4 миллиона, то получим:

36,4млн.руб. / (1 + 10%)¹⁵ = 8,7млн.руб.

То есть с точки зрения покупательной способности денежных средств потери составят разницу между 10-тью изначальными миллионами
рублей и приведенными к начальному моменту 8,7 млн.руб., равную 1,3млн.руб.

Теперь возвращаемся к сформулированной выше цели вложения денежных средств на 15 лет – сохранение денег для обучения ребенка в ВУЗе.
Это значит, что такое вложение является целевым, под покупку конкретного продукта (образовательных услуг) через 15 лет, и поэтому не
совсем корректным является применение общего показателя инфляции в качестве ставки дисконтирования.
Следовательно необходимо, как минимум, изучить и спрогнозировать средний уровень инфляции в сфере предоставления услуг обучения ВУЗами,
и если он окажется ниже 9% (ставки банковского депозита), то вложение очевидно является состоятельным по отношению к выбранной цели.

Причем имеет смысл рассмотреть в том числе и вариант, когда инфляция услуг обучения, которая в нашем случае берется за
коэффициент дисконтирования, ниже годовой ставки банковского депозита. В этом случае родитель ребенка получает доход, что немаловажно.
Если, например, стоимость услуг обучения в ВУЗе растет год от года в среднем на 7%, то «родитель-инвестор» может рассчитывать на доход,
размер которого с точки зрения его приведенной стоимости составит:

(36,4млн.руб. — 10млн.руб. * (1 + 7%)¹⁵) / (1 + 10%)¹⁵ =

= (36,4млн.руб. – 27,6млн.руб.) / (1 + 10%)¹⁵ =

= 8,8млн.руб. / (1 + 10%)¹⁵ = 2,1млн.руб.

Здесь мы естественно для дисконтирования применяем общий показатель инфляции (10%), поскольку не знаем на что родитель-инвестор
собирается потратить свой дополнительный доход. Заметим, что воспользоваться рассчитанной приведенной суммой в размере 2,1 миллиона
в полном объеме наш заботливый инвестор сможет только через 15 лет – как видно из расчетов, тогда это уже будет сумма в номинале
в размере 8,8 млн.руб.

Если же наш владелец начального капитала пожелает каждый год выводить свой дополнительный доход при начислении процентов и
не оставлять далее на депозите эти 2%, например, будет тратить на свою текущую жизнь, то в таком случае его приведенный к
начальному моменту времени дополнительный доход составит 2,3 млн.руб. – предлагаем читателю самому произвести необходимые расчеты,
чтобы убедиться в этом. То есть получается, что при таком подходе родитель получит больший доход (с точки зрения стоимости денег)
и при этом еще и сможет им воспользоваться в течение 15-ти лет, а не после их прошествия, что на первый взгляд кажется странным и
логически неверным, но именно расчеты показывают верность такого заключения.

Теперь обратимся ко второму из рассмотренных вариантов сохранения денежных средств – к инвестпроекту вложения капитала в квартиру
с целью ее сдачи в аренду. Допустим за 10 млн. руб. покупается «двушка» в Москве в районе, где ее можно сдавать ежемесячно за 50 тыс. руб.,
и денежные средства, получаемые в качестве оплаты услуг аренды, накапливаются в течение года и кладутся на депозит со ставкой 9%
и с такими же прочими условиями по депозиту, как и выше.

При условии, что купленная квартира будет продана через 15-ть лет, получаем следующую формулу для номинального дохода
нашего второго «инвестпроекта»:

I * (1+i₁)ⁿ + R_Y * ∑ _{t=0,1,…,n-1} (1+i₂)^t * (1+r)^n-t-1.

В этой формуле через I обозначен объем начальных инвестиций, равный 10 млн.руб., через i₁ и i₂обозначены
прогнозные уровни инфляции для стоимости квартир и стоимости услуг аренды соответственно в рассматриваемом регионе,
через R_Y обозначен годовой доход от сдачи квартиры, в нашем случае он равен 600 тысяч рублей (50т.р./мес. умножить на 12 месяцев),
наконец, через r обозначена годовая ставка по депозиту, равная в нашем случае 9%, и n – период инвестиционного проекта в количестве лет,
составляющий 15 лет согласно наших предпосылок.

Теперь если предположить, что в среднем ежегодный прирост стоимости купленной квартиры составит i₁=3%,
и уровень прироста ставки ее аренды также будет i₂=3%, то не сложно посчитать по приведенной формуле,
что в конце 15-ого года объем денег на руках инвестора составит ровно те же 36,4 млн. руб. – столько же сколько при вложении начальных
10-ти миллионов на депозит под 9% годовых, см. расчет выше.

Встроив, например, в EXCEL-файл все приведенные здесь формулы можно получить удобный финансовый калькулятор,
с помощью которого легко будут просчитываться и сравниваться между собою результаты возможных вариантов вложений
денежных средств и пользователь сможет принимать соответствующие решения.

Итак, уже на этом этапе рассмотрения основ NPV-анализа понятно, что вопрос об уровне ставки дисконтирования не такой уж и тривиальный.

В отношении ставки дисконтирования важно то, чтобы «потребности инвестора совпадали с его возможностями», поскольку ставку дисконтирования
еще определяют, как уровень средней ежегодной доходности альтернативного инвестиционного проекта или альтернативного вложения капитала.
Инвестор конечно же может для себя определять/рассчитывать ставку дисконтирования по какой-либо из известных классических формул,
общая суть которых сводится к следующей (формуле):

d = i + r + σ.

Которая «читается» так: ставка дисконтирования равна уровню инфляции i плюс «желаемый» уровень чистой (с учетом инфляции)
доходности вложенного капитала r плюс премия за риск σ. И, если опять же обыденно смотреть на эти вещи, то означает это
примерно то, что инвестор не желает потерять покупательную способность инвестированных денежных средств в связи с инфляцией i,
т.е. необходимо сохранить капитал, и при этом желает получить чистый, очищенный от инфляции доход r, другими словами,
успешная реализация инвестиционного проекта должна привести к приросту капитала с точки зрения его реальной рыночной ликвидности,
ну и третье слагаемое σ в этой формуле означает, что инвестор не прочь получить еще и «небольшой» бонус или сверхдоход за то,
что «отважился на вход» в проект с определенной долей риска, который оценивается в размере σ.

Вполне себе нормальное желание, если не брать в расчет того факта, что с такой «желаемой» доходностью у инвесторов чаще
всего нет альтернативных инвестпроектов, поэтому в результате ставку дисконтирования просто-напросто приводят к уровню ставки
банковского депозита, усредненной по, например, первой десятке банков и от этого отталкиваются.

Если рассмотреть чистый дисконтированный доход проекта, как функцию от ставки дисконтирования NPV(d)и решить уравнение

NPV(d) = 0,

т.е. найти такой уровень ставки дисконтирования d, при котором приведенный финансовый поток проекта сравняется с приведенными
инвестиционными вложениями в него. То мы получим крайне важный показатель, характеризующий эффективность инвестиционного проекта,
а именно внутреннюю норму доходностиинвестпроекта, обозначаемую через IRR — Internal Rate of Return, и, как мы уже сказали выше,
получаемую из уравнения:

NPV(IRR) = 0.

В общем случае данное уравнение согласно хорошо известной теореме Абеля из курса алгебры, которая говорит о том,
что уравнения, начиная с пятой степени, не имеют представления корней в радикалах, нельзя решить так, чтобы прописать
единую формулу, например, для расчета IRR в EXCEL в рамках финансовой модели инвестиционного проекта. Поэтому обычно
используется итерационный метод дихотомии нахождения приближенного значения внутренней нормы доходности IRR проекта с наперед заданной точностью.

Например, в приведенной нами в начале этой страницы финансовой модели инвестиционного проекта в EXCEL внутренняя норма
доходности IRR инвестпроекта рассчитывается во вкладке «NPV» в строках с 61ой по 160тую путем применения метода дихотомии с
50-тью итерациями.

Суть метода дихотомии нахождения внутренней нормы доходности IRR состоит в том, чтобы заключить ставку IRR между двумя
такими аргументами d₀ и d₁, что выполняются одновременно два неравенства:

NPV(d₀) > 0 и NPV(d₁) < 0.

После чего отрезок (d₀,d₁) делится пополам – обозначим соответствующий аргумент через d₂,
и в случае если NPV(d₂)>0, то в качестве отрезка (d₀,d₁) при следующей итерации рассматривается
отрезок (d₂,d₁) или если NPV(d₂)<0, то в качестве отрезка (d₀,d₁)
при следующей итерации рассматривается отрезок (d₀,d₂). И так далее, проведя достаточное количество
подобных итераций, мы можем получить приближение к значению внутренней нормы доходности IRR с любой наперед заданной точностью.

В случае если внутренняя норма доходности IRR инвестиционного проекта оказалась выше рассматриваемой инвестором,
«комфортной» для него ставки дисконтирования d_I, т.е.

IRR > d_I,

то считается, что проект имеет смысл рассматривать.

Или если анализируются одновременно несколько возможностей инвестирования в различные проекты, то при прочих равных возможностях
предпочтение отдается тому инвестпроекту, у которого внутренняя норма доходности выше или, что тоже самое, тому проекту,
который выдерживает больший уровень дисконтирования.

В приведенных выше двух примерах при вложении 10-ти миллионов рублей родителем-инвестором предполагалось,
что в конце периода инвестирования денежные средства в полном объеме выводились «на руки» либо с банковского депозита,
либо при продаже квартиры через 15 лет, так сказать, инвестиционный проект имел некое завершение для инвестора.
Но, вообще говоря, можно рассматривать вложения в инвестиционные проекты, при которых не предполагается окончания действия проекта,
т.е. проект можно рассматривать, как бесконечно действующий с точки зрения жизни инвестора и в том числе его наследников,
что означает предположение о том, что активы в которые вложены инвестиционные денежные средства или соответствующий капитал
будут неограниченно долго генерировать постоянный, например, ежегодный доход.

В случае с банковским депозитом этот доход будет ежегодно составлять 900 тыс. руб., при условии что не происходит капитализации
по депозиту, если, например, вкладчик выводит проценты на текущие нужды. В случае со сдачей квартиры в аренду ежегодный доход составит
600 тыс. руб., умноженные на инфляционный коэффициент, в нашем случае это 1+i₂, где i₂ –
инфляция арендных ставок на рынке сдачи жилья в рассматриваемом регионе.

Мы же рассмотрим в этой связи вложения в акции на фондовом рынке с целью систематического получения дивидендов,
т.е. без цели их перепродажи по более высокой цене. Пусть дивиденды по купленным акциям какого-либо эмитента составляют p рублей,
пусть также ежегодно прогнозируется увеличение объема дивидендов по данному эмитенту на i процентов, тогда приведенный финансовый
поток при таком инвестиционном вложении будет иметь следующий вид:

∑ _{t=0,1,…,∞} p * ( 1 + i )^t / ( 1 + d )^t,

где, как обычно, d – ставка дисконтирования.

Соответственно мы получаем бесконечную сумму геометрической прогрессии со знаменателем

q = ( 1 + i ) / ( 1 + d ).

Из математики хорошо известно, что такая сумма имеет конечное значение, если знаменатель qположителен и меньше единицы,
т.е. в нашем случае если ставка дисконтирования d больше ожидаемого среднегодового прироста размера дивидендов i.

Предположим, что именно так и есть в рассматриваемом нами случае: 0 < q < 1 или i < d.

Посчитаем чему равна указанная сумма или чему равен в этом примере приведенный финансовый поток неограниченных
по сроку дивидендных выплат. Для этого сначала посчитаем чему равна сумма первых n+1членов геометрической прогрессии

S_n = ∑ _t=0,1,…,n p * q^t.

Имеет место система двух уравнений:

S_n+1 — S_n = p * qⁿ⁺¹,

q * S_n — S_n+1 = -p.

Из первого уравнения получаем

S_n+1 = S_n + p * qⁿ⁺¹.

Подставляем полученное выражение для S_n+1 во второе уравнение и получаем искомую сумму первых n+1членов нашей геометрической прогрессии:

S_n = p * ( qⁿ⁺¹ — 1 ) / ( q – 1 )

или, как чаще она (формула) выглядит:

S_n = p * ( 1 — qⁿ⁺¹ ) / ( 1 — q ).

Теперь устремляя n в бесконечность получаем приведенный финансовый поток PV дивидендных выплат по акциям нашего эмитента:

PV = p / ( 1 — q ),

куда вместо q подставляем выражение ( 1 + i ) / ( 1 + d ) и имеем окончательную формулу приведенного финансового потока для нашего примера:

PV = p * ( 1+ d ) / ( d — i ).

В заключение предположим, что родитель-инвестор из нашего второго примера не собирается продавать через 15-ть лет квартиру,
купленную за 10-ть миллионов, да и вообще никогда не собирается продавать, а просто планирует получать арендные платежи с
квартиросъемщиков и тратить их на текущую жизнь, т.е. по аналогии с вложениями в акции в качестве дивидендного дохода p он
имеет 600 тысяч рублей. Тогда если общая инфляция d, как было рассмотрено выше и которая считалась в качестве ставки дисконтирования,
составляет 10%, а инфляция по арендным платежам i предполагается равной 3%, то наш родитель получит от вложения в квартиру сумму равную

PV = p * ( 1+ d ) / ( d — i ) = 600 тыс. руб. * ( 1 + 10% ) / ( 10% — 3% ) = 9 429 тыс. руб.

То есть прогнозный приведенный доход будет вполне себе сравним с изначально вложенными 10-тью миллионами рублей.

Аналогично каждому инвестору приходится рано или поздно принимать решение о том, чтобы остаться в инвестпроекте и
получать бессрочный, рассчитываемый по подобным формулам, приведенный дисконтированный доход на вложенный инвестиционный капитал,
или выйти из него взяв свою долю здесь и сейчас по текущей рыночной цене.

Вообще говоря, финансовая и инвестиционная математика – дело заманчивое и интересное. Но, как мы видим из примеров этого раздела,
помимо всего прочего еще и важное. Приведем еще один простой пример наглядно иллюстрирующий место высшей математики
в сфере принятия инвестиционных решений.

Как обычно, сформулируем начальные предпосылки для очередного нашего примера.
Допустим Вы решили сажать картошку в Подмосковье, собирать урожай и потом его продавать.
Для этого Вам предположим необходимо купить лопату и землю, т.е. произвести инвестиционные вложения
во внеоборотные активы для производства картофеля.

Пусть также при выборе лопаты Вам предлагают два экземпляра за одну и ту же цену, отличающиеся между собой только длиной черенка.
Тогда естественно Вы выбрать должны более длинный экземпляр при прочих равных условиях.
Как в этом случае принять решение без прибегания к математическим расчетам?
Очевидно, необходимо приложить обе лопаты к общему началу отсчета кончиками черенков и визуально сравнить их длины,
и соответственно принять решение о покупке той лопаты, которая оказалась на Ваш взгляд в буквальном смысле длиннее.
Итак, одно инвестиционное решение принято.

Теперь предположим, что Вам за одну и ту же цену предлагают два участка земли, один из которых на юге Подмосковья,
а другой – на севере. Понятно, что в этом случае приложить их друг к другу, чтобы увидеть какой больше, а какой меньше, не получится,
да и предположим еще, что «на глаз с вертолета» их тоже невозможно оценить, поскольку их границы не квадратные или прямоугольные, а какие-то
разнообразно кривые. Естественно для принятия решения без математики здесь уже не обойтись – для принятия решения о покупке,
о втором принципиальном инвестиционном вложении средств, Вам необходимо рассчитать площадь каждого участка,
т.е. поставить в соответствие каждому объекту вложения некоторое число, а именно число гектаров земли, после чего сравнить эти
два числа на предмет больше-меньше.

Если Вы сами не владеете методами расчета площади земли, то Вам придется нанять специального оценщика,
который рассчитает площади каждого из участков. Отметим здесь, что за расчет площадей в математике отвечают интегралы,
ну а на практике, например, метод триангуляции.

Отлично! Оценщик посчитал и «принес Вам на блюдечке» две цифры, Вы заплатили за участок, который имеет бОльшую площадь, и
Ваш проект стартанул.

Здесь-то и возникает главный вопрос: математика-то математикой, а вдруг оценщик ошибся в расчетах или хуже того по каким-либо
причинам оказался недобросовестным и специально произвел расчеты так, что по факту меньший участок земли получил в соответствие
при расчетах оценщика большую площадь, и Вы в результате приняли неверное решение, а это значит, что, как минимум,
Вам придется дольше «отбивать» свои инвестиционные вложения.

Конечно же математика важна, но вопрос доверия при инвестировании не менее важен. Жизнь знает огромное количество самых разных
примеров: и когда инвестиционные расчеты заведомо были неверными, а инвестор принимал решение в пользу таких проектов,
доверяя представившим эти расчеты инвестиционным аналитикам, после чего «вылетал в трубу», и когда расчеты были верными,
а люди представлявшие такие расчеты и желающие запустить свой «супермега» проект были профессионалами своего дела и
кристально честными, но инвестор отказывался от вложений, поскольку по причинам известным только ему самому он не доверял
этим людям и, тем самым, упускал прекрасную возможность хорошо заработать.

Никакая премия за риск в рамках расчетов ставки дисконтирования не защитит Вас от лопнувшего недобросовестного банка,
в который Вы положите деньги в сумме, большей, чем максимальный размер застрахованного вклада по системе страхования вкладов,
или от сгоревшей квартиры, которую Вы сдадите недобросовестному квартиросъемщику, или от недобросовестных топ-менеджеров инвестиционного
проекта, куда Вы вложили Ваши кровные, откуда, упомянутые топ-менеджеры выведут в оффшоры оборотные средства предприятия,
а точнее просто своруют их.

Вопросы доверия находятся в области, так называемых, неявных факторов, изучением нивелирования негативного влияния которых
занимается теория управления рисками. И если кратко, то основной вывод этой теории состоит в том, что главным спасением от этих
самых неявных факторов или главным спасением от реализации рисков негативного воздействия является выстраивание такой системы
принятия решений, при которой своевременно принимаются компетентные и правильные решения, короче говоря, необходимо «держать нос по ветру»,
а «ухо востро».

Данная тема, равно как управление рисками, так и формирование эффективной системы принятия решений, будет рассмотрена нами подробно
в других одноименных разделах сайта, а сейчас мы переходим к изложению методологии финансового моделирования инвестиционного
проекта или просто – методологии инвестиционного моделирования, на примере финмодели, EXCEL-файл с которой был выложен для
скачивания в начале настоящей статьи и который можно также
скачать здесь.

Легенда инвестиционного проекта, моделирование которого представлено в EXCEL-файле, заключается в следующем.
Инвестиционные средства вкладываются в создание производства некоторых товаров, в проекте они названы готовой продукцией,
прибыль от продажи которых направляется на погашение задолженности производственного предприятия перед инвесторами.
Срок инвестирования рассматривается в размере 10-ти лет, расчеты финмодели производятся в ежемесячной динамике, начало периода
пользователь может задавать сам из выпадающего списка первых чисел различных годов.

С точки зрения специфики объектов капитальных затрат финмодель различает только то, что на инвестиционные средства
приобретается производственная инфраструктура, без уточнения способа приобретения – будь то строительство с нуля или покупка
готовых производственных мощностей (зданий, сооружений, оборудования и т.п.), включающая в себя склад сырья и материалов и
склад готовой продукции, а также площади для персонала, в том числе офисные для управленческого персонала,
т.е. аренды офисов не предполагается, также как не предполагается капитальных вложений в торговую и логистическую
инфраструктуру – нет своих магазинов и транспортных средств – логистика на аутсорсинге.

Финмодель позволяет задавать уровень максимальной выработки готовой продукции в месяц, при этом план продаж в количестве
готовой продукции задается независимо от максимальной выработки производства. Поэтому в инвестиционной модели предусмотрена
возможность расширения или масштабирования производства путем капитальных вложений в дополнительные производственные модули,
подобные изначальному, источником финансирования которых также являются инвестиции.
То есть предполагается, что если в какой-либо будущий период для выполнения плана продаж необходимо производство продукции
в объеме превосходящем максимальную выработку одного производственного модуля, то финмодель автоматически рассчитывает
инвестиционные капитальные затраты на создание дополнительных производственных мощностей, тем самым, формируется инвестиционный поток модели.

EXCEL-файл с инвестиционной моделью состоит из 10-ти вкладок, в первой из которых, во вкладке «оглавление» представлен список с
указанием содержания оставшихся 9-ти вкладок и гиперссылками на них (в файле финмодели предусмотрена возможность перемещения между
вкладками посредством гиперссылок через оглавление), кратко это выглядит так:

В листе «условия» пользователь финмодели задает основные исходные условия для моделирования инвестиционного проекта.
Начинается все с задания даты старта проекта в ячейке M11 из выпадающего списка дат (набор дат этого списка можно поменять во вкладке «структура»,
в столбце D). После чего в строках 7, 8 и 9 происходит автоматическая разбивка инвестиционного периода на 10-ть последующих лет.

В строке 13 «условий» задаются общие ежегодные объемы капитальных затрат в тысячах рублей на инфраструктуру одного
производственного модуля, с которого проект начинает операционное функционирование.

В строках с 15-той по 48-ую производится ежемесячная разбивка общих сумм капитальных затрат из 13-той строки.
Здесь предусмотрены следующие три способа разбивки, выбор которых осуществляется через выпадающий список ячейки M11
со следующими значениями (названия которых можно поменять во вкладке «структура» в столбце G):

— равномерно по году;

— равномерно с…по…;

— вручную.

При выборе способа «равномерно по году» в строках с 35-той по 46-ую общие суммы из 13-той строки просто делятся на 12
для каждого месяца соответствующего года. При выборе способа «равномерно с…по…» в строках 17 и 18 необходимо выбрать
из списка номера месяцев начала и окончания капитальных вложений данного года, после чего финмодель автоматически распределит
равномерно по выбранным месяцам общие объемы капитальных вложений в блоке строк с 35-ой по 46-ую. Наконец при выборе способа «вручную»
Вам будет предложено в строках с 21-ой по 32-ую просто задать процентное распределение по месяцам года общих сумм капзатрат.

В строке 48 задается номер месяца ввода в эксплуатацию объектов капитальных затрат, причем если этот номер не совпадает
с номером месяца последних ненулевых ежемесячных объемов капзатрат, то ввод в эксплуатацию будет рассчитан в два этапа:
сначала будет введен в эксплуатацию весь объем до указанного месяца, включая его, потом в последний месяц ненулевых объемов
будет введен в эксплуатацию оставшийся объем внеоборотных активов.

В ячейке Q50 задается количество лет амортизации производственных объектов.

В строках с 52-ой по 56-тую задаются ограничения на производственные и складские мощности одного производственного модуля:
максимальный ежемесячный объем выпуска готовой продукции задается в ячейке Q52, объем собственного склада готовой продукции
задается в ячейке Q54, как процент от максимальной ежемесячной выработки, объем собственного склада сырья и материалов – в ячейке Q56
(в удельном пересчете на единицы готовой продукции).

В блоке строк с 58-ой по 77-ую задается план продаж в количестве единиц готовой продукции,
как произведение количества потенциальных клиентов/покупателей в регионе продаж (строка 58), прогнозной целевой доли рынка сбыта,
которую планирует занять предприятие в регионе, (строка 60) и среднее количество единиц продукции, которое будет покупать клиент,
(строка 62).

Операционный цикл нашего предприятия состоит из производственного цикла и торгового цикла, первый из которых
начинается покупкой сырья и материалов и заканчивается выпуском готовой продукции и размещением ее на собственный склад.
Торговый цикл начинается с размещения готовой продукции на склад предприятия и заканчивается ее продажей клиентам.
Соответствующие периоды оборачиваемости или длины указанных циклов задаются в строках 79 и 81.

Такие показатели, как бюджет закупки сырья и материалов, бюджет производства готовой продукции, остатки на конец периода запасов
сырья и материалов, а также готовой продукции, рассчитываются в рассматриваемой финансовой модели с точки зрения классического подхода,
через коэффициенты оборачиваемости, отталкиваясь от бюджета продаж.

Например, для того чтобы рассчитать план производства готовой продукции за период мы используем формулу:

ГП = ГП₁ — ГП₀ + S,

где ГП₁ и ГП₀ – соответственно остатки готовой продукции на конец и начало периода, S – продажи готовой продукции за период.

При этом расчет объема готовой продукции ГП₁ на конец периода производится по такой формуле (можно посмотреть в любом учебнике):

ГП₁ = [ 2 * S * П_об(ГП) / кол-во дней периода ] — ГП₀,

которая вытекает из классического определения коэффициента и периода оборачиваемости запасов готовой продукции, где П_об(ГП) –
заданный в строке 79 вкладки «условия» период оборачиваемости готовой продукции.

Естественно задавая объем запасов ГП₀ для первого периода нашей инвестмодели равным нулю, мы последовательно
применяя вышеприведенные формулы для каждого очередного периода, а в нашем случае это месяцы (см. вкладку «monthly»),
получаем объемы производства за период и остатки запасов ГП на конец периода.

Аналогично рассчитываются объемы закупки сырья и материалов за период, а также запасы на конец периодов сырья и материалов
через заранее рассчитанный план производства готовой продукции и заданный в строке 81 период оборачиваемости запасов сырья и
материалов относительно выпуска готовой продукции.

Заметим лишь то, что формулы с оборачиваемостью запасов и готовой продукции мы применяем в финмодели для продаж выраженных в натуральных
величинах, т.е. в количестве единиц готовой продукции, после чего задавая в строках 83, 85 и 104 соответственно плановую себестоимость
продукции, прогнозную инфляцию в рамках стоимости сырья и материалов, а также наценку при продажах, получаем бюджет закупок,
план производства и остатки запасов сырья и материалов и готовой продукции в деньгах, в нашем случае в тысячах рублей.

Все расчеты инвестиционной модели происходят в ежемесячной детализации во вкладке «monthly», после чего данные поступают в
листы нашего EXCEL-файла с итоговыми формами финансовой управленческой отчетности, см. оглавление выше по тексту.

Отчет о прибылях и убытках или как сейчас стало принятым говорить, «отчет о финансовом результате (P&L) в финмодели представлен
в двух вариантах, а именно в виде маржинального P&L и функционального P&L – вкладки «PL_m» и «PL_f».

В маржинальном отчете о прибылях и убытках все расходы разделяются на переменные и постоянные, т.е. на те статьи, которые
зависят от тех или иных доходных показателей и на статьи, прямо не зависящие от них. С шаблоном/форматом маржинального P&L
можно ознакомиться ниже:

В функциональном отчете о прибылях и убытках все расходы разделяются по принципу функциональной принадлежности,
т.е. разделение статей расходов происходит согласно утвержденной оргструктуры предприятия, с шаблоном/форматом функционального P&L
можно ознакомиться ниже:

Шаблон/формат отчета о движении денежных средств (Cash Flow), который используется в финмодели выглядит следующим образом:

Формат баланса мы не будем выкладывать, потому как если читателя уже заинтересовала наша финансовая модель инвестиционного проекта,
то наверняка Вы ее скачаете и самостоятельно ознакомитесь с ним (с форматом/шаблоном баланса).

Мы же обратимся к рассмотрению вкладки «NPV», в которой как раз таки с использованием EXCEL-формул проводится NPV-анализ,
где рассчитываются такие показатели, как:

— NPV инвестиционных вложений (Inv);

— NPV потока ДС (CF);

— возврат инвестиций;

— PP — период окупаемости;

— NPV CF после инвестиционного периода;

— PI инвестиционного периода;

— NPV полный;

— PI полный;

— ROI инвестиционного периода;

— ROI полный;

— средняя ставка дисконтирования инвестпроекта;

— IRR — внутренняя норма доходности.

Формат отчета с NPV-анализом инвестпроекта следующий:

Итак, мы рассматриваем вкладку «NPV». В 12-тую строку этой вкладки мы из отчета Cash Flow вкладки «CF» вносим с помощью
EXCEL-формул данные о потоке инвестиционных вложений в проект на капитальные затраты для создания того количества производственных модулей,
которое необходимо в соответствии с планом продаж готовой продукции.

В строке 14 производится расчет коэффициентов дисконтирования для каждого года на основе данных из строки 188
вкладки «условия», куда пользователь в свою очередь вносит вручную прогнозные ставки дисконтирования финансового потока
отдельно для каждого года инвестпроекта, напоминаем, что эти ставки в общем случае могут быть различными от года к году.

Приведенная стоимость инвестиционных вложений рассчитывается в строке 16 путем суммирования последовательных частных
от деления для каждого года строки 12 с номинальными объемами инвестиций на соответствующие коэффициенты дисконтирования из строки 14.

Далее в строках 20 и 24 рассчитываются аналогичным образом приведенные стоимости притоков и оттоков денежных средств проекта
без учета возврата инвестиционных займов, но с учетом финансовой деятельности предприятия, если топ-менеджменту последнего
пришлось привлекать кредиты на пополнение оборотных средств операционной деятельности.

Рассматриваемая модель предполагает, что инвестиции направляются только на производственную инфраструктуру,
а на поддержание операционной деятельности в случае возникновения кассовых разрывов топ-менеджмент предприятия должен сам
найти возможность привлечения соответствующих кредитов и займов, объемы которых наша финмодель рассчитывает автоматически
через модель овердрафтного кредитования и учитывает эти операции в рамках блока с движением денежных средств по финансовой
деятельности в отчете Cash Flow.

Другими словами, в строке 26 рассчитывается приведенный финансовый поток по основной и финансовой деятельности или, что тоже самое,
финансовый поток по операционной деятельности предприятия, который как раз таки и необходимо сравнить с приведенным потоком инвестиций
из строки 16, что и делается в ячейке M29, в которой считается указанная разница. С помощью условного форматирования EXCEL
ячейка M29закрашивается в зеленый цвет, если значение в ней больше нуля, т.е. проект состоятелен (приведенный финпоток
по операционной деятельности больше приведенного инвестпотока), и окрашивается в красный, если наоборот – проект убыточен
при прочих равных условиях с точки зрения инвестора.

В ячейках M31 и M33 рассчитываются значения показателей PI и ROI:

PI — Profitability Index — Индекс прибыльности инвестиций — равен отношению приведенного финансового потока по операционной
деятельности к приведенной стоимости инвестиционных вложений – очевидно, что должен быть больше единицы, чтобы проект был
предложен к рассмотрению;

ROI — Return On Investment — Рентабельность инвестиций — равен отношению NPV к приведенной стоимости инвестиций.

В строке 35 производится расчет потока возврата инвестиций, в связи с чем в ячейке M39 рассчитывается показатель

PP — Payback Period — Период возврата или окупаемости инвестиций — равен средневзвешенному по суммам возврата количеству лет,
по прошествии которых инвестору вернутся все вложенные в проект денежные средства с учетом заданного уровня дисконтирования.

Далее в блоке строк с 41-ой по 53-тью рассчитываются все уже приведенные ранее показатели эффективности инвестиционного
проекта для случая, если инвестор решит не выходить из проекта, а оставить его для себя «навсегда», см. соответствующие формулы
в первой части этого раздела. Здесь в качестве ежегодного финансового потока на период после 10-ти лет существования проекта
рассматривается средний финансовый поток рассчитанный по периоду следующему после периода окупаемости PP.

Наконец в ячейке M56, а на самом деле в блоке строк с 61-ой по 160-тую путем применения метода дихотомии,
как мы уже отмечали выше, рассчитывается приближенное значение показателя эффективности инвестпроекта IRR —
внутренней нормы доходности. И чтобы его было с чем сравнивать, в случае если от года к году пользователем модели
задаются различные ставки дисконтирования, мы приводим в ячейке M56, с расчетом в блоке строк со 161-ой по 260-тую
среднюю единую для каждого года ставку дисконтирования инвестиционного проекта.

В заключение отметим, что за скобки представленного в настоящей статье материала мы осознанно выносим обсуждение
таких важнейших понятий, как EBITDA и EVA, а также рыночная стоимость чистых активов, философия которых формирует адекватное
понимание того, что такое эффективное управление с точки зрения системы принятия инвестиционных, да и не только, решений.
Также отметим, что взгляд на управление через эти понятия подобен, например, системе управления, называемой «бережливое производство»,
которая сформировалась в Японии. В данном случае речь идет не просто о формулах, через которые формально дается представление
обывателю об этих показателях и связанных с ними понятиях, речь идет о том, как в реальной жизни предприятия внедрить соответствующие
высоко эффективные системы управления, что является базовой отправной точкой для любого инвестора при формировании команды
топ-менеджеров для управления проектом. Указанный материал мы разместим в ближайшем будущем в разделе, посвященном законам
эффективного управления.

Незаполненная инвестиционная модель

СКАЧАТЬ


Незаполненная финмодель инвестиционного проекта, NPV-анализ

Читать далее —
Финмодель инвестпроекта в EXCEL, версия 2.0

Рассчитайте инвестиционную привлекательность проекта всего за 5 минут

Узнайте с помощью нашей финансовой модели, на сколько прибылен и окупаем ваш проект или бизнес-идея: заполните данные, получите полный расчёт всех показателей экономической эффективности, оцените экспертные выводы и получите инвестиции или кредит

Что мы предлагаем и для чего?

Для того чтобы быстро и просто узнать, на сколько ваш проект прибылен, как быстро он окупится и сколько в итоге вам принесет, мы сделали инструмент — финансовая модель excel для автоматического расчета всех важных показателей экономической эффективности.

Если у вас есть бизнес-идея и вы хотите получить финансирование от инвестора, банка или краудфандинговой платформы, то самое первое, что стоит сделать – это рассчитать инвестиционную привлекательность проекта

Модель используется для оценки экономической эффективности реальных проектов. Например, с помощью нее мы оценили стартап клиента — Салон красоты

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ
78%

0

месяцев — срок окупаемости

0

тыс. руб. чистой прибыли в мес

Инвестиционная модель Excel — пример работы

ФИНАНСОВАЯ МОДЕЛЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В EXCEL

Что может наш инструмент оценки инвестиционной привлекательности?

Максимально точный расчет

Все основные показатели экономической эффективности
бизнес-проекта

Качественные выводы

Логика модели предусматривает оценочные мнения бизнес-консультантов

Это не просто калькулятор, а полностью автоматический инструмент оценки вашей бизнес-идеи или инвестиционного проекта с расшифровкой цифр на обычный язык, понятный любому человеку, а не только узкому специалисту.

Финансовая модель в Excel позволит вам более комплексно оценить вашу идею и принять решение о ее реализации, а также презентовать ваш проект потенциальным инвесторам или использовать данные для бизнес-плана, необходимого для получения кредита в банке.

Какие
показатели рассчитываются?

Инвестиционная модель Excel рассчитывает основные показатели экономической эффективности, предназначенные для полноценной оценки инвестиционного проекта.

Результаты расчетов являются интересным для бизнесменов, инвесторов, банков, венчурных фондов и банков, так как они способствуют качественной оценке проекта в текущий момент времени.

NPV (Net Present Value)
Чистая приведенная стоимость

Это самый основной показатель любого проекта, который говорит о том, сколько заработает бизнес за период в несколько лет с учетом инфляции. Чем выше NPV, тем больше вы заработаете

PI (Profitability Index)
Индекс рентабельности

Этот показатель дает понять, во сколько раз инвестор сможет приумножить свои вложенные в проект деньги. Если PI больше равен 2, то в 2 раза. Если же PI – меньше 1, то такой проект не будет доходным для инвестора

ROI (Return of Investmen)
Рентабельность инвестиций

Сколько дополнительных денег получит инвестор на каждый вложенный рубль. Если ROI, к примеру 50%, то при вложенной 1 000 рублей на выходе будет 1 500 рублей или 50% от вложений

IRR (Internal Rate of Return) Внутренняя норма доходности

Этот показатель оценивает такой процент привлечения денег для вашего проекта, при котором потенциальный инвестор выйдет в 0. Чем выше IRR, тем лучше для инвестора

DPP (Discounted payback period)
Срок окупаемости проекта

Срок окупаемости в месяцах или годах, за который инвестор отобьет свои вложения. Если проект рассчитан на 5 лет, а срок окупаемости 2 года, то инвестору такой проект будет очень интересен, ведь оставшиеся 3 года он будет зарабатывать

P&L (Profit & Loss)
Чистая прибыль в месяц

Это конкретная цифра денег, которую будет зарабатывать Ваш проект каждый месяц после того как окупится, то есть когда совокупные доходы превысят все изначальные вложения

Характеристика инвестиционной модели

Кроме обычного расчета числовых показателей наш инструмент выводит отчет об экономической целесообразности вашего проекта, то есть насколько проект интересен рынку или инвестору.

Наш инструмент рассчитывает все показатели, необходимые для презентации проекта любому инвестору, инвестиционному фонду, банку или партнёру. Это профессиональные данные, которыми руководствуются лучшие финансисты во всем Мире.

Если вы хотите привлечь деньги банка или какого-либо фонда, то вам будет нужен бизнес-план. Наша финансовая модель в Excel вам поможет, ведь располагает всеми вычислениями, необходимыми для разработки качественного профессионального бизнес-плана.

ЭКСПЕРТНОЕ МНЕНИЕ

Отчет в модели строится на основе практического опыта экспертов

СЕРВИС

Мы всегда проконсультируем с настройкой и использованием модели

КАЧЕСТВО

В создании принимали участие только опытные специалисты

УНИВЕРСАЛЬНОСТЬ

Модель можно использовать в разных направлениях бизнеса

Преимущества нашей финансовой
модели в Excel

Доступность для понимания

Интерфейс инвестиционной модели максимально адаптирован и доступен для человека, не погружённого в сферу экономики и финансов

Гибкость настроек

Финансовая модель способна производить расчёт срока окупаемости проекта до 50 лет или 600 месяцев включительно

Цена модели

За подобный расчет одного проекта с отчетом консалтинговые компании возьмут с Вас оплату не меньше 20 000 рублей. Наша цена соответствует реалиям информационного бизнес сообщества

Финансовая модель в Excel за 990 рублей

Подойдет не только предпринимателям, но и аналитикам, студентам, экономистам, руководителям и иным сотрудникам финансово-экономического блока или подразделений бизнес-анализа для расчета потенциала стартапа, нового проекта в рамках действующей компании или быстрого сравнения бизнес-идей в разных условиях реализации.

Как еще можно использовать нашу бизнес-модель?

АБСОЛЮТНО В ЛЮБЫХ СФЕРАХ ЭКОНОМИКИ

После покупки Вы сможете скачать финансовую модель для оценки инвестиционной привлекательности в Excel и использовать ее в разных направлениях, например:

Если вам нужен будет бизнес-план, и вы будете заказывать эту услугу, то предоставив нашу бизнес-модель стоимость разработки бизнес-плана станет сильно ниже у любого исполнителя, будь то консалтинговое агентство или специалист-фрилансер

Если вы работаете в финансовой или экономической сфере, вы можете использовать наш инструмент для ускорения и повышения эффективности своей работы

Вы можете сравнивать инвестиционную привлекательность одних и тех же бизнес-идей или проектов в различных условиях, например при резком снижении или повышении расходов или доходов или изменении срока проекта и т.д.

Если вы студент, вы можете сделать лучшую курсовую работу по инвестиционной привлекательности или даже использовать его в дипломной работе

Хотите просчитать плановые значения выручки, прибыли и денежных потоков? На помощь придет финансовое моделирование в Excel. В статье рассказываем о базовых принципах построения модели и делимся готовым решением. На выходе вы получите прогнозную отчетность. Усильте с ее помощью контроль над процессами в организации.

Финансовая модель бизнеса: что это

Финансовая модель предприятия – это плановые показатели его деятельности по:

• доходам;
• расходам;
• прибыли;
• денежным потокам;
• активам;
• обязательствам.

Этим она похожа на систему бюджетов. Отличается от них бóльшими упрощениями и вариативными параметрами. Последнее объясняется целью создания: быстрая оценка изменений финансовых результатов и имущественного положения под влиянием разных факторов. Например, в результате смены условий расчетов с контрагентами, покупки нового оборудования, повышения зарплаты персоналу и т.п.

Обычно финансовая модель строится в Excel или Google-таблицах. Часть исходных данных вносится вручную (план по объему продаж, месячный фонд оплаты труда, нормы потребления материалов на единицу изделия и т.д.). Зависимые от них показатели задаются с помощью формул. Они обеспечивают моментальный пересчет итоговых значений выручки, операционной прибыли, дебиторки, денежных притоков и т.д.

Итоговый результат финансового моделирования – три формы отчетности:

• баланс;
• отчет о финансовых результатах (ОФР);
• отчет о движении денежных средств (ОДДС).

Скачайте финансовую модель в Excel, о создании которой рассказываем в статье. Файл – Простая финансовая модель для торговли в Excel (Fail-Fin-model-v-Excel)

Финансовое моделирование проекта: что надо знать

Если вы решили самостоятельно построить финансовую модель в Excel, то идите от простого к сложному и от общих моментов к деталям. Так проще не запутаться в большом количестве формул и ссылок.

Вот пошаговый план реализации.

Рисунок 1. Построение финансовой модели: рекомендуемые этапы

Опробуем данный подход на практике. Рассмотрим пример для организации, которая занимается розничной торговлей. Такой выбор не случайный. Любое производство сложнее торговли, так как в нем предполагаются:

• материальные затраты;
• амортизация оборудования;
• возможно, незавершенный производственный процесс на конец месяца, поэтому необходимость разделения затрат и расходов;
• разнородные складские запасы в виде материалов и продукции.

Кроме того, продажи в розницу исключают вариант формирования дебиторской задолженности покупателей, если исходить из того, что отсрочки и рассрочки не предоставляются.

Финансовая модель (ФМ) в Excel: считаем доходы

Отправная точка на данном этапе – объем продаж. Можно пойти простым путем и внести только денежное значение выручки. Позже детализировать его как произведение цены и количества в разрезе номенклатурных позиций.

Мы сразу поступим вторым способом. Это даст количественный параметр, который необходим для корректного подсчета расходов на приобретение товаров.

Основная сложность этапа: откуда взять данные по плану продаж? Все зависит от вашей цели:

• если она пока в том, чтобы построить и «обкатать» работоспособность ФМ, то берите любые данные. Например, за прошлый год или произвольные;
• если вам одновременно нужны и модель, и качественные результаты расчета по ней, то займитесь планированием отдельно.

Мы ратуем за то, чтобы на данном этапе не уходить в детали. Но разумно уже сейчас подумать: чем будете усложнять и этим приближаться к реальности?

Вот два совета.

Первый. Покажите отдельно НДС, который «сидит» в цене реализации. Он приходит в поступлениях от покупателей, но это не доход вашей организации. Добавив его в таблицу, вы посчитаете выручку-нетто или чистый доход. Заодно определите будущие платежи в бюджет по данному налогу*.

____________________

Примечание: в бюджет платится разница между НДС, который начислен к уплате, и тем, который предъявляется к возмещению по собственным закупкам.

____________________

Второй. Введите аналитику по продажам. Самое простое – это номенклатурные позиции. Дополнительно к ним:

• процент возврата товаров;
• категория клиента (физическое лицо или организация);
• номер магазина или наименование региона, если есть несколько точек продаж.

Помним: пока излишняя детализация лишь запутает. Поэтому получаем в Excel простой план по доходам.

Рисунок 2. Упрощенный план по доходам в Excel

Построение финансовых моделей: пример планирования расходов

Определимся с расходами также пока в первом приближении. Обобщим полный перечень трат компании в разрезе элементов. Это будут:

• материальные траты. В упрощенном варианте предположим, что к ним относятся только траты на покупку товара без НДС и что организация продает в течение месяца столько, сколько закупает. Значит, величину определим как произведение цены приобретения и объема продаж;
• зарплата работников. Ограничимся единой суммой фонда оплаты труда за месяц без разбивки по составляющим;
• социальные отчисления. Для них составим формульную зависимость. Обычно это 30% плюс процент взносов «на травматизм» в Фонд социального страхования от начисленной оплаты труда. Данный процент зависит от класса профессионального риска по организации. Мы взяли минимальное значение 0,2%;
• амортизация. Вводим строку в ФМ, если в собственности предприятия есть основные средства и нематериальные активы. Указываем единую сумму для каждого месяца на основе средних фактических или предполагаемых значений;
• прочие расходы. Это отчасти уход в детализацию. Однако если в компании есть постоянные легко планируемые траты, то зафиксируйте их. К ним относятся: арендные платежи, траты на рекламу, на командировки и т.п.

Для упрощенной ФМ такого списка достаточно. А это четыре совета на будущее о том, чем усложнить.

Первый. Введите дополнительные позиции в материальные расходы. Например, такие:

• отопление, водоснабжение, электроэнергия;
• упаковка;
• ГСМ на автотранспорт, если он есть на балансе;
• канцелярские принадлежности и т.п.

Второй. Отдельной строкой покажите входной НДС. Когда ставка – одна (20%), то его сумма – это произведение 20% на совокупные материальные траты без НДС. Когда примешивается еще 10%, тогда:

• либо упрощайте и считайте налог по максимальной ставке;
• либо усложняйте, применяя средневзвешенное значение ставки исходя из доли в закупках с НДС по 20% и 10% в прошлые периоды.

Третий. Разделите оплату труда на составляющие:

• выделите в зарплате продавцов оклад (постоянную часть) и премию, зависящую от объема продаж (переменную компоненту);
• покажите отдельной строкой зарплату других работников, которая не завязана на количественные показатели и является постоянной.

Четвертый. Учтите изменения амортизации, если в планах организации значатся покупка или продажа основных средств и нематериальных активов.

Рисунок 3. Финансовая модель бизнеса в Excel: план по расходам

То, что мы посчитали, является основой для:

• вычисления прибыли/убытка в ОФР;
• корректировки накопленного финансового результата в балансе;
• построения притоков и оттоков в ОДДС.

Перейдем ко второму этапу – обобщению данных в системе финансовых отчетов. Рассмотрим, как это делается.

Составляем плановый отчет о финансовых результатах

Формирование фактической отчетности начинается с подсчета прибыли/убытка за период. Такое же правило действует для моделей и бюджетов. Ведь чтобы заполнить раздел баланса про собственный капитал, нужна величина финансового результата.

Мы подсчитали плановые доходы и расходы по операционной деятельности. Этого достаточно, чтобы составить упрощенный отчет. Вот его возможный вариант.

Рисунок 4. Упрощенный ОФР в Excel-модели

В нем разница между доходами и расходами показывает прибыль или убыток. Мы рассматриваем только основную деятельность без прочей. Поэтому выходим на операционный финансовый результат.

ОФР тесно связан с балансом и ОДДС. Смотрите в таблице, куда и какую информацию он передает.

Таблица 1. Взаимосвязь плановых ОФР, баланса и ОДДС

Строка ОФР	Связанная строка баланса	Связанная строка ОДДС
Операционная прибыль (убыток)	Нераспределенная прибыль (убыток) – добавляется к значениям предыдущего периода	–
Выручка (операционные доходы)	–	Поступления от покупателей и заказчиков – сумма выручки корректируется на авансы полученные и дебиторскую задолженность по формуле: Поступления = Выручка + Авансы полученные – Дебиторская задолженность*
Операционные расходы	–	Платежи по текущей деятельности – сумма денежных** расходов корректируется на авансы выданные и кредиторскую задолженность по формуле: Платежи = Денежные расходы + Авансы выданные – Кредиторская задолженность
Примечание: * в примере ФМ формируется по организации розничной торговли. Поэтому полагаем: авансов и дебиторки от покупателей нет. Значит, поступления равняются выручке; ** денежные расходы – те, которые приводят к оттоку денег (зарплата, налоги, материальные). Для сравнения: к неденежным относится амортизация

Чтобы плановый ОФР оказался более информативным, дополним строками:

• рентабельность продаж. Это расчетный показатель, который равняется отношению прибыли (в данном случае – операционной) к выручке;
• точка безубыточности в денежном выражении. Для ее расчета предварительно разделили расходы на постоянные и переменные. Об особенностях классификации затрат по такому принципу читайте в статье «Расчет себестоимости».

Формируем плановый отчет о движении денежных средств

Здесь задача:

• обобщить денежные притоки и оттоки;
• рассчитать чистый денежный поток как разницу между ними;
• прибавить его значение к остатку денег на начало периода и вычислить остаток денег на конец. Через эту сумму ОДДС связан с балансом.

Для создаваемой ФМ исходим из допущений:

• организация занимается только основной деятельностью. При этом не покупает оборудование и ценные бумаги, не берет и не дает взаймы, не принимает новых учредителей. Значит, формируется один вид денежных операций – текущий. О двух других – инвестиционных и финансовых – читайте в статье «Анализ движения денежных средств компании»;
• товары оплачиваются поставщику двумя платежами: 60% – аванс в месяце, который предшествует поставке, 40% – окончательный расчет сразу после принятия на склад;
• зарплата выплачивается двумя переводами: 50% – аванс в месяце начисления, 50% – перевод остатка в периоде, который следует за отработанным;
• страховые взносы перечисляются в месяце, идущем за их начислением;
• прочая составляющая расходов по обычным видам деятельности представлена арендой. Платежи по ней производятся в месяце начисления арендной платы.

Получаем вариант ОДДС.

Рисунок 5. Упрощенный отчет о движении денежных средств в ФМ

Сводим плановый баланс

Предположим, что у организации:

• нет входящих остатков по запасам, дебиторской и кредиторской задолженности;
• имущество включает одно основное средство и деньги;
• в пассиве – только уставный капитал и нераспределенная прибыль.

Схема заполнения балансовых строк окажется следующей.

Таблица 2. Техника сведения упрощенного баланса

Показатель на начало месяца	Расчетная формула	Пояснения
Основные средства	Основные средства на начало предыдущего месяца (баланс) – Амортизация за месяц (ОФР)	–
Запасы	–	Неизменны и равняются нулю из-за допущения: закупаемые товары полностью распродаются в течение месяца
Дебиторская задолженность	Дебиторская задолженность на начало предыдущего месяца (баланс) + Платежи поставщикам за товары (ОДДС) – Материальные расходы (ОФР)	В примере нет дебиторки покупателей, так как организация торгует в розницу
Денежные средства	Денежные средства на начало предыдущего месяца (баланс) + Чистый денежный поток за месяц (ОДДС)	–
Уставный капитал	–	Неизменен и равняется 1000 тыс. руб. из-за допущения: новых учредителей в течение года не было
Нераспределенная прибыль	Нераспределенная прибыль на начало предыдущего месяца (баланс) + Прибыль за месяц (ОФР)	–
Кредиторская задолженность	Кредиторская задолженность на начало предыдущего месяца + Начисления по зарплате, социальным отчислениям и аренде (ОФР) – Платежи по зарплате, социальным отчислениям и аренде (ОДДС)	–

Формат баланса будет таким.

Рисунок 6. Упрощенный баланс в финансовой модели в Excel

Детализация финансовой модели в Excel

О возможных вариантах усложнения исходных данных рассказывали выше. Здесь остановимся на детализации строк плановой отчетности. Вот несколько советов:

• используйте разные группировки расходов в ОФР. Мы обобщили их по элементам. Такой подход называется «по характеру расходов». Но он – не единственный. Можно одновременно с ним или вместо него использовать функциональную классификацию с выделением себестоимости продаж, а также расходов на сбыт и управление. Подробнее про такие варианты читайте в статье «БДР: бюджет доходов и расходов»; 
• добавьте другие виды прибыли в ОФР. Например, валовую. Она покажет разницу между продажной и закупочной ценами товаров. Если в организации есть прочие операции, то в отчете не обойтись без чистой прибыли. Читайте о видах финансового результата в материале «Анализ финансовых результатов деятельности компании»;
• включите в ОФР строки для прочих доходов и расходов. Растущая организация не сможет обходиться без них. Например, взятие кредита приведет к появлению процентных платежей по нему. Они – это прочий расход;
• расширьте ОДДС за счет инвестиционных и финансовых операций, если собираетесь приобретать оборудование и брать взаймы. Не смешивайте такие денежные потоки с текущими;
• детализируйте сложносоставные строки в балансе. Например, из запасов выделите товары, материалы, готовую продукцию и незавершенное производство (последние два пункта – неактуальны для торговли). Из состава дебиторки: авансы выданные поставщикам и долги покупателей. По аналогии поступите с кредиторкой и покажите в отдельных статьях: авансы полученные, задолженность перед поставщиками, перед персоналом по оплате труда, по налогам и страховым взносам, перед учредителями по дивидендам.

Не забудьте скачать Excel-файл с полученной финансовой моделью из начала статьи.

Финансовое моделирование в Excel помогает понять:

• как планируемые руководством мероприятия отразятся на величине имущества, капитала, обязательств, доходов, расходов и прибыли;
• какие факторы больше других влияют на прибыль, ликвидность и финансовую устойчивость организации.

Важна роль ФМ и в план-фактном анализе. В течение отчетного периода сравнивайте ожидания из нее с тем, как получилось в реальности. Это хороший способ контролировать ситуацию: понимать суть нарождающихся тенденций и того, к чему они приведут бизнес.

Грамотный расчет плановых показателей по движению денежных потоков, выручки и прибыли — один из ключевых факторов в управлении организацией. На сегодняшний день разработано немало инструментов, призванных облегчить решение поставленной задачи. Однако многие из них требуют длительного освоения и высокого уровня базовых навыков, да и стоимость подобных решений не всегда соизмерима с функционалом, которые они обеспечивают. Впрочем, есть и альтернативный вариант, позволяющий провести анализ данных в нужном формате, и получить на выходе желаемый результат. Финансовая модель бизнеса в Excel, построенная с соблюдением принципов, гарантирует получение качественной прогнозной отчетности, необходимой для эффективного контроля за организационными процессами.

Общее представление

При разработке шаблонов для экономического планирования учитываются основные показатели деятельности предприятия, к числу которых относятся:

• доходы и расходы;
• прибыль;
• денежные потоки;
• активы и обязательства.

Несмотря на внешнюю схожесть с бюджетной системой, специфика использования такого инструмента, как финансовое моделирование в эксель, предусматривает большее количество упрощений и вариативных параметров. Подобный подход обуславливается целевыми задачами, решение которых является целью прогнозирования. Отчетная таблица призвана обеспечить возможность быстрой оценки потенциальных результатов операционной деятельности и стабильности состояния организации при изменении внешних и внутренних факторов.

Построение финмодели в Excel от Microsoft или в Google docs предусматривает внесение части информации вручную, тогда как зависимые данные определяются с помощью базовых формул. Благодаря этому любая корректировка позволяет моментально пересчитать итоговые значения, оценить риски и проанализировать перспективы получения прибыли.

За счет проделанной работы формируются три типа отчетности:

• балансовые показатели предприятия;
• аналитика результатов (ОФР);
• отчет по движению денежных средств (ОДДС).

Грамотное применение полученных результатов упрощает управленческий процесс — так же, как и использование программных решений от компании «Клеверенс», исключающих вероятность технических ошибок при учете активов организации.

Финансовое моделирование проекта в Excel: что нужно знать

Для тех, кто планирует самостоятельно разобраться в особенностях и нюансах создания рабочей модели, лучшим вариантом станет последовательный переход от простых вещей к более сложным. Планомерный подход позволит избежать неточностей, связанных с использованием формул и подстановкой значений. Пошаговый план выглядит следующим образом:

1. Создайте предварительный вариант с минимальным количеством данных, и задайте локальные критерии расчета для зависимых переменных. В качестве примера можно привести выручку относительно цены продукции и объемов реализации, фонд оплаты труда при сдельной работе, социальные отчисления ФОТ и т.д.
2. Обобщите параметры в рамках общей системы, и проведите предварительную проверку функциональности готовой структуры. Ключевой критерий — схождение баланса, отклонения в котором свидетельствуют о допущенных ошибках. Небольшое количество формул позволяет без особых усилий выявить проблемные зоны, требующие корректировки.
3. Детализируйте финансовый расчет бизнес-плана в Excel, дополнив его новыми базовыми показателями. Раскройте специфику формирования себестоимости продукции, уточните периоды взаиморасчетов с поставщиками исходя из имеющихся коммерческих условий, привяжите к производственным объемам корреляцию, учитывающую величину переходящего товарного остатка. При добавлении параметров также следует проверять работоспособность системы, чтобы исключить «перекос» формульных значений.

Поэтапная реализация проекта управления отчетностью позволяет не только отследить взаимозависимость ключевых факторов, но и лучше понять структуру доходов и расходов, исходя из которой можно выбрать грамотный курс развития организации.

Как построить финансовую модель компании в Excel: инструкция пошагово

В качестве наглядного примера рассмотрим вариант для предприятия, специализирующегося на розничной торговле. Подобный выбор не случаен, поскольку производственные процессы априори отличаются более сложной структурой, предполагающей материальные затраты, амортизацию, незавершенные к окончанию периода циклы, а также разнородные формы складских запасов. Кроме того, коммерческая деятельность, связанная с продажами, допускает исключение дебиторской задолженности — в тех ситуациях, когда клиентам не предоставляются опции с рассрочкой или отсрочкой платежей.

Подсчет доходов

Ключевым фактором на первом этапе выступает объем реализации. Самый простой вариант — внесение в фин модель, формируемую в Эксель, показателя выручки в денежном выражении, который позже может быть детализирован как производная от перемножения цены и количества для каждой позиции в номенклатуре. Подобный параметр также позволяет грамотно рассчитать расходы на закупку продукции.

Одной из главных сложностей на этой стадии выступает построение плана продаж. В ситуациях, когда отчетная таблица составляется для обычного тестирования, можно взять любые значения «с потолка», однако, если вы сразу рассчитываете на результат, способный принести практическую пользу — стоит заняться планированием более детально.

К числу важных факторов, требующих учета при прогнозировании, следует отнести величину налога на добавленную стоимость, по умолчанию включенного в цену реализации. Несмотря на то что налоговые отчисления формально поступают в структуре выручки, их нельзя отнести к доходной статье, поэтому выделение НДС позволит рассчитать чистую прибыль с каждой позиции.

Кроме того, нелишним станет добавление аналитики по номенклатуре, отражающей такие характеристики операционной деятельности, как:

• доля возврата продукции;
• типы клиентов (физические или юридические лица);
• реквизиты торговой точки или региона продаж.

Важно понимать, что на предварительном этапе чрезмерно подробная детализация может привести к лишней путанице, тогда как основной задачей проекта выступает составление базового плана по доходности.

Пример планирования расходов

Расходные статьи изначально также рассматриваются в общей перспективе. Для обобщенной структуры достаточно выделить несколько элементов, таких как:

• Материальные затраты. В рамках упрощенной версии будем считать, что в эту категорию входит только приобретение товаров без НДС, количество которых полностью совпадает с объемом реализации. Исходя из этого, критериями получаемой величины станут стоимость закупки и количество продаж.
• Зарплатный фонд. Опять же, для базового варианта достаточно указать общую сумму, без дробления на отдельные элементы.
• Социальные отчисления. В этом случае используются зависимые переменные, рассчитываемые с помощью формулы. Как правило, стандартным показателем считается 30% от величины ФОТ, плюс дополнительные страховые взносы, размер которых определяется классом риска профессиональной деятельности, определенным для предприятия. В качестве примера возьмем минимально возможный размер, составляющий 0,2%.
• Амортизация. Даже с учетом того, что наше условное предприятие занимается исключительно розничной торговлей, на его балансе все равно могут быть основные средства и нематериальные активы, относящиеся к собственности. Стандартная практика — расчет среднемесячной суммы, базирующийся на теоретических или практических критериях.

• Иные расходы. Фактически начальная стадия детализации, предполагающая отражение постоянных трат компании, легко поддающихся планированию. В рассматриваемую категорию можно включить затраты на аренду торговых площадей, размещение рекламы, представительские и командировочные компенсации, и т.п.

Указанного списка вполне достаточно для реализации проектной модели, после проверки которой можно перейти сначала к дроблению базовых значений, а затем и к обобщению полученных данных.

Составление планового отчета о финансовых результатах

Отправной точкой формирования отчетности выступает подсчет прибылей и убытков за отдельно взятый период. Аналогичное правило применяется и к построению бюджетной аналитики, поскольку для заполнения балансового раздела необходимы результирующие показатели. В случае с тестовой версией достаточно взять плановые значения основной операционной деятельности, где разность между доходами и расходами определяет итог на конкретном временном этапе.

Это позволяет перейти к построению ОФР, для которого характерна взаимосвязь с балансом и ОДДС:

Финансовые результаты	Балансовая строка	ДДС
Прибыль или убыток от операционной деятельности	Нераспределенная величина добавляется к данным за предшествующий период	—
Выручка	—	Входящие поступления от взаиморасчетов с клиентами. Суммовой параметр корректируется с учетом переведенных авансов и текущей задолженности по следующей формуле: Поступления = Выручка + Авансовые платежи — Задолженность по отгрузкам
Расходы	—	Выплаты, учитывающие предоплату и долговые обязательства перед кредиторами. Для расчета применяется формульное значение: Платежи = Денежные затраты + Авансы выданные — Кредиторская задолженность

Для большей информативности следует дополнить отчет еще двумя строками:

• Рентабельность реализации — расчетный критерий, равный соотношению между операционной прибылью и выручкой.
• Порог безубыточности, выраженный в деньгах — предусматривает предварительное разделение постоянных и переменных расходных статей.

Формирование отчетности ОДДС

На этой стадии основной задачей выступает обобщение денежных поступлений и оттоков, расчет чистой разницы между ними, и суммирование полученного значения с оставшимися средствами на начало периода, позволяющее вычислить планируемый остаток. Результирующая сумма связывает аналитический базис с балансом. В рамках рассматриваемого примера возьмем за основу несколько допущений:

• Предприятие специализируется только на профильной деятельности, не осуществляя сторонних закупок и финансовых операций, и не меняя состав учредителей. Единственным видом операций остается текущая категория.
• Оплата поставляемой продукции делится на две стадии: 60% авансовым платежом, перечисляемым в месяце, предшествующем отгрузке товара, и 40% — расчет по факту приемки на склад.
• Для выплат в рамках ФОТ также предусмотрены два перевода: половину составляет аванс, выдаваемый в период начисления, вторые 50% оплачиваются в следующем календарном отрезке так же, как и страховые взносы.

В качестве прочих расходов можно взять арендную плату — взаиморасчеты с собственником торгового помещения проводятся ежемесячно, сразу после выставления счета.

Результатом подстановки указанных значений становится модель ОДДС, отражающая специфику движения денежных потоков в рамках деятельности организации.

Сведение планового баланса

Обобщим технику составления в сводной таблице:

Показатель на начало периода	Формула	Пояснения
Основные средства	Баланс на начало предыдущего месяца — Амортизация за месяц (ОФР)	—
Запасы	—	Неизменны и равняются нулю из-за допущения, согласно которому весь объем реализуется за период
Дебиторская задолженность	Баланс на первое число предыдущего месяца + Платежи контрагентам за поставку (ОДДС) — Материальные расходы (ОФР)	В рассматриваемом примере отсутствует дебиторская задолженность
Денежные средства	Остаток на момент начала периода (баланс) + Чистый поток (ОДДС)	—
Уставный капитал	—	1000 рублей (ввиду условия об отсутствии новых учредителей)
Нераспределенная прибыль	Начальный показатель (баланс) + Поступление за месяц (ОФР)	—
Кредиторская задолженность	Значение отправной точки + Начисления ФОТ, социальным выплатам и аренде (ОФР) — Соответствующие платежи (ОДДС)

Общие требования

Примеры построения проекта финансовой модели предприятия в программе Excel, в том числе рассмотренный в данной статье, позволяют вывести ряд основных критериев, которые нужно учитывать при планировании. Итоговый результат моделирования должен соответствовать следующим стандартам.

Простота

Очевидно, что чем сложнее структура деятельности организации — тем более детализированными должны быть аналитические инструменты, используемые для анализа эффективности. Однако практика показывает, что грамотный подход к упрощению позволяет избежать ошибок в процессе построения, и способствует более быстрому освоению функциональных механизмов на начальных этапах.

Удобство использования

Последовательная организация блоков гарантирует формирование комплексного представления об экономической составляющей, а также о нюансах составления и ведения отчетности на различных временных интервалах.

Наглядность

Распространенный недостаток — разнесение предпосылок и выводов, затрудняющее определение взаимосвязи между корректируемыми данными и показателями, на которые они влияют. Грамотная визуализация — важный аспект, исключающий сложности адаптации.

Как подготовить финансовую модель

В процессе моделирования можно учитывать различные факторы, включая не только персональные управленческие потребности, но и банковские требования, актуальные в ситуациях, когда необходимо представить подробный инвестиционный проект. Отсутствие практических навыков и наличие достаточного свободного времени — повод для самостоятельного освоения такого эффективного аналитического инструмента, как Эксель. Однако в ситуациях, когда отчет требуется быстро, и должен соответствовать строгим критериям — лучше обратиться за помощью к специалистам.

Заключение

Приведенный пример рассматривает алгоритм создания базовой отчетности, оставляющей широкий диапазон возможностей для дальнейшей оптимизации. Структурирование категорий, группировка данных, учет большего количества внешних факторов — все это позволяет получить более точные результаты, которые станут основой для принятия верных решений, направленных на развитие бизнеса. Финансовое моделирование в Excel помогает понять, как планируемые мероприятия отразятся на прибыли и убытках предприятия, и какие аспекты имеют наибольшее влияние с точки зрения увеличения показателей экономической стабильности и ликвидности — как в текущем периоде, так и в долгосрочной перспективе.

Количество показов: 25341

Финансовая модель — это функциональный инструмент, который поможет оперативно просчитать влияние различных факторов и изменений на результаты работы и финансовое состояние организации. За счёт формул и уравнений расчётов после изменения исходных данных все зависимые характеристики, будут пересчитаны программой автоматически.

Для финансового моделирования наиболее удобен и доступен формат Excel. Использовать его могут как бухгалтеры, так и руководители различных уровней.

Набор показателей для финансовой модели зависит от специфики деятельности организации. Основных групп, как правило, четыре:

• активы — имущество, принадлежащее организации;
• пассивы — обязательства;
• финансовые потоки — различные денежные поступления и платежи;
• доходы и расходы.

Результаты расчётов можно представить в виде баланса, отчётов о доходах и расходах и о движении денежных средств (по состоянию на определённую дату).

Алгоритм построения финансовой модели

Начните финансовое моделирование в Excel с создания простой модели. Из внешних параметров можно, например, взять стоимость продукции и спрос на неё. Например, в качестве внутренних показателей можно взять размер выручки и затрат. На первом этапе количество элементов может быть минимальным, а особой точностью можно пренебречь. Основная цель — установить рабочие взаимосвязи для автоматического пересчёта. Далее модель можно развивать, детализировать и усложнять.

Рассмотрим пример простого моделирования в Excel с небольшим количеством ключевых переменных. Для каждой таблицы необходимо отвести отдельную страницу.

1. Задаём исходные параметры

Попробуем спрогнозировать выручку. За основу можно взять план реализации товаров или услуг за год. Размер выручки на первом этапе можно округлить или указать приблизительные данные (рисунок 1).

Рисунок 1 — План реализации услуг (тыс.руб.)

Выручка рассчитывается как сумма услуг.

2. Определяем переменные затраты

В качестве переменных введём затраты на заработную плату сотрудникам. Допустим, она зависит от объёма реализованных услуг и составляет 25% от выручки. Зарплата рассчитывается помесячно как произведение коэффициента 0,25 (25/100) и плана продаж на конкретный месяц.

Расходы на аренду и управление внесём как фиксированные значения.

Например, чтобы посчитать зарплату за январь, берём план реализации на январь и умножаем на коэффициент

151 * 0,25 = 38 тыс. руб.

В Excel прописываем формулу: fx = 0,25*название страницы с таблицей по плану реализации!B8

Общий размер планируемых затрат будет равен сумме зарплаты, аренды и управленческих расходов (рисунок 2).

Рисунок 2 — План затрат

3. Составляем план доходов и расходов

Обратите внимание на строки «операционные доходы» и «операционные расходы» (рисунок 3). Чтобы их заполнить, потребуется прописать ссылки на соответствующие ячейки функциональных планов.

Рисунок 3 — План доходов и расходов, тыс. руб.

Так, операционные доходы будут равны суммам от услуг 1-4. Например, чтобы рассчитать операционный доход за январь, складываем 15+30+46+60. Получаем 151 тыс. руб.

В формулу прописываем: fх =СУММ(B5:B8)

Числовые значения по услугам прописываем ссылками на ячейки таблицы «План реализации услуг».

Графа «Итого» считается как сумма ячеек с B4 по M4

fх =СУММ(B4:M4)

Аналогично рассчитываются операционные расходы. Данные синхронизируем с таблицей «План затрат».

Операционная прибыль рассчитывается как разность операционные доходы — операционные расходы.

Например, операционная прибыль за январь равна: 151 — 96 = 55 тыс. руб.

Рентабельность рассчитывается как отношение операционной прибыли к операционному доходу помноженное на 100.

За январь получаем: 55/151*100 = 36,69%

fх = B13/B4*100

Обратите внимание, что итоговая рентабельность рассчитывается не как сумма за предыдущие месяцы, а как отношение итоговой операционной прибыли к итоговому операционному доходу.

Прибыль нарастающим итогом — это прибыли (убытки) за прошлый и текущий отчётные периоды. В январе мы берём данные операционной прибыли, равные 55 тысячам рублей. В феврале прибавляем 58 тысяч. Получаем 113 тысяч рублей. В марте прибавляем ещё 64 тысячи. Получаем 176 тысяч. И так суммируем по каждому месяцу.

В нашем финансовом плане прибыль нарастающим итогом за февраль будет прописываться формулой: fх=B15+C13

4. Составляем план движения денежных средств

Допустим, что в организации осуществляется только операционная деятельность, без капитальных вложений и заёмных средств. Также для упрощения исключим дебиторскую задолженность, допустив что время оплаты и время оказания услуг совпадают.

Платежи по заработной плате и аренде происходят в месяце, следующем за месяцем их начисления, а управленческие расходы — в месяц их осуществления (рисунок 4).

Рисунок 4 — План движения денежных средств, тыс. руб.

Платежи по операционной деятельности рассчитываются, как сумма зарплата + аренда + управленческие расходы.

Сальдо по операционной деятельности — это разность поступлений по операционной деятельности и платежей по операционной деятельности.

Сальдо операционной деятельности за январь будет равно: 151 — 38 = 113 тысяч рублей.

Сальдо на конец периода рассчитывается как сумма сальдо на начало периода и сальдо по операционной деятельности. Если принять сальдо на начало января равное 10 тысячам рублей, сальдо на конец периода будет равно 123 тысячам рублей.

5. Делаем прогнозный баланс

На основании плана доходов и расходов и плана движения денежных средств можно построить прогнозный баланс. Начальные остатки нужно взять из баланса предыдущего периода. Допустим, что все они равны 10 тысячам рублей (рисунок 5).

Рисунок 5 — Прогнозный баланс, тыс. руб.

В графу «денежные средства» подставляем значение сальдо на конец периода предыдущего месяца. Так, денежные средства за февраль = 123 тысячам рублей.

Активы будут равны сумме: денежные средства + основные средства + дебиторская задолженность.

Кредиторская задолженность рассчитывается: кредиторская задолженность предыдущего периода + планируемые затраты на заработную плату и аренду предыдущего месяца — планируемы движения денежных средств по зарплате и аренде предыдущего месяца.

Так, кредиторская задолженность на 1 февраля составит 58 тысяч рублей

0+38+20-0-0.

Капитал = капитал за предыдущий период + операционная прибыль предыдущего периода.

Капитал на 1 февраля составляет 65 тысяч рублей. 10+55.

Пассив — это сумма капитала и кредиторской задолженности

Обратите внимание, что дебиторская задолженность будет рассчитываться как дебиторская задолженность за предыдущую дату + отгрузка периода — поступление денежных средств.

Далее финансовую модель можно детализировать. Например, разбить по видам управленческие расходы, расписать зарплаты по сотрудникам, детализировать план продаж.

Финансовую модель можно корректировать, заменять плановые данные фактическими, отслеживать риски и контролировать финансовые результаты.

Узнайте больше о финансовом моделировании в Excel и прогнозировании финансового состояния бизнеса на семинаре в Учебном центре «Финконт».

Пример построения финансовой модели предприятия в Excel

​Смотрите также​Пример расчета в Excel:​ средств. Использовали формулу:​ применяются две группы​прогнозные отчеты (окупаемость, ликвидность,​ средств в какое-либо​ текущей деятельности. Информационная​​для статьи Актива Баланса​На основании этих двух​ модель в Excel​

Основы построение финансовой модели в Excel

​ расходов, движения денежных​ формуле:​ следующим образом:​ продукции). Выручка определяется​ стоимости актива -​ или строительство зданий:​Любой бизнес-план нуждается в​

• ​Изменим входные данные. Первоначальные​
• ​ =B4/C2 (сумма первоначальных​
• ​ методов:​
• ​ платежеспособность, финансовая устойчивость​

Инвестиционный план

​ дело инвестору необходимо​

• ​ база для расчета​
• ​Рентабельность активов. Отражает размер​
• ​ – величина показателя​
• ​ документов составляем отчет​ при покупке бизнеса.​

​ средств. Чтобы модель​Количество материалов = удельный​Формула для расчета цен​

​ по каждому виду​

1. ​ =ЕСЛИ(C1>=$B$7;$G$6;0).​Расчеты:​ финансовых расчетах. А​ вложения в размере​ инвестиций / сумма​статистические (PP, ARR);​ и т.д.).​
2. ​ тщательно изучить внешний​ – отчет о​ прибыли на единицу​ на начало периода​ о движении денежных​Предполагается, что предприятие не​ пересчитывала значения в​ вес * объем​
3. ​ без НДС: =C7/(1+$B$8).​ товара (работ и​НДС к зачету (в​График оплаты без НДС​
4. ​ наиболее удобный инструмент​ 160 000 рублей​ ежемесячных поступлений).​динамические (NPV, IRR, PI,​Чтобы проект вызывал доверие,​ и внутренний рынок.​ прибылях и убытках.​ стоимости капитала. Показывает​
5. ​ «минус» сумма на​ средств в Excel.​ будет привлекать заемные​
6. ​ автоматическом режиме, данные​ производства.​Расчет налога на добавленную​ услуг) как произведение​ период постановки актива​ = Затраты с​
7. ​ для этого –​ вносятся только один​

​Так как у нас​ DPP).​ все данные должны​На основании полученных данных​ Формула: чистая прибыль​ степень эффективности использования​

• ​ конец периода;​ Будем применять ссылки​
• ​ средства. Поэтому раздел​ в сводных отчетах​Пример таблицы учета текущих​
• ​ стоимость: =C7-C9.​ объема и цены.​

​ на баланс) –​

Прогнозирование доходов

​ НДС / (1​ табличный процессор Excel.​ раз, на старте​ дискретный период, то​Срок окупаемости:​ быть подтверждены. Если​ составить смету проекта,​ / выручку.​ имущества. Формула: чистая​для статьи Пассива –​ на ячейки с​

​ «Финансовая деятельность» отсутствует.​ рассчитываются с помощью​ затрат на сырье​Выручка с налогами: =C4*C7.​В Excel составляются таблицы​ общая величина налога.​ + ставка НДС).​

​ Популярность программы объясняется​ проекта. Ежемесячные платежи​ срок окупаемости составит​Коэффициент PP (период окупаемости)​ у предприятия несколько​ инвестиционный план, спрогнозировать​Рентабельность чистой прибыли. Формула​

​ прибыль / сумму​

• ​ показатель на конец​ соответствующими значениями. То​При покупке бизнеса потенциальный​ формул или напрямую​
• ​ и материалы:​Элементы затрат:​ для каждого периода​ Формула для ячейки​ Формула в Excel​

​ простотой использования и​ – разные суммы.​

1. ​ 3 месяца.​ показывает временной отрезок,​
2. ​ статей доходов, то​ выручку, сформировать отчет​
3. ​ расчета: чистая прибыль​

План текущих расходов

​ активов. Первое значение​

• ​ периода «минус» значение​
• ​ есть полностью автоматизируем​
• ​ покупатель оценивает состояние​
• ​ извлекаются из операционных​
• ​Формула для расчета налога​

​сырье и материалы;​ планирования и для​ С13: =ЕСЛИ(C1>$B$7;$G4-$G6;0).​ для ячейки С6:​ многофункциональностью. Рассмотрим возможности​Рассчитаем средние поступления по​Данная формула позволяет быстро​

​ за который окупятся​ прогноз составляется отдельно​ о движении денежных​ / затраты. Информационная​ возьмем из Отчета​ на начало периода.​ заполнение.​ дел на предприятии.​ планов (с помощью​ на добавленную стоимость​оплата труда;​ каждого вида продукции​

​Формула для расчета кредиторской​ =C4/(1+$B$5).​ редактора, которые будут​

​ месяцам и найдем​ найти показатель срока​ первоначальные вложения в​

​ по каждой.​ средств. Наиболее полно​ база – Отчет​ о прибылях и​

​Чтобы было легче составлять​Какие формулы использовали:​

​ Для анализа формируется​ ссылок).​

​ – в строке​

​начисления на зарплату;​

​ с планируемым объемом​

• ​ задолженности: =ЕСЛИ(C1>=$B$7;$G6-СУММ($C6:C6);0).​
• ​Незавершенные вложения – сумма​
• ​ полезны при составлении​
• ​ рентабельность проекта. Используем​

​ окупаемости проекта. Но​ проект (когда вернутся​Финансовая модель – это​ всю нужную информацию​

Финансовая модель предприятия в Excel

​ о прибылях и​ убытках. Второе –​ отчет, используя ссылки​чистая прибыль (В5): =ОПиУ!B18​ финансовая модель. Рассмотрим​План доходов и расходов​ формул.​амортизация;​ выпуска (в натуральных​Затраты на приобретение оборудования​ вложений в активы​ бизнес-модели.​ формулу: =СРЗНАЧ(C23:C32)/B23. Формат​ использовать ее крайне​

​ инвестированные деньги).​ план снижения рисков​

​ можно представить в​ убытках.​ из Баланса.​ на другие документы,​ (ссылка на соответствующую​ ее элементы, порядок​ финансовой модели:​Формула вычисления цены без​прочие расходы.​ единицах).​ и элементы расходов​ без учета НДС​Модель можно поместить на​ ячейки с результатом​

​ сложно, т.к. ежемесячные​

​Экономическая формула расчета срока​ при инвестировании. Детализация​

​ виде финансовой модели.​Коэффициент общей ликвидности. Отношение​Рентабельность собственного капитала. Показывает​

​ можно их открыть​ ячейку в отчете​ составления.​Доходы и расходы расписаны​

exceltable.com

Финансовая модель в Excel при покупке бизнеса

​ НДС: =C5/(1+$B$6).​При учете затрат на​Из цены реализации нужно​ будущих периодов в​ до периода их​ один лист или​ процентный.​

Отчет о движении денежных средств

​ денежные поступления в​ окупаемости:​ и реалистичность –​Составляется на прогнозируемый период​ текущих активов к​ размер прибыли на​ на одной странице.​ о прибылях и​Одна из важнейших отчетных​ по статьям. Если​Расчет затрат с НДС:​ материалы выделяем налог​

​ вычленять сумму налога​ инвестиционном плане составляются​

​ постановки на баланс.​

​ на разные листы.​Чем выше коэффициент рентабельности,​

​ реальной жизни редко​где IC – первоначальные​ обязательные условия. При​ окупаемости.​ краткосрочным обязательствам. Он​ единицу стоимости собственного​ Для этого переходим​ убытках);​ форм, на основании​

​ планируется выпуск десятков​

• ​ =C4*C5.​ добавленной стоимости. Это​ на добавленную стоимость.​ аналогично. Особенности затрат​ Формула в Excel​
• ​ В любом случае,​
• ​ тем привлекательнее проект.​
• ​ являются равными суммами.​
• ​ вложения инвестора (все​
• ​ составлении проекта в​
• ​Основные компоненты:​
• ​ важен для инвестора​ капитала. Позволяет определить​
• ​ на вкладку «Вид».​
• ​амортизационные отчисления (В6): =ОПиУ!B6;​
• ​ которой можно определить​

​ наименований продукции, то​Налог на ДС: =C4*C6.​ необходимо для учета​ Эти деньги не​

• ​ будущих периодов:​ для ячейки С8:​ порядок расчетных таблиц​ Главный недостаток данной​ Более того, не​
• ​ издержки),​ программе Microsoft Excel​описание макроэкономического окружения (темпы​ (покупателя бизнеса), т.к.​

​ эффективность использования капитала.​ Нажимаем два раза​запасы: =Баланс!B11-Баланс!C11;​ показатели эффективности бизнеса,​ лучше определить их​Затраты без НДС: =C4*C7.​ подлежащих возврату сумм​ входят в состав​оприходуются на баланс в​ =ЕСЛИ(C1​ должен соответствовать логике​ формулы – сложно​ учитывается инфляция. Поэтому​

​CF – денежный поток,​

​ соблюдают правила:​ инфляции, проценты по​

​ показывает способность фирмы​ Для собственника бизнеса​ кнопку «Новое окно»​дебиторская задолженность: =Баланс!B12-Баланс!C12;​ подтвердить финансовую состоятельность.​

​ в группы. Чтобы​

Алгоритмы расчета основных финансовых коэффициентов

1. ​Прочие расходы:​ (задолженность перед бюджетом​ выручки – они​ составе текущих активов;​Сумма амортизации начисляется со​ описания проекта:​ спрогнозировать будущие поступления.​ показатель применяется вкупе​ или чистая прибыль​исходные данные, расчеты и​ налогам и сборам,​
2. ​ погашать краткосрочные обязательства​ – «сколько я​ (у нас два​прочие активы: =Баланс!B14-Баланс!C14;​ Отчет отражает три​ не перегружать отчет.​аренда,​ уменьшится).​ перечисляются в бюджет.​не облагаются налогом на​ следующего периода. Формула​таблицы для расчета инвестиций;​ Поэтому показатель часто​ с другими критериями​ (за определенный период).​ результаты находятся на​ требуемая норма доходности);​
3. ​ только за счет​ получу с рубля​ документа, не считая​кредиторская задолженность: =Баланс!C29-Баланс!B29;​ вида деятельности: операционную,​ В сводную таблицу​реклама,​
4. ​Затраты на сырье и​Формулы:​ имущество (в отличие​ в Excel для​доходная и затратная часть;​ применяется для анализа​
5. ​ оценки эффективности.​Расчет окупаемости инвестиционного проекта​ разных листах;​прогнозируемый объем продаж;​ оборотного капитала.​ вложенных в предприятие​ текущий отчет). Потом​прочие краткосрочные обязательства: =Баланс!C30-Баланс!B30;​ инвестиционную и финансовую.​
6. ​ добавлены аналитические показатели:​оплата связи;​ материалы увеличиваются прямо​

​Цена без НДС =​ от оборудования);​ ячейки D11: =ЕСЛИ(D1>$B$7;ЕСЛИ(C12>0;ЕСЛИ(D9*$B$10/4>C12;C12;D9*$B$10/4);0);0).​финансирование;​ существующего предприятия.​

exceltable.com

Инвестиционный проект в Excel c примерами для расчетов

​ARR, ROI – коэффициенты​ в Excel:​структура расчетов логичная и​прогнозируемые затраты на привлечение​Коэффициент автономии. Отношение собственного​

​ средств». Расчетная формула:​ жмем «Упорядочить все».​итого «Операционная деятельность» -​ Заполняется на предприятиях​ рентабельность и прибыль​ремонт и т.д.​ пропорционально объему выпуска.​ цена с НДС​амортизируются быстрее, в течение​

Финансовая модель инвестиционного проекта в Excel

​Балансовая стоимость актива –​итоговые отчетные формы, показатели.​

​Примеры инвестиционне6ого проекта с​

• ​ рентабельности, показывающие прибыльность​Составим таблицу с исходными​ «прозрачная» (никаких скрытых​ и обучение персонала,​
• ​ капитала к сумме​
• ​ чистая прибыль /​Задаем параметры расположения окон:​ =СУММ(B5:B11);​ либо прямым методом​ с нарастающим итогом.​
• ​При составлении финансовой модели​ Если, к примеру,​
• ​ / (1 +​
• ​ 1-2 лет.​
• ​ разница между начальной​Основные элементы:​ расчетами в Excel:​

​ проекта без учета​ данными. Стоимость первоначальных​ формул, ячеек, цикличных​ аренду площадей, закупку​ активов организации.​ среднюю величину собственного​Все три отчета оказываются​

​внеоборотные активы:​ (вручную), либо косвенным.​ Когда нужно больше​ предприятия в Excel​ на пошив одной​ налоговая ставка).​​ стоимостью и амортизационными​

• ​строительство и/или покупка зданий;​скачать полный инвестиционный проект​ дисконтирования.​
• ​ инвестиций – 160000​ ссылок, ограниченное количество​ сырья и материалов​Алгоритм расчета финансовых показателей​ капитала. Показатель сравнивают​
• ​ в одном окне.​
• ​краткосрочные обязательства:​ Рассмотрим второй способ.​

​ аналитики, формируют отдельные​

Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта в Excel

​ учитывается каждая статья​ сорочки требуется полтора​Величина НДС = (цена​

• ​Чтобы построить план продаж,​
• ​ отчислениями за весь​покупка оборудования;​

​скачать сокращенный вариант в​

​Формула расчета:​ рублей. Ежемесячно поступает​ имен массивов);​ и т.п.;​ для составления финансовой​ с другими вариантами​

​На основании отчета о​долгосрочные обязательства:​

​Предприятие представило отчет о​ таблицы.​ расходов.​

​ метра ткани, то​ с НДС *​ нужно определить объем​

​ период существования актива.​расходы будущих периодов;​

1. ​ Excel​где CFср. – средний​ 56000 рублей. Для​столбцы соответствуют друг другу;​анализ оборотного капитала, активов​ модели в Excel​ вложения средств или​ движении денежных средств,​
2. ​Как получить правильный знак​ прибылях и убытках:​План движения денежных средств:​Когда спланированы продажи и​ на две единицы​

​ налоговая ставка) /​ в натуральном выражении​ Формула в Excel​инвестиции в ЧОК (чистый​

​Статистические методы не учитывают​ показатель чистой прибыли​ расчета денежного потока​в одной строке –​ и основных средств;​ при покупке бизнеса​ с процентами по​ прибылях и убытках​ перед значением того​Баланс:​Скачать пример финансовой модели​ затраты, можно приступать​ продукции – 3​

Рентабельность инвестиций

​ (1 + налоговая​ (для каждого вида​ для ячейки D12:​ оборотный капитал).​

​ дисконтирование. Зато позволяют​

​ за определенный период;​ нарастающим итогом была​ однотипные формулы.​

​источники финансирования;​ приведен на рисунках.​

​ банковскому вкладу.​

1. ​ и баланса рассчитаем​ или иного показателя​* Цифры и показатели​ предприятия в Excel​ к формированию баланса,​ метра и т.д.​ ставка).​
2. ​ продукции) и цену​ =D9-СУММ($C11:D11).​Исходные данные для расчета​ быстро и просто​IC – первоначальные вложения​ использована формула: =C4+$C$2.​

​​анализ рисков;​Для привлечения и вложения​Прибыльность продаж. Показывает эффективность​ финансовые показатели.​ (+/-):​ условные, для примера.​По теме: Финансовая​

​ плана доходов и​ Расход считается по​

• ​Расчетная таблица может выглядеть​
• ​ реализации (каждого вида​Формула для расчета первоначальной​

​ затрат на покупку​ найти необходимые показатели.​ инвестора.​Рассчитаем срок окупаемости инвестированных​

exceltable.com

​Для оценки эффективности инвестиций​